Разместить заказ
Вы будете перенаправлены на Автор24

Формула доходности облигаций, проценты по облигациям, дюрация облигаций

8-800-775-03-30 support@author24.ru
Статья предоставлена специалистами сервиса Автор24
Автор24 - это сообщество учителей и преподавателей, к которым можно обратиться за помощью с выполнением учебных работ.
как работает сервис
Все предметы / Рынок ценных бумаг / Облигации / Формула доходности облигаций, проценты по облигациям, дюрация облигаций
Формула доходности облигаций, проценты по облигациям, дюрация облигаций

Понятие облигации

Вкладывать свободные денежные средства в облигации хотят намного меньше инвесторов, чем, например, в акции. При этом рынок облигаций гораздо больше по объему, чем рынок акций.

Определение 1

Облигация – это долговая ценная бумага, которая де факто представляет собой долговую расписку компании или же государства

Облигации продаются и покупаются, как и все финансовые инструменты, на биржевом рынке. Облигации могут иметь разные характеристики – эмитент, процент по облигации, срок обращения, порядок получения выплат, валюту номинала и т.д.

Если взглянуть на облигации поверхностно, то они занимают некое место между банковским депозитом и акциями. Облигации могут обеспечить постоянный фиксированный доход – по сути вы одалживаете эмитенту деньги на оговоренных заранее условиях, как если бы вы положили свои средства на депозит в банк. Одолжив их банку. С другой точки зрения, облигации в отличие от депозита постоянно обращаются на бирже – есть возможность продать их или приобрести в любо момент времени.

Замечание 1

Важно: при банкротстве компании вы в любом случае получите свои деньги назад в отличие от ситуации с оформлением депозита в банке (касательно сумм свыше 1 400 тыс. руб.).

Итак, облигация – это долговая ценная бумага, опосредующая отношения займа между эмитентом и инвестором, характеризующаяся минимальными рисками и получением стабильного фиксированного дохода в виде процента.

Доходность облигаций

Теперь рассмотрим, из чего же складывается доход по облигациям. Вообще, облигации бывают купонные и с дисконтом.

Определение 2

Купон по облигациям представляет собой процент от ее номинала, выплачиваемый эмитентом с определенной периодичностью (раз в месяц, квартал, полугодие, год).

При рассмотрении купона по облигации речь идет о ее текущей доходности – показатель, который рассчитывается как отношение выплат по облигации к стоимости приобретения.

Текущая доходность дает представление о выплачиваемом годовом проценте на вложенный капитал, т.е. на ту сумму, которую потратили на покупку ценной бумаги. Текущая доходность рассчитывается как:

Доходность облигаций. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Пример 1

Например, при купоне в 11,75% и курсе облигации в 95,0 усл. ед. текущая доходность по ней составит 11,75 / 95 • 100 = 12,37%

Стоит учитывать, что показатель текущей доходности не берет в расчет изменение стоимости облигации за период ее хранения у инвестора, а также не учитывается курсовая разница между стоимостью покупки и стоимости к погашению.

Доход по облигациям с дисконтом складывается исключительно как разница между стоимостью приобретения ценной бумаги и стоимостью ее при погашении – дисконта. Т.е. инвестор приобретает бумагу по цене, ниже номинала, а в конце срока погашения получает полную стоимость облигации (номинал).

Понятие дюрации облигаций

Начать следует, наверное, с самого понятия дюрации, поскольку оно весьма значимо для тех.кто занимается инвестированием в облигации и иные ценные бумаги.

Определение 3

Дюрация – показатель, который определяет количество лет, спустя которое совершенные затраты на облигацию вернутся, в том числе и вся приведенная стоимость будущих купонных выплат и номинала бумаги

Дюрация дает понятие о том, как поведет себя цена облигации при изменении процентных ставок.

Наглядно можно продемонстрировать важность и расчет дюрации так:

Понятие дюрации облигаций. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

В ходе купонных выплат (3) мешочек №1 уйдет из расчета дюрации, т.е. дюрация уменьшится (при неизменной стоимости облигации). Дата погашения на третьем рисунке составляет 5 лет, а на четвертом рисунке срок снизился до 4 лет. Логично, что на третьем рисунке дюрация была равна 3 годам, а на четвертом – 2,8 лет.

В дополнение приведем несколько важных факторов, которые стоит знать о дюрации облигаций:

  • Дюрация по облигации с купонным доходом всегда меньше, чем срок до ее погашения.
  • Чем больше купон, тем ближе срок дюрации к настоящей дате и наоборот.
  • Показатель дюрация всегда меняется: при сокращении срока до погашения облигации снижается и дюрация.
  • Для бескупонных (дисконтных) облигаций дюрация равна сроку их до погашения.