Внебиржевой рынок: понятие, структура, особенности
Торговля активами (ценными бумагами, валютой) происходит на различных специализированных торговых площадках. Традиционно торговля происходит на организованной и структурированной фондовой бирже.
Биржа – организованный фондовый рынок, где в обороте находятся ценные бумаги самых надежных и крупных эмитентов, а операции на нем совершают профессиональные участники
На бирже торговля проходит согласно строго установленным правилам и исключительно между посредниками биржи.
Существует и торговля вне биржи – внебиржевая. В этом случае торговля активами происходит вне фондовой биржи. Внебиржевой рынок изначально задумывался как альтернатива бирже, где небольшие компании имели бы возможность реализовывать свои акции, не имея при этом высокой капитализации.
По мере развития экономических отношений границы между биржевой и внебиржевой торговлей становились все более условными, что обусловлено развитием и ростом качества обращающихся на них активов. Торговля вне биржи имеет ряд преимуществ, к которым в первую очередь относятся:
- Отсутствие жестких требований к эмитентам
- Короткие сроки размещения активов по сравнению с биржей
- Возможность оптимизировать стоимость привлекаемых ресурсов
Касательно структуры внебиржевого рынка важно отметить, что она представляет собой самоорганизованный и самостоятельный рынок со своими правилами размещения, широким механизмом посреднических операций, не имеющий конкретного собственного места для проведения торгов.
Особенностью внебиржевого рынка является то, что через него проходят новые выпущенные ценные бумаги, которые через какое-то время переходят на биржу в процессе их купли-продажи.
Главная роль внебиржевого рынка состоит в торговле облигациями. Но не только облигации, но также и акции торгуются вне биржи. При этом посредниками чаще всего выступают банки, банкирские дома, брокерские и дилерские компании. Объемы сделок, а также их стоимость, конечно, не сравнить с показателями биржи, но всегда есть тенденция к росту и развитию.
Участники внебиржевого рынка
Внебиржевая торговли ориентирована в большей степени на институциональных инвесторов. Его специфическая особенность в том, что сделки вне биржи заключаются без участия посредников посредством компьютерных систем.
На сегодняшний день не существует единогласного мнения по поводу преимуществ недостатков внебиржевой торговли. При чем для одних стран внебиржевая торговля не имеет большого значения, а в некоторых и вовсе запрещена.
Торговлю вне биржи осуществляют его профессиональные участники – брокеры, дилеры, которые зачастую заменяют друг друга или совмещают функции.
Внебиржевой рынок не имеет как такового организационного центра, а все сделки происходят путем телефонных переговоров и компьютерных программ. Стоимость сделки устанавливается посредством переговоров согласно правил рынка. Автоматизированность внебиржевого рынка позволяет его участникам в режиме реального времени следить за текущими ценами. Выполнение заявок происходит по мере поступления информации. Интересно отметить, что на внебиржевом рынке многие фирмы действуют и как брокеры, и как дилеры. Однако в одной сделке выполнение одновременно функций брокера и дилера недопустимо.
Итак, сделаем некоторые выводы. На первый взгляд внебиржевой рынок носит децентрализованный характер, поскольку на нем отсутствует единый центр, куда бы стекалась вся необходимая информация о ценах. На внебиржевом рынке нет органа контроля, который регулировал бы торговую деятельность участников рынка на постоянной основе. По сути, торговля на внебиржевом рынке протекает стихийно, при этом цены не фиксируются ни в каких системах учета.
