Понятие инвестиционного фонда и его виды в зависимости от организационной формы
Инвестиционный фонд представляет собой компанию, объединяющую средства многих лиц-владельцев капитала, осуществляющую их дальнейшее диверсифицированное вложение.
Чаще всего это вложения в ценные бумаги, доход от которых будут представлять дивиденды или рост стоимости ценных бумаг, составляющих активы фонда.
Инвестирование средств через фонды является наиболее удобной и менее рискованной формой вложений.
Инвестиционные фонды делятся на:
- открытые;
- закрытые.
Открытые инвестиционные фонды выпускают и выкупают акции/паи по требованию инвестора. Здесь велика вероятность инвестирования в активы с ограниченной ликвидностью, поэтому в обязательном порядке круг активов для инвестирования должен быть ограничен.
Закрытые инвестиционные фонды осуществляют первичное размещение акций/паев путем публичной продажи. После этого они могут осуществлять дополнительные выпуски акций или паев только при согласии всех существующих инвесторов фонда.
Закрытые фонды - инструмент для инвестирования в неликвидные или очень рисковые активы,
Инвестиционные фонды могут существовать в трех правовых формах – корпоративные, трастовые и контрактные.
Промежуточной формой являются интервальные фонды. Они могут продавать/покупать акции без разрешения инвесторов, вместе с тем в уставе/правилах может быть установлено число акций и периоды времени для их покупки/продажи.
Корпоративные инвестиционные фонды
Корпоративные фонды являются самыми распространенными. Образуются они аналогично акционерным обществам – инвесторы производят подписку на выпущенные акции общества или покупают их на вторичном рынке. Сами фонды принадлежат акционерам, между ними и распределяются доходы, получаемые фондом от дивидендов и процентов по портфельным активам.
Первые фонды корпоративного характера появились в 1860х годах, некоторые из них существуют и по сей день. Среди новых фондов выделяют фонды в США («взаимные фонды»), в Англии («открытые инвестиционные компании»), и во Франции («инвестиционные общества с переменным капиталом»).
Трастовые инвестиционные фонды
Трастовые фоны актуальны для стран с юридической концепцией, например, в Англии. Такой фонд (траст) формируется на основании договора, заключаемого между участниками отношений – трасти (юридический собственник активов фонда, несущий ответственность перед инвесторами) и управляющим фонда. Договор является основным учредительным документом фонда.
Инвестор, вносящий денежные средства для оплаты пая, автоматически становится одной из сторон договора – бенефициаром. Управляющий ответственен за административное обеспечение и управление инвестициями. Трасти – ответственен за сохранность активов и реализацию инвестиционных решений, принятых управляющим, может уволить управляющего, не справляющегося со своими обязанностями согласно договору.
Контрактные фонды
В некоторых странах создание инвестированных фондов – трастов не позволяется законом, поэтому в них создаются фонды контрактной организационной формы.
Владельцем активов таких фондов будет являться управляющий согласно лицензии или инвесторы коллективно. Хранение активов осуществляется специальным лицом – кастодианом.
Инвесторы в данном случае не являются ни акционерами, ни участниками договора траста, а являются только обычными участниками фонда, имеющими право на получение дохода от имущества фонда, но без права голоса.
В связи с открытостью фондов, инвесторы могут продать свои права участия, если они не согласны с изменениями в деятельности фонда.
