Валютный курс
Валютный курс – это выражение цены национальной валюты в денежных единицах другой страны.
Сегодня валютный курс рубля является плавающим, так как он определяется через соотношение предложения и спроса. Фиксированный курс обычно устанавливается уполномоченными органами власти. Еще одной важной особенностью валют является их конвертация. Конвертируемость может ограничиваться центральным банком, либо государством. Она может производиться по текущему курсу и по счету, по которому происходит движение капитала. Конвертируемость по текущему счету используется для проведения экспортных и импортных операций. Свободно конвертируемой называется та валюта, которая оборачивается по обоим счетам. Ограничения могут быть, но они минимальны. Если ограничения веды по счету движения капитала, то волатильность курса снижается.
В плановой экономике курс валют может быть зафиксирован. Государство может закреплять курс нескольких валют с целью усиления контроля над ними. Бреттон-Вудское соглашение тоже вводило фиксированный курс во всем мире. Сегодня, когда курс является плавающим, управление со стороны государства осуществляется с помощью валютных интервенций. Основным субъектом влияния выступает центральный банк. Если он покупает много валюты, то курс повышается, если продает, то курс снижается.
Единого валютного курса в рыночной экономике быть не может. Он изменяется в течение дня в зависимости от проводимых операций на мировом рынке. В связи с чем многие профессиональные участники фондового рынка стали использовать спекулятивные сделки, направленные на получение прибыли от колебания курса валют.
Официальный курс еще не означает, что сделки будут совершаться именно по этой стоимости. Он является неким ориентиром для банков при проведении валютных операций.
Теории валютного курса
На сегодняшний день существует множество теорий валютного курса. Они мало влияют на работу профессиональных участников рынка. Основные экономические теории, затрагивающие валютный курс – паритет и арбитраж.
Паритет представляет собой экономическое обоснование курса одной валюты через другую валюту. При расчете опираются на динамику инфляции и ставки процента. В случае, если паритет не соблюдается, то участники рынка могут воспользоваться арбитражем. Однако, необходимо проводить арбитраж быстро, пока об этом не узнали другие участники. Арбитраж представляет собой операцию купли-продажи валюты и одновременное проведение контрсделки. В результате чего появляется возможность извлечь прибыль за счет разницы в курсах. Такой арбитраж называют пространственным. Еще один тип арбитража – временной. Здесь прибыль формируется за счет изменения курса валют во времени.
Другие теории затрагивают торговлю, движение денег, экономическую политику. Например, теория о паритете покупательной способности. В ее основе лежит идея о том, что одно и тоже благо должно иметь одну и ту же стоимость во всем мире. Если же в стоимости товара возникает разница при расчете в разных валютах, то появляется возможность для арбитража. В этом случае будет выгоднее приобретать товар в той стране, где они будет дешевле.
Паритет процентных ставок похож на паритет покупательной способности. Его суть заключается в том, что равные активы должны приносить одинаковый доход. Если есть разница, то валютный курс корректируется.
Современные теории валютного курса
Эффект Фишера заключается в том, что колебание курса валют двух стран напрямую зависит от процентной ставки. В случае, если в одной стране ставка ниже, чем в другой, цена той валюты, которая будет дешевле должна быть скорректирована относительно более дорогой.
Платежный баланс представляет собой соотношение доходов и расходов по экспортно-импортным операциями всех видов. Теория платежного баланса говорит о том, что колебание курса зависит от того, каково на текущий момент состояние торгового баланса. Большой профицит или дефицит сальдо говорит о том, что курс не уравновешен. При большом дефиците валюта страны начинает обесцениваться, если же профицит слишком большой, то она начинает дорожать. Состояние равновесия представляет собой сумму текущих операций, движение по капитальному счету и счета резервных активов равное нулю.
Разные процентные ставки в странах ведут к тому, инвесторы начинают вкладываться в ту экономику, где валюты приносит более высокий доход. В результате спрос на эту валюту растет, и она дорожает.
Приток денежных средств в страну учитывается в модели рынка активов. В случае, если приток капитала очень большой, курс начинает расти. Инвесторы повышают спрос на такую валюту. Здесь ситуация схожа с платежным балансом, но упор делается на счет операций с капиталом.
Монетарная модель заключается в том, что колебание валют зависит от кредитно-денежной политики, которую проводит центральный банк. Как правило, регулирование зависит от эмиссии денег. Чем быстрее растет объем денежной массы, тем выше инфляция. Это ведет к девальвации собственной валюты страны.
Каждая из вышеописанных теорий представляет собой некую идеальную модель, на которую можно ориентироваться при управлении активами. Но эти теории в тоже время противоречат друг другу. Наиболее точным является использование экономических данных, статистических и математических расчетов. При прогнозировании курса валют необходимо учитывать инфляцию, доверие потребителей, экономический рост и его темпы, безработицу. Макроэкономические данные должны быть обоснованы. Для расчетов берется информация из официальных источников.
Таким образом, использование вышеперечисленных моделей позволяет использовать колебание курсов валют для получения дополнительной прибыли. Данные о товарах длительного пользования показывают предпочтения покупателей и могут подтвердить предположения о будущей динамике потребительского спроса. Большое влияние на курсы валют оказывают финансовые и политические кризисы.
