Форфейтирование – это альтернативный подход в финансировании торговли на международном уровне, особенность которого заключается в приобретении экспортных требований форфейтером (специализированной компанией по финансированию или коммерческим банком) с исключением в случае неуплаты права регресса на экспортера.
Основными предпосылками для развития форфетирования являются развитие международной интеграции, рост банковской конкурентоспособности, удаление государственных ограничений на торговлю по экспорту, а также возникновение рисков, которым могут подвергаться экспортеры.
Определение и механизм действия форфейтинга
Форфейтинг – это приобретение долга у кредитора на безоборотной основе, который выражается в оборотном документе (простой или переводной вексель).
Это означает, что приобретатель долга (форфейтер) может принимать на себя обязательство об отказе (форфейтинге) от своего права на возможное обращение к кредитору о регрессивном требовании при невозможном получении его у должника. Приобретение оборотного обязательства осуществляется со скидкой.
Механизм форфейтинга может использоваться в двух случаях: в финансовых сделках для осуществления быстрой реализации финансовых обязательств долгосрочного типа; в экспортных сделках с целью привлечения и поступления наличных денежных средств экспортеру, который предоставил кредит иностранному приобретателю.
Основные оборотные документы, которые используются в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя и ценные бумаги. Важным условием для использования ценных бумаг является содержание абстрактного обязательства, иными словами, чтобы эти бумаги были «чистыми».
Экспортер может обращаться к форфейтеру в нескольких случаях. Из-за финансового положения экспортера у него нет возможности изымать собственные средства из оборота на длительный срок. Также причиной может быть то, что импортер, иными словами, контрагент экспортера по внешнеторговым операциям, недостаточно кредитоспособен. Обращение к форфейтеру может быть обусловлено тем, что экспортеру не удается получить гарантию.
Форфейтингу присущи следующие признаки и особенности:
- наличие взаимосвязи с внешнеторговыми операциями;
- договоры по форфейтингу заключаются в свободных валютах, которые подвергаются конвертации;
- основные документы, что применяются в процессе выполнения форфейтинговых операций, это простые и переводные векселя;
- путем приобретения векселей и иных требований на договорной основе осуществляется кредитование экспортера;
- кредитование может осуществляться на срок от трех до шести лет, в редких случаях срок может достигать и семи лет;
- на основе фиксированной процентной ставки осуществляется дисконтирование;
- форфейтинг в основном связан с реализацией машин, различного оборудования и иных товаров с инвестиционным назначением.
История возникновения и современное развитие форфейтинга
После Второй мировой войны возник форфейтинг. Наибольшее свое развитие он получил в тех государствах, в которых относительно развито кредитование экспорта. Изначально форфейтинговые операции осуществлялись только в коммерческих банках, однако по мере увеличения данных операций были созданы специализированные институты.
Специализирующимися финансовыми компаниями, которые выполняют форфейтинговые операции, являются дочерние отделения коммерческого банка. Только импортеры могут быть должниками по форфейтингу, государство которых имеет высокий рейтинг на международном уровне и за которые коммерческое учреждение обязано удовлетворить финансовые обязательства.
На сегодняшний день основным центром форфейтинга является Лондон. Это объясняется тем, что экспорт большинства стран Европы уже длительное время финансируется из Сити, который никогда не медлил с изучением и освоением новых банковских технологий. Также в Швейцарии и Германии сконцентрирована большая часть форфейтингового бизнеса.
Развитие форфейтинговых операций происходит в различных финансовых центрах, причем рост подобных сделок растет с каждым годом. Это связано с ростом рисков, которые несут экспортеры, а также с отсутствием адекватных центров финансирования. Основным преимуществом данной формы является то, что форфейтер принимает на свой счет все риски, которые могут быть связаны с операцией. Помимо этого его привлекательность растет в связи с отказом от фиксированных процентных странах в некоторых странах, недостатком иностранной валюты для расчетов по поставке товаров, а также с ростом политических рисков.
Срок форфетирования может составлять от 180 дней до пяти лет, а в исключительных случаях – до семи лет. На сегодняшний день суммы для принятия к форфейтированию на порядок ниже, нежели 100000 немецких марок, что принимались ранее.
Договоры на осуществление форфейтинговых операций заключаются в швейцарских долларах или франках, немецких марках, поскольку форфейтер будет испытывать трудности с финансированием при тех валютах, что менее ходовые на финансовом рынке.
Этапы осуществления форфейтинговых операций
Осуществление форфейтинговых операций можно изложить в следующих этапах:
- Импортер и экспортер оговаривают особенности поставки товаров и порядок их оплаты.
- Экспортер подбирает себе форфейтера.
- Импортер заключает серию векселей и выбирает коммерческий банк, который может авалировать или гарантировать данные векселя.
- Экспортер авалированных или гарантированных векселей направляется в банк.
- Производится поставка товаров.
- Осуществляется разрешение на передачу экспортеру векселей.
- Векселя предоставляются экспортеру.
- Экспортер продает векселя форфейтеру.
- Осуществляется поступление денежных средств за поданные векселя.
Данный механизм можно рассмотреть более подробно. На первом этапе организаторами сделки могут выступать импортер или экспортер. Определить требования форфейтера к гарантии очень важно для экспортера, а также приблизительный размер дисконта до заключения сделки. Без использования данной информации экспортер не может определить точную сумму контракта, в результате чего может быть не обоснованной маржа за финансирование.
На следующем этапе осуществляется рассмотрение заявки форфейтером. Он должен в обязательном порядке определить характер сделки, поскольку в случае продажи финансовых бумаг, необходимо предварительно сообщить об этом. Далее необходимо собрать всю необходимую информацию о будущей сделке. После этого форфейтер проводит детальный кредитный анализ и называет экспортеру окончательную цену. После предварительной договоренности сделка заключается документально. Экспортер подготавливает серии переводных векселей и подписывает соглашение об их принятии от покупателя.
Экспортер должен получить аваль или гарантии на свои векселя. Благодаря финансированию экспортер может улучшить ликвидность и баланс вместе с сокращением риска. Форфейтинг по сравнению с оформлением лизинга является более простой финансовой процедурой. Риски в данном случае на себя полностью берет форфейтер. Поэтому с его точки зрения риски достаточно высоки. Поэтому при использовании данного метода финансирования особое внимание уделяется минимизации рисков и хеджированию.
Рисунок 1. Этапы осуществления форфейтинговых операций. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ
Преимущества и недостатки форфейтинга
Экспортер, прибегая к услугам форфейтера, имеет множество преимуществ:
- возможность получить денежные средства сразу после отгрузки товаров, благодаря чему улучшается ликвидность экспортера;
- во время приобретения векселей применяется фиксированная процентная ставка, несмотря на то, что она может меняться на рынке капиталов;
- поскольку экспортер продает форфейтеру долговые требования на безвозвратной основе, риски отсутствуют;
- минимизация затраченного времени и средств на организацию управления и погашения долга;
- простота оформления документов и быстрота их оформления;
- экспортное страхование становится излишним.
Форфейтинг также может иметь ряд недостатков для экспортера, в первую очередь это: высокая стоимость; вероятность, что экспортер не сможет найти авалиста или гаранта, которые бы смог удовлетворить потребности и требования форфейтера; необходимость подготовить и составить документы таким образом, чтобы в случае банкротства авалиста или гаранта не было регресса на экспортера; необходимость детально и в полном объеме знать законодательство государства импортера.
