Понятие финансовых и инвестиционных ресурсов предприятия
Одним из важнейших аспектов в развитии предпринимательской деятельности является вопрос привлечения субъектами предпринимательства дополнительных финансовых ресурсов для осуществления инвестиционных вложений.
Финансовые ресурсы предприятия представляют собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении, направляемые на развитие производства, содержание объектов непроизводственной сферы, потребление, накопление.
Таким образом, финансовые ресурсы могут направляться на достижение различных целей и решение различных задач предприятия. Если говорят о финансовых ресурсах, используемых в целях развития производства, подразумевают капитал в его денежной форме.
Инвестиции представляют собой долгосрочные размещения капитала в объекты предпринимательской или иной деятельности с целью получения дополнительного дохода или воздействия на бизнес, а финансовые ресурсы, необходимые для этого – инвестиционными ресурсами.
Классификация источников инвестиций
Источники инвестиций можно классифицировать по различным признакам:
- По титулу собственности на капитал: собственные и заемные;
- По источнику привлечения капитала: внутренние и внешние;
- По формам собственности: государственные, частные и смешанные;
- По источникам привлечения в экономику страны: отечественные и иностранные;
- По временному признаку: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.
Стоимость источников инвестиций
Важно отметить, что капитал как ресурс не является бесплатным и имеет определенную стоимость, которая выражается в цене его привлечения из различных источников. Так как капитал является одним из ключевых факторов производства, то его стоимость существенно влияет на объем текущих и инвестиционных расходов предприятия, следовательно, данному вопросу нужно уделять особое внимание.
Ценой собственного капитала является сумма дивидендов, выплачиваемых по акциям, или сумма прибыли, выплачиваемая по паевым вкладам, а также связанные с ними расходы (например, расходы, связанные с размещением нового выпуска акций). Стоимость акционерного капитала – это требуемая ставка доходности по финансовым инвестициям владельцев акций компании-эмитента.
Ценой заемного капитала является сумма процентов, уплаченных за пользование банковским кредитом или облигационным займом.
Нераспределенная прибыль является составляющей собственного капитала предприятия и является внутренним источником финансирования имущества. На первый взгляд может показаться, что нераспределенная прибыль является «бесплатным» источником финансирования имущества. Но на самом деле данное мнение является ошибочным. Нераспределенная прибыль принадлежит акционерам. Именно они выбирают направление вложения средств – в производство, путем осуществления реинвестиций, или на выплату дивидендов. Таким образом, нераспределенная прибыль рассматривается как собственный капитал акционеров, от которого акционеры желают получить дополнительный доход. Поэтому стоимость нераспределенного прибыли обычно приравнивается к стоимости акционерного капитала. Отличительной особенностью нераспределенной прибыли как источника финансирования является то, что при ее мобилизации отсутствуют дополнительные расходы по привлечению.
Как правило, стоимость привлечения каждого источника средств неодинакова и существенно различается. Обычно предприятия пользуются не каким-то одним источником, а их совокупностью. Поэтому на практике рассчитывают обобщающий показатель стоимости капитала – средневзвешенную стоимость капитала (WACC):
$WACC=∑(Ц_i\cdot У_i)$,
где $Ц_i$- цена $i$-го источника средств в процентах; $У_i$- удельный вес $i$ -го источника средств в долях.
Показатель средневзвешенной стоимости капитала выражает минимальную норму прибыли, которую ожидаю получить инвесторы от своих вложений. Показатель WACC сравнивают с доходностью инвестиционных проектов, которая должна быть хотя бы не меньше WACC.
В повседневной практике за WACC часто принимают среднюю ставку банковского процента (так называемый экспресс-метод).
Таким образом, стоимость и удельный вес привлекаемых источников финансирования оказывает существенное влияние на показатель WACC, а, следовательно, и на эффективность деятельности предприятия. Поэтому одним из важнейших вопросов в управлении источниками финансирования инвестиций является определение их рационального соотношения.
