Понятие опциона
Опцион – это финансовый инструмент, закрепляющий за его обладателем право покупки или продажи выбранного актива по фиксированной цене в указанное в договоре время. Базовые активы для опционных контрактов – это:
- Акции предприятия;
- Облигации;
- Биржевые индексы;
- Фьючерсы;
- Валюты, а также другие финансовые инструменты.
Различают опцион пут и опцион колл, в первом случае говорят о договоре на продажу, а во втором – на покупку.
Следует отметить, что опцион не обязывает покупателя продавать или же покупать базовый актив по окончании промежутка времени, оговоренного в договоре. Покупатель в праве расторгнуть сделку, при наступлении неблагоприятных для него времен на бирже. Данная особенность отражается в самом слове «опцион», что в переводе с латинского означает «воля, желание, свободный выбор».
Противоположной является ситуация с продавцом опциона, на которого налагается обязательство при требовании покупателя продать или купить активы в указанное время.
В биржевой торговле используется такое понятие, как фьючерс, которое является достаточно схожим инструментом с опционом. Однако, каждый имеет свои характерные черты.
Фьючерс – это более простой инструмент, поскольку, заключая на бирже фьючерсные контракты, участники берут в расчет только лишь одну сумму – стоимость покупки фьючерса на торгах. Данная величина, при делении на лот фьючерсного контракта, позволяет определить ценность актива. Сумма обеспечения по гарантии зафиксирована в документах и не изменяется.
Если же рассматривать опцион, то продавец и покупатель заранее договариваются о стоимости выполнения опционного контракта, т.е. о примерной стоимости актива. Такая величина называется страйк. Однако, страйк не является суммой, которую получит продавец в случае реализации соглашения. Стоимость исполнения во многих случаях не совпадает реальной стоимостью базисного актива на момент совершения сделки. Фактической же ценой опциона является премия, которая выплачивается за право покупки/продажи актива и не относится к основному предмету биржевого торга. Данная цена определяется рынком, а не биржей.
Классификация опционов
Все опционные контракты разделяются по типу сделки, соку исполнения, отношению реальной стоимости к величине страйка.
Как уже было отмечено, опционы делятся на два вида: колл (покупка) и пут (продажа). Колл-опцион позволяет покупателю владеть биржевым активом по оговоренной предварительно стоимости и закрепленной через некоторое время цене в договоре. Колл-опцион является по сути традиционной длинной позицией на торгах. Купивший опцион колл, ожидает подорожания актива за период действия документа. Покупатель в любой момент может передумать, а продавец колл-опциона выбора не имеет, поскольку по запросу покупателя обязан продать актив. Пут-опцион – обратная операция. У его владельца имеется возможность реализации биржевого актива по стоимости, прописанной в документе, в заранее оговоренный срок. Пут-опцион аналогичен короткому положению на бирже. Трейдер, желая получить прибыль, решает реализовать пут при прогнозе существенного снижения стоимости актива до окончания, оговоренного в договоре, срока.
Также опционы можно классифицировать по разновидности актива: валютные, фондовые и товарные. Ценность базового актива в соотношении со страйком позволяет выделить такие типы опционов:
- Те, которые обладают внутренней стоимостью («в деньгах»). Для колл – это сделка, при которой ценность актива выше величины страйка, а для пут, наоборот, биржевой актив ниже по стоимости, чем цена исполнения;
- Те, которые не имеют внутренней стоимости («вне денег»). При колл: актив дешевле стоимости исполнения, а при пут – актив дороже величины страйка;
- Если стоимость базового актива примерно равна значению страйка, то данная ситуация носит название «около денег».
Еще одна классификация опционов: по сроку исполнения сделки. Выделяют:
- Европейские опционы, при которых сделка осуществляется в день исполнения опциона;
- Американские, при которых совершить сделку можно на протяжении всего срока действия документа.
На российском срочном биржевом рынке используется американский тип опционов.
Базовые понятия пут-опциона, его выгода
Пут-опцион (put option) - это контракт, который дает право на реализацию базового актива в будущем согласно определенным условиям, к которым относится зафиксированная цена и оговоренный срок. Данный финансовый инструмент также называется опционом на продажу. У такого контракта две стороны: покупатель (держатель опциона) и продавец. Эти стороны имеют существенные отличия, которые проявляются в том, что покупатель имеет возможность не продавать базовый инвестиционный актив, а продавец не обладает свободой маневра.
Премия пут-опциона – это цена, выплачиваемая покупателем продавцу при совершении сделки, т.е. плата за право на будущую продажу базового актива.
Покупатель может продавать активы в рамках опциона только по стоимости, указанной в договоре. Данная величина называется ценой исполнения или страйк-ценой.
Исполнение опциона – это сделка, при которой покупатель пут-опциона осуществляет продажу инвестиционного актива.
Внутренняя стоимость пут-опциона – это разница существующей цены базового актива и цены исполнения опциона.
Пут-опцион является выгодным для его держателя при условии, что котировки базового актива на рынке ниже стоимости исполнения. В таком случае держатель реализует актив с прибылью. Однако, продавец заинтересован в обратной ситуации.
Покупка пут-опционов – это своеобразная страховка от понижения рыночной стоимости. При неизменных котировках или их росте убытки будут равняться только стоимости заключенного соглашения.
В России торговля опционами осуществляется на Срочном рынке Московской биржи, Московской энергетической бирже, а также Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже. Многие трейдеры часто используют возможности, которые предоставляет рассмотренный финансовый инструмент.
