Заемный капитал
Капитал – средства субъекта хозяйственной деятельности, формируемые для осуществления основной цели и получения прибыли.
Источники формирования имущества организации – капитал, отражаются в части "Пассив" бухгалтерского баланса. Одним из основных источников пополнения капитала организация являются заемные средства.
Заемные источники – долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, задолженность кредиторов.
Таким образом, заемный капитал представляет собой капитал, сформированный из долговых обязательств.
Этапы анализа заемного капитала
- Анализ динамики состава и структуры капитала. Показатели заемных средств по балансу необходимо разделить на более частные (узко определенные в форме таблицы). Так, долгосрочные обязательства подразделяют на заемные средства, отложенные, оценочные и прочие обязательства.
- По результатам анализа таблицы выясняется роль и соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств в общей структуре капитала. Изучаются темпы роста показателей и сравнение с предыдущими периодами деятельности. По итогам фиксируются отклонения от общей суммы заемного капитала в приросте/убыли отдельных показателей.
- Анализ структуры задолженности кредиторов, темпов роста долгосрочных обязательств (ДО) и капитала в общем (ЗК). Оптимальным, считается соотношение ДО >= ЗК, поскольку наличие долгосрочных обязательств, в отличие от краткосрочных, увеличивает возможности предприятия и снижает коммерческий риск. Однако долгосрочные обязательства, более затратные и связаны с большим инвестиционным риском.
- Анализ эффективности использования заемного капитала посредством его рентабельности и финансового рычага. Анализ эффективности должен проводится за год в динамике, по общей величине заемного капитала и его видам. Эффект финансового рычага рассчитывается отдельно по всем видам заемных средств.
Рентабельность заемного капитала – это чистый капитал в отношении к средней за год стоимости привлеченных средств.
Эффект финансового рычага – относительный прирост собственного капитала за счет привлечения заемных средств.
Методы и коэффициенты анализа заемного капитала
Методами проведения анализа эффективности движения капитала являются:
- Динамический анализ;
- Структурный анализ;
- Коэффициентный анализ;
- Факторный анализ.
Наиболее распространенными методами анализа являются коэффициентный (с помощью коэффициентов) и факторный.
Коэффициенты движения заемного капитала:
- Коэффициент поступления – отношение поступивших заемных средств к заемному капиталу на конец года;
- Коэффициент выбытия – отношение выбывших за период средств к величине заемного капитала на начало года;
Коэффициенты деловой активности (эффективности распоряжения) заемного капитала:
- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – отношение себестоимости продаж к среднегодовой величине кредиторских обязательств;
- Период оборачиваемости капитала – отношение числа дней в году (365) к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности.
Коэффициенты структуры заемного капитала (степень защищенности кредиторов и инвесторов):
- Коэффициент финансовой независимости – отношение заемного капитала к общей величине капитала;
- Коэффициент соотношения заемного/собственного капитала – отношение привлеченных денежных средств к собственным (плечо финансового рычага);
- Коэффициент рентабельности капитала – отношение чистого дохода к привлеченному капиталу.
Факторный анализ проводится посредством детализации влияющих факторов.
$Зк = Р\cdot Фн \cdot Об$
Где Р – рентабельность продаж; Об – оборачиваемость активов; Фн – коэффициент финансовой независимости.
