Основные аспекты анализа эффективности использования заемного капитала
Привлеченный заемный капитал, при условии рационального его дальнейшего использования, может способствовать повышению эффективности работы предприятия (благодаря использованию эффекта финансового левериджа), а также может помочь восполнить дефицит оборотных средств. Однако, прежде чем привлекать на возвратной, срочной и платной основе ресурсы, необходимо провести тщательный анализ финансового состояния предприятия.
В большинстве случаев анализ использования заемного капитала осуществляется для:
- оценки текущего финансового состояния фирмы
- определения возможных вариантов финансирования
- прогнозирования финансового состояния компании в будущих периодах
- обоснования возможных достижимых на практике темпов развития фирмы (при использовании различных источников и объемов финансирования)
- анализа положения фирмы на рынке капиталов и т. д.
Наиболее распространенные методы анализа
Одной из самых популярных методик анализа эффективности использования заемных средств считается дескриптивная модель. В ее основе лежит структурный и динамический анализ финансовой отчетности, а также факторный и коэффициентный анализ.
Структурный анализ представляет собой совокупность методик, которые позволяют проанализировать структуру капитала компании и ее эффективность. Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения тех или иных элементов заемного капитала. В коэффициентном анализе обычно используются относительные показатели (например, деловой активности, рентабельности, структуры капитала и т. д.).
Главные параметры коэффициентного анализа заемного капитала
При проведении коэффициентного анализа эффективности использования заемного капитала обычно обращают внимание на такие показатели, как:
- коэффициент поступления заемных средств (учитывает, удельный вес заемного капитала на конец того или иного периода)
- коэффициент выбытия кредитных средств (дает возможность определить, какая доля заемных средств уже выбыла благодаря расчетам с кредиторами)
- коэффициент заемного капитала (по данному параметру можно отследить, какую долю от общего объема заемных средств составляют новые краткосрочные или долгосрочные займы)
- показатели деловой активности дают возможность выяснить, насколько рационально используется капитал (к данной группе можно отнести, например, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, который показывает сколько необходимо средствам произвести оборотов для того, чтобы у предприятия появилась возможность оплатить выставленные счета)
- коэффициенты структуры капитала. Они во многом иллюстрируют то, насколько защищены интересы кредиторов и инвесторов. При помощи этих показателей можно оценить уровень финансовой устойчивости компании и ее возможности своевременно погашать обязательства по долгосрочным займам. К важнейшим показателям данной группы можно отнести коэффициенты собственного капитала, заемных средств, отношения собственных средств к заемным и т. д.
При проведении анализа эффективности использования заемного капитала пристальное внимание обращают на следующие параметры:
- показатели динамики заемных средств (например, если темпы роста заменого капитала значительно превышают темпы роста активов, то это с большой вероятностью может привести к снижению уровня финансовой устойчивости и ухудшению структуры капитала компании)
- отношение заемного капитала к совокупному (а также к собственным активам фирмы)
- структура заменого капитала (в том числе, по таким параметрам, как условия обслуживания и сроки, экономическая суть кредитов и т. д.)
- обеспеченность кредитных средств
- своевременность выполнения обязательств перед кредиторами (обязательно следует учитывать долю непогашенных кредитов и займов, требующих немедленной оплаты).
