Сущность и инструменты фондового рынка
Фондовый рынок является частью финансовой системы страны. Он способствует движению денег и капитала. Сам рынок складывается относительно оборота и выпуска ценных бумаг. Являясь частью финансовой структуры страны, он способен выполнять как общерыночные, так и специфические функции. К ним относят:
- Восполнение нехватки капитала в производственном секторе.
- Увеличение непроизводственной части прибыли.
- Аккумулирование денежных средств и капитала.
- Распределение финансов в зависимости от потребностей рынка.
- Стимулирование инвестиционной деятельности субъектов.
Объектом является ценная бумага. Она представляет собой документ, удостоверяющий имущественные права своих владельцев. Сама бумага не несет ценности без актива, который она выражает. Современный фондовый рынок отличается разнообразием фондовых инструментов, которые появлялись в ходе исторического формирования рынка. Самыми первыми инструментами были векселя, появившиеся в двенадцатом веке в Италии. Позже появились облигации или долговые обязательства, позволяющие привлекать финансовые средства и постепенно отдавать средства их покупателям. Появление крупных производственных предприятий так же способствовало развитию фондового рынка. Появилась потребность в дополнительных средствах для нужд выпуска, реализации экономических благ. Акции на современном рынке являются среднесрочным активом с различным уровнем риска.
Сейчас фондовый рынок отличается автоматизацией и всеобщей информатизацией. Перемещение активов между участниками сделки купли-продажи предполагает некоторый период времени, за который можно еще несколько раз использовать ценные бумаги. Для этих целей стали использоваться производные базовых фондовых инструментов. Они выражают права по активам, при этом обращаются на рынке намного быстрее.
Понятие опциона, его особенности
Одним из видов производных ценных бумаг является опцион. Дословно этот термин переводится с латинского, как выбор или желание. Сущность опциона заключается в праве покупателя или потенциального покупателя базового актива, который может быть выражен ценной бумагой или товаром, в дальнейшем провести продажу или покупку этого актива по заранее установленной цене. Продавец опциона несет ответственность перед покупателем соответственно продать или приобрести по заранее установленным условиям.
Производный актив подразумевает, что субъекты, участвующие в сделке имеют определенные права в отношении базового актива. Фьючерс, как и опцион, является производным инструментом, однако, он подтверждает обязательство сторон по выполнению договора, когда как опцион выражает их взаимное право.
Впервые производные инструменты появились в 17 веке, когда начал развиваться цветочный рынок. Его особенность потребовала создания ценных бумаг, позволяющих в кратчайшие сроки проводить сделки. То есть, сначала базовым активом был товар. Только в 19 веке базовым активом опционом стали акции. Наиболее безопасная торговля опционами происходит на официальных регулируемых площадках фондовых бирж. Здесь определены права всех сторон сделок. Субъекты устанавливают размер премий по контракту, все остальные нюансы регулируются биржей. Внебиржевые сделки с опционами осуществляются на договорной основе. Сейчас активными покупателями производных ценных бумаг являются хеджфонды и крупные финансовые институты.
Существуют следующие виды опционов:
- Колл-опцион используется при сделке покупки. Он выражает право своего владельца на покупку актива по установленной цене.
- Пут-опцион описывает сделку продажи. Он подтверждает право владельца на продажу актива по заранее фиксированной цене.
Получается, что относительно каждого вида опциона могут совершаться сделки купли-продажи. Эти виды опционов часть используются в рамках прямого инвестирования, а также для обеспечения выхода из крупных инвестиционных проектов.
Азиатский опцион
Современный мировой фондовый рынок наиболее часто использует европейские и американские опционы. Европейски характеризуется погашением на заранее оговоренную дату. Американский может быть погашен в любой момент до даты его погашения по договору.
Азиатский опцион так же имеет свои особенности. В его основе лежит средняя стоимость актива. Период, за который производится расчет, фиксируется договором. Активом азиатского опциона могут выступать:
- процентные ставки;
- биржевые индексы;
- курсы валют;
- товары.
Использование данного вида опционов характерно для рынков с высокой волатильностью, то есть быстрым изменением цены на фондовые инструменты. Например, сюда относят цветные металлы, нефть, газ и так далее. Впервые данный вид опциона был использован в конце восьмидесятых годов.
Его отличительной особенностью можно назвать тот факт, что цена совершения контракта неизвестна до момента его реализации. То есть, изначально указывается только метод расчета будущей цены актива. Здесь учитывается цена спот за указанный период, а также ее значения в будущем.
Структура риска напрямую зависимо от временных и краткосрочных факторов. Сама стоимость рассчитывается как среднее арифметическое или средне взвешенное арифметическое. Считается, что такой опцион более выгодный, так как изменчивость самой переменной больше, чем ее среднее значение. В практической жизни этот вид опционов стоит дешевле, чем его рыночные аналоги. Изменение цены опциона происходит до тех пор, пока количество наблюдений не опустится до 15. Дальнейшее изменение наблюдений не скажется на конечной цене актива.
Главным преимуществом азиатского опциона можно назвать его относительно невысокий уровень риска. Параметры, лежащие в основе расчета будущей цены опциона, позволяют инвестору принять взвешенное решение о целесообразности вложений. Сам азиатский опцион дешевле американского или европейского. Применение средней стоимости постепенно уменьшает колебание цены актива.
