Срок погашения облигаций
Наиболее важным параметром облигации принято считать срок погашения.
Срок погашения облигации – это строго определенная дата, при наступлении которой эмитентом возвращается номинальная стоимость данной облигации ее держателю.
В настоящее время открытый рынок предлагает облигации, имеющие срок погашения от одного года до 30 лет.
В зависимости от срока погашения облигации бывают:
- Краткосрочные со сроком погашения менее 5 лет;
- Среднесрочные со сроком погашения 5- 12 лет;
- Долгосрочные со сроком погашения свыше 12 лет.
Некоторые облигации выпускаются с условием возможности досрочного погашения, поэтому у эмитента есть право выкупить облигации у держателей до наступления первоначально оговоренного срока погашения. С помощью подобного условия у эмитента есть возможность остановить дальнейшее размещение облигаций в случае снижения процентных ставок. Когда облигации выкуплены, эмитент может осуществить новый выпуск с условием более низкого купонного дохода.
При досрочном погашении облигации инвестор получает номинальную стоимость облигаций, а также предложение реинвестировать свои средства в облигации этого эмитента, имеющие более низкий уровень доходности. На практике риску досрочного отзыва облигации эмитентом присвоен термин «риск реинвестирования».
Подобный риск может быть минимизирован в случае приобретения безотзывных облигаций, имеющих конкретный срок погашения. Для безотзывных облигаций нет возможности досрочного выкупа, но их доходность обычно ниже, чем у «отзывных» облигаций.
Номинальная и рыночная стоимость облигации
Облигацию можно охарактеризовать номинальной и рыночной стоимостью.
Номинальная стоимость облигации - это нарицательная стоимость, которая обозначена на облигации или объявлена эмитентом в процессе размещении облигаций.
Номинальная стоимость – это базовая величина для расчета приносимого облигацией дохода. При погашении облигаций учитывается только изначально зафиксированная величина номинала.
Облигации продаются и покупаются по цене, установившейся на рынке. На уровень рыночной цены облигации влияют следующие факторы:
- Ситуация на рынке финансов в целом.
- Перспектива получения при погашении номинальной стоимости облигации (чем срок погашения ближе, тем ее рыночная цена выше).
- Возможность получения регулярного фиксированного дохода (чем доход выше, тем выше и рыночная цена облигации).
Доходность облигаций
Доходность – это относительный показатель, характеризующий доход, который приходится на единицу затрат. Существует 2 основных способа расчета доходности облигаций: по текущей доходности и по доходности к погашению.
Текущая доходность облигации - это характеристика годовых (текущих) поступлений по облигации по отношению к понесенным при ее приобретении затратам.
Текущая доходность относится к простейшим характеристикам облигации. Однако, с помощью только этого показателя невозможно определить самую прибыльную для инвестирования облигацию, поскольку расчет текущей доходности не учитывает колебания стоимости облигации во время владения ею.
Доходность к погашению – это характеристика полного дохода по облигации, который приходится на единицу расходов по ее приобретению.
Этот показатель представляет собой отношение суммы совокупного процентного дохода и изменения стоимости к произведению рыночной цены приобретения и числа лет владения облигацией инвестором.
Для расчета изменения стоимости облигации необходимо из номинальной стоимости вычесть цену приобретения, если инвестор намеревается держать облигацию до ее погашения. При продаже инвестором облигации до ее погашения, изменение стоимости представляет собой разницу цены продажи и покупки облигации.
