Модель развития фондового рынка – это схематическое выражение внутренней структуры рынка, а также связей ее элементов.
Англо-американская модель фондового рынка
На сегодняшний день существует несколько моделей развития финансового рынка. Одной из таких моделей является американская модель, которая основывается на системе активного поощрения предпринимательской активности, а также обогащения наиболее активной части населения.
Для американской модели, которая на сегодняшний день активно применяется как на территории Соединенных Штатов Америки, так и в Великобритании, Канаде, характерно существование индивидуальных и институционных инвесторов и некоторого количества независимых акционеров (при этом их число на постоянной основе растет), получившим название внешних, а также в достаточной мере проработанная система законодательных и нормативных актов, регламентирующих права и обязанностей всех участников фондового рынка.
Статья: Модели развития фондовых рынков: англо-американская, германская, японская и их применимость для России
Американская модель была создана с учетом рыночно ориентированной финансовой системы на базе достаточно развитого рынка капитала, огромного выбора различного рода финансовых инструментов. Капитал промышленных компаний увеличивается за счет выпуска ценных бумаг, в связи с чем практически отсутствует потребность привлечения финансовых ресурсов на условиях кредитования на долгий срок как одно из инструментов привлечения капитала хозяйствующих субъектов. В рамках рассматриваемых субъектов роль банковских структур в большей мере сводится на сегодняшний день к аккумулированию финансовых ресурсов и их предоставления в рамках кредитования на короткий срок. и краткосрочного кредитованию.
Германская модель фондового рынка
Среди особенностей немецкой модели можно выделить несколько отличительных особенностей:
- существование двухпалатного правления, состоящего из исполнительного и наблюдательного советов;
- существующие на законодательном уровне ограничения прав акционеров в вопросах голосования, т.е. в рамках устава хозяйствующего субъекта накладываются некоторые ограничения на число голосящих, таким образом, численность акционеров на соответствующих собраниях может не совпадать в число акций;
- в большей степени в рамках данной модели предпочтение отдается именно банковскому финансированию, а не акционерному, как например, в американской модели, в связи с чем капитализацию фондового рынка можно назвать относительно незначительной в сравнении с мощностью национальной экономики Германии.
Стоит отметить, что доля индивидуальных акционеров в рамках немецкого фондового рынка относительно не велика, что характеризует существующий на рынке общий консерватизм В Германии корпорации также имеют право выступать в качестве акционеров и могут иметь депозиты долгосрочного характера в прочих не аффилированных корпорациях. Одной из характерных черт немецкой модели также можно назвать включение представителей рабочих и служащих в наблюдательный совет.
Японская модель фондового рынка
На современном этапе развития японскую модель фондового рынка можно охарактеризовать некоторым отставанием уровня жизни населения от темпов увеличения производительности труда. Именно за счет данной особенности достигается снижение себестоимости продукции и увеличение уровня ее конкурентоспособности на мировом рынке. Препятствия к имущественному отсутствуют. Стоит отметить, что подобная модель может существовать только в рамках достаточного высокого уровня национального самосознания, приоритете интересов нации над интересами определенного индивидуума, готовности людей идти на некоторые жертвы материального характера во имя процветания государства.
Японская модель на сегодняшний день характеризуется деперсонификацией крупной собственности, а также выравниванием уровня доходов различных социальных групп. Наиболее весомыми владельцами собственности в Японии являются хозяйствующие субъекты и экономические единицы, которые формируют собственный капитал за счет привлеченных финансовых ресурсов.
Применение моделей развития фондовых рынков в РФ
На сегодняшний день наше государство, к сожалению, практически не осуществляет мероприятия, направленные на развитие рыночной инфраструктуры. В качестве исключения можно рассматривать только развитие рынка государственных ценных бумаг, который является одним из источников финансирования дефицита государственного бюджета. На современном этапе формирования рыночной инфраструктуры активно реализуются мероприятия по административному воздействию на национальную экономику.
Можно сказать, что предпринимаемые попытки усилить роль государства в аккумулировании финансовых ресурсов не дают должных результатов. Перспективы усиления государственного регулирования прочих сторон экономической жизни в также нельзя назвать удовлетворительными. Они только оттягивают возможность принятия реальных мер по выводу национальной экономики из кризисных ситуаций. А целенаправленное и эффективное формирование разнообразных институтов рынка требует разработки и внедрения различного законодательных и правовых основ функционирования, эффективно функционирующей системы поддержки предпринимательства, последовательного осуществления реформ в финансовой сфере.
Таким образом, положительное воздействие биржевой деятельности на рынок товаров пока еще крайне слабо. Одной из причин этого является то, что процесс создания биржевой сети шел стихийно, без необходимой подготовки кадров, без государственного контроля.
Будущее биржевого дела на территории РФ в значительной степени зависит от налоговой политики государства. Формирование благоприятных налоговых и организационных условий для деятельности бирж позволит им активно участвовать в формировании рыночных отношений.
