Опцион

Рынок срочных контрактов

Одной из подсистем рынка фондовых инструментов является рынок срочных контрактов. Он складывается на основе отношений относительно выпуска и оборота производных инструментов. Их особенность заключается в фиксации основных параметров сделки с базовым активом – цена и дата платежа. Сама операция может проводиться позже, но по заранее оговорённые условиям вне зависимости от того, как они изменятся на момент передачи имущественных прав по базовым активам.

Валютный рынок очень схож по характеристикам с рынком срочных контрактов. Связано это с колебаниям курса валют. Сделка между продавцом и покупателем фиксирует цену и время ее совершения, расчёты между участниками могут проводиться в течение нескольких банковских дней, но по курсу, установленному на момент заключения сделки.

Основными инструментами рынка деривативов являются:

• Фьючерсы - представляют собой контракты обязательные к исполнению обеими сторонами сделки.
• Опционы - предоставляют право выбора участникам отношений совершать сделку по заранее установленным правилам или нет.
• Свопы - определяют временной промежуток, в течение которого может быть проведен конечный взаиморасчет.

Рынок деривативов обеспечивает доступ к широкому спектру базовых активов. Часть активов не требует больших капиталовложений, что позволяет компаниям, не имеющим больших средств участвовать в торгах. Эти особенности рынка помогают инвесторам выстраивать стратегии поведения на рынке, самостоятельно определять уровень ликвидности и доходности. Главное преимущество рынка – хеджирование рисков. Владельцы активов могут покрыть часть расходов путём получения доходов при торговле производными инструментами.

Понятие опциона, его виды

Одним из видов финансовых производных инструментов является опционный контракт или опцион. Он представляет собой сделку между покупателем и продавцом, где первый получает право, а второй берет на себя обязательство по покупке или продаже базового актива в будущем по заранее установленным в договоре параметрам. Это право не является бесплатным. Покупатель выплачивает премию продавцу за возможность реализовать свое право или отказаться от него.

Выделяют два типа опционов:

1. Опцион-колл. Дает право на приобретение актива по заранее фиксированной цене.
2. Опцион-пут. Дает право реализовать инструмент по заранее оговорённые условиям.

Разные фондовые биржи используют опционы с определёнными характеристиками. Например, европейский опцион подразумевает, что дата совершения сделки строго определена и не может быть изменена. Американский опцион позволяет воспользоваться правом для момента его исполнения по договору. Азиатский вид опциона может быть реализован между датой сделки в будущем и сроком его действия.

Опцион может быть стандартным и экзотическим. Стандартный опцион отвечает общеустановленным правилам, торгуется на бирже, соответствует ее требованиям. Экзотический опцион – это редкая форма финансового инструмента. Она создаётся под требования клиента, поэтому его условия могут быть любыми.

Опционы, как и другие производные инструменты используется для страхования рисков. Покупка опциона позволяет его владельцу закрепить условия поставки базового актива со стороны продавца. Последний, в свою очередь, получает премию. По сути, хеджирование опционами работает через распределение рисков между желающими их приобрести. Если ситуация на рынке не выгодна владельцу опциона, то он может выйти из позиции проведением обратной сделки.

Особенности рынка опционов

Опционы иногда выгоднее, чем торговля фьючерсами. Право, а не обязательство совершения сделки по заранее фиксированным условиям позволяет реализовывать стратегию хеджирования. Выплата компенсационной премии от покупателя продавцу опциона имеет ту же природу, что и страховая премия. Она защищает продавца от убытков.

Если цены на базовый актив имеют благоприятную тенденцию изменений, то потери покупателя будут равны сумме премиальных выплат в пользу продавца. Фьючерсы не дают возможности заработать на подобной ситуации в отличие от опционов.

Доход от опциона строится на внешней и внутренней стоимости. Если можно получить прибыль, продав опцион в текущий момент, то он считается опционом с выигрышем. То есть он обладает внутренней стоимостью. Если такая продажа не принесёт дохода, то он считается опционом с проигрышем. В случае, если цена сделки совпадет с ценой продажи на момент ее реализации говорят, что опцион без выигрыша.

Если продавец является владельцем базового актива опциона, то опцион называется покрытыми. В этом случае не требуется выплата залога, хранение актива может осуществлять брокерская фирма. Непокрытый опцион возникает при отсутствии базового актива. Сумма залога рассчитывается двумя возможными способами:

1. Залог = Премия + 0,2 • рыночная стоимость актива – (цена исполнения опциона – рыночная цена актива)
2. Залог = Премия + 0,1 • рыночная стоимость базового актива

Из двух сумм выбирают наибольшую и указывают ее в контракте. Проведение сделок может реализовываться через услуги профессиональных участников отношений. Взаимодействие с посредником происходит в форме приказа. Сами опционы в зависимости от площадки, где они торгуются, владельцев, и особенностей базовых активов, могут делится на валютные, процентные, товарные, опционы на акции и индексы, товары. Инвесторы могут пользоваться различными базовых активов опционов для реализации собственной стратегии на рынке.