Первичный внебиржевой рынок

Кратко о понятии рынка

Сегодня термин «рынок» практически у всех на слуху. Но следует отметить, что этот термин не имеет географического указания. То есть он не обозначает определенное место.

Возникновение и развитие рынков связано с самой историей развития производственных отношений нашей цивилизации. Для удовлетворения свои потребностей человек использовал труд. Благодаря труду создавались все экономические блага. Но помимо труда требовались еще и сырье, энергия – природные ресурсы. А они распределены на нашей планете очень неравномерно.

Из-за неравномерности распределения природных условий и ресурсов сформировалось территориальное распределение труда. Объективной причиной этого явления стала различная себестоимость одной и той же продукции, производимой в разных местах. Это же послужило причиной формирования обмена продукцией.

Позже, с появлением денег на смену натуральному обмену пришла торговля. Но до начала развит я капиталистических отношений она была развита относительно слабо. Только с развитием предпринимательства начало налаживаться массовое производство продукции для продажи – товарное производство. Именно благодаря массовому производству начали формироваться рынки:

• рынки сырья;
• рынки готовой продукции;
• рынки трудовых ресурсов;
• рынки ценных бумаг и т.д.

Понятие о первичном рынке

Каждый товар попадает на рынок впервые. Это происходит сразу после его изготовления (если это какая-либо продукция или услуга) или сразу после эмиссии (если это ценная бумага или валюта).

В современном мире наиболее часто встречаются:

• первичный рынок недвижимости (только что построенные здания);
• первичный рынок ценных бумаг (впервые выпущенных);
• первичный рынок труда (появление на рынке труда молодых специалистов) и пр.

Главным отличием первичного рынка является отсутствие на нем посредников. Потому что перепродажа товара уже происходит на вторичном рынке.

Особенности первичного внебиржевого рынка

Операции с валютой и ценными бумагами могут происходить как на соответствующих биржах, так и вне их. Поэтому экономисты выделяют специализированный первичный внебиржевой рынок.

Данный рынок преимущественно связан с куплей-продажей облигаций. Первичный внебиржевой рынок особенен тем, что новые выпуски облигаций проходят через него и попадают на фондовую биржу уже при последующей их покупке или перекупке (через посредников). Большая же часть нововыпущенных облигаций остается в руках различных кредитно-финансовых учреждений в виде активов. На биржу они не возвращаются.

Кроме облигаций на первичном внебиржевом рынке торгуют акциями. Здесь могут выступать в роли посредников инвестиционные банки и банкирские дома, специализированные брокерские и дилерские компании. Уровень развития первичного внебиржевого рынка ценных бумаг зависит от степени развития экономики государства, сложившейся кредитно-финансовой системы и существующих традиций на фондовом рынке.

Первичный внебиржевой рынок ценных бумаг по своей структуре в разных регионах состоит на 70-90 % из рынка частных корпоративных облигаций на 10-30 % из рынка акций. За счет функционирования данного рынка финансируется почти 90 % потребностей корпораций. В этом заключается еще одна особенность первичного внебиржевого рынка ценных бумаг.

Следующей особенностью, на которую стоит обратить внимание, является специфика купли-продажи ценных бумаг (точнее – специфика механизма данных операций). Доминирующая роль в этом принадлежит крупным инвестиционным банкам, коммерчески банкам, банкирским домам и крупным брокерским фирмам. Очень популярным является механизм размещения облигационного займа по подписке между эмитентом и инвестором. Инвесторы (ими выступают инвестиционные и коммерческие банки) в процессе реализации эмиссированных облигаций получают комиссионные в виде процента от стоимости облигационного займа и комиссионные за консультационные услуги при размещении облигаций.

Отношения между эмитентами и инвесторами строятся на первичном внебиржевом рынке на основе специального эмиссионного соглашения. В нем оговариваются сумма капитала, способы и термины размещения ценных бумаг и пр. В соответствии с соглашением, инвестиционный банк может размещать ценные бумаги в роли покупателя. Но он может вступать и в роли агента (посредника). При закупке всего выпуска (всей эмиссии) банк принимает на себя ответственность за весь выпуск. Реже банк берет на себя функции посредника (агента). В этом случае банк ограничивается комиссионными или берет на себя роль гаранта размещения выпуска или приобретения его за свой счет, если не удастся разместить ценные бумаги в установленный срок.

Как уже упоминалось выше, на первичном внебиржевом рынке происходит размещение ценных бумаг, которые были выпущены впервые. Основными субъектами (участниками) данного рынка выступают эмитенты и инвесторы. Первые испытывают потребность в деньгах для инвестиций. У вторых имеются временно свободные денежные средства, которые они готовы вложить. Поэтому именно первичный внебиржевой рынок выполняет функцию мобилизации временно свободных средств и размещение их (инвестирование) в те или иные отрасли экономики.

В ходе своей деятельности инвесторы формируют спрос на ценные бумаги. Ведь они пытаются выгодно разместить свои средства. А задачей эмитентов является вызвать заинтересованность инвесторов своими проектами и предложить необходимый объем эмиссии ценных бумаг.