Основы финансового анализа

Тема 3. Основы финансового анализа План: 1. Бухгалтерский учет в системе управления фирмой. 2. Финансовый анализ: основные показатели учета и отчетности, используемые в финансовом менеджменте. 3. Методы прогнозирования финансовых показателей. 1. Бухгалтерский учет в системе управления фирмой ВАЖНО!  Финансовый менеджмент как подсистема управления фирмой может успешно функционировать лишь при наличии определенных видов обеспечения (или обеспечивающих подсистем): законодательного, нормативного, организационного, кадрового, финансового, методического, информационного, технического, программного и т.д.  Грамотное управление любой социально-экономической системой невозможно без надлежащего информационного обеспечения ее управленческого персонала. Особая роль и значимость информационных ресурсов, доступных управленческому персоналу ВАЖНО!  Информация – это сведения, уменьшающие неопределенность в той области, к которой они относятся.  К исходным данным, потенциально несущим информацию, предъявляются различные требования: достоверность, своевременность, актуальность и т.д.  В системе информационного обеспечения процесса управления, финансовых решений тактического и стратегического характера, от которых зависит судьба предприятия и судьба его владельцев, ключевую роль играет бухгалтерская отчетность. Бухгалтерская отчетность – система показателей об имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта, а также финансовых результатах его деятельности за отчетный период, представленных, как правило, в табличной форме и сформированы непосредственно в результате закрытия счетов Главной книги. Сущность понятия «финансовая отчетность» • В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) финансовая отчетность совокупность форм отчетности организации, которые составлены на основе данных бухгалтерского учета за определенный период и предназначены для принятия внешними и внутренними пользователями обоснованных финансовых решений. Пользователи информации Внутренние  менеджеры организации Внешние собственники компании; кредиторы; поставщики; покупатели; государство; служащие компании; аудиторы; финансовые консультанты; СМИ; … Требования к качеству финансовой отчетности • • • • • • • Полезность Своевременность Достоверность Доступность (понятность) Сопоставимость Возможность проверки Объективность (нейтральность) Принципы учета • Принцип двойной записи – двойное непрерывное отражение хозяйственных явлений, фактов и операций, предопределенное использованием двойной записи на счетах, т.е. одновременно и на одинаковую сумму по дебету одного счета и кредиту другого бухгалтерского счета. • Принцип периодичности – регулярное, периодически повторяющееся балансовое обобщение – составление баланса и отчетности за год, полугодие, квартал, месяц. Названный принцип обеспечивает сопоставимость отчетных данных, позволяет по истечении определенных периодов времени исчислить финансовые результаты. • Принцип функционирующего (действующего) предприятия (непрерывности) – предполагает, что организация нормально функционирует и сохранит свои позиции на рынке в обозримом будущем, погашая обязательства перед поставщиками и потребителями и иными партнерами в установленном порядке. Этот принцип обуславливает необходимость увязки активов организации с ее будущей прибылью, которая может быть получена при помощи этих активов. Особое значение этот принцип приобретает при оценке имущества и обязательств организации. Принципы учета • Принцип денежной оценки (денежного измерения) – количественное измерение и исчисление фактов хозяйственной деятельности и производственных процессов. В качестве единицы измерения выступает валюта страны. • Принцип объективности (регистрации) – все хозяйственные операции должны находить отражение в бухгалтерском учете, быть зарегистрированы на протяжении всех этапов учета, подтверждаться оправдательными документами, на основании которых ведется бухгалтерский учет. Принципы учета • Принцип (метод) начислений (условные факты хозяйственной деятельности) – операции записываются по мере их возникновения, а не в моменты оплаты, и относятся к тому отчетному периоду, когда была совершена операция. Этот принцип можно условно разделить на:  принцип регистрации дохода (выручки) – доход отражается в том периоде, когда он получен, а не когда произведена оплата. В России момент продажи продукции определяется по отгрузке. Международные стандарты допускают фиксировать реализацию по отгрузке, поставке, получению денег продавцом или агентом.  принцип соответствия (расходов доходам отчетного периода) – доходы отчетного периода должны быть соотнесены с расходами, благодаря которым эти доходы и были получены. При этом, расходы (доходы), относящиеся к соответствующим доходам (расходам), признанным в другом отчетном периоде, учитываются отдельно. Формы отчетности: 1. Форма № 1. Бухгалтерский баланс 2. Форма № 2.Отчет о финансовых результатах (Согласно ч. 1 ст. 14 Закона № 402-ФЗ от 01.01.2013 г. Отчет о прибылях и убытках именуется Отчетом о финансовых результатах) 3. Форма № 3. Отчет об изменениях капитала 4. Форма № 4. Отчет о движении денежных средств 5. Форма № 5. Приложение к бухгалтерскому балансу 6. Форма № 6. Отчет о целевом использовании средств Основными формами бухгалтерской отчетности являются форма №1 (бухгалтерский баланс) и формы №2 (отчет о финансовых результатах). Формы №3-5 раскрывают информацию, содержащуюся в формах 1-2. Формы отчетности: • Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. Он раскрывает информацию об активах предприятия и источниках их образования (пассивах). • Отчет о финансовых результатах характеризует финансовые результаты деятельности организации за отчетный период. • Отчет об изменениях капитала раскрывает информацию об увеличении и уменьшении уставного, резервного и других составляющих капитала хозяйственных товариществ и обществ. Формы отчетности: • Отчет о движении денежных средств характеризует изменения в финансовом положении организации в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Он раскрывает данные о движении денежных средств в отчетном периоде, характеризующие наличие, поступление и расходование денежных средств в организации. • Приложение к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах должно раскрывать сведения, относящиеся к учетной политике организации, и обеспечивать пользователей дополнительными данными, которые нецелесообразно включать в бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах, но которые необходимы пользователям бухгалтерской отчетности для реальной оценки финансового положения организации, финансовых результатов ее деятельности и изменений в ее финансовом положении. Формы отчетности: • В бухгалтерскую отчетность должны включаться показатели, необходимые для формирования достоверного и полного представления о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. • Организация может представлять дополнительную информацию к бухгалтерской отчетности, если она будет полезной для заинтересованных лиц при принятии экономических решений. • Для составления бухгалтерской отчетности отчетной датой считается последний календарный день отчетного периода. • При составлении бухгалтерской отчетности за отчетный год отчетным годом является календарный год с 1 января по 31 декабря включительно. • По каждому числовому показателю бухгалтерской отчетности, кроме отчета, составляемого за первый отчетный период, должны быть приведены данные минимум за два года - отчетный и предшествующий отчетному. • Бухгалтерская отчетность составляется на русском языке в валюте Российской Федерации (рублях). • С 2020 г. в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах вносить данные можно только в «тыс. руб.», а в «млн руб.» - нельзя (ранее можно было выбирать). Методы анализа отчетности: • • • • • Чтение отчетности Горизонтальный анализ Вертикальный анализ Трендовый анализ Расчет финансовых коэффициентов Методы анализа отчетности: • Чтение отчетности — это изучение абсолютных показателей, представленных в отчетности. Посредством чтения отчетности определяют имущественное положение предприятия, его краткосрочные и долгосрочные инвестиции, вложения в физические активы и финансовые активы, источники формирования собственного капитала и заемных средств, оценивают связи предприятия с поставщиками и покупателями, финансово-кредитными учреждениями, оценивают выручку от основной деятельности и прибыль текущего года. • Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предшествующим годом, полугодием или кварталом. • Вертикальный анализ проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100% (например, удельный вес статей актива в общем итоге баланса). Методы анализа отчетности: • Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет (периодов) от уровня базисного года (периода), для которого все показатели принимаются за 100 процентов. • Финансовые коэффициенты описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирование влияния инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте. Суть метода заключается, во-первых, в расчете соответствующего показателя и, во-вторых, в сравнении этого показателя с какой-либо базой, например: • общепринятыми стандартными параметрами; • среднеотраслевыми показателями; • аналогичными показателями предшествующих лет (периодов); • показателями конкурирующих предприятий; • какими-либо другими показателями анализируемой фирмы. Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности компании, нуждающиеся в дополнительном анализе. Баланс Актив Пассив I.Внеоборотные активы --------------------------------II.Оборотные активы III.Капитал и резервы --------------------------------IV.Долгосрочные обязательства -------------------------------V.Краткосрочные обязательства На начальную и конечную дату отчетного периода Актив баланса • Актив баланса – это часть бухгалтерского баланса, в котором отражается все имущество предприятия, включая как материальные, так и нематериальные ценности, а также состав и размещение имеющихся ценностей. • Имущество в активе баланса отражается по закупочным ценам с учетом амортизации. Актив состоит из двух разделов: I - Внеоборотные активы (основные фонды), к которым относятся средства производства длительного пользования, стоимость которых переносится на стоимость продуктов производства постепенно в течение длительного времени: 1) нематериальные активы (патенты, лицензии, товарные знаки, деловая репутация); 2) результаты исследований и разработок; 3) нематериальные поисковые активы; 4) материальные поисковые активы; 5) основные средства (здания, сооружения, машины и оборудование, земельные участки, незавершённое строительство); 6) доходные вложения в материальные ценности (вложения в ценности, предоставляемые по договору аренды (проката), за плату во временное владение и пользование с целью получения прибыли); 7) финансовые вложения; 8) отложенные налоговые активы; 9) прочие внеоборотные активы. Актив баланса II - Оборотные активы (оборотные фонды) – средства производства, расходуемые в течение одного года.  Оборотные активы – вложения финансовых ресурсов в объект, использование которых осуществляется в рамках одного производственного цикла либо в течение относительно короткого периода времени ( не более 12 месяцев). • Оборотные активы включают: 1) запасы (сырье, материалы, готовую продукцию и товары для перепродажи, товары отгруженные, незавершенное производство и др.); 2) налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; 3) дебиторскую задолженность; 4) краткосрочные финансовые вложения (финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)); 5) денежные средства (денежные средства и денежные эквиваленты); 6) прочие оборотные активы. Пассив баланса • Пассив баланса – часть бухгалтерского баланса (правая сторона). Отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированные по их принадлежности и назначению. • Пассив баланса делится на 3 раздела: капитал и резервы; долгосрочные обязательства; краткосрочные обязательства. • Капитал и резервы – это собственные средства предприятия, то есть уставный, добавочный, резервный капитал, собственные акции, выкупленные у акционеров; нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). • В раздел пассива баланса «долгосрочные обязательства» входят долги предприятия, которые необходимо вернуть в срок более одного года - займы и кредиты (заемные средства); отложенные налоговые обязательства и прочие долгосрочные обязательства (прочие обязательства). • В раздел пассива «краткосрочные обязательства» входят долги предприятия, которые необходимо вернуть в срок менее одного года - займы и кредиты (заемные средства); кредиторская задолженность (задолженность перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, задолженность учредителям (участникам) по выплате доходов, перед государственными внебюджетными фондами, задолженность по налогам и сборам); доходы будущих периодов и прочие краткосрочные обязательства (прочие обязательства). Основное уравнение баланса ВА+ОА = СК+ДО+КО или Актив = Собственный капитал + Обязательства Формирование финансового результата предприятия (См. Отчет о финансовых результатах) Доходы и расходы предприятия: a) от обычных видов деятельности; b) прочие доходы и расходы (операционные, внереализационные; чрезвычайные). Отчет о финансовых результатах (отчет о прибылях и убытках) Чистая выручка от реализации продукции (услуг) - Себестоимость реализованной продукции (услуг) = Валовая прибыль (эффективность основной деятельности организации) - Коммерческие и управленческие расходы = Прибыль (убыток) от продаж (влияние расходов по управлению и сбыту на финансовый результат) + Прибыль от прочей деятельности (сальдо операционных, внереализационных доходов и расходов) = Прибыль (убыток) до уплаты налога (переход от бухгалтерской к налогооблагаемой прибыли) - Налог на прибыль = Чистая прибыль (чистый убыток) Поскольку отчетность – не единственная характеристика деятельности хозяйствующего субъекта, да и особенно экономика не сводится к совокупности подобных субъектов, очевидно, что анализ отчетности представляет собой лишь один из разделов более крупного раздела в управлении экономикой в целом и ее субъектами, известного как финансовый анализ. 2. Финансовый анализ: основные показатели отчетности, используемые в финансовом менеджменте Понятие финансового анализа • Финансовый анализ – совокупность аналитических процедур в отношении некоторого объекта исследования, основывающихся на данных финансового характера. • Финансовый анализ – процесс идентификации, систематизации и аналитической обработки доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление потенциальному пользователю рекомендаций, которые могут служить формализованной основной для принятия управленческих решений в отношении определенного объекта анализа. Цель финансового анализа Главная цель финансового анализа – получение ключевых параметров, которые позволяют дать наиболее точную и объективную картину финансового состояния организации в целом, ее прибыли или убытка, изменений в структуре активов и пассивов. Задачи финансового анализа Основные задачи финансового анализа:  анализ финансового положения и оценка устойчивости деятельности организации;  анализ ликвидности;  анализ рентабельности;  анализ платежеспособности;  анализ рыночной и деловой активности;  оценка вероятности банкротства и прогнозирование финансового положения организации. Объект финансового анализа В качестве объекта анализа могут выступать различные социально-экономические системы и их элементы:  страна;  регион;  коммерческая организация;  бюджетная организация;  рынок;  сегмент рынка;  др. Сфера и принципы деятельности данных объектов с позиции финансовых отношений и денежных потоков существенно различаются. Виды финансового анализа Анализ в приложении к хозяйствующему субъекту можно рассматривать в двух аспектах: 1. С позиции специалиста, работающего в нем: финансового менеджера, финансового аналитика, бухгалтера внутрифирменный финансовый анализ. 2. С позиции некоторого лица, являющегося внешним по отношению к субъекту, но заинтересованного в его деятельности: инвестора, финансового аналитика, потенциального контрагента внешний финансовый анализ. Сущность финансового состояния Автор Определение финансового состояния хозяйствующего субъекта 1 В.В. Ковалев 2 Основой анализа финансового состояния выступает экономический потенциал и его изменение по прошествии времени. Под экономическим потенциалом понимается способность организации в достижении поставленных целей с учетом эффективного использования совокупности имеющихся ресурсов (материальные, трудовые и финансовые и т.д.). Г.В. Савицкая Выражает сложную экономическую категорию, отражающую возможность организации производить финансирование своей деятельности, своевременно производить расчеты по обязательствам с учетом сохранения инвестиционной привлекательности. А.Д. Шеремет Состав и размещение средств, их структура, скорость оборачиваемости текущих активов, способность организации своевременно погашать свои обязательства. А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин Финансовое состояние организации – это размещение и использование средств, пополнение собственного капитала при реинвестировании прибыли на основе плановых показателей оборачиваемости текущих активов. Е.Б. Герасимова Часть финансового анализа, характеризующаяся наличием показателей, которые представлены в финансовой отчетности на основе остатка средств на соответствующих счетах. Представляет изменение в размещении средств и источников их покрытия (собственные или заемные средства) за исследуемый период. Виды анализа финансового состояния по методике изучения объектов Вид анализа Качественный анализ Характеристика Основан на качественных сравнительных характеристиках и экспертных оценках исследуемых явлений и процессов. Количественный анализ (факторный) Основан на количественных сопоставлениях и исследовании степени чувствительности экономических явлений к изменению различных факторов. Экспресс-анализ Диагностика состояния экономики предприятия на основе типичных признаков, характерных для определенных экономических явлений. Фундаментальный анализ Комплексное изучение сущности изучаемых явлений при помощи математических инструментов. Маржинальный анализ Основан на причинно-следственной взаимосвязи продаж, себестоимости и прибыли предприятия. Экономико-математический анализ Выявление резервов повышения эффективности деятельности компании за счет более полного использования ресурсов. объема Как оценить финансовое состояние организации? Российские и зарубежные авторы методик оценки финансового состояния организаций О.В. Губина В.Е. Губин В.В. Бочаров Д.А. Ендовицкий Н. П. Любушин Н. Э. Бабичева Российские учёные и экономисты А.Д. Шеремет Е.В. Негашев Г.В. Савицкая В.В. Ковалёв Ж. Ришар Р. Брейли С. Майерс Э. Хелферт Зарубежные учёные и экономисты Д. Стоун К. Хитчинг Л.А. Бернстайн Дж. К. Ван Хорн Методики оценки финансового состояния Ученые Суть методики Дж. К. Ван Хорн Получение оперативной информации с помощью расчета относительных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия Шеремет А.Д., Селезнева Н.Н., Ковалев В.В., Савицкая Г.В., Подольский В.И., Ковалев А.И. Соотношение абсолютных и относительных показателей, которые позволяют получить полную информацию о происходящих процессах в финансовом состоянии Альтман Э., Тишоу Г., Таффлер Р., Бивер У., Зайцева О.П., Федотова М.А. Выявление и расчет вероятности банкротства предприятия с помощью построения многофакторных моделей Фостер Дж. Прогнозирование эффективности инвестирования в ценные бумаги с определением возможного риска Блисс Дж., Винакор А. Выявление взаимосвязи между финансовым состоянием организации и текущей рыночной цены акции Группы финансовых коэффициентов Коэффициенты ликвидности. Коэффициенты деловой активности. Коэффициенты рентабельности. Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала. 5. Коэффициенты рыночной активности. 1. 2. 3. 4. Финансовые коэффициенты • отражают соотношение показателей финансовой отчетности; • используются для сравнения с какой-либо базой, например:  общепринятыми стандартами;  среднеотраслевыми показателями;  аналогичными показателями предприятия предшествующих периодов;  другими показателями предприятия. 1.Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Ликвидность актива – это его способность трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива!!!! 1.1.Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) Оборотные средства Краткосрочные обязательства 1 < Нормальное значение < 2 Отражает способность организации погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов 1.2.Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (Quick Ratio) Денеж. средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебитор. задолженность Краткосрочные обязательства или Оборотные средства – Запасы Краткосрочные обязательства 0,8 < Нормальное значение < 1 Отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции 1.3.Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash Ratio) Денеж. средства + Краткосрочные фин. вложения Краткосрочные обязательства 0,2 < Нормальное значение < 0,5 Показывает, какую часть краткосрочной (текущей) задолженности организация может погасить на дату составления бухгалтерского баланса срочно или в ближайшее время 1.4. Чистый оборотный капитал (Net Working Capital,NWC, ЧОК, СОС) Оборотные активы - Краткосрочные обязательства Показывает величину оборотного капитала, свободного от текущих (краткосрочных) обязательств, т.е. часть оборотных средств организации, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения краткосрочного долга. 2. Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости) позволяют оценить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. 2.1.Коэффициент оборачиваемости активов (Assets Turnover) Чистая выручка от реализации Среднегодовая стоимость активов Показатель эффективности использования активов компании: сколько денежных единиц выручки принесла каждая единица активов Чистая выручка от реализации представляет собой валовую выручку за вычетом НДС, акцизов, ценовых скидов, а также стоимости возвращенных покупателями товаров. 2.2.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Receivables Turnover) Чистая выручка от реализации Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности Сколько рублей выручки приходится на 1 рубль дебиторской задолженности. Скорость превращения дебиторской задолженности в денежные средства Оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях) 365 / К обор.деб.задолженности Сложившийся за период срок расчетов покупателей 2.3.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Payables Turnover) Себестоимость реализованной продукции Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности Сколько раз в отчетном периоде организация погашала свои долги перед кредиторами 2.4.Коэффициент оборачиваемости запасов (Inventory Turnover) Себестоимость реализованной продукции Среднегодовая стоимость запасов Скорость реализации запасов: чем выше оборачиваемость запасов организации, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале 2.5. Длительность операционного цикла (в днях) Оборачиваемость дебиторской + задолженности Оборачиваемость запасов Сколько дней требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия 3. Коэффициенты рентабельности  комплексные показатели, позволяющие оценить финансовое положение организации, эффективность управления ее финансовохозяйственной деятельностью, активами, собственным капиталом, а также отдачу от вложенных средств.  показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. 3.1. Коэффициент рентабельности активов, экономическая рентабельность (Return On Assets, ROA) Чистая прибыль Среднегодовая стоимость активов организации Сколько денежных единиц прибыли принесла одна денежная единица активов Отражает эффективность использования имущества организации. От уровня значения данного показателя, в частности, зависит размер дивидендов на акции в АО. 3.2. Коэффициент рентабельности реализации (Return On Sales, ROS) Чистая прибыль Чистая выручка от реализации Сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции 3.3. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity, ROE) Чистая прибыль Среднегодовая стоимость собственного капитала Сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица, вложенная собственниками Насколько эффективно организация использует СК, какой доход она получает на каждую денежную единицу собственных средств. 3.4. Коэффициент рентабельности задействованного капитала (Return On Capital Employed, ROCE) • 3.5. Рентабельность инвестиций (Return On Investment, ROI) • Формула Дюпона ЧистаяПрибыль ЧистаяПрибыль Выручка   Активы Выручка Активы Рентабельность активов = Рентабельность продаж Х Оборачиваемость активов 4. Коэффициенты платежеспособности В условиях рыночной экономики платежеспособность и финансовая устойчивость – одни из важнейших характеристик финансово-экономической деятельности организации. Платежеспособность – это способность расплачиваться по своим обязательствам; погашать в срок свои обязательства. Показатели платежеспособности степень защищенности интересов инвесторов предприятия. предприятия возможность характеризуют кредиторов и 4.1.Коэффициент собственности (общей платежеспособности, автономии, финансовой независимости, Equity Ratio) Собственный капитал Итог баланса Доля собственного капитала в структуре капитала предприятия (Нормальное значение > 60%) 4.2.Коэффициент финансовой зависимости (Leverage Ratio) Итог валюта баланса Собственный капитал • Показатель, обратный к коэффициенту собственности. Рост его значений в динамике может свидетельствовать об увеличении доли заемных средств в структуре источников финансирования деятельности организации. • Если его значение снижается до 1 (100%) - это значит, что собственники полностью финансируют деятельность своей организации. • Так, например, если значение показателя составляет 1,45, это означает, что в каждом 1,45 руб., вложенном в активы организации, 45 коп. являются заемными. 4.3.Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового риска или плечо фнансового рычага, Financial Leverage) Заемный капитал Собственный капитал Зависимость предприятия от внешних займов (Нормальное значение < 0,7) 4.4.Коэффициент защищенности кредиторов (Interest Cover Ratio) • 4.5.Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами • 4.6.Коэффициент маневренности собственного капитала • 5. Коэффициенты рыночной активности предприятия характеризуют стоимость и доходность акций компании 5.1. Прибыль на акцию (Earnings Per Share) ЧП – дивиденды по привилегиров. акциям Число обыкновенных акций в обращении 5.2. Соотношение рыночной цены акции и прибыли на акцию (P/E) Рыночная стоимость одной акции Прибыль на акцию Сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании 5.3. Балансовая стоимость акции Стоимость __ Стоимость акционер. капитала привилег. акций Число обыкновенных акций Стоимость чистых активов, приходящаяся на одну акцию 5.4. Норма дивиденда на одну акцию (Dividend Yield Ratio) Дивиденд на одну акцию Рыночная стоимость одной акции Оценивается в сравнении с аналогичными показателями других компаний 5.5. Коэффициент выплаты дивидендов (Dividend Payout Ratio) Дивиденд на одну акцию Чистая прибыль на одну акцию Какая часть чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов (Нормальное значение < 1) Ограниченность финансовых коэффициентов • коэффициенты в значительной степени зависят от учетной политики предприятия; • диверсифицированная деятельность предприятия затрудняет сравнительный анализ коэффициентов по отраслям; • сложно определить оптимальную базу сравнения; • коэффициенты не отражают особенности элементов, используемых для их расчетов. Важно: инструментом финансового менеджмента является не только анализ уровня и динамики коэффициентов в сравнении с определенной базой, но и определение оптимальных пропорций между ними. 3. Методы прогнозирования финансовых показателей Сущность понятия «финансовое прогнозирование» Финансовое прогнозирование – это исследование перспектив изменения финансового состояния компании в целом и ее подразделений в частности. Финансовое прогнозирование… Надежность результатов финансовых прогнозов основана на точных данных бухгалтерского учета, которые получены методами финансового анализа.  Финансовое прогнозирование позволяет улучшить управление компанией через координацию всех факторов производства и реализации, а также взаимосвязи деятельности всех отделов.  Прогноз финансовых показателей применятся при составлении бизнес-планов.  Целью прогнозирования финансовых показателей выявление и снижение негативных последствий возникающих рисков предпринимательской деятельности. Финансовое прогнозирование…  Основная задача финансового прогнозирования – это разработка полного комплекса финансовых показателей и параметров, которые позволяют определять альтернативы развития финансового состояния организации на основе наметившихся тенденций.  Прогнозирование финансовых показателей – это основа для финансового планирования и бюджетирования, т.е. составления стратегических, текущих и оперативных планов и бюджетов. Начинается процесс финансового прогнозирования с прогноза продаж и расходов, а заканчивается определением потребности во внешнем финансировании. Этапы прогнозирования финансовых показателей  определение целевых ориентиров, которое следует достичь в прогнозном периоде и которым должно соответствовать будущее финансовое состояние компании;  планирование и организация мероприятий по достижению целевых ориентиров;  формирование системы прогнозной информации о будущем финансовом состоянии предприятия (расчет значений прогнозных финансовых показателей);  проведение оценки прогнозного финансового состояния компании посредством использования методов финансового анализа. Методы прогнозирования финансовых показателей На практике и в теории различают среднесрочное финансовое прогнозирование сроком от 5 до 10 лет и долгосрочное прогнозирование - более 10 лет. В рамках прогнозирования показателей финансового плана применяемые методы и приемы, которые объединены в три группы:  методы экспертных оценок;  методы экстраполяции;  методы экономико-математического моделирования: корреляционное моделирование; оптимизационное моделирование; многофакторное экономико-математическое моделирование.