Виды сделок на фондовой бирже
Сделки на фондовой подразделяются в зависимости от сроков их выполнения на:
- Кассовые, которые подлежат исполнению незамедлительно;
- Срочные, согласно которым продавец обязан предоставить ценные бумаги в установленный срок, а покупатель должен принять их и выплатить вознаграждение по условиям сделки.
Существует достаточно много разновидностей срочных сделок, которые отличаются по:
- Цене, т.е. каким образом будут производиться расчеты по сделке: по рыночной стоимости на момент заключения или же исполнения сделки;
- Срокам расчетов: через некоторое количество дней, соответствующее срокам исполнения сделки, или в определенный месяц, в таком случае сроком исполнения сделки будет или середина, или же конец месяца;
- По методу заключения: твердые, которые обязательны к исполнению в установленные сроки по твердой цене; опционные и фьючерсные, а также пролонгационные, которые используются биржевыми спекулянтами.
Все сделки, заключаемые на бирже, оформляются с помощью биржевого договора, т.е. документа, учитывающее интересы контрагентов по купле-продаже ценных бумаг, и должны быть зарегистрированы в обязательном порядке на бирже либо у профессионального участника торговли на бирже, имеющего на это право.
Кассовые сделки, т.е. сделки за наличный расчет подразумевают расчеты ценными бумагами и их передачу немедленно, на практике же - в самые кратчайшие сроки. В биржевом поручении (заказе) содержится информация о точном наименовании продаваемой ценной бумаги, количестве ценных бумаг.
Также особое внимание уделяется курсу осуществляемой сделки, который определяется на основании характера заказа. Так, выполнение рыночного заказа происходит по текущему курсу во время его поступления на биржу.
Лимит-заказ представляет собой покупку или продажу ценных бумаг по самому лучшему курсу. Данный заказ выполняется при условии, что котируемый курс на бирже ниже или равен установленному лимиту при покупке или же выше, равен установленному лимиту при продаже.
Отличием заказа на куплю-продажу по текущему курсу от рыночного является то, что его выполнение происходит по мере того, как рыночные условия позволят установить новую котировку.
Стоп-заказ – это поручение на куплю-продажу ценной бумаги в момент достижения их котировкой указанного размера.
На биржевые поручения оказывают влияние следующие факторы:
- Отрыв купона;
- Использование преимущественного права на покупку дополнительных акций, а также права на безвозмездное их получение;
- Привлечение средств, чтобы оплатить неоплаченную ценную бумагу.
Сделки на срок представляют собой биржевые операции, условия по осуществлению которых определяются в день сделки, а расчеты по ценным бумагам и их передача переносятся на поздний срок, т.е. ликвидационный день.
Твердые сделки – это операции, при которых клиент должен закрыть позиции во время следующего расчета, используя по необходимости механизм репорта.
Условные сделки на фондовой бирже включают: сделки с премией, двойной опцион, стеллажные сделки и рынок опционов.
При сделках с премией только покупатели могут выполнить свой договор во время расчетов или расторгнуть его, выплатив продавцу премию (неустойку).
При стеллажных сделках, когда наступает срок платежа, покупатель может выступить или продавцом, или покупателем в зависимости от числа ценных бумаг.
При двойном опционе покупатель в день платежа может приобрести или отказаться от опциона, относящегося к условной части операции. При отказе он не выплачивает премию, а проводит оплату по твердой стоимости по курсу выше рыночного.
Рынок опционов является условным рынком, в рамках которого один из участников (покупатель опциона) оставляет за собой право заключения или отказа от соглашения посредством выплаты некоторой суммы (суммы опциона). Договора могут быть двух видов: опцион покупателя и опцион продавца.
Сущность стеллажных сделок
Стеллажные сделки представляют собой такие соглашения, в которых не определен продавец и покупатель. Один из участников контракта, заплатив конкретное вознаграждение другому, покупает опцион, дающий ему право во время действия опциона покупать или продавать ценные бумаги в определенном количестве.
К примеру, участник соглашения приобрел опцион, позволяющий покупать акции компании «N» по цене 80 долл. за одну штуку или продавать эти акции по цене 60 долл. Таким образом, стоимость данного опциона составит 20 долл. за одну акцию.
При покупке опциона его держатель будет контролировать изменения стоимости акций фирмы «N». 60 долл. и 80 долл. являются «стеллажными точками». При положении курса акций компании «N» между данными точками, покупатель опциона будет нести убытки в размере 20 долл. с каждой акции. Например, стоимость акций равняется 70 долл. за штуку, а обладатель опциона может приобрести акции у его продавца только по цене 80 долл. В результате, держатель опциона покупать акции не будет. Также он имеет право реализовать акции по цене 60 долл., т.е. ниже курса на рынке, поэтому не будет использовать и свое право продавца.
При уменьшении стоимости акций компании «N» ниже 60 долл. или увеличении свыше 80 долл., держатель опциона использует свое право продажи или покупки акции. Когда рыночная стоимость акций будет равняться 40 долл., держатель опциона при продаже акции другому участнику сделки за 60 долл. сможет возместить свои затраты на приобретение опциона. При падении курса акций до 30 долл., держатель опциона получит чистую прибыль на каждую акцию в 10 долл. Рост рыночного курса акции выше 80 долл. позволит держателю опциона использовать право покупки акций у других участников сделки. При достижении цены акции отметки 100 долл., покупатель опциона сможет возместить затраты на его приобретение. А при росте стоимости акции выше 100 долл. у держателя опциона появится чистая прибыль.
