Финансовая диагностика предприятия

Финансовая диагностика предприятия Цели и задачи • Нахождение «болевых точек» • Мониторинг текущего состояния на регулярной основе (по сравнению с прошлыми периодами и конкурентами) Первый этап Упорядочивание финансовой отчетности по формам: баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств: 1) сумма основных и оборотных средств предприятия, величина его задолженностей и собственного капитала 2) данные о величине операционной и чистой прибыли 3) результирующие денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности Второй этап • Горизонтальный анализ • Вертикальный анализ Третий этап Коэффициентны й анализ 1) Подавляющее большинство финансовых показателей имеет характер относительных величин, что позволяет сравнивать предприятия различного масштаба деятельности. 2) Для проведения анализа нужно иметь полное финансовое описание предприятия за выбранное количество периодов (лет или месяцев). Если это один период, то в распоряжении аналитика должны быть данные баланса предприятия на начало и конец периода и отчет о прибыли за рассматриваемый период Структура финансовых показателей 1.Показатели прибыльности • Коэффициент изменения валовых продаж Сравнить с инфляцией и среднерыночными значениями 1.Показатели прибыльности • Коэффициент валовой прибы ли показывает, какую долю в выручке предприятия занимает валовая прибыль • КВП = Валовая прибыль/ выручка от реализации • Валовая прибыль - это разница между суммой, полученной от продажи продукта, и себестоимостью этого продукта 1.Показатели прибыльности • Коэффициент операционной прибы ли (ЕВIТ-маржа) показывает эффективность основной (операционной) деятельности предприятия вне связи с финансовыми операциями и нормами фискального регулирования, принятыми в стране • ОП (EBIT) =ВП — КР — УР — ПрР + ПрД + Прц • ОП — операционная прибыль • ВП — валовая прибыль • КР — коммерческие расходы • УР — управленческие расходы • ПрР — прочие расходы • ПрД — прочие доходу • Прц — проценты к выплате 1.Показатели прибыльности • Прибы льность продаж (коэффициент чистой прибы ли) является итоговой характеристикой прибыльности основной деятельности предприятия за период времени 1.Показатели прибыльности • Коэффициент производственной себестоимости • Он является «дополнением» коэффициента валовой прибыли, в том смысле, что эти два коэффициента в сумме должны составлять 100%. 2. Показатели эффективности управления активами • Оборачиваемость дебиторской задолженности. • Основной вопрос - соответствует ли сумма дебиторской задолженности на конец отчетного периода сумме продаж в кредит, которая по логике должна оставаться неоплаченной с учетом предоставляемых компанией отсрочки платежа • Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие излишне «Любит» своих потребителей, но это «вымывает» деньги на предприятии 2. Показатели эффективности управления активами • Оборачиваемость товарно-материальны х запасов • Данный показатель характеризует скорость, с которой товарно-материальные запасы оборачивались в течение отчетного периода. Обычно чем выше показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов, тем это лучше для способности компании генерировать денежный поток: низкий уровень запасов уменьшает риск, связанный с невозможностью реализовать продукцию и указывает на эффективное использование капитала. • Если показатель оборачиваемости запасов на данной фирме значительно выше, чем в среднем по отрасли, это может свидетельствовать о потенциальном дефиците закупаемых товаров и материалов, что может отразиться на качестве обслуживания заказчиков и, в конечном итоге, ослабить конкурентную позицию компании. 2. Показатели эффективности управления активами • Оборачиваемость кредиторской задолженности также является объектом аналогичного анализа. Счета к оплате должны сопоставляться с теми закупками, которые были произведены в данном отчетном периоде. • Оборачиваемость кредиторской задолженности = Покупки / Средняя величина кредиторской задолженности • Покупки = Себестоимость продаж + (Запасы на конец периода – Запасы на начало период) • Снижение показателя в днях может свидетельствовать о том, что либо компания более дисциплинированно оплачивает свои счета от кредиторов, либо поставщики стали менее лояльными к компании с точки зрения предоставляемых ими сроков отсрочки платежа. 2. Показатели эффективности управления активами • Длительность финансового цикла • Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). • Рассчиты вается как сумма периода оборота (погашения) дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов за вычетом периода оборота (выплаты) кредиторской задолженности. • Чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств. 2. Показатели эффективности управления активами • Показатель оборачиваемости суммарны х активов • Эффективность (или производительность) активов в следующем смысле: сколько рублей продаж производит один рубль активов 3. Показатели ликвидности • Собственны е оборотны е средства — разность между значением оборотных средств и краткосрочных задолженностей, называемая также «рабочим капиталом» (Working Capital). • Если величина собственных оборотных средств положительна, то это означает принципиальную возможность погашения текущих задолженностей предприятия его оборотными средствами. 3. Показатели ликвидности • Коэффициент текущей ликвидности • ТО = Краткосрочные обязательства – доходы будущих периодов • Защищенность держателей текущих долговых обязательств от опасности отказа от платежа. Предполагается, что чем выше этот коэффициент, тем лучше позиции краткосрочных кредиторов • Рекомендуемые значения: 1 — 2 3. Показатели ликвидности • Коэффициент бы строй ликвидности — это более жесткая оценка ликвидности предприятия. Этот коэффициент также называется «кислотным тестом», и он рассчитывается с использованием только части текущих активов — денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами: • Рекомендуемые значения: 0,3 — 1 3. Показатели ликвидности • Коэффициент абсолютной ликвидности — еще более жесткая оценка ликвидности, которая допускает, что дебиторская задолженность также не сможет быть погашена в срок для удовлетворения нужд краткосрочных кредиторов • Рекомендуемые значения: 0,2 — 0,5 4. Показатели рентабельности • Рентабельность собственного капитала ROE характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия 4. Показатели рентабельности • Рентабельность используемого капитала (или рентабельность чистых активов) — ROCE (Return оn Capital Employed), рассчитывается посредством сопоставления чистой прибыли предприятия, скорректированной на величину процентных платежей по долгосрочным задолженностям, со средней величиной капитала компании в течение года. • Чистые активы — это разница между суммарными активами и текущими обязательствами 4. Показатели рентабельности • Рентабельность активов ROA 5. Показатели структуры капитала • Отношение суммы долгосрочного долга к сумме собственного капитала, или D/Е (Debt/Equity) • Сумма заемного капитала не должна превосходить 50% в общей сумме капитала 5. Показатели структуры капитала • Показатель обеспеченности процентов используется для характеристики возможности компании обслуживать долг. 6. Показатель экономической добавленной стоимости • С помощью этого показателя можно судить о конечной результативности бизнеса за истекший период • EVA = (ROCE – WACC) • Capital. • WACC = wA • сA + wD • cD • (1 – Т) • EVA = чистая прибыль – стоимость СК * СК • Стоимость СК – доходность, требуемая собственником