Сущность и значение заемного капитала
Заемный капитал представляет собой денежные средства и другое имущество, которые привлекаются на возвратной основе, преимущественно для целей расширенного воспроизводства, а также для восполнения дефицита оборотных средств.
Для предприятий выгодно привлечение заемных средств, при условии, что они используются на рациональные цели, повышают эффективность работы фирмы и не оказывают резко отрицательное влияние на ее финансовую устойчивость. Другими словами, использование заемных средств выгодно, если имеет место положительный эффект финансового рычага (левериджа) и прибыль, генерируемая привлеченным на возвратной основе капиталом, покрывает издержки на его обслуживание.
Помимо этого, использование заемных средств может быть выгодным благодаря тому, что затраты на их обслуживание обычно списываются на себестоимость продукции, а значит уменьшают налогооблагаемый доход. В случае же с привлечением акционерного капитала, то дивиденды выплачиваются после уплаты налогов из прибыли, что является безусловным минусом.
В то же время, финансовым менеджерам и руководителям не следует забывать о том, что увеличение удельного веса заемных средств в структуре источников капитала (пассивов) ведет к росту финансовых рисков, к снижению возможности привлекать дополнительные средства, ухудшению финансовой устойчивости и, в определенный момент – к росту значения показателя средневзвешенной стоимости капитала компании.
В финансовой отчетности заемный капитал находится в двух разделах пассива баланса:
- раздел IV "Долгосрочные обязательства" (срок погашения свыше 1 года)
- раздел V "Краткосрочные обязательства" (обязательства, со сроком погашения менее 12 месяцев).
Источники и структура заемного капитала
Источники внешнего финансирования могут быть самыми различными, однако больше всего распространены краткосрочные кредиты, операции с векселями, факторинг, лизинг и коммерческие кредиты.
В пассиве баланса предприятия можно выделить следующие типичные структурные элементы заемного капитала:
- краткосрочные займы и кредиты
- кредиторская задолженность
- отложенные налоговые обязательства
- долгосрочные займы и прочие обязательства со сроком погашения более года
- доходы будущих периодов
- задолженность перед учредителями по выплате доходов
- резервы предстоящих расходов
- прочие краткосрочные обязательства.
Долгосрочный заемный капитал
Долгосрочный заемный капитал является важным источником финансирования масштабной инвестиционной деятельности, которая включает строительство, модернизацию, реконструкцию основных фондов и т. д. Долгосрочные кредиты обычно предоставляются коммерческими банками, а также иными кредитно-финансовыми учреждениями, имеющими лицензию от центрального регулятора на осуществление соответствующих операций.
Долгосрочные кредиты следует отличать от краткосрочных, которые в основном используются для поддержания текущей операционной деятельности, а также улучшения уровня платежеспособности и ликвидности компании.
Долгосрочные же кредиты характеризуются тем, что преимущественно используются для финансирования капитальных затрат, масштабной инновационной деятельности, закупки оборудования. Из самого названия понятно, что подобного рода займы имеют долгосрочный период и окупают себя длительное время, за счет доходов будущих периодов, сгенерированных в целом благодаря инвестиционной деятельности.
Процедура получения долгосрочного кредита, как правило, непростая и сопровождается предоставлением банку соответствующих экономических расчетов и обоснований, а также подтверждением платежеспособности заемщика. Более того, кредитный договор, как правило, подразумевает лишь строго целевое использование средств.
