Облигации как вид ценных бумаг
В средние века с целью обезопасить свои капиталы во время путешествий широко применялась система рекомендательных писем, долговых обязательств и расписок. Они положили начало возникновению таких ценных бумаг, как вексель и облигация.
Облигации представляют собой ценную бумагу, подтверждающую правое владельца на получение номинальной стоимости облигации от эмитента при ее погашении в обусловленный строк и выплате процента (бонуса) за пользование деньгами.
Уже в XVI веке во Франции появилась собственно облигация. И почти до начала ХХ века сохранялась традиция оформления всех реквизитов облигаций на французском языке. В России распространение облигаций началось с проведением петровских и екатерининских реформ и привлечением иностранного капитала.
В Советском Союзе распространение облигаций было связано с целевыми государственными займами. Но их распространение носило «добровольно-принудительный» характер. Оно сопровождалось часто репрессивными мероприятиями и обнищанием населения. Большая часть займов так и не была возвращена.
Разновидности и свойства облигаций
Существует несколько вариантов классификации видов облигаций.
В зависимости от того, кто выпускает данные ценные бумаги, их делят на:
- государственные;
- муниципальные;
- корпоративные.
Государственные выпускаются правительством страны, муниципальные – органами местного самоуправления, а корпоративные – предприятиями. Главная их цель – привлечение свободных средств физических и юридических лиц для выполнения государственных, региональных, социальных, отраслевых программ, для сокращения бюджетного дефицита.
Еще одним критерием является время обращения облигаций. В соответствии с ним они бывают кратко-, средне- и долгосрочными.
Помимо того, облигации могут иметь различную номинальную стоимость и различный объем выпуска.
По видам доходности облигации могут быть:
- дисконтными (бескупонными);
- купонными;
- выигрышными (призовыми);
- с фиксированной ставкой;
- с плавающей ставкой.
Понятие индекса облигаций
Индексами облигаций называется взвешенный по объемам выпусков показатель облигаций, допущенных к обращению на фондовой бирже.
В настоящее время в экономике применяется большое количество индексов. В отношении корпоративных облигаций применяются следующие индексы:
- кумулятивные индексы;
- ценовые индексы;
- индексы дюрации;
- индексы доходности;
- индексы капитализации.
Кумулятивные индексы отражают динамику движения цены актива за счет изменений цен на мировом рынке или из-за изменений плавающего курса. Поэтому данный индекс еще называют индексом совокупно дохода. Ценовые индексы основываются на стоимости ценных бумаг. Индексы дюрации позволяют получить обобщенную картину дюрации активов, которые входят в расчетную базу индекса.
Прибыль к оферте актива или к погашению является основой для вычисления индексов доходности (прибыльности). Цена актива с учетом ныне действующей рыночной стоимости облигаций характеризуется с помощью индекса капитализации.
Для процедуры индексации ценные бумаги (в том числе и облигации) проходят фильтрацию. Критериями отбора являются :
- средний уровень спроса;
- двусторонние котировки на фондовом рынке;
- среднесуточный объем торгов.
Помимо этого выделяют индексы облигаций по определенным группам:
- индексы по группам ценных бумаг;
- индексы по группам отраслей;
- индексы по группам бумаг.
В первом случае группы формируются на основе одинакового рейтинга ценных бумаг (облигаций). Во втором случае учитываются группировка корпоративных облигаций по ряду отраслей. А в последнем случае принимается во внимание период до момента погашения облигаций.
