Справочник от Автор24
Бухгалтерский учет и аудит

Конспект лекции
«Бухгалтерский учет и анализ»

Справочник / Лекторий Справочник / Лекционные и методические материалы по бухучету и аудиту / Бухгалтерский учет и анализ

Выбери формат для чтения

pdf

Конспект лекции по дисциплине «Бухгалтерский учет и анализ», pdf

Файл загружается

Файл загружается

Благодарим за ожидание, осталось немного.

Конспект лекции по дисциплине «Бухгалтерский учет и анализ». pdf

txt

Конспект лекции по дисциплине «Бухгалтерский учет и анализ», текстовый формат

Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Тульский государственный университет Кафедра «Финансы и менеджмент» БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И АНАЛИЗ КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ для студентов направления Экономика (профили Мировая экономика, ФиК) Форма обучения: заочное обучение Тула 2014 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» СОДЕРЖАНИЕ (темы лекций) 1. Научные основы экономического анализа. 2. Анализ в системе маркетинга. 3. Анализ выполнения бизнес-плана. 4. Анализ технико-организационного уровня и других условий производства. 5. Анализ и управление затратами и себестоимостью продукции. 6. Анализ использования производственных ресурсов. 7. Финансовые результаты коммерческой организации и методы их анализа. 8. Финансовое состояние коммерческой организации и методы его анализа. 9. Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений (инвестиционный анализ). 10. Методики рейтингового анализа. 11. Методы комплексного анализа и оценка бизнеса. Библиографический список рекомендуемой литературы. 2 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» ТЕМА 1: НАУЧНЫЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА 1. Роль комплексного анализа в управлении. 2. История и перспективы развития экономического анализа деятельности предприятий в условиях укрепления рыночных отношений. 3. Содержание финансового и управленческого анализа и последовательность его проведения. 4. Методы комплексного анализа и оценка бизнеса. 5. Виды, направления и основные методы анализа. 6. Приемы экономического анализа. Роль комплексного анализа в управлении Обоснование управленческих решений достигается, прежде всего, за счет проведения комплексного ретроспективного анализа (анализа показателей прошедших периодов) хозяйственной деятельности. Значительное внимание при этом уделяется трендовому анализу, который позволяет установить определенные закономерности развития предприятия. Но для того чтобы продолжить выявленные тенденции в будущем, мало их построить, необходимо выявить факторы, влияющие на поведение экономических показателей. Ретроспективный анализ завершается, как правило, перспективным анализом, результатом которого является формирование плановых показателей. Таким образом, составляются бизнес-планы. Место экономического анализа в системе управления отражается на схеме. Управляющая система Планирование Учет бухгалтерских операций Экономический анализ Принятие оптимальных управленческих решений Внутренний аудит Управляемая система Заготовление Производство Реализация Распределение прибыли Организационно-технический уровень производства Рис. 1.1. Место экономического анализа в системе управления 3 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Известно, что система управления состоит из следующих взаимосвязанных функций: планирования, учета, анализа и принятия управленческого решения. С помощью планирования определяется направление и содержание деятельности предприятия, его структурных подразделений и отдельных работников. Главной задачей планирования является обеспечение планомерности развития экономики предприятия и деятельности каждого его члена, определение путей достижения лучших конечных результатов производства. Для управления производством нужно иметь полную и реальную картину о ходе производственного процесса. Поэтому одной из функций управления производством является учет. Он обеспечивает постоянный сбор, систематизацию и обобщение данных, необходимых для управления производством и контроля за ходом выполнения планов и производственных процессов. Однако для управления нужно иметь представление не только о ходе выполнения плана, но и о тенденциях и характере происходящих изменений в экономике предприятий. Осмысление информации осуществляется с помощью экономического анализа. Первичные данные проходят аналитическую обработку: проводится сравнение достигнутых результатов прошлых лет с фактическими, со среднеотраслевыми. На основе результатов анализа разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Экономический анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их и является научной основой управления производством. В современных условиях руководитель предприятия не может принимать решения. Основываясь только на своей интуиции. Управленческие решения и действия должны быть основаны на точных расчетах, глубоком и всестороннем экономическом анализе. Содержание финансового и проведения управленческого анализа и последовательность его Экономический анализ делится на финансовый и управленческий. Такое разделение условно, так как управленческий анализ может быть рассмотрен как продолжение финансового, и наоборот. Финансовый анализ называют внешним, так как он позволяет оценить взаимоотношения предприятия с государством и другими внешними пользователями. Финансовый анализ и особенно финансовая отчетность регламентируется международными и национальными стандартами, обеспечивающими интересы внешних пользователей. Управленческий анализ не регламентируется государством, методы его ведения определяются руководством предприятия. Цель финансового анализ – оценить финансовое состояние предприятия на основе выявленных результатов, дать рекомендации по его улучшению. В результате проведения управленческого анализа можно оценить структуру себестоимости всей выпущенной продукции, себестоимость единицы изделия, состав коммерческих и управленческих расходов. Иными словами, результаты управленческого анализа чаще всего являются коммерческой тайной, а результаты финансового анализа предприятие обязано предоставлять официальным органам власти (налоговая инспекция, органы статистики и др.). При проведении финансового анализа дается общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности и платежеспособности, анализ финансовых результатов. Управленческий анализ – это анализ соответствия фактических техникоорганизационных параметров хозяйствующего субъекта проектным параметрам. По своей сущности этот анализ представляет собой исследование трудового капитала хозяйствующего субъекта. 4 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Весь управленческий анализ хозяйствующего субъекта следует разделить на три этапа: анализ системы учета, анализ системы управления и анализ системы производства. Данный принцип классификации объективно определяется порядком и последовательностью ведения управленческого анализа на практике. При его осуществлении в данной последовательности каждый предыдущий этап будет подготавливать необходимую информацию для следующего этапа. Система учета состоит из элементов капитала хозяйствующего субъекта: имущественного, человеческого и учетного капитала. Исследование имущественного капитала заключается в проверке способности хозяйствующего субъекта создавать условия для того, чтобы персонал системы учета мог выполнять свои должностные обязанности. Исследование человеческого капитала заключается в оценке соответствия профессиональных качеств сотрудника занимаемой им должности в этой системе. В ходе такой проверки можно выявить некомпетентных сотрудников и нецелесообразные должности. Исследование учетного капитала системы учета хозяйствующего субъекта заключается в определении соответствия действий сотрудников системе учета действиям, необходимых для выполнения им должностных обязанностей, а также действующему законодательству. Целью системы управления хозяйствующего субъекта является выработка управленческих решений, направленных на создание основы для экономически целесообразного развития системы производства, поэтому цель данного анализа – определение способности системы управления вырабатывать названные управленческие решения. Цель анализа системы производства – количественное выражение вероятности эффективной технико-организационной деятельности хозяйствующего субъекта в будущем. Для определения вероятности необходимо оценить соотношение между фактическим уровнем производства и максимально возможным. Виды, направления и основные методы анализа В основе классификации видов экономического анализа лежат функции управления. Функции управления разделяются на общие, отражающие содержание самого процесса управления, и специфические, отражающие различные объекты управления. Общие и специфические функции управления взаимосвязаны: общие не могут осуществляться сами по себе, без приложения к какому-либо объекту управления, а любая специфическая функция управления каким-либо объектом может быть осуществлена только с помощью общих функций. По содержанию процесса управления выделяют: перспективный (предварительный) анализ; ретроспективный (последующий), оперативный анализ. Такая классификация соответствует содержанию основных функций, отражающих временные этапы управления: - Этап предварительного управления; - этап оперативного управления; - заключительный этап управления. Все три вида анализа присутствуют в процессе управления хозяйственными объектами. В зависимости от характера объектов управления выделяют виды анализа, отражающие: - отраслевую структуру народного хозяйства; - уровни общественного производства и управления; - стадии процесса расширенного воспроизводства (производство, обмен, 5 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» распределение и потребление) - составные элементы производства (трудовые, материальные ресурсы) и отдельные составные части производственных отношений. По субъектам (кто проводит экономический анализ) экономический анализ подразделяют на руководство и экономические службы, собственники и органы хозяйственного управления, поставщики, покупатели, кредитные и финансовые органы. По периодичности проведения экономический анализ делят на годовой, квартальный, ежедневный, сменный. По содержанию и полноте изучаемых вопросов выделяют полный анализ всей хозяйственной деятельности, локальный анализ деятельности отдельных подразделений, тематический анализ отдельных вопросов экономики. По методам изучения выделяют комплексный, системный, сравнительный, сплошной и выборочный анализ. На практике отдельные виды анализа в чистом виде встречаются редко, но знание важнейших принципов их организации и методов необходимо. На каждом уровне управления ежедневно принимается множество решений, для обоснования которых используются различные виды экономического анализа. В широком смысле слова метод – это способ подхода к изучению реальной действительности, способ исследования природы и общества. Всеобщим методом исследования является метод диалектики, то есть все явления изучаются во взаимосвязи и взаимообусловленности. Применение метода экономического анализа включает в себя несколько последовательных процедур: 1)определение системы показателей, описывающих объект исследования по выделенному направлению; 2)установление соподчиненности показателей; 3)выделение групп соподчиненных факторов; 4)выделение в группе факторов основных и второстепенных; 5)установление формы взаимосвязи между показателями; 6)выбор приемов и способов для изучения взаимосвязи. Приемы экономического анализа Совокупность приемов и способов, которые применяются при изучении хозяйственных процессов, составляют методику экономического анализа. Множество приемов и способов, применяемых в экономическом анализе, может быть сгруппировано по нескольким признакам: - научному подходу, - характеру взаимосвязи между показателями, - степени сложности применяемого инструментария, - оптимизации. Научный подход позволяет выделить три группы методов: - общеэкономические; - статистические; - математические. К общеэкономическим методам относится сравнение, графический, балансовой увязки, цепных подстановок, арифметических разниц, логарифмический, интегральный. Статистические можно разделить на 2 группы: традиционные, математикостатистические. К традиционным относится средние и относительные величины, индексный, обработка рядов динамики. К математико-статистическим корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, ковариационный анализ, кластерный анализ. 6 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Математические методы представлены тремя группами: экономические (матричные методы, теория производственных функций, теория межотраслевого баланса), методы экономической кибернетики и оптимального программирования (линейное программирование, динамическое программирование, нелинейное программирование), методы исследования операций и принятия решений (теория графов, теория игр, теория массового обслуживании). По характеру взаимосвязи между показателями различают методы детерминированного и стохастического факторного анализа. При детерминированной связи каждому значению факторного признака соответствует определенное неслучайное значение результативного признака. Связь, при которой каждому значению факторного признака соответствует несколько значений результативного признака называют стохастической. По сложности применяемого инструментария аналитические методы делятся на методы элементарной математики и высшей математики. Методы элементарной математики используются в обычных традиционных экономических расчетах при обосновании потребностей в ресурсах, учете затрат. Методы высшей математики могут применяться не только в методах статистики, но и самостоятельно. По признаку оптимальности все экономико-математические методы (задачи) подразделяются на две группы: оптимизационные и не оптимизационные. Если задача позволяет искать решение по заданному критерию оптимальности, то этот метод относят в группу оптимизационных методов. В случае, когда поиск решения ведется без критерия оптимальности, соответствующий метод относят к группе неоптимизационных методов. ТЕМА 2: АНАЛИЗ В СИСТЕМЕ МАРКЕТИНГА 1. 2. 3. 4. Содержание маркетингового анализа. Методы исследования рыночной конъюнктуры. Анализ и управление объемом производства и продаж. Обоснование формирования и оценка эффективности программ. 5. Анализ обновления продукции. 6. Анализ качества продукции. ассортиментных Анализ в системе маркетинга Формирование производственной программы предприятия невозможно без ориентации на рынок, а анализ деятельности предприятия базируется на маркетинговых принципах: 1) производство продукции должно более или менее соответствовать потребностям покупателям 2) реализация продукции и услуг должна осуществляться на определенных рынках в предусмотренных объемах и в установленные сроки. 3) Производственно-коммерческая деятельность должна ориентироваться на долговременный положительный финансовый результат; 4) Предприятие должно быть готово к активной адаптации в условиях постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры, возрастающих требований покупателей. Разработка маркетинговых программ и контроль за их выполнением основаны на: - анализе влияния на экономику предприятия внешней и внутренней среды; - анализе состояния рынка; - анализе покупателей и потребителей; - анализе конкурентной обстановки; 7 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» - анализе рыночных цен и формировании собственной ценовой тактики; - анализе конечных финансовых результатов. Построение маркетингового анализа основано на использовании определенных целевых установок, а также на исследовании структуры рынка, договорной дисциплины, качества товаров, кредитного меморандума, вексельного обращения и других факторов. Формирование любой стратегии начинается с определения целевых установок (максимизация финансового результата, минимизация убытков и др). Формирование целей базируется на основе следующих сведений: - объем и сегментация рынка - количество и состав клиентов, их покупательская способность; - коммерческая мощь конкурентов и степень их организованности - и др. Получение полезной информации для принятия решений о поведении на рынке товаропроизводителей предполагает составление данных, характеризующих соотношение спроса и предложения, то есть осуществляется структурирование рынка. Наиболее распространенным методом структурирования рынка является группировка. В качестве критериев группировки могут быть использованы - география товарного предложения и спроса; - оптовый, розничный или смешанный характер товарного предложения; - уровень доходов потребителей, рентабельность отраслевой группы - условия продажи. Критериями оценки договорной дисциплины являются выполнение номенклатурного плана, выполнение ассортиментного плана, выполнения плана по сроку, ритмичность оплаты выставленных счетов. Анализ качества товара осуществляется на всех этапах жизненного цикла товара. При этом на этапах разработки проверяется качество на соответствие ГОСТам и ТУ, а когда товар выходит на рынок оценивается на соответствие требованиям потребителя. При этом используются метод экспертных оценок, отзывы потребителей, изменение выручки от реализации на конкретный вид товара и др. За последнее время получило распространение новая форма реализации товаров покупателям – в кредит. Такое явление называется кредитный меморандум. Покупатель вправе оплатить товар сразу, в рассрочку или с отсрочкой. Условия оплаты определяются продавцом. В условиях конкурентной борьбы предприятие-товаропроизводитель идет на разного рода уступки в пользу покупателя. Одна из форм уступок – продажа товара не за наличные деньги, а по соглашению – векселю. В бухгалтерском учете должны четко вестись операции по вексельному обращению. При этом предприятие должно грамотно оценить платежеспособность векселедержателя, так как именно от последнего зависит погашение платежа за приобретенный товар или услугу. Анализ и управление объемом производства и продаж Задачи анализа производства и продажи: -анализ достижения запланированного уровня по объему продукции; - оценка влияния факторов на изменение показателей производства продукции; - анализ состава, структуры и ассортимента выпускаемой продукции; - анализ комплектности и ритмичности; - выявление резервов производства и реализации продукции. Анализ деятельности предприятий начинается с изучения объемов производства и темпов его роста. Основной задачей предприятия является наиболее полное обеспечение спроса населения высококачественной продукцией. 8 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Анализ объемов производства начинается с изучения динамики валовой (товарной) продукции на основе расчета базисных и цепных темпов роста и прироста. Валовую продукцию предприятия составляют готовая продукция, произведенная в данном периоде, полуфабрикаты, инструменты, приспособления и работы (услуги), отпущенные на сторону, вместе с изменение остатков незавершенного производства за отчетный год. Товарная продукция – это изделия предприятия, предназначенные для продажи сторонними потребителями. Для изучения динамики объема производства используются данные о выпуске продукции за ряд лет в сопоставимых ценах. В таблице показана методика анализа динамики объема производства за пять лет. Показатели Продукция в%к выпуску базисного года Продукция в%к предыдуще му году Первый базисный год 100,0 Второй год Третий год Четвертый год Пятый год 108,7 121,2 132,2 150,0 - 108,7 110,6 109,1 109,4 Среднегодовой темп роста можно определить по среднегеометрической Т cp  n Т1  Т 2  .....  Т n Tcp  4 1, 087 1,106 1, 0911, 094  1, 096 В приведенном примере за пять лет объем производства продукции увеличился на 50% при среднегодовом темпе роста 9,5%. В стоимостном выражении расчет ведется в отпускных ценах и по себестоимости. В бухгалтерском учете валовая и товарная продукция учитывается только по себестоимости. Для перехода к ценам необходимо рассчитать физический объем продукции и перевести его в отпускные цены. Сопоставление достигнутого уровня следует провести с запланированным уровнем и с уровнем предыдущего периода. В первом случае получаем информацию о качестве работы предприятия, а во втором – о его развитии. Далее целесообразно оценить влияние различных факторов на изменение валовой (товарной) продукции, к числу которых можно отнести численность персонала, его структуру, объем затраченных материальных ресурсов, фондоотдачу, материалоотдачу. Факторами первого порядка влияния на изменение товарной продукции (реализованной) являются отпускные цены и физический объем производства (реализации). На основании экономического анализа объемов производства предприятие принимает управленческие решения. Управление производством включает учет заказов, планирование производственных затрат, моделирование процесса производства, планирование потребности во всех ресурсах производства (материалах, сырье, комплектующих, оборудовании и персонале). Планирование и управление производством могут рассматриваться аналогично планированию и управлению предприятием. В управлении дополнительно необходима функция управления незавершенным производством. Планирование ориентируется на 9 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» сбытовой план предприятия. Диагностика планирования и управления производством включает проверку качества выполнения функций. Управление объемами производства возможно за счет оптимизации использования ресурсов предприятия. Обоснование формирования и оценка эффективности ассортиментных программ Большое влияние на результаты хозяйственной деятельности оказывают ассортимент (номенклатура). При формировании ассортимента продукции предприятие должно учитывать, с одной стороны, спрос на данные виды продукции, а с другой – наиболее эффективное использование трудовых, сырьевых, технических, технологических, финансовых и других ресурсов. Систему формирования ассортимента составляют: - определение текущих и перспективных потребностей покупателей; - оценка уровня конкурентоспособности выпускаемой или планируемой к выпуску продукции; - изучение жизненного цикла изделия, принятие своевременных мер по внедрению новых, более совершенных видов продукции и изъятие из производственной программы морально устаревших и экономически неэффективных изделий. - Оценка экономической эффективности и степени риска изменений в ассортименте продукции. Анализ выполнения плана по ассортименту осуществляется либо по способу наименьшего процента, либо среднего процента. При этом изделия, выпущенные сверх плана, в расчет по ассортименту не принимаются. Ассортимент Выпуск продукции Выполнение плана Засчитывается в выполнение плана план Факт по ассортименту Изделие А 850 850,8 100,1 850 Изделие Б 900 890,1 98,9 890,1 Изделие В 255 340,5 133,5 255 Изделие Г 369,3 304,8 82,5 304,8 ИТОГО 2374,3 2386,2 100,5 2299,9 Процент выполнения плана по ассортименту составляет: - по способу наименьшего процента – 82,5% - по среднему проценту – 96,9% (2299,9/2374,3 *100%) Для применения способа наименьшего процента существует ограничение – процент выполнения плана по отдельному изделию не может быть ниже 75. Кроме того, он показывает минимальное значение выполнения плана из всех изделий. Для получения более полной характеристики выполнения плана по всем изделиям целесообразно воспользоваться методом среднего процента. В целом план выпуска по объему выполнен на 100,5%, по ассортименту на 96,9%. Последнее обусловлено недовыполнением плана по изделиям Б и Г. Для проведения детального анализа выполнения плана по ассортименту необходимо определить причины недовыполнения плана по конкретным изделиям. Они могут быть внешними: конъюнктура рынка, изменение спроса на отдельные виды продукции и внутренние: простои оборудования, недостатки в системе управления производством. 10 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Анализ обновления продукции. Анализ качества продукции Качество продукции – совокупность свойств продукции удовлетворять определенные потребности в соответствии с ее назначением. Показатели, по которым можно судить о качестве выпускаемой продукции, ее прогрессивности, специфичны для каждой отрасли промышленности и находятся во взаимосвязи с особенностями и назначением продукции, организацией производства. Однако, независимо от характеристики продукции, организации производства, оценка качества продукции включает: - технический уровень продукта (изделия); - удельный вес новых, более прогрессивных видов в общем объеме выпускаемой и реализуемой продукции; - экономическую эффективность новых видов продукции. Для оценки выполнения плана по качеству продукции используются различные методы. Показатели качества продукции анализируются путем сравнения фактических данных с предыдущими отчетными периодами, планом, аналогичными данными других родственных предприятий. Различают обобщающие и индивидуальные показатели качества продукции. Обобщающие показатели характеризуют качество продукции независимо от ее вида и назначения. Индивидуальные характеризуют одно из ее свойств: полезность, надежность, долговечность и др. По продукции, качество которой характеризуется сортом предварительно вычисляют средний коэффициент сортности.  Ni  Pi Ксорт   Ni  P1 где: Ni – выпуск i-го вида сорта; Pi - цена i-го вида сорта, P1 - цена за 1 сорт. Выполнение плана по качеству определяется факт К сорт вып К кач  план  100% К сорт где Ксорт факт, Ксорт план – коэффициенты сортности фактически и плановые соответственно. Сорт 1 2 3 Итого Цена за единицу изделия, руб 40 30 15 Выпуск, тыс. шт. план факт Стоимость выпуска, тыс. руб план Факт По цене 1 сорта план Факт 10,8 16,5 10,4 432 495 156 1083 12,2 15,4 9,6 488 462 144 1094 432 660 416 1508 488 616 384 1488 1083 1094 0, 735 факт вып  0, 718; К сорт   0, 735; К кач  *100%  102, 4% 1508 1488 0, 718 План по качеству выполнен на 102,4%. Изменение качества продукции, естественно, оказывает влияние на изменение стоимостного показателя выпуска. Вкач  ( р1  р 0 ) * Nкач1 где ∆Вкач- изменение выпуска реализованной продукции за счет изменения качества; р1, р0 – среднесортная цена после и до повышения качества; Nкач1 - объем реализации высококачественной продукции (или продукции 1 сорта). план К сорт  11 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Сорт 1 2 3 Итого Цена за Структура выпуска, % единицу, план факт руб 40 28,6 32,7 30 43,8 41,5 15 27,6 25,8 100 100 Изменение структуры, % 4,1 -2,3 -1,8 Изменение цены за счет структуры, руб 1,64 -0,69 -0,27 0,68 В нашем примере изменение реализованной продукции за счет перевыполнения плана по качеству на 2,4% составляет 8296 руб., то есть 0,68*12,2 = 8,296 тыс. руб. ТЕМА 3: АНАЛИЗ ВЫПОЛНЕНИЯ БИЗНЕС-ПЛАНА 1. Структура комплексного бизнес-плана и роль анализа в разработке и мониторинге основных плановых показателей. 2. Методика расчёта основных финансовых показателей бизнес-плана. 3. Обоснование потребности в оборотных средствах и инвестициях. 4. Оценка сбалансированности финансовых показателей бизнес-плана. Структура комплексного бизнес-плана и роль анализа в разработке и мониторинге основных плановых показателей В бизнес-плане определяются цели деятельности предприятия и пути их достижения. К основным целям разработки бизнес-плана относятся: - приватизация объектов государственной и муниципальной собственности; - осуществление инвестиционных проектов; - реализация отдельных коммерческих операций; - эмиссия ценных бумаг; - определение перспектив развития фирмы; - реорганизационные мероприятия, применяемые для несостоятельных предприятий (Банкротов); - финансовое оздоровление и выход из временного экономического кризиса. Бизнес-план – это документ, в котором отражены наиболее важные аспекты, основные положения и финансовые прогнозы, связанные с деятельностью предприятия. Строго типизированной методики составления бизнес-плана нет. Его структура и степень проработки отдельных разделов бывает разной. Так, для крупных предприятий рекомендуется выполнять технико-экономическое обоснование поэтапно, трансформируя бизнес-план из упрощенной формы в более сложную, с детальными, точными проработками вопросов и альтернативными вариантами параметров прорабатываемого проекта. Для средних и небольших проектов бизнес-план может разрабатываться без этапа предварительного выбора. Все зависит от достоверности и полноты исходной информации, от финансовых возможностей предпринимателя и стоимости проекта. Представим примерную структуру бизнес-плана: - маркетинг (описание товара, рынки сбыта, конкуренты, план маркетинга); - производство (план производства); - финансы (оценка риска и страхование, финансовый план, стратегия финансирования) - резюме. В резюме кратко и логично должно быть написано, что предприятие собирается 12 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» делать за счет каких источников, чем будущий товар будет отличаться от товара конкурентов, в чем преимущества вашего товара, почему покупатели отдадут ему предпочтения. ТЕМА 4: АНАЛИЗ ТЕХНИКО-ОРГАНИЗАЦИОННОГО УРОВНЯ И ДРУГИХ УСЛОВИЙ ПРОИЗВОДСТВА 1. Анализ технической оснащенности производства, возрастного состава основных фондов. 2. Анализ и оценка уровня организации производства и управления. 3. Жизненный цикл изделия, техники и технологии и учет его влияния на анализ организационно-технического уровня. Анализ технико-организационного уровня и других условий производства На современном этапе развития экономики повышение экономической эффективности и качества и продукции требует всестороннего анализа использования элементов производственного процесса: труда, средств труда и предметов труда. Качественные показатели использования производственных ресурсов являются показателями экономической эффективности повышения технико-организационного уровня. Анализ основных фондов Основные фонды – один из важнейших факторов любого производства. Их состояние и эффективное использование прямо влияют на конечные результаты хозяйственной деятельности предприятия. Рациональное использование основных фондов и производственных мощностей предприятия способствует улучшению всех техникоэкономических показателей, в том числе увеличение выпуска продукции, снижению ее себестоимости, трудоемкости изготовления. Анализ основных фондов проводится по нескольким направлениям: 1)Анализ эффективности использования основных средств; 2) Анализ эффективности затрат по содержанию и эксплуатации оборудования; 3)Анализ структурной динамики основных средств; 4)Анализ эффективности инвестиций в основные средства. Данные о наличии, износе и движении основных средств служат основным источником информации для оценки производственного потенциала предприятия. В общем виде методика расчета показателей состояния и движения основных производственных фондов может быть представлена системой показателей, основными из которых являются: - коэффициенты износа (соотношение износа основных фондов к первоначальной стоимости основных фондов); - коэффициент годности (соотношение остаточной стоимости основных фондов к первоначальной стоимости основных фондов). - Коэффициент ввода (соотношение стоимости вновь поступивших фондов к стоимости фондов на конец отчетного периода); - Коэффициент выбытия (соотношение стоимости выбывших фондов к стоимости фондов на начало отчетного периода) Основные средства представляют собой один из видов производственных ресурсов. Оценка эффективности их использования основана на применении общей для всех видов ресурсов технологии, которая предполагает расчет и анализ показателей отдачи и емкости. 13 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Показатели отдачи характеризуют выход готовой продукции на 1 рубль ресурсов, показатели емкости характеризуют затраты ресурсов на 1 рубль выпуска продукции. Обобщающим показателем эффективности использования основных фондов является фондоотдача, которая определяется как отношение товарной продукции к средней первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств. При расчете фондоотдачи следует иметь в виду, что в стоимости фондов учитываются собственные и арендованные средства; не учитываются основные фонды, находящиеся на консервации, а также сданные в аренду другим предприятиям. Фондоемкость определяется как отношение средней первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств к объему товарной продукции. Фондотдача всех основных производственных фондов зависит от фондоотдачи активной части основных фондов (ФОакт) и его доли в общей стоимости основных фондов (Dакт). ФО  Dакт  ФОакт Следовательно, чем больше фондоотдача активной части, тем больше фондоотдача всех основных фондов предприятия. Величина ФО непосредственно зависит от уровня производительности труда одного рабочего (ПТ) и фондовооруженности предприятия (ФВ). ПТ ФО  ФВ Анализ использования рабочих машин и оборудования ведется по трем направлениям: 1)анализ количества оборудования; 2)анализ использования оборудования во времени; 3)анализ интенсивного использования оборудования. Количество оборудования определяется по состоянию на определенную дату или как средняя величина за период. Для оценки загрузки оборудования определяются следующие показатели баланса времени: 1)календарный фонд времени единицы оборудования (определяется как произведение числа календарных дней за анализируемый период на 24) 2) номинальный фонд времени (равен произведению числа смен за период на продолжительность рабочей смены в часах); 3)действительный фонд времени определяется количеством полезно используемого времени в течение планируемого периода. Он равен номинальному фонду, из которого вычитается время на ремонт, модернизацию, профилактику и наладку оборудования; 4)плановый фонд времени работы оборудования определяется как разница между действительным фондом времени и плановыми простоями; 5)фактический фонд времени работы оборудования определяется как разница между действительным фондом и внеплановыми простоями. Уровень целосменного использования оборудования характеризует коэффициент сменности. Коэффициент сменности определяется как отношение фактически отработанного числа станко-смен за период к максимально возможному числу станкосмен, отработанных установленным оборудованием за одну смену того же периода. Более точным является определение коэффициент сменности путем отнесения количества отработанных станко-часов к количеству станко-часов, отработанных в наиболее загруженную смену. Сопоставление фактического коэффициента сменности работы оборудования с нормативным позволяет выявить резервы улучшения использования оборудования во времени. Сравнение фактического и планового календарного фондов времени позволяет установить степень выполнения плана по вводу оборудования в эксплуатацию по количеству и срокам; сравнение календарного и номинального – дает возможность 14 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» оценить лучшего использования оборудования за счет повышения коэффициента сменности, а номинального и планового – резервов времени за счет сокращения затрат времени на ремонт. Коэффициент экстенсивной загрузки определяется отношением фактического времени к плановому, номинальному и (или) действительному фондам времени. Интенсивность загрузки оборудования определяется коэффициентом интенсивной нагрузки оборудования, определяемый отношением фактической к плановой выработке продукции за 1 станко-час. Интегральный показатель загрузки оборудования определяется как произведение интенсивной и экстенсивной загрузки. Коэффициент загрузки оборудования определяется как отношение фактически отработанного времени к действительному фонду времени работы оборудования. Анализ использования материальных ресурсов Материальные затраты составляют значительную долю всех затрат на производство продукции, работ, услуг. Рациональное использование материалов – один из важнейших факторов роста производства и снижения себестоимости продукции, а, следовательно, роста прибыли и уровня рентабельности. Расчет потребности в материальных ресурсах определяется исходя из норм и нормативов. Осуществляется проверка соответствия плана снабжения потребностям производства продукции. Важным условием бесперебойной работы предприятия является полная обеспеченность потребности в материальных ресурсах источниками покрытия. В свою очередь источники покрытия условно делятся на внутренние и внешние. К внешним источникам относятся материальные ресурсы, поступающие от поставщиков в соответствии с заключенными договорами. К внутренним источникам можно отнести сокращение отходов сырья, использование вторичного сырья собственное изготовление материалов, полуфабрикатов, экономия материалов в результате внедрения достижений НТП. Для оценки уровня обеспеченности предприятия материальными ресурсами используется коэффициент обеспеченности. Материальн Плановая Источники Заключено Поступило от ый ресурс потребность, покрытия, кг договоров, кг поставщиков кг. материальных внутрен внешни ресурсов, кг ние е Материал А 200 50 150 120 115 (50+120)/200=0.85 (50+115)/200=0,825 Коэффициент обеспеченности по плану составил 0,85, а фактически – 0,825. Количество заключенных договоров не соответствует необходимому плановому уровню. Для того чтобы производство полностью было обеспечено ресурсами, объем заключенных договоров должен был составить не 120 кг, а 150 кг. В это случае коэффициент обеспеченности составил 1 или 100-процентная обеспеченность. В рассматриваемом примере количество заключенных договоров характеризует 85процентную обеспеченность материальными ресурсами. Фактически из-за невыполнения условий договора с поставщиками производство было обеспечено материальными ресурсами только на 82,5%. Повышение эффективности использования материальных ресурсов обуславливает сокращение материальных затрат на производство продукции, снижение ее себестоимости и рост прибыли. Для характеристики эффективности использования материальных ресурсов применяется система обобщающих и частных показателей. К обобщающим показателям относятся материалоотдача, материалоемкость, 15 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» удельный вес материальных затрат в себестоимости продукции, материалоотдача прямых материальных затрат, коэффициент использования материальных ресурсов. Частные показатели эффективности материальных ресурсов используются для характеристики эффективности потребления отдельных элементов материальных ресурсов, а также для оценки материалоемкости отдельных изделий. Наиболее объективную оценку использования материальных ресурсов дает показатель материалоемкости. Материалоемкость определяет сумму материальных затрат: рост материалоемкости увеличивает сумму материальных затрат, снижение материалоемкости – уменьшает. ТП МО  МЗ МЗ МЕ  ТП МЗ УдМЗ  S Мф.з. Ки  Мпл.з. где: МЗ – материальные затраты, тыс. руб; Удмз – удельный вес материальных затрат в себестоимости, доли; S – себестоимость продукции, тыс. руб.; Мф.з – фактические материальные затраты; Мпл.з. – материальные затрат, рассчитанные по плановым калькуляциям и фактическому выпуску и ассортименту продукции. Представленные выше формула материалоемкости не является факторной моделью, позволяющей проводить анализ. Одна из факторных моделей, полученная приемом расширения, рассматривает изменение материалоемкости ресурсов в зависимости от материалоемкости по прямым затратам (МЕпр) и коэффициента соотношения общих и прямых затрат (Кмз). МЕ  МЕпр * К мз Анализ использования трудовых ресурсов Анализ трудовых ресурсов – один из основных разделов анализа работы предприятия. Достаточная обеспеченность предприятий трудовыми ресурсами, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов производства. Основными задачами анализа трудовых ресурсов являются: - объективная оценка использования рабочей силы, рабочего времени, производительности труда; - определение факторов и количественное влияние их на изменение трудовых показателей; - выявление резервов более полного эффективного использование трудовых ресурсов. Обеспеченность предприятия трудовыми ресурсами определяется сравнением фактического количества работников по категориям и профессиям с плановой потребностью, при этом необходимо анализировать и качественный состав по квалификации. Для специалистов и служащих уровень их квалификации определяется, исходя из уровня специального образования, от результатов аттестации, для рабочих исходным показателем квалификации является тарифный разряд. Структура численности ППП зависит от особенностей отрасли, номенклатуры изделий, специализации и масштабов производства. Удельный вес каждой категории работников меняется с 16 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» развитием техники и организации производства. Увеличение выпуска зависит от роста затрат рабочего времени и повышения производительности труда. Производительность труда (эффективность затрат труда) в материальном производстве – это способность работников производить в единицу рабочего времени то или иное количество материальных благ. Вследствие роста производительности труда то же количество живого труда производит в единицу времени большее количество продукции. Поэтому затраты труда работников на единицу продукции по мере роста производительности снижаются. Для оценки уровня производительности труда применяется система обобщающих и частных показателей. К обобщающим показателям относятся среднегодовая, среднедневная и среднечасовая выработка продукции одним рабочим, а также среднегодовая выработка продукции на одного работающего в стоимостном выражении. Частные показатели – это затраты времени на производство единицы продукции определенного вида (трудоемкость продукции) или выпуск продукции определенного вида в натуральном выражении за один человеко-день или человеко-час. Одним из обобщающих показателей производительности труда является среднегодовая выработка продукции одним работающим. Величина его зависит от удельного веса рабочих в общей численности персонала (УД), от количества отработанных дней (Тд), продолжительности рабочего дня (Тч), среднечасовой выработки рабочего (wч). W  УД * Тд * Тч * wч Анализ и оценка уровня организации производства и управления Организационный уровень определяет степень соответствия организационных форм и методов современным требованиям технического развития и обеспечения сочетания материальных и трудовых факторов производства. Показатели организационного уровня производства характеризуют прогрессивность применяемых форм и методов организации производства, их изменения и влияния совершенствования организации производства на конечные результаты производственно-хозяйственной деятельности. Показатели организационного уровня включают: -показатели уровня организации производственных процессов (показатели специализации и рационализации производства показатели организации обслуживания и обеспечения производства). - показатели уровня организации труда (показатели специализации и рационализации труда и показатели нормирования труда). К показателям специализации и рационализации производства относятся: 1) уровень специализации и кооперирования производства; 2) длительность и структура производственного цикла 3) пропорциональность и непрерывность производственных процессов 4) равномерность и ритмичность производства 5) уровень реализации производственной активности К показателям организации, обслуживания и обеспечения производства относят уровень централизации вспомогательных работ, уровень организации обслуживания рабочих, состояние конструкторско-технологической подготовки производства, состояние ресурсного обеспечения производства. К показателям специализации и рационализации труда относятся: 1)уровень разделения и рационализации труда; 2) уровень организации рабочих мест; 3) применение рациональных приемов и методов труда; 17 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» 4)использование квалифицированных рабочих кадров; 5) уровень безопасности и санитарно-гигиенических условий труда. Показатели напряженности и нормирования труда включают: 1)удельный вес нормированных работ; 2) степень прогрессивности выполняемых норм (широта применения отраслевых и межотраслевых норм); 3)уровень использования рабочего времени 4)уровень напряженности труда. Уровень управления характеризует соответствие управляющей системы объекту управления, способность выбора обоснованных управленческих решений. Анализ уровня управления осуществляется по трем направлениям: 1)анализ организационной структуры управления 2)анализ технической оснащенности и методов управления; 3)анализ состава и организации труда работников управления. При анализе оргструктуры обращают внимание на обеспеченность управленческими кадрами в целом по предприятию и по отдельным подразделениям. Наличие управленческой техники, степень механизации и автоматизации управленческого труда определяют техническую оснащенность управленческих подразделений. Квалифицированный состав кадров, оптимальные схемы документооборота определяют организацию труда работников управления. Анализ технической оснащенности производства, возрастного состава оборудования Анализ уровня техники начинается с определения возрастного состава оборудования, степени обновления и его изношенности. Степень обновления показывает, насколько интенсивно идет процесс «омоложения» техники. Важным показателем технического уровня является степень механизации, которую характеризуют: 1)Коэффициент механизации работ (отношение объема продукции или работ, произведенных механизированным способом, к общему их объему). 2) Коэффициент механизации труда (отношение рабочего времени, затраченного на механизированные работы, ко всему отработанному времени на данный объем продукции или работ). 3) Коэффициент механизации по трудоемкости (отношение второго коэффициент к первому). В заключение анализа технического уровня производства следует определить влияние его изменений на производительность труда, фондоотдачу, оборачиваемость оборотных средств. С этой целью изучается динамика фондовооруженности и энерговооруженности рабочих показателей, характеризующих техническую вооруженность труда. Между фондовооруженностью и производительностью труда существует функциональная зависимость. При этом производительность труда определяется как произведение фондовооруженности, коэффициента сменности и фондоотдачи. Используя приемы факторного анализа, можно определить влияние фондовооруженности на изменение производительности труда. Совершенствование организационного уровня хозяйственной деятельности – это комплексный непрерывный процесс ее рационализации, охватывающий НТП и научнотехнический уровень производства и производимой продукции, структуру хозяйственной системы и уровень организации производства, труда и управления. В сферу управленческой деятельности входят управление трудовых коллективов и использование человеческого фактора в производстве, а также природоохранной деятельностью и рациональным использованием природных ресурсов. 18 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Повышение технико-экономического уровня и других условий (внешнеэкономических, социальных и природных) в любой отрасли материального производства в конечном счете проявляется в уровне использования всех трех элементов производственного процесса: труда, средств труда и предметов труда. Экономическая эффективность мероприятий по техническому и организационному развитию отражается следующей схемой показателей: - приращение производительности труда, относительное отклонение численности работающих и фонда оплаты труда; - приращение материалоотдачи, относительное отклонение в затратах материальных ресурсов; - приращение фондоотдачи, относительное отклонение основных производственных фондов; - приращение скорости оборота оборотных средств, относительное отклонение оборотных средств; - приращение объема продукции за счет интенсификации использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов; - приращение прибыли или снижение себестоимости продукции; приращение показателей финансового состояния и платежеспособности предприятия. Предлагаемая система показателей экономической эффективности новой техники едина для всех отраслей материального производства, объединений и предприятий. Анализ организационного уровня производства оценивается степенью непрерывности производства, то есть отношение средней продолжительности технологического цикла к общей длительности производственного цикла. Степень непрерывности производства в значительной мере зависит от внедрения поточных методов и характеризуется коэффициентов поточности – отношением трудоемкости деталей обрабатываемых на поточных линиях, к общей трудоемкости по соответствующему цеху. Коэффициент поточности по заводу в целом определяется путем взвешивания коэффициентов по цехам на удельный вес каждого из них в совокупной трудоемкости. Другим критерием организационного уровня является коэффициент специализации – удельный вес продукции, соответствующей производственному профилю предприятия, в общем объеме выпуска. Жизненный цикл изделия, техники и технологии и учет его влияния на анализ организационно-технического уровня Суть теории жизненного цикла заключается в том, что товар проходит в своем развитии ряд этапов, начиная от зарождения, и заканчивая утилизацией. Классическая кривая ЖЦТ – это зависимость между объемом реализации товара и соответствующими периодами времени, отраженная в двухмерной системе координат, на оси «х» откладывается время, на оси «у» – объемы продаж. Классическая концепция жизненного цикла присуще как товару, так и к технологическим разработкам и используемой в производстве технике. Причем в прямой связи с этими жизненными циклами находится организационно-технический уровень предприятия. Поэтому важно, чтобы этап разработки нового товара совпал с этапом зрелости предыдущего. В этом случае предприятие обладает достаточными средствами и техническими мощностями, чтобы вкладывать их в новые проекты. Успех маркетинговой деятельности предприятия зависит от степени согласованности различных стадий основных жизненных циклов, то есть индивидуального жизненного цикла продукции и общего жизненного цикла отрасли в целом. В связи с этим необходимо обращать внимание на разработку и анализ жизненных циклов производимых предприятием изделий, разрабатываемых технологий и 19 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» используемой техники, так как от этого в большой мере зависит устойчивость и жизнеспособность предприятия. Руководители предприятий должны уметь использовать информацию о появлении новых технологий и выбирать ту из них, в которой есть потребность сегодня, вкладывать деньги в ее развитие и вовремя переходить к новой, более передовой. Жизненный цикл товара – это время существования товара на рынке. Срок жизни товара ограничен, то есть любое изделие с определенными потребительскими свойствами рано или поздно вытесняется с рынка более совершенными товарами. Выделяют следующие этапы жизненного цикла: внедрение, рост, зрелость, спад. На каждом этапе предприятие разрабатывает стратегию продвижения, а потом удержания товара на рынке. Основная цель – максимизация прибыли. Жизненный цикл техники связан с жизненным циклом товара, но является более продолжительным. Факторы, определяющие технический уровень производства зависят от масштабов и типа производства, характера выпускаемой продукции и ее перспективности. Технический уровень орудий труда характеризуют показатели состояния и использования основных производственных фондов. Жизненный цикл техники не подвержен влиянию моды и вкусов потребителей, однако, он напрямую зависит от уровня научно-технического прогресса. Модель жизненного цикла технологии носит прикладной характер. Тенденции развития современных информационных технологий приводят к постоянному возрастанию сложности информационных систем, создаваемых в различных областях экономики. В связи с этим предприятие должно тщательно обдумать выбор технологии, которая позволит производить продукцию с минимальными затратами и наилучшего качества. ТЕМА 5: АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ЗАТРАТАМИ И СЕБЕСТОИМОСТЬЮ ПРОДУКЦИИ 1. Методика анализа различных показател сметы затрат на производство и себестоимости товарной продукции. 2. Методика факторного анализа себестоимости сравнимой товарной продукции. 3. Методика факторного анализа затрат на один рубль товарной продукции. 4. Особенности анализа прямых, переменных и постоянных затрат. 5. Комплексная оценка резервов производства. 6. Использование функционально-стоимостного анализа при выявлении резервов снижения текущих затрат. В показателе себестоимости с одной стороны дается комплексная характеристика производства, а с другой - основные причины и факторы, влияющие на эффективность хозяйствования. Цель экономического анализа себестоимости - обеспечить полную информацию для управления издержками производства, создать необходимые условия для последовательного снижения себестоимости продукции, работ и услуг во всех звеньях предприятия. Задачами анализа себестоимости являются: установление динамики и степени выполнения плана по важнейшим показателям себестоимости; определение влияния частных факторов на формирование себестоимости продукции; выявление резервов снижения себестоимости. При изучении материала темы необходимо усвоить, что анализ себестоимости продукции направлен на выявление возможностей повышения эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов в процессе производства и сбыта продукции. Изучение себестоимости продукции позволяет дать более правильную оценку уровню показателей прибыли и рентабельности. При изучении темы необходимо приобрести навыки применения в экономическом 20 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» анализе различных показателей себестоимости: сметы затрат на производство, себестоимости товарной продукции, и, в том числе ее сравнимой части, затрат на рубль товарной продукции, себестоимости изделий, работ, услуг. Следует усвоить особенности анализа прямых, переменных и постоянных затрат, а также методику факторного анализа показателей себестоимости. Определение резервов снижения себестоимости продукции основано на выявлении источников и использовании методики подсчета резервов сокращения производственных и внепроизводственных расходов, увеличения выпуска продукции и суммы дополнительных затрат на их освоение Анализ затрат на производство проводится на основе сравнения новых и базовых показателей, входящих в смету затрат на производство. В смете отражаются все материальные, трудовые и финансовые расходы, необходимые для промышленнопроизводственной деятельности предприятия. При анализе затрат на производство (в целом и по элементам) определятся отклонение фактических затрат от их сумм в соответствующем отчетном периоде прошлого года, выявляется причина этих отклонений, а также устанавливается динамика изменения затрат на производство – темпы роста по сравнению с предыдущим отчетным периодом. Данные анализ затрат по элементам служат базой для составления сметы затрат на производство, определения задания по снижению себестоимости, потребности в оборотных средствах, материально-техническом снабжении на новый планируемый период, а также дают возможность рассчитать общую сумму затрат на выпуск валовой продукции по каждому элементу и определить резервы снижения себестоимости. В ходе анализа затрат на производство следует разграничить затраты овеществленного труда (прошлого) и затраты живого труда с целью определения себестоимости вновь созданной продукции. К затратам овеществленного труда относятся израсходованные на производство сырье и материалы, покупные полуфабрикаты топливо, энергия и другие материальные ресурсы, полученные со стороны, а также начисленные в отчетном периоде суммы амортизации основных фондов и износа МБП. К вновь созданной относится продукция, полученная предприятием в результате затрат живого труда в процессе производства. В процессе анализа затрат на производство необходимо изучить обоснованность списания отдельных расходов на производственные счета, поскольку правильность списания расходов по источникам их покрытия влияет на себестоимость продукции. Далее, изучение структуры затрат на производство, то есть доли отдельных элементов затрат в общем их объеме, позволяет выявить соотношение затрат живого и прошлого труда, установить, как изменялись материалоемкость, энергоемкость, трудоемкость, фондоемкость. Данные о структуре затрат на производство анализируются за ряд лет, что позволяет проследить тенденции изменения отдельных элементов затрат в общей сумме затрат на производство. Сопоставление структуры затрат на анализируемом предприятии со структурой затрат на других аналогичных предприятиях и со средними данными по отрасли позволяет выявить влияние масштаба производства, характера производимой продукции и организационно-технического уровня производства на долю отдельных элементов затрат и определить основные направления мобилизации резервов снижения себестоимости продукции. 21 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Особенности анализа прямых и косвенных, переменных и постоянных затрат Существует два основных метода включения затрат в себестоимость продукции. При первом из них затраты делятся на прямые и косвенные и определятся полная себестоимость каждого вида выпускаемой продукции или оказываемых услуг. При втором методе затраты делятся на переменные и постоянные. Отличия первого метода от второго состоят в следующем: 1) деление затрат на прямые и косвенные осуществляется в зависимости от того, как они включаются в себестоимость единицы продукции: -прямые затраты относятся на конкретную продукцию – прямо, непосредственно на основе удельных норм расходов этих затрат; - косвенные затраты относятся на конкурентную продукцию опосредованно, с помощью применения специальных методов распределения (эти затраты, как правило, совпадают с постоянными или условно-постоянными) 2)деление затрат на переменные и постоянные осуществляется в зависимости от их реагирования на изменение объемов производства продукции и представляет собой сущность системы «директ-костинг». При этом методе на основе расчета переменных затрат определятся неполная, ограниченная или переменная себестоимость единицы продукции. При этом методе определяется неполная себестоимость. Постоянные затраты не распределяются по конкретным видам продукции и не включаются в себестоимость единицы этой продукции, а относятся на уменьшение маргинального дохода. - переменные затраты – это затраты, общая величина которых в расчете на весь объем выпускаемой продукции изменяется практически прямо пропорционально изменению объемов производства, а на единицу продукции – остается неизменной. - Постоянные затраты – это затраты, общая величина которых в целом не зависит от изменения объема производства, а на единицу при росте объемов производства, а на единицу при росте объемов производства эти затраты уменьшаются. В то же время надо отметить, что постоянные затраты могут быть неизменными лишь до определенного момента, после чего их величина единовременно увеличивается. ТЕМА 6: АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ РЕСУРСОВ 1. Анализ использования основных производственных фондов. 2. Анализ использования материальных ресурсов. 3. Анализ использования трудовых ресурсов. При изучении материала по данной теме, необходимо сформулировать цели и задачи экономического анализа состояния и использования средств производства, материальных и трудовых ресурсов. Одним из факторов, определяющих технический уровень производства являются орудия труда. Основная цель экономического анализа использования основных производственных фондов заключается в изыскании резервов улучшения их использования. Объем, структура и динамика основных производственных фондов определяют производственную мощность предприятия. Для выявления изменений, происходящих в составе основных производственных фондов, необходимо проанализировать их структуру. От структуры и удельного веса активной части основных производственных фондов в 22 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» решающей степени зависит эффективность использования основных производственных фондов. Коэффициенты обновления и выбытия отражают интенсивность обновления и выбытия основных фондов из сферы производства. Анализ технического состояния основных производственных фондов начинается с расчета коэффициентов износа и годности. Важной характеристикой технического уровня основных производственных фондов является возрастной состав оборудования В ходе анализа технического состояния основных фондов необходимо рассмотреть организацию и планирование ремонта и модернизацию средств труда. Анализ использования машин и оборудования ведется по трем направлениям: 1) анализ количества оборудования; 2) анализ использования оборудования во времени; 3) анализ интенсивного использования оборудования Обобщающими показателями, характеризующими использование основных производственных фондов, являются: 1) фондоотдача; 2) фондоемкость; 3) фондовооруженность; 4) прибыль, приходящаяся на 1 рубль стоимости фондов. Для характеристики использования производственной мощности рассчитывают коэффициент использования производственной мощности При раскрытии методики экономического анализа в области использования трудового потенциала следует отразить обеспеченность предприятия трудовыми ресурсами по основным направлениям: значение и задачи анализа использования трудовых ресурсов на предприятии; определение обеспеченности предприятия персоналом; оценка квалификационного уровня персонала предприятия и изменений в его состав по возрасту, стажу работы, образованию, изучение показателей и причин текучести кадров; Характеристики экономической природы, сущность и классификация вознаграждения персонала. Сущность заработной платы и содержание политики вознаграждения персонала организации. Базовые понятия, используемые при выполнении экономического анализа вознаграждения персонала, функции вознаграждения персонала хозяйствующего субъекта. Методические положения по внутрихозяйственному анализу вознаграждения персонала: оценка динамики и структуры заработной платы; анализ соответствия системы вознаграждения экономической политике организации; анализ стимулирующих выплат; анализ эффективности использования средств на оплату труда. Методика факторного анализа производительности труда, исследования качества норм выработки и их влияния на изменение производительности труда, выявления резервов роста производительности труда, определения влияния производительности труда на динамику продукции. Сущность комплексного подхода к оценке возможностей организации в повышении производительности труда. Сущность стратегии материально-технического снабжения предприятия; методика определения потребности организации в материальных ресурсах. Методики экономического анализа в области оценки уровня и эффективности использования материальных ресурсов. Метод оценки научной обоснованности и эффективности плана материального обеспечения производства; метод установления степени ритмичности поставок, их объема, комплектности, качества и др.; метод 23 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» определения показателей рациональности использования материальных ресурсов в производстве; метод анализа структуры материальных затрат, выявления сверхнормативных и дефицитных видов материалов; метод факторного анализа материалоемкости и общей суммы затрат на материалы в организации. ТЕМА 7: ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ И МЕТОДЫ ИХ АНАЛИЗА 1. Направленность анализа финансовых результатов деятельности организации. 2. Система показателей абсолютных и относительных показателей финансовых результатов. 3. Методика факторного анализа прибыли. 4. Методы анализа показателей рентабельности. 5. Прогнозирование финансовых результатов. Финансовые результаты коммерческой организации и методы их анализа Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную оценку в системе показателей финансовых результатов. К основным финансовым показателям, отражающим результаты деятельности предприятия относят прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг), прибыль (убыток) от прочей реализации, доходы и расходы от внереализационных операций, валовая (балансовая) прибыль, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль, объем реализации продукции. Большую часть балансовой прибыли составляет прибыль от реализации продукции, работ и услуг (около 90%). Допущенные предприятием убытки от прочней реализации и по внереализационным операциям снижает его балансовую прибыль. В условиях рыночных отношений используются такие категории, как экономическая (чистая) прибыль и ожидаемая прибыль. Экономическая прибыль - это разница между общим доходом предприятия и его общими издержками, последние включают планируемые издержки, составной частью которых является нормальная прибыль, как часть предпринимательского дохода. Нормальная прибыль - минимальный доход, или плата, необходимая для удержания предпринимателя в какой-то определенной сфере производства. Ожидаемая прибыль - прибыль, которая может быть получена в результате нововведений. Стремление к ее получению побуждает фирму осуществлять нововведения (внедрять новую более производительную технику, технологию и организацию производства). Показатели прибыли являются важнейшими для оценки предприятий и финансовой деятельности предприятий. Они характеризуют степень их деловой активности и финансового благополучия. Наиболее важные показатели прибыли представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности. Для обобщения информации о формировании конечного финансового результата деятельности предприятия в отчетном году предназначен активно-пассивный синтетический счет 80 «Прибыли и убытки». По кредиту счета отражаются прибыли (доходы) предприятия, а по дебету - убытки. При этом прибыль показывается в пассиве баланса, а убытки - в активе. Прибыль, получаемая предприятием на протяжении года, накапливается нарастающим итогом с начала года и показывается в балансе нераспределенной. Однако в течение года за счет получаемой прибыли производят платежи в бюджет, создают специальные фонды, осуществляют другие расходы. 24 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Прибыль составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения социальных проблем и материальных потребностей трудовых коллективов. За счет прибыли выполняются обязательства перед бюджетом, банками и другими предприятия и организациями. Показатели прибыли характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования. К относительным показателям, характеризующим финансовые результаты, относятся показатели рентабельности. Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются: • оценка динамики показателей прибыли, обоснованности образования и распределения их фактической величины; • выявление и измерение действия различных факторов на прибыль; • факторный анализ показателей рентабельности; • оценка возможных резервов роста прибыли. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование, во-первых, изменений каждого показателя за текущий анализируемый период («горизонтальный анализ» показателей финансовых результатов); во-вторых, структуры соответствующих показателей и их изменений («вертикальный анализ»); в-третьих, динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов («трендовый анализ» показателей). Для анализа и оценки уровня и динамики показателей финансовых результатов деятельности предприятия составляется таблица (табл. 1), в которой используются данные отчетности предприятия из формы № 2. Таблица Структура и динамика финансовых результатов Показатели Предш. Период Отч. Период Темп роста, % тыс. руб % тыс. руб. % Дальнейшая детализация анализа прибыли заключается в выявлении результата от прочей реализации по видам продукции, услуг и других объектов, а также доходов и расходов от внереализационных операций. Анализ распределения валовой прибыли предприятия проводится с целью контроля за соблюдением обязательств перед бюджетом, а также для определения оптимальности пропорции распределения чистой прибыли, идущей на накопление и потребление. Показатели рентабельности характеризуют относительную прибыльность, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала. Для анализа уровней рентабельности используются следующие показатели: 1) общая рентабельность (рентабельность производства) – отношение валовой прибыли к совокупной сумме стоимостей основных производственных фондов и оборотных средств. 2)рентабельность продукции – отношение прибыли от реализации продукции к объему реализованной продукции 3)рентабельность изделия – отношение прибыли за единицу изделия к цене единицы изделия. 4)рентабельность вложений в имущество предприятия – отношение валовой прибыли к стоимости имущества по балансу. 25 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» ТЕМА 7: ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ И МЕТОДЫ ЕГО АНАЛИЗА 1. Методы анализа финансового состояния. Основные принципы и последовательность анализа финансового состояния предприятия. 2. Анализ финансовой устойчивости, кредито- и платежеспособности организации. 3. Экспресс-анализ финансового состояния. 4. Детализированный анализ финансового состояния. 5. Оценка имущественного положения. Анализ ликвидности. Оценка финансовой устойчивости. Оценка деловой активности. 6. Методы прогнозирования возможности банкротства предприятий. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствуют о хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. При усвоении материала темы необходимо обратить внимание, что в процессе анализа следует своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Анализ финансового состояния позволяет решать следующие задачи:  на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой, финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;  прогнозирование возможных абсолютных и относительных финансовых результатов исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;  разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия. Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния зависит от последовательных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:  экспресс-анализа финансового состояния;  детализированный анализ финансового состояния. В общем виде методикой экспресс-анализа отчетности предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа – отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Детализированный анализ финансового состояния конкретизирует, дополняет и 26 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а так же возможностей развития субъекта. Финансовое состояние коммерческой организации и методы его анализа Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Задачами анализа финансового состояния организации являются • оценка имущественного состояния организации (стоимость, структура и источники формирования имущества); • определение показателей финансовой устойчивости и автономности организации; •оценка платежеспособности. Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ее финансовых ресурсов. Расчет и анализ таких показателей осуществляется по данным баланса организации в определенной последовательности . Обобщающие показатели складываются под воздействием определенных экономических и других факторов. Различие понятий «показатель» и «фактор» условно, так как практически каждый показатель может рассматриваться как фактор другого показателя более высокого порядка, и наоборот. Для целей анализа важное значение имеет классификация факторов, на внутренние (которые, в свою очередь подразделяются на основные и не основные) и внешние. Внутренними основными называются факторы, определяющие результаты работы организации. Внутренние не основные факторы, хотя и определяют работу производственного коллектива, но не связаны непосредственно с сущностью рассматриваемого показателя: это структурные сдвиги в составе продукции, нарушения хозяйственной и технологической дисциплины. Внешние факторы — это факторы, не зависящие от деятельности производственного коллектива, но количественно определяющие уровень использования производственных и финансовых ресурсов данной организации. Социальные факторы могут быть зависимы от деятельности производственного коллектива, поскольку они входят в орбиту планирования социального развития организм шли. То же касается природных и финансово-экономических условий. Классификация факторов, определяющих финансовые показатели, является основой классификации резервов. Различают два понятия резервов: резервные запасы (например, сырья, материалов) наличие которых необходимо для непрерывной ритмичной деятельности организации, и резервы как еще не использованные возможности роста производства, улучшения его качественных показателей. Резервы в полном объеме можно измерить разрывом между достигнутым и возможным уровнем использования ресурсов исходя из накопленного производственного потенциала организации. Резервы классифицируются по разным признакам. Различают резервы повышения объема продукции, совершенствования структуры и ассортимента изделий, улучшения качества; снижения себестоимости продукции по элементам, по статьям затрат, или по центрам ответственности, повышения прибыльности продукции, укрепления финансового положения и повышения уровня рентабельности. По способам выявления резервы делят на явные (ликвидация очевидных потерь и перерасходов) и скрытые, которые могут быть выявлены посредством глубокого финансово-экономического анализа, применения его особых методов, например, сравнительного межхозяйственного анализа. Оценки стоимости имущества организации включает изучение структуры имущества и ее изменений, выявление источников формирования имущества. Анализ 27 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» структуры имущества организации осуществляется на основе информации, содержащейся в активе ее баланса. В процессе анализа определяют удельный вес внеоборотных и обротных активов в общей сумме имущества организации (валюте баланса), затем проводят детальный анализ внеоборотных и оборотных активов. Бухгалтерская отчетность позволяет достаточно подробно проанализировать наличие, состояние и изменение важнейшего элемента производственного потенциала организации ее основных фондов. И процессе производства эксплуатируемые основные фонды изнашиваются физически и устаревают морально. Степень физического износа определяется в процессе начисления амортизации. Этот процесс может рассматриваться в нескольких аспектах как способ: • определения текущей оценки неизношенной части основных фондов; • отнесения на готовую продукцию единовременных затрат в основные фонды; - накопления финансовых ресурсов для последующего замещения выбывающих из производственного процесса основных фондов или вложений в новые производства. По данным учета и отчетности можно рассчитать коэффициенты износа и годности, характеризующие соответственно долю изношенной и долю годной к эксплуатации части основных фондов: Очевидно, что увеличение коэффициента износа означает ухудшение состояния основных фондов организации, однако следует учитывать, что коэффициент износа не отражает фактической изношенности основных фондов, а коэффициент годности не дает точной оценки их текущей стоимости. На сумму износа основных фондов большое влияние оказывает принятая в организации система начисления амортизации, что и подтверждает определенную условность показателей годности износа основных фондов и существенно ограничивает возможность изменения этих показателей для анализа. Для расширения их возможностей в процессе анализа следует выделять износ по активной и пассивной частям основных фондов, а еще лучше рассчитать эти показатели по группам. Важное значение для оценки состояния средств труда имеют показатели движения основных фондов: коэффициенты обновления (Коб) и выбытия (Кв), рассчитываемые по следующим формулам: Рассмотренные показатели исчисляются по данным приложения к годовой бухгалтерской отчетности (ф. 5), однако при этом расчете будет осуществляться с определенной долей условности, поскольку основная часть статей отчетности агрегирована. На основе данных ф. 5 и учетных регистров проводится детальный анализ показателей, характеризующих динамику и состояние нематериальных активов по классификационным группам. Наиболее приемлема оценка структуры нематериальных активов по: видам; источникам поступления (приобретения); срокам полезного использования; степени правовой защищенности, степени престижности; степени ликвидности и риска вложений капитала в нематериальные объекты; степени использования в производстве и реализации продукции; направлениям выбытия и др. При проведении анализа нематериальных активов по видам отдельно выделяют группу активов, сформированных в результате вложения средств в объекты интеллектуальной собственности (патенты на изобретения, лицензии и т.д.), так как повышение их доли оказывает благоприятное влияние на финансовое состояние организации в целом. Анализируя динамику структуры нематериальных активов по источникам поступления, необходимо выделить долю нематериальных активов, полученных за счет средств, внесенных учредителями, приобретенных за плату и в обмен на другое имущество либо полученных безвозмездно от юридических и физических лиц. 28 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Чем выше доля нематериальных активов с более длительным сроком использования, тем больше экономический эффект, полученный организацией. При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на тенденцию изменения незавершенного строительства, поскольку оно не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение его доли может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной деятельности организации. По данным баланса и бухгалтерского учета необходимо установить целесообразность и эффективность использования капитальных вложений, степени их концентрации ни пусковых и важнейших объектах. Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений организации, вызванную рыночными отношениями. В процессе анализа на основании данных аналитического бухгалтерского учета необходимо изучить объем и состав портфеля ценных бумаг, их динамику и степень ликвидности. Анализ оборотных активов начинается с оценки их структуры по таким группам, как: запасы и затраты; средства в расчетах; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Анализ состояния запасов и затрат. При проведении такого анализа основное внимание уделяют выявлению и оценке тенденций изменения таких элементов, как производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары. Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат может свидетельствовать о: • наращивании производственного потенциала организации; • стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценения под воздействием инфляции; •нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой. Хотя рост запасов и затрат может привести к повышению ликвидности текущих активов, необходимо проанализировать отвлечение средств из хозяйственного оборота, способствующее росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации. При этом необходимо: 1) установить обеспеченность организации нормальными входящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров; 2)выявить излишние и ненужные запасы материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров Источниками анализа служат данные финансового плана, данные складского и аналитического учета. Для характеристики состояния запасов и затрат необходимо сравнить фактические остатки на конец отчетного периода с наличием их на начало периода и с рассчитанным нормативом. Анализ состояния запасов и затрат не ограничивается оценкой абсолютных отклонений фактических остатков на конец отчетов периода от норматива и прошлого гола (квартала). Для исследования динамики запасов товарно-материальных ценностей во взаимосвязи с изменением объемов производства, цен и масштабов их потребления отдельных видов материальных ценностей целесообразно определить относительный уровень запаса в днях расхода (выбытии) Для расчета относительного уровня запаса в днях в качестве фактического оборота принимаются: • по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам, а также по вспомогательным материалам и топливу — их расход на производство за отчетный период на основании данных отчетности о затратах на производство; • по незавершенному производству — выпуск продукции в отчетном периоде по фактической себестоимости; • по готовой продукции — себестоимость реализованной продукции. 29 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Затем фактический запас в днях на конец отчетного периода по соответствующему виду материальных оборотных средств сопоставляется с нормативом запаса в днях и с данными за предыдущий период, выявляются отклонения и их причины. Мобильность запасов рассчитывается с помощью коэффициента накопления (Кн), который определяется как отношение суммарной стоимости производственных запасов, МБП и незавершенного производства к стоимости готовой продукции и товаров. Кн = (ПЗ + МБП + НП) : (ГП + Т), ПЗ — производственные запасы; МБП — малоценные и быстроизнашивающиеся предметы; НП — незавершенное производство; ГП — готовая продукция; Т — товары. Мри оптимальном варианте этот коэффициент должен быть не меньше 1, но это справедливо только в том случае, если продукция организации конкурентоспособна и пользуется спросом. При выявлении сверхнормативных запасов проводится анализ причин их образования. Основными причинами могут быть: • по производственным запасам — снижение выпуска по отдельным видам продукции и отклонения фактического расхода материалов от норм, излишние и неиспользуемые материальные ценности, неравномерное поступление материальных ресурсов - по незавершенному производству — аннулирование производственных заказов (договоров), удорожание себестоимости проекции, недостатки в планировании и организации производства, недопоставки покупных полуфабрикатов и комплектующих и др. • по готовой продукции — падение спроса на отдельные виды изделий, низкое качество продукции, неритмичный выпуск готовой продукции и задержка отгрузки, транспортные затруднения и др. Детальный анализ сверхнормативных запасов ТМЦ проводится но видам ТМЦ и местам их хранения на основе карточек складского учета, инвентаризационных ведомостей, аналитического бухгалтерского учета. В случае отсутствия разработанных норм запасов применяется косвенный метод их оценки, который заключается в следующем. По данным складского учета остатки по отдельным видам ТМЦ сопоставляются на несколько месячных дат, а также с их месячным, квартальным или полугодовым расходом. При таком сравнении сразу видно, по каким видам материальных ресурсов остатки неподвижны, а по каким они превышают квартальный и даже полугодовой расход. Излишние и неиспользованные производственные запасы выявляются тем полнее, чем по более развернутой номенклатуре материальных ценностей проводится анализ. При анализе остатков незавершенного производства и полуфабрикатов путем рассмотрения инвентаризационных и оборотных ведомостей выявляются детали и полуфабрикаты, не относящиеся к текущему процессу производства, устанавливаются номера приостановленных заказов, а также заказов, задержавшихся в производстве из-за некомплектности и других неполадок. На основе проведенного анализа определяется стоимость излишних и ненужных ценностей и намечаются пути их использования Анализ дебиторской задолженности. Задачи анализа состоят в том, чтобы выявить размеры и динамику неоправданной задолженности, причины ее возникновения или роста. Внешний анализ состояния расчетов с дебиторами базируется при данных финансовой отчетности. Для внутреннего анализа привлекаются данные аналитического учета счетов, предназначенных для обобщения информации о расчетах с дебиторами. Анализ начинают с общей оценки динамики дебиторской задолженности в целом и в 30 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» разрезе отдельных статей. Рост доли дебиторской задолженности в общем ее объеме можно расценить как положительный фактор при условии последующего анализа качественного состояния дебиторской задолженности целью определения динамики абсолютного и относительного размера неоправданной (сомнительной) задолженности. На основе оперативной отчетности проводится ранжирование задолженности срокам оплаты счетов. Все счета к получению классифицируются по группам: срок оплаты не наступил, просрочка от одного до 30 дней (до одного месяца), от 31 до 90 дней (от одного до 3 месяцев), от 91 до 180 дней (от трех до шести месяцев), от 181 до 360 дней (от 6 месяцев до года), от 360 дней и более (более года). К оправданной относится задолженность, срок погашения которой не наступил либо составляет менее месяца. Неоправданной является просроченная задолженность покупателей и заказчиков. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности организации кредитора и ослабляет ликвидность ее баланса. Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной политике организации по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями. Сомнительная дебиторская задолженность может иметь место и по другим статьям актива баланса. В частности, это относится к статьям: «Товары отгруженные» и «Прочие оборотные активы». Неоправданная дебиторская задолженность может включаться в статью «Товары отгруженные» в виде: • отгруженных товаров и сданных работ по расчетным документам, не переданным в банк на инкассо, по которым истекли сроки, установленные для сдачи документов в обеспечение ссуд; * отгруженных товаров и сданных работ по расчетным документам, не оплаченным в срок покупателями и заказчиками. Статья «Прочие оборотные активы» может включать недостачи и потери от порчи товарно-материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке. Финансовая деятельность организации связана с поступлением средств вследствие получения долгосрочных и краткосрочных кре-дитов и займов, бюджетных ассигнований и расходованием средств в виде погашения задолженности по полученным ранее кредитам и займам, выплаты дивидендов и процентов. Для проведения более детальной оценки имущества и в дополнение к указанным расчетам организации может быть определен темп прироста реальных активов, который характеризует прирост реально существующего собственного имущества организации и ее финансовых вложений по их действительной стоимости. Реальными активами не являются нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Наряду с анализом структуры активов для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество, соотношение которых в дальнейшем определит перспективы организации. Оценка структуры источников проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации, В соответствии с этим различны подходы к анализу. Так, внешние пользователи (банки, поставщики и др.) оценивают изменение доли собственных средств организации в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственных источников средств. Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора являются степень риска, цена источника финансирования, условия его 31 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» использования, срок уплаты долга и др. Альтернативные источники финансирования, доступные для организации (собственные и заемные), предполагают различную степень незащищенности от риска, вплоть до возможности утраты контроля над организацией. При этом важно оценить, куда вкладываются собственные и заемные средства — в основные фонды и в другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. Хотя с финансовой точки зрения повышение доли оборотных средств в имуществе и благоприятно для организации, это не означает, что все источники должны направляться только на рост оборотных средств. У каждой организации в зависимости от профиля ее деятельности, социального и технического состояния есть потребность в приобретении ими машин, оборудования, в осуществлении капитальных вложений. Поэтому естественно, что имеющиеся источники средств используются для формирования прироста всех материальных активов. Если в результате подобных вложений эффективность деятельности организации повышается, то с полным основанием можно говорить о целесообразности сделанных вложений. При этом встает вопрос, за счет, каких источников произошел прирост — собственных или заемных. Если основной упор был сделан на заемные средства, т.е. кредиты, займы и кредиторскую задолженность, то очевидно, что в последующие периоды этих источников может и не быть, по крайней мере в прежних размерах. В подобном случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер, ибо увеличение доли заемных средств свидетельствуют об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении степени ее финансовых рисков, а также об активном перераспределении (в условиях инфляции) доходов от кредиторов к организации должнику. При этом риск предпринимательской деятельности увеличивается в связи с тем, что обязательства, взятые в связи с долгом, должны выполняться независимо от доходов организации. К примеру, заключаемое с банком соглашение, как правило, предусматривает жесткий порядок платежей, обеспечивающих возврат суммы долга и процентов за пользование кредитом или утрату права собственности на имущество, выступающее материальным обеспечением заключаемой кредитной сделки. Не следует забывать и об ограничении деловой активности организации, в связи с принятием ею долговых обязательств: утрате нрава полного распоряжения имуществом, предоставляемым в залог; возможных затруднениях в последующем получении кредита и т.д. Минимальным риск будет у тех организаций, которые строят свою деятельность на основе собственных источников, В то же время доходность деятельности таких организаций, как правило, невысока, поскольку эффективность использования заемных средств в большинстве случаев оказывается более высокой, чем собственных. Если главным источником прироста имущества явились собственные средства организации, значит высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель организации. Динамика состава и структуры источников собственных и заемных средств оценивается по данным баланса. К собственным источникам относятся: • уставный капитал — стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество организации при ее создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей при внесении соответствующих изменений в учредительные документы; • добавочный капитал — прирост стоимости имущества организации в результате его дооценки в соответствии с установленным порядком, безвозмездного получения имущества в результате осуществления капитальных вложений, полученного эмиссионного дохода, положительных курсовых разниц в случае погашения задолженности по взносам в уставный капитал в иностранной валюте, 1 32 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» • резервный фонд — источник собственных средств, создаваемый организацией в соответствии с законодательством путем отчислений от прибыли до ее налогообложения. Резервный фонд имеет строго целевое назначение — используется на выплату доходом учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года для этих целей, на покрытие убытков организации в отчетом году и др.; • фонды специального назначения — источники собственных средств, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся и распоряжении организации, а также за счет безвозмездных взносов учредителей, других организаций и лиц; • нераспределенная прибыль — часть чистой прибыли (за вычетом налога), которая не распределена организацией по состоянию на дату составления отчета. Нераспределенная прибыль формируется путем исключения из чистой прибыли средств, направляемых на формирование (пополнение) фондов специального назначения, а также на выплату дивидендов. Собственные средства пополняются за счет внутренних и внешних источников. Внутренние накопления образуются путем распределения валовой, а затем и чистой прибыли, а вновь выпущенные и реализованные акции привлекают средства извне. К заемным средствам относятся краткосрочные и долгосрочные обязательства организации. Краткосрочные обязательства погашаются путем реализации (использования) текущих активов или создания новых обязательств К ним могут быть отнесены: • краткосрочные кредиты банков — ссуды банков (внутри страны и за рубежом), полученные на срок не более года; • краткосрочные займы — ссуды заимодавцев, кроме банков (внутри страны и за рубежом), полученные на срок не более года; • кредиторская задолженность организации поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся ввиду разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и датой их фактической оплаты; • задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; • долговые обязательства организации перед своими работниками при оплате их труда; • задолженность органам социального страхования и обеспечения; • прочие краткосрочные обязательства. К заемным средствам, используемым в организации длительное время, относятся долгосрочные кредиты банков — ссуды банков, полученные на срок более одного года; долгосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более года. Анализ состава и структуры финансовых источников начинается с оценки их динамики и внутренней структуры. При этом особое внимание уделяют анализу движения источников заемных средств, рассматривая такие пассивы, как долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы. При этом выявляется тенденция изменения объема и доли кредитов банков и займов, не погашенных в срок. Увеличение их абсолютной суммы и доли свидетельствует о наличии у организации серьезных финансовых затруднений. Затем проводятся сравнение векторов структурной динамики актива и пассива баланса и оценка факторов, влияющих на соотношение собственных и заемных источников, а, следовательно, и на финансовую устойчивость организации. К числу важнейших факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы организации, как правило, относят: • различия величин процентных ставок за кредит и ставок дивидендов. Если процентные ставки за кредит ниже ставок дивидендов, то следует повышать долю 33 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» заемных средств. Долю собственных средств целесообразно увеличить тогда, когда ставка дивиденда ниже процентной ставки за кредит; • сокращение или расширение деятельности организации, в связи с чем сокращается или увеличивается потребность в привлечении заемных средств для образования необходимых товарно-материальных запасов; • накопление излишних или слабо используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров для продажи, отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности, что также приводит к привлечению дополнительных заемных средств; • использование факторинговых операций (продажа долгов дебиторов банку). Итогом совершенных расчетов является сравнение привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования. Методика выявления дополнительно привлеченных в оборот организации средств основана на сопоставлении отчетных показателей лей с базисными по каждому виду источников средств и исчисление отклонений, характеризующих прирост или снижение того или иного источника средств. Сравнение показателей статей пассива баланса позволяет оценить суммы привлеченных дополнительно средств и из внешних источников. Анализ распределения прибыли вместе со сведениями о начисленной амортизации за отчетный период позволяет исчислить средства, привлекаемые в оборот организации за счет внутренних источников. Заключительным этапом анализа является проверка правильности размещения имущества организации. С этой целью проверяются следующие соотношения: • внеоборотных активов с источниками их формирования; • оборотных активов с источниками их формирования; • материальных запасов с источниками их формирования. Для проверки этих соотношений следует исходить из равенства актива и пассива баланса (имущества с источниками его формирования): ВА + ОА + У = СК + ДП + КГТ. В рентабельных организациях: ВА + ОА = СК + ДП + КП. В организациях внеоборотные активы (ВА) должны формироваться в основном за счет собственного капитала (СК) и частично за счет долгосрочных пассивов (ДП). Из общей величины собственного капитала часть его направляется на формирование собственного оборотного средства (СОС). Нормативное значение этого показателя — 10% от оборотного капитала, остальная часть собственного капитала направляется на формирование внеоборотных активов. Источниками покрытия оборотного капитала (ОА) являются собственный оборотный капитал (СОС) и краткосрочные пассивы (КП). Материальные запасы (МЗ) формируются за счет собственных оборотных средств (СОС), краткосрочных заемных средств (КЗС, стр. 610 баланса) и кредиторской задолженности (КЗ). Таким образом при правильном размещении имущества организации должны наблюдаться следующие соотношения: ВА = (СК - СОС) + ДП; ОА = СОС + КП; МЗ = СОС + КЗ + КЗС Или ВА = СК- 10%ОА + ДП; ОА=10%ОА+КП; МЗ = 10%ОА + КЗ + КЗС. Если указанные соответствия нарушаются, то это свидетельствует о неправильном размещении имущества, что приводит к ухудшению финансового состояния организации. Для проведения более детальной оценки имущества и в дополнение к указанным 34 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» расчетам организации может быть определен темп прироста реальных активов. Итогом подобных расчетов является сравнение привлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использования. Методика выявления дополнительно привлеченных в оборот организации средств основана на сопоставлении отчетных показателей с базисными по каждому виду источников средств и исчислении отклонений, характеризующих прирост или снижение того или иного источника средств. Анализ распределения прибыли вместе со сведениями о начисленной амортизации за отчетный период позволяет исчислить средства, привлекаемые в оборот организации за счет внутренних источников. По данным баланса определяются изменения показателей пассива на конец года в сравнении с показателями на начало года и рассчитываются отношения в процентах сумм изменений к уровню показателей на начало периода. Анализ финансовой устойчивости, кредито- и платежеспособности организации Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании. Внешним проявлением финансовой устойчивости является его платежеспособность, то есть возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя: 1) Собственные оборотные средства (СОС) рассчитываются как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Увеличение показателя в динамике является положительной тенденцией. 2) Величина собственных и долгосрочных заемных (СД) источников формирования запасов и затрат определяется как сумма СОС и долгосрочных пассивов 3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяется как сумма СД и краткосрочных заемных средств. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. 1) Излишек или недостаток СОС СОС=СОС-З 2)Излишек или недостаток СД СД = СД-З 3)Излишек или недостаток ОИ ОИ= ОИ-З С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S 35 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» S = (СОС, СД, ОИ) Если излишек, то показателю присваивается 1, недостаток – 0. В зависимости от излишка и недостатка источника формирования запасов можно выделить 4 типа финансовой устойчивости. S = (1,1,1) – абсолютная устойчивость, при которой все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Ситуация идеальная. S = (0,1,1) – нормальная устойчивость, при которой предприятию гарантирована платежеспособность за счет заемных источников. S = (0,0,1) – неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушена платежеспособность, восстановление которой возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости. S = (0,0,0) – кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является неплатежеспособным, находится на грани банкротства, так как запасы не обеспечены источниками финансирования. Результаты анализа ликвидности фирмы представляют интерес для коммерческих кредиторов. Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определятся как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. В зависимости от степени ликвидности , то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения А2 – быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы. А3 – медленнореализуемые активы – запасы и затраты, за исключением Расходов будущих периодов. А4 – труднореализуемые активы – внеоборотные активы. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, ссуды не погашенные в срок) П2 – краткосрочные пассивы П3 – долгосрочные пассивы П4 – постоянные пассивы (раздел «Капитал и резервы», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих платежей») Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства, фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Платежеспособности предприятия определяется ликвидностью баланса, то есть А1П1; А2 П2; А3П3; А4П4. Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. На современном этапе развития российской экономики выявление неблагоприятных тенденций развития предприятия, предсказание банкротства приобретают первостепенное значение. Известны два основных подхода к прогнозированию банкротства. Первый базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера (Великобритания), и другими, а также умение «читать баланс». Второй исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании. Кризис управления характеризует показатель Аргенти (А-счет). 36 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» ТЕМА 8: АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛЬНЫХ И ФИНАНСОВЫХ ВЛОЖЕНИЙ (ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ) 1. Методы оценки эффективности инвестиций. 2.Чистая текущая стоимость. Индекс рентабельности и внутренняя норма доходности. 3. Оценка риска долгосрочных инвестиций. Сочетание риска и доходности Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений (инвестиционный анализ) 1. 2. 3. 4. Одним из ключевых объектов государственного регулирования экономики становятся инвестиции (вложения средств). В более широкой трактовке инвестиции выражают вложения капитала с целью последующего увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде. С позиций финансового анализа реализация инвестиционного проекта может быть представлена как два взаимосвязанных процесса: процесс инвестиций в создание производственного объекта (или накопление капитала) и процесс получения доходов от вложенных средств. Эти два процесса протекают последовательно или на некотором временном отрезке параллельно. В последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения процесса вложений. Оба эти процесса имеют разное распределение интенсивности во времени, что в значительной степени определяет эффективность вложений инвестиций. Непосредственным объектом финансового анализа являются потоки платежей (cash flow), характеризующие оба процесса в виде совмещенной последовательности. В случае производственных инвестиций интенсивность результирующего потока платежей формируется как разность между интенсивностью (расходами в единицу времени) инвестиций и интенсивностью чистого дохода от реализации проекта. Под чистым доходом понимается доход, полученный в каждом временном интервале от производственной деятельности, за вычетом всех платежей, связанных с его получением (текущими затратами на оплату труда, сырье, энергию, налоги и т.д.). При этом начисление амортизации не относится к текущим затратам. В развитых странах с рыночной экономикой разработан и широко применяется большой арсенал методов оценки эффективности инвестиционных проектов. Они основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные проекты. При этом в качестве альтернативы вложения средств в рассматриваемое производство выступают финансовые вложения в другие инвестиционные товары. Инвестициями, выступающими в форме инвестиционных товаров, являются: Движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины и оборудования, транспорт и т.д.). Денежные средства, целевые банковские вклады, акции, облигации и иные ценные бумаги. Имущественные права, вытекающие из авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау и т.д. Права пользования землей, недрами и др. природными ресурсами. Сфера, где происходит купля-продажа инвестиционных товаров по равновесным ценам, представляет собой рынок инвестиций. Выбор наиболее эффективного способа инвестирования начинается с четкого определения возможных вариантов. Альтернативные проекты поочередно сравниваются 37 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» друг с другом, и выбирается наилучший из них с точки зрения доходности, дешевизны и безопасности для инвестора. Особенно трудоемка оценка долгосрочных проектов и вероятность выполнения прогноза невелика. На первоначальном этапе целесообразно определить, в какие инвестиционные товары выгоднее вкладывать средства. При этом необходимо соблюдать следующие условия: 1. Сбор необходимой информации. 2. Прогнозирование перспектив рыночной конъюнктуры по интересующим объектам (спрос и предложение на инвестиционные товары). 3. Гибкая текущая корректировка инвестиционной тактики, и часто и стратегии. Поскольку процесс прединвестиционных исследований и сбора информации в полном объеме достаточно трудоемкий и дорогостоящий, обычно оценка эффективности проекта проводится дважды. На начальном этапе прединвестиционных исследований проводится ориентировочная оценка эффективности инвестиционного проекта, цель которого состоит в определении целесообразности проведения прединвестиционных исследований в полном объеме. На втором этапе проводится полномасштабное исследование эффективности инвестиционного проекта. Для ориентировочной оценки эффективности проекта целесообразно соблюдать следующие правила:  Чистая прибыль от данного вложения должна превышать ее величину от помещения средств на банковский депозит;  Рентабельность инвестиций, начисленная как отношение чистой прибыли к их общему объему, выше темпов роста инфляции;  Рентабельность данного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных проектов;  Рентабельность активов предприятия, определенная как отношение чистой прибыли к их общему объему, после реализации проекта увеличивается и в любом случае превышает среднюю ставку банковского процента на заемные средства;  Рассматриваемый проект соответствует главной стратегии поведения предприятия на рынке товаров и услуг с точки зрения рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек производства и обеспечения стабильности поступлений доходов от реализации проекта.   Временной аспект стоимости денег При решении инвестиционных задач, необходимо выяснить, компенсируют ли будущие доходы от капиталовложений первоначальные и будущие издержки, необходимые для реализации проекта. Сравнивая денежные потоки в различные периоды времени важно заметить, что существуют издержки, связанные с отказом использования денег в течение определенного времени – рубль, полученный сегодня, дороже рубля, полученного завтра. Существует несколько причин, почему стоимость денег изменяется со временем: На наличность, полученную сегодня, можно получить доход в будущем; Покупательская способность денег с течением времени снижается из-за инфляции. Поэтому тот, кто отказался от использования 1 рубля сейчас с целью получить доход в будущем, требует компенсации за сокращение стоимости будущих денежных поступлений. Это находит на величине процентных ставок. Процентные ставки устанавливаются на таком уровне, который позволяет инвестору (кредитору) компенсировать не только инфляцию и риск, но и получить некоторую прибыль за не использование денег в определенный период времени. С помощью процентной ставки определяется будущая стоимость вложенных денег, т.е. Формула компаудинга: FV=PV*(1+r)n (1) 38 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» FV - будущая стоимость денежных средств; PV – текущая стоимость денежных средств; n – количество лет, в течение которых осуществляется наращивание; r – требуемая норма прибыли или вмененная стоимость денег. Величина ссудного процента называется нормой дисконтирования и, помимо указанного смысла трактуется в экономической литературе как норма предпочтения доходов в настоящий момент, доходам, которые будут получены в будущем. С помощью формулы дисконтирования можно найти текущую стоимость денег, полученных в будущем. FV PV = ----------- (2) (1+r)n При выборе ставки дисконтирования ориентируются на существующий или ожидаемый усредненный уровень ссудного процента. Практически выбирают конкретные ориентиры с учетом условий деятельности соответствующих предприятий и инвесторов. Например, как показал опрос крупнейших нефтяных компаний США, наиболее часто при анализе эффективности применяют три варианта ставки: усредненный показатель доходности акций, существующие ставки по кредиту (средне и долгосрочные), субъективные оценки, основанные на опыте фирмы. В отечественных литературных источниках в качестве ставки дисконтирования выбирается ставка по альтернативному вложению средств, рентабельность собственных средств, ставка, равная стоимости кредитных ресурсов, необходимых для восполнения недостатка оборотных средств. Инвестиционные проекты, анализируемые в процессе составления бюджета капиталовложений, имеют определенную логику. • С каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток, элементы которого представляют собой либо чистые оттоки, либо чистые притоки денежных средств; в данном случае под чистым оттоком денежных средств в k-м году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (соответственно, при обратном соотношении имеет место чистый приток); иногда в анализе используется не денежный поток, а последовательность прогнозных значений чистой годовой прибыли, генерируемой проектом. • Чаще всего анализ ведется по годам, хотя это ограничение не является безусловным или обязательным; иными словами, анализ можно проводить по равным базовым периодам любой продолжительности (месяц, квартал, год, пятилетка и др.), необходимо лишь помнить об увязке величин элементов денежного потока, процентной ставки и длины этого периода. • Предполагается что весь объем инвестиций делается в конце года, предшествующего первому году генерируемого проектом притока денежных средств, хотя в принципе инвестиции могут делаться в течение ряда последующих лет. • Приток (отток) денежных средств имеет место в конце очередного года (подобная логика вполне понятна и оправданна, поскольку, например, именно так считается прибыль - нарастающим итогом на конец отчетного периода). • Коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов с помощью методов, основанных на дисконтированных оценках, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу инвестиционного проекта (например, годовая ставка берется только в том случае, если длина периода - год). Необходимо особо подчеркнуть, что применение методов оценки и анализа проектов предполагает множественность используемых прогнозных оценок и расчетов. Множественность определяется как возможностью применения ряда критериев, так и безусловной целесообразностью варьирования основными параметрами. Это достигается использованием имитационных моделей в среде электронных таблиц. 39 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» 1. 2. 3. 4. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта Для оценки эффективности производственных инвестиций в основном применяются следующие показатели: Чистый приведенный доход (Net Present Value – NPV); Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return – IRR); Срок окупаемости капитальных вложений (Payback Method); Рентабельность проекта (Profitability Index). Метод расчета чистого приведенного эффекта В основе данного метода заложено следование основной целевой установке, определяемой собственниками компании - повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. Тем не менее принятие решений по инвестиционным проектам чаще всего инициируется и осуществляется не собственниками компании, а ее управленческим персоналом. Поэтому здесь молчаливо предполагается, что цели собственников и высшего управленческого персонала конгруэнтны, т.е. негативные последствия возможного агентского конфликта не учитываются. Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IС) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IС) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере Р1, Р2, ... , Р„n. 1 Конгруэнтность целей в данном случае означает, что целевые установки владельцев компании и ее управленческого персонала, ответственного за инвестиционную политику, главным образом в плане ее исполнения, могут не совпадать в полном объеме, однако эти различия не носят сколько-нибудь критического характера с позиции владельцев. Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный. Имея в виду упомянутую выше основную целевую установку, на достижение которой направлена деятельность любой компании, можно дать экономическую интерпретацию трактовки критерия NPV с позиции ее владельцев, которая по сути и определяет логику критерия NPV: • если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. владельцы компании понесут убыток; • если NPV = 0, то в случае принятия проекта ценность компании не изменится, т.е. благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне; • если NPV > 0, то в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличатся. Следует особо прокомментировать ситуацию, когда NPV = 0. В этом случае действительно благосостояние владельцев компании не меняется, однако, как уже отмечалось выше, инвестиционные проекты нередко принимаются управленческим персоналом самостоятельно, при этом менеджеры могут руководствоваться и своими предпочтениями. Проект с NPV = 0 имеет все же дополнительный аргумент в свою пользу - в случае реализации проекта благосостояние владельцев компании не изменится, но в то же время объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах. Поскольку нередко увеличение размеров компании рассматривается как положительная тенденция (например, с позиции менеджеров аргументация такова: в крупной компании более престижно работать, кроме того. и жалованье нередко выше), проект все же принимается. При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде 40 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов. Если норма дисконтирования на протяжении рассматриваемого периода, меняется, то ставка дисконтирования пересчитывается. NPV зависит, прежде всего, от ставки процента. Проанализируем зависимость NPV от ставки r для случая, когда вложения осуществляются в начале процесса, а отдача – равномерная. Когда процентная ставка достигает некоторого значения r*, эффект инвестиций оказывается нулевым. Любая ставка, меньшая чем r*, соответствует положительному значению NPV. NPV r* r При высоком уровне ставки процента отдаленные платежи оказывают малое влияние на NPV. Ясно, что при всех прочих равных условиях проект с более длительным периодом поступлений доходов предпочтительней. Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен в пространственно-временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля. Одним из основных факторов определяющих величину NPV является масштаб деятельности, проявляющийся в физических объемах инвестиций, производства или продаж. Отсюда вытекает естественное ограничение на применение данного метода для сопоставления различающихся по этой характеристике проектов: большее значение NPV не всегда будет соответствовать более эффективному варианту капвложений. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции Этот метод является, по сути следствием предыдущего. Индекс рентабельности (Р1) рассчитывается по формуле: Pk PI   : IC (5) (1  r ) k k Очевидно, что если PI 1, то проект следует принять, Р1 < 1, то проект следует отвергнуть, PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому, критерий РI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV. В частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то, очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений, либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV. Пример. Требуется проанализировать два проекта со следующими 41 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» 1) 2) 1) 2) 1) 2) характеристиками (млн руб.): -150 30 70 70 45. – 220 55 80 80 90 Цена капитала 12%; NPV1 =11,0 млн. руб., проект является приемлемым. NPV2= 7 млн. руб., проект является приемлемым Рассчитаем индекс рентабельности PI1= 1,07 РI2 =1,03 Чистая приведенная стоимость и индекс рентабельности выше нормативных значений, т.е больше нуля и единицы соответственно. Предпочтение отдается проекту с большим значением индекса рентабельности, т.е первому проекту. Срок окупаемости (Payback Method) Срок окупаемости определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Более точно под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. В этом уравнении t=0 соответствует моменту окончания капиталовложения. Величина h определяется путем последовательного суммирования членов ряда дисконтированных доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная объему инвестиций или превышающая его. На величину срока окупаемости инвестиций, помимо интенсивности поступления заказов, существенное влияние оказывает норма дисконтирования. Чаще при определении срока окупаемости инвестиций последние не подвергаются дисконтированию, а просто суммируются. Иногда полезно определить срок окупаемости инвестиций, осуществляя их приведение к моменту окончания строительства, наряду с доходами по той же процентной ставке. Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции Под внутренней нормой прибыли инвестиции {IRR-синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение коэффициента дисконтирования г, при котором NPV проекта равен нулю: IRR = г, при котором NPV = f(r) = 0. Иными словами, если обозначить IС = СF0, то IRR находится из уравнения: n CFk  0 (6)  k k  0 (1  IRR ) Для наиболее наглядного понимания природы критерия IRR воспользуемся графическим методом. Рассмотрим функцию: n CFk y  f (r )   (7) k k  0 (1  r ) Эта функция обладает рядом примечательных свойств; некоторые из них носят абсолютный характер, т. е. не зависят от вида денежного потока, другие проявляются лишь в определенных ситуациях, т.е. характерны специфическим потокам. Во-первых, из вида зависимости видно, что у = f(r) - нелинейная функция; как будет показано ниже, это свойство может иметь очень серьезные последствия при расчете критерия IRR. Во-вторых, очевидно, что при г = 0 выражение в правой части (7) преобразуется в сумму элементов исходного денежного потока, иными словами, график NPV пересекает ось ординат в точке, равной сумме всех элементов не дисконтированного денежного пото42 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» ка, включая величину исходных инвестиций. В-третьих, из формулы (7) видно, что для проекта, денежный поток которого с позиции логики инвестирования и с определенной долей условности можно назвать классическим в том смысле, что отток (инвестиция) сменяется притоками, в сумме превосходящими этот отток, соответствующая функция у = f(r) является убывающей, т.е. с ростом r график функции стремится к оси абсцисс и пересекает ее в некоторой точке, как раз и являющейся IRR (рис. 2). NPV y=CFk IRR r y=f( r ) Рис. График NPV классического инвестиционного проекта В-четвертых, ввиду нелинейности функции y = f(r), а также возможных в принципе различных комбинаций знаков элементов денежного потока, функция может иметь несколько точек пересечения с осью абсцисс. В-пятых, вновь благодаря тому, что у = f(r) нелинейна, критерий IRR не обладает свойством аддитивности. В дальнейшем при рассмотрении примеров мы будем неоднократно сталкиваться с ситуациями, иллюстрирующими сформулированные свойства критерия IRR. Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом . Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. На практике любая коммерческая организация финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность организации финансовыми ресурсами она уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., иными словами, несет некоторые обоснованные расходы на поддержание экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов в отношении долгосрочных источников средств, как обсуждалось выше, называется средневзвешенной ценой капитала (WACC). Этот показатель отражает сложившийся в коммерческой организации минимум возврата на вложенный в ее деятельность капитал, его рентабельность, и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной. Таким образом, экономический смысл критерия IRR заключается в следующем; коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя "цена капитала" СС, под последним понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо цена целевого источника, если таковой имеется. Именно с показателем СС сравнивается критерий IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова. Если IRR > СС, то проект следует принять; IRR < СС, то проект следует отвергнуть; IRR = СС, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Независимо от того, с чем сравнивается IRR, очевидно одно: проект принимается, 43 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» если его IRR больше некоторой пороговой величины; поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR считается предпочтительным. Практическое применение данного метода осложнено, если в распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора. В этом случае применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования r1 < r2 таким образом, чтобы в интервале {r1, r2) функция NPV = f(r) меняла свое значение с "+" на "-" или с "-" на "+". Далее применяют формулу f ( r 1) IRR  r 1  * ( r 2  r 1) (8) f ( r 1)  f ( r 2) где r1 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r1) > 0 (f(r1) < 0), r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2) < 0 (f(r2) > 0). Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (r1, r2), а наилучшая аппроксимация с использованием табулированных значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т е. r1 и r2 - ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции у=f(r) с "+" на "-"). r1 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя NPV т.е. f(r1) = min [f[r) > 0}, r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, f(r2)= max f( r) 0 Путем взаимной замены коэффициентов r1 и r2 аналогичные условия выписываются для ситуации, когда функция меняет знак с «-« на «+» Пример Требуется рассчитать значение показателя IRR для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 10 млн руб. и имеющего предполагаемые денежные поступления в размере 3 млн руб., 4 млн руб., 7 млн руб. Возьмем два произвольных значения коэффициента дисконтирования: r = 10%, r = 20%. Соответствующие расчеты с использованием табулированных значений приведены в табл. 1. Тогда значение IRR вычисляется следующим образом: 1.29 IRR  10%  * ( 20%  10%)  16,6% 1.29  ( 0.67) Можно уточнить полученное значение. Допустим, что путем нескольких итераций мы определили ближайшие целые значения коэффициента дисконтирования, при которых NPV меняет знак: при г=16% NPV=+0,05; при r=17% NPV=-0,14. Тогда уточненное значение IRR будет равно: 0.05 IRR  16%  * (17%  16%)  16,26% 0.05  ( 014 . ) Истинное значение показателя IRR равно 16,23%, т.е. метод последовательных итераций обеспечивает весьма высокую точность (отметим, что с практической точки зрения такая точность является излишней). Свод всех вычислений приведен в табл. Таблица Исходные данные для расчета показателя IRR Год Поток Расчет 1 Расчет 2 Расчет 3 Расчет 4 r=10% PV r=20% PV r=16% PV r=17% PV -10 1,000 -10,00 1,000 -10,00 1,000 -10,00 1,000 -10,00 1 3 0,909 2,73 0,833 2,50 0,862 2,59 0,855 2,57 2 4 0,826 3,30 0,694 2,78 0,743 2,97 0,731 2,92 3 7 0,751 5,26 0,579 4,05 0,641 4,49 0,624 4,37 1,29 -0,67 0,05 -0,14 44 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Рассмотренная методика приложима лишь к акционерным обществам. В организациях, не являющихся акционерными, некоторым аналогом показателя WACC является уровень издержек производства и обращения (дебетовый оборот счета 46 "Реализация") в процентах к общей сумме авансированного капитала (итог баланса-нетто). К положительным качествам этого критерия относят объективность, независимость от абсолютного размера инвестиций, оценку относительной прибыльности проекта, информативности. Кроме того, он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с большим уровнем риска должны иметь большую внутреннюю норму доходности. Однако, есть и отрицательные качества? Сложность расчетов и возможная субъективность выбора нормативной доходности, большая зависимость от точности оценки будущих денежных потоков. Результаты критериев чистой приведенной стоимости, внутренней нормы прибыли и рентабельности инвестиций связаны друг с другом: NPV>0, PI>1, IRR>r – проект принимается NPV<0, PI<1, IRR<r – проект не принимается NPV=0, PI=1, IRR=r – проект является ни прибыльным, ни убыточным. Преимущества NPV перед другими критериями Перечисленные методы, дисконтирующие денежные потоки, затрагивают денежные средства (источник благосостояния) и временной аспект стоимости денег (стоимости этих денежных средств). Существует сходство между NPV и IRR. Однако, хотя оба они используют дисконтированные денежные потоки, IRR имеет свойства затрудняющие ее применение и вводящие в заблуждение. Хотя недостатков этих можно избежать, гораздо легче использовать NPV. При определении NPV не приходится сталкиваться с вычислительными проблемами, как при расчете IRR. NPV позволяет учитывать кумулятивность (суммирование) поступлений от проекта там, где оценка внутренней нормы прибыли не показывает общих результатов реализации инвестиционных проектов. Использование критерия NPV при инфляции Инфляция влияет на стоимость денежных потоков, съедая их покупательскую способность. Рыночные процентные ставки включают в себя «инфляционные ожидания». Т.о. инвесторы хотят получить компенсацию за уменьшение покупательской способности будущих денежных потоков из-за инфляции и потому требуют соответствующее увеличение процентных ставок. Рост цен на одни товары может компенсироваться снижением цен на другие, так что в среднем цены остаются примерно на одном уровне. Общий уровень цен меняется тогда, когда существует сильная тенденция повышения (или снижения) цен на множество видов товаров. Поэтому аналитик должен тщательно исследовать цены на конкретные товары или услуги, имеющие особенно важное значение для инвестиционного решения. При оценке инвестиционного решения менеджер должен учитывать не только возможные последствия инфляции, но и долгосрочные тенденции изменения цен на выпускаемую продукцию и на ключевые статьи расходов. Для некоторых целей, возможно, было бы одинаково полезно мерить доходы и расходы по каждому инвестиционному проекту в ценах базового периода. Пусть инвестиции приносят доход 100 т.р. в нынешнем году и 100 т.р. в следующем. Если уровень цен в следующем году вырастет на 5%, то покупательская способность денежного потока 100 т.р. следующего года, в ценах нынешнего года составит 95.3 т.р. (100/1.05) Номинальный денежный поток 100 100 Реальный денежный поток 100 95,3 45 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Если величина доходов или расходов в основном определяется действием рыночных сил, то оценка реальных денежных потоков является более корректной, чем оценка номинальных потоков. Если будущие доходы или расходы определяется долгосрочными контрактами с фиксированной ценой, то оценка денежных потоков как номинальных будет точнее. Чтобы преобразовать номинальные денежные потоки в реальные, нужно разделить номинальную величину на соответствующий индекс цен. Индекс цен – это соотношение двух величин: в числителе – величина индекса цен за тот год, в котором возникают денежные потоки, а в знаменателе – индекс цен базового периода Пример. Показатели Периоды 1 2 3 Номинальные 250 300 400 доходы Индекс цен (база 0) 140 145,6 151,4 Индекс цен (база 1) 140/140 1,04 1,08 Реальный поток 250 288 370 Если используется номинальный денежный поток, то ставка дисконтирования тоже должна быть номинальной. Если же используются реальные денежные потоки, то и ставка дисконтирования должна быть реальной. Номинальные и реальные ставки дисконтирования определяются следующим образом. r=j+i+i*j r – номинальная ставка дисконтирования j – годовой темп инфляции i – реальная ставка дисконтирования Отсюда реальная ставка дисконтирования равна I = (r-j)/(1+j) Пример Показатели 1)Номин. доход 2)r=15% 3)Номин. ден. Поток 4)н 5)j = 10% 6)Реальный доход (1/5) 7)i=5% 8)Реальн. ден. Поток 9) р 1 100 1,15 86,95 2 120 1,3225 90,73 1,1 90,91 1,05 86,58 1,21 99,17 1,1025 89,97 3 90 1,5209 59,17 236,85 1,331 67,62 1,1576 58,48 235,03 Поскольку суммы номинальных и реальных денежных потоков практически одинаковы, то критерии оценки эффективности инвестиционных проектов будут тоже одинаковыми. Основное условие – номинальные денежные потоки должны приводиться по номинальной ставке дисконтирования, а реальные – по реальной. Альтернативные подходы к оценке уровня риска капитальных вложений Риск инвестиционного проекта определяется как вероятность получения возможного убытка (ущерба) от его реализации. Суммарный риск, связанный с инвестициями в реализацию некоторого проекта, представляется в виде двух составляющих? Систематического и несистематического (остаточного). 46 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» 1 2 3 1 – общий риск 2 – остаточный риск 3 – систематический риск. Первая составляющая зависит от общего рыночного риска, обусловленного изменениями в экономике, налоговыми реформами, политической ситуации и.т.д, которые оказывают воздействие на доходность инвестиций в любые проекты. Вследствие этого, систематический риск не может быть уменьшен путем диверсификации инвестиций в различные проекты. Величина второй составляющей зависит от индивидуальных свойств инвестиционного проекта. Для большинства компаний доля систематического риска, в среднем составляет около 30% суммарного риска, а доля остаточного риска – 70%. В производственной фазе рискам подвержены все элементы процесса производства и сбыта продукции (сбои по снабжению, нарушение техпроцесса). Существенную роль играют внешние факторы, такие как появление конкурирующих компаний, увеличение цен на сырье и материалы. Для каждого инвестиционного проекта те или иные факторы риска имеют различную значимость и каждый инвестиционный проект требует индивидуального содержательного анализа присущих ему рисков. 1. Определение вероятностных исходов. Оценка вероятности того или иного результата инвестиционного проекта – простой метод оценки рисков капитальных вложений. При принятии инвестиционных решений надо предвидеть множество возможных результатов инвестиционного проекта и оценить вероятность наступления каждого из возможных вариантов. Типичная ситуация, отражающая возможные варианты развития, может включать в себя следующие группы: «пессимистический» вариант, «наиболее возможный» и «оптимистический». Пример. Компания рассматривает инвестиционный проект с ожидаемым NPV=15000$. Финансовые аналитики оценили возможность наступления других исходов. Исход Вероятность NPV Взвешенная NPV Оптимистический 10% +22000 +2200 Наиболее 50% +15000 +7500 вероятный Пессимистический 40% -28000 -11200 Суммарная взвешенная NPV -1580 Несмотря на то, что NPV=15000$ является наиболее вероятным результатом, существует высокая вероятность худшего исхода, о чем свидетельствует отрицательное значение взвешенного NPV. Проект должен быть отвергнут. 2. Среднее квадратическое отклонение. Мерой риска финансового решения или операции следует считать среднее квадратическое отклонение (положительный квадратный корень из дисперсии). Риск обусловлен недерминированностью исхода решений. Чем меньше разброс (дисперсия) результата решения, тем более он предсказуем. Если дисперсия равна нулю, то риск отсутствует. D(x) = M{(х – x’)2} 47 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» D(x) – дисперсия; М – математическое ожидание, х’ – средняя величина, х – случайная величина. М(х - х’)= рi (xi – x’) СКО = + D(x) Есть два инвестиционных проекта. Необходимо определить с помощью СКО, какой из них является наиболее привлекательным для инвестора Таблица Расчет СКО для выявления наиболее эффективного проекта Проект Вероятность* 1 Р1=0,6 Р0=0,4 Р1=0,8 Р0=0,2 2 1) 2) 3.     4. Прибыль (убыток) 15 -5,5 10 -6 Средняя прибыль 6,8 СКО 6,8 6,4 10,04 Средняя прибыль: 0,6*15+0,4*(-5,5) = 6,8 0,8*10+0,2*(-6) = 6,8 Среднее квадратическое отклонение: 1) 0,6(15-6,8)2 + 0,4(-5,5-6,8)2 = 10,04 2)  0,8(10-6,8)2 + 0,2 (-6-6,8)2 = 6,4 * Р1 – вероятность наступления события; Р0 – вероятность не наступления события. Более предпочтительным является второй проект. Метод моделирования. Оценка вероятностей включает оценку только одного показателя - NPV, но на практике гораздо большее количество факторов определяет успех или провал проекта. При использовании метода моделирования необходимо: Определить ключевые переменные инвестиционного проекта; Определить все возможные значения, которые могут принимать все переменные; Определить вероятность возникновения каждого значения; Построить модель, используя компьютерные программы. Используя выбранные значения, машина вычисляет NPV. После большого числа циклов вычислений компьютер выдает наиболее вероятное NPV и распределение всех возможных ее значений с указанием вероятностей их наступления, что позволяет оценить риск, связанный с осуществлением данного проекта. Анализ чувствительности. Этот метод очень похож на моделирование. При использовании этого подхода определяются те факторы, которые имеют наибольшее влияние на конечный результат капвложений. Чистая приведенная стоимость проекта зависит от ряда факторов и условий и может изменяться при изменении их значений. К числу таких факторов можно отнести цену реализации, объем производства и сбыта, условно-переменные расходы на единицу продукции, условно постоянные расходы на весь объем производства и др. Анализ изменения значений NPV в зависимости от изменения значений каждого из этих факторов получил название «анализ чувствительности». Анализ чувствительности проводится путем изменения величины одной из ключевых переменных и пересчета NPV. Анализ чувствительности точно показывает, насколько изменится NPV в ответ на данное изменение переменной при прочих равных 48 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» условиях. Если изменения значений переменных не оказывает существенного влияния на NPV, то правильность инвестиционного решения вряд ли будет зависеть от точности и аккуратности определения значения этой переменной. При анализе следят, чтобы NPV>0 при изменении факторов. Если же даже незначительные изменения значения переменной оказывают сильное воздействие на NPV, то проект считается «высокочувствительным» к значению данной переменной, так как этот параметр в немалой степени определяет степень риска проекта. Трудности при применении анализа чувствительности возникают, когда ключевые переменные взаимозависимы. Частично это можно решить путем сведения всех взаимозависимых переменных к одной, которая отражала бы взаимосвязь переменных. ТЕМА 10: МЕТОДИКИ РЕЙТИНГОВОГО АНАЛИЗА 1. Основы рангового рейтингования. 2. Финансовое состояние предприятия-эмитента. 3. Внутреннее рейтингование: оценка экономической динамики хозяйствующего субъекта. Слово «рейтинг» обозначает выстраивание некоторых единиц в определенном порядке в соответствии с заранее установленными правилами и критериями. При выполнении анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий часто необходимо сравнить результаты деятельности различных хозяйствующих единиц. Этот вопрос может иметь два аспекта. Первый из них связан со сравнением нескольких предприятий или разных подразделений одного предприятия на основе некоторых объективных показателей, выбранных аналитиком из соображений важности этих величин для комплексной оценки деятельности хозяйствующих субъектов. Такое сравнение можно назвать внешним. Второй аспект касается проблемы соответствия достигнутых предприятием результатов некоторому эталону, с которым результаты сравниваются. В качестве эталона могут выступать, например, бюджетное или плановое задание, которое предприятие должно было выполнить в течение анализируемого периода времени, результаты базового периода или просто представление о некоем аналогичном «идеальном» предприятии. Для решения первой проблемы (внешнего сравнения) привлекаются разного рода рейтинги, решение второй - связано с разработкой интегральных показателей оценки экономической динамики хозяйствующего субъекта (внутреннее рейтингование). Следует иметь в виду, какую бы цель ни преследовал аналитик в своем исследовании сравнительного положения предприятия, важнейшую роль в ряду источников информации о хозяйственной деятельности предприятий, необходимых для решения проблем сравнения, играет бухгалтерская отчетность. Привлекательность использования данных, приведенных в ней, определяется их доступностью, относительно высокой степенью единства методологии расчетов, а также распространенностью этого информационного источника, т.к. бухгалтерская отчетность составляется всеми без исключения хозяйствующими субъектами страны. По существу, при проведении внешнего анализа, когда аналитик не имеет доступа к данным управленческого учета, только данные бухгалтерской отчетности могут быть использованы для его целей. При анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий рейтингование позволяет расположить подобранные определенным образом предприятия в одном ряду на основании значений некоторых показателей их деятельности. Сравнение предприятия с родственными ему по отраслевой принадлежности или масштабам деятельности дает возможность определить его место среди конкурентов, т.е. приписать ему определенную значимость (ранг) среди других хозяйствующих единиц. Существует множество способов определения таких рангов. Рейтингование может 49 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» проводиться как на основе абсолютных значений важнейших (по мнению аналитика) статей отчетности, так и на основе относительных величин - бухгалтерских коэффициентов. Наиболее распространенными являются рейтинги, которые ранжируют предприятия по объемным показателям, содержащимся в бухгалтерской отчетности. В качестве абсолютных показателей обычно берутся:  объем продаж (выручка);  величина активов (итог баланса);  чистая прибыль;  уровень затрат. На основе абсолютных показателей строится большинство рейтингов, публикуемых западными информационными агентствами, а также наиболее известные из российских рейтингов, например, регулярно публикуемый журналом «Эксперт» рейтинг «200 крупнейших предприятий России». Значительной аналитичностью обладают рейтинги, построенные на относительных или удельных показателях. Именно их рекомендуется использовать при проведении рейтинговой оценки различных хозяйствующих субъектов. В качестве таких показателей могут выступать показатели ликвидности, оборачиваемости, деловой активности, структуры капитала и другие, кажущиеся аналитику наиболее важными для оценки деятельности предприятия. При изучении материала необходимо усвоить методики составления рейтинга при использовании нескольких оценочных показателей, в частности, основанные на применении специальных математических методов (таксонометрического и метода суммы мест). Материал данной темы включает методику рейтинговой оценки финансового состояния предприятия-эмитента. При изучении этого вопроса, необходимо усвоить, что такая итоговая рейтинговая оценка должна учитывать все важнейшие параметры (показатели) финансовой и производственной деятельности предприятия, т.е. хозяйственной деятельности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Для интегральной оценки экономической динамики хозяйствующего субъекта можно использовать метод нормативной системы значений показателей, который предполагает формирование эталонной динамики состояния субъекта. В данном методе динамика каждого показателя определяется как темп его роста. Нормативная система значений показателей таким представляет собой эталонную динамику состояния предприятия, понимаемую как наилучшее распределение всех показателей, характеризующих это состояние, по темпам их роста. Методика рейтингового анализа Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия включает следующие этапы: сбор и аналитическую обработку исходной информации за оцениваемый период времени, обоснование системы показателей, используемых для оценки рейтинга, расчет итогового показателя, классификацию предприятий по рейтингу. Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры финансовой и производственной деятельности. Предлагаемая система показателей базируется на данных публичной отчетности предприятий. Это делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия всем участникам экономического процесса, дает возможность оценить результативность и объективность самой комплексной оценки. В первую группу включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности предприятия. 50 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Во вторую группу включены показатели оценки эффективности управления предприятием В третью группу включены показатели оцени деловой активности предприятия. Рассмотрим алгоритм применения метода рейтинговой оценки. 1) Обоснование системы оценочных показателей и формирование матрицы исходных данных в виде таблицы, где по строкам отражаются номера систем, а по столбцам номера показателей. Исходные данные могут быть представлены как в виде моментных показателей, отражающих состояние предприятия на определенную дату, так и темповых показателей, характеризующих динамику деятельности предприятия. 2) В каждой графе определяется максимальный элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы делятся на максимальный элемент эталонной системы и создается матрица стандартизированных коэффициентов. 3) Все элементы матрицы возводятся в квадрат. Если значимость показателей, составляющих матрицу, различна, тогда каждому показателю присваивается весовой коэффициент, который определяется экспертным путем. Рейтинговая оценка по каждой системе определяется по формуле: R j = К1*X1j 2 + ……. + Kn*Xnj 2 (1) Где: Кi – весовой коэффициент, определяемый экспертным путем i-ой системы Xij – стандартизированный коэффициент i-ой системы j-ого показателя 4) Полученные рейтинговые оценки R j размещают в порядке убывания или возрастания, что зависит от экономического смысла показателей, составляющих рейтинг. Пример: На основе матричного метода выбрать наиболее привлекательное предприятие для инвестора. Таблица 6 - Матрица исходных данных Предприятия Производительность Рентабельность Коэффициент труда, руб/чел. продукции, % текущей ликвидности 1 100 10 1.2 2 110* 15 1.3 3 90 20 1.4* 4 60 35* 1.1 Таблица 7 - Матрица стандартизированных коэффициентов Предприятия Производительность Рентабельность Коэффициент труда, руб/чел. продукции, % текущей ликвидности 1 0,9 0,29 0,85 2 1,0 0,43 0,92 3 0,8 0,57 1,0 4 0,55 1,0 0,79 Таблица 8 - Определение рейтинговой оценки исследуемых систем Предприяти е Производит ельность труда, руб/чел. Рентабельн ость продукции, % 1 2 0,81 1,0 0,08 0,19 Коэффицие нт Текущей ликвидност и 0,67 0,85 51 Рейтинг Место 1,56 2,04 4 1 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» 3 4 0,64 0,3 0,33 1,0 1,0 0,62 1,97 1,92 2 3 Проведенные расчеты показали, что наиболее привлекательным предприятием с точки зрения капиталовложения является предприятие №2. Его рейтинг максимальный. Далее по степени привлекательности следуют предприятие № 3, затем № 4, и, наконец, № 1 Преимущества методики многомерного сравнительного анализа заключается в следующем: 1. Базируется на комплексном многомерном подходе к оценке производственнофинансовой деятельности предприятия. 2. Учитывает реальные достижения всех предприятий-конкурентов и степень их близости к показателям предприятия-эталона. 3. Методика позволяет оценить надежность делового партнера, основанную на результатах его прошлой и текущей деятельности, что позволяет избежать субъективизма и реально оценить рейтинг предприятия. ТЕМА 11: МЕТОДЫ КОМПЛЕКСНОГО АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ БИЗНЕСА 1. Методы комплексной оценки эффективности использования ресурсов. 2. Факторный анализ комплексного использования ресурсов. 3. Комплексная оценка резервов производства. Методы комплексного анализа и оценка бизнеса Комплексная оценка хозяйственной деятельности представляет собой ее характеристику, полученную в результате комплексного технико-экономического анализа и отражающую основные аспекты производственных и финансовых процессов. Так как комплексная оценка общей эффективности деятельности предприятия производится по целой системе показателей, необходимо приведение их к сопоставимому виду. Это выполняется посредством выбора важнейших показателей и их ранжированием, применение системы относительных однонаправленных показателей, использованием балльных оценок. Процедура комплексной сравнительной оценки включает следующие этапы: - обоснование цели и задач оценки; - выбор исходной системы показателей; - организация и сбор исходной информации; - расчет и оценка значений частных показателей; - обеспечение сравнимости оцениваемых показателей; - обоснование методики оценки; - расчет комплексной оценки; - анализ и использование результатов оценки. К методам сравнительной комплексной оценки относятся следующие: суммирование значений всех показателей, суммы мест, суммы баллов, расстояний, таксонометрический. Исходной информацией при их использовании служит матрица, элементами которой являются значения показателей. В матрице m объектов и n показателей, по которым проводится оценка. Каждый j-ый показатель на i-ом объекте задан величиной. Таким образом задана матрица X, строки которой характеризуют работу отдельного 52 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» объекта по n различным показателям. К исходной матрице добавляется строка, в которой выделяются показателистимуляторы и дестимуляторы. Метод суммирования значений всех показателей. Оценка рейтинга каждого подразделения получается по формуле n Ri   xij (i  1, m) j 1 Данным методом пользуются в случае одинаковой направленности исходной информации и их общей сопоставимости. Наилучшее подразделение определяется по максимальной сумме показателей-стимуляторов и по минимальной сумме показателейдестимуляторов. Метод суммы мест. По исходным данным строится вспомогательная матрица Р. При этом показатели стимуляторы упорядочиваются по убыванию, а показателидестимуляторы – по возрастанию. Оценка рейтинга определяется по формуле n Ri   pij (i  1, m) j 1 Критерий оценки лучшего подразделения: min Ri. Таблица – Исходные данные Предприятие ФО, руб/руб МЕ, руб/руб Рентабельность продукции, % 1 2 3 1,5 2,3 2,9 +1 2,3 1,9 1,4 -1 35 30 18 +1 Таблица – Определение рейтинга методом суммы мест предприят ФО МО Рентабель Запас ие ность финансово й прочности 1 3 3 1 3 2 2 2 2 2 3 1 1 3 1 + + + Запас финансовой прочности, руб 20 600 920 +1 Сумма баллов Рейтинг 10 8 6 3 2 1 Метод суммы баллов. При построении балльных оценок, кроме исходных данных о значениях показателей, задаются шкалы для оценки каждого показателя. Наиболее распространенными являются непрерывные и дискретные шкалы. Они характеризуются минимальным и максимальным количеством баллов. Дискретная шкала задает определенное число уровней оценок (баллов) с помощью которых оценивается показатель. В этом случае выбирается целочисленные балльные оценки. Например, производительность труда может оцениваться одним из шести чисел: 0, 1, 2 ,3 , 4, 5 ,6. , а качество продукции – одним из трех чисел: 0,1,2. В случае непрерывной шкалы оценки могут принадлежать любой точке некоторого отрезка, который определяет шкалу данного показателя. Если заданы шкалы оценок по каждому показателю и способы оценки, то можно построить вспомогательную матрицу В, где элементами матрицы служат балльные оценки соответствующих показателей. Оценка рейтинга каждого подразделения определяется по формуле 53 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» n Ri   bij (i  1, m) j 1 Критерий оценки наилучшего подразделения max Ri. Таблица – Интервал шкальных оценок Пок интерв Бал Пок интерва Баль Пока инте азат ал ьная азат л ная зател рвал ель оце ель оцен ь нка ка ФО 0-1 1 ЗФП 0-200 1 МЕ 3-2.1 1.1-2 2 201-400 2 2-1.1 2.1-3 3 401-600 3 1-0 601-800 4 8015 1000 Баль ная оцен ка 1 2 3 Таблица – Определение рейтинга методом суммы баллов предприят ФО МЕ Рентабель ЗФП ие ность продукции 1 2 1 4 1 2 3 2 3 3 3 3 2 2 5 Пока зател ь Rent инте рвал Баль ная оцен ка 0-10 1 11-20 2 21-30 3 31-40 4 Сумма баллов Рейтинг 8 11 3 2 12 1 Относительную значимость показателей в рассматриваемом методе можно задавать с помощью соответствующих нижних и верхних границ в шкалах оценок. Метод суммы баллов требует разработки большого числа шкальных оценок, которые необходимо согласовывать между собой. Метод расстояний. В данном методе требуется определить предприятие-эталон. Это реально не существующее подразделение характеризуется наилучшими значениями по каждому показателю среди всех имеющихся. По показателям-стимуляторам выбирается максимальное, дестимуляторам – минимальное. Оценка рейтинга определяется по формуле: n Ri   kj ( x 0 j  xij ) 2 j 1 Оценка рейтинга вычисляется как квадрат расстояния между двумя точками в ммерном пространстве, координаты первой – это значения показателей подраздаленияэталона, координаты второй – показатели подразделения. Критерий оценки наилучшего подразделения: min Ri Предприятие ФО МЕ Рентабельность ЗФП Место 1 1.5 2.3 35 20 3 2 2.3 1.9 30 600 2 3 2.9 1.4 18 920 1 + + + Эталон 2.9 1.4 35 920 Р1 = √(2.9-1.5)2 + (1.4-2.3)2 + (35-35)2 + (920-20)2 = 900 Р2 = √(2.9-2.9)2 + (1.4 – 1.9)2 + (35-30)2 + (920-600)2 = 320 Р3 = √(2.9-2.9)2 + (1.4-1.4)2 +(18-35)2 = 17 54 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Лучшим считается предприятие 3 Метод расстояний наиболее формализованный из рассмотренных выше. Он легко позволяет учитывать значимость показателей. Однако этот метод имеет недостатки. Библиографический список рекомендуемой литературы: Основная литература: 1. Баканов М.И. Теория экономического анализа: учебник для экон. вузов/ М.И. Баканов, М.В. Мельник, А.Д. Шеремет; под ред. М.И. Баканова.-5-е изд., перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2012.-536с.: ил. 2. Романова Л.Е., Давыдова Л.В., Коршунова Г.В. Экономический анализ: учеб. пособие. – СПб: Питер, 2011. – 336 с. 3. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – 6-е изд., перераб. И доп. – Мн.: Новое знание, 2011. – 704 с. 4. Стяжкина, В.В. Тульский государственный университет. Технико-экономический анализ деятельности предприятия : учеб.пособие / В.В.Стяжкина;ТулГУ .— Тула : Изд-во ТулГУ, 2007 .— 156с. Дополнительная литература: 6. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. Пособие / М.И.Баканов, А.Д.Шеремет, Н.М.Заварихин и А.Д.Шеремета.- М.:Финансы и статистика, 2012.656 с. 7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 432с. 8. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности / Г.В. Савицкая. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 288 с. При изучении дисциплины следует также пользоваться периодическими изданиями последних лет выпуска, а именно: Журналы: 1. Аудит и финансовый анализ. 2. Банковское дело. 3. Бухгалтерский учет. 4. Рынок ценных бумаг. 5. Финансы. 6. Финансы и кредит. 7. Финансовый бизнес. 8. Финансовый вестник. 9. Финансовый директор. 10. Финансовый менеджмент. 11. Экономический анализ: теория и практика. Газеты: 1. Финансовая газета. 2. Экономика и Жизнь. Сайты Internet: 1. buhgalteria. ru 2. cfin. ru 3. consulting. ru 4. finmarket. ru 5. gaap. ru 6. management. ru 55 Конспект лекций «Бухгалтерский учет и анализ» Авторы: ______________________________ Л.Е.Романова, докт. экон. наук, (подпись, дата) профессор ______________________________ С.О. Благова, канд. экон. наук, (подпись, дата) доцент 56

Рекомендованные лекции

Смотреть все
Бухгалтерский учет и аудит

Бухгалтерский учет и анализ

Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Тульский государственный универс...

Бухгалтерский учет и аудит

Бухгалтерский учет и анализ

НВУЗ АНО «Региональный финансово-экономический институт» БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И АНАЛИЗ (Первая лекция) ________________________________ http://elearning...

Бухгалтерский учет и аудит

Бухгалтерский учет и анализ: финансовый анализ

Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования Хабаровский...

Автор лекции

Т.А. Бочкарева

Авторы

Бухгалтерский учет и аудит

Бухгалтерский учет и анализ. Часть 2

НВУЗ АНО «Региональный финансово-экономический институт» БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И АНАЛИЗ (Вторая лекция) ________________________________ http://elearning...

Бухгалтерский учет и аудит

Бухгалтерский учет и анализ. Часть 4

НВУЗ АНО «Региональный финансово-экономический институт» БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И АНАЛИЗ (Четвертая лекция) ________________________________ http://elearn...

Бухгалтерский учет и аудит

Бухгалтерский учет и анализ. Часть 3

НВУЗ АНО «Региональный финансово-экономический институт» БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И АНАЛИЗ (Третья лекция) ________________________________ http://elearning...

Экономика

Введение в экономическую профессию в области бухгалтерского учета, анализа и аудита

Экономические профессии в области бухгалтерского учета, анализа и аудита и экономическая безопасность Первая тема в данном модуле посвящена целям и за...

Бухгалтерский учет и аудит

Информационные системы бухгалтерского учета

Содержание 1. Функциональные особенности информационных систем бухгалтерского учета 2 2. Основные требования, предъявляемые к информационным системам ...

Бухгалтерский учет и аудит

Функциональные особенности информационных систем бухгалтерского учета

Содержание 1. Функциональные особенности информационных систем бухгалтерского учета 2 2. Основные требования, предъявляемые к информационным системам ...

Бухгалтерский учет и аудит

Местные налоги и специальные налоговые режимы

Лекция 30. Местные налоги и Специальные налоговые режимы Земельный налог. Налог на имущество физических лиц Основной литературой для изучения первой ч...

Смотреть все