Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг – это система экономических взаимоотношений, которые могут возникать между субъектами в ходе реализации операций по мобилизации и размещению свободных денежных средств в рамках операций эмиссии, размещения и обращения ценных бумаг.
Ценная бумага (ЦБ) - это документ, который подтверждает имущественные права владельца такого документа.
На сегодняшний день различают два вида рынка ЦБ:
- Первичный рынок ЦБ. Именно на данном виде рынка реализуется выпуск и первичное размещение ЦБ;
- Вторичный рынок ЦБ. На данном рынке осуществляется непосредственно обращение ЦБ.
Основными участниками первичного рынка ЦБ являются эмитенты и инвесторы. В ходе осуществления выпуска ЦБ на первичном рынке эмитент получает доход, а ЦБ, как правило, размещаются среди первого круга инвесторов. Остальные операции с ЦБ осуществляются уже на вторичном рынке.
Основной особенностью первичного рынка ЦБ можно назвать полное и достоверное раскрытие сведений для инвесторов, которое, свою очередь, позволяет сделать оптимальный выбор ЦБ для выгодного размещения свободного капитала. Для раскрытия информации выполняется разработка проспекта эмиссии, его государственная регистрация и контроль надзорными органами достоверности и полноты сведений, обнародование проспекта и результатов подписки.
Как правило, размещение ЦБ на первичном рынке может быть осуществлено тремя методами, а именно:
- частичное размещение ЦБ;
- публичное предложение (IPO);
- андеррайтинг (с привлечением посредников).
Вторичный рынок ЦБ основывается на экономических взаимоотношениях, которые возникают при осуществлении сделок купли-продажи ранее выпущенных на первичном рынке ЦБ.
Таким образом, базой вторичного рынка являются операции обращения ценных бумаг. Основной задачей функционирования вторичного рынка ЦБ можно назвать перераспределение капитала.
На сегодняшний день среди субъектов вторичного рынка выделяют:
- инвесторы, т.е. участники рынка, которые вкладывают свободные денежные средства в ЦБ для получения в будущем экономических выгод;
- профессиональные участники РЦБ.
Среди инвесторов также в отдельную группу можно выделить и институциональных инвесторов, т.е. коллективных держателей пакетов ЦБ различного рода. На сегодняшний день в группу институциональных инвесторов, как правило, входят являются крупнейшие банковские и кредитно-финансовые структуры. Они консолидируют временно свободные денежные средства экономических субъектов и физических лиц для их вложения в ЦБ или прочие доходные финансовые инструменты. Стоит отметить, что при этом инвестор фактически является хозяином своих сбережений.
Помимо банковских и кредитно-финансовых структур к институциональным инвесторам относятся следующие участники рынка: страховые структуры; пенсионные фонды; * инвестиционные и финансовые фирмы и т.д.
На сегодняшний день в рамках государственного регулирования рынка ЦБ специалисты выделяют такие направления развития как:
- формирование конкретных правил и требований, которые регламентируют выпуск и обращение ЦБ, а также деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг;
- контроль за соблюдением действующих нормативных и правовых актов в данной области. В большом количестве государств сформированы специализированные административные органы, в функционал которых входит разработка и внедрение нормативных и правовых документов по ЦБ и контроль их соблюдения. В РФ данный функционал передан Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР);
- выдача лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
- осуществление налогообложения доходов от сделок с ЦБ.
Стоит отметить, что кроме государственного регулирования координация деятельности субъектов рынка ценных бумаг, реализуется и саморегулируемыми структурами.
Организация обращения ЦБ. Фондовая биржа
На сегодняшний день можно выделить только две организационные формы обращения ЦБ, а именно:
- фондовая биржа;
- внебиржевой рынок.
Фондовая биржа - это некоторым образом организованная составляющая рынка ценных бумаг, которая осуществляет свою деятельность на базе консолидации предложений о купле-продаже ЦБ.
Среди основных принципов классической фондовой биржи можно выделить следующие:
- неизменяющееся место торговли, то есть наличие отдельной торговой площадки;
- конкретное время (расписание), в которое могут быть реализованы сделки с ЦБ. Такое время называется биржевой сессией.
Обязательным требованием функционирования биржи можно назвать обязательное соблюдение четко определенных для всех участников и членов биржи принципов и правил.
Как правило, фондовые биржи функционируют в форме некоммерческих партнерств, либо акционерных обществ. При этом, стоит отметить, что получение экономических вывод не является основной целью функционирования биржи.
Однако, большое количество ЦБ обращается на внебиржевом рынке. В некоторых государствах внебиржевая торговля не оказывает значения на национальную экономику, в других – находится под запретом, в третьих – на внебиржевых рынках обращается бо́льшая часть ЦБ. На сегодняшний день наиболее развитым является внебиржевой рынок Америки. Способы реализации ЦБ на внебиржевом рынке заключаются в переговорах между участниками сделки: лично, по телефону, в сети Интернет т.д. Так, если сделка реализована по поручению клиента, то клиенту в обязательном порядке высылается письменное уведомление, а со счетов клиентов денежные средства или взимаются (в случае покупки) или зачисляются (в случае продажи).
Основным показателем на рынке ценных бумаг является биржевой индекс, который представляет собой коэффициент изменения цен определённых биржевых активов.
В РФ наиболее распространёнными индексами рынка ценных бумаг в настоящее время являются: биржевой индекс ММВБ – индекс Московской биржи, и внебиржевой индекс РТС.
