Анализ финансовой отчетности по международным стандартам

Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Кузбасский государственный технический университет имени Т. Ф. Горбачева» Т. А. Тюленева АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ ПО МЕЖДУНАРОДНЫМ СТАНДАРТАМ Учебное пособие Кемерово 2017 УДК 657.372 (075.8) Рецензенты: Кафедра экономики Национального исследовательского Томского политехнического университета (зав. кафедрой доктор экономических наук, профессор Г. А. Барышева) Кандидат экономических наук, доцент кафедры «Менеджмент и агробизнес» Кемеровского государственного сельскохозяйственного института А. Г. Чупрякова Тюленева, Т. А. Анализ финансовой отчетности по международным стандартам : учебное пособие / Т. А. Тюленева ; КузГТУ. – Кемерово, 2017. – 122 с. ISBN 978-5-906888-45-7 Рассмотрены концептуальные основы формирования отчетности по международным стандартам и методологические особенности ее консолидации, а также система показателей, применяемых в процессе анализа. В конце каждой темы приведены вопросы и задания для самоконтроля освоения материала. Предназначено для обучающихся по программам бакалавриата «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» направления подготовки 38.03.01 «Экономика», «Управленческий и финансовый учет» и «Аналитическое обеспечение процесса управления» направления подготовки 38.03.02 «Менеджмент», а также слушателей магистерской программы «Управленческий учет и анализ» направления подготовки 38.04.02 «Менеджмент». Печатается по решению редакционно-издательского совета КузГТУ. УДК 657.372 (075.8)  КузГТУ, 2017 ISBN 978-5-906888-45-7  Тюленева Т. А., 2017 Оглавление Предисловие 3 Тема 1. Концептуальные основы подготовки составления финансовой отчетности по международным стандартам 5 1. Основная цель финансовой отчетности по международным стандартам 5 2. Качественные характеристики 13 3. Элементы финансовой отчетности и их оценка 22 Вопросы для самоконтроля освоения темы 1 40 Задания для самоконтроля освоения темы 1 40 Тема 2. Основы консолидации финансовой отчетности по международным стандартам 42 1. Принципы подготовки консолидированной отчетности 42 2. Порядок формирования консолидированного отчета о финансовой позиции 48 3. Порядок формирования консолидированного отчета о комплексной прибыли и убытках 51 Вопросы для самоконтроля освоения темы 2 61 Задание для самоконтроля освоения темы 2 61 Тема 3. Анализ финансовой отчетности по международным стандартам 64 1. Система показателей анализа финансовой отчетности 64 2. Сущность и расчет показателей финансовой устойчивости 73 3. Особенности оценки показателей финансовой устойчивости по данным отчетности по международным стандартам 79 4. Сущность и расчет показателей ликвидности 87 5. Особенности оценки показателей ликвидности по данным отчетности по международным стандартам 90 6. Сущность и расчет показателей рентабельности 96 7. Особенности оценки показателей рентабельности по данным отчетности по международным стандартам 99 Вопросы для самоконтроля освоения темы 3 109 Задание для самоконтроля освоения темы 3 109 Список литературы 110 Приложения 112 Предисловие Процессы совершенствования российской системы бухгалтерского учета и финансовой отчетности и их сближение с МСФО направлены на формирование более качественной информации о финансовом состоянии и финансовых результатах деятельности хозяйствующих объектов. Стабильно развивающаяся экономика России, укрепление ее финансовой системы, улучшение инвестиционного климата, заинтересованность компаний в доступе к международным рынкам капитала, стремление к цивилизованным формам ведения бизнеса в рамках Всемирной торговой организации (ВТО) – вот те процессы, которые служили предпосылками формирования российскими организациями учетной информации и финансовой отчетности в соответствии с МСФО, которые признаны во всем мире эффективным инструментарием для предоставления прозрачной и понятной информации о деятельности компаний широкому кругу пользователей. В рыночной экономике отчетность становится средством эффективного взаимодействия организации и потребителей информации. Финансовая (бухгалтерская) отчетность в отличие от других видов информации, включающей отдельные показатели финансового состояния организаций, является единственно доступной и официально открытой как на российском, так и на международном уровне. Только эта отчетность может быть реально использована любыми рейтинговыми агентствами в качестве основной информационной базы при построении рейтинга организаций. Применение подобной информационной базы позволяет оценить фактическую ситуацию за анализируемый период. Для использования результатов рейтинга в стратегическом планировании и прогнозировании развития регионов необходима и дополнительная информация о сложившейся экономической ситуации в стране, регионе, сфере деятельности. Информация, характеризующая общее экономическое состояние страны, региона, области, служит основой для объективных выводов и определения влияния на финансовое состояние организаций различных сфер деятельности. Для выявления тенденций развития и оценки финансового состояния анализируемых организаций необходима дополнительная информация, оказывающая значительное влияние на их деятельность. В связи с переходом на Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) актуальной становится проблема проведения сравнительного анализа финансового состояния организаций по корпорациям, по сферам деятельности, регионам и странам. Предоставление информации об имуществе, источниках финансирования и результатах деятельности в соответствии с МСФО позволяет обеспечить более точное сравнение российских организаций и зарубежных компаний. Учебное пособие «Анализ финансовой отчетности по международным стандартам» является частью учебно-методического комплекса дисциплины, основная цель которой – формирование у обучающихся навыков расчета показателей финансового анализа отчетности, составленной с учетом положений международных стандартов, а также экономических обоснованных выводов по его результатам. В учебном пособии описываются порядок формирования отчетности по международным стандартам, основные правила ее консолидации, а также раскрываются основные методики анализа ее показателей. В конце каждой темы приводятся вопросы и задания для самоконтроля освоения материала. Учебное пособие может быть использовано для самостоятельного изучения теоретического материала и выполнения заданий по самостоятельной работе, подготовке к сдаче экзамена и в дальнейшем для решения профессиональных задач в области управленческого учета и анализа. Тема 1. Концептуальные основы подготовки составления финансовой отчетности по международным стандартам 1. Основная цель финансовой отчетности по международным стандартам В каждой стране существуют свои национальные учетные стандарты. В целом для бизнеса было бы предпочтительнее, чтобы во всех странах бухгалтерская отчетность подготавливалась на единой основе. При разработке национальных учетных стандартов, как показывает практика, есть общие подходы, но в то же время существуют и противоречия. Одними из первых с этой проблемой столкнулись транснациональные компании. Для подготовки консолидированной отчетности транснациональных корпораций, дочерние предприятия которых работают в разных странах, требуется приведение всех данных отчетности в сопоставимые показатели. В единых подходах к составлению финансовой отчетности также заинтересованы организации, осуществляющие экспортно-импортные операции, с иностранными инвестициями, имеющие зарубежных партнеров и кредиторов, а также по другим основаниям. Появилась необходимость объединить национальные особенности составления отчетности в единую систему для того, чтобы компании различных стран могли бы применять их, не опасаясь того, что их отчетность не будет сопоставима с отчетностью других компаний. Тем не менее в международной практике международных стандартов бухгалтерского учета нет. МСФО разработаны негосударственной некоммерческой организацией – Советом по МСФО (International Accounting Standards Board (IASB)) – по инициативе крупных компаний. Формально никакое государство не может оказывать влияние на решения, принимаемые этой организацией. Финансируют IASB на добровольной основе международные бухгалтерские фирмы, многочисленные крупные компании, банки, а также правительства многих стран. Основная цель организации – разработать в общественных интересах единый комплект высококачественных, понятных и практически реализуемых всемирно принятых стандартов финансовой отчетности, основанных на четко сформулированных принципах. В настоящее время уже более чем в 100 странах официально предписано или разрешено применять МСФО. Международные стандарты регулируют составление универсальной отчетности, которая понятна пользователям по всему миру и в разных странах. Национальная отчетность может отличаться, поэтому инвесторам нужен некий единый формат представления сведений о финансовом положении и результатах деятельности предприятия. А отчетность, составленная по МСФО, призвана дать такой набор сведений, который будет отвечать потребностям как можно большего числа основных пользователей. Для достижения указанной цели в финансовой отчетности отражаются следующие показатели деятельности предприятия: • активы и обязательства, капитал; • доходы и расходы, включая прибыли и убытки; • взносы и распределения среди собственников; • движение денежных средств. Все эти элементы подробно описаны в Концептуальных основах финансовой отчетности. Документ не относится к самим международным стандартам и не устанавливает нормы по конкретным аспектам оценки или раскрытия информации. В то же время он используется при пересмотре существующих и разработке новых международных стандартов, а также при классификации перечисленных элементов финансовой отчетности для более точной характеристики объектов международного учета. Это понадобится при подготовке вступительных данных для применения МСФО. Все организации, заинтересованные в международном рынке, вне зависимости от требований национальных учетных стандартов должны составлять отчетность (трансформировать) в требуемом формате. В настоящее время остаются противоречия между национальными учетными стандартами, равно как и между национальными учетными стандартами и МСФО. Проблемами унификации национальных учетных стандартов занимаются также и другие международные организации – Международная федерация бухгалтеров, Межправительственная рабочая группа экспертов по международным стандартам учета при ООН. Такая тенденция взаимодействия национальных учетных стандартов и МСФО обусловливается глобализацией экономики, необходимостью унификации подходов к составлению отчетности и международной практикой взаимодействия и партнерства. В международной практике существует несколько тенденций унификации национальных систем бухгалтерского учета. В частности, к ним относятся стандартизация и гармонизация. Таблица 1 Подходы к унификации национальных систем учета Подход к унификации систем учета Характеристика подхода Стандартизация Отмена национальных стандартов учета и внедрение единых стандартов, например МСФО Гармонизация Национальные учетные стандарты сохраняются, но они приводятся постепенно в соответствие, например, с МСФО Различные подходы к составлению финансовой отчетности могут привести к принятию ошибочных экономических решений пользователями. В международной практике происходит глобализация экономики, поэтому необходим единый международный «язык» финансовой отчетности. Этим и обусловлена необходимость реформы национальной учетной системы в России. Цель реформирования системы бухгалтерского учета в России – приведение национальной системы бухгалтерского учета в соответствие с требованиями рыночной экономики и международными стандартами финансовой отчетности. Задачи реформы заключаются в следующем: • сформировать систему стандартов учета и отчетности, обеспечивающих полезной информацией пользователей, в первую очередь инвесторов; • обеспечить увязку реформы бухгалтерского учета в России с основными тенденциями гармонизации стандартов на международном уровне; • оказать методическую помощь в понимании и внедрении реформированной модели бухгалтерского учета. Российские национальные учетные стандарты будут приведены в соответствие с международными стандартами финансовой отчетности. Унификация национальных учетных стандартов позволит российским компаниям повысить качество представляемой информации, будет способствовать привлечению иностранного капитала и снизит препятствия к доступу на международный рынок и затраты на подготовку отчетности. В результате реформы предполагается: • обеспечить непротиворечивость российской системы бухгалтерского учета общепризнанным в мире подходам к ведению бухгалтерского учета; • сформировать модель сосуществования и взаимодействия системы налогообложения и системы бухгалтерского учета; • ввести процедуры корректировки бухгалтерской отчетности в связи с инфляцией; пересмотреть допустимые способы оценки имущества и обязательств; • создать механизмы обеспечения открытости бухгалтерской отчетности. В российской практике учета «шоковой терапии» по переходу на МСФО не будет. Национальные учетные стандарты будут приводиться в соответствие с международной практикой и международными стандартами финансовой отчетности постепенно, в течение длительного периода времени. Во внедрении и продвижении в российскую практику учета МСФО принимают активное участие профессиональные общественные организации. В 2013 г. – начале 2014 г. можно было говорить о МСФО как о новом шаге к повышению качества, прозрачности и сопоставимости финансовой отчетности российских компаний. Россия постепенно встала в один ряд с большинством стран мира, требующих от публичных компаний составлять консолидированную финансовую отчетность по МСФО. Несмотря на наличие отдельных недостатков, повсеместное принятие международных стандартов является реальной перспективой развития мировой экономики в целом, и в настоящее время на законодательном уровне Российской Федерации закреплен целый ряд изменений, улучшающих механизм применения МСФО. Документы международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) состоят из: • Международных стандартов финансовой отчетности (IFRS), • Международных стандартов финансовой отчетности (IAS), • разъяснений, подготовленных Комитетом по разъяснениям международной финансовой отчетности (КРМФО) или ранее действовавшим Постоянным комитетом по разъяснениям (ПКР). В соответствии со статьей 8 Федерального закона от 27.07.2010 № 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности» организации составляют, представляют и публикуют консолидированную финансовую отчетность, начиная с отчетности за год, следующий за годом, в котором МСФО признаны для применения на территории Российской Федерации, за исключением организаций, указанных в части 2 этой статьи, которые представляют консолидированную финансовую отчетность не ранее чем с отчетности за 2015 год. Порядок признания МСФО и Разъяснений МСФО для применения на территории Российской Федерации установлен Положением, утвержденным Постановлением Правительства РФ от 25.02.2011 № 107. В соответствии с пунктом 7 Положения признанный документ МСФО вступает в силу на территории Российской Федерации поэтапно, если иное не предусмотрено этим документом. На I этапе документ МСФО вступает в силу на территории Российской Федерации для добровольного применения организациями в сроки, определенные в этом документе, но не ранее его официального опубликования. На II этапе документ МСФО вступает в силу на территории Российской Федерации для обязательного применения в сроки, определенные в этом документе. В случае если в документе МСФО не определен срок и (или) порядок вступления в силу либо он признан для применения на территории Российской Федерации после срока, определенного в нем, то такой документ вступает в силу на территории Российской Федерации со дня его официального опубликования. Источники официального опубликования документов МСФО: с 16.02.2012 – первая публикация его текста в журнале «Бухгалтерский учет» или первое размещение (опубликование) на официальном сайте Министерства финансов Российской Федерации в информационно-телекоммуникационной сети Интернет; с 19.03.2011 по 15.02.2012 – журнал «Бухгалтерский учет». Таблица 2 Международные стандарты финансовой отчетности (IFRS) Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) Нормативный акт, на основании которого МСФО введен МСФО (IFRS) 1 «Первое применение международных стандартов финансовой отчетности» Приказ Минфина России от 25.11.2011 № 160н МСФО (IFRS) 2 «Платеж, основанный на акциях» МСФО (IFRS) 3 «Объединения бизнеса» МСФО (IFRS) 4 «Договоры страхования» МСФО (IFRS) 5 «Долгосрочные активы, предназначенные для продажи, и прекращенная деятельность» МСФО (IFRS) 6 «Разведка и оценка запасов полезных ископаемых» МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты: раскрытие информации» МСФО (IFRS) 8 «Операционные сегменты» МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» Приказ Минфина России от 02.04.2013 № 36н МСФО (IFRS) 10 «Консолидированная финансовая отчетность» Приказ Минфина России от 18.07.2012 № 106н МСФО (IFRS) 11 «Совместная деятельность» МСФО (IFRS) 12 «Раскрытие информации об участии в других предприятиях» МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» МСФО (IFRS) 14 «Счета отложенных тарифных разниц» Приказ Минфина России от 17.12.2014 № 151н МСФО (IFRS) 15 «Выручка по договорам с покупателями» Приказ Минфина России от 21.01.2015 № 9н Таблица 3 Международные стандарты финансовой отчетности (IAS) Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) Нормативный акт, на основании которого МСФО введен 1 2 МСФО (IAS) 1 «Представление финансовой отчетности» Приказ Минфина России от 25.11.2011 № 160н МСФО (IAS) 2 «Запасы» МСФО (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств» Продолжение табл. 3 1 2 МСФО (IAS) 8 «Учетная политика, изменения в бухгалтерских оценках и ошибки» МСФО (IAS) 10 «События после окончания отчетного периода» МСФО (IAS) 11 «Договоры на строительство» (до 01.01.2017) Приказ Минфина России от 25.11.2011 № 160н МСФО (IAS) 12 «Налоги на прибыль» МСФО (IAS) 16 «Основные средства» МСФО (IAS) 17 «Аренда» МСФО (IAS) 18 «Выручка» (до 01.01.2017) Приказ Минфина России от 25.11.2011 № 160н МСФО (IAS) 19 «Вознаграждения работникам» Приказ Минфина России от 18.07.2012 № 106н МСФО (IAS) 20 «Учет государственных субсидий и раскрытие информации о государственной помощи» Приказ Минфина России от 25.11.2011 № 160н МСФО (IAS) 21 «Влияние изменений обменных курсов валют» МСФО (IAS) 23 «Затраты по займам» МСФО (IAS) 24 «Раскрытие информации о связанных сторонах» МСФО (IAS) 26 «Учет и отчетность по пенсионным планам» МСФО (IAS) 27 «Отдельная финансовая отчетность» Приказ Минфина России от 18.07.2012 № 106н МСФО (IAS) 28 «Инвестиции в ассоциированные и совместные предприятия» МСФО (IAS) 29 «Финансовая отчетность в гиперинфляционной экономике» Приказ Минфина России от 25.11.2011 № 160н МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление информации» МСФО (IAS) 33 «Прибыль на акцию» МСФО (IAS) 34 «Промежуточная финансовая отчетность» МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов» МСФО (IAS) 37 «Резервы, условные обязательства и условные активы» МСФО (IAS) 38 «Нематериальные активы» МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» МСФО (IAS) 40 «Инвестиционное имущество» МСФО (IAS) 41 «Сельское хозяйство» Таблица 4 Разъяснения КРМФО (IFRIC) Разъяснение КРМФО (IFRIC) Нормативный акт, на основании которого разъяснение введено 1 2 Разъяснение КРМФО (IFRIC) 1 «Изменения в существующих обязательствах по выводу объектов из эксплуатации, восстановлению природных ресурсов и иных аналогичных обязательствах» Приказ Минфина России от 25.11.2011 № 160н Разъяснение КРМФО (IFRIC) 2 «Доли участников в кооперативных предприятиях и аналогичные инструменты» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 4 «Определение наличия в соглашении признаков договора аренды» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 5 «Права, связанные с участием в фондах финансирования вывода объектов из эксплуатации, рекультивации и экологической реабилитации» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 6 «Обязательства, возникающие в связи с деятельностью на специфическом рынке – рынке отходов электрического и электронного оборудования» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 7 «Применение подхода к пересчету статей финансовой отчетности в соответствии с МСФО (IAS) 29 «Финансовая отчетность в гиперинфляционной экономике» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 10 «Промежуточная финансовая отчетность и обесценение» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 12 «Концессионные соглашения на предоставление услуг» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 13 «Программы лояльности клиентов» (применяется до 1 января 2017 года) Разъяснение КРМФО (IFRIC) 14 «МСФО (IAS) 19 – Предельная величина актива пенсионного плана с установленными выплатами, минимальные требования к финансированию и их взаимосвязь» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 15 «Соглашения на строительство объектов недвижимости» (применяется до 1 января 2017 года) Разъяснение КРМФО (IFRIC) 16 «Хеджирование чистой инвестиции в иностранную операцию» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 17 «Распределение неденежных активов в пользу собственников» Продолжение табл. 4 1 2 Разъяснение КРМФО (IFRIC) 18 «Передача активов от клиентов» (применяется до 1 января 2017 года) Разъяснение КРМФО (IFRIC) 19 «Погашение финансовых обязательств долевыми инструментами» Разъяснение КРМФО (IFRIC) 20 «Затраты на вскрышные работы на этапе эксплуатации разрабатываемого открытым способом месторождения» Приказ Минфина России от 31.10.2012 № 143н Разъяснение КРМФО (IFRIC) 21 «Обязательные платежи» Приказ Минфина России от 24.12.2013 № 135н Таблица 5 Разъяснения ПКР (SIC) Разъяснение ПКР (SIC) Нормативный акт, на основании которого разъяснение введено Разъяснение ПКР (SIC) 7 «Введение евро» Приказ Минфина России от 25.11.2011 № 160н Разъяснение ПКР (SIC) 10 «Государственная помощь – отсутствие конкретной связи с операционной деятельностью» Разъяснение ПКР (SIC) 15 «Операционная аренда – стимулы» Разъяснение ПКР (SIC) 25 «Налоги на прибыль – изменения налогового статуса предприятия или его акционеров» Разъяснение ПКР (SIC) 27 «Анализ сущности сделок, имеющих юридическую форму аренды» Разъяснение ПКР (SIC) 29 «Раскрытие информации – концессионные соглашения на предоставление услуг» Разъяснение ПКР (SIC) 31 «Выручка – бартерные операции, включающие рекламные услуги» (до01.01.2017) Разъяснение ПКР (SIC) 32 «Нематериальные активы – затраты на веб-сайт» 2. Качественные характеристики Качественные характеристики полезной финансовой информации применяются в отношении как финансовой информации, представляемой в форме финансовой отчетности, так и иной представляемой финансовой информации. Это также справедливо в отношении затрат, являющихся важнейшим ограничением возможности отчитывающейся организации по представлению полезной финансовой информации. Однако аспекты применения качественных характеристик и ограничения, связанного с затратами, могут отличаться для разных видов информации. Например, их применение в отношении прогнозной информации может отличаться от применения в отношении информации об имеющихся экономических ресурсах и требованиях, а также об изменениях данных ресурсов и требований. Для того чтобы финансовая информация была полезной, она должна быть уместной и правдиво представлять то, что она предназначена представлять. Полезность финансовой информации повышается, если она является сопоставимой, проверяемой, своевременной и понятной. Фундаментальными качественными характеристиками являются уместность и правдивое представление. Так, уместная финансовая информация способна повлиять на решения, принимаемые пользователями. Информация способна влиять на решение даже в том случае, если некоторые пользователи решают не использовать ее либо уже знают о ней из других источников. Финансовая информация способна повлиять на решения, если она имеет прогнозную ценность либо подтверждающую ценность, либо обе эти характеристики. Финансовая информация имеет прогнозную ценность если она может быть использована в качестве исходных данных для процессов, применяемых пользователями для прогнозирования будущих результатов. Финансовая информация необязательно должна представлять собой прогноз, чтобы обладать прогнозной ценностью. Финансовая информация, обладающая прогнозной ценностью, используется пользователями при формировании собственных прогнозов. Финансовая информация имеет подтверждающую ценность, если она представляет свидетельства в отношении ранее сделанных оценок (подтверждает или изменяет их). Прогнозная ценность и подтверждающая ценность финансовой информации взаимосвязаны. Информация, которая обладает прогнозной ценностью, зачастую также имеет и подтверждающую ценность. Например, информация о выручке за текущий год, которая может быть использована в качестве основы для прогнозирования выручки в последующие годы, также может быть сопоставлена с прогнозами относительно выручки за текущий год, которые были сделаны в прошлые годы. Результаты данных сопоставлений могут помочь пользователю скорректировать и улучшить процессы, которые использовались для подготовки прогнозов в предыдущих периодах. Информация является существенной, если ее пропуск или искажение могут повлиять на решения, принимаемые пользователями на основе финансовой информации о конкретной отчитывающейся организации. Иными словами, существенность представляет собой специфичный для организации аспект уместности, основывающийся на характере или величине (либо обоих этих факторах) статей, к которым относится информация в контексте конкретного финансового отчета этой организации. Как следствие, Совет не может установить единый количественный порог существенности или заранее определить, что может быть существенным в какой-либо конкретной ситуации. Помимо этого, финансовые отчеты дают представление об экономических явлениях в словах и цифрах. Чтобы финансовая информация была полезной, она должна не только давать представление об уместных экономических явлениях, но и обеспечивать правдивое представление экономических явлений, для отображения которых она предназначена. Для того чтобы быть идеальным с позиции правдивого представления, отображение должно обладать тремя характеристиками. Оно должно быть полным, нейтральным и не содержать ошибок. Конечно, совершенство редко, если вообще достижимо. Цель Совета по МСФО заключается в том, чтобы насколько возможно максимизировать данные качества. Полное отображение включает в себя всю информацию, необходимую пользователю для понимания отображаемого экономического явления, включая все необходимые описания и пояснения. Например, полное отображение группы активов должно включать как минимум описание характера активов, входящих в состав данной группы, числовое отображение всех активов в составе группы, а также описание того, что представляет собой данное числовое отображение (например, первоначальную стоимость, скорректированную стоимость или справедливую стоимость). Для некоторых объектов полное отображение также может предполагать объяснение их значимых характеристик качества и характера, факторов и обстоятельств, которые могут повлиять на эти качество и характер, а также процесса, использованного для определения числового отображения. В нейтральном отображении отсутствует предвзятость в выборе или представлении финансовой информации. Нейтральное отображение не является предвзятым, склоняющим мнение пользователя в какую-либо сторону, акцентирующим либо ослабляющим внимание или каким-либо иным образом манипулирующим мнением пользователей с тем, чтобы увеличить вероятность того, что финансовая информация будет благоприятно или неблагоприятно воспринята пользователями. Нейтральная информация не означает информацию, не имеющую какой-либо цели или не оказывающую влияния на решения пользователей. Напротив, уместная финансовая информация по определению может повлиять на решения пользователей. Правдивое представление не означает точность во всех отношениях. Отсутствие ошибок означает, что в описании экономического явления нет ошибок или пропусков и процесс, использованный для получения представленной информации, был выбран и применен без ошибок. В данном контексте отсутствие ошибок не означает абсолютной точности во всех отношениях. Например, оценка ненаблюдаемой цены или стоимости не может быть отнесена к категории точных либо неточных. Однако представление данной оценки может быть правдивым, если сумма четко и точно описывается как оценочное значение, объясняются характер и ограничения процесса оценки, а при выборе и применении надлежащего процесса определения оценочного значения не было допущено ошибок. Само по себе правдивое представление необязательно обеспечивает полезность информации. Например, отчитывающаяся организация может получить основные средства в виде государственного гранта. Очевидно, что отражение приобретения организацией актива по нулевой стоимости обеспечит правдивое представление его первоначальной стоимости, однако данная информация, скорее всего, будет не очень полезной. В качестве несколько более сложного примера можно привести определение оценочного значения суммы, на которую должна быть скорректирована балансовая стоимость актива, чтобы отразить обесценение его стоимости. Данное оценочное значение может обеспечивать правдивое представление, если отчитывающаяся организация надлежащим образом применила соответствующий процесс, правильно описала данное оценочное значение и представила пояснения в отношении всех неопределенностей, которые оказывают значительное влияние на него. Однако, если уровень неопределенности при определении данного оценочного значения достаточно высок, оно не будет в достаточной степени полезным. Другими словами, в данном случае уместность правдиво представленной информации об активе вызывает сомнение. В случае отсутствия альтернативного представления, которое было бы более правдивым, данное оценочное значение может представлять собой наилучшую имеющуюся информацию. В отдельные блоки выделены положения Концептуальных основ, регулирующие применение фундаментальных качественных характеристик. Чтобы быть полезной, информация должна быть как уместной, так и правдиво представленной. Ни правдивое представление неуместного экономического явления, ни не отвечающее правдивости представление уместного экономического явления не помогают пользователям принять правильные решения. Наиболее рациональный и эффективный процесс применения фундаментальных качественных характеристик обычно выглядит следующим образом (следует к тому же учитывать влияние характеристик, повышающих полезность информации, и ограничения, связанного с затратами на полезную информацию, которые не принимаются во внимание в этом примере). Во-первых, идентифицируется экономическое явление, которое потенциально может быть полезным для пользователей финансовой информации отчитывающейся организации. Во-вторых, определяется вид информации о данном экономическом явлении, которая будет наиболее уместной при условии ее доступности и правдивого представления. В-третьих, определяется, доступна ли данная информация и может ли она быть правдиво представлена. Если это так, то процесс обеспечения соответствия информации фундаментальным качественным характеристикам завершается на этом этапе. В противном случае процесс повторяется в отношении следующего наиболее уместного вида информации. Сопоставимость, проверяемость, своевременность и понятность являются качественными характеристиками, повышающими полезность уместной и правдиво представленной информации. Качественные характеристики, повышающие полезность информации, также могут помочь определить, какой из двух способов должен быть использован для отражения какого-либо экономического явления, если оба способа считаются в равной степени уместными и обеспечивающими правдивое представление. Принятие решений пользователями включает выбор, например: продавать либо удерживать инвестицию, инвестировать в одну отчитывающуюся организацию либо в другую. Как следствие, информация об отчитывающейся организации более полезна, если она может быть сопоставлена с аналогичной информацией о прочих организациях и со схожей информацией о той же организации за другой период или на другую дату. Сопоставимость является качественной характеристикой, которая позволяет пользователям выявлять и понимать сходства и различия между объектами. В отличие от остальных качественных характеристик сопоставимость не является характеристикой отдельно взятой статьи. Для сопоставления требуется как минимум две статьи. Понятие последовательности хотя и связано с сопоставимостью, однако отличается от нее. Последовательность предполагает использование одних и тех же методов в отношении одних и тех же объектов либо в разных периодах в рамках одной организации, либо в одном периоде, но разными организациями. Сопоставимость является целью; последовательность помогает достичь этой цели. Сопоставимость не означает однообразия. Чтобы информация была сопоставимой, схожие вещи должны выглядеть схожим образом, а отличающиеся вещи должны выглядеть различно. Сопоставимость финансовой информации не повышается, если несхожие вещи представляются схожими, как и когда схожие вещи представляются различающимися. Некоторая степень сопоставимости, скорее всего, будет достигнута при соответствии фундаментальным качественным характеристикам. Правдивое представление значимого экономического явления естественным образом должно содержать некоторую степень сопоставимости с правдивым представлением аналогичного значимого экономического явления другой отчитывающейся организацией. Несмотря на то что одно экономическое явление может быть правдиво представлено несколькими способами, в случае, когда в отношении одного и того же экономического явления допускается использование альтернативных методов учета, сопоставимость уменьшается. Проверяемость помогает пользователям удостовериться в том, что информация дает правдивое представление о том экономическом явлении, для отображения которого она предназначена. Проверяемость означает, что разные осведомленные и независимые наблюдатели могут прийти к общему мнению, хотя и необязательно к полному согласию, относительно того, что определенное отображение является правдивым представлением. Количественная информация необязательно должна представлять собой единственно возможное оценочное значение, чтобы быть проверяемой. Диапазон возможных значений и связанных с ними вероятностей также может быть проверяемым. Проверяемость может быть прямой либо косвенной. Прямая проверяемость означает подтверждение числовой или иной информации путем непосредственного наблюдения, например подтверждение суммы денежных средств путем пересчета денежных средств. Косвенная проверяемость означает проверку исходных данных для модели, формулы и иных составляющих модели и пересчет полученных результатов с использованием той же методологии. В качестве примера можно привести подтверждение балансовой стоимости запасов путем проверки исходных данных (количества и стоимости) и пересчета конечных запасов с использованием того же допущения о движении стоимости (например, с использованием метода «первое поступление – первый отпуск»). Возможность проверить некоторые поясняющие утверждения и прогнозную информацию может появиться только в будущем периоде либо вообще отсутствовать. Чтобы помочь пользователям решить, хотят ли они использовать эту информацию, обычно необходимо раскрыть сведения о лежащих в ее основе допущениях, методах сбора данной информации, а также о прочих факторах и обстоятельствах, обосновывающих данную информацию. Своевременность означает наличие доступной информации у лиц, принимающих решения, в то время, когда она может повлиять на принимаемые ими решения. Как правило, полезность информации снижается с увеличением срока ее давности. Однако некоторая информация может оставаться своевременной в течение долгого времени после окончания отчетного периода, поскольку, например, некоторым пользователям может потребоваться выявить и оценить тенденции. Четкие и лаконичные классификация, систематизация и представление информации делают ее понятной. При этом некоторые экономические явления сложны по своей сути и не могут быть представлены в простой для понимания форме. Исключение информации о таких экономических явлениях из состава финансовых отчетов может сделать информацию в этих финансовых отчетах проще для понимания. Однако такие отчеты будут неполными и, как следствие, потенциально вводящими в заблуждение. Финансовые отчеты составляются для пользователей, обладающих удовлетворительными знаниями о бизнесе и экономической деятельности, а также внимательно изучающих и анализирующих информацию. Иногда даже у хорошо осведомленных и внимательных пользователей может возникнуть необходимость в помощи консультанта, чтобы понять информацию о сложных экономических явлениях. Качественные характеристики, повышающие полезность информации, должны быть обеспечены в максимально возможной степени. Однако ни по отдельности, ни совместно качественные характеристики, повышающие полезность информации, не могут сделать информацию полезной, если она неуместна либо не представлена правдиво. Применение качественных характеристик, повышающих полезность информации, представляет собой итеративный процесс, не имеющий заранее установленного порядка действий. Иногда может возникать необходимость уменьшения одной качественной характеристики, повышающей полезность информации, чтобы в максимально возможной степени увеличить другую. Например, временное снижение сопоставимости в результате перспективного применения нового стандарта финансовой отчетности может быть оправдано повышением уместности либо правдивости представления информации в более долгосрочном периоде. Надлежащее раскрытие информации может отчасти компенсировать несопоставимость данных. Затраты представляют собой неотъемлемое ограничение в отношении информации, которая может быть представлена в рамках финансовой отчетности. Представление финансовой информации сопряжено с затратами, и важно, чтобы данные затраты оправдывались выгодами от представления данной информации. Существует несколько типов затрат и выгод, которые следует принимать во внимание. Те, кто представляют финансовую информацию, затрачивают наибольшие усилия на сбор, обработку, проверку и распространение финансовой информации, однако в конечном итоге эти затраты несут пользователи в форме уменьшенной отдачи от инвестиций. Пользователи финансовой отчетности также несут затраты по анализу и интерпретации представленной информации. Если необходимая информация не представляется, пользователи несут дополнительные затраты, связанные с получением данной информации из каких-либо других источников или с проведением ее оценки. Представление финансовой информации, которая является уместной и правдиво представляет то, для отражения чего она предназначена, помогает пользователям принимать решения с большей уверенностью. Это приводит к более эффективному функционированию рынков капитала и снижению стоимости капитала для экономики в целом. Отдельный инвестор, заимодавец или иной кредитор также получает выгоды от принятия решений, основанных на большем объеме информации. Однако финансовые отчеты общего назначения не могут представлять всю информацию, которую каждый пользователь считает уместной. Принимая во внимание ограничение, связанное с затратами на полезную финансовую информацию, Совет оценивает вероятность того, что выгоды от представления определенной информации оправдают затраты, понесенные для того, чтобы представить и использовать данную информацию. Для учета ограничения, связанного с затратами на полезную финансовую информацию, в ходе разработки предлагаемого стандарта финансовой отчетности Совет запрашивает мнение тех, кто представляет финансовую информацию, а также ее пользователей, аудиторов, представителей научных кругов и прочих лиц относительно ожидаемого характера и объема выгод и затрат, связанных с рассматриваемым стандартом. В большинстве случаев оценки основываются на сочетании количественной и качественной информации. Ввиду присущей им субъективности, оценки различных лиц в отношении затрат и выгод от представления определенных статей финансовой информации будут различаться. Как следствие, Совет стремится рассматривать затраты и выгоды в отношении финансовой отчетности в общем, а не только применительно к отдельным отчитывающимся организациям. Это не означает, что оценки затрат и выгод всегда оправдывают одинаковые требования к представлению финансовой информации для всех организаций. Различия могут быть уместны ввиду различных размеров организаций, способов привлечения ими капитала (на открытых рынках либо в частном порядке), потребностей пользователей и других факторов. Финансовая отчетность обычно составляется на основании допущения о том, что организация осуществляет свою деятельность непрерывно и продолжит осуществлять ее в обозримом будущем. Таким образом, принимается допущение, что организация не имеет ни намерения, ни необходимости прекратить свое существование или существенно сократить объем своей деятельности; при наличии такого намерения или необходимости может потребоваться составить финансовую отчетность на другой основе, при этом информация о такой основе должна быть раскрыта. 3. Элементы финансовой отчетности и их оценка Финансовая отчетность отображает финансовое влияние операций и прочих событий за счет их объединения в крупные классы в соответствии с их экономическими характеристиками. Эти крупные классы называются элементами финансовой отчетности. Элементами, непосредственно связанными с оценкой финансового положения в бухгалтерском балансе, являются активы, обязательства и собственный капитал. Элементами, непосредственно связанными с оценкой результатов деятельности в отчете о прибылях и убытках, являются доходы и расходы. Представление элементов финансовой отчетности в бухгалтерском балансе и отчете о прибылях и убытках подразумевает процедуру классификации с разбивкой на подклассы. Например, активы и обязательства могут классифицироваться по своему характеру или по функции в рамках деятельности организации для отражения информации способом, который наиболее полезен пользователям для целей принятия экономических решений. Элементами, непосредственно связанными с оценкой финансового положения, являются активы, обязательства и собственный капитал. Они определяются следующим образом: • актив является ресурсом, контролируемым организацией в результате прошлых событий, от которого ожидается поступление будущих экономических выгод в организацию; • обязательство является существующей обязанностью организации, возникающей в результате прошлых событий, погашение которой, как ожидается, приведет к выбытию из организации ресурсов, содержащих экономические выгоды; • собственный капитал является остаточной долей в активах организации после вычета всех ее обязательств. Определения актива и обязательства устанавливают их существенные характеристики, но не указывают критерии, которые должны быть соблюдены для их признания в бухгалтерском балансе. Таким образом, определения охватывают объекты, которые не признаются в качестве активов или обязательств в балансе, поскольку они не удовлетворяют критериям признания. В частности, для признания актива или обязательства ожидание поступления в организацию или выбытия из нее будущих экономических выгод должно быть достаточно определенным для удовлетворения вероятностного критерия. Анализируя статью на предмет ее соответствия определению актива, обязательства или собственного капитала, необходимо обращать внимание на ее внутреннее содержание и экономическую сущность, а не только на ее правовую форму. Таким образом, например, в случае финансовой аренды содержание и экономическая сущность заключаются в том, что арендатор получает экономические выгоды от использования актива, являющегося предметом аренды, на протяжении большей части срока его полезного использования в обмен на обязательства уплатить за это право сумму, приблизительно равную справедливой стоимости актива и соответствующих затрат на финансирование. Следовательно, финансовая аренда приводит к возникновению статей, которые удовлетворяют определениям актива и обязательства и признаются в качестве таковых в балансе арендатора. Актив. Будущая экономическая выгода, заключенная в активе, представляет собой потенциал прямого или косвенного увеличения поступлений в организацию денежных средств и эквивалентов денежных средств. Такой потенциал может быть производственным и являться частью операционной деятельности организации. Он также может принимать форму конвертируемости в денежные средства или эквиваленты денежных средств либо способности уменьшать выбытие денежных средств, например когда альтернативный производственный процесс снижает затраты на производство. Организация обычно задействует свои активы в производстве товаров или оказании услуг, способных удовлетворить желания или потребности клиентов; поскольку эти товары или услуги могут удовлетворить такие желания или потребности, клиенты готовы платить за них и тем самым увеличивают поступление денежных средств в организацию. Сами денежные средства оказывают «услугу» организации, поскольку позволяют ей получать доступ к другим ресурсам. Будущие экономические выгоды, заключенные в активе, могут поступать в организацию несколькими способами. Например, актив может быть: • использован сам по себе либо в сочетании с другими активами в ходе производства товаров или оказания услуг, которые будут проданы организацией; • обменян на другие активы; • использован для погашения обязательства; • распределен в пользу собственников организации. При этом многие активы, например основные средства, имеют физическую форму. Однако физическая форма не является необходимым условием наличия актива, поэтому патенты и авторские права, например, являются активами, если от них ожидается поступление в организацию будущих экономических выгод и они контролируются организацией. Также многие активы, например дебиторская задолженность или недвижимость, ассоциируются с юридическими правами, в том числе с правом собственности. При определении наличия актива право собственности не является необходимым условием; таким образом, например, арендуемая недвижимость является активом, если организация контролирует выгоды, которые, как ожидается, поступят от этой недвижимости. Несмотря на то что способность организации контролировать выгоды обычно является результатом юридических прав, некоторые объекты могут удовлетворять определению актива даже в отсутствие контроля с юридической точки зрения. Например, ноу-хау, полученное в результате разработки, может удовлетворять определению актива, когда, сохраняя секрет ноу-хау, организация контролирует выгоды, поступление которых ожидается от него. Активы организации возникают в результате прошлых операций или прочих прошлых событий. Организации обычно получают активы, приобретая или производя их, но другие операции или события также могут создавать активы: к примерам можно отнести недвижимость, полученную организацией от государства в рамках программы содействия экономическому развитию региона, и открытие месторождений полезных ископаемых. Операции или события, которые, как ожидается, произойдут в будущем, сами по себе не приводят к возникновению активов, следовательно, например, намерение приобрести запасы само по себе не удовлетворяет определению актива. Между несением затрат и созданием активов существует тесная связь, однако они необязательно совпадают. Следовательно, когда организация несет затраты, это может свидетельствовать о попытках получения будущих экономических выгод, но не является прямым доказательством получения объекта, удовлетворяющего определению актива. Аналогичным образом отсутствие соответствующих затрат не препятствует возникновению объекта, удовлетворяющего определению актива, и тем самым возможному признанию его в балансе: например, объекты, переданные в дар организации, могут удовлетворять определению актива. Обязательство. Необходимой характеристикой обязательства является наличие у организации существующей обязанности. Обязанность предполагает необходимость выполнения определенных действий или достижения определенных показателей либо ответственность за это. Обязательства могут быть юридически закрепленными, возникшими в результате имеющего обязательную силу договора или законодательного требования. Это, как правило, справедливо, например, для сумм кредиторской задолженности за полученные товары и услуги. Однако обязательства могут также возникать в силу сложившейся практики ведения бизнеса, обычаев делового оборота и желания поддерживать хорошие деловые отношения или действовать справедливо. Если, например, организация в рамках своей политики принимает решение устранять дефекты в проданной продукции, даже если они будут выявлены после истечения срока действия гарантии, суммы, которые, как ожидается, будут затрачены на уже проданные товары, являются обязательствами. Необходимо разграничивать существующую и будущую обязанности. Решение руководства организации приобрести активы в будущем само по себе не приводит к возникновению существующей обязанности. Обязательства обычно возникают исключительно в случае поставки актива или заключения организацией не подлежащего расторжению соглашения о его приобретении. В последнем случае безотзывный характер соглашения означает, что экономические последствия невыполнения обязательств, например ввиду наличия существенного штрафа, практически или совсем не оставляют организации возможности избежать оттока ресурсов к другой стороне. Погашение существующей обязанности обычно подразумевает передачу организацией ресурсов, заключающих в себе экономические выгоды, с целью удовлетворения требований другой стороны. Погашение существующей обязанности может осуществляться несколькими способами, например за счет: • выплаты денежных средств; • передачи других активов; • предоставления услуг; • замещения данной обязанности другой обязанностью; • конвертации обязанности в собственный капитал. Обязанность также может погашаться другими способами, например при утрате кредитором своих прав или отказе от них. Обязательства возникают в результате прошлых операций или прочих прошлых событий. Таким образом, например, приобретение товаров и потребление услуг приводит к возникновению торговой кредиторской задолженности (если только они не были оплачены авансом или в момент поставки), а получение банковского займа влечет за собой обязанность его возвратить. Организация также может признать в качестве обязательств будущие скидки с объема ежегодных покупок, предоставляемые клиентам; в этом случае продажа товаров в прошлом является операцией, приводящей к возникновению обязательства. Некоторые обязательства могут оцениваться исключительно с использованием значительного объема оценочных суждений. Некоторые организации описывают такие обязательства как оценочные обязательства. В некоторых странах такие оценочные обязательства не считаются обязательствами, поскольку концепция обязательства сформулирована более узко и включает в себя исключительно те суммы, которые могут быть определены без использования оценочных значений. Определение обязательства использует более широкий подход. Таким образом, в случаях, когда оценочное обязательство обусловлено существующей обязанностью и удовлетворяет оставшейся части определения, оно является обязательством, даже если при этом необходимо использовать оценочные значения для определения его суммы. Примеры включают в себя оценочные обязательства в отношении предстоящих выплат по действующим гарантиям и оценочные обязательства в отношении пенсионных выплат. Собственный капитал. Несмотря на то что ранее собственный капитал определялся как остаточная доля, он может быть разделен на определенные подклассы в бухгалтерском балансе. Например, в случае акционерного общества средства, внесенные акционерами, нераспределенная прибыль, резервы, представляющие собой перераспределение нераспределенной прибыли, и резервы, представляющие собой корректировки, обеспечивающие поддержание капитала, могут быть показаны отдельно. Подобная классификация может быть уместной при принятии решений пользователями финансовой отчетности, когда она указывает на юридические или прочие ограничения способности организации распределять или иным образом использовать свой собственный капитал. Она также может свидетельствовать о наличии у сторон, обладающих долями участия в организации, различных прав в отношении получения дивидендов или возврата внесенного собственного капитала. В ряде случаев создание резервов требуется в соответствии с законодательством или прочими нормативными правовыми актами с целью дополнительной защиты организации и ее кредиторов от последствий убытков. Прочие резервы могут создаваться, если национальное налоговое законодательство предусматривает освобождение от налоговых обязательств или их уменьшение при отчислениях в такие резервы. Информация о наличии и размере таких юридических, нормативных и налоговых резервов может быть уместной при принятии решений пользователями финансовой информации. Отчисления в состав таких резервов являются перераспределением нераспределенной прибыли, а не расходами. Величина, в которой собственный капитал отражается в бухгалтерском балансе, зависит от оценки активов и обязательств. Как правило, совокупная величина собственного капитала лишь по случайному стечению обстоятельств соответствует совокупной рыночной стоимости акций организации или сумме, которая может быть получена в результате поэтапного выбытия чистых активов организации либо выбытия организации в целом при соблюдении допущения о непрерывности деятельности. Коммерческая, производственная и хозяйственная деятельность зачастую осуществляются такими организациями, как индивидуальные предприниматели, партнерства, трасты и различные виды государственных коммерческих организаций. Нормативно-правовая база, применяемая в отношении таких организаций, зачастую отличается от той, которая применяется в отношении акционерных обществ. К примеру, для таких организаций может быть предусмотрено лишь небольшое количество ограничений в отношении распределения сумм, включенных в собственный капитал, в пользу собственников или прочих выгодоприобретателей, или такие ограничения могут отсутствовать вовсе. Прибыль часто используется в качестве оценки результатов деятельности либо в качестве основы других оценок, например прибыльности инвестиций или прибыли на акцию. Элементами, непосредственно связанными с оценкой прибыли, являются доходы и расходы. Признание и оценка доходов и расходов и, следовательно, прибыли отчасти зависят от концепций капитала и поддержания величины капитала, которые используются организацией при подготовке своей финансовой отчетности. Доходы и расходы определяются следующим образом: • доходы представляют собой увеличение экономических выгод в течение отчетного периода в форме поступлений или улучшения качества активов либо уменьшения величины обязательств, которые приводят к увеличению собственного капитала, не связанному со взносами участников капитала; • расходы представляют собой уменьшение экономических выгод в течение отчетного периода в форме выбытия или «истощения» активов либо увеличения обязательств, которые приводят к уменьшению собственного капитала, не связанному с его распределением между участниками капитала. Определения доходов и расходов устанавливают необходимые характеристики, но не указывают критерии, которые должны быть соблюдены для признания в отчете о прибылях и убытках. С целью представления информации, которая является уместной при принятии экономических решений, доходы и расходы могут быть представлены в отчете о прибылях и убытках различными способами. Например, принято разграничивать статьи доходов и расходов, возникающие в ходе обычной деятельности организации, и те, которые к ней не относятся. Такое разграничение основано на том, что информация о природе статьи является уместной при оценке способности организации генерировать денежные средства и эквиваленты денежных средств в будущем: например, маловероятно, что побочная деятельность, такая как выбытие долгосрочной инвестиции, будет осуществляться на регулярной основе. В рамках подобного разграничения статей необходимо обращать внимание на характер организации и ее деятельности. Статьи, возникающие в результате обычной деятельности одной организации, могут быть необычными для другой организации. Разграничение статей доходов и расходов и их объединение различными способами также позволяют представить несколько оценок результатов деятельности организации. Такие оценки будут отличаться по составу статей, включенных в их расчет. Например, в отчете о прибылях и убытках могут отражаться валовая прибыль, прибыль или убыток от обычной деятельности до налогообложения, прибыль или убыток от обычной деятельности после налогообложения, а также прибыль или убыток. Доходы. Определение доходов включает в себя как выручку, так и прочие доходы. Выручка возникает в ходе обычной деятельности организации и имеет разные наименования, включая такие, как «выручка от продаж», «вознаграждение за услуги», «проценты», «дивиденды», «роялти» и «арендная плата». Прочие доходы представляют собой другие статьи прибылей, которые удовлетворяют определению доходов и могут возникать как в ходе обычной деятельности организации, так и без отношения к ней. Такие прибыли представляют собой увеличение экономических выгод и, таким образом, не отличаются от выручки по своему характеру. Прочие доходы включают в себя, например, прибыли от выбытия внеоборотных активов. Определение доходов также включает в себя нереализованные прибыли, например прибыли, возникающие при переоценке рыночных ценных бумаг и в результате увеличения балансовой стоимости долгосрочных активов. Когда прочие доходы признаются в отчете о прибылях и убытках, они обычно отражаются отдельно, поскольку информация о них полезна при принятии экономических решений. Статьи прибылей, как правило, представляются в отчетности за вычетом сопутствующих расходов. Различные виды активов могут быть получены или улучшены в качестве за счет доходов: примерами могут быть денежные средства, дебиторская задолженность, а также товары и услуги, полученные в обмен на поставленные товары и услуги. Доходы также могут возникнуть в результате погашения обязательств. Например, организация может предоставить кредитору товары и услуги с целью урегулирования обязанности выплатить непогашенный заем. Расходы. Определение расходов включает в себя разного рода убытки, а также расходы, которые возникают в ходе обычной деятельности организации. Расходы, которые возникают в ходе обычной деятельности организации, включают в себя, например, себестоимость продаж, заработную плату и амортизацию. Они обычно представляют собой выбытие или «истощение» активов, таких как денежные средства и эквиваленты денежных средств, запасы, основные средства. Убытки представляют собой прочие статьи, которые удовлетворяют определению расходов и могут возникать как в ходе обычной деятельности организации, так и без отношения к ней. Убытки представляют собой уменьшение экономических выгод и, таким образом, не отличаются от других расходов по своему характеру. Убытки включают в себя, например, убытки, обусловленные стихийными бедствиями, такими как пожар или наводнение, а также убытки от выбытия внеоборотных активов. Определение расходов также включает в себя нереализованные убытки – например, убытки, возникающие в результате увеличения обменного курса иностранной валюты по займам организации, полученным в этой валюте. Когда убытки признаются в отчете о прибылях и убытках, они обычно отражаются отдельно, поскольку информация о них полезна при принятии экономических решений. Убытки, как правило, отражаются за вычетом сопутствующих им доходов. Переоценка активов и пересчет обязательств приводят к увеличению или уменьшению собственного капитала. Хотя подобные увеличение или уменьшение удовлетворяют определению доходов и расходов, они не включаются в отчет о прибылях и убытках в соответствии с определенными концепциями поддержания величины капитала. Вместо этого такие статьи включаются в состав собственного капитала в качестве корректировок, обеспечивающих поддержание капитала, или резервов переоценки. Признание элементов финансовой отчетности – это процесс включения в бухгалтерский баланс или отчет о прибылях и убытках объектов, удовлетворяющих определению элемента и соответствующих критериям признания. Признание подразумевает описание объекта при помощи слов и денежной суммы, а также включение такой суммы в итоговые показатели бухгалтерского баланса или отчета о прибылях и убытках. Объекты, соответствующие критериям признания, должны признаваться в бухгалтерском балансе или отчете о прибылях и убытках. Непризнание таких объектов не компенсируется ни раскрытием информации об используемой учетной политике, ни примечаниями или пояснительными материалами. Объект, удовлетворяющий определению элемента, должен признаваться, если: • поступление в организацию или выбытие из нее будущих экономических выгод, связанных с этим объектом, представляется вероятным; • объект имеет первоначальную стоимость или стоимость, которая может быть надежно оценена (информация надежна, если она полна, нейтральна и не содержит ошибок). Анализируя объект на предмет соответствия этим критериям и, соответственно, возможности признания в финансовой отчетности, необходимо учитывать соображения о существенности. Взаимосвязь между элементами означает, что объект, удовлетворяющий определению и критериям признания определенного элемента, например актива, автоматически требует признания другого элемента, например доходов или обязательства. Понятие вероятности будущей экономической выгоды используется в критериях признания для обозначения степени неопределенности в отношении поступления в организацию или выбытия из нее будущих экономических выгод, связанных с объектом. Основная идея заключается в учете неопределенности, характеризующей обстоятельства, в которых организация осуществляет свою деятельность. Оценка степени неопределенности, присущей потоку будущих экономических выгод, осуществляется на основе свидетельств, имеющихся на момент составления финансовой отчетности. Например, если погашение дебиторской задолженности, причитающейся организации, представляется вероятным, то в отсутствие свидетельств обратного признание дебиторской задолженности в качестве актива является оправданным. Однако для большой совокупности остатков дебиторской задолженности определенный процент непогашения обычно считается вероятным, поэтому признаются также расходы, представляющие собой ожидаемое уменьшение экономических выгод. Вторым критерием для признания является наличие у объекта первоначальной стоимости или стоимости, которая может быть надежно оценена. Во многих случаях первоначальная стоимость или стоимость, которая может быть надежно оценена, должны определяться с использованием оценочных суждений: применение обоснованных оценок является необходимой составляющей подготовки финансовой отчетности и не подрывает ее надежности. Однако при отсутствии обоснованных оценок объект не признается в балансе или в отчете о прибылях и убытках. Например, ожидаемые поступления от судебного разбирательства могут удовлетворять определениям актива и доходов, а также вероятностному критерию признания, однако в случае невозможности надежной оценки суммы требования по иску они не должны признаваться в качестве актива или дохода: информация о наличии искового требования тем не менее будет раскрыта в примечаниях к финансовой отчетности, пояснительных материалах и графических приложениях. Объект, который в определенный момент времени не удовлетворяет критериям признания, может в результате последующих обстоятельств или событий начать удовлетворять этим критериям на более позднюю дату. Объект, обладающий необходимыми характеристиками элемента, но не удовлетворяющий критериям признания, тем не менее заслуживает раскрытия в примечаниях к финансовой отчетности, пояснительных материалах и графических приложениях. Такое раскрытие будет целесообразным в том случае, когда информация об объекте считается уместной для оценки финансового положения, результатов деятельности и изменений в финансовом положении организации пользователями финансовой отчетности. Признание активов. Актив признается в бухгалтерском балансе, если поступление в организацию будущих экономических выгод представляется вероятным и актив имеет первоначальную стоимость или стоимость, которая может быть надежно оценена. Актив не признается в бухгалтерском балансе в случае понесения затрат, в связи с которыми поступление в организацию экономических выгод за рамками текущего отчетного периода не рассматривается вероятным. Вместо этого такая операция приводит к признанию расходов в отчете о прибылях и убытках. Такой метод учета не подразумевает ни того, что намерение руководства в связи с понесением затрат отличалось от намерения по генерированию будущих экономических выгод для организации, ни того, что руководство было введено в заблуждение. Указывается лишь на то, что степень определенности поступления в организацию экономических выгод за рамками текущего отчетного периода не является достаточной для признания актива. Обязательство признается в балансе, если выбытие из организации ресурсов, заключающих в себе экономические выгоды, представляется вероятным для погашения существующей обязанности и сумма, в которой будет осуществлено погашение, может быть надежно оценена. На практике обязательства по договорам, которые в равной степени не исполнены (например, обязательства по заказанным, но еще не полученным запасам), обычно не признаются в качестве обязательств в финансовой отчетности. Однако подобные договорные обязательства могут удовлетворять определению обязательств и при условии соблюдения критериев признания в определенных обстоятельствах могут признаваться. В таких случаях признание обязательств влечет за собой признание соответствующих им активов или расходов. Доходы признаются в отчете о прибылях и убытках в случае увеличения будущих экономических выгод, связанного с увеличением активов или уменьшением обязательств, которые могут быть надежно оценены. По сути, это означает, что признание доходов происходит одновременно с признанием увеличения активов или уменьшения обязательств (например, чистое увеличение активов, возникающее в результате продажи товаров или услуг, либо уменьшение обязательств, возникающее в результате освобождения от уплаты задолженности). Процедуры, которые обычно применяются на практике для признания доходов, например требование о том, что выручка должна быть заработана, являются прикладными методами применения критериев признания. Такие процедуры обычно являются ограничительными и направлены на признание в качестве доходов только тех статей, которые могут быть надежно оценены и характеризуются достаточной степенью определенности. Расходы признаются в отчете о прибылях и убытках в случае уменьшения будущих экономических выгод, связанного с уменьшением в активах или увеличением обязательств, которые могут быть надежно оценены. По сути, это означает, что признание расходов происходит одновременно с признанием увеличения обязательств или уменьшения в активах (например, начисление вознаграждений работникам или амортизация оборудования). Расходы признаются в отчете о прибылях и убытках исходя из непосредственной связи между понесенными затратами и получением определенных статей доходов. Этот процесс, который обычно называется соотнесением доходов и расходов, подразумевает одновременное или совместное признание выручки и расходов, которые напрямую и взаимосвязанно возникают в результате одних и тех же операций или прочих событий: например, различные компоненты расходов, составляющих себестоимость проданных товаров, признаются одновременно с доходами от продажи товаров. Если экономические выгоды ожидаются на протяжении нескольких отчетных периодов, а связь с доходами может быть установлена лишь приблизительно или косвенно, расходы признаются в отчете о прибылях и убытках на основании процедур систематического и рационального распределения. Такая необходимость обычно возникает при признании расходов, связанных с использованием таких активов, как основные средства, гудвилл, патенты и торговые марки, в подобных случаях расходы трактуются как амортизация. Данные процедуры распределения направлены на признание расходов в тех отчетных периодах, в которых потребляются или утрачиваются экономические выгоды, связанные с такими активами. Расходы незамедлительно признаются в отчете о прибылях или убытках, когда затраты не обусловливают будущих экономических выгод либо тогда и в той мере, в которой будущие экономические выгоды не удовлетворяют или прекращают удовлетворять критериям признания в бухгалтерском балансе в качестве актива. Расходы также признаются в отчете о прибылях и убытках в случае понесения обязательства без признания актива, как, например, в ситуации возникновения гарантийного обязательства на продукцию. Оценка элементов финансовой отчетности – это процесс определения денежных сумм, в размере которых должны быть признаны и отражены в бухгалтерском балансе и отчете о прибылях и убытках элементы финансовой отчетности. Этот процесс предусматривает выбор определенной базы оценки. В финансовой отчетности используются различные базы оценки, которые применяются в разной степени и различных комбинациях. К ним относятся: 1) первоначальная стоимость. Активы отражаются в сумме уплаченных денежных средств или эквивалентов денежных средств либо по справедливой на момент приобретения стоимости вознаграждения, переданного за их приобретение. Обязательства отражаются в сумме поступлений, полученных в обмен на обязательство или в некоторых обстоятельствах (например, при налоге на прибыль) в сумме денежных средств или эквивалентов денежных средств, которые, как ожидается, будут выплачены для погашения обязательства при обычном ходе деятельности; 2) текущая стоимость. Активы отражаются в сумме денежных средств или эквивалентов денежных средств, которая была бы выплачена, если бы эти или эквивалентные им активы приобретались в данный момент. Обязательства отражаются по недисконтированной стоимости денежных средств или эквивалентов денежных средств, которые потребовались бы для урегулирования обязательства в данный момент; 3) возможная цена продажи (стоимость погашения). Активы отражаются в сумме денежных средств или эквивалентов денежных средств, которые могли бы быть получены в данный момент в результате продажи актива в обычном порядке. Обязательства отражаются по стоимости погашения, иными словами, по недисконтированной стоимости денежных средств или эквивалентов денежных средств, которые, как ожидается, были бы выплачены для исполнения обязательства при обычном ходе деятельности; 4) приведенная стоимость. Активы отражаются по приведенной к текущей дате посредством дисконтирования стоимости будущих чистых поступлений денежных средств, которые, как ожидается, будут генерировать актив при обычном ходе деятельности. Обязательства отражаются по приведенной к текущей дате посредством дисконтирования стоимости будущего чистого выбытия денежных средств, которое, как ожидается, будут необходимо для погашения обязательств при обычном ходе деятельности. Базой оценки, которая чаще всего используется организациями при подготовке финансовой отчетности, является первоначальная стоимость. Обычно она используется в сочетании с другими базами оценки. Например, запасы обычно отражаются по наименьшей из двух величин: первоначальной стоимости и чистой возможной цены продажи, рыночные ценные бумаги могут отражаться по рыночной стоимости, а пенсионные обязательства отражаются по приведенной стоимости. Кроме того, некоторые организации используют текущую стоимость, поскольку модель учета по первоначальной стоимости не может отразить влияние изменяющихся цен на немонетарные активы. Концепции капитала и поддержания величины капитала Финансовая концепция капитала используется большинством организаций при подготовке финансовой отчетности. Согласно финансовой концепции капитала, подразумевающей под капиталом инвестированные денежные средства или инвестированную покупательную способность, капитал отождествляется с чистыми активами или собственным капиталом организации. Согласно физической концепции капитала, подразумевающей под капиталом операционную способность, капиталом считается производственная мощность организации, основанная, например, на количестве выпускаемых в день единиц продукции. Выбор организацией соответствующей концепции капитала должен основываться на потребностях пользователей финансовой отчетности. Таким образом, финансовая концепция капитала должна использоваться, если пользователей финансовой отчетности беспокоит прежде всего поддержание номинальной величины инвестированного капитала или покупательная способность инвестированного капитала. Однако, если пользователи интересуются в первую очередь операционной способностью организации, необходимо использовать физическую концепцию капитала. Выбранная концепция указывает на цель, которая должна быть достигнута при определении прибыли, даже несмотря на возможное наличие сложностей, связанных с оценкой, при применении такой концепции. Концепции капитала обусловливают следующие концепции поддержания величины капитала: 1) поддержание финансового капитала. Согласно данной концепции прибыль зарабатывается исключительно в том случае, если финансовая (или денежная) стоимость чистых активов на конец периода превышает финансовую (или денежную) стоимость чистых активов на начало периода после исключения распределений в пользу собственников и взносов с их стороны на протяжении периода. Поддержание финансового капитала может оцениваться в номинальных денежных единицах или единицах постоянной покупательной способности; 2) поддержание физического капитала. Согласно данной концепции прибыль зарабатывается исключительно в том случае, если физическая производственная мощность (или операционная способность) организации (либо ресурсы или средства, необходимые для достижения такой мощности) на конец периода превышает физическую производственную мощность на начало периода после исключения распределений в пользу собственников и взносов с их стороны на протяжении периода. Концепция поддержания величины капитала связана с тем, каким образом организация определяет капитал, величину которого она стремится поддерживать. Данная концепция определяет взаимосвязь между концепциями капитала и концепциями прибыли, поскольку предусматривает исходную точку для оценки прибыли; она является предпосылкой для разграничения понятия отдачи с капитала, получаемой организацией, с возвратом капитала ею; прибылью и, соответственно, доходом на капитал могут считаться исключительно поступления активов сверх сумм, необходимых для поддержания капитала. Следовательно, прибыль – это остаточная сумма после вычета расходов (включая корректировки, обеспечи-вающие поддержание капитала, когда это уместно) из доходов. Если расходы превышают доходы, то остаточная сумма является убытком. Концепция поддержания физического капитала требует выбора текущей стоимости в качестве базы оценки. Концепция поддержания финансового капитала, однако, не требует применения определенной базы оценки. Выбор базы оценки согласно данной концепции зависит от типа финансового капитала, величину которого организация стремится поддерживать. Принципиальная разница между двумя концепциями поддержания величины капитала заключается в учете влияния изменений цен на активы и обязательства организации. В общем смысле организация поддержала величину своего капитала, если на конец периода она располагает таким же капиталом, как и на начало периода. Любая сумма сверх той, которая была необходима для поддержания величины капитала по состоянию на начало периода, является прибылью. Согласно концепции поддержания финансового капитала, когда капитал определяется в номинальных денежных единицах, прибыль представляет собой увеличение номинальной денежной величины капитала за период. Таким образом, увеличение цен на удерживаемые в течение периода активы, которое традиционно называется доходом от владения, концептуально является составляющей прибыли, однако может не признаваться в качестве таковой до выбытия активов в рамках операции обмена. Когда концепция поддержания финансового капитала определяется в терминах постоянной покупательной способности, прибыль представляет собой увеличение инвестированной покупательной способности за период. В таком случае прибылью считается только та часть увеличения цен на активы, которая превышает увеличение общего уровня цен. Оставшаяся часть увеличения считается корректировкой, обеспечивающей поддержание капитала, и, следовательно, рассматривается как часть собственного капитала. Согласно концепции поддержания физического капитала, когда капитал определяется с точки зрения физической производственной мощности, прибыль представляет собой увеличение такого капитала за период. Все изменения цен, затрагивающие активы и обязательства организации, считаются изменениями оценки физической производственной мощности организации и, следовательно, рассматриваются как корректировки, обеспечивающие поддержание капитала, являющиеся частью собственного капитала, а не как прибыль. Выбор базы оценки и концепции поддержания величины капитала определяет модель учета, используемую при подготовке финансовой отчетности. Различные модели учета характеризуются различной степенью уместности и надежности, и в своем выборе, также как и в других областях, руководство должно придерживаться баланса уместности и надежности. Таблица 6 Элементы финансовой отчетности Элементы финансовой отчетности МСФО Российская практика 1 2 3 1. Элементы, отражающие финансовое положение компании Активы Ресурсы, контролируемые компанией в результате прошлых периодов, от которых компания ожидает экономической выгоды в будущем Хозяйственные средства, контролируемые организацией в результате прошлых событий ее хозяйственной деятельности и которые должны принести ей экономические выгоды в будущем Обязательства Текущая задолженность компании, возникающая из событий прошлых периодов, урегулирование которой приведет к оттоку из компании ресурсов, содержащих экономическую выгоду Формулировка совпадает Капитал Часть активов компании, остающаяся после вычета ее обязательств Чистая стоимость имущества, определяемая по формуле: капитал = активы – обязательства 2. Элементы, связанные с оценкой деятельности организации Доход Приращение экономических выгод в течение отчетного периода, происходящее в форме притока или увеличения активов или уменьшения обязательств, что выражается в увеличении капитала, не связанном с вкладами участников акционерного капитала Увеличение экономических выгод либо уменьшение кредиторской задолженности, которое приводит к увеличению капиталов, отличных от вкладов учредителей Продолжение табл. 6 1 2 3 Расходы Уменьшение экономических выгод в течение отчетного периода, происходящее в форме оттока или истощения активов или увеличения обязательств, ведущего к уменьшению капитала, не связанному с его распределением между участниками акционерного капитала Уменьшение экономических выгод или возникновение обязательств, которые приводят к уменьшению капитала, кроме изменений, обусловленных изъятием собственника Вопросы для самоконтроля освоения темы 1 1. Какие основополагающие допущения используются при подготовке финансовой отчетности? 2. Каким качественным характеристикам должна удовлетво­рять финансовая отчетность? 3. Какая информация считается надежной? 4. Назовите основные элементы финансовой отчетности. 5. Какие критерии признания активов и обязательств представ­лены в Принципах подготовки и представления финансовой отчет­ности? 6. Какие критерии признания доходов и расходов представ­лены в Принципах подготовки и представления финансовой отчет­ности? 7. Какие методы оценки представлены в Принципах подготовки и представления финансовой отчетности? 8. Какие общие и особые требования предъявляют различные группы пользователей к информации финансовой отчетности? 9. Какие критерии необходимо соблюдать для признания активов? 10. Какие критерии необходимо соблюдать для признания обязательств? Задания для самоконтроля освоения темы 1 1. В соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета износ служебных квартир учитывается на забалансовом счете. Согласно МСФО, квартиры, отвечающие критериям признания актива, учитываются на балансе и амортизируются. В 20ХХ г. компания приобрела служебную квартиру, износ по которой в этом году составил 120 ден. ед. Какая корректировка должна быть сделана в связи с данным фактом при переводе отчетности в стандарт МСФО? 2. Российская организация вела учет затрат по полной себестоимости, то есть включало в себестоимость незавершенного производства управленческие расходы и условно-постоянные общепроизводственные расходы. Вследствие этого стоимость незавершенного производства оказалась завышенной. На какую статью баланса, в котором стоимость остатков соответствует требованиям МСФО, следует относить уменьшение стоимости незавершенного производства? 3. В соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета стоимость неисправимого брака увеличивает производственную себестоимость продукции. Согласно МСФО, расходы, не предусмотренные технологическим процессом, в производственную себестоимость не включаются. В 20ХХ г. стоимость неисправимого брака составила 220 ден. ед. Какая корректировка должна быть сделана в связи с данным фактом при переводе отчетности в стандарт МСФО? 4. Местное правительство предоставляет Вам участок земли с условием, что Вы построите на этом участке новый завод на 500 рабочих мест. Независимый эксперт оценивает участок земли в 250000 долларов. По какой стоимости и статье данный объект будет отражаться в Вашей отчетности и почему? 5. Компания решила обменять свою старую печатную машину с доплатой в 10000 долларов на новую машину аналогичного назначения. Остаточная стоимость старой машины составила 20000 долларов, ее справедливая стоимость на момент обмена – 16000 долларов. Рассчитайте первоначальную стоимость новой печатной машины. 6. Как повлияют на соответствующие статьи финансовой отчетности предприятия по МСФО следующие хозяйственные операции: 1) получен кредит; 2) учтена задолженность по процентам по кредиту; 3) погашение кредита и процентов по нему? 7. Как повлияют на соответствующие статьи финансовой отчетности предприятия по МСФО следующие хозяйственные операции: 1) учтена кредиторская задолженность по приобретенным материалам; 2) получен аванс от покупателя; 3) начислены проценты по выданному векселю; 4) оплачен вексель в срок его погашения? 8. Как повлияют на соответствующие статьи финансовой отчетности предприятия по МСФО следующие хозяйственные операции: 1) создан резерв предстоящих расходов; 2) учтен убыток от условных обязательств; 3) выпущены облигации? 9. Как повлияют на соответствующие статьи финансовой отчетности предприятия по МСФО следующие хозяйственные операции: 1) начислен НДС с продаж; 2) начислен НДС к уплате; 3) перечислен НДС в бюджет? 10. Как повлияют на соответствующие статьи финансовой отчетности предприятия по МСФО следующие хозяйственные операции: 1) начислен налог на прибыль; 2) начислен налог на имущество; 3) начислены взносы в пенсионный фонд? Тема 2. Основы консолидации финансовой отчетности по международным стандартам 1. Принципы подготовки консолидированной отчетности Консолидированная финансовая отчетность – это систематизированная информация, отражающая финансовое положение, финансовые результаты деятельности и изменения финансового положения организации, организаций и (или) иностранных организаций – группы организаций, определяемой в соответствии с МСФО. Другими словами, отчетность группы должна быть представлена так, как если бы она была подготовлена единой экономической организацией. Консолидированная и неконсолидированная финансовая отчетность, в соответствии с МСФО, включает: • отчет о финансовом положении на конец отчетного периода; • отчет о прибылях и убытках за отчетный период; • отчет о совокупных доходах за отчетный период; • отчет об изменениях в собственном капитале за отчетный период; • отчет о движении денежных средств за отчетный период; • примечания, включая краткое описание существенных принципов учетной политики по составлению финансовой отчетности в соответствии с МСФО и прочие пояснительные примечания. В зависимости от доли участия и степени контроля различают несколько схем консолидации, основанных на особенностях структуры группы компаний. 1. В состав группы включаются материнская и дочерние компании. Под дочерней компанией понимается любая компания, контролируемая материнской компанией. Наличие контроля предполагается, когда инвестор прямо или косвенно владеет более чем 50% имеющих право голоса акций (долей) объекта инвестиций. Контроль может существовать при владении менее чем 50% имеющих право голоса акций (долей) объекта инвестиций, если материнская компания обладает возможностью: • управлять более чем половиной акций, имеющих право голоса, по соглашению с другими инвесторами; • определять финансовую и операционную политику компании согласно уставу или соглашению; • назначать или смещать большинство членов совета директоров или аналогичного органа управления; • иметь большинство голосов на заседаниях совета директоров или аналогичного органа управления. Консолидированную отчетность составляет головная (материнская) организация, инвестирующая средства и управляющая подконтрольными компаниями, как национальными, так и зарубежными. Стандартами, регулирующими порядок составления отчетности для групп, включающих дочерние компании, являются МСФО IFRS 10 «Консолидированная финансовая отчетность» и IFRS 3 «Объединение бизнеса». Если инвестиция в дочернюю компанию совершена исключительно с целью последующей перепродажи, такая компания исключается из консолидации и учитывается согласно IFRS 5 «Необоротные активы, предназначенные для продажи, и прекращенная деятельность». 2. Ассоциированные компании. Ассоциированная компания – это компания, на которую инвестор оказывает существенное влияние, но которая не является ни его дочерней компанией, ни совместным предприятием. Под существенным влиянием понимается возможность участвовать в принятии решений по вопросам финансовой и операционной политики компании – объекта инвестиций без возможности контролировать эту политику. Предполагается, что такое влияние имеет место в случаях, когда инвестору принадлежат как минимум 20 % имеющих право голоса акций (долей) объекта инвестиции. Наличие существенного влияния со стороны инвестора подтверждается хотя бы одним способом: • представительство в совете директоров зависимой компании; • участие в процессе выработки политики; • крупные операции между инвестором и объектом инвестиций; • обмен управленческим персоналом или предоставление важной технической информации. Стандартом, регулирующим порядок составления отчетности для ассоциированных компаний, является IAS 28 «Инвестиции в ассоциированные компании». 3. Совместная деятельность. Различают три формы ведения совместной деятельности: совместно контролируемая компания, совместно контролируемая деятельность и совместно контролируемые активы. В процессе составления консолидированной финансовой отчетности учитывается только совместно контролируемая компания. Совместно контролируемая компания составляет индивидуальную финансовую отчетность. При этом за ее деятельностью устанавливается совместный контроль, условия которого определены договорным соглашением. Каждый участник вкладывает в совместно контролируемую компанию денежные средства и другие ресурсы. Совместно контролируемая компания является для обществ – участников совместной деятельности объектом инвестиций, поэтому возникает необходимость формирования консолидированной финансовой отчетности. Стандартом, регулирующим порядок составления отчетности для совместных предприятий, является IFRS 11 «Соглашения о совместной деятельности» и IFRS 12 «Раскрытие информации о долях участия в других компаниях». Принципами МСФО установлено, что группы компаний могут не составлять консолидированную отчетность, если: • долговые и долевые инструменты материнской компании не обращаются на открытом рынке (на внутренней или зарубежной фондовой бирже или внебиржевом рынке, включая местные или региональные рынки); • материнская компания не представляла и не находится в процессе представления своей финансовой отчетности регулирующему органу в целях выпуска любого класса инструментов на открытый рынок; • материнская компания сама является дочерней по отношению к другой компании, представляющей консолидированную финансовую отчетность (при условии, что другие акционеры проинформированы об этом и не возражают). К базовым принципам консолидации относятся следующие. Прежде всего для компаний группы утверждается единая учетная политика. Если дочерняя компания использует иную учетную политику, то перед консолидацией необходимо сделать корректировки в отчетности этой дочерней организации исходя из правил учета, применяемых материнской компанией. Если использование единой учетной политики представляется нецелесообразным и невыполнимым, то этот факт должен раскрываться с указанием статей консолидированной отчетности, к которым применялась различная учетная политика. Финансовая отчетность материнской (головной) компании группы и ее дочерних организаций готовится на одну отчетную дату. Если даты финансового года не совпадают, то дочерняя компания готовит отчетность на отчетную дату группы. Если это практически нецелесообразно, то можно использовать отчетность на разные даты, если разница между отчетными датами не превышает трех месяцев и будут сделаны корректировки на эффект существенных операций или событий, имевших место в период между этой датой и отчетной датой материнской организации. При консолидации дочерних компаний используется метод приобретения (покупки), при котором данные отчетности дочерних компаний включаются в консолидированную отчетность в их полной величине. Практическая реализация метода покупок предполагает: • определение приобретающей компании; • определение даты приобретения; • признание и оценку идентифицируемых приобретенных активов, принятых обязательств, а также доли неконтролирующих акционеров в дочерней компании; • определение и отражение в консолидированной отчетности гудвилла; • построчное объединение индивидуальной финансовой отчетности материнской и дочерней компаний путем сложения аналогичных статей отчетности. При этом к статьям отчетности материнской компании всегда прибавляют 100 % соответствующих статей дочерней компании независимо от степени достигнутого контроля. При составлении консолидированного баланса (отчета о финансовом положении) инвестиции материнского общества, связанные с приобретением дочерней компании, замещаются тем, чем эти инвестиции являются, – активами и обязательствами дочерней компании на дату составления баланса (отчета о финансовом положении) и гудвиллом. Остатки по расчетам внутри группы, доходы и расходы по сделкам внутри группы, нереализованная прибыль должны полностью исключаться. При наличии инвестиции в зависимые (ассоциированные) компании, т. е., когда вложения составляют от 20 до 50 %, возможно лишь применение метода долевого участия. Если учетные политики ассоциированной компании и инвестора различны, то необходимо осуществить корректировки, приводящие отчетность ассоциированной компании в соответствие с учетной политикой инвестора. Если даты окончания финансового года не совпадают, то ассоциированная компания готовит отчетность на отчетную дату инвестора. Если это практически нецелесообразно, то отчетность ассоциированной компании необходимо скорректировать на эффект существенных операций или событий, имевших место в период между этой датой и отчетной датой инвестора. В любом случае промежуток между отчетными датами не должен превышать трех месяцев. Консолидация ассоциированной компании не происходит на постатейной основе. При этом методе статья «Инвестиция в зависимую компанию» из консолидированного баланса (отчета о финансовом положении) не исключается, но корректируется на произошедшее после приобретения приращение прибылей (убытков) ассоциированной компании с учетом доли материнской компании. Доля неконтролирующих акционеров в пассиве консолидированного баланса (отчета о финансовом положении) не отражается. В консолидированный отчет о комплексной прибыли и убытках включается одной статьей часть прибыли ассоциированной компании после налогов. Остатки по операциям с ассоциированными компаниями не исключаются из баланса (отчета о финансовом положении), также не корректируются доход и себестоимость инвестора по оборотам с ассоциированными компаниями. Однако нереализованная прибыль подлежит исключению в пределах доли инвестора в ассоциированной компании. В случае если компания будет находиться под совместным контролем двух компаний, то для целей консолидации используется метод пропорциональной консолидации (основной подход) и метод долевого участия (альтернативный подход). При методе пропорциональной консолидации баланс (отчет о финансовом положении) участника включает часть активов, которые он контролирует совместно, и часть обязательств, за которые он несет совместную ответственность. Отчет о комплексной прибыли и убытках участника включает его долю в доходах и расходах совместно контролируемой компании. Применение этого метода не требует расчета неконтролируемой доли участия, поскольку активы и обязательства совместной деятельности отражаются в консолидированном балансе (отчете о финансовом положении) пропорционально доле владения. Для консолидации капиталов используется метод покупки. Элиминирование внутригрупповых доходов и расходов, нереализованной прибыли осуществляется подобно полной консолидации, но на пропорциональной основе. При пассивном участии инвестора, когда его вложения в другую компанию составляют менее 20 % или материнская компания не готовит консолидированную отчетность, инвестиции отражаются в консолидированном балансе (отчете о финансовом положении) по фактическим затратам. 2. Порядок формирования консолидированного отчета о финансовой позиции Смысл консолидированной отчетности в том, чтобы показать, что дочерние компании являются самостоятельными только юридически, а по сути группа компаний представляет собой единый субъект экономической деятельности, так как для пользователей отчетности важен именно экономический, а не юридический аспект. Поэтому в консолидированной отчетности активы, обязательства, капитал, доходы, расходы и потоки денежных средств материнского предприятия и его дочерних предприятий нужно представить так, как если бы группа компаний была единой компанией. Для этого суммируются все (за некоторым исключением) статьи активов, обязательств, доходов, расходов и потоков денежных средств МК с аналогичными статьями ее ДК (статьи отчетности ДК берутся с учетом их переоценки до справедливой стоимости на дату покупки). При этом балансовая стоимость инвестиций МК в ДК и доли МК в капитале ДК элиминируются. Также полностью исключаются внутригрупповые активы и обязательства, капитал, доходы, расходы и потоки денежных средств, связанные с операциями между МК и ДК, прибыль или убытки от внутригрупповых операций, признанные в составе активов, таких как запасы и ОС. Все вышеперечисленное принято называть внутригрупповыми оборотами (ВГО). Консолидированная отчетность выглядит почти так же, как индивидуальная отчетность. Но в ней есть специфические статьи, которых нет в индивидуальной отчетности. Например, в активе консолидированного отчета о финансовом положении может быть гудвилл, а в капитале – неконтролирующая доля (НКД). Познакомимся с ними поближе. Часто компания при покупке стоит дороже, чем справедливая стоимость ее чистых активов. Так получается потому, что некоторые ресурсы приобретаемой ДК не признаются в ее индивидуальной отчетности в качестве активов (например, расходы на рекламу или обучение сотрудников). Тем не менее эти ресурсы приносят ей экономические выгоды, а значит, увеличивают стоимость компании. Поэтому они признаются в консолидированной отчетности группы в качестве особого вида актива – гудвилла. При покупке ДК определяется ее начальный гудвилл на эту дату. Гудвилл можно посчитать как разность между справедливой стоимостью (СС) переданного за ДК вознаграждения и справедливой стоимостью доли чистых активов (ССЧА) ДК, принадлежащих МК. (1) Как видно из формулы (1), чтобы посчитать гудвилл, сначала нужно определить СС переданного за ДК вознаграждения. Если вознаграждение выплачено деньгами, то СС вознаграждения очевидна. Однако определить ее может быть непросто, если в качестве вознаграждения были переданы собственные акции материнской компании или в составе вознаграждения есть так называемое условное вознаграждение (вознаграждение, выплачиваемое продавцу через определенное время в случае достижения ДК установленных показателей). Затем МК должна составить расчет ССЧА ДК. Для этого нужно на дату получения контроля над ДК все ее активы и обязательства оценить по справедливой стоимости. Из полученной величины чистых активов (ЧА) нужно вычесть прибыль дочерней компании от операций между нею и другими компаниями группы (нереализованная прибыль ДК). Она признается только в индивидуальной отчетности дочерней компании, но не признается в отчетности группы. Ведь, как вы помните, задача консолидации – представить группу компаний как единый экономический субъект, а значит, в консолидированной отчетности не должна отражаться прибыль от внутригрупповых операций. Поскольку в результате переоценки изменится балансовая стоимость активов и обязательств ДК, на все корректировки нужно доначислить отложенные налоги. В МСФО отложенные налоги определяются сравнением балансовых стоимостей активов и обязательств с их налоговыми базами. Величина гудвилла на дату покупки ДК является отправной точкой для определения гудвилла на каждую отчетную дату. По правилам МСФО гудвилл не амортизируется, но тестируется на обесценение, и при необходимости гудвилл, определенный на дату покупки ДК, уменьшается на величину обесценения. Гудвилл на каждую отчетную дату вычисляется так: (2) Для получения контроля над ДК чаще всего достаточно приобрести 50 % ее акций (долей). Поэтому, даже если МК принадлежит менее 100 % акций ДК, при консолидации складываются все активы и обязательства ДК (в том числе и те, которые принадлежат не МК, а другим собственникам). Чтобы «уравновесить» баланс, в консолидированной отчетности есть статья, называемая неконтролирующей долей. НКД – это часть капитала ДК, которым МК не владеет ни прямо, ни косвенно. В консолидированном балансе представляется в составе капитала отдельно от капитала собственников материнского предприятия. НКД на дату покупки определяется одним из двух способов, по выбору организации. Способ 1. Как доля в чистых активах ДК (ССЧА ДК), не принадлежащая МК. Как вы помните, в отчетности ДК ее собственный гудвилл не признается. Значит, чистые активы ДК тоже не содержат гудвилла. То есть при таком способе определения НКД гудвилл, приходящийся на долю неконтролирующих акционеров, не определяется и в составе НКД (в капитале консолидированного баланса) не приводится. Соответственно, в активе тоже приводится только та часть гудвилла ДК, которая принадлежит МК. Именно такой способ расчета гудвилла рассмотрен выше. Способ 2. По справедливой стоимости акций ДК, не принадлежащих МК. При таком способе в активе консолидированного баланса приводится полный гудвилл, в том числе приходящийся на НКД. Сама НКД, отраженная в капитале, содержит часть гудвилла, не принадлежащего МК. Если НКД рассчитывается по второму способу, то гудвилл определяется по формуле (3): (3) При определении НКД на последующие отчетные даты в качестве точки отсчета принимается величина НКД на дату покупки. Ее нужно скорректировать на изменение величины ССЧА ДК (ΔССЧА) за период между датой покупки и датой составления отчетности в доле, принадлежащей неконтролирующим акционерам (участникам). Ведь если величина чистых активов ДК возрастет или уменьшится, это повлияет на величину стоимости как всей компании, так и доли неконтролирующих акционеров (участников). Если НКД рассчитывается вторым способом (по справедливой стоимости), то нужно также учесть обесценение гудвилла, приходящегося на НКД. НКД на дату отчетности вычисляется по формуле (4): (4) 3. Порядок формирования консолидированного отчета о комплексной прибыли и убытках В стандарте применяются термины «прибыль» или «убыток», «суммарный совокупный доход», «прочий совокупный доход». В стандарте отмечено, что организации при составлении отчета могут использовать эти термины, а также применить другие, но при условии, что смысл статей не изменится. Например, для обозначения статьи о финансовом результате можно применять обозначение «Прибыли или убытки после уплаты налога на прибыль», можно применять термин «чистая прибыль». Отчет о совокупном доходе может быть составлен по следующим вариантам. Таблица 7 Варианты составления отчета о совокупном доходе Вариант 1 Вариант 2 Единый отчет «Отчет о совокупном доходе», включающий компоненты прибыли и убытка и прочего совокупного дохода Два отчета: 1) «Отчет о прибылях и убытках»; 2) «Прочий совокупный доход» Прибыль или убыток являются финансовым результатом и представляют собой разницу между суммарным доходом и расходом, без учета компонентов прочего совокупного дохода. В отчете о прибылях и убытках должны содержаться как минимум следующие линейные статьи: 1) выручка; 2) затраты по финансированию; 3) доля прибылей и убытков ассоциированных компаний, по совместной деятельности, учитываемых по методу долевого участия; 4) прибыль или убыток до налогообложения; 5) расходы по налогу; 6) чистая прибыль или убыток; 7) результаты чрезвычайных обстоятельств; 8) прибыль или убыток неконтролируемой доли; 9) прибыль или убыток собственников материнской компании. Названия линейных статей не носят обязательного характера. Есть требование о представлении информации, содержащейся в вышеперечисленных статьях. Отчет о прибылях и убытках организациями разрабатывается самостоятельно. Формат этого отчета прежде всего зависит от выбранного порядка анализа расходов. МСФО предусмотрено, что расходы должны быть распределены на подклассы. Анализ может проводиться по одному из двух вариантов – методу характера расходов или методу функции расходов. Таблица 8 Представление расходов в отчете о прибылях и убытках По характеру По функциям - амортизация; - транспортные расходы; - заработная плата; - прочие расходы; - изменение в стоимости готовой продукции и незавершенного производства - себестоимость продаж; - административные расходы; - расходы на реализацию; - прочие расходы Анализ расходов по характеру обычно применяется в небольших компаниях, где нет необходимости распределять операционные расходы по функциям. В этом формате есть статья «Изменения в запасах готовой продукции и незавершенного производства». Она представляет собой разницу между их оценочным значением на начало и конец периода. В расчет принимается со знаком «минус», если стоимость остатков уменьшается, и со знаком «плюс», если стоимость остатков увеличилась. Анализ расходов по функциям может дать более значимую информацию, но является более субъективным, чем предшествующий метод. В обоих форматах такие показатели, как выручка, прибыль до налогообложения, налог на прибыль, чистая прибыль, будут идентичны. Организация может выбрать любой анализ расходов при составлении отчета о прибылях и убытках и, соответственно, формат отчета. Отчет о прочем совокупном доходе включает статьи доходов и расходов, включая переклассифицированные корректировки, которые не признаются в прибыли и убытке. К переклассифицированным корректировкам относятся переклассифицированные в прибыль или убыток текущего периода суммы, признанные в составе прочего совокупного дохода в текущем или предыдущем периодах. Нет необходимости в переклассификационных корректировках при изменении стоимости основных средств, учитываемых в соответствии с IAS 16 «Основные средства», нематериальных активов, учитываемых в соответствии с IAS 38 «Нематериальные активы», а также при возникновении актуарных прибылей и убытков по пенсионным планам с установленными выплатами, учитываемых в соответствии с IAS 19 «Вознаграждения работникам». Перечисленные компоненты отражаются в совокупном доходе и не переносятся в прибыль или убыток последующих периодов, однако могут относиться на нераспределенную прибыль, например по мере использования актива или его выбытия. Актуарные прибыли и убытки отражаются в нераспределенной прибыли в периоде признания в качестве прочего совокупного дохода. Другие стандарты определяют, в каких случаях требуются переносы в прибыли и убытки, которые именуются переклассификационными корректировками. Переклассифика-ционные корректировки возникают при выбытии зарубежной деятельности, учитываемой в соответствии с IAS 21 «Влияние изменений обменных курсов валют», при прекращении признания финансовых активов, предназначенных для продажи или в случае влияния прогнозируемой хеджируемой сделки на прибыль и учитываемых в соответствии с IAS 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка». В составе прочего совокупного дохода отражаются: • прирост или снижение от переоценки основных средств и нематериальных активов; • актуарные прибыли или убытки по пенсионным планам с фиксированными выплатами; • прибыли и убытки, возникающие при пересчете функциональной валюты в валюту отчетности по зарубежной деятельности; • прибыль или убыток от хеджирования денежных потоков. Суммарный совокупный доход включает все компоненты, входящие в состав отчетов «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет о прочих совокупных доходах». Суммарный совокупный доход представляет изменения в собственном капитале, отличные от изменений, возникающих от операций с собственниками организации за период. В отчете о совокупном доходе организации обязаны раскрывать следующую информацию: • финансовый результат (прибыль или убыток), который относится к неконтролируемой доле капитала, принадлежит материнской организации; • общий (суммарный) совокупный доход, который относится к неконтролируемой доле капитала и материнской организации. В консолидированном отчете о прибылях и убытках такие показатели, как гудвилл, активы, обязательства и капитал, не присутствуют. В нем попарно полностью складываются доходы и расходы по классам, а прибыль формируется как сумма прибыли головной компании и прибыли, полученной от доли владения дочерней компанией за период владения. Доля меньшинства в этом случае есть процент от полной прибыли дочерней компании в размере неконтролирующей доли. Если в операциях было обесценение гудвилла, то его сумма помещается в состав общих расходов. МСФО (IFRS) 10 предусматривает обязательное исключение внутригрупповых оборотов. Это означает, что если между головной и дочерней компаниями были операции, их необходимо аннулировать (элиминировать), так как при сложении активов и обязательств и перерасчете прибыли будет возникать удвоение показателей. Например, головная компания продала дочерней запасы на сумму 10000 долларов. В индивидуальной отчетности каждая компания поставит у себя результат: головная компания спишет запасы и учтет выручку, отразив прибыль, дочерняя компания зафиксирует расход и поступление запасов по себестоимости. При сложении в данном случае возникает удвоение соответствующих показателей в консолидированной отчетности. В этом случае необходимо уменьшить сумму запасов и аннулировать прибыль от операции. Если же в отчетном периоде дочерняя компания успела продать часть запасов, то в отчетности остаются только нереализованная прибыль и часть запасов, которые следует рассчитать и аннулировать. Таким же образом элиминируются следующие статьи: • взаимные дебиторская и кредиторская задолженности; • займы и кредиты, включая проценты по ним; • корректируются амортизация и прибыль при передаче основных средств; • взаимные расчеты по услугам (аренда, обслуживание); • дивиденды, полученные от дочерней компании. Проводки, которые будут записаны при операциях элиминирования, относятся частично к одной компании, а частично – к другой, но в индивидуальной отчетности каждой компании эти операции никогда не отражаются. Например, Компания «М» купила 100 % акций компании «Д», т. е. это полное владение. Какие корректировки по МСФО придется сделать при составлении консолидированной отчетности группы в случае, если в течение отчетного года «М» продала товары компании «Д» с наценкой к себестоимости 10 %? Выручка от таких продаж составила 1100000 долларов. Остаток товаров компании «Д» на конец года включает товары, купленные у компании «М», на сумму 660000 долларов (часть товара перепродана). Корректировки в процессе подготовки консолидированной отчетности будут следующими. 1. Исключаем выручку у компании «М» и себестоимость у компании «Д» на сумму внутригрупповой реализации: Д-т «Выручка», К-т «Себестоимость» – 1100000 долларов. 2. Корректируем прибыль. На конец года компания «Д» продала на сторону часть товаров – остаток товаров составил 660000 долларов. Выделяем сумму нереализованной прибыли, т. е. сумму прибыли, относящуюся к товару, нереализованному на отчетную дату. Она составляет 60000 долларов. Проводка по уменьшению стоимости запасов и консолидированной себестоимости будет иметь вид: Д-т «Себестоимость», К-т «Запасы» – 60000 долларов. Данная проводка позволяет откорректировать себестоимость реализации отчетного периода и отразить товары, которые числятся на складе, по себестоимости продавца. Если бы компания «Д» продала товар компании «М», то проводки составлялись бы аналогично, так как в данной ситуации полное владение и направление продажи не имеют значения. Если головная компания имеет менее 100 % доли, то неконтролируемая часть прибыли (доля меньшинства) уменьшила бы расчетную прибыль на ту долю, которая группе не принадлежит, если направление продажи исходит от дочерней к головной компании. Это означает, что при неполном владении дочерней компанией, т. е. при наличии доли меньшинства, если в группе материнская компания реализует товар или иной актив, вся нереализованная прибыль элиминируется за счет акционеров материнской компании и дополнительных корректировок не требуется, а если дочерняя компания реализует актив, то нереализованная прибыль делится между акционерами материнской компании и меньшинством пропорционально доле владения в данном дочернем обществе, т. е. соответствующая часть изъятой прибыли и активов в доле меньшинства должна быть исключена. Например, по окончании отчетного года компания «Д» объявила и выплатила дивиденды из прибыли за отчетный год в размере 430000 долларов. В этом случае при составлении консолидированной отчетности производится внутригрупповая корректировка, исключающая взаимные доход и расход: Д-т «Доходы по дивидендам», К-т «Дивиденды выплаченные» – 430000 долларов. Аналогичным образом производятся и другие корректировки. На практике рекомендуется при проверке представленных отчетностей всех компаний группы или на этапе трансформирования отчетностей этих компаний из формата российских стандартов бухгалтерского учета (РСБУ) в МСФО сразу выделять возникающие внутренние операции, что значительно сократит время формирования консолидированной отчетности и уменьшит количество ошибок. Остальные формы отчетности группы составляются на основе произведенных ранее операций по элиминированию внутренних операций. Кроме случаев приобретения головной компанией контролирующего пакета другой компании, т. е. создания группы, на практике при формировании общей отчетности возникает необходимость учитывать и влияние ассоциированных (зависимых) и совместных компаний, показатели отчетности которых также включаются в консолидированную отчетность группы, хотя данные компании в нее формально не входят. При подготовке общей отчетности такой сложной по составу группы компаний предполагается, что прежде чем предъявлять индивидуальные отчетности ее членов, каждая отдельная компания сначала учитывает влияние своих собственных ассоциированных и совместных участников, что делается особым образом, отличным от приведенного выше порядка. Ассоциированные компании возникают при продаже своей доли в размере от 20 % до 50 % без контроля и имеют другую методику включения в группу компаний путем присоединения к ее участникам. МСФО (IAS) 28 определяет порядок формирования такого присоединения как метод долевого участия, т. е. как целую часть суммы отчетности приобретателя. Метод долевого участия – это метод учета, при котором инвестиции при первоначальном признании оцениваются по фактической стоимости, а затем их стоимость корректируется с учетом изменения доли инвестора в чистых активах объекта инвестиций после приобретения. Прибыль или убыток инвестора включает долю инвестора в прибыли или убытке объекта инвестиций, а прочий совокупный доход инвестора включает долю инвестора в прочем совокупном доходе объекта инвестиций. В соответствии с методом долевого участия при первоначальном признании инвестиции в ассоциированное или совместное предприятие признаются по себестоимости, а затем их балансовая стоимость увеличивается или уменьшается за счет признания доли инвестора в прибыли или убытке объекта инвестиций после даты приобретения. Согласно МСФО (IAS) 28 «доля инвестора в прибыли или убытке объекта инвестиций признается в составе прибыли или убытка инвестора. Средства, полученные от объекта инвестиций в результате распределения прибыли, уменьшают балансовую стоимость инвестиций. Балансовая стоимость инвестиций также корректируется с целью отражения изменений в пропорциональной доле участия инвестора в объекте инвестиций, возникающих в связи с изменениями в прочей совокупной прибыли объекта инвестиций. Такие изменения возникают, в частности, в связи с переоценкой основных средств и в связи с разницей от пересчета отчетности в другой валюте. Доля инвестора в этих изменениях признается в составе прочей совокупной прибыли инвестора». Если между этими компаниями были внутренние операции, то коррекции подлежат только те, в которых выявляется нереализованная прибыль, – она неправомерно будет включена в общую прибыль, и ее следует исключить из прибыли, полученной от владения долей в компании. При этом требование к справедливой стоимости инвестиции, то есть стоимости доли, должно соблюдаться. Совместная деятельность регламентируется МСФО (IAS) 31 «Участие в совместном предпринимательстве». При этом совместная деятельность обладает следующими особенностями. 1. Стороны связаны между собой договорным соглашением. 2. Договорное соглашение предоставляет двум или большему числу из указанных выше сторон совместный контроль над деятельностью. Как правило, совместная деятельность – это либо совместная операция, либо совместное предприятие. Совместный контроль – контроль, разделенный между сторонами в соответствии с договором, причем совместный контроль имеет место только тогда, когда принятие решений касательно значимой деятельности требует согласия сторон, осуществляющих совместный контроль. Каждый участник соглашения должен определить, предусматривает ли договорное соглашение между сторонами коллективный контроль над совместной деятельностью для всех сторон или какой-либо группы сторон. Все стороны или группа сторон осуществляют коллективный контроль над совместной деятельностью, если они должны действовать сообща, управляя деятельностью, которая оказывает значительное влияние на доход от этой деятельности. Если было установлено, что все стороны или группа сторон осуществляют коллективный контроль над совместной деятельностью, то требуется общее решение всех участников соглашения и ни одна из сторон не осуществляет контроль над деятельностью в одностороннем порядке. Сторона, имеющая право участвовать в совместном контроле, может воспрепятствовать любой из других сторон или группе сторон в осуществлении контроля над деятельностью. Но деятельность может быть совместной деятельностью даже в том случае, если не все стороны обладают совместным контролем над такой деятельностью, – это определяет договор о совместной деятельности. Компания должна определить вид совместной деятельности, участником которой она является. Классификация совместной деятельности как совместной операции или совместного предприятия зависит от прав и обязательств сторон совместной деятельности. 1. Совместная операция – это совместная деятельность, которая предполагает наличие у сторон, обладающих совместным контролем над деятельностью, прав на активы и ответственности по обязательствам, связанным с деятельностью. Такие стороны именуются участниками совместной операции. 2. Совместное предприятие – это совместная деятельность, которая предполагает наличие у сторон, обладающих совместным контролем над деятельностью, прав на чистые активы деятельности. Такие стороны именуются участниками совместного предприятия. Иногда стороны связаны рамочным соглашением, которое устанавливает общие договорные условия в отношении осуществления одного или нескольких видов деятельности. Рамочное соглашение может предусматривать, что стороны учреждают различные формы совместной деятельности для осуществления определенных видов деятельности, которые являются частью соглашения. Несмотря на то что такая совместная деятельность связана с одним и тем же рамочным соглашением, она может иметь различный вид, если различаются права и обязательства сторон, возникающие при осуществлении различных видов деятельности, регулируемых рамочным соглашением. Поэтому совместные операции и совместные предприятия могут сосуществовать, если стороны предпринимают различные виды деятельности, которые являются частью одного и того же рамочного соглашения. В случае изменения фактов и обстоятельств предприятие должно произвести переоценку вида совместной деятельности, участником которой оно является. В соответствии со своей договоренность об участии в совместной операции участник совместной операции признает: • свои активы, включая свою долю в совместных активах; • свои обязательства, включая свою долю в совместных обязательствах; • свою выручку от продажи доли в продукции, произведенной в результате совместной операции; • свою долю выручки от продажи продукции, произведенной в результате совместной операции; • свои расходы, включая долю в совместных расходах. Каждый участник совместной операции должен отражать в своем учете активы, обязательства, выручку и расходы, связанные с его долей участия в совместной операции в соответствии с МСФО, которые распространяются на конкретные активы, обязательства, выручку и расходы. Обычно эти позиции учета в собственной отчетности компания-участник выделяется отдельными строками. Расчеты по доходам обычно ведутся пропорционально понесенным каждой стороной вложениям и расходам. Такой метод МСФО называют пропорциональным. Совместные предприятия – это складочный капитал (аналогом в отечественном законодательстве являются товарищества). Участник совместного предприятия должен признать свою долю участия в совместном предприятии как инвестиции и отразить такие инвестиции в учете с использованием метода долевого участия в соответствии с МСФО (IAS) 28 «Инвестиции в ассоциированные и совместные предприятия», так как он имеет постоянные инвестиции в совместную компанию – здесь также применяется долевой метод, как и в случаях с ассоциированными компаниями. В этом случае такой участник отражает в своей отчетности только свои инвестиции в компанию и инвестиционный доход после подсчета итогов за отчетный период. Подробный учет по операциям в этом случае не применяется. Таким образом, при всех видах совместной деятельности вид и структура отчетности каждого участника определяются договором. Вопросы для самоконтроля освоения темы 2 1. Какие факторы принимаются во внимание при определении связанных сторон? 2. Какие стороны не являются связанными? 3. В какой сфере применяется консолидированная отчетность? 4. Как отражается в консолидированной финансовой отчетности доля меньшинства? 5. Какая информация подлежит раскрытию в консолидированной финансовой отчетности? 6. Каков порядок представления финансовой отчетности, содержащей сведения об ассоциированных компаниях? 7. Какой метод используется при формировании финансовой отчетности, содержащей сведения об ассоциированных компаниях? 8. Какие методы используются при формировании финансовой отчетности, содержащей сведения о совместной деятельности? 9. Как отражается доля участия в финансовой отчетности инвестора? 10. В чем заключается взаимодействие элементов финансовой отчетности? Задание для самоконтроля освоения темы 2 Компания А владеет 75 % акций компании Б с даты ее основания. 1 июля текущего года А приобрела 40 % акций компании В. Отчеты о комплексной прибыли убытках и краткие отчеты об изменении собственного капитала трех компании за год, закончившийся 30 сентября текущего года, представлены ниже. Отчеты о комплексной прибыли убытках Статья А Б В Выручка1 150000 100000 96000 Себестоимость (110000) (78000) (66000) Валовая прибыль 40000 22000 30000 Коммерческие расходы (7000) (6000) (6000) Управленческие расходы (8000) (7000) (7200) Прибыль от операционной деятельности 25000 9000 16800 Инвестиционный доход2 6450 - - Финансовые расходы (5000) (3000) (4200) Прибыль до налогообложения 26450 6000 12600 Расходы по налогу на прибыль (7000) (1800) (3600) Чистая прибыль за период 19450 4200 9000 1 – Операции по реализации между компаниями группы: А реализует продукцию компаниям Б и В и получает прибыль в размере 25 % от себестоимости реализованной продукции. Вся реализация компании В осуществлялась в период после приобретения ее акций. Информация о закупленной компаниями Б и В продукции с указанием сумм, включенных в остаток на счетах запасов на начало и конец периода, представлена ниже: 2 – Инвестиционный доход компании А включает дивиденды, полученные от компаний Б и В, процентный доход от компании Б. Дивиденды, полученные от компании В, включены в инвестированный доход полностью, без учета того факта, что В была приобретена в течение периода. Процентный доход возник в связи с предоставлением компании Б займа на сумму 20000 долларов под фиксированную процентную ставку 6 % годовых. Заем не погашался в течение года. У Б соответствующие расходы отражены в составе финансовых расходов. Краткие отчеты об изменениях капитала Статья А Б В Остаток на 1 октября предыдущего года 122000 91000 82000 Прибыль за период 19450 4200 9000 Дивиденды, выплаченные 31 июля текущего года (6500) (3000) (5000) Остаток на 30 сентября текущего года 134950 92200 86000 Компания Приобретено за год Включено в остаток на начало периода Включено в остаток на начало периода Б 20000 2000 3000 В 10000 - 1500 В течение рассматриваемого периода никакие другие операции по реализации между компаниями А, Б и В не производилось Информация о приобретениях А Компания Дата приобретения Корректировка по приведению к справедливой стоимости на дату приобретения Б 1 июля предыдущего года - В 1 июля текущего года +6400 С даты приобретения инвестиции в В обесценению не подвергались. Согласно учетной политике группы, начисление амортизации на основные средства осуществляется ежемесячно в течение предполагаемого срока экономической службы объекта. Предполагаемый оставшийся срок экономической службы основных средств В, скорректированных до справедливой стоимости, составляет 5 лет, амортизация списывается на себестоимость. С приобретение акций В компания А получила право назначит своего представителя в совет директоров В. То есть А имела потенциальную возможность участвовать в принятии решений по вопросам проводимой В политики или оказывать существенное влияние на принятие таких решений. Никакой иной инвестор не может осуществлять контроль за операционной и финансовой политикой В, но один раз за период с 1июля текущего года В приняла решение в рамках проводимой ею политики, с которым А была полностью согласна. А не имеет никаких договорных отношений с другими инвесторами на предмет осуществления совместного контроля за операционной и финансовой политикой В. Все акции Б имею право одного голоса на общем собрании акционеров. Политика А по отражению инвестиций в консолидированной финансовой отчетности сводится к следующему: • дочерние компании полностью консолидируются; • совместные предприятия отражаются по участию в капитале; • ассоциированные компании учитываются по методу участия в капитале; • прочие финансовые активы учитываются по справедливой стоимости через прочий совокупный доход. Требуется: подготовить консолидированный отчет о комплексной прибыли и убытках и консолидированный отчет об изменениях капитала компании А за год, закончившийся 30 сентября текущего года. Тема 3. Анализ финансовой отчетности по международным стандартам 1. Система показателей анализа финансовой отчетности На современном этапе развития российской экономики вопрос внедрения и перехода ее на МСФО не стоял бы так остро, если бы не набирающая силу общемировая тенденция по расширению тесного взаимодействия экономик отдельных стран, требующих унификации стандартов финансового и бухгалтерского учета. Это явилось важнейшим фактором, стимулирующим широкое использование МСФО. С ростом экономического потенциала и качественными инвестиционными преобразованиями в России, являющейся частью мировой экономической системы, использование МСФО неизбежно. По этой причине все большую актуальность приобретает вопрос оценки финансового состояния компании в соответствии с МСФО. В финансовой отчетности разных стран существуют различия, вызванные социальными, экономическими, юридическими и иными условиями. Кроме того, при установлении национальных стандартов ориентируются на различных пользователей финансовой отчетности. Все это привело к возникновению и использованию разнообразных подходов к формированию показателей, характеризующих результаты хозяйственной деятельности организации, в частности таких элементов отчетности, как активы, обязательства, капитал, доходы и расходы. Цель анализа финансовой отчетности, составленной в соответствии с МСФО, заключается в получении ключевых характеристик финансового состояния и финансовых результатов компании для принятия оптимальных управленческих решений различными пользователями информации. К числу задач анализа финансовой отчетности, составленной по МСФО, можно отнести следующие: • объективная комплексная оценка финансового состояния; • оценка эффективности управления денежными потоками; • анализ ликвидности и платежеспособности; • анализ доходов, расходов и прибыли; • анализ уровня и динамики показателей деловой активности; оценка эффективности дивидендной политики и использования чистой прибыли; • анализ уровня и динамики показателей рентабельности; выявление и количественная оценка влияния факторов на результативность бизнеса; обоснование инвестиционной политики по привлечению (размещению) капитала; разработка альтернативных вариантов оптимальных управленческих решений, направленных на стратегическое повышение эффективности бизнеса; всестороннее исследование состава, динамики финансовых источников капитала и обязательств, оценка оптимальности его структуры. Анализ финансовой отчетности хозяйствующего субъекта начинается с анализа принципов, лежащих в основе формирования ее показателей. Определенные (порой существенные) различия положений российских стандартов бухгалтерской отчетности (РПБУ) и МСФО приводят к необходимости корректировки методических подходов при проведении анализа. Понимание различий между национальными и международными учетными стандартами – существенная часть анализа финансовой отчетности. Анализируя отчетность, составленную по международным стандартам, следует принимать во внимание не только ее отличие от РПБУ в части требований, но и причины этих отличий. Отличия МСФО от РПБУ проявляются главным образом в оценке, признании, отражении в отчетности отдельных видов активов, капитала, обязательств, доходов, расходов, потоков денежных средств и капитала, а также некоторых хозяйственных операций. Немало проблем возникает в части использования международной терминологической базы в связи с различными интерпретациями и идентификациями отдельных показателей финансовой отчетности, в том числе и трудности лингвистического характера. В процессе анализа международной финансовой отчетности необходимо исходить не столько из формы, сколько из сущности изучаемых финансово-экономических процессов компании. Отчетность, составленная по МСФО, как правило, подтверждается аудитором, но, несмотря на это, субъекты анализа должны критически подходить к ее содержанию по следующим причинам: • цель финансовой отчетности, состоящая в объективном отражении хозяйственной деятельности компании, не совпадает с целью анализа, поскольку его проведение направлено на выявление причин изучаемых финансовых результатов и их динамики; • цели проведения анализа финансовой отчетности для отдельных пользователей могут существенно отличаться от информационных потребностей большинства пользователей; • требование МСФО о достоверности, направленное на снижение риска возможного существенного искажения или неправильного раскрытия информации в финансовой отчетности, не совпадает с требованием достоверности результатов финансового анализа, поскольку направленность анализа заключается в выявлении возможности достижения необходимого уровня платежеспособности, рентабельности, деловой активности и финансовой устойчивости компании; • стандартизация информации в финансовой отчетности не позволяет отразить отраслевую специфику деятельности компании, тогда как в процессе анализа финансовой отчетности она должна быть представлена в полной мере. В российской практике аналитическая интерпретация показателей деятельности организации в составе финансовой отчетности (в пояснительной записке) не получила еще широкого распространения, тогда как в приложениях к финансовой отчетности, составленной по МСФО, такая информация, как правило, отражается. В российской отчетности компании в пояснительной записке в основном излагаются вопросы выбора учетной политики, тогда как в отчетности, составленной по МСФО, основное место в пояснениях отводится оценке бизнеса и того влияния, которое различные факторы оказали на показатели финансовой отчетности. Одним из существующих аналитических отличий международной финансовой отчетности является возможность изучения динамики различных показателей в рамках длительной ретроспективы. Эта особенность позволяет аналитику выявить тенденции результативности бизнеса, установить тренд и спрогнозировать те или иные финансово-экономические оценочные индикаторы. В ряде российских нормативных документов имеется прямое указание на минимальный временной период (два последовательных отчетных периода), за который компания обязана раскрывать свою финансовую информацию. Однако, как показывает практика, подавляющее число российских компаний отражает, например, показатели активности активов и пассивов в бухгалтерском балансе по состоянию лишь на две отчетные даты, что явно не отвечает требованиям раскрытия финансовой информации в динамике. Важные для формирования достоверной информации требования содержатся в ряде международных стандартов, обязательное выполнение которых приводит к получению адекватных финансовых показателей, отражающих более реальную стоимостную оценку величин активов, обязательств, капитала, доходов, расходов и чистой прибыли. Например, в соответствии с МСФО 36 «Обесценение активов» активы компании должны отражаться в балансе по стоимости, не превышающей их возмещаемой стоимости, т. е. не выше стоимости будущих экономических выгод, которые можно от них ожидать. С этой целью по состоянию на каждую отчетную дату компания должна проверять наличие любых признаков, указывающих на возможное уменьшение стоимости актива, и в случае выявления любого из них должна оценить его возмещаемую стоимость. Если балансовая стоимость актива стала выше возмещаемой, то актив подлежит обесцениванию, результатом его будет признание потерь (убытка). В соответствии с МСФО компания может отражать показатели финансовой отчетности, используя процедуру дисконтирования стоимостных величин (приведения), тогда как в российских стандартах такая возможность не предусмотрена. Достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации, его изменениях, а также финансовых результатах деятельности компании не может быть достигнуто без выполнения важнейшего требования сопоставимости данных. Это требование согласуется с качественными характеристиками МСФО, среди которых – надежность и сопоставимость данных. Актуальность выполнения указанных требований возрастает в условиях инфляции, присущей современному этапу развития рыночных отношений в России. В целом методика и методы анализа финансовой отчетности, составленной в соответствии с МСФО, сопоставимы с анализом финансовой отчетности организации, составленной в соответствии с российскими стандартами. Главные отличия связаны, во-первых, с интерпретацией и оценкой самих статей отчетности в процессе анализа и, во-вторых, с существенностью влияния на показатели финансовой отчетности субъективных оценок при ее формировании. Значимую роль в интерпретации отчетных данных в процессе анализа играет профессиональное суждение специалиста-аналитика, т. е. добросовестно высказанное мнение о хозяйственной ситуации и полезное как для ее описания, так и для принятия действенных управленческих решений. Оно основано на представлениях, убеждениях, профессионализме специалиста-аналитика. В соответствии с МСФО профессиональное суждение – это элемент стандартизации бухгалтерского учета, элемент культуры бухгалтерской профессии. Принцип комплексного подхода требует от круга показателей финансового состояния хозяйствующего субъекта исчерпывающего охвата множества явлений и процессов, которые в совокупности характеризуют наличие, структуру и использование финансовых ресурсов. Эти явления и процессы представляют интерес прежде всего в разрезе экстенсивных (масштаб, достаточность, абсолютная отдача – прибыль) и интенсивных (скорость движения, относительная отдача – рентабельность) признаков. Логика формирования показателей финансового состояния хозяйствующего субъекта от первичной фиксации релевантных данных, оказывающих на него влияние, до сложных оценочных характеристик отражена на рис. 1. Экзогенный уровень предполагает организацию сбора и предварительной подготовки информации с учетом ее релевантности по отношению к возможному влиянию на изменение финансового состояния хозяйствующего субъекта. На эндогенном уровне формируются показатели, дающие представление о ресурсном и функциональном аспектах финансового состояния хозяйствующего субъекта. По отношению к финансовым ресурсам эти два аспекта конкретизируются в оценках их наличия и использования. Внутри каждого аспекта выделяются экстенсивные и интенсивные характеристики. Все это органически сочетается с таким важным для заинтересованных пользователей понятием, как финансовый потенциал, показывающий возможности прироста прибыли, финансового и физического капитала хозяйствующего субъекта при интегральной оценке его финансового состояния. Необходимый и достаточный круг показателей, раскрывающих данный потенциал, включает объем финансовых ресурсов, скорость их приростного возвращения из оборота и рентабельность этого оборота. Рисунок 1. Система показателей анализа финансовой отчетности хозяйствующего субъекта Соблюдение принципа «от общего к частному» в наиболее общем виде предполагает некую последовательность осуществления анализа финансовой отчетности хозяйствующего субъекта, по крайней мере, в виде двух основных этапов. Как правило, пользователей сначала интересует крупный план. Поэтому в первую очередь осуществляется ознакомительный экспресс-анализ финансового состояния для обобщенной оценки и обоснования необходимости конкретных направлений углубления дальнейших расчетов. На данном этапе определяется потребность в дополнительной информации, доступной в ответах на запросы бухгалтерии и другим службам предприятия, его контрагентам, кредиторам, инвесторам, органам статистики и налоговым органам, аудиторским организациям и др. Большое значение имеет также нацеливание методологии управленческого учета на формирование информационной базы анализа, обеспечивающей необходимую степень детализации в дальнейшей оценке финансового состояния. Исчерпывающее выполнение условий первого этапа анализа финансового состояния позволяет на втором его этапе получать желаемую детализацию сведений о финансовом положении организации и его перспективах. Уникальность каждой конкретной ситуации конкретизирует направления анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта с учетом специфики его деятельности и решаемых на данный момент задач. Это во многом предопределяет круг показателей, необходимых на последующем этапе детального анализа, а также информационных источников их формирования. Оценка финансового состояния организации исключительно по данным бухгалтерского финансового учета и отчетности может искажаться по причине того, что эти данные не являются оперативными. Текущее формирование показателей финансового состояния предприятия в большей степени обеспечивается с помощью управленческого учета или на основе внутреннего документооборота предприятия. Однако при этом возникают конфиденциальные ограничения, и информация, на основе которой проводится анализ, а также его результаты становятся коммерческой тайной и напрямую недоступны для внешних заинтересованных лиц. Объективное преимущество анализа по данным управленческого учета – в степени его пространственной и временной детализации, формируемой изначально в зависимости от потребностей и приоритетов компании по поводу направлении сегментации и частоты замеров (час, день, неделя, месяц и т. д.). Современная оптимальная продолжительность анализируемого периода составляет, как правило, месяц, что позволяет информации оставаться актуальной и достаточной для выявления тренда изменения экономической ситуации. В ходе анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта особого внимания заслуживает учет особенностей проводимой финансовой политики. Финансовый менеджмент организации, как правило, отдает приоритет эффективности управления денежными средствами, а не финансовыми ресурсами. Например, при увеличении дебиторской задолженности, приводящей к финансовым затруднениям, это выражается в том числе в «пожарной» активизации привлечения заемных средств. Однако стратегически более целесообразно снижать порог болезненной чувствительности к подобного рода затруднениям. Стратегическая финансовая политика в этом случае основывается на превентивных усилиях, направленных на всемерную минимизацию расходов по привлечению финансовых ресурсов и максимизацию рентабельности инвестиций при соблюдении низкого уровня риска. В результате такой политики складываются потенциально долговременные факторы снижения оттоков и повышения притоков денежных средств. Другими словами, определенные изменения значений финансовых показателей на конкретный момент времени не являются достаточным аргументом для автоматического принятия ответных управленческих решений. Необходимо убедиться, что эти значения не результат случайного стечения обстоятельств, а следствие той или иной степени эффективности финансовой стратегии, подтверждаемой характеристиками их стабильности или направленности динамики за ряд предшествующих периодов. Наряду с обеспечением безопасности, выживаемости и расширения воспроизводства важным элементом активной финансовой политики является нахождение возможностей извлечения выгод из складывающихся ситуаций. Это требует проявления творческой инициативы. Например, в период нехарактерно высокой кредиторской задолженности рутинные решения, не затрагивающие привычный уровень ответственности менеджеров, предполагают только простые компенсационные меры по нейтрализации угроз возросшей финансовой зависимости в виде реструктуризационных мероприятий, тщательного анализа платежного календаря т. д. Однако креативность финансовой политики позволяет менять направленность вектора негативных моментов сложившейся ситуации. Такая политика может основываться, в частности, на проектных расчетах направлений выгодного использования дешевых финансовых ресурсов данной кредиторской задолженности (предоставлении скидок покупателям, рекламных акциях и т. п.). Важным критерием эффективности креативного новаторства является оправданность возможных дополнительных затрат на проведение при необходимости оперативного мониторинга уровня риска по отдельным направлениям и разработку мер, применяемых для его управления: создание специальных резервов, заключение договоров страхования, факторинга или распределения ответственности между сторонами сделки, включение в цену товара компенсаций за возможный риск. Показатели, используемые в анализе финансового состояния, тесно связаны в количественных соотношениях. Эта связь вытекает либо из причинно-следственных зависимостей, либо из особенностей методологии их расчета. Часть этих показателей – финансовых коэффициентов – определяется по данным баланса, которые изначально замкнуты и упорядочены балансовым обобщением и системой двойной записи. Здесь в большей степени проявляется уже не тесная стохастическая, а функциональная зависимость, когда конкретное значение одного показателя предполагает определенные значения других. Особенно это касается однородных по методологии расчета групп коэффициентов, например распределительных и координационных. Первые показывают удельный вес релевантной части в общей величине единой по экономическому содержанию совокупности явлений. Вторые дают новые содержательные характеристики изучаемой области на основе сопоставления ее разнородных составляющих. Работа с финансовыми коэффициентами предполагает, по крайней мере, три этапа. На первом этапе подбираются необходимые для освещения конкретной стороны финансового положения категории, характеристики, например платежеспособность. На втором – разрабатываются показатели-коэффициенты, количественно выражающие анализируемую сторону финансового положения, например коэффициент общей платежеспособности. Третий этап посвящается оценочной характеристике числовых значений, которые может принимать искомый коэффициент. Для контроля над хозяйствующими субъектами и создания ориентиров для принятия управленческих решений такие значения нормируются. Конкретика этих норм устанавливается как результат сложения множества факторов, среди которых административные интересы, наработанный опыт, здравый смысл и др. Их предназначение – служить объективными оценочными критериями, а также своеобразными маяками при установлении и удержании в заданном направлении курса экономического развития. Однако представляется, что действенные ориентиры должны быть более гибкими, учитывающими релевантные различия по регионам, видам деятельности хозяйствующих субъектов и т. д. Ключевые финансовые коэффициенты (КФК) повысят свое значение как фактор хозяйственного развития страны в условиях их систематического мониторинга по регионам и экономике в целом с формированием оперативных отчетных данных, ориентирующих бизнес на средние значения этих коэффициентов в успешно работающих компаниях. В этих целях уместно активизировать имманентную заинтересованность хозяйствующих субъектов в хорошем партнерском климате путем их добровольной самосертификации как участников автономного мониторинга финансовой экологии. Признаками статуса такого участника являются систематическое проведение внутреннего анализа релевантных КФК и открытая публикация их значений. Также ценной является информация об амплитудах колебаний КФК по периодам времени и видам деятельности в разрезе масштабов, опыта в данном бизнесе и т. д. В методологических арсеналах управленческого анализа каждого хозяйствующего субъекта должны быть обоснованные значения релевантных на каждый момент времени КФК исходя из принятой финансовой политики (по степени ее консервативности или прогрессивности), стадии жизненного цикла и многих других обстоятельств. 2. Сущность и расчет показателей финансовой устойчивости Успешность каждой организации во многом предопределяется тем, насколько ее деятельность соответствует закономерностям экономического развития цивилизации в целом и адекватна уникальности складывающихся конкретных условий хозяйствования. Необходимость поступательного движения как форма бытия через конкурентную среду выступает императивом развития каждой организации, заставляя ее превентивно нарушать пропорции временной стабильности ради предотвращения или смягчения угрозы кризисного развития событий с помощью расширения масштабов или внутреннего совершенствования путем снижения затратности, диверсификации и т. д. Такое поведение организации находит соответствующее отражение в сочетании и динамике уровней различных КФК. Логично допустить, что значения финансовых коэффициентов, выражающих ее устойчивое развитие, должны быть в гармонии с величинами общих закономерностей развития окружающего мира. Среди наиболее известных пропорций, отражающих форму проявления бытия в виде развития, выделяется так называемое золотое сечение. В общем виде существо данной пропорции заключается в том, что в гармонично развивающемся явлении всегда выделяются (по различным классификационным признакам и уровням обобщения) такие две неравные части, которые соотносятся между собой по следующему принципу: отношение большей части к меньшей равно отношению целого к большей части. Данная пропорция представляется известным иррациональным числом, которое с восемью знаками после запятой в десятичной дроби записывается так: 1,61803398. Думается, что применительно к экономическому развитию золотое сечение означает, что в структурных характеристиках гармонично развивающегося хозяйствующего субъекта проявляются пропорции релевантных составляющих 38,2 и 61,8 %, а темпы роста его объемных показателей за сравниваемые однородные по условиям периоды времени приближаются к 1,618034. Например, в структуре источников формирования имущества успешных хозяйствующих субъектов золотая пропорция предположительно находится в интервале от 38 до 62 % по удельному весу собственных и заимствованных средств в зависимости от складывающихся условий и стадии их жизненного цикла. Такие условия прежде всего предопределяются особенностями вида предпринимательской деятельности, долей недвижимого имущества и труднореализуемых активов, удельным весом постоянных затрат в себестоимости продукции. Однако закономерности экономического развития, связанные с тенденциями расширения масштабов, изменения скорости и рентабельности оборота капитала, приводят, как правило, к повышению его контролируемой доли, относящейся к собственным источникам формирования имущества. Рассматриваемые пропорции развития предопределяют исчерпаемость эффективного использования конкретных технологий достижения бизнес-целей и, как результат, необходимость их периодического обновления. В данном случае технологии понимаются в расширенном смысле, как совокупность взаимосвязанных процедур воплощения идей и достижения целей. В процедурах реализуются возможности, которые дают знания об окружающем мире. Перефразируя известное выражение, можно сказать, что этапы экономического развития различаются не тем, что производится, а как производится, т. е. на основе каких технологий или найденных возможностей материализации достигнутых знаний. С развитием научно-технического прогресса и усложнением технологий количество товаров (в широком смысле) промежуточного или производственного потребления все больше превосходит количество товаров, относящихся к материальным благам непосредственного потребления. Создается впечатление, что масштабы производственных интересов перекрывают личные. Достигнутые знания продуцируют новые и переплетены с ними, поэтому методологически сложно выделить однородный технологический этап развития, чтобы рассчитать соответствующие пропорциям золотого сечения его гармоничные временные и объемные параметры в связях с предшествующим и последующим этапами. Для нахождения гармоничных параметров экономического развития на текущем технологическом этапе необходимо найти и скорректировать с учетом пропорций золотого сечения временные и объемные величины предшествующего этапа. История показывает, что золотое сечение в чистом виде не характерно для экономического развития, подверженного периодическим кризисам, которые зачастую выступают принудительным фактором соблюдения такой пропорции. Поэтому она уместна в качестве оценочного ориентира или базы сравнения для характеристики фактического положения дел на анализируемые моменты времени. В научно-практическом обороте по поводу финансового анализа часто фигурируют установки количественных значений по следующим коэффициентам: – коэффициент текущей ликвидности, равный отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам, признанное значение которого для безопасной финансовой зоны составляет не менее 2: (5) – коэффициент финансовой независимости, рассчитываемый как удельный вес собственного капитала в валюте баланса, рекомендуемое значение которого не должно быть ниже 0,5: (6) – коэффициент обеспеченности собственными средствами, получаемый путем деления разницы между собственным капиталом организации и внеоборотными активами на оборотные активы предприятия, безопасное значение которого должно быть не ниже 0,1: (7) Расчет этих коэффициентов осуществляется на базе замкнутой системы исходных (экзогенных) показателей, следовательно, имеется методологическая основа для установления круга допустимых числовых значений различных финансовых коэффициентов исходя из задаваемой величины одного или нескольких из них. По логике причинно-следственных связей среди названных показателей коэффициент финансовой независимости является определяющим, так как отражает источники финансовых ресурсов, с которых начинается бизнес. Расчетное значение данного коэффициента (для нахождения базы сравнения фактических параметров финансового состояния с эффективными или хорошими) должно учитывать пропорции золотого сечения в формировании структуры релевантных составляющих единого целого, в данном случае – финансовых ресурсов бизнеса по их источникам. Рекомендуемые в отечественной литературе и инструктивных материалах пограничные значения рассмотренных коэффициентов укладываются в интервал пропорций золотого сечения и вытекают из того, что собственные средства, не превышающие заимствованных, гарантируют погашение обязательств хозяйствующего субъекта и оберегают его от участи «точки кристаллизации» при вероятном сценарии развития экономического кризиса. Условность такого посыла заключена в том, что финансовые ресурсы бизнеса материализованы и следует учитывать множество других факторов, в том числе время достижения ликвидного состояния. Представляет методологический и практический интерес рассмотрение совокупностей численных значений параметров финансового положения хозяйствующего субъекта, соответствующих пограничным значениям коэффициента финансовой независимости исходя из пропорций золотого сечения (от 0,38 до 0,62) и начальной точки его безопасного значения (0,5). С учетом рекомендуемых значений допустимого для безопасной финансовой зоны уровня коэффициентов текущей ликвидности (Кт.л. = 2) и обеспеченности собственными средствами (Коб. = 0,1) строятся и описываются три модели финансового состояния организации при 38, 50 и 62 % собственных средств в источниках формирования ее имущества. Эти модели играют роль базы сравнения с фактическим финансовым состоянием организации в процессе анализа. Предполагается, что на начальном этапе становления бизнеса организация, как правило, имеет небольшую долю собственных источников, которая затем наращивается. При превышении 38 %-ного порога по этому показателю организация теоретически получает способность к саморазвитию, которое становится относительно безопасным и более основательно застрахованным от банкротства при преодолении 50 %-ного рубежа. Достижение 62 %-ного удельного веса собственных источников означает конкурентоспособную финансовую мощность организации, ее способность продуцировать финансовые ресурсы в нужном для бизнеса и достаточном для удовлетворения личных потребностей объеме (рис. 2). Рисунок 2. Вероятные результаты оценки финансового состояния при разных уровнях обеспеченности собственными средствами Первая модель финансового состояния организации имеет следующие параметры КФК: Кф.н. = 0,38, Кт.л. = 2, Коб. = 0,1, для которых определяются соответствующие соотношения удельных весов оборотного и внеоборотного имущества, собственных, долгосрочных и краткосрочных источников формирования. Одновременно это означает, что другая часть источников, т. е. сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств (ДО и КО соответственно), должна быть равна 0,62 от валюты баланса. Для всех рассматриваемых моделей Кт.л. и Коб. и берутся на уровне их пограничных значений вместе с зависящими от них соотношениями составных частей имущества и источников его формирования, т. е. оборотные активы на 10 % формируются за счет собственного капитала, а остальные 90 % – за счет заимствованных источников; оборотные активы в два раза превышают краткосрочные обязательства. Принимая во внимание взаимосвязи в выражениях, получаем следующую структуру пассива первой модели финансового состояния организации: СК = 38 %; ДО + КО = 62; КО = 34 %; ДО = 28 %. Такая структура пассива определяет следующую структуру актива: ОА = 68 %, ВНА = 32 %. Вторая модель финансового состояния организации имеет следующие параметры КФК: Кф.н. = 0,5, Кт.л. = 2, Коб. = 0,1, которым соответствуют определенные соотношения удельных весов оборотного и внеоборотного имущества, собственных, долгосрочных и краткосрочных источников его формирования. Учитывая требования зоны финансовой безопасности по коэффициентам, получаем следующую структуру пассива второй модели финансового состояния организации: СК = 50 %; ДО + КО = 50 %; КО = 28 %; ДО = 22 %. Такая структура пассива определяет следующую структуру актива: ОА = 56 %, ВНА = 44 %. Третья модель финансового состояния организации имеет следующие параметры КФК: Кф.н. = 0,62, Кт.л. = 2, Коб. = 0,1, для которых определяются соответствующие соотношения удельных весов оборотного и внеоборотного имущества, собственных, долгосрочных и краткосрочных источников его формирования. С учетом взаимосвязей третьей модели финансового состояния организации соответствует следующая структура пассива: СК = 62 %; ДО + КО = 38 %; КО = 21 %; ДО = 17 %. Данная структура пассива определяет следующую структуру актива: ОА = 42 %, ВНА = 58 %. Изменение структуры имущества и источников его формирования в рамках безопасного уровня кредитоспособности представлено в табл. 9. Таблица 9 Изменение структуры имущества и источников его формирования в рамках безопасного уровня кредитоспособности Показатель Удельный вес в моделях, % 1 2 3 Внеоборотные активы 32 44 58 Оборотные активы 68 56 42 Собственный капитал 38 50 62 Долгосрочные обязательства 28 22 17 Краткосрочные обязательства 34 28 21 Расчетные данные показывают принципиальную схему изменения структуры заимствованных средств по признаку их срочности, а также имущества в разрезе его отдельных частей, по-разному участвующих в хозяйственном обороте. Эти структурные изменения находятся в сложных причинно-следственных зависимостях с динамикой доли собственного капитала в располагаемых финансовых ресурсах при условии соблюдения надежной платежеспособности организации. Следовательно, на рассматриваемые величины влияют силы более высокого порядка, относящиеся к законам неуклонного экономического роста, вытекающие из общих законов развития бытия. Это значит, что в анализе динамики финансового состояния в качестве ориентиров для оценки степени прогрессивных изменений финансовой составляющей хозяйствующего субъекта целесообразно использовать соотношения величин в соответствии с данными таблицы. 3. Особенности оценки показателей финансовой устойчивости по данным отчетности по международным стандартам В соответствии с МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» необходимо оценивать ряд факторов для определения того, является ли свидетельство об убытке объективным, в том числе – информацию о подверженности финансовым рискам. Анализируя отчетность с помощью финансовых индикаторов (например, коэффициента ликвидности, финансового рычага, коэффициента концентрации собственных средств и др.), целесообразно также оценивать риск умышленного искажения финансовой отчетности как составляющую финансового риска. Данная методика применима в работе как с новыми, так и с существующими клиентами. Стремясь фальсифицировать отчетность с целью улучшения финансовых показателей, компании совершают сделки, которые приводят к резким изменениям структуры финансовой отчетности, нетипичным для предыдущих периодов. Такого рода искажения стало возможно выявить в результате сопоставления отчетности компаний, которые совершали фальсификацию, непосредственно в момент фальсификации и в предшествующий фальсификации отчетный период. Несмотря на многообразие применяемых схем по фальсификации финансовой отчетности, все они, как правило, приводят к однотипному воздействию на следующие элементы финансовой отчетности: 1) завышение выручки; 2) занижение расходов; 3) завышение валюты баланса; 4) занижение выручки; 5) завышение расходов; 6) завышение денежного потока от операционной деятельности. Переход многих российских компаний на подготовку отчетности по МСФО позволяет начать применять западную практику. В частности, при сравнительном анализе выборки за 10-летний период, состоявшей из 74 компаний, фальсифицировавших финансовую отчетность, и 2332 компаний, которые не совершали фальсификации, были определены следующие учетно-аналитические аномалии. Таблица 10 Значения ключевых финансовых индикаторов для компаний, совершавших и не совершавших фальсификацию финансовой отчетности Показатель Компании, которые исказили отчетные данные Компании, не искажавшие отчетные данные Год обнаружения фальсифика-ции Предыду-щий год Год обнаружения фальсифика-ции Преды-дущий год 1 2 3 4 5 Темп роста выручки от продаж 1,6070 1,4110 1,1340 1,1060 Темп снижения доли маржинального дохода в выручке 1,1930 1,0360 1,0140 1,0010 Продолжение табл. 10 1 2 3 4 5 Темп роста качества активов 1,2520 1,0000 1,0390 1,0000 Темп роста оборачиваемости дебиторской задолженности 1,9050 1,2810 1,0310 0,9960 Темп роста доли расходов, приходящихся на выручку от продаж 1,0410 0,9600 1,0520 1,0100 Темп роста доли амортизационных расходов в стоимости основных средств 1,0770 0,9660 1,0010 0,9740 Темп роста финансового рычага 1,1110 1,0300 1,0370 1,0000 Индикаторы фальсификации финансовой отчетности, приведенные в табл. 10, характеризуются определенными расчетами. 1. Темп роста выручки от продаж. Компании, демонстрирующие рост объемов выручки, находятся в группе риска, поскольку рост продаж требует привлечения дополнительного финансирования, а руководство компании испытывает давление в процессе достижения плановых показателей. 2. Темп снижения доли маржинального дохода в выручке. Темп снижения доли маржинального дохода в выручке говорит о понижении качества выручки, поэтому может свидетельствовать о фальсификации финансовой отчетности. Показатель «темп снижения доли маржинального дохода в выручке от продаж» следует анализировать совместно с показателем «темп роста выручки от продаж». Если выручка от продаж растет, а доля маржинального дохода в выручке снижается, то налицо признаки фальсификации. 3. Темп роста качества активов. Качество активов – доля внеоборотных активов (за исключением основных средств) в общей величине активов. Принято считать, что качество активов определяется способностью актива генерировать денежные потоки. Соответственно, при расчете данного коэффициента мы находим долю внеоборотных активов, неспособных генерировать денежные потоки, в совокупном объеме активов. Если темп роста качества активов превышает 1, это говорит о вероятности того, что компания увеличивает долю внеоборотных активов в совокупном объеме активов. Рост внеоборотных активов, который не связан с ростом основных средств, может свидетельствовать о необоснованной капитализации расходов. Как отмечалось ранее, необоснованная капитализация расходов приводит к завышению прибыли отчетного периода и занижению прибыли будущих периодов. 4. Темп роста оборачиваемости дебиторской задолженности. В условиях умеренного роста бизнеса или стабильности показатель оборачиваемости дебиторской задолженности будет оставаться примерно на одном уровне. В условиях значительного роста бизнеса ввиду, возможно, более мягкой кредитной политики компании в отношении покупателей оборачиваемость дебиторской задолженности будет снижаться. Не вполне естественно, если показатель оборачиваемости дебиторской задолженности резко возрастает или резко снижается. В случае резкого увеличения оборачиваемости дебиторской задолженности велика вероятность того, что осуществляются манипуляции с величиной выручки от продаж, а в случае резкого снижения, возможно, искусственно завышается величина дебиторской задолженности при относительно неизменном уровне продаж (то же). 5. Темп роста доли расходов, приходящихся на выручку от продаж. В случае увеличения объемов продаж логично предположить, что также возрастут себестоимость продаж и коммерческие расходы, так как эти расходы являются переменными, то есть зависят от объема реализованной продукции. Следовательно, можно предположить, что темпы роста себестоимости и расходов, связанных с реализацией продукции, не должны существенно отличаться от темпов роста продаж. В случае если темп роста доли расходов, приходящихся на выручку от продаж, будет существенно отклоняться от 1, можно предположить, что искажается либо величина себестоимости продаж и коммерческих расходов, либо величина выручки от продаж. 6. Темп роста доли амортизационных расходов в совокупной первоначальной стоимости основных средств. Доля амортизационных расходов от совокупной первоначальной стоимости основных средств остается постоянной, поэтому темп роста доли амортизационных расходов в совокупной первоначальной стоимости основных средств будет в обычных условиях стремиться к 1. Однако если руководство компании захочет снизить величину амортизационных расходов с целью увеличения прибыли, то значение данного показателя будет отклоняться от 1. Следовательно, в случае резкого изменения этого показателя можно сделать вывод о вероятности фальсификации финансовой отчетности. 7. Темп роста финансового рычага. Финансовый рычаг позволяет измерить величину кредитного риска, которому подвержена компания. Рыночная стоимость акций компании зависит от уровня финансового рычага. Поэтому с целью повышения рыночной стоимости акций руководство компании может искусственно занижать уровень финансового рычага за счет включения кредиторской задолженности в состав прибыли. Следовательно, резкие колебания финансового рычага могут подтверждать возможность фальсификации. Таким образом, отчетность, составленная по МСФО, по существу, является единственным источником надежной финансовой информации для принятия важных экономических решений. Использование МСФО-отчетности в качестве базы для анализа отчетности компаний позволяет существенно снизить риски кредитных потерь на 20–45 %. Коэффициенты долговой нагрузки показывают как общий объем долговых обязательств, так и их соотношение с активами компании. Анализ долговой нагрузки фактически является анализом того риска, с которым сталкиваются инвесторы при вложении средств. Очевидно, что чем выше долговая нагрузка, тем выше риск банкротства компании. В настоящее время существуют три подхода к определению составляющих долга, и, следовательно, объема долговых обязательств для анализа деятельности компании. При либеральном подходе структура долговых обязательств минимизируется лишь до учета долгосрочной задолженности, текущие выплаты не учитываются. При умеренном подходе в структуре долговых обязательств учитываются затраты на обслуживание различных видов задолженности (краткосрочной и/или долгосрочной), а также долгосрочная задолженность. К тому же в объем задолженности включаются акции, подлежащие выкупу в силу их природы, схожей с долговыми обязательствами. При консервативном подходе учитываются все долговые обязательства компании. К долговым обязательствам, учитываемым при умеренном подходе, добавляются отложенные налоговые платежи, любые отложенные социальные выплаты. Показатель задолженности отражает объем долговых обязательств в сравнении с активами компании. Чем больше долговые обязательства (чем выше показатель задолженности), тем выше риск. Следует учитывать размер компании: крупные компании могут справиться и с высоким показателем задолженности. (8) Однако использование этого показателя вызовет небольшие расхождения с реальностью. В зависимости от подхода, используемого в определении долга, у компании могут быть долговые обязательства, состоящие из налогов к уплате и различных социальных платежей, не связанных с обслуживанием краткосрочной и/или долгосрочной задолженности, которые по своей природе больше похожи на операционные издержки в силу своей относительной неизменности и периодичности. Или долговых обязательств может не быть вообще, что наоборот может вызвать опасения у инвесторов. Соотношение заемного и собственного капитала показывает, как соотносятся вложения поставщиков, кредиторов с вложениями акционеров. Ситуация такая же, как и с показателем задолженности: чем меньше процент, тем выше финансовая устойчивость компании. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала обладает теми же недостатками, что и показатель задолженности. Рассмотрение положения с заемным и собственным капиталом в компании дает более ясную картину ее функционирования. Например, для IBM в 2005 г. показатель задолженности составлял 69 %, что вполне обычно для крупных компаний, но в том же году отношение заемных и собственных средств компании составляло 220 %, то есть заемные средства более чем вдвое превышали собственные средства компании. Коэффициент капитализации (Capitalization Ratio) показывает, какую часть занимают долгосрочные долговые обязательства в структуре общего капитала компании (собственного и заемного). (9) Благоприятное значение показателя зависит от сферы бизнеса, уровня развития компании, но очевидно, что чем меньше долгосрочная задолженность и чем больше собственный капитал, тем выше инвестиционная привлекательность компании. Увеличивая объем долговых обязательств, компания наращивает капитал, при помощи которого может получить доход больший, чем при использовании только собственного капитала. Однако повышение доли заемных средств ведет к повышению расходов по обслуживанию долга. Действия компании с высоким показателем капитализации на рынке с высокой конкуренцией могут быть ограничены кредиторами, ее прибыль будет затронута высокими расходами на обслуживание долга, что отразится в потере конкурентоспособности и даст конкурентам преимущество. Коэффициент капитализации считается одним из важнейших коэффициентов для инвесторов, так как сопоставляет долю капитала компании, с которой связан наибольший риск, с общим капиталом. Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio) показывает, насколько легко компания может обслуживать свои долговые обязательства. Чем ниже показатель, тем сильнее компания «зажата» долговыми обязательствами. При значении показателя ниже 1,5 считается сомнительным, что компания сможет покрыть расходы по обслуживанию долга. (10) В связи с нестабильной экономической ситуацией, волатильностью курсов валют в настоящее время финансовыми институтами уделяется большое внимание анализу подверженности компании валютному риску. Компании имеют значительные валютные заимствования, а также осуществляют закупки внеоборотных активов по контрактам в валюте и подвержены валютному риску вследствие колебания обменных курсов. В большинстве российских компаний кредитный портфель сформирован в основном в трех валютах (рубль, доллар США, евро), и соответственно, компания ограниченно принимает валютный риск. Наличие валютного риска отчасти связано с тем, что предложения по заимствованиям в рублях дороже аналогичных в валютах (доллар США, евро и пр.), а также не могут обеспечить в полной мере потребности компании в финансировании. Согласно МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты: раскрытие информации» компании должны раскрывать в финансовой отчетности анализ чувствительности к рыночным рискам. Такой анализ показывает, как изменились бы чистая прибыль или убыток организации и ее чистые активы в случае потенциального изменения того или иного параметра (курса иностранной валюты). Подчеркивая важность мониторинга валютного риска, МСФО предлагает универсальный инструмент, а именно показатель «открытой валютной позиции»: 1) Валютная позиция (долл. США) – Финансовые активы за вычетом финансовых обязательств (долл. США); 2) Валютная позиция (евро) – Финансовые активы за вычетом финансовых обязательств (евро). Как правило, руководство компании снижает степень валютного риска путем соотнесения активов и обязательств, стоимость которых выражена в сопоставимых иностранных валютах. Банки анализируют данный показатель с целью определения чувствительности заемщика к новым заимствованиям в иностранной валюте, а также используют как входящую информацию для расчета денежных потоков от операционной деятельности компании. В случае, если компания не отличается устойчивым финансовым состоянием, банки рекомендуют: 1) увеличение собственного капитала за счет использования прибыли или эмиссии ценных бумаг; 2) снижение внеоборотных активов путем продажи или передачи в аренду неиспользуемых основных средств; 3) сокращение материально-производственных запасов до оптимального уровня (включая страховые издержки). Таким образом, система аналитических показателей, используемая в анализе деятельности заемщиков, позволяет сделать обоснованные выводы о финансовом состоянии и дать предложения по его улучшению. 4. Сущность и расчет показателей ликвидности Существует множество методик оценки качества заемщиков – методик анализа финансового положения клиента и его надежности с точки зрения своевременного погашения кредита. Применяемые в настоящее время и рекомендуемые способы оценки кредитоспособности заемщика опираются, главным образом, на анализ его деятельности в предшествующем периоде и ориентированы, в основном, на решение расчетных задач. При всем значении таких оценок они не могут исчерпывающе характеризовать кредитоспособность потенциального заемщика в прогнозе. Самыми простыми моделями оценки положения компании на рынке являются PESTEL, SWOT и модель Porter. PESTEL анализ – данная аббревиатура образована от сокращения шести английских слов: Political (политика), Economic (экономика), Social (общество), Technological (технология), Environmental (развитие) и Legal (законность). Данный анализ направлен на выявление политических, экономических, социальных, технологических и юридических или законодательных аспектов внешней среды, которые могут повлиять на стратегию компании. Этот аналитический инструмент стратегического планирования развивается с начала 1960-х гг. SWOT – Strength Weakness Opportunities Threats analysis. Аббревиатура SWOT образуется от сокращения 4 слов английского языка: сила – strength, слабость – weakness, возможности – opportunity и угрозы – threat, и именно на этих словах основывается SWOT анализ. SWOT анализ включает в себя анализ ситуации внутри компании, а также анализ внешних факторов и ситуации на рынке. Обычно данный анализ представляют в виде таблицы для большей наглядности. После анализа расположенных в таблице данных составляется список возможных действий для нейтрализации слабых сторон компании, в том числе за счет сильных. Так же разрабатываются возможные варианты развития компании при изменении внешних факторов, способы использования сильных сторон для уменьшения рисков и т. д. Таблица 11 Таблица для SWOT анализа Возможности Угрозы Сильные стороны Насколько сильные стороны позволяют использовать эту возможность Могут ли сильные стороны позволить избежать этой угрозы Слабые стороны Насколько слабые стороны мешают использовать эту возможность Насколько слабые стороны препятствуют избеганию угроз Модель Porter – «Модель пяти сил» М. Портера отображает основные влияющие на деятельность предприятия факторы современной конкуренции. Степень прибыльности индустрии товаров или услуг, в которой действует компания, в целом зависит от следующих факторов: 1) интенсивности существующей на рынке конкуренции; 2) возможности и угрозы входа на рынок новых игроков; 3) зависимости от покупателей; 4) зависимости от поставщиков; 5) угрозы со стороны заменителей товара или услуги. В практике американских банков применяется система, носящая название «правило пяти си», где критерии отбора клиентов обозначены словами, начинающимися на букву «си»: 1. Character (характер заемщика). Это репутация клиента как юридического лица. Репутация клиента складывается из продолжительности работы клиента в данной сфере бизнеса, отклонений его экономических показателей от среднеотраслевых (коэффициент «бета»), его кредитной истории; репутации его партнеров в деловом мире, репутации ведущих менеджеров с учетом профессионального опыта работы в качестве руководителей, их моральных качеств. При формализации процесса оценки может использоваться балльная оценка. 2. Capacity (финансовые возможности). Это наличие у клиента права на подачу заявки на кредит, право ведения от клиента переговоров, право подписи кредитных документов, способность клиента заработать средства в ходе текущей производственной деятельности. 3. Capital (капитал, имущество). При оценке капитала клиента следует обратить внимание на 2 основных момента: достаточность капитала, который оценивается на основе коэффициентов финансового левереджа; степень вложения капитала клиента в кредитуемую операцию. 4. Collateral (обеспечение). Стоимость активов заемщика и конкретная величина источника погашения долга (залог, банковская гарантия, поручительство третьих лиц, страхование риска невыплаты процентов и невозврат кредита). 5. Conditions (общие экономические условия). При рассмотрении условий, в которых совершается кредитная операция, следует обратить внимание: на прогноз экономической ситуации в стране, регионе деятельности заемщика, отрасли кредитуемой операции; на учет политических факторов. Анализ кредитоспособности клиента в соответствии с основными принципами кредитования, содержащимися в методике САMPARY, заключается в поочередном выделении из кредитной заявки прилагаемых финансовых документов, отражающих деятельность клиента, в их оценке и уточнении после личной встречи с клиентом. Название CAMPARY образуется из начальных букв следующих слов: – C – Character – репутация, характеристика клиента; – A – Ability – способность к возврату кредита; – M – Margin – маржа, доход; – P – Purpose – целевое назначение кредита; – A – Amount – размер кредит; – R – Repayment – условия погашения кредита; – I – Insurance – обеспечение, страхование риска непогашения кредита. В Англии ключевым словом, в котором сосредоточены требования при выдаче кредитов заемщикам, является термин «PARTS», включающий в себя: – Purpose – назначение, цель получения заемных средств; – Amount – сумма, размер кредита; – Repayment – оплата, возврат долга и процентов; – Term – срок предоставления кредита; – Security – обеспечение погашения кредита. Также можно выделить следующие методы: а) статистические методы оценки кредитного риска (модель «Зета» и уравнение Альтмана, модель Чессера, техника кредитного скоринга Дюрана и т. д.) получили распространение в зарубежной банковской практике. Пятифакторная модель Альтмана, построенная на основе анализа состояния 66 фирм, позволяет дать достаточно точный прогноз банкротства на 2–3 года вперед. Факт банкротства на один год можно установить с точностью до 95 %. Модель надзора за ссудами Чессера прогнозирует случаи невыполнения клиентом условий договора о кредите. Кредитный скоринг (kredit scoring) – технический прием, предложенный американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. для отбора заемщиков по потребительскому кредиту; б) система финансовых коэффициентов (разработка Мирового банка) используется во всем мире, в т. ч. и в работе российских банков. Рассматривая подробнее эту систему, можно выделить 5 основных групп финансовых коэффициентов (согласно методике Мирового банка): коэффициенты ликвидности, коэффициенты оборачиваемости, коэффициент финансового рычага, коэффициенты рентабельности и доходности, коэффициенты погашения долга. Выбор системы анализа для каждого конкретного случая определяется масштабами бизнеса клиента и сферой его деятельности. В связи с переходом реального сектора экономики на составление отчетности по МСФО эта проблема становится особенно актуальной, как собственно и в связи с повышением требований к уровню и глубине знаний в области экономического анализа для аудитов. 5. Особенности оценки показателей ликвидности по данным отчетности по международным стандартам С помощью показателей ликвидности определяется способность компании отвечать по своим обязательствам. Теоретически чем больше активы покрывают обязательства, тем меньше проблем у компании будет в случае покрытия своих обязательств без приостановки финансирования своей текущей деятельности. Коэффициенты ликвидности различаются по тому, какие типы активов рассматриваются. Так, коэффициент ликвидности (Current Ratio) рассматривает абсолютно все активы компании для покрытия обязательств. (11) Однако не все активы могут быть использованы с одинаковой скоростью: коэффициент текущей ликвидности (Quick Ratio или Acid-test Ratio) не рассматривает такие активы, как товарно-материальные ценности, а использует лишь денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные инвестиции и дебиторскую задолженность. При анализе финансового состояния компании путем сопоставления коэффициента ликвидности и текущей ликвидности определяется, какая часть активов компании образована за счет товарно-материальных ценностей. (12) Стоит заметить, что коэффициент текущей ликвидности может дезинформировать инвестора о положении дел в компании. Сегодня в условиях кризиса мало иметь дебиторскую задолженность, нужно суметь ее получить. Для учета только тех активов, которые могут быть использованы для покрытия обязательств компании в кратчайшие сроки, используется коэффициент абсолютной ликвидности, рассматривающий только денежные средства, их эквиваленты и инвестированные средства. (13) Однако деньги в резерве на покрытие обязательств – это худший из активов, так как деньги должны быть использованы или для выплаты дивидендов акционерам, или для других целей, направленных на получение прибыли. Таким образом, только комплексное использование всех трех коэффициентов, то есть анализ активов по степени ликвидности, может дать правильное представление о платежеспособности компании. Отношение притока денежных средств к сумме обязательств (Cash Flow to Total Debt Ratio) показывает, насколько легко компания может обслуживать свои текущие долговые обязательства за счет входящего потока денежных средств. При консервативном подходе в числителе используется поток свободных денежных средств (Free Cash Flow), который образуется в результате вычитания из потока денежных средств капитальных издержек. (14) Чем выше значение показателя, тем выше финансовая устойчивость компании. При низком показателе можно предположить, что в компании или слабый поток денег, или высокая финансовая нагрузка, связанная с обслуживанием долговых обязательств. Показатели потока денежных средств дают представление о том, от каких направлений деятельности получает компания денежный поток и в каком объеме. Очевидно, что важность постоянного притока денежных средств в компанию огромна, однако прибыльные на первый взгляд компании могут оказаться на грани финансового риска, если реально получают малое количество денежных средств из своего дохода. Например, компания, продающая свою продукцию в кредит, кажется прибыльной, но может в итоге получать лишь небольшие деньги от продаж, которых не хватит на покрытие текущих издержек. Показатель потока денежных средств от операционной деятельности (Operating Cash Flow (OCF)/Sales Ratio) дает оценку тому, насколько эффективно компания реализует свою продукцию. (15) Для вычисления показателя используются только значения, указанные в доходах от операционной деятельности в отчете о движении денежных средств (Cash Flow Statement), доходы, полученные от финансовой или инвестиционной деятельности, не учитываются, так как не являются следствием продаж. Показатель потока свободных денежных средств (Free Cash Flow (FCF)/Operating Cash Flow Ratio) определяет, какую часть из всего потока денежных средств компания может направлять на собственное развитие, расширение или на поддержание конкурентоспособности при неблагоприятной рыночной конъюнктуре. (16) Существует альтернативная, более соответствующая реальности калькуляция свободного потока денежных средств. В состав капитальных издержек включаются дивиденды к выплате. Для менеджмента организации решение не выплачивать дивиденды может иметь негативные последствия вплоть до падения стоимости акций компании. На практике компании придают гораздо большее значение показателю свободных денежных средств, нежели самим доходам. Коэффициент покрытия потоков денежных средств (Cash Flow Coverage Ratio) показывает, как соотносятся поступления наличности от операционной деятельности и различные издержки компании: расходы на обслуживание краткосрочной задолженности, расходы на содержание основных средств, выплаты дивидендов. (17) (18) (19) Кредитные организации проводят постоянный мониторинг вышеперечисленных показателей. Дополнительно к ним для мониторинга риска последующего невыполнения существенных условий займа в кредитных договорах указывают кредитные ковенанты, которые представляют собой ограничения, накладываемые на финансовые коэффициенты. Наиболее распространенными являются: (20) (21) EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – показатель, рассчитываемый как прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений. OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) – аналитический показатель, рассчитываемый как операционный доход до вычета амортизационных отчислений. Отличие двух показателей заключается в учете неоперационных доходов и расходов. OIBDA не учитывает данные статьи с целью исключения разовых, нерегулярных операций. Вышеназванные показатели используются для оценки операционной прибыльности компании с целью исключить влияние факторов, на которые менеджмент имеет ограниченное влияние. Показатели широко используются, хотя международные аудиторские правила не рекомендуют их к оценке в связи с присущими им недостатками. В частности, в IV квартале 2008 г. многие компании показали чистый убыток по МСФО, вызванный, помимо прочего, убытком от курсовых разниц. Данные показатели также не учитывают влияния капитальных расходов (в сущности амортизационные отчисления в долгосрочной перспективе отражают капитальные вложения компании). Коэффициенты Debt-to-EBITDA и Debt-to-OIBDA должны показать, сколько денег компания может теоретически направить на обслуживание своего долга. Коэффициенты, установленные банком, безусловно, будут варьироваться в зависимости от отраслевых особенностей компании, как правило, от 3 до 5, но могут в исключительных случаях иметь даже отрицательное значение (например, в нефтегазовой отрасли): (22) Данный коэффициент показывает, будет ли компания в состоянии обслуживать свои краткосрочные долговые обязательства. Использование коэффициента ограничено присущими показателю EBITDA недостатками: например, покрытие будет достигнуто, однако компания может нуждаться в обновлении основных средств. Значение показателя, как правило, устанавливается «>5». Помимо перечисленных, банками используются показатели, которые не могут быть непосредственно рассчитаны на основании данных форм финансовой отчетности, а предоставляются отчитывающимися компаниями в виде дополнительных расшифровок или примечаний. Например: – поступление денежной выручки в определенном объеме на счета банка-кредитора; – сумма средств за период, направленных на приобретение долей, выдачу займов, выбытие активов путем продажи, активов в залоге (переданных в обеспечение) и пр. Следует отметить, что для улучшения финансового положения компании могут прибегнуть к изменению политики управления оборотными активами и текущими. В отношении оборотных активов может быть применена оптимизация их структуры в зависимости от деятельности компании и потребностей рынка. Для пассивов единственно верным решением может быть только их минимизация. Особенно явно данная политика обозначилась во время глобального финансового кризиса. Большинство компаний стремилось к минимизации текущих пассивов путем уменьшения бонусов менеджменту среднего уровня, сокращения издержек на производство через снижение расходов на «лишние» затраты, связанные с персоналом, на рекламу. 6. Сущность и расчет показателей рентабельности Анализ качества прибыли – момент стратегически важный при оценке деятельности субъекта, причем наиболее интересен на разных этапах определения прибыли, как во время определения прибыли (убытка) от продажи, так и до налогообложения или чистой прибыли (убытка). Стратегической направленностью обладает определение финансовых результатов в разрезе отдельных видов работ (услуг), в разрезе отдельного вида услуг (работ) в целом по заказчикам, а также прибыль (убытки) по результатам финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования в целом, что позволит учесть отраслевую специфику предприятий. Получение прибыли от продажи неразрывно связано со своевременностью окончания операционного цикла. Сбои и аритмичность в процессе производства обусловливают снижение финансовых результатов, что и так отягощено сторонними фактами, ухудшая тем самым финансово-экономическую ситуацию хозяйствующих субъектов судостроения и судоремонта. Однако анализ финансовых результатов деятельности на основе только абсолютных показателей не является полноценным, достоверности результатов можно достигнуть, используя их в совокупности с относительными показателями, способствующими оценке стабильности деятельности субъектов хозяйствования. Показатели рентабельности характеризуют прибыльность затрат или вложений предприятия. К ним относятся: 1) Рентабельность продаж – характеризует прибыльность основной деятельности предприятия и показывает, сколько прибыли от продаж в отчетном периоде было получено с 1 рубля выручки (23) 2) Рентабельность активов – характеризует прибыльность использования имущества в предпринимательской деятельности предприятия и показывает, сколько прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) было получено предприятием в отчетном периоде с 1 рубля активов (24) 3) Рентабельность собственного капитала – характеризует инвестиционную привлекательность предприятия и показывает, сколько прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) может быть потенциально получено в отчетном периоде акционерами предприятия с 1 рубля вложений в его собственный капитал (25) 4) Рентабельность вложений – характеризует прибыльность инвестиционной деятельности предприятия и показывает, сколько доходов было получено предприятием в отчетном периоде с 1 рубля вложений в уставные капиталы других организаций Оценка влияния факторов на изменение рентабельности продаж проводится по следующим формулам. 1) изменение рентабельности продаж под влиянием изменения выручки от продаж: (26) 2) изменение рентабельности продаж под влиянием изменения себестоимости продаж: (27) 3) изменение рентабельности продаж под влиянием изменения коммерческих расходов: (28) 4) изменение рентабельности продаж под влиянием изменения управленческих расходов: (29) 5) общее изменение рентабельности продаж: (30) Для оценки деловой активности предприятия были отобраны четыре коэффициента: – рентабельность активов; – рентабельность реальных активов; – рентабельность собственного капитала; – норма прибыли. Рентабельность активов, являясь важнейшим из показателей рентабельности, характеризует эффективность использования активов предприятия и показывает, сколько чистой прибыли зарабатывает оно с 1 руб., вложенного в активы. Рентабельность реальных активов характеризует эффективность использования производственного потенциала предприятия и показывает, сколько чистой прибыли оно зарабатывает с 1 руб., вложенного в реальные активы. Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственных источников финансирования предприятия и показывает, сколько чистой прибыли зарабатывает оно с 1 руб. собственных средств. Норма прибыли – показатель, характеризующий эффективность всей деятельности предприятия, дает возможность установить, сколько чистой прибыли приходится на 1 руб. выручки. Для каждого из перечисленных выше показателей финансового состояния предприятия был определен порог перехода значения показателя в следующий (либо предыдущий) класс надежности, а также выявлена положительная динамика изменения показателей. При этом определено пять классов надежности: первый – отличный, второй – хороший, третий – средний, четвертый – удовлетворительный, пятый – неудовлетворительный. Значения порога перехода значений ключевых показателей по классам надежности, а также направление положительной динамики значении коэффициентов представлены в табл. 12. Таблица 12 Порог перехода значений ключевых коэффициентов по классам надежности и направление положительной динамики, доли Показатель Порог перехода Направление положительной динамики Рентабельность активов 0,05 Увеличение Рентабельность реальных активов 0,05 Увеличение Рентабельность собственного капитала 0,05 Увеличение Норма прибыли 0,05 Увеличение 7. Особенности оценки показателей рентабельности по данным отчетности по международным стандартам Инвестиционный процесс любой современной компании рано или поздно сталкивается с двумя понятиями: МСФО и EBITDA. Первое понятие (МСФО) означает получение аудированной финансовой отчетности, составленной в соответствии с принципами, заложенными в международных стандартах финансовой отчетности. Эти глобальные стандарты разрабатываются и принимаются в Великобритании Советом по международным стандартам финансового учета – неправительственной некоммерческой организацией, созданной в целях выработки единого для всех стран мира высококачественного набора стандартов, приемлемых для всех коммерческих организаций. Второе понятие – распространенный финансовый показатель EBITDA – используется финансовыми аналитиками для определения способности компании отвечать по своим финансовым обязательствам, а также для определения стоимости бизнеса. Аббревиатура данного термина означает следующее: Earnings Before Interest, Dividend, Tax and Amortization, что можно перевести как валовая прибыль до вычета из нее начисленных процентов, дивидендов, до уплаты налогов и до вычета из нее амортизации по основным средствам и нематериальным активам. Иными словами, EBITDA представляет собой некую маржу продаж компании или валовую наценку на прямую себестоимость при осуществлении продаж, не зависящую от практики и способов привлечения финансирования, политики по выплате дивидендов, наличия или отсутствия основных средств, расположения в той или иной юрисдикции с тем или иным налоговым законодательством. Применяя показатель EBITDA, можно сравнивать состояние различных компаний, а также использовать его при определении стоимости бизнеса (путем умножения показателя EBITDA на определенный для каждой отрасли мультипликатор). Показатель EBITDA необходимо рассчитывать на основании качественных и неискаженных бухгалтерских данных. Такие данные можно получить из отчетности, составленной в соответствии с МСФО, так как международные стандарты практически всегда отражают видение собственников и менеджмента компании на происходящее внутри нее (используется принцип приоритета экономического содержания над юридической формой при отражении той или иной операции). Кроме того, МСФО являются наиболее проработанными и современными стандартами финансового учета, в создание которых вложены усилия специалистов практически всех экономически развитых стран мира. Поэтому для точности и убедительности специалисты рекомендуют рассчитывать показатель EBITDA на основании отчетности, соответствующей МСФО. Характерными особенностями являются использование однофункциональной группировки косвенных затрат и единой базы для их распределения и фактической мощности для расчета ставки распределения косвенных затрат. При использовании данной методики у предприятия не возникает стоимостных отклонений между фактически произведенными затратами и себестоимостью товарного выпуска. Показатели прибыльности демонстрируют, насколько эффективно компания использует свои ресурсы для получения прибыли. Анализ прибыльности в долгосрочной перспективе важен для определения степени «живучести» компании, а также материальной выгоды, приобретаемой ее акционерами. В финансовой отчетности различают четыре уровня дохода: валовую прибыль (Gross Profit), условно чистую прибыль (прибыль от основной деятельности, Operating Profit), прибыль до налогообложения (Pretax Profit) и чистую прибыль (Net Profit). На практике используется анализ дохода за какой-то определенный период, например, 3–5 лет, для выявления положительных или отрицательных трендов в прибыльности компании. (31) (32) (33) (34) Любой инвестор прекрасно понимает, что абсолютные значения прибылей, отраженные в финансовой отчетности, немногое могут сказать о реальной прибыльности компании. Именно для анализа реальной прибыльности требуется проводить анализ прибылей различных уровней за определенный срок, чтобы понять, как именно менеджмент компании управляет ценами и издержками. Так, например, серьезное повышение объема продаж может слабо отразиться на прибыли компании, если цены и издержки растут несбалансированно. Коэффициент валовой прибыли (Gross Profit Margin) показывает, насколько эффективно в процессе производства используются сырье, рабочая сила и производственные активы. Некоторые финансовые аналитики полагают, что данный коэффициент не следует использовать для анализа финансового состояния компаний, деятельность которых не связана с процессом производства, то есть компаний, занимающихся, например, оказанием услуг, так как ценообразование в данном случае иное и не может полностью зависеть от рынка. Следовательно, коэффициент валовой прибыли будет иметь смысл иной, чем в компании, деятельность которой связана с производством. Коэффициент прибыли от операционной деятельности (маржа операционной прибыли, Operating Profit Margin) рассматривает прибыль после вычитания из нее издержек, связанных с продажами, затрат на управление и общих непроизводственных издержек (в отчетности – selling, general & administrative, SG&A). Менеджмент компании имеет непосредственный контроль над операционными издержками, таким образом, положительные или отрицательные тренды в изменении данного коэффициента отражают эффективность решений менеджмента в организации. Прибыль от операционной деятельности считается более надежным показателем для анализа финансового состояния компании, чем валовая прибыль, и именно она используется инвесторами и менеджментом для управления компанией. Коэффициент прибыли до налогообложения (Pretax Profit Margin). Аналогично коэффициенту прибыли от операционной деятельности коэффициент прибыли до налогообложения используется в финансовом анализе для определения эффективности деятельности руководства, так как именно оно должно использовать различные способы оптимизации налогообложения и тем самым регулировать налоговую нагрузку. Коэффициент чистой прибыли (Net Profit Margin). Также называется просто коэффициентом прибыли. Именно он подразумевается, когда говорят о прибыльности компании. Хотя чистая прибыль и является основным показателем деятельности компании, для анализа инвестиционной привлекательности используются все четыре показателя прибыли, так как только комплексный анализ может дать реальную оценку эффективности функционирования компании. Эффективный налог (Effective Tax Rate) – отношение расходов на уплату налогов к прибыли до налогообложения. Этот показатель, как правило, всегда будет отличаться от той ставки налога, которая официально используется компанией, и зависит от многих внешних факторов. (35) Эффективный налог меняется год от года, таким образом, эффективность функционирования одной и той же компании год от года может быть разной при неизменной величине чистой прибыли. Вот почему некоторые финансовые аналитики предпочитают использовать для анализа коэффициент прибыли от операционной деятельности или коэффициент прибыли до налогообложения, а не коэффициент чистой прибыли. Руководство компании будет прибегать к использованию различных методов по оптимизации налогообложения, об этом могут свидетельствовать резкие колебания эффективного налога (за несколько лет). Доходность активов (Return on Assets, ROA) показывает, как управление компании использует активы для получения прибыли. (36) Значение доходности активов будет существенно изменяться в зависимости от вида деятельности компании. Для компаний, где прибыль образуется при привлечении большого объема активов, очевидно большое значение средней величины активов (Average Total Assets) и, как следствие, низкий показатель ROA. Напротив, для компаний, деятельность которых не требует больших объемов активов, показатель ROA будет достаточно высоким. Таким образом, для сравнения компаний по доходности активов требуется, чтобы эти компании занимались одним и тем же видом деятельности и типом операций. Как правило, инвесторы предпочитают, чтобы показатель ROA был не меньше 5 %. Однако есть исключения. Для банков достаточно, чтобы ROA был не меньше 1,5 %, так как доход банка образуется только за счет использования своих финансовых активов без процессов производства. Доходность собственного капитала (Return on Equity, ROE) показывает, как менеджмент организации использует средства акционеров для получения прибыли. (37) Инвесторы широко используют ROE как показатель того, насколько эффективно используется их капитал. Показатель применим ко всем типам бизнеса. Компания считается привлекательной для инвестирования при ROE, равном 15–20 %. Однако у показателя доходности собственного капитала есть один серьезный недостаток: он не учитывает долговых обязательств компании. Например, при большом объеме долговых обязательств компании может быть достаточно небольшого собственного капитала, как следствие, показатель ROE окажется высоким и будет показывать инвестиционную привлекательность компании, но не отражать структуру долга. При сравнительно малом объеме собственного капитала и небольшом объеме прибыли показатель ROE также может быть высоким. Таким образом, инвестор не должен смотреть только на доходность собственного капитала компании, абстрагировавшись от других факторов. Высокое или низкое значение ROE должно быть сопоставлено со структурой долговых обязательств компании. Доходность задействованного капитала (также доходность капиталовложений, Return on Capital Employed, ROCE) несет ту же смысловую нагрузку, что и ROE, только учитывает долговые обязательства компании. (38) (39) Показатель отражает, как менеджмент компании использует собственные и привлеченные средства (долговые обязательства) для получения прибыли. Существуют различные варианты этого показателя, учитывающие разные типы дохода (например, прибыль до налогообложения) и различные типы долга (например, градация по срочности долговых обязательств) для анализа. Доходность задействованного капитала является важным инструментом для анализа прибыльности компании. Считается, что включение долговых обязательств в структуру используемого капитала дает более точную информацию об эффективности деятельности компании. На практике совместно с ROE и ROCE используются схожие показатели ROI (доходность инвестиций, Return on Investment) и ROIC (доходность инвестированного капитала, Return on Invested Capital), однако они не нашли широкого применения из-за сложности отнесения активов к инвестициям. Показатели эффективности функционирования (operating performance ratios) информируют, насколько эффективно компания использует свои средства производства и рабочую силу для получения прибыли. Чем выше эти показатели, тем выше инвестиционная привлекательность анализируемой компании. Показатель оборачиваемости основного капитала (FIxed Asset Turnover) является грубой оценкой того, как компания использует основные средства. (40) Для оценки деятельности той или иной компании показатель, полученный при анализе отчетности компании, сравнивается со средними значениями для аналогичного вида деятельности или с показателями компании, занимающейся аналогичной деятельностью, а также с аналогичными показателями деятельности компании за предыдущие годы. Большое значение имеет сфера бизнеса, в которой работает компания, так как от направления бизнеса зависят требования к составу основных средств. Показатель дохода на одного сотрудника (Sales/Revenue per Employee) информирует о персональной производительности в компании. Это средний доход в валюте отчетности, производимый одним сотрудником. (41) Средние значения данного показателя будут варьироваться в зависимости от сферы бизнеса компании. Для анализа рассматриваются показатели компании за несколько лет в сравнении со средними показателями аналогичных компаний. Финансовая отчетность компании содержит большое количество информации, использовать которую для оценки инвестиционной привлекательности без предварительной обработки весьма сложно. Выявить основные моменты, интересные потенциальному инвестору, и облегчить понимание информации, отраженной в финансовой отчетности, призваны показатели инвестиционной привлекательности (Investment Valuation Ratios). Коэффициент стоимости чистых активов компании в расчете на одну акцию (Price/Book Value Ratio, Price-to-book Ratio) показывает, сколько инвесторы платят за чистые активы компании в расчете на одну акцию. (42) В случае если цена акции ниже стоимости чистых активов компании в расчете на одну акцию, можно сделать два вывода, в зависимости от того, какой подход используют инвесторы: по цене акций или по потенциалу роста. Первый заключается в том, что цена акций была несправедливо или по ошибке занижена в силу каких-либо причин, но так как у компании есть достаточный потенциал для роста, то акции следует покупать, поскольку цена на них вырастет. Второй подход состоит в том, что если низкая оценка акций компании верна, то инвестировать в данную компанию крайне рискованно, так как или ее состояние находится на грани спада, или инвестирование в компанию не принесет дивидендов. Некоторые финансовые аналитики полагают, что использование данного коэффициента носит ограниченный характер, так как принципы бухгалтерского учета некоторых стран позволяют проводить переоценку активов в соответствии с текущей рыночной стоимостью или корректировку в соответствии со значением инфляции, а не отражать их в балансе постоянно по первоначальной стоимости за вычетом амортизации. В данном случае стоимость активов может значительно отличаться от их реальной стоимости, и рассматриваемый показатель не будет иметь смысла. Также не следует забывать, что в настоящее время все большее значение приобретает интеллектуальная собственность, которую сложно оценить по рыночным меркам, таким образом, цена на акции может быть несправедливо занижена или завышена. Показатели отношения цены акций компании к потоку денежных средств (Price/Cash Flow Ratio, P/CF) и отношения цены акций компании к доходам (Price/Earnings Ratio, P/E) дают оценку тому, какая часть потока денежных средств или прибылей в расчете на одну акцию приходится на цену одной акции компании. (43) В финансовой отчетности часть прибылей не является денежными средствами. Следовательно, такие доходы не могут быть охвачены при использовании данного показателя. На практике инвесторы отдают предпочтение именно показателю отношения цены акций компании к потоку денежных средств. (44) По показателю отношения цены акций компании к доходам инвесторы оценивают будущий тренд изменения доходов и инвестиционную привлекательность компании в зависимости от используемого подхода: по цене или по потенциалу роста. Ориентируясь на рост, инвесторы приобретают акции компании с высоким значением показателя P/E, так как платят за потенциал, который имеет компания, что выразится в будущих доходах. Инвестор, ориентирующийся на цену, не будет приобретать дорогие акции в надежде на рост. Напротив, практика показывает, что компании с низкими доходами и низкой конкурентоспособностью могут иметь значительные перспективы. Зачастую может быть, что компания неконкурентоспособна лишь потому, что обладает, например, малыми производственными мощностями и/или не обладает значительными финансовыми резервами для использования таких инструментов, как, например, демпинг, для завоевания доли на рынке. Однако при слиянии с успешной компанией акции обеих компаний вырастут в цене вследствие как изменившихся ожиданий инвесторов, так и значительного роста возможностей поглощенной компании. Несмотря на то что этот показатель пользуется вниманием инвесторов, не следует забывать, что величина прибыли на одну акцию может меняться в зависимости от решений менеджмента компании. Глобальный финансовый кризис, начавшийся в 2008 г., показал, что зачастую компании, грамотно используя лазейки в законодательстве, могут манипулировать величиной доходов для представления своей компании как прибыльной и привлекательной для инвестирования. Как видно, у показателя отношения цены акций компании к доходам есть один существенный недостаток: показатель учитывает прошлые результаты компании и не берет в расчет тот потенциальный рост, который подразумевается при покупке акций инвесторами. Для анализа потенциала роста используется показатель «цена – прибыль к росту» (Price/Earnings to Growth Ratio, PEG). (45) Оптимальным значением данного показателя считается 1. Это отражает корректную оценку акций и их потенциала. Если показатель меньше 1, акции компании оцениваются ниже их реальной стоимости, на что и будут реагировать инвесторы. В то же время это может означать, что рынок ждет падения прибылей компании. Показатель выше 1 может свидетельствовать о том, что цена акций завышена и не соответствует потенциальной прибыльности компании, и инвестирование в компанию может оказаться довольно рискованным. Таким образом, достоверная оценка эффективности функционирования компании в статике и динамике возможна лишь при использовании комплекса показателей, каждый из которых рассматривает различные источники дохода, обязательств и временные промежутки. Вопросы для самоконтроля освоения темы 3 1. Перечислите этапы анализа финансовой отчетности предприятия по МСФО. 2. Перечислите показатели экзогенного и эндогенного уровня анализа финансовой отчетности. 3. Перечислите экстенсивные и интенсивные показатели анализа финансовой отчетности. 4. Дайте характеристику зарубежных моделей оценки платежеспособности предприятия. 5. Какие существуют подходы к оценке долговых обязательств в зарубежной практике финансового анализа? В чем преимущества и недостатки их применения? 6. Как применяется правило «золотого сечения» в анализе финансовой устойчивости по данным отчетности по международным стандартам? 7. Перечислите критерии принадлежности предприятий соответствующим моделям финансовой устойчивости, используемым в зарубежной практике финансового анализа. 8. Перечислите ключевые индикаторы финансовой устойчивости и ликвидности, по которым выявляются признаки фальсификации финансовой отчетности предприятий в зарубежной практике анализа. 9. Перечислите показатели денежных потоков, используемые для целей оценки ликвидности в зарубежной практике финансового анализа, и опишите порядок их формирования. 10. Перечислите показатели прибыли, используемые в зарубежной практике финансового анализа, и опишите порядок их формирования. Задание для самоконтроля освоения темы 3 По данным отчетности предприятия (см. прил.), осуществляющего деятельность в сфере добычи цветных металлов, оцените его финансовое состояние и степень достоверности данных, представленных в отчетности по МСФО. Сделанные выводы и расчеты представьте в виде пояснительной записки акционерам и инвесторам предприятия. Список литературы 1. Баженов, О. В. Комплексный анализа финансового состояния предприятий медной промышленности на основе бухгалтерской отчетности, сформированной в соответствии с РПБУ и МСФО, сопоставимость полученных результатов // Международный бухгалтерский учет. – 2013. – № 36 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 2. Брюханов, М. Ю. Анализ отчетности по МСФО как способ защиты от плохих кредитов // МСФО и МСА в кредитной организации». – 2010. – № 4 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 3. Каспина, Р. Г. Практические применение международных стандартов финансовой отчетности в России. – Москва : Издательство «Бухгалтерский учет», 2006 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 4. Медведева, В. А. Методика анализа финансового состояния заемщика / В. А. Медведева, М. А. Генералова, Л. А. Тараканова // МСФО и МСА в кредитной организации. – 2009. – № 3 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 5. Международные стандарты финансовой отчетности / под ред. Л. В. Горбатовой. – Москва : Волтерс Клувер, 2006 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 6. Международные стандарты финансовой отчетности : учеб. пособие / под ред. Н. Г. Сапожниковой. – Москва : КНОРУС, 2012 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 7. Международные стандарты финансовой отчетности. Поисковые и практические задания / Авторы-составители В. В. Ковжарова, П. И. Шихатов. – Москва : МИЭП. 2012. 8. Морозова, Т. В. Международные стандарты финансовой отчетности : учеб. пособие. – Москва : «Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2012 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 9. Мощенко, Н.П. Международные стандарты учета и финансовой отчетности : учеб. пособие. – Москва : Финансы и статистика, 2007. 10. Норд, К. В. Обзор зарубежных моделей анализа кредитоспособности заемщика // «Внедрение Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) в кредитной организации». – 2006. –№ 4 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 11. Титова, С. Н. МСФО и РСБУ: различия и точки соприкосновения // Экономико-правовой бюллетень. – 2011. – № 8 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 12. Тюленева, Т. А. Международные стандарты финансовой отчетности [Электронный ресурс] : учебное пособие для студентов направления подготовки 38.03.01 «Экономика», образовательная программа «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / ФГБОУ ВО «Кузбас. гос. техн. ун-т им. Т. Ф. Горбачева», Каф. упр. учета и анализа. – Кемерово, 2016. 13. Умрихин, С. А. Международные стандарты финансовой отчетности: российская практика применения / С. А. Умрихин, Ю. В. Ильина. – Москва : ГроссМедиа, 2007; РОСБУХ, 2007 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). 14. Фомин, В. П. Формирование и анализ показателей финансового состояния организации / В. П. Фомин, Ю. А. Татаровский // Международный бухгалтерский учет. – 2014. – № 6 (Документ предоставлен «Консультант Плюс»). Приложение. Отчет о финансовом положении за год, окончившийся 31 декабря 2014 года млн долл. США 31/12/2014 31/12/2013 АКТИВЫ Внеоборотные активы Основные средства 7 011 11 222 Нематериальные активы 43 58 Инвестиции в ассоциированные предприятия 17 29 Прочие финансовые активы 204 738 Прочие налоги к возмещению 6 14 Отложенные налоговые активы 53 26 Прочие внеоборотные активы 130 202 7 464 12 289 Оборотные активы Запасы 1 726 2 955 Торговая и прочая дебиторская задолженность 275 633 Авансы выданные и расходы будущих периодов 63 93 Прочие финансовые активы 87 26 Авансовые платежи по налогу на прибыль 127 61 Прочие налоги к возмещению 178 509 Денежные средства и их эквиваленты 2 793 1 621 5 249 5 898 Активы, классифицированные как предназначенные для продажи 436 594 5 685 6 492 Итого активы 13 149 18 781 КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Капитал и резервы Уставный капитал 6 6 Эмиссионный доход 1 254 1 254 Резерв накопленных курсовых разниц (4 785) (1231) Резерв по переоценке инвестиций (2) 1 Нераспределенная прибыль 8 295 9 589 Капитал, причитающийся собственникам материнской компании 4 768 9 619 Неконтролирующие доли 25 131 4 793 9 750 Долгосрочные обязательства Кредиты и займы 5 678 5 173 Обязательства по вознаграждениям работникам 6 54 Резервы 274 716 Отложенные налоговые обязательства 216 382 6 174 6 325 Краткосрочные обязательства Кредиты и займы 652 1 032 Обязательства по вознаграждениям работникам 252 415 Торговая и прочая кредиторская задолженность 912 619 Резервы 156 28 Производные финансовые инструменты 5 5 Обязательства по налогу на прибыль 23 1 Прочие налоговые обязательства 99 198 2 099 2 298 Обязательства, связанные с активами, классифицированными как предназначенные для продажи 83 408 2 182 2 706 Итого обязательства 8 356 9 031 Итого капитал и обязательства 13 149 18 781 Отчет о прибылях и убытках за год, окончившийся 31 декабря 2014 года млн долл. США Год, закончившийся 31/12/2014 Год, закончившийся 31/12/2013 ВЫРУЧКА Выручка от реализации металлов 10 896 10 417 Выручка от прочей реализации 973 1 082 Итого выручка 11 869 11 499 Себестоимость реализованных металлов (4 805) (5 545) Себестоимость прочей реализации (869) (961) ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ 6 195 4 993 Коммерческие расходы (335) (445) Административные расходы (812) (964) Убыток от обесценения основных средств (130) (841) Прочие операционные расходы, нетто (172) (267) ПРИБЫЛЬ ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 4 746 2 476 Финансовые расходы (179) (376) Обесценение инвестиций, предназначенных для продажи, включая убытки, реклассифицированные из прочего совокупного дохода (244) (728) Убыток/прибыль от выбытия дочерних компаний и активов, предназначенных для продажи (213) 66 Прибыль от инвестиционной деятельности, нетто 94 51 Отрицательные курсовые разницы, нетто (1 594) (202) Доля в прибылях ассоциированных предприятий 50 43 ПРИБЫЛЬ ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ 2 660 1 330 Расходы по налогу на прибыль (660) (565) ПРИБЫЛЬ ЗА ГОД 2 000 765 Причитающаяся: Собственникам материнской компании 2 003 774 Держателям неконтролирующих долей (3) (9) 2 000 765 ПРИБЫЛЬ НА АКЦИЮ Базовая и разводненная прибыль на акцию, принадлежащая акционерам материнской компании (долларов США на акцию) 12,7 4,9 Отчет о совокупном доходе за год, окончившийся 31 декабря 2014 года млн долл. США Год, закончившийся 31/12/2014 Год, закончившийся 31/12/2013 ПРИБЫЛЬ ЗА ГОД 2 000 765 ПРОЧИЙ СОВОКУПНЫЙ ДОХОД (РАСХОД) ПРОЧИЙ СОВОКУПНЫЙ ДОХОД (РАСХОД), КОТОРЫЙ ВПОСЛЕДСТВИИ МОЖЕТ БЫТЬ РЕКЛАССИФИЦИРОВАН В СОСТАВ ПРИБЫЛИ ИЛИ УБЫТКА Увеличение (уменьшение) справедливой стоимости инвестиций, имеющихся в наличии для продажи 1 (111) Резерв по переоценке инвестиций, реклассифицированный из прочего совокупного дохода в отчет о прибылях и убытках - 60 Реализованная (прибыль)/убыток от выбытия инвестиций, имеющихся в наличии для продажи (1) 13 Выбытие резерва курсовых разниц по выбывшим активам, предназначенным для продажи, в состав прибыли или убытка 544 - Эффект пересчета зарубежных операций 26 (43) ПРОЧИЙ СОВОКУПНЫЙ ДОХОДДРАСХОД), КОТОРЫЙ ВПОСЛЕДСТВИИ МОЖЕТ БЫТЬ РЕКЛАССИФИЦИРОВАН В СОСТАВ ПРИБЫЛИ ИЛИ УБЫТКА, НЕТТО 570 (81) СТАТЬИ, КОТОРЫЕ ВПОСЛЕДСТВИИ НЕ БУДУТ РЕКЛАССИФИЦИРОВАНЫ В СОСТАВ ПРИБЫЛИ ИЛИ УБЫТКА Эффект пересчета в валюту представления (4 182) (853) Переоценка пенсионных планов с установленными выплатами 35 (24) Прочий совокупный расход, который впоследствии не может быть реклассифицирован в состав прибыли или убытка, нетто (4 147) (877) Итого прочий совокупный расход за год с учетом эффекта налогообложения (3 577) (958) Итого совокупный расход за год с учетом эффекта налогообложения (1577) (193) Причитающийся: Собственникам материнской компании (1 516) (173) Держателям неконтролирующих долей (61) (20) Итого совокупный расход за год с учетом эффекта налогообложения (1 577) (193) Отчет о движении денежных средств за год, окончившийся 31 декабря 2014 года млн долл. США Примечание Год, закончившийся 31/12/2014 Год, закончившийся 31/12/2013 ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Прибыль до налогообложения 2 660 1 330 Корректировки: Износ и амортизация 805 881 Убыток от обесценения основных средств 130 841 Убыток от обесценения нематериальных активов - 11 Убыток от обесценения финансовых активов 244 729 Убыток от выбытия основных средств 28 18 Доля в прибылях ассоциированных предприятий (50) (43) Убыток (прибыль) от реализации дочерних компаний и активов, предназначенных для продажи 213 (66) Изменение резервов 55 21 Финансовые расходы и прибыль от инвестиционной деятельности, нетто 85 324 Отрицательные курсовые разницы, нетто 1 594 202 Изменение налоговых резервов 14 169 Превышение уменьшения обязательств по выводу основных средств из эксплуатации над балансовой стоимостью активов (12) (105) Прочие 4 63 5 770 4 375 Изменения в оборотном капитале: Запасы 94 (9) Торговая и прочая дебиторская задолженность 237 389 Авансы выданные и расходы будущих периодов (7) (16) Прочие налоги к возмещению 162 380 Обязательства по вознаграждениям работникам (16) (67) Торговая и прочая кредиторская задолженность 515 (58) Резервы по социальным обязательствам (21) (42) Прочие налоговые обязательства 38 (23) Денежные средства, полученные от операционной деятельности 6 772 4 929 Налог на прибыль уплаченный (825) (585) Денежные средства, полученные от операционной деятельности, нетто 5 947 4 344 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Приобретение дочернего предприятия за вычетом денежных средств приобретенной компании - (15) Поступление от выбытия дочерних предприятий - 65 Приобретение основных средств (1 277) (1 970) Поступления от реализации основных средств 20 18 Поступления от реализации активов, предназначенных для продажи 24 - Приобретение нематериальных активов (21) (19) Приобретение прочих финансовых активов (9) (155) Приобретение прочих внеоборотных активов (35) (47) Займ, погашенный связанной стороной - 9 Изменение величины размещенных депозитов, нетто (106) 215 Проценты полученные 88 52 Поступления от реализации прочих финансовых активов 91 97 Дивиденды полученные 3 12 Денежные средства, направленные на инвестиционную деятельность, нетто (1 222) (1 738) ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Привлечение кредитов и займов 1 916 6 001 Погашение кредитов и займов (1 343) (4 759) Дивиденды, выплаченные материнской компанией (3 281) (2 989) Проценты уплаченные (259) (229) Выкуп неконтролирующей доли (12) - Денежные средства, полученные от продажи собственных акций, ранее выкупленных у акционеров - 1 Денежные средства, направленные на финансовую деятельность, нетто (2 979) (1 975) Увеличение денежных средств и их эквивалентов, нетто 1 746 631 Денежные средства и их эквиваленты на начало года 1 621 1 037 Денежные средства и их эквиваленты, связанные с активами, классифицированными как предназначенные для продажи, на начало года 9 - Денежные средства и их эквиваленты, связанные с активами, классифицированными как предназначенные для продажи, на конец года (5) (9) Эффект от курсовых разниц на остатки денежных средств и их эквивалентов (578) (38) Денежные средства и их эквиваленты на конец года 2 793 1 621 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Приобретение дочернего предприятия за вычетом денежных средств приобретенной компании - (15) Поступление от выбытия дочерних предприятий - 65 Приобретение основных средств (1 277) (1 970) Поступления от реализации основных средств 20 18 Поступления от реализации активов, предназначенных для продажи 24 - Приобретение нематериальных активов (21) (19) Приобретение прочих финансовых активов (9) (155) Приобретение прочих внеоборотных активов (35) (47) Заем, погашенный связанной стороной - 9 Изменение величины размещенных депозитов, нетто (106) 215 Проценты полученные 88 52 Поступления от реализации прочих финансовых активов 91 97 Дивиденды полученные 3 12 Денежные средства, направленные на инвестиционную деятельность, нетто (1 222) (1 738) ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Привлечение кредитов и займов 1 916 6 001 Погашение кредитов и займов (1 343) (4 759) Дивиденды, выплаченные материнской компанией (3 281) (2 989) Проценты уплаченные (259) (229) Выкуп неконтролирующей доли (12) - Денежные средства, полученные от продажи собственных акций, ранее выкупленных у акционеров - 1 Денежные средства, направленные на финансовую деятельность, нетто (2 979) (1 975) Увеличение денежных средств и их эквивалентов, нетто 1 746 631 Денежные средства и их эквиваленты на начало года 1 621 1 037 Денежные средства и их эквиваленты, связанные с активами, классифицированными как предназначенные для продажи, на начало года 9 - Денежные средства и их эквиваленты, связанные с активами, классифицированными как предназначенные для продажи, на конец года (5) (9) Эффект от курсовых разниц на остатки денежных средств и их эквивалентов (578) (38) Денежные средства и их эквиваленты на конец года 2 793 1 621 Тюленева Татьяна Александровна АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ ПО МЕЖДУНАРОДНЫМ СТАНДАРТАМ Учебное пособие Редактор О. А. Салтымакова Подписано в печать 30.01.2017. Формат 60×84/16 Бумага офсетная. Гарнитура «Times New Roman». Уч.-изд. л. 7,0 Тираж 300 экз. Заказ...... КузГТУ, 650000, Кемерово, ул. Весенняя, 28 Издательский центр УИП КузГТУ, 650000, Кемерово, ул. Д. Бедного, 4а