Понятие ценной бумаги
Общественное воспроизводство в масштабах государства обслуживается рынком финансов. Он способствует перераспределению и накоплению денежных средств и капитала. На нем могут совершаться краткосрочные высоколиквидные сделки с оборотными средствами компаний и деньгами, а также долгосрочные операции сроком свыше одного календарного года. Рынок фондовых инструментов является частью рынка финансов, поэтому способен выполнять ряд общерыночных функций. Его специфика заключается в получении дополнительного финансирования для реального сектора через инвестирование в ценные бумаги, а также использование свободных денежных средств для увеличения прибыли.
Рынок фондовых инструментов складывается относительно выпуска и обмена ценными бумагами.
Сама ценная бумага выступает в качестве объекта отношений. Она является документом строгой отчетности и оформления, подтверждающим имущественное право собственности своего владельца. По сути, она дает право участвовать в уставном капитале, а также оказывать воздействие на его перераспределение.
Все ценные бумаги обладают следующим набором признаков:
- Они воплощают частные права своего владельца.
- Имеют документарную форму, либо бездокументарную электронную запись о праве владения.
- При совершении сделки необходимо подтвердить имеющийся фондовый инструмент соответствующим документом.
- Они являются активными участниками гражданско-правовых отношений, то есть находятся в обращении.
Классификация ценных бумаг зависит от их особенностей, признаков и характеристик. В зависимости от срока существования их подразделяют на бессрочные, долгосрочные, отзывные, краткосрочные. По форме существования они могут быть документарными и бездокументарными. В них может указываться в качестве владельца конкретное лицо, либо они оформляются на предъявителя. По участию в обращении выделяют ордерные и передаваемые ценные бумаги. Кроме того, они могут быть регистрируемыми и нерегистрируемыми, эмиссионными и неэмиссионными, варьироваться от степени риска, исполняемому доходу и номиналу.
Принципы оценки ценных бумаг
Для рынка фондовых инструментов, как и для любых других форм рыночных отношений действуют общие правила. Цена складывается в зависимости от баланса предложения и спроса на текущий момент. Однако, особенностью ценной бумаги является тот факт, что она не имеет материальной формы, хоть и представлена документом. Ее источником происхождения является не труд, а капитал.
Двойственность природы фондовых инструментов заключается в том, что с одной стороны они являются частью действительного капитала, а с другой – производного. Именно поэтому, ценные бумаги имеют две стоимости:
- Нарицательная стоимость описывает часть, относящуюся к действительному капиталу. Здесь имеется в виду, номинальная стоимость бумаги в период ее создания и выпуска. Общая сумма зависит от объема капитала, на который может быть обменена ценная бумага.
- Рыночная стоимость складывается под влиянием капитализации тех прав, которые ценная бумага подтверждает. То есть, со временем она сама становится капиталом.
Стоимость фондового инструмента складывается из всех прав, которые он дает своему владельцу. Наиболее существенную часть составляет потенциальный доход. Можно сказать, что стоимость ценной бумаги напрямую зависит от капитализации дохода по ней. В самом общем виде стоимость фондового инструмента можно рассчитать по формуле:
Стоимость ценной бумаги = Капитализация дохода + Капитализация прочих прав
Сама капитализация рассчитывается как частное от деления рыночного показателя цены к процентной ставке. Другие права, которые дает ценная бумага порой очень сложно оценить или формализовать в количественный показатель. Здесь учитывается общая рыночная психологическая обстановка.
Рыночная цена фондового инструмента рассчитывается его цена на рынке, совокупность рыночных ожиданий, а также рыночный процент отклонения от стоимости в процентных долях. Наиболее часто в практической жизни ее связывают с текущим курсом ценных бумаг или их котировками.
Оценка фондовых инструментов
Сущность процесса оценки фондовых инструментов сводится к определению их текущей рыночной стоимости. Этот показатель важен при совершении любы операций с ценными бумагами, а также для понимания текущей стоимости имеющихся активов. Наиболее часто оценка фондовых инструментов применяется в следующих случаях:
- Проведение сделок по кули-продаже.
- Реструктуризация объекта хозяйствования.
- Использование ценных бумаг в качестве доли в уставном капитале.
- Подтверждение залога в процессе кредитования.
- Использование услуг доверительного управления.
- Оценка активов, текущей рыночной стоимости компании.
Наиболее часто в практической жизни оценивают акции, доли участия, а также долговые обязательства. При оценке учитывается ряд факторов. К ним относят баланс предложения и спроса, ликвидность фондового инструмента, котировки аналогов, особенности эмитента, надежность, уровень рисков.
Оценка акций проводится для понимания текущей рыночной стоимости компании. Как правило, это доля бизнеса, которая приходится на рассматриваемый пакет акций. Процедура может применяться как для обычных, так и для привилегированных акций. Показатель стоимости позволяет оценить потенциал фондовых инструментов, изменение дивидендов. Для оценки акций используются методы чистых активов, рынка капитала, дисконтирование денежных потоков и капитализации дохода.
Облигации являются долговыми обязательствами. Их оценка привязана к определенной дате. Рыночная цена может изменяться под влиянием процентной ставки, срока погашения, соотношения предложения и спроса, кредитного качества и налогового статуса. Для оценки облигаций особое внимание уделяется расчету ставки дисконтирования, что обеспечивается оценкой платежеспособности и стабильности функционирования эмитента.
