Сущность индексов фондового рынка
Индекс фондового рынка является статистической средней величиной, которая рассчитывается на базе курсовой стоимости ценных бумаг, входящих в него. Фондовый рынок весьма чутко отвечает на те разнообразные изменения, происходящие не только внутри участников фондового рынка, но и в масштабе экономики страны в целом.
На фондовом рынке цена акций постоянно меняется, чтобы измерить динамику фондового рынка, был создан индекс фондового рынка.
Фондовый индекс
Фондовый индекс — это сводный индекс, рассчитываемый на основе цен какой-либо группы ценных бумаг ( «индексная корзина»).
При расчетах индекса за его базовое (начальное) значение принимается либо сумма цен, либо произвольное число (100 или 1000). Чтобы обеспечить сопоставимость, цены зачастую умножаются на ряд дополнительных коэффициентов. Исходя из этого, абсолютное значение индексов имеет мало значения. Важнее всего становится динамика изменения индекса во времени, это позволяет сделать вывод относительно общего направления движения цен внутри индексной корзины, с учетом того, что внутри самой «индексной корзины» цены акций изменяются разнонаправлено. В соответствии с принципом, положенным в основу включения ценных бумаг в индекс, он может давать характеристику ценовой динамики группы ценных бумаг, систематизированных по каким-либо признакам (высокая, средняя или малая капитализация акций) конкретного рыночного сектора (например, рынок телекоммуникаций), или рынка акций в общем.
Фондовый индекс не относится к единым цепным бумагам, обычно заявляется «значение» или «уровень» индекса, но не его «цена». Вместе с тем, фондовый индекс часто становится основой одноименного производного финасового инструмента (индексные фьючерсы или опционы), которые используются для инвестиционных или спекулятивных целей, а также для хеджирования рисков. Значение индекса при этом трактуется в качестве цены данного инструмента.
Паевые инвестиционные фонды зачастую используют фондовые индексы в роли эталона для копирования.
Расчет фондового индекса
Фондовые индексы могут быть рассчитаны разными способами:
- Индекс, взвешенный па цене — это сумма цен активов, включаемых в индекс, поделенная на делитель. Самый известный пример подобного индекса — индекс Доу Джонса. Изменение делителя необходимо для сохранности непрерывного значения индекса в случае добавления или исключения компаний из индекса, а также других корпоративных событий (например, при изменении количества акций какой-либо компании, включаемых в индекс). Данную методику можно назвать самой простой для вычисления. К его недостаткам относится тот факт, что вес каждой акции в нем пропорционален ее цене, являющейся произвольной цифрой. Как
- правило, для современных индексов не используется взвешивание по цене.
- Индекс, взвешенный по свободной (рыночной) капитализации. Большая часть современных индексов фондового рынка относится к взвешенным по свободной (рыночной) капитализации. Самым известным примером является индекс S&P. Индекс рассчитывается как отношение суммарной свободной (рыночной) капитализации компаний «индексной корзины» к делителю Выбор делителя основан на том, чтобы к моменту начала определения индекса (на базовую дату) его значение было равно одному удобному числу (базовое значение). Например, для индекса S&P в качестве базового значения принимается 10. ВВ последующем, также как для всех других типов индексов, делитель меняется, чтобы сохранить непрерывность значения индекса при наступлении того или иного корпоративного события.
- Равновзвешенный индекс – это выбор количества акций в корзине осуществляется так чтобы каждая акция имела одинаковый вес в суммарной капитализации индекса.
