Инструменты рынка ценных бумаг
Финансовая система обслуживает процессы общественного воспроизводства. Фондовый рынок является частью этого механизма. Он складывается на основе отношений, возникающих относительно выпуска и оборота ценных бумаг. Фондовый рынок мира развивается более 400 лет. Изначально он возник, как инструмент страхования капитала от риска потерь. Сейчас рынок фондовых инструментов позволяет зарабатывать доход без существенных капиталовложений.
Ценная бумага, как объект отношений на рынке, представляет собой документ, подтверждающий имущественные права субъекта экономики. За долгую историю становления и развития мирового фондового рынка появились следующие основные виды ценных бумаг:
- Облигации или долговые обязательства, выражающие отношения займа между покупателем и эмитентом.
- Векселя являются более строгими по соблюдению условий долговыми обязательствами. По ним одна сторона сделки обязуется поставить товар или провести платёж в строго установленное время и по зафиксированной цене.
- Акции представляют собой фондовые инструменты, дающие право своему владельцу на участие в управлении предприятием, получение прибыли в виде дивидендов, получение денежной компенсации в случае ликвидации предприятия.
- Депозитные и сберегательные сертификаты подтверждают право своего владельца на получение денежных средств со счета в банке и небольшого процента за предоставление денег в пользование кредитной организации.
Современный рынок фондовых инструментов сместился в пользу торговли производными ценных бумаг. По сути, это торговля рисками, позволяющая снизить потери по базовому активу момент распределить риск между желающими его приобрести. Производные инструменты позволяют реализовывать стратегию хеджирования, а также проводить спекулятивные и арбитражные сделки.
Фондовый рынок, как часть финансовой системы, позволяет накапливать денежные средства и капитал, распределять их между субъектами в зависимости от конъюнктуры рынка. Но самая важная его функция заключается в стимулировании инвестиционной деятельности субъектов.
Облигация, ее особенности
Облигация представляет собой вид долговых обязательств, который представляет отношения займа между покупателем и эмитентом. Покупатель, по сути, выступает кредитором, предоставляя свои свободные финансовые средства эмитенту облигации. За это он может рассчитывать на небольшой доход в будущем. Эмитент выпускает долговое обязательство с целью привлечения финансовых средств, как правило, под инвестиционный проект. Погашение задолженностей перед покупателями производится из дохода, получаемого от доходности будущего проекта.
Облигация является самым надёжным способом размещения денежных средств, так как обе стороны сделки заранее знают о дате обратного выкупа бумаги, размере дохода и сумме погашения. То есть, эмитент может планировать деятельность проекта так, чтобы иметь возможность произвести выплаты. Держатель облигации рискует в пределах процентного дохода по облигации в зависимости от конъюнктуры рынка.
Доходность облигаций может формироваться за счет следующих параметров:
- Купона или процента, рассчитываемого от номинальной стоимости облигации.
- Дисконта, который складывается из разницы между ценой продажи облигации, установленной ниже номинала, и ценой обратного выкупа равной номиналу.
Расчёты между эмитентом и покупателем могут производиться небольшими платежами через определённые промежутки времени. Например, выплаты по облигации с амортизацией приводят к уменьшению конечной стоимости и процента на момент погашения. Платежи могут быть единоразовыми. До срока погашения облигация может перепродаваться между участниками фондового рынка.
Облигации являются одним из старейших видов ценных бумаг. Они появились еще во времена больших морских экспедиций и установления торговых отношений. По настоящее время они остаются востребованными средствами размещения активов.
Субординированные облигации
Выпуск субординированных облигаций доступен только банковским структурам. Такой вид облигаций подтверждает право покупателя на получение в определённый срок стоимости номинала долгового обязательства и процента по нему. Однако, субордирированная облигация имеет ряд особенностей, среди которых выделяют:
- Минимальный срок погашения 5 лет.
- Держатель облигации не может погасить ее ранее, чем пройдет пять лет с момента ее выпуска.
- Если банк-эмитент обанкротится, то выплата по субординированные облигации будет производиться в последнюю очередь.
Характеристики такого вида облигаций сводятся к тому, что облигация является бездокументарной, необеспеченной, купонной. Эмитент в праве самостоятельно определять срок ее обращения, способность к конвертации и другое.
Выпуск субординированных облигаций представляет для банка инструмент выравнивания своего добавочного капитала соответственно требованиям Центрального Банка. Кроме того, эти облигации позволяют привлекать земные и кредитные средства в будущем.
Как видно из описания, субординированные облигации обладают ощутимой степенью риска. Однако, они способны приносить своим владельцам более высокий доход, чем банковские депозиты. Очень часто для повышения инвестиционного интереса к этому виду облигаций им присваивают возможность в случае неисполнения банком своей части обязательств, быть обмененными на акции банка.
Основной риск инвестора связан с банкротством банка, так как выплаты по субординированные облигациям осуществляются в последнюю очередь. В российской практике со стороны государства оказывается поддержка 11 значимым банкам, значит, субординированные облигации таких банков являются более надёжными. При этом банк имеет право в одностороннем порядке отказаться от выплаты процентов.
Таким образом, субординированные облигации являются инструментом привлечения финансов для решения задач в сфере банковского обращения.
