Понятие облигаций
Облигация является разновидностью ценной бумаги. Облигации относятся к долговым ценным бумагам. Это понятно даже из определения облигации.
Облигация – ценная бумага, которая удостоверяет отношения займа между держателем облигации (инвестором) и ее эмитентом (заемщиком)
По сути, эмитент берет на себя обязательство вернуть полную стоимость ценной бумаги в установленный срок с процентом. Держатель облигации имеет право передавать право требования по облигации другим лицам через перепродажу ценной бумаги.
В самой облигации устанавливается срок ее погашения (т.е. срок, через который эмитент обязан выплатить ее стоимость), размер процента по облигации. При этом выплаты процентов по облигациям обязательны, это делает облигации более привлекательными в глазах инвесторов по сравнению с акциями, например.
Период выплат процентов определяется также эмитентом. Выплаты так называемого купона могут происходить и раз в квартал, и раз в полугодие, и раз в год.
Есть много признаков, по которым облигации можно классифицировать на категории. Рассмотрим некоторые виды облигаций далее.
Сущность суверенных облигаций
По виду эмитента выделяют обычно облигации:
- государственные,
- корпоративные,
- муниципальные.
Именно государственные облигации часто называют суверенными. Таким образом, суверенные облигации – один из видов облигаций, которые подразумевают государственную форму владения ими.
Суверенные облигации выпускаются государством, как правило, с целью покрытия дефицита бюджета.
Различные государственные структуры, наднациональные организации могут выпускать, продавать облигации, номинированные в любой валюте, включая валюту эмитента. Центральное же правительство имеет право выпускать и продавать облигации, номинированные в любой валюте, исключая валюту эмитента.
Для покрытия дефицита путем выпуска облигаций следует управлять спредом по облигациям.
Спрэд суверенной облигации – разница, сложившаяся между номиналом облигации и затратами на ее выпуск и размещение
Спред суверенной облигации просчитывается всегда предварительно. Это позволяет на перед прогнозировать ее поведение на рынке и построить рациональную политику размещения ценных бумаг.
Показатель спреда по суверенным облигациям – величина достаточно гибкая. При правильном управленческом подходе можно не только покрыть бюджетный дефицит в необходимом размере, но и получить некоторую прибыль с продаж ценных бумаг.
Особенности простых и привилегированных облигаций
Обыкновенные облигации торгуются на рынке, по ним можно получить или купонные доход (процент от номинала), или же заработать на разнице между стоимостью покупки облигаций и стоимостью ее погашения.
Существует показатель доходности облигации – он показывает прибыльность ценной бумаги, обычно выражается в процентах годовых.
Есть понятие текущей доходности и доходности к погашению:
- Текущая доходность определяет возможности приобретения облигации с купоном или с дисконтом (см. выше).
- Доходность облигации к погашению – показатель, не учитывающий реинвестицию купонов за год.
Особенностью привилегированных облигаций является то, что реализуются они в первую очередь среди имеющихся подписчиков по цене, ниже рыночной.
Есть еще понятие привилегированных кумулятивных облигаций. Это такие облигации, которые погашаются акциями. Акции для целей погашения кумулятивных облигаций продаются на рынке по обычной рыночной цене, но с обязательной процедурой конверсии через определенное время. На такие акции выплачивается обычно более высокий дивиденд, но к тому же имеется ограничение прибыли от увеличения капитала.
Вообще, все облигации являются финансовыми инструментами с фиксированной доходностью. Они дают возможность качественно диверсифицировать инвестиционный портфель. С помощью облигаций можно строить стратегии, которые будут ориентироваться на прирост капитала, но при этом иметь разные уровни риска и доходности.
