Финансовый счет в структуре платежного баланса
Финансовый счет является неотъемлемой частью платежного баланса и непосредственно отражает трансграничные операции с финансовыми активами и обязательствами. Основой классификации финансового счета являются функциональные категории.
Функциональные категории предназначены, чтобы способствовать проведению анализа путем выделения категорий, характеризующихся различными экономическими стимулами и моделями поведения, и составляют основную классификацию, используемую в отношении всех финансовых операций, остатков и доходов в статистике внешнеэкономической деятельности.
Выделяется пять функциональных категорий:
- прямые инвестиции;
- портфельные инвестиции;
- производные финансовые инструменты;
- прочие инвестиции;
- резервные активы.
Рассмотрим их особенности.
Прямые инвестиции
По сути, к этой категории относится любое влиятельное участие в капитале предприятия. Концептуально установлена планка в 10% владения обыкновенными акциями предприятия, превысив которую, инвестиции переходят из категории портфельных в прямые. Также сюда относят реинвестирование доходов и долговых инструментов. Однако, в данную категорию не входят сделки между аффилированными финансовыми посредниками, связанными отношениями прямого инвестирования, в эту категорию не входят.
Прямые инвестиции предназначены для получения контроля над предприятием, либо стабильного влияния на корпоративное управление. Характеризуются длительностью взаимоотношений между эмитентом и инвестором. Помимо изначального приобретения акций предприятия, позволяющих инвестициям получить статус прямых, все сделки инвестора с данной организацией будут иметь статус прямых инвестиций. При этом, как уже говорилось, получение и сохранение данного статуса возможно при контроле инвестором 10% и более обыкновенных акций эмитента.
Привилегированные акции из данного условия исключены, поскольку не дают права участия в управлении предприятием и приобретаются с целью получения дивидендного дохода. Приобретение предприятием долевых и долговых инструментов своего прямого инвестора, как и операции между сестринскими компаниями, также относятся к прямым инвестициям. Сестринскими предприятиями называют предприятия, непосредственно подконтрольные или подверженные влиянию одного и того же инвестора. При этом исключается их аффилированность.
Портфельные инвестиции
Взаимосвязаны с прямыми инвестициями, в эту категорию включены трансграничные спекулятивные сделки и остатки с долговыми ценными бумагами или ценными бумагами, обеспечивающими участие в капитале, но не более 10%, иначе они уже будут относиться к прямым инвестициям. Также, из данной категории исключаются резервные активы.
Портфельные инвестиции охватывают ценные бумаги, обращающиеся на организованных или иных финансовых рынках, но не ограничиваются ими. Как правило, предполагают наличие развитой финансовой инфраструктуры. Выделение портфельных инвестиций в отдельную категорию обусловлено характером привлекаемых средств, анонимными отношениями между эмитентами и держателями и степенью ликвидности этих инструментов.
Производные финансовые инструменты
Характеризуются привязанностью к другим инструментам, индикаторам или товарам, котируемым на бирже. Выполняют вспомогательную функцию при перепродаже на финансовых рынках специфических финансовых рисков, независимо от базового инструмента. Непосредственно в платежном балансе, эта категория состоит из операций с опционами и контрактами форвардного типа.
Прочие инвестиции
Концептуально представляют собой остаточную категорию инвестиций, не отнесенную к другим видам инвестиций, производным финансовым инструментам или резервным активам. С учетом специфики платежного баланса России, характеризующимся значительным объемом таких операций, здесь, кроме прочих категорий, отдельно выделяются сведения о задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений, об операциях между резидентами и нерезидентами с наличной иностранной валютой и с наличными российскими рублями, и о сомнительных операциях.
Сделки, связанные с торговлей товарами и услугами, с куплей-продажей ценных бумаг и кредитованием, имеющие признаки фиктивности, цель которых заключается в межгосударственном перемещении денежных средств, относят к сомнительным.
Резервные активы
Резервные активы предназначены для проведения мероприятий по финансированию платежного баланса, поддержания валютного курса валютными интервенциями, контролируются Банком России и Правительством Российской Федерации. Формируются из монетарного золота, резервной позиции в МВФ, депозитов и наличной валюты, специальных прав заимствования, производных финансовых инструментов, ценных бумаг и других требований.
Общее сальдо финансового счета называется чистым кредитованием или чистым заимствованием:
- при чистом кредитовании страна предоставляет средства остальному миру;
- при чистом заимствовании, напротив, получает средства от остальных стран, с точки зрения приобретения и выбытия финансовых активов и принятия и погашения обязательств.
