Характеристика основных показателей для характеристики инвестиционного климата. Основные этапы оценки инвестиционной привлекательности

Лекция №4. Оценка инвестиционной привлекательности и сравнительная характеристика существующих методик План: • Характеристика основных показателей для характеристики инвестиционного климата. Основные этапы оценки инвестиционной привлекательности. 1. Характеристика основных показателей для характеристики инвестиционного климата Разработка эффективных инструментов для формирования благоприятного инвестиционного климата по привлечению иностранных инвестиций является в настоящее время, важнейшей проблемой как для страны в целом, так и для ее регионов. Ситуация в инвестиционной сфере в данный период складывается таким образом, что Россия характеризуется незавершенностью формирования приемлемых условий для повышения притока средств зарубежных инвесторов: отсутствие инвестиционного режима, неопределенность цен на инвестиционную продукцию, несоответствие инвестиционного спроса возможностям инвестиционного сектора и т.д. Одной из причин такого положения выступает отсутствие общей инвестиционной политики, а также высокий коэффициент риска. В следствии этого, важнейшим условием повышения притока инвестиций является разработка эффективных методов оценки инвестиционного климата в стране. Инвестиционный климат региона - это совокупность всех инвестиционных возможностей по привлечению инвестиций или как инвестиционный потенциал, скорректированный на долю риска, присущую анализируемому региону. Инвестиционная привлекательность – это объективные предпосылки для инвестирования, состоящие из инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Состав инвестиционного потенциала: - Ресурсно-сырьевой потенциал. Средневзвешенная обеспеченность запасами основных видов природных ресурсов. • Трудовой потенциал. Предполагает наличие трудовых ресурсов и их образовательный уровень. • Производственный потенциал. Значение совокупного результата хозяйственной деятельности в регионе. • Инновационный потенциал. Уровень развития науки и внедрения научно-технических достижений. • Институциональный потенциал. Степень развития ведущих институтов рыночной экономики. • Инфраструктурный потенциал. Экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность. • Финансовый потенциал. Размер налогооблагаемой базы и прибыльность предприятий региона. • Потребительский потенциал. Показатель совокупной покупательной способности населения в регионе. Инвестиционный риск – это вероятность инвестора не получить планируемую прибыль и в следствии этого понести убытки. Величина инвестиционного риска показывает возможность неблагоприятного события при вложении инвестиции и получения дохода от нее. 2. Основные этапы оценки инвестиционной привлекательности Этапы оценки инвестиционной привлекательности: 1. Классификация риска. 2. Выбор соответствующей методики. Классификация риска - это системное явление, способствующее выделению определенных типологических признаков, которые позволяют разделить общественные процессы на отдельные, отличающиеся друг от друга категории. Основные классификационные признаки инвестиционного риска: 1. по формам; 2. по видам; 3. по временным рамкам; 4. по механизмам регулирования и т.д. Однако, необходимо отметить, что несмотря на вышеперечисленное разделение все формы и виды риска взаимозависимы и взаимосвязаны (рис. )1. Рис. 1. Формы риска и его составляющие Виды риска: - технологический – риск ошибок в добыче и переработке природных ресурсов, в оценке рабочей силы, в выборе партнеров; - рыночный и операционный – риск, связанный с условиями рынка; - финансовый – риск инфляции, повышения цен, изменения процентных ставок, изменения валютного курса; - политический – риск национализации и экспроприации, риск вводимых государством ограничений, риск изменения фискальной политики; - законодательный – недостатки существующего законодательства; - кредитный – риск непогашения кредита; - экологический – риск нарушения экологии; - риск банкротства и неплатежеспособности – риск прекращения деятельности. При определении стратегии и приоритетных направлений своей деятельности инвестор разрабатывает для себя условия своего присутствия на конкретной территории. При этом инвестор опирается на существующую рейтинговую или другую подобную оценочную характеристику интересующего региона. Следующим этапом оценки инвестиционной привлекательности, после классификации риска, является выбор соответствующей исследованию методики. На сегодняшний день, существуют различные методики и подходы к оценке инвестиционной привлекательности. Различия в существующих способах оценки определяются главным образом в зависимости от целей предполагаемого исследования, которые отличаются по количественным и качественным характеристикам, способам отбора показателей и т.д. В настоящее время существуют различные методики, предлагаемые отдельными авторами и целыми школами ведения бизнеса. Способы оценки инвестиционного климата: • методы бальных оценок; • методы рейтинговых оценок. Основные положения наиболее популярных методик наглядно представлены в таблице 1. Методики оценки в балах Характеристика: позволяют сопоставить основные характеристики инвестиционного климата в количественном выражении и определить показатели, учитывающие величины всех его составляющих. Примеры: 1. Цифровая шкала Гарвардской школы бизнеса 2. Методика агентства «Юниверс» Достоинства: простота в использовании и универсальность благодаря которой ее можно применять в различных странах. Данная методика удобна при сопоставлении уровня развития тех или иных государств, а также возможность применения ее как для страны в целом, так и для отдельного региона. Недостатки: субъективность подхода при расчете необходимых показателей, для нее требуется очень большой объем информации. Другим способом оценки инвестиционного климата являются сравнительные (рейтинговые) методики оценки. Подготовкой таких методик занимаются эксперты различных стран итоговые данные которых публикуются в журналах: «Multinational Business» – приложение к лондонскому « The Economist», «Fortune» – журнал консультационной фирмы «Plan Econ.» и др. Журнал «The Wall Street Journal Europe,s» опубликовал проведенную оценку инвестиционного климата России. Согласно полученным данным наша страна занимает довольно высокое место по таким показателям, как природные ресурсы и состояние инфраструктуры. По итогам рейтинга Россия отстает от большинства стран Восточной Европы и Балтии. Таблица13 Основные положения анализируемых методик оценки инвестиционной привлекательности Анализируемые методики оценки инвестиционной привлекательности. Основные положения. Цифровая шкала Гарвардской школы бизнеса Методика агентства «Юниверс» Методика агентства «Эксперт РА» Методика многомерных сравнений Савицкой Г.В. 1. Отбор критериев 1. Инвестиционная привлекательности соответствует инвестиционному риску. 1. Разделение всех показателей по показателям инвестиционной привлекательности и инвестиционного риска. 1. Обоснование системы показателей. 2. Экспертная оценка выбранных критериев. 2. Ранжирование показателей по десятичной шкале условий инвестирования. 2. Определение степени важности каждого показателя. 2. Определение максимального показателя, принимаемого за 1. 3. Присвоение каждому критерию оценочного индекса. 3. Изучение риска на макроэкономическом уровне. 3. Сбор информации. 3. Определение стандартизированного коэффициента: 4. Расчет индекса БЕРИ: 4. Изучение риска на микроэкономическом уровне. 4. Расчет интегральных показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. 4. составление матрицы стандартизированных коэффициентов. 5. Оценка инвестиционного риска из отдельных показателей от «1» до «10». 5. Определение рейтинговой оценки: 6. Корректировка значений риска с учетом весовых коэффициентов: 6. Ранжирование по местам полученных показателей. Характеристика: служат для комплексного сравнительного анализа, основаны на комплексном подходе к оценке инвестиционной привлекательности объекта, позволяют проводить расчеты, варьируя различными показателями. Примеры: • Методика агентства «Эксперт РА» • Методика многомерных сравнений Достоинства: наглядность результатов и сравнительно небольшие затраты, не предъявляет жестких требований к информационной базе, достаточно формализована и легко интерпретируема, возможность учета не только абсолютных величин показателей, но и степень их близости (дальности) до показателей максимального элемента. Недостатки: целесообразна для оценки инвестиционной привлекательности страны в целом, что затрудняет ее использование для определения инвестиционных возможностей отдельного региона, так как может не всегда верно охарактеризовать потенциал конкретных территорий. Таким образом, на сегодняшний день существует множество различных методик по определению инвестиционной привлекательности территорий через такие самостоятельные характеристики, как инвестиционный риск и инвестиционный потенциал.