Обращение облигаций

Облигации и их виды

Облигации различаются:

• По эмитенту: государственные, муниципальные, облигации корпораций, зарубежные;
• По срокам предоставления займа: с оговоренными сроками погашения и без фиксированной даты погашения;
• По форме владения: именные и на предъявителя;
• По цели облигационного займа: обычные и целевые;
• По характеру выплат: те, по которым выплачиваются только проценты, только капитал, номинальная стоимость и совокупный процент, периодические фиксированные суммы и при погашении номинальная стоимость облигации;
• По типу процентной ставки: с фиксированной ставкой и с плавающей;
• По виду обращения: конвертируемые и неконвертируемые;
• По обеспечению: обеспеченные и необеспеченные.

Особенности выпуска и обращения облигаций

Согласно статье 816 ГК РФ в случаях, предусмотренных законом или же какими-либо другими правовыми актами, договор займа может заключаться посредством выпуска и реализации облигаций. Облигация – это ценная бумага, подтверждающая право ее держателя на получение ее номинальной стоимости и т.п.

Облигация одновременно является удостоверением заемного обязательства, подлежащего исполнению в установленные сроки, и эмиссионной ценной бумагой.

Погашение облигаций может осуществляться деньгами или же другим имуществом. К примеру, жилищные сертификаты погашаются жильем, построенным эмитентом облигаций.

Облигации конвертируемого типа погашаются путем обмена на акции АО, выпустившего данные облигации. При выпуске конвертируемых облигаций предприятие планирует в будущем выпускать дополнительные акции в таком количестве, которого будет достаточно для погашения облигаций.

Ценная бумага считается эмиссионной, если для нее характерны одновременно следующие признаки:

• Она закрепляет совокупность прав имущественных и неимущественных, которые подлежат удостоверению, уступке, безусловному осуществлению при соблюдении установленных форм и порядка;
• Размещение происходит выпусками;
• Равные срок осуществления прав и объемы внутри выпуска, независимо от времени приобретения.

Выпускать и продавать облигации могут лица, которые прямо установлены законом или иными правовыми актами. Таким образом, правами выпуска облигаций обладают: юридические лица, органы исполнительной власти, органы местного самоуправления, которые несут от своего имени обязательства перед владеющими ценными бумагами по реализации прав, ими закрепленных.

Эмиссионный тип облигации говорит о том, что ее эмитент обязан соблюдать при выпуске установленные правила, закрепленные в ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Решение о выпуске эмиссионных облигаций субъекта хозяйствования утверждается на совете директоров.

В статье 27,6 ФЗ «О рынке ценных бумаг» устанавливаются такие ограничения на обращение облигаций эмиссионного типа:

1. Запрещено обращение эмиссионных облигаций до полной их оплаты и регистрации отчета об итоге выпуска;
2. Запрещено публичное обращение облигаций эмиссионного типа до регистрации проспекта эмиссии.

Эмиссия облигаций состоит из следующих этапов:

• На первом этапе принимается решение о размещении облигаций;
• На втором этапе утверждается решение об их выпуске;
• На третьем этапе осуществляется государственная регистрация выпуска облигаций;
• На четвертом этапе облигации размещаются;
• На пятом этапе проводится государственная регистрация отчета о выпуске облигаций.

Облигации могут выпускаться по открытой подписке, т.е. в неограниченном кругу лиц, и по закрытой, т.е. в заранее известном кругу лиц.

В случае признания выпуска облигаций несостоявшимся или недействительным, денежные средства возвращаются приобретателям ценных бумаг.

Виды деятельности на рынке ценных бумаг

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг может быть следующих видов:

• Брокерская, при которой гражданско-правовые сделки с ценными бумагами совершаются проверенным или комиссионером, действующим на основании поручения или же комиссии;
• Дилерская, при которой сделки купли-продажи облигаций совершаются от своего имени и за свои средства посредством публичного объявления цены покупки или продажи облигаций с обязательством приобретения (реализации) данных ценных бумаг по объявленной стоимости;
• Деятельность по управлению облигациями, которая осуществляется юридическим лицом от своего имени в течение некоторого срока доверительного управления за вознаграждение;
• Клиринговая, которая представляет собой деятельность по управлению взаимными обязательствам и расчетам по ним;
• Депозитарная, при которой оказываются услуги по хранению сертификатов облигаций и учету перехода прав на облигации;
• По организации торговли на рынке акций. При таком виде деятельности предоставляются услуги, непосредственно способствующие совершению гражданско-правовых сделок с облигациями между участниками данного рынка.

Все перечисленные виды деятельности на рынке ценных бумаг подлежат лицензированию.

Экономические цели обращения облигаций

Экономические цели обращения ценных бумаг следующие:

• У эмитента: привлечение денежных ресурсов, между тем, привлечение денежных средств осуществляется без риска вмешательства держателей ценных бумаг в управление; низкая стоимость привлечения капитала в сравнении с банковским кредитом и т.д.;
• У инвестора: вложение средств для оборота и получения дохода, а также преимущественное право при получении процентного дохода и при взыскании задолженности;
• У профессиональных участников рассматриваемого рынка: получение прибыли за оказание посреднических услуг.