Валютный форвард

Понятие форварда

Форвард представляет собой договор, согласно которому продавец обязуется передать товар в определенный в договоре срок покупателю или же выполнить иное денежное обязательство, покупатель же обязуется принять и заплатить за товар.

Форвардный контракт является обязательным для исполнения срочным контрактом, по которому продавец и покупатель соглашаются на поставки товара оговоренного количества и качества или валюты на заданную дату в будущем. При заключении сделки фиксируются цена товара, курс валют и иные условия.

Форвардные сделки, в отличие от фьючерсных, не стандартизированы.

Перечислим характерные черты форвардных контрактов:

• Они обладают обязательной силой и являются необращающимися;
• Они составляются при учете конкретных требований клиента, не относятся к объекту обязательной отчетности;
• В процессе переговоров определяются: размеры контракта, качество поставляемых товаров, место и время поставок.

Форвардные контракты бывают следующих видов:

• Расчетные, которые не заканчиваются поставкой основного актива;
• Поставочные, оканчивающиеся поставкой основного актива и оплатой по условиям сделки.

Внебиржевая сделка срочного типа относится к поставочному форварду.

Выделяют также форвард с открытой датой, т.е. по которому не установлена дата расчетов.

Валютный форвард

Форвардный валютный рынок характеризуется как децентрализованный. Коммерческие банки, являясь участниками валютных форвардных соглашений, вступают в сделки с помощью посредников, либо напрямую.

К чертам валютного форварда относятся: Отсутствие стандарта для формы контракта; Фиксация курса сделки при ее заключении; Поставка валюты происходит через заданный срок; * При заключении сделки не переводятся никакие задатки или же иные суммы.

Сроки расчета могут быть стандартными и нестандартными. Стандартные сроки совпадают с неделей, месяцем, годом и совокупностью перечисленных периодов. Нестандартные сроки – это любые сроки, которые не совпадают с обычной датой валютирования.

Основные цели заключения форвардных валютных контрактов – получение прибыли и страхование валютных рисков.

Валютные форварды делятся на две группы: форварды с полной ставкой и расчетные контракты.

Форвард с полной ставкой – это срочная сделка, при которой продавец обязуется поставлять покупателю в заданный в соглашении срок конкретную сумму валюты в обмен на другую по курсу, зафиксированному при заключении сделки.

Расчетным форвардным контрактом является срочная сделка, которая состоит их трех действий:

1. Покупки/продажи некоторой суммы валюты в определенный срок и по курсу, установленному при сделке;
2. Продажи/покупки этой же суммы в момент исполнения сделки по курсу, определение которого согласовывается при заключении сделки;
3. Зачета встречных финансовых требований, которые возникают при исполнении срочной и встречной сделок.

Валютный форвард исполняется по форвардному курсу.

Основой форвардного курса является курс сот, подлежащий котировке при учете форвардной маржи.

$F(K) = S(K) ± FM$

Где $F(K)$ – это форвардный курс, $S(K)$ – спот курс при заключении сделки, $FM$ – это форвардная маржа.

Расчет форвардной маржи производится при учете процентных ставок по котируемой и базовой валюте.

Форвардная маржа может быть:

• паритетной (форвардный курс равняется спот курсу),
• премиальной (форвардный курс выше курса спот),
• дисконтной (форвардный курс ниже курса спот).

Форвардный курс выше спот курса тогда, когда процентная ставка по базовой валюте меньше, чем процентная ставка по котируемой валюте. Следовательно, валюта, имеющая высокую процентную ставку, будет продаваться в рамках форвардного рынка дисконтом, а валюта, имеющая более низкую процентную ставку, будет продаваться с премией.

Особенности валютных форвардов и их отличия от фьючерсного контракта

Специфическими особенностями валютных форвардов являются:

• Обязательный и необращающийся контракт;
• Обязательное согласование сторонами сделки размера, времени и места поставки, качества актива;
• Обязательной отчетности такой контракт не подлежит;
• Четко зафиксированная цена на определенную дату, что является главным преимуществом;
• Ни одна из сторон не имеет возможности отказаться от выполнения обязательств оп контракту, что является главным недостатком такого вида сделок.

Фьючерсный контракт, в отличие от форвардного, представляет собой стандартное соглашение двух субъектов, один из которых обязуется поставить актив на заданную дату, а другой – приобрести его. Фьючерс – это биржевой инструмент, который торгуется на бирже, а правила проведения подобных сделок регламентируются биржевыми правилами.

Перечислим другие различия форвардов и фьючерсов:

• При форвардной сделке стороны самостоятельно определяют объемы поставки, а при фьючерсной объем контракта определяется биржей, а стороны только торгуют определенным количеством контрактов;
• Форварды дают возможность осуществлять торговлю активами, независимо от их качества, во фьючерсных контрактах качество активов устанавливается биржей;
• У форварда ограниченная ликвидность, а фьючерсы считаются высоколиквидными, однако данный показатель зависит от базового актива.