Управление финансовой активностью компании

Конспект лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент» Модуль 4: Организация управления финансовой деятельностью предприятия. Лекция 14. Управление финансовой активностью компании. Рассматриваемы вопросы: 15.1. Сущность финансовой активности. 15.2. Механизм и процессы управления финансовой активностью. Тезисы Финансовая активность. Деловая активность. Механизм управления ФА. Процессы управления ФА. Сущность финансовой активности Финансовая активность – это составляющая, необходимый элемент деловой активности, под которой следует понимать определенные (заданные) темпы роста финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающихся совокупностью целенаправленных мероприятий, воздействий. Информация о прибыли компании считается необходимой, но недостаточной для принятия управленческих решений. Компании могут иметь большую прибыль, но не иметь положительного денежного потока, т.е. нуждаться во вливании денежных средств извне. Финансовая активность (ФА) оценивается по денежному потоку (разница между денежными притоками и оттоками за определенный промежуток времени) и подразделяется на текущую ФА, отражающую краткосрочные цели предприятия, и стратегическую ФА, отражающую стратегические цели предприятия. Текущая ФА должна удовлетворять следующим принципам: 1. Предприятие должно развиваться, поэтому необходимо возрастание масштабов денежных потоков; 2. Денежные средства должны максимально эффективно использоваться, остаток денежных средств должен стремиться к нулю, при этом обеспечивая приемлемый уровень платежеспособности; 3. Инвестиционная деятельность должна обеспечивать как минимум воспроизводство; 4. Финансовая деятельность обслуживает инвестиционную и операционную деятельность; 5. Темпы наращивания объемов потоков по какому-либо виду деятельности должны быть обеспечены. Сводный индекс текущей финансовой активности: Iтекфа = F[Iфд(t) Iид(t) Iод(t)], где Iфд(t) – индекс активности по финансовой деятельности, Iид(t) – индекс активности по инвестиционной деятельности, Iод(t) – индекс активности по операционной деятельности. Для каждого вида деятельности формируется система показателей. Можно использовать два подхода при оценке индексов по видам деятельности: 1 – отношение денежных потоков друг к другу на конец и начало периода; 2 – отношение денежных потоков друг к другу на конец и к запланированным показателям. Совокупный индекс текущей финансовой активности должен быть больше 1, при этом совокупный денежный поток должен стремиться к 0. Если это условие соблюдается, то текущая финансовая активность увеличивается. В случае, если совокупный индекс текущей финансовой активности больше 1, а совокупный денежный поток выше максимально допустимого, то предприятие неэффективно использует ресурсы и нельзя говорить об улучшении текущей ФА. Если совокупный индекс текущей финансовой активности равен 1 при совокупном денежном потоке ниже максимально допустимого, то текущая финансовая активность не изменилась. Если совокупный индекс текущей финансовой активности меньше 1, то ФА снизилась. Т.о., основная задача управления текущей ФА – управление темпами изменения совокупного денежного потока и его составляющих с учетом законов цикличности развития компании. Стратегическую ФА можно оценивать через темпы изменения финансовой устойчивости компании. Соотношение собственного и заемного капитала должно быть больше 1. Если данное соотношение меньше, то предприятие не имеет запаса финансовой устойчивости. Механизм и процессы управления финансовой активностью Выполнение процесса управления финансовой активностью регламентировано действующей нормативно-правовой базой и внешними факторами рынка, а также приоритетами руководства, стратегическими планами и другой внутренней информацией. Процесс выполняет персонал предприятия с помощью существующего программного обеспечения. Процесс включает: А1 «Анализ и определение желательных направлений финансового развития предприятия». В рамках выполнения данного процесса анализируются внешние и внутренние условия его финансового развития. Результатом его выступают выработанные финансовые цели и приоритеты развития, а также текущее финансовое положение предприятия. А2 «Разработка мероприятий по управлению финансовой активностью. Цель — разработка плана мероприятий, осуществление которого приведет к достижению желаемого состояния системы (предприятия). A3 «Реализация и контроль». Цель данного процесса — динамика финансовых результатов и показателей деятельности. Общее для всего финансового менеджмента противоречие между доходностью и риском приобретает здесь специфический характер противоречия между необходимостью резервировать определенное количество денежных средств как наиболее ликвидного средства и потерями от выведения их из хозяйственного оборота. Поэтому в руках у финансового управляющего должен быть инструмент, позволяющий управлять и принимать решения. Предприятия имеют ограниченные финансовые ресурсы, поэтому не все намеченные ориентиры могут быть реализованы. Необходима оценка денежного потока по видам деятельности. Возможности наращивания темпов роста можно оценить, рассчитав минимальный, средний и максимальный уровни обеспеченности денежной наличностью закладываемых темпов роста. Предлагаемый алгоритм расчета следующий: 1) определяется минимально допустимый уровень запаса денежных средств, исходя из планового объема затрат, необходимых для функционирования предприятий в текущем месяце; 2) рассчитываются ежедневные плановые поступления, исходя из форм оплаты по договорам, из статистических данных о ежедневном поступлении денег на предприятие за период, адекватный планируемому. На основе этих данных рассчитывается показатель вариации объема ежедневных поступлений (квадрат отклонений от средней величины ежедневного поступления); 3) определяется упущенная выгода от неучастия денег в деловом обороте (УВ) в ежедневном исчислении; 4) рассчитываются расходы на конвертацию денежной наличности в ликвидные (как правило, финансовые) активы и обратно (К). Этот показатель рекомендуется брать в качестве постоянной величины и за ориентир принимать, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты. Имея все исходные данные, приступают вначале к расчету верхнего предела диапазона оптимального запаса денежной наличности. Если денежной наличности больше, чем максимальная расчетная величина, то предприятие неоправданно теряет дополнительные доходы и может без ущерба для своей ликвидации поместить в оборот сумму, превышающую среднюю расчетную величину. Напротив, если на счете или в кассе находится менее минимально необходимого запаса денежных средств, предприятие может оказаться неплатежеспособным по ближайшим текущим обязательствам, и ему следует, продав часть финансовых или материальных активов, восстановить запас наличности до среднего уровня. Литература: • Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х т. — 2-е изд., перераб. и доп. — Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004. • Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера. Вып. 1: Концептуальные основы финансового менеджмента. — Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004. • Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2000. • Карасева И.М., Ревякина М.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2008. • Управление корпоративными изменениями по критерию устойчивости : монография / под. ред. Ю.П. Анискина. – М.: Издательство «Омега-Л», 2010. Вопросы для самопроверки • В чем заключается сущность финансовой активности. • Опишите механизм управления финансовой активностью. • Назовите процессы управления финансовой активностью.