Субъекты и объекты рынка срочных контрактов
Частью фондового рынка является рынок производных инструментов. Объектом его отношений является дериватив. По сути, рынок деривативов – это рынок торговли рисками. Стороны сделки получают возможность застраховать операции с базовыми активами, проводя сделки с производными инструментами.
Особенность рынка заключается в том, что субъекты фиксируют дату и цену поставки базового актива. Сама передача имущественных прав или платежа может происходить далеко в будущем, но по заранее оговорённые условиям. Рынок деривативов тесно связан с валютным рынком. Торговля валютой предполагает проведение операции по текущему курсу, но сами расчёты могут проводиться течение нескольких банковских дней.
Объекты отношений – это фьючерсы, свопы и опционы. Все они закрепляют существенные условия сделки, но расчёты по базовым активам могут осуществляться жалел в будущем. Фьючерсы обязуют стороны выполнить сделку. Опционы дают право покупателю отказаться от сделки в будущем. При этом он обязуется выплатить продавцу премию в размере номинала базового актива. Свопы устанавливают временной промежуток, в который может быть осуществлена передача имущественных прав и расчёт.
Статья: Хеджирование
Участниками рынка деривативов называют следующие категории субъектов:
- Спекулянты. Получают доход на колебании курсов валют, котировок акций, цен на другие активы
- Арбитражеры формируют доход за счет разницы цен на одни и те же активы на разных рынках.
- Хеджеры с помощью производных инструментов страхуют риски неблагоприятного изменения цен на базовый актив в будущем.
Рынок деривативов привлекает субъектов, не обладающих достаточным капиталом, так как покупка и продажа производных инструментов предполагает оплату части базового актива. По сути, трейдеры приобретают право на проигрыш или выигрыш в будущем периоде, а прибыль вычисляется от базового актива.
Понятие хеджирования
С экономической точки зрения, хеджирование представляет собой перемещение риска изменения стоимости актива от одного участника отношений к другому. С позиции фондового рынка хеджирование – это совершение срочной сделки с целью защиты от возможно невыгодного колебания цены на базовый актив в момент передачи имущественных прав по производному инструменту.
Хеджирование позволяет зафиксировать цену на приобретение или продажу актива в будущем. При этом страхование риска требует от участника дополнительных расходов. Например, применение опциона требует от покупателя премиальный выплаты продавцу в размере номинала базового актива в случае отказа от совершения невыгодной сделки. То есть, покупатель страхует свои активы от снижения цен, а продавец не теряет номинальной стоимости своего финансового инструмента. Применение сделок с производными инструментами позволяет повысить успешность хозяйственных операций, связанных с активами, обладающими высокой волатильностью.
Как правило, покупка базового актива или его продажа, сопровождаются параллельной продаже или покупкой срочного контракта на этот же актив. При этом хеджер сможет закрыть позиции по сделкам на разных рынках путём погашения как операций по базовым активам, так и по производным от них. То есть, механизм хеджирования предполагает проведение контрсделок с базовым активом м производным инструментом от него параллельно на рынках товаров и срочных контрактов.
Таким образом, хеджирование представляет собой один из инструментов рынка срочных контрактов. Оно позволяет минимизировать потери в условиях частого колебания цен на базовые активы. С помощью производных инструментов, владелец активов получает возможность планировать свою инвестиционную и хозяйственную деятельность на рынке.
Виды хеджирования на рынке
Рынок срочных контрактов предлагает широкий перечень инструментов, позволяющих решать различные финансовые задачи. Особенности и характеристики инструментов легли в основу классификации методов хеджирования. Выделяют следующие типы:
- В зависимости от характера проводимых операций выделяют длинный и короткий хедж. Хеджирование покупкой или длинный хедж используется тогда, когда владелец актива хочет открыть короткую позицию по базовому активу по текущей рыночной цене. При этом он планирует приобрести этот актив в будущем. Хеджирвоание продажей или короткий хедж используется с целью покупки базового актива, путём открытия длинной позиции. В будущем владелец актива обязуется его продать.
- В зависимости от инструмента, используемого для хеджирования могут применяться фьючерсные стратегии или хедж опционы. Страхование фьючерсами предполагает одновременное проведение противоположных операций на рынке спот и срочном рынке. Хедж с опционом предполагает проведение сделки базовым активом и производным инструментом с целью избегания неблагоприятной цены актива в будущем. Если позицию страхуют от падения цены, то приобретают опцион-пут или продают опцион-колл. Если страхуют от роста цены, то проводят покупку опцион-колл и продажу опцион-пут.
- В зависимости от базового актива может быть прямой хедж и перекрестный. Прямой предполагает страхование актива фьючерсом по нему. Кросс-хеджирвоание возникает тогда, когда владелец актива использует родственные активы. Например, акции топливной компании могут хеджирвоаться опционами на нефтяные контракты.
- В зависимости от результата выделяют полный и неполный хедж. Полный полностью компенсирует изменение цены базового актива. Финансовый результат по сделке становится нулевым. Неполное страхование происходит, если на разных рынках цена различна. В этом случае неизвестно какой итог получит владелец актива. Он может получить прибыль выше планируемой, либо непредвиденный убыток.
Хеджирование обладает гибким инструментарием, благодаря особенностям рынка срочных контрактов. Каждый инвестор имеет возможность выстроить собственную стратегию на рынке в зависимости от имеющихся у него активов, производных инструментов, а также способности осуществлять те или иные виды операций на товарном рынке и рынке срочных контрактов.
