Общее понятие о волатильности
В последнее время в нашу речь входит все больше иностранных слов, связанных с развитием рыночной экономики. Среднестатистический житель не всегда имеет правильное представление о значении данных терминов. Одним из таких терминов является термин «волатильность».
Волатильностью называют среднестатистический финансовый показатель, с помощью которого характеризуется изменчивость цены.
Используется данный показатель в сфере управления финансовыми рисками. Он отражает меру риска при использовании финансовых инструментов за определенный отрезок времени. Используя статистический показатель выборочного стандартного отклонения, исследователи получают возможность определить размеры риска приобретения финансового документа.
Сам по себе термин имеет латинское происхождение («volatilis» - «быстрый», «летучий»). Далее этот термин закрепился во французском языке и обозначала теорию завышения стоимости. Она основывалась на анализе изменений таких экономических показателей, как процентные ставки, цены и пр. При этом следует учитывать, что часть изменений цен происходит на основе определенной ценовой закономерности, а другие изменения (волатильность) носят случайный характер. Теория волатильности разработана американским ученым-экономистом Робертом Энглом.
Факторы волатильности
На показатели волатильности оказывают влияние многие обстоятельства. Наиболее существенное влияние оказывают следующие факторы:
- стихийные бедствия, военные действия и другие форс-мажорные обстоятельства;
- нестабильность экономики;
- предположения и прогнозы участников рынка;
- степень ликвидности экономического инструмента.
Приведенные выше факторы по степени важности называют основными или базовыми. Помимо этого следует учитывать цикличность развития рыночной экономики. Согласно закону цикличности экономический рост сменяется падением, затем – снова ростом.
Так же обстоит дело и с волатильностью. Если в настоящее время она характеризуется высоким уровнем, то очень возможно, что в ближайшем будущем произойдет ее спад. А любые форс-мажорные обстоятельства нарушают сформировавшиеся экономические закономерности.
Признаки и виды волатильности
Изменение уровня цен может иметь различные причины и признаки. Но показатели волатильности характеризуются следующими общими чертами: стремлением к среднему значению и признаками постоянства.
Стремление к среднему значению является результатом и следствием уже упоминаемого выше закона цикличности развития рыночной экономики. Любое значение волатильности будет стремиться избежать крайних значений и достичь средних показателей. Признак постоянства заключается в том, что независимо от изменчивости рынка нынешний показатель коэффициента изменчивости цены, скорее всего будет и завтра иметь такое же значение.
Выделяют следующие виды волатильности:
- историческую:
- ожидаемую;
- ожидаемую историческую.
Историческая волатильность применяется с целью характеристики изменений индексов и стоимости ценных бумаг (облигаций, акций, векселей) в прошлые временные периоды.
Эти данные позволяют правильно определить среднее значение показателя волатильности для каждого конкретного финансового инструмента. Наиболее часто мы можем встретить пример исторической волатильности в виде курса доллара к национальной валюте в прошлом году.
Показатель ожидаемой волатильности применяется в случае необходимости произведения расчетов статистических показателей на основе значения их в данное время и системы прогнозов. Данная система может помочь в определении возможных рисков. Ожидаемая историческая волатильность – это история изменений ожидаемого коэффициента изменчивости за определенный промежуток времени.
Все три вида волатильности находятся во взаимозависимости. Так, к примеру, ожидаемая волатильность зависит от исторической волатильности, ситуации в стране (политической и экономической), от степени доступности и открытости экономических показателей. Кроме того на величину этих показателей влияет соотношение спроса и предложения на рынке. В случае, если предложение превышает спрос, цены будут снижаться. Если же спрос будет преобладать над предложением, то в условиях формирующегося дефицита происходит рост цен.
Зависят показатели волатильности и от технических уровней. Если цены «пробивают» какой-либо важный уровень (исторически важный рубеж цен), то в таком случае можно ожидать нестабильности рынка. Аналитики рынка важную роль показателям волатильности отводят и дням недели. Во многих магазинах применяются такие инструменты, как распродажа («черные пятницы»), ажиотажный спрос, еженедельный «шопинг», рекламные акции и пр.
Расчет волатильности
Изначально для определения показателей волатильности следует определиться с временным отрезком. Поэтому сначала выбирают требуемый промежуток времени. Они должны быть не слишком короткими. В противном случае можно получить недостоверные результаты.
Затем следует собрать информацию от изменениях цены на данный товар (ценную бумагу) за весь исследуемый период. Амплитуда цен позволит судить о линии дальнейшего поведения статистического инструмента. Расчет производится по формуле:
$Вср = Цmax - Цmin$
Используются расчеты для оценивания динамики значений необходимых показателей. Они определяются с целью определения рискованности открытия сделки или для принятия решения по поводу сделки с конкретным значением актива.
Например, если цена на единицу какого-либо товара не меняется изо дня в день и составляла 50 денежных единиц, а в конце года цена увеличилась на 2 денежные единицы. То волатильность составит 4% в год. Это низкий показатель. А если цена на этот же товар каждый месяц увеличивается на 2 единицы, то в конце года единица продукции может стоить 74 денежных единицы. Тогда волатильность будет высокой и составит 48%.
Подобную картину можно наблюдать с любыми другими активами. В зависимости от изменений их стоимости формируется определенный уровень изменчивости цен.
