Форвардные сделки
Форвардная сделка – это такая сделка, при которой одна сторона обязана продать другой некоторую сумму иностранной валюты в оговоренные сроки по заданному курсу.
При помощи форвардных сделок можно продавать и покупать валюту в будущем, не опасаясь возможных скачков цен. Это дает большие возможности предпринимательству в управлении рисками.
Специфическими особенностями валютных форвардных сделок являются:
- Обязательный и необращающийся контракт;
- Согласование сторонами размера, времени и места поставок, количества активов и других требований;
- Отсутствие обязательной отчетности у данного контракта;
- Главным преимуществом является четко зафиксированная цена на определенную дату;
- Главный недостаток – вне зависимости от значения цены, ни одна сторона не может отказаться от обязательств по контракту.
Особенности форвардного контракта и его компоненты
Слово «форвард» в переводе с английского означает «вперед», что отражает ключевую отличительную особенность форвардных сделок – приемлемые для каждой стороны соглашения условия сделки фиксируются до момента ее заключения.
Суть данного соглашения заключается в том, что обозначенные в нем условия не изменяются ни одной из сторон и гарантируют выполнение контракта на конкретную дату.
В большинстве случаев при помощи форвардных сделок реализуется валюта, а сторонами являются трейдеры, кредитные организации, производственные и торговые компании.
Заключение форвардного контракта целесообразно при существовании вероятности изменения стоимости актива со временем, т.е. обесценивания или же резкого подорожания товара, поскольку он снижает риски неблагоприятных последствий такого изменения.
К особенностям форвардного соглашения относятся:
- Заключение форварда вне биржи в отличие от фьючерса;
- Любой срок форвардного соглашения, который обговаривается сторонами;
- Не существует строго стандарта сделок форвард;
- Не обязательна отчетность по форвардным соглашениям;
- Невозможность разделения или изменения форварда какой-либо из сторон;
- Свободная форма выражения предпочтений клиентов;
- У форварда не существует обратной силы;
- Нет затрат на заключение форвардного соглашения.
Главный минус таких контрактов – это недостаточная застрахованность сторон. Даже при том, что сделка является «твердой», при изменении конъюнктуры профит может быть выше штрафных санкций и желания сохранить положительную репутацию. Не исключено в таких ситуациях неисполнение одной из сторон своих обязательств.
К условиям форвардных контрактов относятся:
- Предмет соглашения, т.е. реализуемый актив, который может быть как реальным товаром, так и финансовым инструментом;
- Количество активов, подлежащих поставке;
- Дата предоставления активов, которая твердо зафиксирована и не подлежит изменению;
- Стоимость исполнения – это сумма, выплачиваемая покупателем актива его продавцу;
- Форвардная стоимость – стоимость поставки, определяемая в конкретный момент времени;
- Стоимость форвардного соглашения – разница форвардной стоимости и стоимости поставки.
В зависимости от преобладания требований стороны или обязательств, может быть определена соответствующая позиция контракта форвард:
- Короткая позиция продавца, при которой количество реализованного базового актива выше приобретенного;
- Длинная позиция покупателя, при которой количество приобретенного выше количества реализованного, т.е. требования выше обязательств.
Сторона, находящаяся на короткой позиции, предполагает, что снизится рыночная стоимость актива, поэтому его необходимо срочно реализовывать. Такая политика называется игрой на понижение.
Сторона, занимающая длинную позицию, считает, что цены будут расти, поэтому приобретает активы с надеждой их реализации в будущем, т.е. игра по повышение.
Форвардные соглашения могут быть:
- Поставочными, т.е. базовый актив доставляется и передается продавцом покупателю;
- Расчетными, т.е. актив в реальности не поставляется, а в определенную дату зачитывается и компенсируется разница его рыночной стоимости и цены, зафиксированной в соглашении;
- Валютными, при которых происходит обмен валютой с неизменным курсом.
По типу базового актива форвардные контракты делятся на товарные, в которых подразумевается материальный предмет сделки, и финансовые, в которых базовым активом является один из финансовых инструментов.
Отличия форвардных контрактов от фьючерсных
Между форвардными контрактами и фьючерсными существуют отличия, основными из которых являются:
- Самостоятельное определение сторонами объемов поставки при форвардной сделке, при фьючерсных контрактах объемы устанавливаются биржей, а стороны в праве только продавать определенное число контрактов;
- При форвардных контрактах торговля осуществляется любыми активами, независимо от их качества, а при фьючерсных контрактах качество устанавливается биржей;
- Для форварда характерна ограниченная ликвидность, а фьючерс относится к высоколиквидным сделкам.
Преимущества и недостатки форвардных контрактов
Основным преимуществом форвардных контрактов является фиксация стоимости сделки на будущую дату. В форвардных контрактах не предусматривается привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Главным недостатком является невозможность расторжения договора контрагентами при изменении стоимости к расчетному дню.
Таким образом, главный минус форвардного контракта – это отсутствие возможности маневрирования.
Поскольку отсутствует вторичный форвардный рынок, перепродажа форвардного контракта невозможна, что является причиной низкой ликвидности такого типа контрактов и высокой степени риска невыполнения какой-либо стороной своих обязательств.
