Модель безубыточности

Для планирования своей экономической и хозяйственной деятельности предприятие так или иначе использует модели оценки безубыточности. Данное планирование и использование этих моделей позволяет найти оптимальное состояние предприятия, при котором зависимость получения предприятием финансовых потоков и объема продаж, позволяет ему получать положительную операционную прибыль.

Если все затраты на производство продукции переменные, то есть их уровень зависит от объема выпускаемой продукции и цена на эту продукции покрывает эти затраты сполна, то в данном случае проблем не возникает. А вот постоянные издержки для предприятия, во – первых, порождают операционный рычаг, в этом случае операционная прибыль растет намного быстрее, чем объемы продаж, а во – вторых, постоянные затраты могут явиться финансовой проблемой, если объемы продаж предприятия падают. Необходимо различать различные виды точек безубыточности предприятий:

• если операционная прибыль предприятия равна нулю, то это называют точкой операционной безубыточности;
• если вся получаемая предприятием операционная прибыль уходит на погашение долгов по кредиту или выплату налогов и в данном случае чистая прибыль организации равна нулю, то это называют точкой финансовой безубыточности;
• точка операционной безубыточности денежных потоков.

Модель операционного рычага

Для того чтобы выстроить модель операционного рычага необходимо иметь линейную (прямую) зависимость объема выпуска продукции от величины переменных затрат предприятия. В данном случае, угол наклона переменных затрат будет определяться исходя из величины переменных затрат на изготовление 1 единицы продукции. Таким образом, чем будет меньше угол наклона, тем больше буде операционная прибыль предприятия, исходя из того, что в данном случае при прочих условиях на изготовление 1 единицы продукции понадобиться меньше оборотного капитала.

Модель финансового рычага

Модель финансового рычага используется для оценки влияния заемных средств предприятия на уровень рентабельности собственного капитала организации, то есть для построения зависимости роста дохода компании от привлечения заемных средств.

На сегодняшний день существует две модели финансового рычага:

• европейская модель;
• американская модель.

Европейская модель финансового рычага создана для того чтобы определить дополнительную рентабельность собственного капитала организации от полученных заемных средств и сравнить ее с рентабельностью собственного капитала без привлечения этих средств.

Американская модель возлагает главную роль на фондовые рынки в принятие решений. Главным показателем выступает (EPS) – это показатель прибыли на 1 акцию, а также отношение цены акции к прибыли на акции (P/E).

$Финансовый \ рычаг = \frac{\frac{ΔEPS}{EPS}}{\frac{ΔEBIT}{EBIT}}$

где EBIT– прибыль до уплаты процентов и налогов.

Следовательно, финансовый рычаг выражает процентное изменение показателя EPS при изменении на 1% прибыли до уплаты всех процентов и налогов предприятием. При расчете EPS берется только часть чистой прибыли, которая осталась после выплаты дивидендов по привилегированным акциям предприятием, т.к .EPS характеризует долю прибыли на владельцев обыкновенных акций.