Понятие опциона
Опцион – это один из видов деривативов, дающий своему владельцу право, но не обязательство исполнить сделку на сумму и дату, заранее установленные договором.
Деривативы являются производными финансовыми инструментами, возникающими на базе определенной ценности – товара или ценной бумаги. Главное отличие опциона от других деривативов заключается в предоставлении права покупателю выполнить свою часть сделки в установленное время, либо отказаться от нее. Продавец опциона, напротив, обязуется поставить базовых актив в срок по фиксированной на момент заключения контракта цене.
Существует несколько видов опционов:
- Опцион на продажу или опцион пут.
- Опцион на покупку или опцион колл.
- Двусторонний опцион.
Опционы появились благодаря фьючерсным контрактам. Они дали возможность участвовать в торгах тем субъектам, которые не имели достаточных средств для выкупа базового актива. Деривативы использовались еще в семнадцатом веке. Однако, официальные сделки с производными инструментами стали проводиться лишь в середине шестидесятых годов двадцатого века. Торговля опционами на бирже предполагает, что все характеристики сделки, кроме размера премии устанавливает сама фондовая биржа. Внебиржевые площадки предполагают, что стороны сделки сами договорятся об особенностях опциона.
Чаще всего опционы, как и другие деривативы, применяются для хеджирования рисков. Продавцами опционов кправило выступают инвестиционные компании, стремящиеся повысить свои доходы. Покупателями являются финансовые институты, применяющие опционные контракты для страхования рисков.
Колл опцион и его особенности
Колл опцион дает право своему владельцу приобрести базовый актив по цене, которая была зафиксирована договором между двумя сторонами.
Сущность этого действия заключается в том, что на момент завершения сделки цена актива, являющегося базовым для опциона, будет выше, чем цена исполнения контракта. В этом случае прибыль трейдера составит цену базового актива за минусом расходов на приобретение опциона. Если цена контракта упадет, то потери так же составят цену опциона при покупке.
Опционы колл широко используются для страхования базовых активов от повышения цены. Продавец опциона рассчитывает, что изменения цены в будущем не будет, либо он намерено отказывается от возможной прибыли в пользу фиксированного дохода, тем самым сохраняя возможность усилиться до повышения цен на базовый актив. Если покупатель воспользуется своим правом, то опцион исполняют, то есть переводят его в денежные расчеты.
Преимущество опциона колл заключается в простоте стратегии и низких издержках на ее применение. Главная ставка делается на быстрое изменение цены в определенном направлении. Минусом опциона колл можно назвать временной разрыв, в течение которого колебание цены на базовый актив может свести к минимуму стоимость купленного опциона. Особую роль играет волатильность, зависящая от общего поведения игроков на рынке. Рост волатильности приведет к росту цены опциона, а вот ее снижение может уменьшить размер премии.
Опционы колл могут быть европейскими или американскими. Их различие связано со временем исполнения контракта. Так для американского опциона совершение сделки может произойти в любой момент до обозначенной даты. Эти виды опционов не привязаны к соответствующим географическим территориям, и могут торговаться в любой точке мира. Европейский опцион дает право осуществить сделку только в указанное время, не позже и не раньше.
Пут опцион и его особенности
У опциона на продажу много схожих черт с опционом на покупку. С его помощью владелец может либо совершить продажу актива, либо отказаться от сделки. Активом обычно выступает фондовый инструмент или товар. Владелец опциона получает выгоду в случае, если на момент исполнения контракта базовый актив упадет в цене. Пут опцион дает право реализовать контракт по заранее установленной цене. Владелец опциона может воспользоваться правом и согласится на сделку, либо отказаться от нее. Договор выгодно исполнить в том случае, если цена базового актива будет меньше, чем запланированная.
Трейдер может совершить сделку по цене, действовавшей на момент сделки. Он получит прибыль в том случае, если цена актива вырастет. Например, для акции, как для базового актива, договор должен включать в себя данные о:
- Название предприятия – владельца акций.
- Общее число продаваемых акций.
- Цена, по которой контракт должен быть исполнен.
- Дата исполнения права для одной стороны и обязательства для другой.
Владелец пут опциона рассчитывает на снижение цены базового актива. Тогда прибыль будет равняться разнице между ценой приобретения дериватива и ценой его продажи. При заключении сделки необходимо учитывать размер премии, который при выигрыше вычитается из общего дохода. Как и у опциона колл, у дериватива есть премия и стоимость исполнения. Премия составляет сумму к уплате на день экспирации, которую выплачивают продавцу за право приобретение актива, являющегося базовым. Она выражает право владельца совершить продажу, либо отказаться от нее, то есть воспользоваться правами, связанными с опционом в будущем. А Цена исполнения напрямую зависит от цены, по которой будет или не будет реализовываться базовый актив. Пут опцион может иметь три формы:
- Если дериватив достигает цены ниже установленного уровня, обозначающего лимит сделки, то пут опцион принимает позицию «вне денег». Владелец дериватива откажется от продажи, так как не сможет получить прибыль.
- В случае снижения цены базового актива относительно цены исполнения контракта владелец получает выигрыш. Такой пут опцион называется «в деньгах».
- Если цена исполнения и цена актива равны, то опцион становится в позицию «за деньги».
Опцион пут покупается с целью покупки базового актива по выгодной цене. В этом случае владелец опциона открывает длинную позицию, рассчитывая на снижение цены базового актива. Отличительной особенностью опциона пут может назвать ограниченность изменения его цены, она не может упасть ниже нуля. Это выгодно для инвесторов, так как объем вложений так же ограничен.
