Теоретические аспекты финансового состояния организации

МОДУЛЬ «ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ» Введение Финансовое состояние это одна из важнейших характеристик деятельности каждой организации. Это комплексное понятие, которое является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений организации, определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Под анализом понимается способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей. Анализом финансового состояния организации занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей организации. Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использование средств. Эти сведения представляются в составе годовой бухгалтерской отчетности, а именно в бухгалтерском балансе, отчете о финансовых результатах, отчете о движении денежных средств, отчете об изменениях капитала и пояснительной записке к бухгалтерскому балансу. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям нужно проводить аналитическую работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и слабые позиции в финансовом состоянии данной организации. Следовательно, финансовое состояние - важнейший показатель экономической деятельности организации, который характеризует его деловую активность и надежность, определяет конкурентоспособность организации, ее потенциал в деловом партнерстве и т.д. Цель данной темы – изучить теоретические аспекты финансового состояния организации, провести анализ финансового состояния, анализ финансовых результатов, выявить резервы и предложить мероприятия по повышению финансовой устойчивости организации. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: ▪ раскрыть финансового понятие, состояния и задачи, анализа основные направления финансовых результатов анализа и их информационное обеспечение; ▪ рассмотреть методику проведения анализа финансового состояния; ▪ дать общую оценку размещения имущества и источников его формирования; ▪ провести анализ платежеспособности и ликвидности баланса на основе расчет финансовых коэффициентов; ▪ дать оценку деловой активности и вероятности банкротства; ▪ провести анализ финансовых результатов; ▪ предложить мероприятия и пути совершенствования финансового состояния организации. Для решения вышеперечисленных задач вам необходимо использовать годовая бухгалтерская отчетность организации, а именно: 1. Бухгалтерский баланс. 2. Отчет о финансовых результатах. 3. Отчет о движении денежных средств. 4. Отчет об изменениях капитала. 5. Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах I. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ К основным направлениям анализа финансового состояния относятся: 1. Предварительная оценка финансового состояния организации по данным бухгалтерской отчетности. В ходе предварительной оценке выявляются «больные» статьи баланса, свидетельствующие о неудовлетворительной работе организации (непокрытые убытки прошлых лет и текущего года; кредиты и займы, непогашенные в срок; просроченная кредиторская задолженность) и об определенных недостатках в работе (наличие просроченной дебиторской задолженности); анализируется соотношение в темпах изменения прибыли, выручки и валюты (итога) баланса. 2. Горизонтальный анализ баланса заключается в определении абсолютных и относительных отклонений в статьях баланса на основе построения аналитических таблиц. В ходе анализа выявляются факторы, повлиявшие на изменение статей актива и пассива баланса, сопоставляются темпы изменения взаимосвязанных статей актива и пассива баланса. 3. Вертикальный анализ баланса дает представление о структуре имущества организации в виде относительных чисел. 4. Анализ платежеспособности и ликвидности заключается в сравнении средств организации, находящихся в активе баланса и сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами в пассиве, которые группируются по степени срочности оплаты (погашения). Организация считается ликвидным, если его текущие активы (стоимость оборотных средств) больше краткосрочных обязательств. Анализ ликвидности производится также по относительным показателям общей, текущей (коэффициент покрытия), промежуточной и абсолютной ликвидности. Для оценки ликвидности организации, рассчитанные коэффициенты ликвидности сравнивают с нормативными значениями. Платежеспособность организации определяет возможности рассчитаться по своим обязательствам. 5. Анализ финансовой устойчивости заключается в определении степени независимости организации от заемных источников финансирования. Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов организации, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого риска. Для оценки финансовой устойчивости организации используют абсолютные и относительные показатели. Абсолютные показатели характеризуют величину источников средств и обеспеченность запасов и затрат источниками средств. В зависимости от соотношения источников и запасов различают следующие виды финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое финансовое состояние и кризисное финансовое состояние. К относительным показателям, характеризующим финансовую устойчивость коэффициент обеспеченности собственными коэффициент маневренности (мобильности) коэффициент автономии (финансовой организации, относятся оборотными средствами, собственного независимости, капитала, коэффициент соотношения собственных и заемных средств и др.) расчетные значения перечисленных коэффициентов сравниваются с нормативными значениями. 6. Оценка вероятности банкротства осуществляется по величине коэффициента текущей ликвидности (нормативное значение равно двум) и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (нормативное значение - больше 0,1). Если хотя бы один из показателей меньше нормативного значения структура баланса организации признается, неудовлетворительной, а организация – неплатежеспособной. В результате анализа рассчитывают коэффициент восстановления или утраты платежеспособности. 7. Анализ деловой активности организации показывает эффективность использования имеющихся средств, оборачиваемости оборотных средств. его производят по показателям Чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа Наиболее информативной формой для анализа является бухгалтерский баланс. Актив баланса характеризует имущественную массу организация, т.е. состав и состояние материальных ценностей, находящихся в непосредственном владении хозяйства. Пассив баланса характеризует состав и состояние прав на эти ценности, возникающих в процессе хозяйственной деятельности организации у различных участников коммерческой деятельности. Баланс отражает состояние организации в денежной оценке. На основе информации баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данной организацией как с партнером; оценить кредитоспособность организации как заемщика; оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данной организации, ее активов и другие решения. Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником для анализа показателей реализованной определения рентабельности продукции, величины организации, рентабельности рентабельности производства чистой прибыли, остающейся продукции, в распоряжении организации и других показателей. Эта форма делает доступной и быстрой к пониманию результат деятельности любой организации, в том числе и некоммерческой. Она составлена таким образом, что, взглянув на нее, даже неподготовленный пользователь может составить представление о том, насколько прибыльно работает организация, а также и о наличии коммерческих направлений деятельности и их эффективности у некоммерческих организаций. 1.1. Анализ оборотных активов Капитал, вложенный в запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, денежные средства и их эквиваленты в кассе и на счетах в банках и другие активы, т.е. оборотные средства, называются оборотным капиталом. Задача анализа оборотного капитала: 1. Дать общую оценку динамики, структуры и оборачиваемости оборотного капитала в целом. 2. Проанализировать состав, динамику, оборачиваемость НДС. 3. Проанализировать состав, динамику, оборачиваемость дебиторской задолженности. 4. Проанализировать состав, динамику, оборачиваемость финансовых вложений (за исключением денежных эквивалентов). 5. Проанализировать состав, динамику, оборачиваемость денежных эквивалентов. 6. Разработать рекомендации по улучшению структуры оборотных активов и ускорения их оборачиваемости. Источники информации: Бухгалтерский баланс, пояснения к бухгалтерскому балансу и отчет о финансовых результатах. При анализе динамики оборотных активов необходимо: 1. Определить абсолютное отклонение в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. 2. Рассчитать темпы роста. 3. Определить удельные веса отдельных составляющих оборотных активов в их общей величине. При анализе оборачиваемости оборотных активов принято определять следующие показатели: 1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов: Кобор = 𝑄выр /ОАср , ОАср = (ОА31.12.2013 + ОА31.12.2014 )/2 , (1.1) (1.2) Увеличение является положительным моментом, т.к. свидетельствует о сокращении количества дней, в течении которых оборотные активы переносят свою стоимость на производство готовой продукции. 2. Оборачиваемость актива в днях: Одн = 365/Коб , Уменьшение коэффициента является (1.3) негативным моментом, т.к. свидетельствует о сокращении количества дней, в течении которых оборотный актив переносит свою стоимость на производство готовой продукции. 3. Сумма высвобождения или дополнительное привлечение в оборот средств: 𝛥ОА = 𝛥Одн +𝑄выр 365 , (1.4) Отрицательное значение свидетельствует о высвобождении средств, положительное – о вовлечении. Таблица 1.1 – Анализ динамики и структуры оборотных активов Абсолютные величины Удельный Отклонение (+;-) вес, % Темп роста на на (%) 31.12. 31.12 2013 .2014 Наименование на на показателя 31.12.2013 31.12.2014 1 2 3 4 5 6 7 всего: 158089849 227117380 +69027531 143,66 100 100 1.1. Запасы и НДС 58424659 51137597 -7287062 87,53 36,96 22,52 36965214 27810347 -9154867 75,23 23,38 12,24 31048269 82785744 +51737475 266,64 19,64 36,45 31436419 64976204 +33539785 206,69 19,89 28,61 активы 215288 407488 +192200 189,28 0,14 0,18 Баланс 680311157 700269011 +19957854 102,93 Х Х 1. Оборотные активы - 1.2. Дебиторская задолженность 1.3. Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 1.4. Денежные средства и денежные эквиваленты 1.5. Прочие оборотные Удельный вес оборотных активов в валюте баланса Общая 23,24 динамика и 32,43 +9,20 структура оборотных 139,57 активов Х ОАО Х «ГМК «Норильский никель» на 31.12.2014г. по сравнению с 31.12.2013г. возросла на 69027531 тыс. руб. или 43,66%, что является положительным моментом, т.к. свидетельствует об увеличении мобильного капитала организации. Данная тенденция обусловлена следующими факторами: 1. Уменьшение запасов и НДС на 7287062 тыс. руб. или 12,47%, является положительным моментом, т.к. свидетельствует об отсутствии затоваривания готовой продукции и наличии спроса на нее. Но следует принять во внимание, что резкое и регулярное уменьшение данного показателя говорит о нехватке оборотных средств для покупки запасов, а также может привести к снижению деловой активности организации. 2. Уменьшение дебиторской задолженности на 9154867 тыс. руб. или 24,77% является положительным моментом деятельности, т.к. свидетельствует об эффективной кредитной политике исследуемой организации, снижении отсрочки по платежам. 3. Увеличение финансовых вложений (за исключением денежных эквивалентов) 51737475 тыс. руб. или 166,64% является положительным моментом, т.к. свидетельствует о вложениях организации для приобретения мобильных активов. 4. Увеличение денежных средств и эквивалентов на 33539785 тыс. руб. или 106,69% является положительным моментом, т.к. свидетельствует о росте наиболее ликвидных активов. 5. Увеличение прочих оборотных активов на 192200 тыс. руб. или 89,28% нельзя оценить однозначно, т.к. в эту категорию попали следующие активы: А) недостачи и потери от порчи ценностей – увеличение является негативным моментом, т.к. свидетельствует о частичной или полной утрате положительных качеств активов; Б) денежные документы в кассе – увеличение является положительным моментом, т.к. говорит об увеличении ликвидных активов. Увеличение оборотных активов привело к изменениям в их структуре. Уменьшение удельных весов произошло по следующим показателям: 1. Запасы и НДС – 14,44%; 2. Дебиторская задолженность – 11,14%; Увеличение удельных весов произошло по следующим показателям: 1. Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) +16,81%; 2. Денежные средства и денежные эквиваленты +8,72; 3. Прочие оборотные активы +0,04%. В целом данная тенденция носит положительный характер. Таблица 1.2 - Анализ оборачиваемости оборотных активов Коэффициент Продолжитель Наименовани Величина показателя, тыс. оборачиваемо ность одного е показателя руб. сти оборота 1 1. Выручка Вовлечение/ Высвобожден ие, (+/-) 2013 г 2014 г 2013г 2014г 2013г 2014г 2 3 4 5 6 7 9 272585141 345846713 Х Х Х Х Х 174900064 192603614,5 1,56 1,8 234,2 147,58 -82071724,14 61474976 54781128 4,43 6,31 82,32 41,98 -38224749,24 2. Средняя величина оборотных активов 2.1. Средняя величина Запасов и НДС 2.2. Средняя величина дебиторской задолженност и 48655135 32387780,5 5,60 10,68 65,15 24,82 -38217556,82 41869051,5 56917006,5 6,51 6,08 56,06 43,61 -11798715,84 22666325 48206311,5 12,03 7,17 30,35 36,94 +6240844,19 234576,5 311388 1162 1110 0,31 0,24 -71546,42 2.3. Средняя величина финансовых вложений 2.4. Средняя величина денежных средств и эквивалентов 2.5. Средняя величина прочих оборотных активов При анализе оборачиваемости оборотных активов имело место замедление оборачиваемости всех оборотных активов. Все активы совершили 1,8 оборота вместо 1,56 в 2013г. Произошло увеличение продолжительности одного оборота на 459 дней, что привело к высвобождению 82071724,14 тыс. руб. Сокращение продолжительности одного оборота средней величина запасов и НДС на 41 день привело к высвобождению 38224749,24 тыс. руб. Сокращение продолжительности одного оборота средней величины дебиторской задолженности на 41 день привело к высвобождению 38217556,82 тыс. руб. Сокращение продолжительности одного оборота средней величины финансовых вложений на 13 дней высвободило 11798715,84 тыс. руб. Увеличение продолжительности одного оборота денежных средств и эквивалентов на 7 дней привело к вовлечению 6240844,19 тыс. руб. Увеличение продолжительности одного оборота средней величины прочих оборотных активов на 1 день привело к высвобождению 71546,42 тыс. руб. Таблица 1.3 – Анализ структуры и динамики запасов и НДС Абсолютные величины Наименование на на Отклонени показателя 31.12. 31.12. е (+;-) 2013 2014 2 3 4 56038638 49735830 20745951 Темп Удельный вес, % на на 31.12. 31.12. 2013 2014 5 6 7 -6302808 88,75 95,92 97,26 15400106 -5345845 74,23 35,51 30,12 25383555 26360642 +977087 103,85 43,45 51,55 8835550 6912923 -1922627 78,24 15,12 13,52 1073582 1062159 -11423 98,94 1,84 2,08 ценностям 2386021 1401767 -984254 58,75 4,08 2,74 3. Запасы и НДС 58424659 51137597 -7287062 87,53 100 100 4. Оборотные активы 158089849 227117380 +69027531 143,66 Х Х 36,96 22,52 -14,44 60,93 Х Х 1 1. Запасы - всего: роста (%) 1.1. Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 1.2. Затраты в незавершенном производстве 1.3. Готовая продукция, товары для перепродажи и товары отгруженные 1.4. Прочие запасы и затраты 2. НДС по приобретенным 5. Удельный вес запасов и НДС в общей величине оборотных активов При анализе структуры и динамики запасов и НДС на 31.12.2014. по сравнению с 31.12.2013. их величина сократилась на 7287062 тыс. руб. или 12,47% . Данное уменьшение обусловлено следующими изменениями: 1. Уменьшение величины сырья и материалов на 5345845 тыс. руб. или 25,77% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об их использовании в производственных целях. 2. Уменьшение готовой продукции и товаров для перепродажи на 1922627 тыс.руб. или 21,76% является положительным моментом, т.к. свидетельствует о наличии спроса на изготавливаемую продукцию и отсутствии затоваривания. 3. Уменьшение прочих запасов и затрат на 11423 тыс. руб. или 1,06% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об увеличении выпуска готовой продукции и снижении прочих затрат => снижении себестоимости на единицу. 4. Уменьшение величины НДС по приобретенным ценностям на 984254 тыс. руб. или 12,47% является положительным моментом, т.к. свидетельствует о своевременной подаче в налоговые органы о возмещении налогов из бюджета, а так же об отлаженной работе документооборота и высоком качестве налогового учета. При анализе структуры запасов и НДС по приобретенным ценностям были получены следующие результаты: 1. Удельный вес запасов и НДС в общей величине оборотных активов снизился на 14,44%. 2. Увеличение удельного веса запасов на 1,34%. 3. Уменьшение удельного веса НДС по приобретенным ценностям на 1,34%. Таблица 1.4 – Анализ оборачиваемости запасов и НДС Величина показателя, Коэффициент Продолжительность Вовлечение/ тыс. руб. оборачиваемости одного оборота Высвобожде Наименование показателя 2013 г. 2014 г. 2013 г. 2014 г. 2013 г. 2014 г. ние, (+/-) 1 2 3 4 5 6 7 8 1. Выручка 272585141 345846713 Х Х Х Х Х 2. Средняя величина Запасов и НДС 61474976 54781128 4,43 6,31 82,32 57,81 -23216221,02 55061358,5 52887234 4,95 6,54 73,73 55,82 -16972736,29 21452671 18073029 12,71 19,14 28,73 19,07 -9145387,45 24157687 25872099 11,28 13,37 32,35 27,30 -4778349,33 товаров для перепродажи и товаров отгруженных 8401624,5 7874236,5 32,44 43,92 11,25 8,31 -2785457,59 2.1.4. Средняя величина прочих запасов и затрат 1049376 1067870,5 259,76 323,87 1,41 1,13 -263541,91 6413617,5 1893894 42,50 182,61 8,59 2,00 -6243484,74 2.1. Средняя величина запасов 2.1.1. Средняя величина сырья, материалов и других аналогичных ценностей 2.1.2. Средняя величина затрат в незавершенном производстве 2.1.3. Средняя величина готовой продукции, 2.2. Средняя величина НДС При анализе оборачиваемости запасов и НДС имело место увеличение коэффициента оборачиваемости с 4,43 до 6,31, уменьшение продолжительности одного оборота на 25 дней привело к высвобождению 23216221,02 тыс. руб. Уменьшение оборота средней величина запасов на 18 дней привело к высвобождению 16972736,29 тыс. руб. уменьшение средней величины сырья, материалов на 10 дней привело к высвобождению 9145387,45 тыс. руб. Уменьшение продолжительности оборота средней величины затрат в незавершенном производстве на 6 дней привело к высвобождению 4778349,33 тыс. руб. Уменьшение продолжительности оборота средней величины готовой продукции на 3 дня привело к высвобождению 2785457,59 тыс. руб. Уменьшение продолжительности оборота средней величины прочих запасов на 1день привело к высвобождению 263541,91 тыс. руб. Уменьшение продолжительности одного оборота средней величина НДС по приобретенным ценностям на 7 дней привело к высвобождению 6243484,74 тыс. руб. Таблица 1.5 – Анализ структуры и динамики дебиторской задолженности Абсолютные величины Удельный Отклонен На на ие 31.12. 31.12. (+;-) Наименование показателя 2013 2014 1 2 3 4 36965214 27810347 276868 1.1.1. Авансы выданные 1.1.2. Прочие дебиторы Темп вес, % на на 31.12. 31.12. 2013 2014 5 6 7 -9154867 75,23 100 100 1814443 +1537575 655,35 0,75 6,52 458738 +458738 100 1,65 276868 1355705 +1078837 489,66 0,75 4,87 36688346 25995904 -10692442 70,86 99,25 93,48 23709363 9654231 -14055132 40,72 64,14 34,71 1.2.2. Авансы выданные 800480 623868 -176612 77,94 2,16 2,24 1.2.3. Прочие дебиторы 12178503 15717805 +3539302 129,06 32,95 56,52 роста(%) 1. Дебиторская задолженность - всего: 1.1. Долгосрочная дебиторская задолженность 1.2. Краткосрочная дебиторская задолженность 1.2.1. Покупатели и заказчики При анализе структуры и динамики дебиторской задолженности ОАО «ГМК «Норильский никель» на 31.12.2014г. по сравнению с 31.12.2013г. ее величина уменьшилась на 9154867 тыс. руб. или 24,77%. Данное уменьшение обусловлено следующими изменениями: 1. Увеличение долгосрочной дебиторской задолженности на 1537575 тыс. руб. или 555,35% является отрицательным моментом, т.к. свидетельствует о внешней задолженности контрагентов. Необходимо наладить политику расчетов с покупателями и заказчиками, чтобы данная задолженность не превысила 3-х летний срок, после которого она может быть списана в убытки организации. 2. Увеличение долгосрочных авансов выданных на 458738 тыс. руб. или 100% является отрицательным моментом, т.к. свидетельствует о выдаче авансов организациям и лицам, платежеспособность которых ставится под сомнение. Исследуемой организации необходимо тщательнее проверять своих контрагентов на предмет способности вовремя погашать обязательства. 3. Увеличение расчетов с прочими дебиторами на 1078837 тыс. руб. или 389,66% является негативным моментом деятельности. 4. Уменьшение краткосрочной дебиторской задолженности на 10692442 тыс. руб. или 29,14% является положительным моментом. 5. Уменьшение расчетов с покупателями и заказчиками на 14055132 тыс. руб. или 59,28% является положительным моментом т.к. свидетельствует о своевременной оплате покупателями, полученных счетов. 6. Уменьшение расчетов по авансам выданным на 176612 тыс. руб. или 22,06% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об уменьшении расчетов, предусматривающих продажу готовой продукции авансом, в счет последующей оплаты покупателями. Данные уменьшения краткосрочной дебиторской задолженности носят положительный характер, т.к. свидетельствует об уменьшении задолженности дебиторов перед исследуемой организацией и возможности совершать операционную деятельность без привлечения заемных средств. Уменьшение величины дебиторской задолженности обусловлено изменениями в структуре: 1. Увеличение удельного веса долгосрочных авансов выданных на 1,65%. 2. Увеличение удельного веса расчетов с прочими дебиторами на 4,13%. 3. Уменьшение удельного веса расчетов с покупателями и заказчиками на 29,43%. 4. Увеличение краткосрочных авансов выданных на 0,08%. 5. Увеличение краткосрочных расчетов с прочими дебиторами на 23,57%. В целом данные изменения в структуре несут негативный характер. Таблица 1.6 – Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности Наименование показателя 1 1. Выручка 2. Средняя величина дебиторской задолженности 2.1. Средняя величина долгосрочной кредиторской задолженности 2.1.1.Средняя величина авансов выданных 2.1.2.Средняя величина прочих дебиторов 2.2. Средняя величина краткосрочной задолженности 2.2.1. Средняя величина расчетов с покупателями и заказчиками 2.2.2. Средняя величина авансов выданных 2.2.3. Средняя величина прочих дебиторов 2013 г. 2 272585141 48655135 2014 г. 3 345846713 32387781 2013 г. 4 Х 5,6 2014 г. 5 Х 10,68 2013 г. 6 Х 65,15 2014 г. 7 Х 34,18 Вовлечение/ Высвобожде ние, (+/-) 9 Х -29344192,3 266674 5881 260793 1045655,5 229369 816286,5 1022,17 46350,14 1045,22 330,75 1507,82 423,68 0,36 0,01 0,35 1,10 0,24 0,86 +707308,64 +221907,39 +485401,25 48388461 31342125 5,63 11,03 64,79 33,08 -30051500,94 28347407 1440755 18600299 16684356 712174 13945595 9,62 189,2 14,65 20,73 485,62 24,8 37,96 1,93 24,91 17,61 0,75 14,72 -19281865,41 -1115806,72 -9653828,82 Величина показателя, тыс. руб. Коэффициент оборачиваемости Продолжительность одного оборота При анализе оборачиваемости дебиторской задолженности имело место ускорение оборачиваемости на 5,08,что привело к сокращению одного ее оборота и высвобождению 29344192,3 тыс. руб. Увеличение продолжительности оборота долгосрочной кредиторской задолженности на 1 день привело к привлечению 707308,64 тыс. руб. Увеличение продолжительности оборота авансов выданных на 1 день привело к вовлечению 221907,39 тыс. руб. Увеличение продолжительности оборота расчетов с прочими дебиторами на 1 привело к вовлечению 485401,25 тыс. руб. Сокращение продолжительности оборота краткосрочной дебиторской задолженности на 32 дня привело к высвобождению 30051500,94 тыс.руб. Уменьшение продолжительности оборота расчетов с покупателями и заказчиками на 21 день привело к высвобождению 19281865,41тыс. руб. Сокращение продолжительности оборота авансов выданных на 2 дня привело к высвобождению 1115806,72 тыс. руб. Сокращение продолжительности оборота расчетов с прочими дебиторами на 11 привело к высвобождению 9653828,82 тыс. руб. Таблица 1.7 – Анализ динамики и структуры денежных средств и денежных эквивалентов Абсолютные величины Наименование показателя Отклонени е (+;-) Темп роста (%) на 31.12.2013 на 31.12.201 4 2 3 4 31436419 64976204 20318 1.2. Расчетные счета 1.3. Валютные счета 1 Удельный вес, % на 31.12. 2013 на 31.12 .2014 5 6 7 +33539785 206,69 100 100 20841 +523 102,57 0,06 0,03 1516834 1281167 -235667 84,46 4,83 1,97 3180367 1587885 -1592482 49,93 10,12 2,44 26718900 62086311 +35367411 232,37 84,99 95,55 1. Денежные средства и эквиваленты 1.1. Касса 1.4. Денежные эквиваленты и прочие денежные средства При анализе динамики и структуры денежных средств и денежных эквивалентов на 31.12.2014 по сравнению с 31.12.2013г. увеличились на 33539785 тыс. руб. или 106,69%, что является положительным моментом, т.к. свидетельствует о благополучном финансовом состоянии исследуемой организации, увеличении наиболее ликвидных активов, однако следует учесть, что излишние денежные средства приводят к убыткам, связанным с инфляцией. Данное увеличение обусловлено следующими факторами: 1. Увеличение денежных средств в кассе на 523 тыс. руб. или 2,57% является положительным моментом. Однако денежные средства в кассе не должны превышать установленный лимит. 2. Уменьшение денежных средств на расчетных счетах на 235667 тыс. руб. или 15,54% нельзя оценить однозначно, т.к. с одной стороны это свидетельствует о выбытии наиболее ликвидных средств организации, а с другой – организация ведет расчеты с контрагентами за счет этих средств и уменьшает свою кредиторскую задолженность. 3. Уменьшение денежных средств на валютных счетах на 1592482тыс. руб. или на 50,07% нельзя оценить однозначно, т.к. с одной стороны данное уменьшение связано с колебанием курсов иностранных валют, а с другой организация ведет расчеты с зарубежными организациями, тем самым уменьшая свою кредиторскую задолженность. 4. Увеличение денежных эквивалентов и прочих денежных средств на 35367411 тыс. руб. или 4,45% является положительным моментом, т.к. это свидетельствует об увеличении наиболее ликвидных активов организации и следовательно повышается абсолютная ликвидность организации. Таблица 1.8 - Анализ оборачиваемости денежных средств и денежных эквивалентов Наименование показателя 1 Величина показателя, тыс. руб. 2013 г. 2014 г. Коэффициент оборачиваемости 2013 г. 2014 г. Продолжи тельность одного оборота 2013 г. 2014 г. Вовлечение/ Дель та Высвобождение, (+/-) 2 3 4 5 6 7 272585141 345846713 Х Х Х Х Х Х 22666325 32488102 12,03 10,64 30,351 34,29 3,94 +3729843,32 2.1. Касса 23664,5 20579,5 11518,74 16805,4 0,032 0,02 -0,01 -9445,21 2.2. Расчетные счета 1518440 1399000,5 179,52 247,21 2,033 1,48 -0,56 -527544,29 2.3. Валютные счета 6562216 2384126 41,54 145,06 8,787 2,52 -6,27 -5941789,44 14562004,5 28684396 18,72 12,06 19,499 30,27 10,77 +10208622,26 1. Выручка 8 2. Средняя величина денежных средств и эквивалентов 2.4. Денежные эквиваленты и прочие денежные средства При анализе оборачиваемости денежных средств и денежных эквивалентов имело место увеличение оборачиваемости на 4 дня, что привело к дополнительному вовлечению 3729843,32 тыс. руб. Уменьшение продолжительности одного оборота денежных средств в кассе на 0,01 привело к высвобождению 9445,21 тыс. руб. Уменьшение продолжительности оборота денежных средств на расчетных счетах на 1день привело к высвобождению 527544,29 тыс. руб. Уменьшение продолжительности оборота денежных средств на валютных счетах на 7 дней привело к высвобождению 5941789,44 тыс. руб. Увеличение продолжительности оборота на 11 день привело к вовлечении 10208622,26 тыс. руб. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности организации на основе расчета финансовых коэффициентов При анализе ликвидности организации принято определять ликвидность баланса и рассчитывать коэффициенты ликвидности. Для оценки ликвидности баланса статьи по активу группируются по степени их ликвидности, т.е. быстроты превращения в денежные средства и располагаются в порядке убывания ликвидности. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты и располагаются в порядке возрастания срока их погашения. Активы баланса в зависимости от степени ликвидности разделяются на следующие группы: ▪ А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и денежные эквиваленты, финансовые вложения, за исключением денежных эквивалентов). ▪ А2 – быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность). ▪ А3 – медленно реализуемые активы (запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы). ▪ А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные активы). Пассивы баланса группируются по статьям срочности их оплаты: ▪ П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность). ▪ П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочная заемные средства, краткосрочные оценочные обязательства и прочие краткосрочные пассивы). ▪ П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные заемные средства, доходы будущих периодов, долгосрочные оценочные обязательства, прочие долгосрочные пассивы, отложенные налоговые обязательства). ▪ П4 – постоянные пассивы (ст. III раздела «Капитал и резервы»). Чтобы определить ликвидность баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения: А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 , { А3 ≥ П3 А4 ≤ П4 А1 − П1 > 0 А2 − П2 > 0 , { А3 − П3 > 0 П4 − А4 > 0 (1.5) (1.6) Если одно из этих неравенств имеет знак противоположный, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной, при этом недостаток средств по 1-й группе активов компенсируется их убытком по другой группе. Хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы и не могут заменить более ликвидные. Таблица 1.9 – Анализ ликвидности баланса Платежный излишек на на на на 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2013 31.12.2914 Актив 1 Пассив 2 3 1. Наиболее ликвидные активы (А1) 62484688 147761948 на 31.12.2013. 31.12.2014. 5 6 7 8 обязательства (П1) 22207596 22108123 +40277092 +125653825 71893239 37881232 -35204893 -11885328 193355271 373325759 -134438456 -319966231 2. Краткосрочные пассивы 36688346 25995904 3. Медленно реализуемые активы (А3) на 1. Наиболее срочные 2. Быстро реализуемые активы (А2) 4 (+)/недостаток (-) (П2) 3. Долгосрочные пассивы 58916815 53359528 4. Трудно реализуемые (П3) 4. Постоянные пассивы активы (А4) 522221308 473151631 (П4) 392855051 266953897 -129366257 -206197734 Баланс 680311157 700269011 Баланс 680311157 700269011 Х Х В отчетном периоде по сравнению с предыдущем в ОАО «ГМК «Норильский никель» при анализе ликвидности баланса были получены следующие результаты: 1. Соблюдается неравенство А1 П1. Данное неравенство свидетельствует о платежеспособности исследуемой организации на момент составления баланса. У организации достаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов. 2. будущем. А2 П2, организация не может быть платежеспособной в недалеком Исследуемой организации необходимо сократить П2 путем уменьшения краткосрочных кредитов и займов за счет своевременного их погашения. 3. А3П3, для П3 необходимо снизить величину отложенных налоговых обязательств путем своевременного перечисления в бюджет налога на прибыль. А3 –увеличить выпуск готовой продукции за счет привлечения новых клиентов, заключения выгодных договоров. Выполнение первых трех неравенств автоматически приводит к соблюдению 4-го неравенства: А4 ≤ П4. Но в данной организации 4-ое неравенство нарушено: оно свидетельствует о неспособности организации отвечать по обязательствам собственными оборотными средствами. Достижение соблюдения 4-го неравенства довольно противоречиво, т.к. может привести к увеличению иммобильных активов и уменьшению прибыли организации. Различают текущую, перспективную ликвидность. Текущая ликвидность устанавливается на основе сопоставления наиболее ликвидных активов с наиболее срочными обязательствами, т.е.: ТЛ = (А1 + А2)/(П1 + П2) , Текущая ликвидность свидетельствует (1.7) о платежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, т.е.: ПЛ = А3 − П3, Для оценки платежеспособности (1.8) организации используется ряд финансовых коэффициентов, которые в целом более детально характеризуют платежеспособность организации: 1. Общий показатель ликвидности баланса – характеризует отношение суммы всех ликвидных средств организации к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств погашения обязательств. Данный показатель должен быть ≥ 1: Кобщ ликв. = а1 ∗А1+а2 ∗А2+а3 ∗А3 п1 ∗П1+п2 ∗П2+п3 ∗П3 ≥1, (1.9) Где а1, а2, а3 –весовые коэффициенты: а1 = 1; а2 = 0,5; а3 = 0,3. 2. Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает какая часть краткосрочной задолженности организации может быть покрыта за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Принято считать, что нормальный уровень коэффициента ликвидности должен быть в диапазоне [0,2; 0,7], т.е.: Кабс л = 3. А1 П1 +П2 , (1.10) Промежуточный коэффициент ликвидности – показывает какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить за счет денежных средств и их эквивалентов, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской промежуточного коэффициента задолженности. должен «критической» оценки – второе название: быть Нормальный ≥ 0,7. уровень Коэффициент Кпром = 4. А1 +А2 П1 +П2 , (1.11) Коэффициент текущей ликвидности – показывает в какой степени оборотные активы превышают ее краткосрочные обязательства, т.е. какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить мобилизовав все оборотные активы. Нормальное значение коэффициента текущей ликвидности должно быть равно 1,5-2 и не ниже 1. Если оно < 0, то такая организация считается неплатежеспособной: Ктл = 5. показывает А1 +А2 +А3 П1 +П2 , (1.12) Коэффициент маневренности функционирующего капитала какая часть функционирующего капитала обездвижена – в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение данного показателя в динамике является положительным моментом: Кман = (А 6. А3 1 +А2 +А3 )−(П1 +П2 ) , (1.13) Доля оборотных средств в активах организации – определяется как отношение оборотных активов к валюте баланса. Данный показатель должен быть больше 0,5: 𝑑ОА = 7. Коэффициент А1 +А2 +А3 ВБ , (1.14) обеспеченности организации собственными средствами – характеризует наличие собственных оборотных средств у организации необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение ≥ 0,1: Кобесп = П4 −А4 А1 +А2 +А3 , (1.15) Таблица 1.10 – Оценка платежеспособности организации на основе расчета финансовых коэффициентов Коэффициент Нормальные платежеспособности ограничения Абсолютные величины на на 31.12.2013 31.12.2014 Отклонение (+;-) Темп роста (%) 1 2 3 4 5 6 ≥1 0,848 1,155 +0,307 136,20 [0,2; 0,7] 0,664 2,463 +1,799 370,94 ≥ 0,7 1,054 2,896 +1,843 274,83 1,5 – 2;  1 1,680 3,786 +2,106 225,35 0,921 0,319 -0,601 34,68  0,5 0,232 0,324 +0,092 139,57 ≥ 0,1 -0,818 -0,908 -0,090 110,95 1. Общий показатель ликвидности баланса 2. Коэффициент абсолютной ликвидности 3. Коэффициент промежуточной ликвидности («критической оценки») 4. Коэффициент текущей ликвидности 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала 6. Доля оборотных средств в активах 7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами При оценке платежеспособности организации на основе расчета финансовых коэффициентов на 31.12.2014 по сравнению с 31.12.2013 были получены следующие результаты: 1. Увеличение общего показателя ликвидности на 0,307 или 36,2% является положительным моментом, т.к. в 2014 году этот показатель достиг и превысил нормативное значение, что свидетельствует о возможности покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами. 2. Увеличение коэффициента абсолютной ликвидности на 1,799 или 270,94% является отрицательным моментом, т.к. значении этого показателя превышает норму. Это свидетельствует о нерациональной структуре капитала: слишком высокая доля неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. 3. Увеличение коэффициента промежуточной ликвидности ( «критической оценки» ) на 1,843 или 174,83% является положительным моментом, т.к. данный показатель находится в нормативном ограничении, что свидетельствует о улучшении платежеспособности организации, а также ускорении оборачиваемости собственных средств, вложенных в запасы. 4. 125,35% Увеличение коэффициента текущей ликвидности на 2,106 или является положительным моментом, т.к. значение этого коэффициента входит в диапазон нормального ограничения. Однако в отчетном периоде коэффициент превысил значение 2, что является отрицательным моментом, т.к. свидетельствует о недостаточно активном использовании оборотных активов, и организации следует улучшить доступ к краткосрочному кредитованию. 5. Уменьшение коэффициента маневренности на 0,601 или 65,32% является отрицательным моментом, т.к. данное уменьшение свидетельствует о снижении вложения функционирующего капитала в оборотные средства. Необходимо увеличить выпуск готовой продукции за счет привлечения новых покупателей. 6. Увеличение доли оборотных активов на 0,092 или 39,57% является положительным моментом, однако значения показателя в отчетном и предыдущих годах не соответствуют нормативному ограничению (ниже нормы). ОАО «ГМК «Норильский никель» следует увеличить выпуск готовой продукции за счет привлечения новых покупателей. 7. Уменьшение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 0,09 или 10,95% является отрицательным моментом, т.к. значение данного коэффициента ниже нормального ограничения, что свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса организации, риске роста финансовой неустойчивости. Анализ финансовой устойчивости на основе расчета трехкомпонентного показателя и финансовых коэффициентов Важнейшие показатели финансового состояния организации являются обеспеченность материальными финансирования. Излишек оборотными средствами недостаток источников или источниками средств для формирования запасов и затрат определяется в виде величины источников средства и величин запасов и т.д. Он является критерием оценки финансовой устойчивости организации. Данная методика анализа финансовой устойчивости организации определяется на основе расчет трехкомпонентного показателя. Различают следующие источники формирования запасов и затрат: 1. Наличие собственных оборотных средств , которое определяется как разность величина источников собственных средств (собственный капитал) и внеоборотных активов, т.е.: СОС = СК - ВНА, (1.16) 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств источников формирования запасов и затрат или функционирующего капитала. Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств, т.е.: ФК = СОС + ДО, (1.17) 3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат равная сумме функционирующего капитала и величины краткосрочных заемных средств (без учета краткосрочных ссуд непогашенных в срок), т.е.: ОВ = ФК + КЗС, (1.18) Сравнение наличия источников формирования запасов и затрат с величиной запасов и затрат позволяют получить 3 показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования: 1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств: ± Есос = СОС – Z , Z – затраты, запасы. (1.19) Излишек 2. или недостаток собственных или долгосрочных формирования запасов и затрат: ± Ефк = ФК – Z, (1.20) Излишек или недостаток общей величины основных источников 3. для формирования запасов и затрат: ± Еов = ОВ – Z, (1.21) На основе этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, при этом если Е ≥ 0, то ситуация обозначается 1, а если Е ≤ 0, то ситуация обозначается 0. На основе этих данных выделяют 4 типа финансовых ситуаций: Таблица 1.11 – Типы финансовой ситуации на основе расчета трехкомпонентного показателя Абсолютная Нормальная устойчивость устойчивость финансового финансового состояния состояния 2 ± Есос = СОС – Z Неустойчивое Кризисное финансовое финансовое состояние состояние 3 4 5 ≥0    ± Ефк = ФК – Z ≥0 ≥   ± Еов = ОВ – Z ≥0 ≥ ≥  1,1,1 0,1,1 0,0,1 0,0,0 Наименование показателя 1 3-хкомпонентный показатель S Абсолютная устойчивость финансового состояния – запасы и затраты меньше суммы собственных оборотных средств, при этом 3-хкомпонентный показатель типа финансовой ситуации (S) равен: S = (1, 1, 1), (1.22) Нормальная устойчивость финансового состояния организации, при которой гарантируется ее платежеспособность – это, когда: S = (0, 1, 1), (1.23) Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при которой всё, же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств путем сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, когда: S = (0, 0, 1), (1.24) Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, поскольку ей не хватает собственных оборотных средств и долго- и краткосрочных заемных средств для финансирования запасов и затрат, т.е.: S = (0, 0, 0), (1.25) Таблица 1.12 – Анализ финансовой устойчивости организации на основе расчета трехкомпонентного показателя На На 31.12.2013 31.12.2014 2 3 1. Уточненная величина собственного капитала 409437177 287441899 2. Внеоборотные активы 522221308 473151631 3. Долгосрочные заемные средства 176102086 348056670 4. Краткосрочные заемные средства 68056862 30963055 5. Сумма запасов 56038638 49735830 -112784131 -185709732 7. Функционирующий капитал 63317955 162346938 8. Общая величина источников средств 131374817 193309993 -168822769 -235445562 +7279317 +112611108 +75336179 +143574163 (0, 1, 1) (0, 1, 1) Наименование показателя 1 6. Собственные оборотные средства 9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов 10. Излишек (+) или недостаток (-) функционирующего капитала для формирования запасов 11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников средств для формирования запасов 12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации При анализе финансовой устойчивости ОАО «ГМК «Норильский никель» на основе расчета трехкомпонентного показателя был получен следующий тип финансовой ситуации: S (0, 1, 1). Данная финансовая ситуация характеризуется, как нормальная, т.е. организация обладает нормальной платежеспособностью, эффективно используются заемные средства, а так же свидетельствует о высокой доходности производственной деятельности. Используемые источники формирования запасов – собственные оборотные средства и долгосрочные заемные средства. При анализе финансовой устойчивости организации целесообразно рассчитывать следующие показатели: 1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости), который показывает удельный вес собственного капитала в общей величине валюты баланса. Нормальное ограничение [0,4; 0,6]: Кконцск = 2. Коэффициент СК ВБ концентрации , заемного (1.26) капитала (финансовой зависимости), который показывает удельный вес заемного капитала в валюте баланса. Нормальное ограничение < 1: Кконцзк = 3. ЗК ВБ , (1.27) Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (капитализации), который показывает сколько заемных средств организация привлекает на 1 руб., вложенных в активы, собственных средств. Нормальное ограничение ≤ 1,5: Кзк/ск = 4. ЗК СК , (1.28) Коэффициент маневренности собственных средств, показывающий какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющий относительно маневрировать капиталом. Он определяется, как отношение собственных оборотных средств, к сумме собственного капитала. Нормальное ограничение ≤ 0,5: Кман = СОС СК , (1.29) 5. Коэффициент финансовой устойчивости, который показывает какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников (собственный капитал и долгосрочные заемные средства). Нормальное ограничение ≥ 0,6: Кфинуст = 6. СК+ДЗС ВБ , (1.30) Коэффициент финансирования, который показывает какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств. нормальное ограничение ≥ 0,7; оптимальное значение ≈ 1,5: СК Кфинансир = 7. ЗК , (1.31) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, который показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Нижняя граница 0,1, а оптимальное значение ≥ 0,5: КобеспОА = СК−ВНА ОА = СОС ОА , (1.32) Если данный коэффициент имеет значение 0,1 на конец периода, то структура баланса организации считается неудовлетворительной. 8. Коэффициент инвестирования показывает в какой степени собственный капитал покрывает производственные инвестиции и определяется как отношение собственного капитала к внеоборотным активам: Кинвест = СК ВНА , (1.33) Коэффициенты финансовой устойчивости следует определять исходя из реального (скорректированного) собственного капитала и скорректированных сумм заемных средств. 9. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами. 60-80% запасов организации должны формироваться из собственных источников: Кобесп = СОС Зап , (1.34) Таблица 1.12 – Анализ финансовой устойчивости на основе расчета финансовых коэффициентов Нормальное На На Отклонение Темп Наименование показателя ограничение 31.12.2013 31.12.2014 (+; -) роста, % 1 2 3 4 5 6 [0,4; 0,6] 0,602 0,410 -0,191 68,20 <1 0,398 0,590 0,191 148,06 ≤ 1,5 0,662 1,436 0,775 217,09 ≥ 0,7 1,512 0,696 -0,815 46,06 ≥ 0,6 0,861 0,908 0,047 105,44 ≥ 0,5 -0,713 -0,818 -0,104 114,61 [0,6; 0,8] -2,013 -3,734 -1,721 185,53 1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии, финансовой независимости) 2. Коэффициент концентрации заемного капитала (финансовой зависимости) 3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (коэффициент капитализации, плечо финансового рычага) 4. Коэффициент финансирования 5. Коэффициент финансовой устойчивости 6. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами 7. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами 8. Коэффициент маневренности собственных средств ≤ 0,5 -0,275 -0,646 -0,371 234,54 1 0,784 0,608 -0,177 77,48 9. Коэффициент инвестирования При анализе финансовой устойчивости ОАО «ГМК «Норильский никель» на 31.12.2014 по сравнению с 31.12.2013 были получены следующие результаты: 1. Уменьшение коэффициента концентрации собственного капитала 0,191 или 31,8% является отрицательным моментом, т.к. наблюдается отрицательная динамика исследуемого показателя. Однако значение коэффициента находится в диапазоне нормативного ограничения, что свидетельствует о финансовой устойчивости организации; если кредиторы одновременно потребуют погасить обязательства, то данная организация сможет их погасить. 2. Коэффициент концентрации заемного капитала находится в диапазоне нормального ограничения, но в отчетном периоде по сравнению с предыдущим наблюдается рост показателя, что является отрицательным моментом. Однако положительным моментом является сумма коэффициентов концентрации собственного и заемного капиталов, равная 1. 3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капиталов находится в нормальном ограничении. Однако рост данного показателя – признак усиления зависимости организации от кредиторов и снижения финансовой устойчивости. Организации необходимо обеспечивать производственную деятельность за счет собственных средств. 4. Уменьшение коэффициента финансирования на 0,815 или 53,94% является отрицательным моментом, т.к. свидетельствует о росте формирования имущества за счет заемных средств, а также о росте неплатежеспособности и возникновение сложностей, связанных с получением кредитов. Организации необходимо увеличивать собственный капитал за счет увеличения прибыли. 5. Увеличение коэффициента финансовой устойчивости на 0,047 или 5,44% является положительным моментом. Если величина коэффициента колеблется в пределах 0,8–0,9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым. 6. Уменьшение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами на 0,104 или 14,61%, а также несоответствие нормативному значению является отрицательным моментом, что свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса организации, риске роста финансовой неустойчивости. Необходимо увеличивать оборотные активы за счет увеличения заказов на изготовление готовой продукции. 7. Уменьшение коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами на 1,721 или 85,53% и несоответствие нормативному значению является отрицательным моментом деятельности, свидетельствует о том, что запасы ОАО «ГМК «Норильский никель» формируются исключительно за счет заемных средств. Организации необходимо увеличить значение СОС за счет сокращения иммобильного капитала, увеличения прибыли. 8. Уменьшение коэффициента маневренности собственных средств на 0,371 или 134,54% является отрицательным моментом, т.к. свидетельствует о низкой доле СОС, которую необходимо увеличивать (п. 7). Коэффициент маневренности отрицательный означает низкую финансовую устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал формировался за счет заемных средств. 9. Коэффициент инвестирования показывает насколько собственные источники покрывают произведенные инвестиции и равен отношению собственных средств организации к основному капиталу. Уменьшение коэффициента инвестирования на 0,177 или 22,52% является отрицательным моментом, т.к. данный показатель ниже нормального ограничения, и следовательно свидетельствует о недостаточности собственного капитала в виде внеоборотных средств. Анализ деловой активности Деловая активность организации проявляется в повышении уровня использования и ускорения оборачиваемости оборотных средств, а также степени выполнения заданий бизнес-плана по основным показателям и по обеспечению заданных темпов роста. Как отмечает В.В. Ковалев, для реализации второго направления анализа целесообразно рассматривать сравнительную динамику основных показателей. В частности оптимально следующее отношение: Υпдн > Υ𝑄выр > Υавансир.кап > 100% , (1.27) Эта зависимость означает: 1. Υавансир.кап организации выше 100%, что в свою очередь отражает возрастание экономического потенциала организации. 2. Qвыр возрастает более высокими темпами, чем экономический потенциал организации (авансированный капитал), что свидетельствует о более эффективном использовании ресурсов организации. 3. Прибыль до налогообложения возрастает более высокими темпами по сравнению с Qвыр, что является следствием относительного снижения издержек производства и обращения. Для оценки уровня эффективности использования ресурсов организации применяются следующие показатели: 1. Производительность труда, которая определяется как отношение объема выручки к среднегодовой численности работающих. 2. Ресурсоотдача , характеризуемая объемом выручки, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность организации, т.е. на 1 руб. общая сумма капитала организации. данный показатель называется коэффициентом общей оборачиваемости капитала или коэффициентом авансированного капитала. Он отражает скорость оборота, т.е. количество оборотов всего капитала организации за рассматриваемый период: Кресурсоотд = 3. 𝑄выр ВБср , (1.28) Фондоотдача основных средств, которая показывает эффективность использования средств организации и определяется отношением выручки к средней за период первоначальной величины основных средств. 4. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, показывающий скорость оборота собственного капитала (число оборотов) и величину выручки в руб., приходящейся на 1 руб. вложенного собственного капитала. 5. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов), который показывает скорость оборота всех оборотных средств организации и рассчитывается как отношение выручки и средней величины оборотных активов. 6. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов), который показывает число оборотов запасов за анализируемый период и исчисляется, как отношение выручки к средней величине запасов. повышение этого показателя свидетельствует о снижении производственных запасов. 7. Средний срок оборачиваемости запасов в днях. 8. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции, который показывает скорость оборота готовой продукции и определяется отношением выручки к средней величине готовой продукции. Повышение этого коэффициента свидетельствует о росте спроса на продукцию организации, а снижение о затоваривании. 9. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (количество оборотов), который показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией и рассчитывается отношением выручки к средней величине дебиторской задолженности за период. Средний срок оборота дебиторской задолженности в днях, который 10. показывает средний срок погашения дебиторской задолженности и определяется путем деления 365 дней на число оборотов дебиторской задолженности за анализируемый период. 11. (число Коэффициент оборотов), коммерческого отношением оборачиваемости который кредиторской показывает расширение или кредита, предоставляемого организации выручки к средней кредиторской задолженности снижение и определяется задолженности за анализируемый период. Рост этого показателя означает увеличение скорости оплаты задолженности организации, а снижение – рост покупок в кредит. 12. отражает Средний срок оборота кредиторской задолженности, который средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам. 13. как Продолжительность операционного цикла, которая определяется сумма оборачиваемости дебиторской задолженности в днях и оборачиваемости запасов в днях: 𝐹опер.цикл = Одндз + Однз , 14. разность Продолжительность операционного финансового цикла и цикла (1.29) – определяется оборачиваемости как кредиторской задолженности в днях: 𝐹опер.цикл = 𝐹опер.цикл − Однкрз , (1.20) Таблица 1. 12 – Анализ деловой активности организации Отклонение Темп Название показателя 2013 2014 (+/-) роста, % 1 2 3 4 5 3206,96 4225,11 +1018,15 131,75 2. Ресурсоотдача, число оборотов 0,39 0,50 +0,11 127,30 3. Фондоотдача основных средств, руб. 2,20 2,63 +0,43 119,51 0,61 1,05 +0,44 173,10 1. Производительность труда, руб. 4. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, число оборотов 5. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств, число оборотов 1,56 0,38 -1,18 24,55 4,95 6,54 +1,59 132,09 73,73 55,82 -17,91 75,70 32,44 43,92 +11,48 135,37 5,60 10,68 +5,08 190,60 65,15 34,18 -30,97 52,47 14,11 15,61 +1,50 110,62 25,87 23,38 -2,48 90,40 138,88 90 -48,88 64,8 113,01 66,61 -46,4 58,94 6. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств, число оборотов 7. Средний срок оборачиваемости запасов, дни 8. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции, число оборотов 9. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, число оборотов 10. Средний срок оборота дебиторской задолженности, дни 11. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, количество оборотов 12. Средний срок оборачиваемости кредиторской задолженности, дни 13. Продолжительность операционного цикла, дни 14. Продолжительность финансового цикла, дни При анализе деловой активности ОАО «ГМК «Норильский никель» в 2014 по сравнению с 2013 годом произошли изменения показателей. А именно: 1. Увеличение производительности труда на 1018,15 или 31,75% является положительным моментом, т.к. свидетельствует о повышении эффективности использования экономического потенциала, и соответственно повышение экономических выгод, получаемых организацией. 2. Увеличение положительным ресурсоотдачи моментом, т.к. на 0,11 или свидетельствует 27,30% о является повышении платежеспособности и о росте устойчивости финансового состояния, также свидетельствует о увеличении эффективности использования капитала организации в производственном процессе. 3. Увеличение фондоотдачи основных средств на 0,43 или 19,51% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об эффективности использования рабочих машин и оборудования, более высокой выработке, отсутствии простоев, и, следовательно, получении экономических выгод исследуемой организацией. 4. Увеличение коэффициента оборачиваемости собственного капитала на 0,44 или 73,1% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об увеличении скорости оборота собственного капитала, а также увеличении активности собственного капитала в производственном процессе. 5. Уменьшение коэффициента оборачиваемости мобильных средств на 1,18 или 75,45% является отрицательным моментом, т.к. свидетельствует об уменьшении скорости оборота мобильных средств. Организации необходимо увеличить данный коэффициент за счет совершенствования системы снабжения и сбыта, снижения материалоемкости и энергоемкости продукции, повышения качества выпускаемой продукции, а также ее конкурентоспособность. 6. Увеличение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств на 1,59 или 32,09% является положительным моментом, т.к. свидетельствует о качественном использовании запасов, отсутствии затоваренности на складах готовой продукции, своевременном обнаружении устаревшей готовой продукции. 7. Уменьшение среднего срока оборачиваемости запасов на 18дней или 24,3% является положительным моментом, т.к. приводит к высвобождению денежных средств из оборота. Данный показатель показывает, как скоро запасы превращаются из материальной формы в денежную. 8. Увеличение коэффициента оборачиваемости готовой продукции на 11,48 или 35,37% является положительным моментом, т.к. свидетельствует о росте спроса на изготовляемую продукцию. 9. Увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности на 5,08 или 90,6% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об ускорении превращения дебиторской задолженности в денежные средства. 10. Уменьшение среднего срока оборота дебиторской задолженности на 31 день или 47,53% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об уменьшении срока возврата дебиторской задолженности контрагентами, и как следствие у исследуемой организации появляются средства для расчета по кредиторской задолженности. 11. Увеличение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на 1,5 или 10,62% является положительным моментом, т.к. рост может свидетельствовать об улучшении платежной дисциплины организации в отношениях с поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом организации, прочими кредиторами - своевременное погашение организациям своей задолженности перед кредиторами и (или) сокращение покупок с отсрочкой платежа (коммерческого кредита поставщиков). 12. Уменьшение среднего срока оборачиваемости кредиторской задолженности на 3 дня или 9,6% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об уменьшении срока погашения исследуемой организацией ее обязательств перед партнерами, бюджетом и внебюджетными фондами. 13. Уменьшение продолжительности операционного цикла на 49 дней или 35,2% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об увеличении активности и интенсивности использования дебиторской задолженности и запасов, это является индикатором роста эффективности управления и улучшения финансового состояния организации. 14. Уменьшение продолжительности финансового цикла на 47 дней или 41,06% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об улучшении финансового состояния организации, повышении эффективности управления кредиторской, дебиторской задолженностью и оборотными активами. Увеличение платежеспособности и ликвидности. Анализ эффективности использования денежных потоков Эффективность использования денежных потоков в организации можно оценить, рассчитав ряд показателей: 1. Коэффициент эффективности денежного потока: ЧДП Кэф.дп = ОДП , (1.21) ЧДП = ПДП − ОДП , (1.22) Где ЧДП – чистый денежный поток; ПДП – положительный денежный поток; ОДП – отрицательный денежный поток. Коэффициент ликвидности денежного потока: 2. Кликв.дп = ПДП ОДП , (1.23) Коэффициент рентабельности денежного потока: 3. Крент.дп = Приб до НО ПДП ∗ 100%, (1.24) Коэффициент достаточности чистого денежного потока 4. Кдост.чдп = Приб до НО , Выпл.долг.и кр.ЗС+∆ЗиНДС+дивиденды,выпл.собств. (1.25) Увеличение данного показателя является положительным моментом, т.к. свидетельствует о достаточности средств для осуществления данных операций. Таблица 1.13 – Анализ эффективности использования денежных потоков организации Наименование показателя 2013 2014 Отклонение Темп роста, % 1 2 3 4 5 615187529 659171584 +43984055 107,15 поток (отток) 599760159 640764497 +41004338 106,84 3. Прибыль до налогообложения 97666681 63675597 -33991084 65,20 8323198 12113694 +3790496 145,54 1. Положительный денежный поток (приток) 2. Отрицательный денежный 4. Выплаты по долго- и краткосрочным заемным средствам 1 2 3 4 5 -6100634 -7287062 -1186428 119,45 собственникам организации 98351589 159999118 +61647529 162,68 7. Чистый денежный поток 15427370 18407087 +2979717 119,31 0,026 0,029 +0,003 111,68 1,026 1,029 +0,003 100,29 15,876 9,660 -6,216 60,85 0,971 0,386 -0,585 39,78 5. Прирост остатков материальных оборотных активов 6. Дивиденды, выплаченные 8. Коэффициент эффективности денежного потока 9. Коэффициент ликвидности денежного потока 10. Коэффициент рентабельности денежного потока 11. Коэффициент достаточности чистых денежных потоков При анализе эффективности использования денежных потоков ОАО «ГМК «Норильский никель» в 2014 году по сравнению с 2013 годом величина чистого денежного потока увеличилась на 2979717 тыс. руб. или 19,31%. Это является положительным моментом, т.к. свидетельствует о превышении положительного денежного потока над отрицательным, и как следствие увеличивается платежеспособность организации. Коэффициент эффективности денежного потока увеличился на 0,003 или 11,68%, и составил 0,029%, что является отрицательным моментом, т.к. Низкое значение показателя (меньше единицы) свидетельствует о невозможности организации за счет собственных средств погашать обязательства. Увеличение коэффициента ликвидности денежного потока на 0,03 или 0,29% является положительным моментом, т.к. свидетельствует о том, сколько поступлений приходится на выплаты. Данный показатель говорит об относительно постоянных по годам уровнях денежных потоков исследуемой организации. Уменьшение коэффициента рентабельности денежного потока на 6,216% является отрицательным моментом, т.к. свидетельствует об уменьшении прибыли до налогообложения приходящейся на величину поступлений денежных средств. Необходимо снизить себестоимость выпускаемой готовой продукции за счет использования современных технологий и оборудования, тем самым снижая затраты на изготовление и выпуск. Уменьшение коэффициента достаточности чистых денежных потоков на 0,585 или 60,22% является отрицательным моментом, т.к. данный Коэффициент характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства чистым денежным потоком. Уменьшение этого показателя интерпретируется как отрицательная ситуация для кредиторов (увеличивает риск невозвратности денежных средств). Рекомендуемое значение показателя должно быть больше 1. Анализ вероятности банкротства Согласно ФЗ от 26.11.2002г. № 217-ФЗ (ред. От 29.12.2014) «О несостоятельности (банкротстве)», несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [3]. Результатом банкротства является принудительное прекращение финансовой деятельности. В настоящее время существует множество методик и моделей (российских и зарубежных), используемых для оценки вероятности банкротства коммерческих организаций [8]: 1. Модель Э. Альтмана. Для ЗАО и организаций, акции которых не котируются на фондовом рынке, рекомендуется следующая модель Альтмана: 𝑧Альт. = 0,717 ∗ х1 + 0,847 ∗ х2 + 3,107 ∗ х3 + 0,42 ∗ х4 + 0,995 ∗ х5 ,(1.26) Zальт. – значение модели; х1- отношение средней величины оборотных активов к средней сумме активов, т.е. ОбАср/ВБср; х2- нераспределенная прибыль/ ВБср; х3-Прибыль до налогообложения/ ВБср; х4- Скср/ЗКср; х5- Qвыр/ВБ ср. Если zальт. < 1,23, то вероятность банкротства высока, если zальт.> 1,23 – низкая вероятность банкротства. Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%. На 2 года – до 83%. 2. Модель Лиса. При анализе вероятности банкротства по модели Лиса используют следующую методику расчет: 𝑧Лиса = 0,063 ∗ х1 + 0,092 ∗ х2 + 0,057 ∗ х3 + 0,001 ∗ х4 , (1.27) Где х1-ОА/ВБср; х2- Прибпрод/ВБср; х3- Нераспр. Прибыль/ВБср; х4- СКср/ЗКср. Если zЛиса < 0,037, то вероятность банкротства высока. Следует отметить, что модель Лиса при анализе банкротства в российских организациях показатель несколько завышен, т.к. значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж без учета финансовой деятельности и налогового режима. 3. Модель Таффлера. Данная модель имеет следующий вид: 𝑧Тафф. = 0,53 ∗ х1 + 0,13 ∗ х2 + 0,18 ∗ х3 + 0,16 ∗ х4 , (1.28) Где х1 – прибыль от продаж/ краткосрочные обязательства; х2 – ОАср/ЗКср; х3 – Краткоср. обязательства/ВБср; х4 – Qвыр/ ВБср. Если zТафф. > 0,3 – низкая вероятность банкротства, если zТафф.< 0,3 высокая вероятность банкротства. Таблица 1.14 – Анализ вероятности банкротства организации Коэффици 2013 2014 2 3 4 Х 2,212 2,377 0,717 0,2525 1,3094 0,847 0,4974 0,3167 3,107 0,1410 0,0922 0,42 1,8559 0,9154 0,995 0,3936 0,5010 Х 0,062 0,128 0,063 0,2525 1,3094 0,092 0,1775 0,2838 0,057 0,4974 0,3167 0,001 1,8559 0,9154 Х 1,061 2,517 0,53 1,6707 3,9574 0,13 0,7212 2,5080 0,18 0,1062 0,0717 0,16 0,3936 0,5010 Наименование показателя ент 1 1. Модель Альтмана 1.1. х1 – Отношение средней величины оборотных активов к средней величине валюты баланса 1.2. х2 – Отношение нераспределенной прибыли к средней величине валюты баланса 1.3. х3 – Отношение прибыли до налогообложения к средней величине валюты баланса 1.4. х4 – Отношение средней величины собственного капитала к средней величине заемного капитала 1.5.х5 – Отношение выручки к средней величине валюты баланса 2. Модель Лиса 2.1.х1 – Отношение средней величины оборотных активов к средней величине валюты баланса 2.2. х2 – Отношение прибыли от продаж к средней величине валюты баланса 2.3. х3 – Отношение нераспределенной прибыли к средней величине валюты баланса 2.4. х4 – Отношение средней величины собственного капитала к средней величине заемного капитала 3. Модель Таффлера 3.1. х1 – Отношение прибыли от продаж к средней величине краткосрочных обязательств 3.2. х2 – Отношение средней величины оборотных средств к средней величине заемного капитала 3.3. х3 – Отношение средней величины краткосрочных обязательств к средней величине валюты баланса 3.4. х4 – Отношение выручки к средней величине валюты баланса При анализе вероятности банкротства ОАО «ГМК «Норильский никель» в 2014 по сравнению с 2013 годом были получены следующие результаты: 1. Значения по модели Альтмана составили 2,212 и 2,377 в предыдущем и отчетном годах. Данные значения свидетельствуют о низкой вероятности банкротства. Также наблюдается положительная динамика данного показателя. 2. годах. Значения по модели Лиса составили 0,062 и 0,128 в 2013 и 2014 Данные значения превышают границу 0,037, что является положительным моментом, т.к. свидетельствует о маленькой вероятности банкротства. 3. Значения по модели Таффлера также превышают порог банкротства и составили 1,061 и 2,517 в предыдущем и отчетном годах. Данные значения свидетельствуют низкой вероятности банкротства. В целом по результатам видно, что исследуемая организация находится в благоприятном финансовом состоянии и банкротство ей не грозит, однако данные модели не учитывают специфику деятельности субъекта, котировки акций на фондовом рынке и т.д. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ II. Необходимым элементом финансового анализа является исследование результатов финансово-хозяйственной деятельности организации. Финансовые результаты деятельности организации характеризуются суммой полученной прибыли (или убытка) и уровнем рентабельности. Прибыль организации получают главным образом от реализации продукции (товаров, работ, услуг), а также от других видов деятельности (сдачи в аренду основных фондов, коммерческой деятельности на фондовых биржах и пр.) [7]. При получении прибыли целесообразно рассчитывать показатель рентабельности, который более подробно, чем прибыль отражает результаты деятельности, т.к. рентабельности оказывает соотношение эффекта с наличными или используемыми ресурсами. В случае убыточности, получения методика убытка расчета принято которых рассчитывать аналогична показатели показателям рентабельности, только в числителе вместо прибыли будет стоять показатель убытка. Источником информации для анализа финансовых результатов является форма «Отчет о финансовых результатах» [11]. Согласно форме «Отчет о финансовых результатах» выделяют 4 вида прибыли: 1. Валовая; 2. Прибыль от продаж; 3. Прибыль до налогообложения; 4. Чистая. Выручка Себестоимость Валовая Прибыль Прибыль от продаж Управленчески е расходы Коммерческие расходы Общая величина прочих расходов Общая величина прочих доходов Чистая прибыль Рисунок 1.1 – Механизм формирования прибыли В бухгалтерском балансе также выделяют нераспределенную прибыль. В «Отчете о финансовых результатах» прибыль отражается нарастающим итогом с 1 по 4 квартал включительно. Анализ динамики и структуры прибыли (убытка) При анализе динамики и структуры прибыли (убытка) целесообразно определять абсолютное отклонение, темп роста отдельных показателей, участвующих в формировании прибыли. Кроме того принято рассчитывать удельные веса: 1. Валовой прибыли в выручке. 2. Прибыль от продаж в выручке 3. Прибыль до налогообложения в выручке. 4. Чистая прибыль в выручке. Таблица 2.1 – Анализ динамики и структуры прибыли Наименование показателя 1 1. Выручка Отклонение Темп роста, % 2013 2014 2 3 4 5 272585141 345846713 +73261572 126,88 2. Себестоимость продаж 118575063 122409034 +3833971 103,23 3. Валовая прибыль (убыток) 154010078 223437679 6+9427601 145,08 4. Коммерческие расходы 11163015 8453065 -2709950 75,72 5. Управленческие расходы 19924734 19052073 -872661 95,62 6. Прибыль (убыток) от продаж 122922329 195932541 +73010212 159,40 организациях 35274473 28728613 -6545860 81,44 8. Проценты к получению 3285843 4299547 +1013704 130,85 9. Проценты к уплате 11598876 12095028 +496152 104,28 10. Прочие доходы 7035202 15504467 +8469265 220,38 11. Прочие расходы 59252290 168694543 +109442253 284,71 налогообложения 97666681 63675597 -33991084 65,20 13. Текущий налог на прибыль 19816564 24372452 +4555888 122,99 2227230 1235862 -991368 55,49 2227230 1235862 -991368 55,49 30759 5997920 +5967161 19499,72 76540686 34056538 -42484148 44,49 56,50 64,61 +8,11 114,35 45,10 56,65 +11,56 125,63 35,83 18,41 -17,42 51,39 28,08 9,85 -18,23 35,07 7. Доходы от участия в других 12. Прибыль (убыток) до 14. Изменение текущих налоговых обязательств 15. Изменение отложенных налоговых активов 16. Прочее 17. Чистая прибыль (убыток) 18. Удельный вес валовой прибыли (убытка) в выручке 19. Удельный вес прибыли (убытка) от продаж в выручке 20. Удельный вес прибыли (убытка) до налогообложения в выручке 21. Удельный вес чистой прибыли (убытка) в выручке При анализе динамики и структуры прибыли ОАО «ГМК «Норильский никель» в отчетном году по сравнению с предыдущим были получены следующие результаты: увеличение выручки на 73261572 тыс. руб. или 26,88% является положительным моментом деятельности исследуемой организации. Себестоимость продаж увеличилась на 3833971 тыс. руб. или 3,23%, что является отрицательным моментом, т.к. уменьшает величину валовой прибыли; уменьшение коммерческих расходов на 2709950 тыс. руб. или 24,28% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об уменьшении расходов связанных с доставкой, транспортировкой, рекламой и т.д. Уменьшение управленческих расходов на 872661 тыс. руб. или 4,38% является положительным моментом, т.к. свидетельствует об уменьшении расходов, связанных с аппаратом управления. Увеличение прибыли от продаж на 73010212тыс. руб. или 59,4% является положительным моментом т.к. свидетельствует об увеличении спроса на изготавливаемую продукцию. Увеличение процентов к получению на 1013704 тыс. руб. или 30,85% является положительным моментом, т.к. увеличивается доход от участия в других организациях; увеличение процентов к уплате на 496152 тыс. руб. или 4,28%; увеличение прочих доходов на 8469265 тыс. руб. или 120,38%; увеличение прочих расходов на 109442253 тыс. руб. или 184,71%. Уменьшение прибыли до налогообложения на 33991084 тыс. руб. или 35,8% связано с уменьшением прибыли от продаж. Увеличение текущего налога на прибыль на 4555888 тыс. руб. или 22,99%; уменьшение изменения текущих налоговых обязательств на 991368 тыс. руб. или 44,51%; увеличение изменения отложенных налоговых активов на 856362 тыс. руб. или 168,31%; увеличение прочих расходов на 5967161 тыс. руб. Уменьшение чистой прибыли на 42484148 тыс. руб. или 55,51% является отрицательным моментом, т.к. свидетельствует об отрицательной динамике производственной деятельности, исследуемой организации необходимо увеличивать данный показатель за счет снижения прочих расходов, путем снижения издержек, связанных с выбытием или продажей активов. Изменения по отдельным статьям привело к изменениям структуры прибыли: 1. Увеличение удельного веса валовой прибыли в выручке на 8,11%. 2. Увеличение удельного веса прибыли от продаж на 11,56%. 3. Уменьшение удельного веса прибыли до налогообложения в выручке на 17,42%. 4. Уменьшение удельного веса чистой прибыли в выручке на 18,23%. 1.2. Анализ прибыли (убытка) от продаж Прибыль от продаж занимает большую часть в прибыли до налогообложения, поэтому важно определение отдельных факторов: 1. Изменение объема выручки. 2. Изменение цен. 3. Изменение себестоимости. 4. Изменение коммерческих расходов. В первую очередь следует определять дополнительную выручку от продажи продукции, которую организация получила в связи с изменением цен под влиянием инфляции. Для этого нужно выручку в отчетном году выразить в сопоставимых ценах к предыдущему периоду путем деления ее на индекс цен: 𝛾цен = 100+∆%цен 100 𝑄′ выр = 𝑄выротч 𝛾цен , (2.1) , (2.2) Далее необходимо определить влияние изменения цен на Qвыр: ∆𝑄вырцен = 𝑄выротч − 𝑄′выр , (2.3) 1. Влияние изменения объема выручки определяется путем умножения дополнительной выручки, полученной, вследствие улучшения результатов деятельности организации на рентабельность продаж в предыдущем периоде: ∆Ппрод𝑄выр = (∆𝑄выр−∆𝑄вырцен )∗𝑅𝑒продпред 100% 𝑅𝑒прод = Ппрод 𝑄выр ∗ 100% , , (2.4) (2.5) 2. Влияние цен на изменение пробыли от продаж: ∆Ппродцен = ∆𝑄вырцен ∗𝑅𝑒продпред 100% , (2.6) 3. Влияние изменения себестоимости на прибыль от продаж: ∆Ппродс/с = ( 𝑆отч 𝑄выротч − 𝑆пред 𝑄вырпред ) ∗ 𝑄выротч , (2.7) 4. Влияние изменения коммерческих расходов на прибыль от продаж: ПпродКР = ( КРотч 𝑄выротч КРпред − 𝑄вырпред ) ∗ 𝑄выротч , (2.8) 5. Влияние изменения управленческих расходов на прибыль от продаж: ПпродКР = ( УРотч 𝑄выротч − УРпред 𝑄вырпред ) ∗ 𝑄выротч , (2.9) Проверка: Ппрод = Ппрод𝑄выр + Ппродцена + Ппродс/с + ПпродКР + ПпродУР , (2.10) Таблица 2. 2 –Анализ прибыли от продаж Наименование показателя 2013 2014 Отклонение Темп роста, % 1 2 3 4 5 1. Выручка 272585141 345846713 +73261572 126,88 2. Себестоимость продаж 118575063 122409034 +3833971 103,23 3. Коммерческие расходы 11163015 8453065 -2709950 75,72 4. Управленческие расходы 19924734 19052073 -872661 95,62 5. Прибыль от продаж 122922329 195932541 +73010212 159,40 6,45 11,36 +4,91 176,12 6. Процент изменения цен на продукцию Выручку в отчетного года выражаю в сопоставимых ценах к предыдущему периоду: 𝑄′ выр = 345846713/1,049= 329660387,95тыс. руб. Определяю влияние изменения цен на Qвыр: ∆𝑸вырцен = 345846713 - 70437212,42 = 275409500,58 тыс.руб. 1. Влияние изменения объема выручки: Reпрод = (122922329/272585141)*100% = 45,095% ∆Ппрод𝑄выр= ((73261572 2. - 16186325,048)*45,095)/100% = 25738095,11тыс.руб. Влияние цен на изменение пробыли от продаж: ∆Ппродцен = (16186325,048*45,095%)/100% = 7299226,824 тыс.руб. 3. Влияние изменения себестоимости на прибыль от продаж: ∆Ппродс/с = (122409034/345846713 - 118575063/272585141)* 345846713 = -28034954,37 4. Влияние изменения коммерческих расходов на прибыль от продаж: ПпродКР = (8453065/345846713 - 11163015/272585141)* 345846713 = -5710187,005 5. Влияние изменения управленческих расходов на прибыль от продаж: ПпродКР = (19052073/345846713 - 19924734/272585141)* 345846713= -6227748,695 Проверка: +73010212=25738095,11+7299226,824-(-28034954,37)-(-5710187,005)- (-6227748,695) При факторном анализе прибыли от продаж ОАО «ГМК «Норильский никель» в 2014 году по сравнению с 2013 прибыль от продаж увеличилась на 73010212 тыс. руб., что является положительным моментом деятельности. На данное изменение повлияли следующие факторы положительные факторы: 1. Увеличение объема выручки на 73261572 тыс. руб. привело к увеличению прибыли от продаж на 2538095,11 тыс. руб. 2. Увеличение цен на 275409500,58 тыс. руб. в отчетном периоде привело к увеличению прибыли от продаж на 7299226,824 тыс. руб. Отрицательное влияние оказали: 1. Увеличение себестоимости на 3833971 тыс. руб. или 3,23% привело к уменьшению прибыли на -28034954,37 тыс. руб., что является негативным моментом деятельности исследуемой организации, необходимо снизить затраты, за счет их реструктуризации, применения новых технологий, ограничение выпуска невыгодной продукции. 2. Уменьшение коммерческих расходов на 2709950 тыс. руб. или 24,28% привело к уменьшению прибыли от продаж на 28034954,37 тыс. руб. Данное изменение нельзя оценить однозначно. Уменьшение управленческих расходов на 872661 тыс. руб. или 3. 4,38% привело к уменьшению прибыли от продаж на 6227748,695 тыс. руб. Анализ показателей рентабельности (убыточности) 1.3. Отличают следующие показатели рентабельности: 1. Рентабельность издержек, который показывает, сколько валовой прибыли организация имеет на 1 тыс. руб. себестоимости и определяется отношением валовой прибыли к себестоимости. 2. Рентабельность производственной деятельности показывает сколько прибыли от продаж приходится на 1 тыс. руб. затрат на производство продукции: Ппрод 𝑅𝑒произв.деят−ти = ( 𝑆+КР+УР 3. Рентабельность всего ) ∗ 100% , капитала (2.11) (имущества) организации характеризует сумму чистой прибыли на 1тыс. руб. капитала организации и определяется отношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости инвестированного капитала организации (валюта баланса) 4. Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности, показывает сколько прибыли от продаж имеет организация на 1 тыс. руб. продаж (выручки). Определяется отношением: 𝑅𝑒прод = Ппрод 𝑄выр ∗ 100%, (2.12) 5. Рентабельность собственного капитала показывает сколько чистой прибыли приходится на 1 тыс. руб. собственного капитала: 𝑅𝑒СК = 4. Пчист СКср ∗ 100%, (2.13) Рентабельность заемного капитала показывает сколько чистой прибыли приходится на 1 тыс. руб. заемного капитала: 𝑅𝑒ЗК = Пчист ЗКср ∗ 100%, (2.14) 5. Рентабельность эффективность перманентного использования капитала, капитала вложенного в показывает деятельность организации на длительный срок, т.е. собственного капитала и долгосрочных обязательств: 𝑅𝑒ПК = 6. Рентабельность Пчист СКср +ДОср ∗ 100% , производственного (2.15) капитала, которая рассчитывается как отношение прибыли от продаж к среднегодовой сумме основных средств и материальных оборотных фондов (запасов): Таблица 2.4 – Анализ показателей рентабельности Наименование показателя 2013 2014 Отклонение Темп роста, % 1 2 3 4 5 1. Валовая прибыль 154010078 223437679 +69427601 145,08 2. Выручка 272585141 345846713 +73261572 126,88 3. Себестоимость продаж 118575063 122409034 +3833971 103,23 4. Коммерческие расходы 11163015 8453065 -2709950 75,72 5. Управленческие расходы 19924734 19052073 -872661 95,62 122922329 195932541 +73010212 159,40 97666681 63675597 -33991084 65,20 собственного капитала 450093516 329904474 -120189042 73,30 9. Средняя величина заемного 242524404, 5 360385610 117861205,5 148,60 123936253 131575067 +7638814 106,16 -162239,5 -2174124,5 -2011885 1340,07 долгосрочных обязательств 146232217 283314688 +137082471 193,74 13. Средняя величина валюты 692617920, 690290084 -2327836,5 99,66 6.Прибыль от продаж 7. Прибыль до налогообложения 8. Средняя величина капитала 10. Средняя стоимость основных средств 11. Средние остатки материальных оборотных средств 12. Средняя величина баланса 5 14. Рентабельность издержек 129,88 182,53 +52,65 140,54 82,13 130,70 +48,56 159,13 капитала (имущества) 11,05 4,93 -6,12 44,64 17. Рентабельность продаж 45,10 56,65 +11,56 125,63 17,01 10,32 -6,68 60,70 31,56 9,45 -22,11 29,94 12,84 5,55 -7,28 43,27 99,31 151,42 +52,10 152,46 15. Рентабельность производственной деятельности 16. Рентабельность всего 18.Рентабельность собственного капитала 19.Рентабельность заемного капитала 20. Рентабельность перманентного капитала 21. Рентабельность производственного капитала При анализе показателей рентабельности ОАО «ГМК «Норильский никель» в отчетном периоде по сравнению с предыдущим произошли изменения отдельных показателей рентабельности как положительные, так и отрицательные. Среди положительных изменений можно выделить: 1. Увеличение рентабельности издержек на 52,56 или 40,54% свидетельствует об увеличении валовой прибыли, приходящейся на 1 тыс. руб. затрат. 2. Увеличение рентабельности производственной деятельности на 48,56 или 59,13% свидетельствует об увеличении прибыли от продаж приходящейся на сумму затрат, коммерческих и управленческих расходов. 3. Увеличение рентабельности продаж на 11,56 или 25,63% свидетельствует об эффективности предпринимательской деятельности и показывает сколько прибыли от продаж приходится на 1 тыс. руб. выручки от проданной продукции. 4. Увеличение рентабельности производственного капитала на 52,10 или 52,46% свидетельствует об увеличении прибыли от продаж приходящейся на1 тыс. руб. средней величины основных средств и запасов. Отрицательные изменения: 1. Уменьшение рентабельности всего капитала (имущества) на 6,12 или 55,36% свидетельствует об уменьшении чистой прибыли приходящейся на 1 тыс. руб. имущества организации. 2. Уменьшение рентабельности собственного капитала на 6,68 или 39,3% свидетельствует об уменьшении чистой прибыли, приходящейся на 1 тыс. руб. собственного капитала. 3. Уменьшение рентабельности заемного капитала на 22,11 или 70,06% свидетельствует об уменьшении чистой прибыли, приходящейся на 1 тыс. руб. заемного капитала. 4. Уменьшение рентабельности перманентного капитала на 7,28 или 56,73% свидетельствует об уменьшении чистой прибыли, приходящейся на 1 тыс. руб. капитала вложенного в производственный процесс. Исследуемой организации необходимо снизить величину прочих расходов, т.к. в отчетном периоде данная величина сыграла огромную роль в формировании чистой прибыли и привела к ее снижению. Увеличение чистой прибыли позволит увеличить эффективность деятельности, а также эффективность использования собственного, заемного и перманентного капиталов, что должно привести к увеличению привлекательности для инвесторов, также повысит конкурентные преимущества исследуемой организации. 1.4. Факторный анализ рентабельности (убыточности) продаж Факторный анализ рентабельности продаж производится способом абсолютных разниц согласно следующей модели: 𝑅𝑒прод = Ппрод 𝑄выр = 𝑄выр −𝑆−КР−УР 𝑄выр , (2.16) Таблица 2.5 –Факторный анализ рентабельность продаж Наименование показателя 2013 2014 Отклонение Темп роста 1 2 3 4 5 1. Выручка 272585141 345846713 73261572 126,88 2. Себестоимость продаж 118575063 122409034 3833971 103,23 3. Коммерческие расходы 11163015 8453065 -2709950 75,72 4. Управленческие расходы 19924734 19052073 -872661 95,62 0,4510 0,5665 0,1156 125,63 5. Рентабельность продаж 1. Изменение рентабельности продаж под влиянием изменения выручки: 𝑅𝑒прод𝑄выр = − 𝑄выротч − 𝑆пред − КРпред − УРпред − 𝑄вырпред 𝑄вырпред − 𝑆пред − КРпред − УРпред 𝑄вырпред 𝑅𝑒прод𝑄выр =(345846713-118575063-11163015-19924734)/272585141(272585141-118575063-11163015-19924734)/ 272585141=0,2688 2. Изменение рентабельности продаж под влиянием изменения себестоимости продаж: 𝑅𝑒прод𝑆прод = − 𝑄выротч − 𝑆отч − КРпред − УРпред − 𝑄вырпред 𝑄выротч − 𝑆пред − КРпред − УРпред 𝑄вырпред 𝑅𝑒прод𝑆прод =(345846713-122409034-11163015-19924734)/272585141(345846713-118575063-11163015-19924734)/ 272585141=-0,0141 3. Изменение рентабельности продаж под влиянием изменения коммерческих расходов: 𝑅𝑒продКР = − 𝑄выротч − 𝑆отч − КРотч − УРпред − 𝑄вырпред 𝑄выротч − 𝑆отч − КРпред − УРпред 𝑄вырпред 𝑅𝑒продКР =(345846713-122409034-8453065-19924734)/272585141- (345846713-122409034-11163015-19924734)/ 272585141=0,0099 4. Изменение рентабельности продаж под влиянием управленческих расходов: 𝑅𝑒продУР = − 𝑄выротч − 𝑆отч − КРотч − УРотч − 𝑄вырпред 𝑄выротч − 𝑆отч − КРотч − УРпред 𝑄вырпред 𝑅𝑒продУР =(345846713-122409034-8453065-19052073)/272585141-(345846713122409034-8453065-19924734)/ 272585141=0,0032 5. Изменение рентабельности продаж под влиянием выручки: 𝑅𝑒прод𝑄выр = − 𝑄выротч − 𝑆отч − КРотч − УРотч − 𝑄выротч 𝑄выротч − 𝑆отч − КРотч − УРотч 𝑄вырпред 𝑅𝑒прод𝑄выр =(345846713-122409034-8453065-19052073)/345846713(345846713-122409034-8453065-19052073)/272585141=-0,1523 Проверка: +0,1156=0,2688-0,0141+0,0099+0,0032-0,1523 При факторном анализе рентабельности продаж в отчетном году по сравнению с предыдущим рентабельность продаж увеличилась на 0,1156 или 25,63%, что является положительным моментом, т.к. свидетельствует об увеличении прибыли от продаж приходящейся на 1 тыс. руб. выручки. На исследуемый показатель оказали как положительное, так и отрицательное влияние следующие факторы: Положительное влияние: 1. Увеличение выручки на 73261572 тыс. руб. или 26,88% привело к увеличению рентабельности продаж на 0,2688. 2. Уменьшение коммерческих расходов на 2709950 тыс. руб. или 24,28% привело к увеличению рентабельности продаж на 0,0099. 3. Уменьшение управленческих расходов на 872661 тыс. руб. или 4,38% привело к увеличению рентабельности продаж на 0,0032. Отрицательное влияние: Увеличение себестоимости продаж на 3833971 тыс.руб. или 1. 3,23% привело к уменьшению рентабельности продаж на 0,0141. 2. Увеличение выручки в знаменателе на 73261572 тыс. руб. или 26,88% привело к уменьшению рентабельности продаж на 0,1523. Организации необходимо снизить величину себестоимости продаж за счет более эффективного использования ресурсов, а также использования более дешевого сырья, но не уступающего по качеству нынешнему, заключать с поставщиками договора взаимовыгодного характера. Факторный анализ рентабельности (убыточности) 1.5. производственной деятельности Факторный анализ рентабельности производственной деятельности производится способом абсолютных разниц согласно следующей модели: 𝑅𝑒произв.деят = Ппрод , 𝑆+КР+УР (2.17) Таблица 2.6 – Факторный анализ производственной деятельности Наименование показателя 1 2013 Отклонение 2014 2 3 Темп роста 4 5 1. Прибыль от продаж 122922329 195932541 +73010212 159,40 2. Себестоимость продаж 118575063 122409034 +3833971 103,23 3. Коммерческие расходы 11163015 8453065 -2709950 75,72 4. Управленческие расходы 19924734 19052073 -872661 95,62 0,8213 1,3070 +0,4856 159,13 5. Рентабельность производственной деятельности 1. Изменение рентабельности производственной деятельности под влиянием изменения прибыли от продаж: 𝑅𝑒произв. деят.Ппрод = Ппродотч − 𝑆пред + КРпред + УРпред − Ппродпред 𝑆пред + КРпред + УРпред 𝑅𝑒продПпрод =195932541/(118575063+11163015+19924734)122922329/(118575063+11163015+19924734)= 0,4878 2. Изменение рентабельности производственной деятельности под влиянием изменения себестоимости продаж: 𝑅𝑒произв. деят.𝑆 = − Ппродотч − 𝑆отч + КРпред + УРпред Ппродотч 𝑆пред + КРпред + УРпред Reпроизв.деят.S=195932541/(122409034+11163015+19924734)195932541/(118575063+11163015+19924734)=-0,327 3. Изменение рентабельности производственной деятельности под влиянием изменения коммерческих расходов: 𝑅𝑒произв. деят.КР = − Ппродотч − 𝑆отч + КРотч + УРпред Ппродотч 𝑆отч + КРпред + УРпред Reпроизв.деят.КР=195932541/(122409034+8453065+19924734)-195932541/ (122409034+11163015+19924734)=0,0229 4. Изменение рентабельности продаж под влиянием изменения управленческих расходов: 𝑅𝑒произв. деят.УР = − Ппродотч − 𝑆отч + КРотч + УРотч Ппродотч 𝑆отч + КРотч + УРпред Reпроизв.деят.УР=195932541/(122409034+8453065+19052073)195932541/(122409034+8453065+19924734)=0,0076 Проверка: +0,4856=0,4878-0,327+0,0229+0,0076 При анализе рентабельности продаж в отчетном периоде по сравнению с предыдущим величина рентабельности производственной деятельности увеличилась на 0,4856 или 59,13%, что является положительным моментом, т.к. свидетельствует об увеличении прибыли от продаж приходящейся на 1 тыс. руб. себестоимости продукции, а также суммы управленческих и коммерческих расходов. На исследуемый показатель оказали положительное влияние следующие факторы: 1. Увеличение прибыли от продаж на 73010212тыс. руб. или 59,4% привело к увеличению рентабельности производственной деятельности на 0,4878 => рост прибыли от продаж свидетельствует о наличии спроса на выпускаемую продукцию, а также о его росте. 2. Уменьшение коммерческих расходов на 2709950 тыс. руб. или привело 24,28% к увеличению рентабельности производственной деятельности на 0,0229=> снижение расходов на сбыт, транспортировку и рекламу продукции. 3. Уменьшение управленческих расходов на 872661 тыс. руб. или 4,38% привело к увеличению рентабельности производственной деятельности на 0,0076=> снижение расходов на содержание аппарата управления. Отрицательное влияние: Увеличение себестоимости продаж на 3833971 тыс. руб. или 1. 3,23% привело к уменьшению рентабельности производственной деятельности на 0,327 => необходимо использовать материальные ресурсы более эффективно, установить норму расходования. В целом изменения отдельных факторов несут положительный характер т.к. привели к увеличению рентабельности производственной деятельности. 1.6. Факторный анализ рентабельности (убыточности) собственного и заемного капитала Факторный анализ рентабельности собственного капитала производится на способом абсолютных разниц на основе следующей модели: 𝑅𝑒СК = Пчист Пчист 𝑄выр ОВД ОВР ЗКср = ∗ ∗ ∗ ∗ = СКср 𝑄выр ОВД ОВР ЗКср СКср = 𝑅𝑒прод ∗ 𝑑𝑄выр ∗ 𝑑дох ∗ 𝑑расх ∗ ФР , (2.18) Таблица 2.7 – Факторный анализ собственного капитала Наименование показателя 2013 2014 Отклонение Темп роста 1 2 3 4 5 1. Выручка 272585141 345846713 +73261572 126,88 2. Общая сумма доходов 318180659 394379340 +76198681 123,95 3. Общая сумма расходов 220513978 330703743 +110189765 149,97 76540686 34056538 -42484148 44,49 360385610 +117861205,5 148,60 4. Чистая прибыль 5. Среднегодовая величина заемного капитала 242524404,5 6. Среднегодовая величина собственного капитала 450093516 329904474 -120189042 73,30 0,2808 0,0985 -0,1823 35,07 0,8567 0,8769 +0,0202 102,36 1,4429 1,1925 -0,2504 82,65 0,9092 0,9176 +0,0084 100,92 0,5388 1,0924 +0,5536 202,73 0,1701 0,1032 -0,07 60,70 7. Рентабельность продаж 8. Доля выручки в общей сумме доходов 9.Доля доходов на 1 руб. расходов организации 10.Доля расходов на 1 руб. заемного капитала 11. Соотношение заемного и собственного капитала 12. Рентабельность собственного капитала 1. Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения рентабельности продаж: 𝑅𝑒ск𝑅𝑒прод = 𝛥𝑅𝑒прод ∗ 𝑑𝑄вырпред ∗ 𝑑дохпред ∗ 𝑑расхпред ∗ ФРпред 𝑅𝑒ск𝑅𝑒прод =-0,1823*0,8567*1,4429*0,9092*0,5388=-0,1104 2. Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения доли выручки в общей сумме доходов: 𝑅𝑒ск𝑑𝑄выр = 𝑅𝑒прод.отч ∗ 𝛥𝑑𝑄выр ∗ 𝑑дохпред ∗ 𝑑расхпред ∗ ФРпред 𝑅𝑒ск𝑑дох =0,0985*0,0202* 1,4429*0,9092*0,5388=0,0014 3. Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения доли доходов на 1 руб. расходов организации: 𝑅𝑒ск𝑑дох = 𝑅𝑒прод.отч ∗ 𝑑𝑄выротч ∗ 𝛥𝑑дох ∗ 𝑑расхпред ∗ ФРпред 𝑅𝑒ск𝑑дох =0,0985*0,8769*(-0,2504)*0,9092*0,5388=-0,0106 4. Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения доли расходов на 1 руб. заемного капитала: 𝑅𝑒ск𝑑расх = 𝑅𝑒прод.отч ∗ 𝑑𝑄выротч ∗ 𝑑дохотч ∗ 𝛥𝑑расх ∗ ФРпред 𝑅𝑒ск𝑑расх =0,0985*0,8769*1,1925*0,0084*0,5388=0,0005 5. Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием изменения финансового рычага: 𝑅𝑒скФК = 𝑅𝑒прод.отч ∗ 𝑑𝑄выротч ∗ 𝑑дохотч ∗ 𝑑расхотч ∗ 𝛥ФР 𝑅𝑒скФК =0,0985*0,8769*1,1925*0,9176*0,5536=0,0523 Проверка: -0,07=-0,1104-0,0014-0,0106+0,0005+0,0523 При анализе рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим рентабельность собственного капитала уменьшилась на 0,07 или 39,3%, что является отрицательным моментом, т.к. свидетельствует об уменьшении чистой прибыли приходящейся на 1 тыс.руб. собственного капитала. Положительное влияние на исследуемый показатель оказали следующие факторы: 1. Увеличение доли выручке в общей величине доходов на 0,0202 или 2,36% привело к увеличению рентабельности собственного капитала на 0,0014 2. Увеличение финансового рычага на 0,5536 или 102,73% привело к увеличению рентабельности собственного капитала на 0,0523. Отрицательное следующие факторы: влияние на исследуемый показатель оказали 1. Уменьшение рентабельности продаж на 0,1823 или 64,93% привело к уменьшению рентабельности собственного капитала на 0,1104. 2. Уменьшение доли доходов на 1 руб. расходов на 0,2504 или 17,35% привело к уменьшению рентабельности собственного капитала на 0,0106. 3. Увеличение доли расходов на 1 руб. заемного капитала на 0,0084 или 0,92% привело к увеличению рентабельности собственного капитала на 0,0005. Исследуемой организации необходимо увеличить чистую прибыль за счет снижения прочих расходов; увеличить выручку за счет привлечения новых клиентов и увеличения выпуска готовой продукции. Также организации следует уменьшить общую величину расходов за счет уменьшения себестоимости продаж современных технологий, эффективного использования путем использования новых соответствующих требованиям, более сырья и сопутствующих материалов, установления норм их расходования. Факторный анализ рентабельность заемного капитала проводится на основе следующей модели способом абсолютных разниц: 𝑅𝑒зк = Пчист ЗКср = Пчист 𝑄выр ∗ 𝑄выр ЗКср = 𝑅𝑒прод ∗ ОЗК , (2.19) Таблица 2.8 – Анализ рентабельности заемного капитала Наименование показателя 2013 2014 Отклонение Темп роста 1 2 3 4 5 1. Выручка 272585141 345846713 73261572 126,88 76540686 34056538 -42484148 44,49 заемного капитала 242524404,5 360385610 117861205,5 148,60 4. Валюта баланса 692617920,5 690290084 -2327836,5 99,66 капитала 0,3156 0,0945 -0,2211 29,94 6. Рентабельность продаж 0,2808 0,0985 -0,1823 35,07 2. Чистая прибыль 3. Среднегодовая величина 5. Рентабельность заемного 7. Оборачиваемость заемного капитала 1. 1,1239 0,9597 -0,1643 85,38 Изменение рентабельности заемного капитала под влиянием изменения рентабельности продаж: 𝑅𝑒зк = ∆𝑅𝑒прод ∗ Озкпред 𝑅𝑒зк =-0,1823*1,1239=-0,2049 2. Изменение рентабельности заемного капитала под влиянием изменения оборачиваемости заемного капитала: 𝑅𝑒Озк = 𝑅𝑒продотч ∗ ∆Озк 𝑅𝑒Озк =0,0985*(-0,1643)=-0,0162 Проверка: -0,2211=-0,2049-0,0162 При анализе рентабельности заемного капитала ОАО «ГМК «Норильский никель» в отчетном периоде по сравнению с предыдущим ее величина уменьшилась на 0,2211 или 70,06%. На изменение данного показателя отрицательно повлияли следующие факторы: 1. Уменьшение рентабельности продаж на -0,1823 тыс. руб. или 64,93% привело к уменьшению рентабельности заемного капитала на -0,2049. 2. Уменьшение оборачиваемости заемного капитала на -0,1643 или 14,62% привело к уменьшению рентабельности заемного капитала на -0,0162. «Норнику» привлечения необходимо новых увеличить покупателей, величину путем выручки предоставления за счет выгодных предложений по сотрудничеству, а также необходимо увеличить спрос да выпускаемую продукцию за счет придания уникальных качеств и повышения конкурентных преимуществ 1.7. Факторный анализ рентабельности (убыточности) капитала (имущества) С помощью способа абсолютных разниц проводится факторный анализ рентабельности капитала по следующей модели: 𝑅𝑒имущ = Пчист ВБср = Пчист 𝑄выр ∗ 𝑄выр ВБср = 𝑅𝑒прод ∗ Окап , (2.20) Таблица 2. 9 – Анализ рентабельности капитала (имущества) Наименование показателя 2013 2014 Отклонение Темп роста 1 2 3 4 5 1. Чистая прибыль 76540686 34056538 -42484148 44,49 272585141 345846713 +73261572 126,88 692617920,5 690290084 -2327836,5 99,66 4. Рентабельность продаж 0,2808 0,0985 -0,1823 35,07 5. Оборачиваемость капитала 0,3936 0,5010 +0,1075 127,30 6. Рентабельность капитала 0,1105 0,0493 -0,0612 44,64 2. Выручка 3. Валюта баланса 1. Изменение рентабельности капитала (имущества) под влиянием изменения рентабельности продаж: 𝑅𝑒кап𝑅𝑒прод = ∆𝑅𝑒прод ∗ Окаппред 𝑅𝑒имущ =-0,1823*0,3936=-0,0718 2. Изменение рентабельности капитала (имущества) под влиянием изменения оборачиваемости капитала: 𝑅𝑒капОкап = 𝑅𝑒продотч ∗ ∆Окап 𝑅𝑒капОкап =0,0985*0,1075=0,0106 Проверка: -0,0612 =0,0718+0,0106 При анализе рентабельности капитала (имущества) организации в отчетном периоде по сравнению с предыдущим ее величина уменьшилась на 0,0612 или 55,36%, что является отрицательным моментом деятельности, т.к. свидетельствует об уменьшении чистой прибыли приходящейся на 1 тыс. руб. имущества (капитала ) организации. На изменение результативного показателя было оказано положительное влияние, а именно: увеличение оборачиваемости капитала на 0,1075 или 27,30% привело к увеличению рентабельности капитала (имущества) организации на 0,0106. Отрицательное влияние оказало уменьшение рентабельности продаж на 0,1823 или 64,93%, которое привело к уменьшению рентабельности капитала на 0,0718. Исследуемой организации необходимо увеличить чистую прибыль, приходящуюся на 1 тыс. руб. имущества за счет увеличения выручки, снижения себестоимости выпускаемой продукции (использование современных методов добычи металлов, покупка технологий и т.д.) 1.8. Факторный анализ рентабельности чистых активов Факторный анализ рентабельности чистых активов проводится способом абсолютных разниц на основе следующей модели: 𝑅𝑒ЧА = Ппрод ЧАср = Ппрод 𝑄выр ∗ 𝑄выр ОАср ∗ ОАср КОср ∗ КОср ДЗср ∗ ДЗср КЗср ∗ КЗср ЗКср ∗ ЗКср ЧАср , (2.21) Таблица 2.10 – Анализ рентабельности чистых активов Наименование показателя 2013 2014 Отклонение Темп роста 1 2 3 4 5 1. Прибыль от продаж 122922329 195932541 +73010212 159,40 2. Чистые активы 450093516 329904474 -120189042 73,30 3. Выручка 272585141 345846713 +73261572 126,88 174900064 192603614,5 +17703550,5 110,12 96292187,5 77070922 -19221265,5 80,04 48655135 32387780,5 -16267354,5 66,57 19318833,5 22157859,5 +2839026 114,70 360385610 +117861205,5 148,60 4. Средняя величина оборотных активов 5. Средняя величина краткосрочных обязательств 6. Средняя величина дебиторской задолженности 7. Средняя величина кредиторской задолженности 8. Заемный капитал 9. Рентабельность продаж –a 242524404,5 0,4510 0,5665 +0,1156 125,63 1,5585 1,7956 +0,2371 115,21 1,8163 2,4990 +0,6827 137,59 10. Оборачиваемость оборотных активов – b 11. Коэффициент текущей ликвидности – c 12. Отношение краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности – d 1,9791 2,3796 +0,4006 120,24 2,5185 1,4617 -1,0569 58,04 0,0797 0,0615 -0,0182 77,19 0,5388 1,0924 +0,5536 202,73 0,2731 0,5939 +0,3208 217,47 13. Отношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности – e 14. Отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу –f 15. Отношение заемного капитала к чистым активам – g 16. Рентабельность чистых активов Для упрощения расчетов, введу условные обозначения для факторов, где: 1. Рентабельность продаж – фактор a. 2. Оборачиваемость оборотных активов – фактор b. 3. Коэффициент текущей ликвидности – фактор c. 4. Отношение краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности - фактор d. 5. Отношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности - фактор e. 6. Отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу – фактор f. 7. Отношение заемного капитала к чистым активам – фактор g. Получаю следующую мультипликативную модель: 𝑅𝑒ЧА = 𝑎 ∗ 𝑏 ∗ 𝑐 ∗ 𝑑 ∗ 𝑒 ∗ 𝑓 ∗ 𝑔 1. Изменение чистых активов под влиянием изменения рентабельности продаж: 𝑅𝑒ча𝑎 = 𝛥𝑎 ∗ 𝑏пред ∗ 𝑐пред ∗ 𝑑пред ∗ 𝑒пред ∗ 𝑓пред ∗ 𝑔пред 𝑅𝑒ча𝑎 =0,1156*1,5585*1,8163*1,9791*2,5185*0,0797*0,5388=0,07 2. Изменение чистых активов под влиянием изменения оборачиваемости оборотных активов: 𝑅𝑒ча𝑏 = 𝑎отч ∗ 𝛥𝑏 ∗ 𝑐пред ∗ 𝑑пред ∗ 𝑒пред ∗ 𝑓пред ∗ 𝑔пред 𝑅𝑒ча𝑏 =0,5665*0,2371*1,8163*1,9791*2,5185*0,0797*0,5388=0,0522 3. Изменение чистых активов под влиянием изменения коэффициента текущей ликвидности: 𝑅𝑒ча𝑐 = 𝑎отч ∗ 𝑏отч ∗ 𝛥𝑐 ∗ 𝑑пред ∗ 𝑒пред ∗ 𝑓пред ∗ 𝑔пред 𝑅𝑒ча𝑐 =0,5665*1,7956*0,6827*1,9791*2,5185*0,0797*0,5388=0,1486 4. Изменение чистых активов под влиянием изменения отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности: 𝑅𝑒ча𝑑 = 𝑎отч ∗ 𝑏отч ∗ 𝑐отч ∗ 𝛥𝑑 ∗ 𝑒пред ∗ 𝑓пред ∗ 𝑔пред 𝑅𝑒ча𝑑 =0,5665*1,7956*2,4990*0,4006*2,5185*0,0797*0,5388=0,1101 5. Изменение чистых активов под влиянием изменения отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности: 𝑅𝑒ча𝑒 = 𝑎отч ∗ 𝑏отч ∗ 𝑐отч ∗ 𝑑отч ∗ 𝛥𝑒 ∗ 𝑓пред ∗ 𝑔пред 𝑅𝑒ча𝑒 =0,5665*1,7956*2,4990*2,3796*(-1,0569)* 0,0797*0,5388=-0,2547 6. Изменение чистых активов под влиянием изменения отношение кредиторской задолженности к заемному капиталу: 𝑅𝑒ча𝑓 = 𝑎отч ∗ 𝑏отч ∗ 𝑐отч ∗ 𝑑отч ∗ 𝑒отч ∗ 𝛥𝑓 ∗ 𝑔пред 𝑅𝑒ча𝑓 =0,5665*1,7956*2,4990*2,3796*1,4617*(-0,0182)* 0,5388=-0,0867 7. Изменение чистых активов под влиянием изменения отношение заемного капитала к чистым активам: 𝑅𝑒ча𝑔 = 𝑎отч ∗ 𝑏отч ∗ 𝑐отч ∗ 𝑑отч ∗ 𝑒отч ∗ 𝑓отч ∗ 𝛥𝑔 𝑅𝑒ча𝑔 =0,5665*1,7956*2,4990*2,3796*1,4617*0,0615*0,5536=0,3010 При анализе рентабельности чистых активов ОАО «ГМК «Норильский никель» в отчетном году по сравнению с предыдущим ее величина увеличилась на 0,3208 или 117,47%. На изменение рентабельности чистых активов оказали положительное влияние следующие факторы: 1. привело Увеличение рентабельности продаж на 0,1156 или 25,63% к увеличению рентабельности чистых активов на 0,07 свидетельствует об увеличении прибыли от продаж приходящейся на 1 тыс. руб. выручки => увеличение спроса на выпускаемую продукцию. 2. Увеличение оборачиваемости оборотных активов на 0,2371 или 1,21% привело к увеличению рентабельности чистых активов на 0,0522 свидетельствует об увеличении выручки приходящейся на 1 тыс. руб.мобильных активов; увеличение скорости обращения запасов, готовой продукции и т.д. 3. Увеличение коэффициента текущей ликвидности на 0,6827 или 37,59% привело к увеличению рентабельности чистых активов на 0,1486. 4. Увеличение отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности на 0,4006 или 20,24% привело к увеличению рентабельности чистых активов на 0,1101свидетельствует об уменьшении краткосрочных обязательств и дебиторской задолженности => увеличение финансовой самостоятельности организации. Негативные моменты: 1. Уменьшение отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности на 1,0569 или 41,96% привело к уменьшению рентабельности чистых активов на -0,2547. 2. Уменьшение отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу на 0,0182 или 22,81% привело к уменьшению рентабельности чистых активов на -0,0867. 3. Увеличение отношения заемного капитала к чистым активам на 0,5536 или 102,73% привело к увеличению рентабельности чистых активов на 0,3010. Исследуемой организации необходимо снизить величину заемного капитала, погасить часть кредиторской задолженности за счет получения средств от покупателей, заказчиков за проданную им продукцию, оказанные услуги и т.д. Необходимо увеличить стоимость чистых активов за счет дооценки основных средств и нематериальных активов; увеличения доходов будущих периодов. Увеличение чистых активов будет свидетельствовать об увеличении стоимости бизнеса, эффективности его ведения, а также сделает «Норникель» более привлекательным для инвесторов.