Внешние активы
Внешние активы формируются объемом государственных кредитов, предоставляемых Российской Федерацией другим государствам, их юридическим лицам и международным организациям. Кредиты, по которым у перечисленных субъектов образуются долговые обязательства перед Россией (как кредитором) составляют государственные внешние активы РФ. Предоставление указанных кредитов - исключительное право Российской Федерации. Кредиты, выделяемые государством, могут быть рублевые и в иностранной валюте. Государственное кредитование регулируется определенными размерами и закрепляется федеральным законом о федеральном бюджете. Данные о величине и строению долга зарубежных государств перед Россией по группам долговых обязательств и перечнем заемщиков предоставляются в Государственную Думу в пакете документов, направляемых параллельно с проектом федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год.
В роли ключевых групп по классификации определения чистой инвестиционной позиции являются внешние активы и обязательства резидентов, разница между которыми и дает необходимую величину.
Санкции вынудили банки и организации снизить свою опору на внешние долговые обязательства и в условиях ограниченного доступа на мировые рынки организации вынуждены в большем объеме обращаться за финансированием к внутреннему рынку, а кредитные организации (банки) - к валютному финансированию. Кроме этого, чистая валютная позиция банков держится в положительном значении, и все сектора имеют больший объем краткосрочных внешних активов, чем обязательств.
При построении стратегии экономической политики государства исследование агрегатов платежного баланса и международной инвестиционной позиции играет достаточно существенную роль, например, внедрение программ экономической стабилизации, оценка нуждаемости в финансировании, связанном с воплощением данных программ в экономическую жизнь государства.
Внешний долг России в 2014 году
Согласно статье $122$ Бюджетного кодекса Российской Федерации, государственный внешний долг России - это "финансовые обязательства иностранных государств и (или) иностранных юридических лиц перед Российской Федерацией как кредитором, включая долговые требования, возникшие в связи с предоставлением банком - агентом Правительства Российской Федерации государственных экспортных кредитов иностранным заемщикам или их банкам кредиторам, а также долговые требования юридических лиц - экспортеров бывшего СССР к иностранным юридическим лицам, возникшие до $1$ января $1991$ года в связи с экспортом из бывшего СССР товаров и услуг, проводимого за счет средств бюджета бывшего СССР".
Исследуя структуру государственного внешнего долга РФ с $2010$ по $2014$ годы и учитывая положительную динамику доходов от экспорта нефти в период $2009 - 2014$ годы, была установлена цель – минимизировать масштабы внешнего государственного долга. На $2014$ год структура внешнего долга РФ выглядела следующим образом (табл. 1):
Рисунок 1.
По прогнозам, государственный долг Российской Федерации в течение нескольких следующих лет будет находиться на невысоком уровне и в $2016$ году не должен перевалить за $15\%$ ВВП. Несомненно, что необходимо проведение реформ реструктуризации национальной экономики, поскольку дальнейшее увеличение долга будет бесперспективным. С некоторой степенью уверенности, можно предположить, что российскому государству предпочтительно провести ряд мероприятий, направленных на повышение экономической эффективности внешних российских заимствований:
- Внесение корректировок в долговую стратегию и переход от направления по отсрочке платежей к сокращению долга;
- Конверсия внешнего долга Российской Федерации;
- Выработка перспективных направлений внешних займов, которые будут способствовать экономическому росту и развитию государства;
- Образование единой законодательной базы и выработка целенаправленной политики в сфере внешних заимствований.
Анализ обязательств России в 2015 году
Согласно данным оперативного мониторинга в $2015$ году основное сокращение обязательств российских экономических агентов перед иностранными экономическими агентами по результатам первого квартала $2015$ года снизились на $30,7$ млрд. долл. Основное сокращение обязательств пришлось на нефинансовый сектор. Например, кредитные организации (банки) в первом квартале 2015 года под воздействием продолжающихся санкционных ограничений по привлечению капитала сократили внешние обязательства на $24,3$ млрд. долларов, погашая сгенерированный ранее долг. Небанковский сектор, к примеру, тоже снижал внешние обязательства. Если в первом квартале $2014$ года приток иностранных инвестиций составлял $10,5$ млрд. долл., то, соответственно, в первом квартале $2015$ года он "упал" до $3,1$ млрд. долл., а задолженность по статье "ссуды и займы" сократилась на $7,1$ млрд. долл. Статистика платежного баланса показывает, что экономические агенты использовали иностранные активы для погашения обязательств.
Динамичное уменьшение внешних обязательств частного сектора привело снижению внешнего долга РФ с $597,3$ млрд. долл. до $559,4$ млрд. долл. за первый квартал $2015$ года.
Показатель чистого принятия обязательств под влиянием санкций, практически заблокировавших доступ российских организаций к внешним займам (в млрд. долл.) $2014-2015$ гг., выглядит следующим образом (табл.2):
Рисунок 2.
Экспресс анализ внешней статистики Российской Федерации на первую половину $2014$ года показал, что формальные показатели валютной ликвидности в российской экономике остались на удовлетворительном уровне. На тот момент анализ внешнего долга по обеспеченности внешними активами показал достаточное покрытие внешнего долга внешними активами.
Центральный Банк Российской Федерации предоставляет данные о состоянии международных резервов РФ. Внешние активы, доступные и подконтрольные организациям денежно-кредитного регулирования в целях удовлетворения потребностей в финансировании дефицита платежного баланса включаются в международные золотовалютные резервы государства. Также на сайте Банка России существует отчет "Чистая позиция по внешнему долгу Российской Федерации", по статистическим показателям которого можно проследить за сегодняшним состоянием долгов России перед внешним миром и спрогнозировать экономическую ситуацию в будущем. По состоянию на середину $2015$ года российская экономика (за вычетом правительства и ЦБ) перестала быть должником перед остальным мировым сообществом и перешла в статус кредитора. По цифрам на этот момент внешний долг РФ составлял более $500$ млрд. долл. с учетом внешних активов, состоящих на балансе российских банков и организаций. В основной массе активы организаций и банков России краткосрочные, а долговые обязательства - долгосрочные. За последние $1,5$ года РФ смогла сократить внешнюю задолженность более чем на $100$ млрд. долл. и прирастить зарубежные активы почти на $50$ млрд. долл. и данное положение позволило выйти на баланс долгов и активов. Валютные средства, использованные на уменьшение задолженности и наращивание внешних активов, были приобретены/получены у ЦБ.
