Монетарная (денежно-кредитная) политика – это направление экономического регулирования органами государственной власти денежных процессов, реализуемого центральным банком в целях обеспечения ценовой стабильности национальной экономики.
Достижение ценовой стабильности – основная цель монетарной политики. Стабильный уровень цен, отсутствие резких колебаний оказывает положительное воздействие на перспективное развитие экономики т.е. обеспечивает ее долгосрочный рост. При этом, формируется благоприятная среда для повышения инвестиционной активности. Воздействие монетарного регулирования на экономический рост и прогресс в долгосрочной перспективе реализуется методами косвенного воздействия на денежно-кредитные параметры национальной экономики.
Направления денежно-кредитного регулирования Центрального банка
В процессе денежно-кредитного регулирования ЦБ РФ:
- осуществляет регулирование объемов выдачи кредитов, проблемных портфелей;
- оказывает влияние на рыночные процентные ставки;
- проводит работу с ценными бумагами, валютой;
- устанавливает лимиты и правила проведения финансовых операций для кредитных компаний.
Каждый из данных инструментов имеет определенное целевое назначение и применяется в разных направления денежно-кредитной политики:
- Рестрикционная денежно-кредитная политика – ориентирована на проведение деятельности по установлению регламентов функционирования кредитно-денежной системы страны, за счет введения ограничений объемов совершаемых кредитных операций банками и установления повышенных ставок по кредитам и займам.
- Экспансионистская денежно-кредитная политика ориентирована на рост кредитной деятельности в рамках национальной экономики. Происходит увеличение величины денежной массы в обращении за счет снижения ключевой процентной ставки, что обуславливает минимизацию стоимости кредитных ресурсов.
Денежно-кредитная политика Центрального банка, в первую очередь, ориентирована на рост благосостояния граждан, снижение инфляции, рост ВВП, рост уровня занятости, достижение устойчивого и эффективного развития национальной экономики и формирование сбалансированной экономической инфраструктуры.
Банк России оказывает воздействие на кредитную сферу и денежное обращение, посредством применения двух групп методов:
- Методы прямого регулирования. Они заключаются в мерах административного контроля за деятельностью банков, ориентированных на регулирование их способности предоставлять кредиты или инвестировать в ценные бумаги, на ограничение процентных ставок.
- Методы косвенного регулирования. Оно реализуется за счет разрабатываемой ЦБ учетной политики и проведения операций на открытом рынке – приобретение и реализация ценных бумаг, а также проведения политики минимальных резервов. Особый эффект наблюдается от проведения операций на открытом рынке. Здесь, Центральный банк не влияет на денежные показатели напрямую, но его деятельность активна и оказывает отличное воздействие на денежно-кредитные процессы.
Основные режимы денежно-кредитного регулирования ЦБ РФ
На сегодняшний день, Банк России реализует один из следующих режимов денежно-кредитного регулирования:
- Режим таргетирования инфляции. Он связан с обеспечением ценовой стабильности. Проводится выбор инфляционного индикатора и определяется его целевой уровень. опора делается на индекс потребительских цен. Он отражает изменения стоимости жизни и влияет на инфляционные ожидания субъектов экономики.
- Режим таргетирования валютного курса. Здесь, предполагается стабилизация курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. В этих целях, Банк России проводит валютные интервенции.
- Режим денежного таргетирования. Происходит формулирование целей достижения параметров денежных агрегатов в среднесрочной перспективе. Используется режим для снижения доли монетарных компонентов в структуре факторов экономического и финансового развития государства.
- Режим таргетирования кредита. Он предполагает установление целевого значения объема кредитования или прироста совокупной массы кредитных ресурсов.
- Режим таргетирования процентных ставок. Он связан с установлением и поддержанием ставок денежного рынка на определенном уровне.
- Режим таргетирования номинального ВВП на основе показателей реального ВВП и инфляции. Здесь, производится интегрирование денежно-кредитной политики и иных направлений государственного экономического регулирования в ориентации на реализацию стратегии экономического роста. Это позволяет выработать приоритетные параметры и основы денежно-кредитного регулирования в опоре на динамику макроэкономических показателей.
- Режим таргетирования без явного номинального якоря. Режим связан с применением Банком России наряду с монетарными иных режимов. Это может быть, например, режим таргетирования занятости, экономического роста и др.
На сегодняшний день, ЦБ РФ реализует в направлении монетарного регулирования режим таргетирования инфляции. Для этого, применяется ключевая ставка, которая через ставки рынка межбанковского кредитования воздействует на динамику процентных ставок в реальной экономике. Это воздействие реализуется таким образом: Центральный банк устанавливает процентную ставку по кредитам, выдаваемым коммерческим банкам. Ее величина определяет минимальную процентную ставку по кредитам, устанавливаемым коммерческими банками для населения. В текущем временном периоде наблюдается рост ключевой процентной ставки. К концу 2021 года она установилась на уровне 8,5 %, а весной 2022 года достигла величины 20 %. Это действие было ориентировано на снижение величины денежной массы в обращении, в силу кризисных экономических явлений, вызванных санкционными воздействия иностранных государств.
В настоящее время Банку России требуется вернуться к активному регулированию валютного курса. Важно достичь снижение курса национальной валюты. Устойчивость валютного курса уже не рассматривается в качестве актуальной и целесообразной монетарной концепции деятельности. Это требует осуществления валютных интервенций со стороны Центрального банка, возвращение к использованию таких инструментов, как валютные свопы и операции репо с иностранной валютой. Дополнительным защитным инструментом от внешних шоков, а также способом расширения пространства независимой денежно-кредитной политики могло бы стать введение отдельных ограничений на трансграничное движение капиталов в России.
