Капитал – это те средства, которые находятся в распоряжении субъекта хозяйствования и используются им при осуществлении своей деятельности для получения прибыли.
Формирование капитала предприятия
Активы предприятия делятся на внеоборотные активы, постоянную и переменную часть оборотных активов. Постоянные оборотные активы представлены неизменной частью совокупных активов, независящей от колебания объемов деятельности предприятия. Поддержание функционирования организации обеспечивается за счет неснижаемого минимума оборотных активов. В составе переменной части оборотных активов - варьирующаяся доля совокупных активов, которая зависит от сезонных колебаний объема реализации, необходимости образования запасов на сезонное хранение. Как правило, в составе данной части оборотных активов определяется средняя и максимальная потребность в них.
Среди основных подходов к финансированию капитала предприятия можно назвать: консервативный, умеренный и агрессивный. Все они друг от друга отличаются соотношением собственного и заемного капитала.
Консервативный подход подразумевает финансирование постоянной части оборотных и необоротных активов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала, тогда как финансирование постоянной части оборотных активов осуществляется за счет краткосрочного заемного капитала.
Умеренный подход предполагает формирование необоротных активов и постоянной части оборотных активов из собственного капитала и краткосрочного заемного капитала, а переменной части – полностью за счет краткосрочного заемного капитала.
В случае агрессивного подхода финансирование переменной части оборотных активов осуществляется из краткосрочных заемных средств, а оставшиеся активы формируются из краткосрочного заемного капитала и собственных средств. Менеджмент предприятия, исходя из существующих финансовых рисков и доступности заемных источников, могут выбирать один из вариантов финансирования капитала предприятия.
Формирование рациональной структуры капитала предприятия требует соблюдения ряда основополагающих правил:
- Увеличение уставного капитала предприятия позволит увеличивать финансовые гарантии. Такое увеличение возможно за счет эмиссии акций или привлечения дополнительного инвестирования.
- Формирование резервного фонда с отражением его в балансе.
- Сокращение длительности производственного цикла за счет интенсификации производства, использования передовых технологий, повышения производительности труда и автоматизации производственных процессов.
- Усовершенствование материально-технического снабжения предприятия для поддержания бесперебойного производства и снижения продолжительно нахождения капитала в товарных запасах.
- Сокращение времени оборачиваемости дебиторской задолженности.
- Совершенствование маркетинговых исследований, предпринимаемых для продвижения товара от производителя к потребителям: повышения качества исследований спроса, разработка планов производства и реализации конкретного товара, качественная оценка конкурентоспособности предприятия, формирование адекватной ценовой политики для успешной конкурентной борьбы, постоянный поиск новых клиентов и поставщиков, которые смогут увеличить прибыльность и рентабельность деятельности предприятия.
Достоинства и недостатки собственных и заемных источников финансирования
Под структурой капитала предприятия понимается соотношение всех категорий собственных и заемных ресурсов предприятия, которое оно применяет в операционной деятельности для финансирования активов.
Основные преимущества использования собственных источников финансирования:
- простота привлечения;
- возможность для формирования высокой прибыли в любой сфере деятельности;
- поддержание финансовой устойчивости и платежеспособности, а также сокращение риска банкротства.
Вместе с тем среди недостатков использования только собственных источников формирования капитала можно назвать:
- упущенные возможности роста рентабельности собственного капитала в случае привлечения заемных средств;
- ограниченные резервы расширения операционной и инвестиционной деятельности;
- более высокая стоимость по сравнению с возможной стоимостью заемных источников.
Предприятие обладает достаточно широкими возможностями привлечения заемного капитала только в случае его высокого кредитного рейтинга. Кроме того, заемный капитал имеет меньшую стоимость по сравнению с собственными источниками формирования капитала. Заемный капитал позволяет наращивать финансовый потенциал предприятия и объем хозяйственной деятельности, однако его использование имеет ряд существенных недостатков:
- риски снижения платежеспособности и финансовой устойчивости, а также банкротства предприятия;
- формирование заемным капиталом меньшей нормы прибыли;
- большая зависимость стоимости кредитования от изменения конъюнктуры финансовых рынков.
Оптимизация структуры капитала
Оптимизация подразумевает выбор наиболее оптимального из всех возможных варианта использования при определенных условиях. Для современного предприятия оптимальной считается такая структура капитала, при которой соотношение собственных и заемных источников позволяет достигать эффективной пропорциональности между рентабельностью и финансовой устойчивостью. Иными словами оптимальная структура капитала увеличивает его рыночную стоимость. Прежде всего, необходимость оптимизации структуры капитала обусловлена актуальностью снижения расходов на привлечение долгосрочных заемных источников.
Методы оптимизации структуры капитала предприятия:
- оптимизация в зависимости от критерия максимизации планируемой рентабельности.
- оптимизация структуры капитала, исходя из критерия минимизации стоимости источников финансирования.
- оптимизация структуры капитала по параметрам минимизации финансовых рисков.
