Инвестиционный проект – это комплекс действий, которые направлены на получение прибыли путем предварительного вложения средств в объект инвестирования.
Теоретические основы реализации инвестиционных проектов в условиях ограниченности финансовых ресурсов
Стержень любой экономической системы состоит из предпринимательской деятельности. Она, как правило, генерирует и реализуют инновационные идеи, которые провоцируют еще большее развитие всех сфер общества. Однако предпринимательством на первых порах начинают заниматься молодые люди, которые еще не успели сформировать личные сбережения и накопить достаточный финансовый капитал. А его наличие – обязательное условие для начала предпринимательской деятельности.
В этом случае молодые предприниматели вынуждены искать финансовой помощи со стороны.
- Во-первых, это коммерческие банки, которые предоставляют кредиты. Однако они зачастую либо выставляют завышенные требования к заемщикам, либо сразу отказывают им из-за высокого кредитного риска.
- Во-вторых, это государство, которое реализует программы финансовой помощи, субсидирования, выделения грантов. Однако подобные программы не всегда реализуются, оказываются для многих недоступными, требуют большой отчетности от получателей помощи.
- В-третьих, это частные инвесторы, которые готовы вложить свои средства в новые инвестиционные проекты.
Последний источник финансирования чаще всего является наиболее привлекательным, поскольку частные инвесторы предъявляют минимальные требования к предпринимателям. Однако они тщательно подходят к выбору тех, в кого собираются вложить собственные средства.
Частными инвесторами являются состоятельные граждане или компании, которые имеют в распоряжении свободную сумму денежных средств. Для того, чтобы они не просто лежали, а были в движении и приносили дополнительный доход, эти лица инвестируют их. Т.е. вкладывают в реализацию некого проекта (создание предприятия, строительство здания, проведение мероприятия и т.п.), чтобы через некоторое время не просто вернуть вложенную сумму средств, но и получить ещё и сверх этого.
Однако финансовые ресурсы у частных инвесторов (как и во всей экономике) ограничены. Поэтому они вынуждены делать выбор между несколькими инвестиционными проектами. В большинстве случаев выбор основывается на критериях максимальной гарантированности (минимальных рисков) и максимального дохода.
Методика выбора инвестиционных проектов
Принятие инвестиционного проекта к исполнению основывается на соответствии показателей эффективности проекта определенным заранее нормативам. В большинстве случаев речь идет о выполнении следующих условий:
- чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта является положительной, т.е. больше нуля;
- дисконтированный и простой срок окупаемости инвестиционного проекта существенно больше срока его реализации;
- внутренняя норма доходности инвестиционного проекта превышает средневзвешенную стоимость капитала, привлекаемого для его реализации;
- индекс рентабельности инвестиций превышает единицу.
Достижение перечисленных показателей указанных значений важно для инвестора, однако для него также принципиальное значение имеет обеспечение максимальной эффективности (отдачи) инвестиционного портфеля при тех ограничениях, которые задает объем денежных средств, находящихся у него в распоряжении. Сформулированная задача решается в результате применения специального метода отбора инвестиционных проектов для финансирования.
Прежде всего, должен быть определен основной критерий отбора инвестиционного проекта. Считается, что наиболее оптимальным показателем эффективности в данном случае является показатель чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта.
Далее определяется совокупность тех инвестиционных проектов, которые претендуют на получение финансирования от инвестора. Как правило, это осуществляется посредством учета поступающих заявок и определения в отношении каждого проекта потребности в инвестициях с расчетом чистой приведенной стоимости. Результаты данной части работы фиксируются в виде таблицы, где по строкам будут перечислены инвестиционные проекты, а по столбцам – их ежегодная потребность в инвестициях.
При этом требуется четкая фиксация выделенного (допустимого) объема денежных средств для инвестиций, расписанного также по годам. Это позволит определить совместимость проектов и возможность их включения в один инвестиционный проект.
Конечная цель расчетов заключается в выборе одного или нескольких инвестиционных проектов, которым со стороны инвесторов будет предоставлено финансирование. Причем выбор этих проектов должен быть основан на результатах максимизации показателя эффективности портфеля инвестиционных проектов (в нашем случае – чистой приведенной стоимости) и учитывать ограниченность выделяемых финансовых ресурсов, в том числе, в хронологическом аспекте.
Математически описанный метод выбора инвестиционных проектов в условиях ограниченности финансовых ресурсов основан на симплекс-методе, который предполагает максимизацию или минимизацию функции при заданных ограничениях. На практике для проведения подобных расчетов используется программный продукт Excel из пакета программ Microsoft Office. В нем для этих целей используется встроенная надстройка «Поиск решения».
Таким образом, эффективным инструментом для выбора инвестиционных проектов, подлежащих финансированию частными инвесторами, является математическая модель, практически используемая с помощью современных информационно-технических средств. Благодаря этому в инвестиционном менеджменте обеспечивается качественная информационная поддержка принятия управленческих решений.
