Параметры облигаций
Облигация представляет собой ценную бумагу, которая дает право владельцу получить заранее известный доход в будущем в виде купонных выплат и полного погашения в конце срока ценной бумаги.
Аналогично банковским вкладам, организации приобретают облигации (открывают вклад) с заранее известными условиями доходности. За это время выплачивается купонный доход (проценты), а по истечении срока осуществляется погашение облигации (закрытие вклада) и организация получает деньги обратно.
Данный пример является довольно условным, поскольку долговые ценные бумаги имеют множество параметров, отличных от характеристик банковских вложений.
Следует отметить, что доходность по облигациям в большинстве случаев намного выше банковской.
Выпуск облигаций осуществляет эмитент для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Это намного дешевле кредита и позволяет получить необходимую сумму в короткий срок. Приобретая облигацию, компания дает кредит эмитенту и получает прибыль от того, что он использует ее деньги в течение некоторого времени.
На рисунке 1 перечислены основные параметры облигаций.
Рисунок 1. Параметры облигаций. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ
Рассмотрим подробнее каждую характеристику.
Каждая облигация обладает номиналом, который является постоянным. Как правило, номинал облигаций российских бирж равен 1000 руб. Погашение облигаций осуществляется только по их номиналу.
Рыночная цена облигации – это ее стоимость на рынке в данный момент времени. Цена может быть и выше, и ниже номинальной, что зависит от реального спроса и предложения.
Все облигации выпускаются с ограниченным сроком, в этот период владельцу выплачивается доход по купонам.
При покупке облигаций с длинным сроком, инвесторы получат заранее известные доходы за время владения, что во многих случаях очень выгодно.
По форме выплат доходов облигации делятся на дисконтные, которые размещаются на бирже по стоимости ниже номинала, а погашаются по номиналу, и купонные, выпуск которых осуществляется по номиналу, а выплаты по ним – это процент (купон).
Доходность облигаций делится на номинальную и к погашению. Номинальная доходность зависит от суммы прибыли, получаемой по купонным выплатам. Доходность к погашению может быть простой (без реинвестирования выплат по купонам) и эффективной (с учетом реинвестирования).
Виды облигаций и их преимущества
Облигации разделяются на множество видов: по типу эмитента, по доходам, по возможности конвертирования и т.д.
Эмитентом облигаций может быть государство, органы муниципального самоуправления, компании.
С точки зрения получения дохода, облигации делятся на процентные и беспроцентные.
Отличие процентных облигаций в том, что государство или компания периодически выплачивают проценты по ценным бумагам. Сроки выплат устанавливаются заранее.
Беспроцентные облигации (дисконтные) обладают не меньшей выгодой, поскольку даже при отсутствии купона покупатель получает доход.
Также облигации могут быть классифицированы с точки зрения обеспеченности на закладные и беззакладные.
Надежность закладных облигации выше, поскольку они обеспечиваются каким-либо имуществом компании. Таким образом, при невыплате, инвестор получит часть имущества организации.
Беззакладные облигации обладают большим риском при инвестировании, так как не имеют никаких гарантий, все зависит от платежеспособности компании.
Облигации делятся на государственные, муниципальные и корпоративные.
Другим признаком классификации облигаций является вид погашения:
- Облигации, погашаемые досрочно;
- Отзывные облигации, предоставляющие право эмитенту погашать облигации в любое время до истечения срока;
- Возвратные облигации, которые инвестор может предъявить для выкупа до сроков погашения;
- Амортизируемые, которые государство или же компания может погашать частями;
- Безотзывные, погашаемые строго в установленный срок.
Облигации с фиксированной ставкой – самые низкодоходные, т.к. эмитент при привлечении денег под процент рассчитывает на самый худший вариант развития событий и обещает низкую доходность. Преимуществом таких облигаций является невысокий риск. Данный способ инвестирования чаще всего встречается на межгосударственном и межбанковском уровне.
Выгода индексируемых облигаций состоит в том, что выплаты по ним могут изменятся на основании определенных показателей, например, индекса потребительских цен.
Государственные и корпоративные облигации
Рассмотрим подробнее разделение облигаций по типу эмитента, при котором выделяются государственные, муниципальные и корпоративные облигации.
Самым распространенным видом государственных облигаций являются облигации федерального займа. ОФЗ имеют хорошую ликвидность, широкий выбор сроков инвестирования, низкую вероятность дефолта эмитента, а купонный доход по ним освобождается от уплаты НДФЛ. К недостаткам относится невысокая доходность, что компенсирует низкие кредитные риски.
Муниципальные облигации выпускаются субъектами РФ. Рынок данного вида ценных бумаг относительно небольшой, что отражается на ликвидности. За счет более низкой надежности, доходность по муниципальным облигациям немного выше. В некоторых случаях предусматривается амортизация долга.
Корпоративные облигации представляют собой ценные бумаги отдельных предприятий. От государственных и муниципальных отличаются большей доходностью. Купон по ним чаще всего переменный. Доходы облагаются подоходным налогом, но бывают и исключения.
В корпоративных облигация выделяются субординированные, которые по рангу расположены ниже иных займов и кредитов при ликвидации или же банкротстве компании.
Держатели субординированных облигаций последними получают свою долю при банкротстве. Такой вид облигаций отличается высокой степенью риска, но имеет высокую доходность.
