Ценные бумаги
Ценная бумага – это финансовый документ, который подтверждает право своего владельца на распоряжение закрепленным за ним активом.
Она имеет обязательные реквизиты, подтверждает право собственности. С помощью ценной бумаги осуществляется распоряжение имуществом, которое в ней указано. Передача бумаги позволяет передать права собственности другому лицу. Иногда для этого не нужно физическое перемещение. Передача подтверждается соответствующей записью в реестре.
Ценные бумаги имеют разные формы: акции, государственные и корпоративные долговые обязательства, чеки, векселя и иное. Они позволяют проводить оперативную передачу прав на различные виды благ. Ценные бумаги обращаются на фондовом рынке, которые регулируется соответствующим законодательством. В России нормативными документами, определяющими деятельность рынка, являются Гражданский Кодекс и федеральные законы.
Юридическое право рассматривает ценную бумагу, как движимое имущество или титул, определяющий имущественные права. То есть она представляет капитал. С точки зрения экономики, ценные бумаги подтверждают право на долю в капитале. Изначально они задумывались как инструмент участия в общем деле. Имущественное право обосабливается и имеет собственную натуральную основу.
Ценные бумаги обладают рядом характеристик, среди которых: обращаемость, ликвидность, торгуемость, риск, серийность, стандартность, доступность для разных категорий субъектов экономики. Они имеют документарную форму, подчеркивают права собственности, требуют представления. Ценные бумаги оборачиваются и задействованы в публичной достоверности. Их выпуском может заниматься государство или предприятие, обладающие достаточной долей имущества. Эмиссия сопровождается последовательными обязательными операциями, которые раскрывают информацию о ценных бумагах.
Формирование стоимости ценных бумаг
Расчет стоимости ценной бумаги формирует эквивалент, характеризующий ее инвестиционные качества. Расчет зависит от выбранных методик и целей. Величина прав владельца актива определяет стоимость бумаги. Эмиссия определяет стоимость ценной бумаги, как совокупность затрат, понесенных при ее выпуске, а так же затрат на размещение на фондовом рынке. Доход рассматривается, как прибыль, которая будет получена вследствие обращения актива в будущем.
Фондовый рынок насыщен разными видами ценных бумаг, поэтому и расчет стоимости может различаться для каждого инструмента. Стоимость бумаги может быть следующих видов:
- Номинальная. Она обозначается на бланке актива, и характеризует затраты, которые были осуществлены в период ее выпуска.
- Эмиссионная. Эта стоимость показывает цену продажи бумаги на первичном рынке. Она может быть равной, большей или меньшей номинальной стоимости.
- Балансовая. Эта стоимость рассчитывается на основе отчетности предприятия. Ее применяют для переоценки, услуг страхования, для процедуры листинга или объединения активов.
- Учетная. Стоимость, по которой бумаги учитываются на балансе предприятия. Обычно она применяется для постановки на учет.
- Дисконтированная. Эта стоимость учитывает изменение цены денежных потоков. Здесь учитывается не только коэффициент дисконтирования, но и норма инвестирования.
- Меновая. Это стоимость обмена ценной бумаги на рынке.
- Курсовая. Она отражает соотношение предложения и спроса в момент времени, то есть учитывает текущую конъюнктуру рынка.
- Биржевая. Стоимость рассчитывается, как средняя по сделкам за период.
- Страховая. Она определяется размером страхового возмещения при наступлении рисковой ситуации.
Для одной и той же бумаги могут быть рассчитаны несколько видов стоимости. Они могут существенно различаться.
Оценка стоимости фондовых инструментов
Оценка стоимости фондовых инструментов необходима для того, чтобы определить рыночную стоимость их реализации. Целями оценки являются:
- Осуществление торговых сделок.
- Внесение изменений в структуру предприятия.
- Продажа ценных бумаг другому субъекту экономики.
- Получение заемных средств или инвестиций.
- Доверительное управление активами.
- Формирование представления о рыночной стоимости компании.
Чаще всего оценке подвергаются акции и доли участия в имуществе, а так же векселя и облигации. Оценка позволяет не только установить точную стоимость, но и прогнозировать их доходность.
Сложность оценки заключается в неоднозначности природы ценной бумаги. С одной стороны, она представляет собой форму существования капитала. С другой стороны, она является предметом товарно-денежных отношений. При этом она не является материальным активом, а выражает права своего владельца. Получается, что оценка стоимости сводится к полноценному исследованию прав владельца.
Факторами, влияющими на оценку стоимости ценной бумаги, являются соотношение предложения и спроса, ликвидность, котировки на рынке, особенности эмитента, надежность и степень риска.
Информация для оценки берется из соответствующих документов. Здесь используются копии учредительных документов, проспектов эмиссии, договоров. Проводится исследование организационной структуры компании, ее деятельность. Так же имеют значение обязательства аренды, данные финансовой отчетности, бухгалтерский баланс, экспертные оценки, в том числе аудиторские. К пакету документов прилагается расшифровка кредиторской и дебиторской задолженности, информация о подразделениях, дочерних компаниях, бизнес-план. Бизнес-план составляется на ближайшую перспективу для того, чтобы обосновать планируемую выручку, инвестиции, затраты, чистую выручку.
Стоимость облигаций зависит от процентной ставки, конъюнктуры рынка, срока погашения обязательств, кредитного качества бумаги и ее налогового статуса. На стоимость векселя влияют доходность, конъюнктура рынка.
