Разместить заказ
Вы будете перенаправлены на Автор24

Модели инвестиционных портфелей

8-800-775-03-30 support@author24.ru
Статья предоставлена специалистами сервиса Автор24
Автор24 - это сообщество учителей и преподавателей, к которым можно обратиться за помощью с выполнением учебных работ.
как работает сервис
Модели инвестиционных портфелей

Традиционная модель формирования инвестиционного портфеля

Замечание 1

Традиционная модель формирования инвестиционного портфеля основывается на диверсификации. В соответствии с этой моделью инвестор вкладывает средства диверсифицированно, то есть в несколько различных активов, рассчитывая на небольшие колебания доходности портфеля в целом. Диверсификация может заключаться в инвестировании в различные виды финансовых инструментов, акции различных компаний или отраслей.

Первоначально выводом традиционной модели инвестиционного портфеля было стремление вложить средства в как можно большее количество финансовых инструментов. Однако впоследствии практический опыт показал, что излишняя диверсификация может привести к ряду негативных результатов для инвестора:

Готовые работы на аналогичную тему

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Узнать стоимость
  • Снижение эффективности управления портфелем;
  • Приобретение активов с низкой степенью надежности, ликвидности, доходности;
  • Рост издержек, связанных с приобретением активов.

Развитие традиционной модели инвестиционного портфеля показало, что максимально возможное снижение портфельных рисков достигается включением в портфель 10-15 ценных бумаг. Именно такое количество активов позволяет обеспечить достаточный для снижения рисков портфеля уровень диверсификации без увеличения соответствующих издержек.

Модель инвестиционного портфеля Марковица

Замечание 2

Подход к созданию оптимального портфеля с точки зрения соотношения риска и доходности был разработан Гарри Марковицем. Модель Марковица предполагает выбор портфеля на основании соотношения критериев ожидаемой доходности и ее стандартного отклонения.

В основе данной модели лежит математическая методика построения «кривых безразличия», которые отражают отношение конкретного инвестора к риску и доходности инвестиционного портфеля. Идея заключается в графическом отражении равноценных для инвестора портфелей и множества привлекательных и непривлекательных вариантов портфелей для выбора наилучшей альтернативы. Число таких кривых бесконечно и отражает цели инвестора.

Формирование инвестиционного портфеля заключается в максимизации доходности при заданном уровне риска или минимизации риска при заданном уровне доходности. Удовлетворяющий требованиям инвестора портфель называют эффективным, а наилучший из эффективных портфелей считается оптимальным.

Модель ценообразования капитальных активов (CAPM)

Формирование портфеля из нескольких ценных бумаг требует обработки большого количества информации и значительного объема вычислений в соответствии с моделью Марковица. Именно поэтому на практике получило развитие расширение данной модели – модель ценообразования капитальных активов, в основе которой лежит идея о премии за риск как некотором дополнительном доходе, превышающем безрисковую ставку и компенсирующем принятие инвестором рисков владения активом.

Модель CAPM предполагает, что доходность актива можно определить с помощью показателей безрисковой доходности и премии за риск, связанной с уровнем риска данного актива. Основным допущением данной модели является рассмотрение премии за риск как функции систематического риска, связанного с данным активом. Отказ от рассмотрения специфических рисков в данной модели объясняется возможностью диверсификации портфеля для нивелирования этого вида рисков.

Модель оценки капитальных активов Шарпа

Модель Шарпа представляет собой один из вариантов индексных моделей, в основе которых лежит идея о взаимосвязи доходности актива и цены на него с индексами, которые характеризуют рыночную ситуацию. Модель оценки капитальных активов по-другому называют рыночной моделью, так как она устанавливает линейную взаимозависимость между доходностью актива и рыночной доходностью. Данная модель предполагает учет специфического риска актива через независимую случайную ошибку, которой в случае широкой диверсификации инвестиционного портфеля можно пренебречь.

Ограниченное предложение
Введите email чтобы зафиксировать скидку
300 ₽
На любой первый заказ в Автор24