Экономика ресурсосбережения

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ЭКОНОМИКА РЕСУРСОСБЕРЕЖЕНИЯ». Оглавление Лекция №1. Классификация ресурсов. Концепции ресурсосбережения. 3 Лекция №2. Факторы процесса ресурсосбережения. 6 Лекция №3. Методы управления процессом ресурсосбережения на 12 предприятии. Лекция №4. Обоснование программы ресурсосбережения 19 промышленного предприятия. Лекция №5. Ресурсный потенциал и потенциал ресурсосбережения. 25 Лекция №6. Программно целевое планирование ресурсосбережения. 30 Лекция №7. Применение операционного рычага при оценке 34 энергосбережения. Лекция №8. Дилемма «кредит-лизинг» при финансировании проекта. 38 Лекция №9. Особенности лизинга ресурсосберегающего оборудования. 48 Лекция №10. Оценка структуры бюджета программы 60 ресурсосбережения. Лекция №11. Методы расчета платы за заемные финансовые ресурсы. 70 Лекция №12. Оценка инвестиционных проектов по ресурсосбережению 76 Лекция №13. Оптимизация бюджета программы ресурсосбережения 88 Лекция №14. Распределение экономического эффекта между 97 производителем и потребителем ресурсосберегающего оборудования. Лекция №15. Методы принятия решений в области ресурсосбережения в 115 условиях полной неопределенности Лекция №16. Методы управления рисками ресурсосберегающих 126 проектов Лекция №17. Технология управления рисками ресурсосберегающих 149 проектов на основе дилеммы «Маке or buy» 2 Тема 1. Введение. Предмет, структура и содержание дисциплины Лекция №1. Классификация ресурсов. Концепции ресурсосбережения. Экономика ресурсосбережения – наука, отражающая формы производственных отношений в процессе рационального использования и воспроизводства ресурсов и охраны окружающей среды. Таким образом, следует отметить три основных вопроса, занимающих центральное место в экономике ресурсосбережения. Это: - проблемы рационального использования ресурсов в процессе их употребления; - проблемы воспроизводства ресурсов для того, чтобы хозяйствующие субъекты могли их потреблять; - проблемы охраны окружающей среды, так как использование ресурсов различных видов во многих случаях входит в противоречие с сохранением окружающей среды (Яркий пример – строительство газопровода «Северный поток», в рамках которого в проведение экологических экспертиз уже вложено свыше 100 млн. евро). Следует отметить основные элементы в системе ресурсосбережения: 1. Объект управления – ресурсы различных видов, обладающие своей собственной спецификой; 2. Субъект управления – отдельное предприятие или национальное хозяйство в целом; 3. Факторы влияния – условия, оказывающее непосредственное или косвенное влияние на эффективность использования отдельных видов ресурсов и целесообразность их применения в различных процессах; 4. Методы управления – соответствующие различным уровням управления экономической системы – уровень отдельно взятого предприятия и уровень системы государственного управления; 5. Горизонт планирования системы управления – проблема межвременной аллокации (распределения) ресурсов. 6. Этапы движения ресурсов, на каждом из которых применяются различные методы управления, а также отличающиеся уровнем влияния на интересы конкретного субъекта управления. 7. Последствия применения различных концепций и методов управления ресурсами – влияние на климат, влияние на ресурсобезопасность, экономический рост. 3 Классификация ресурсов. Минеральные Климатические Водные Растительные Земельные Ресурсы животного мира Рис. 1.1. Классификация ресурсов. Существует другая классификация. Ресурсы природно-территориальных комплексов Горнопромышленные сельско/хоз-е водохозяйственные селитебные рекреационные Рис. 1.2. Классификация ресурсов природно-территориальных комплексов. Степень исчерпаемости: Исчерпаемые Невозобновляемые возобнов- относительно ляемые возобновляемые Неисчерпаемые климатические водные Рис. 1.3. Классификация ресурсов по степени исчерпаемости. Классификация ресурсов может проводиться по очень большому числу признаков, что определяет степень внимания к проблемам обеспеченности ресурсов отдельных регионов и стран. Каждый ресурс имеет свое назначение в социально-экономической системе. Однако, сточки зрения промышленного производства наибольшее значение имеют исчерпаемые ресурсы. Их значение сформировалось в процессе развития людей, необходимости использования наиболее доступных ресурсов. Ещё более пристальное внимание в современном мире уделяется энергоресурсам. Природная система имеет характерное свойство – потребление ресурсов возрастает по экспоненте. Параметром этого роста является время усвоения. Это интервал времени за который происходит удвоение значения потребления соответствующего ресурса. Опасность этого роста заключается в том, что дремлющая в мировой системе сила в течение жизни одного поколения усыпляет бдительность, но в течение следующего поколения происходит взрывной процесс. Пример с озером. Современные проблемы ресурсосбережения порождены отставанием экономической мысли. Учёные не придавали особого значения 4 экологическим ограничениям. Рассматривались только 2 фактора роста: труд и капитал. Развитие трудов в сфере ресурсосбережения получило в середине XX века. В 70-м году была создана общественная организация «Римский клуб» объединивший учёных, политиков, бизнесменов озабоченных проблемами экологии. Если раньше учёные уделяли внимание проблемам истощения отдельных видов ресурсов, то Д. Медоуз («Пределы роста») создал одну из первых концепций мирового развития. Он попытался спрогнозировать как будет идти развитие. К середине XXI века должен разразиться мировой кризис. Медоуз провёл исследование по 5 направлениям мировой динамики – это ускорение индустриализации, быстрый рост населения, нарастание голода, истощение невозобновляемых ресурсов и ухудшение экологического баланса. Расчеты показали, что к середине XXI века должен разразиться мировой кризис и от катастрофы спасал только нулевой рост. Теория экотопии связаны с неспособностью добиться радикального изменения в отношениях между экономической и окружающей средой. Основные направления данной теории – возврат к природе, отказ от НТП, биологическое и культурное разнообразие, простые технологии. При этом много внимания уделяется социальным, религиозным и духовным аспектам совершенствования человека. «Концепция устойчивого развития» - это развитие, при котором удовлетворяются потребности настоящего времени, но не ставится под сомнение способность будущих поколений удовлетворять свои потребности. Пример борьбы Китая с воробьями. Ft (l , K , N , I )  Ft 1 (l , K , N , I ) L – трудовые ресурсы К – капитал N – природные факторы I – индустриальные факторы Существует 4 критерия устойчивого развития: 1) Для возобновляемых природных ресурсов обеспечение, по крайней мере, режима простого воспроизводства (пример вырубки лесов на севере РФ). 2) Для невозобновляемых природных ресурсов. Максимально возможное замедление темпов исчерпания с перспективой замены на нелимитированные виды ресурсов (переход двигателей на водородное топливо, биотопливо. Возрастание потребления кукурузы в США и рост цен на нее). 3). Для отходов – минимизация их количества на основе внедрения ресурсосберегающих технологий. Решение дилеммы - строительство мусоросжигающего завода и размещение свалки). 5 4). Загрязнение окружающей среды в перспективе не должно превышать его современного значения. (Пример – подписание в 1997 году протокола в г.Киото). Факторы влияния энергоресурсов на экономику страны. незаменимость в производственном процессе невозможность тесная связь с стратегическая невозобновляхранения экологическим безопасность емость в энергоресурсов балансом страны природе страны Последствия трудность перестройки производственных ресурсов невозможность нейтрализации роста тарифов ухудшение условий жизнедеятельности людей и состояния других видов ресурсов угроза геополитического положения страны угроза стабильности функц-я субъектов хозяйственной деят-ти Рис. 1.4. Факторы влияния энергоресурсов на экономику страны. Окруж. среда Окруж. среда Окруж. среда Окруж. среда Добыча ресурса Переработка Потребление Утилизация Потери при транспортировке Потери при транспортировке Рис. 1.5. Схема движения ресурсов в народном хозяйстве. Окруж. среда Окруж. среда Окруж. среда Окруж. среда Поставщ ики Пром. предпр. Выход продукции Потребители Ресурсозамещение, Интеграция Ресурсосбережение Рис. 1.6. Схема обеспечения ресурсобезопасности предприятия. 6 Пример. 1. Компания «Кока – кола» долгое время выпускала напитки в традиционной упаковке. В результате после употребления напитка крышка и сама бутылка оказывались разъединены и выбрасывались порознь. Тем самым окружающей среде наносился большой вред в силу трудности сбора отходов и их утилизации. Движение «зеленых» в Германии стало вести пропаганду против данной компании и требовать принятия действенных мер. Компания «Кока-кола» разработала и внедрила инновационную упаковку, в которой крышка является неотъемлемой частью банки из алюминия. В результате возврат алюминия во вторичный оборот достиг свыше 90%. Тем самым были достигнуты следующие результаты – компания смогла адекватно отреагировать на вызов движения «зеленых», компании, занимающиеся рециклингом, увеличили объемы переработки алюминия. 2. Компания «Красный Восток» производит пиво в традиционной полиэтиленовой упаковке. В результате употребления напитка после праздников улицы города оказываются усыпаны бутылками и крышками, что затрудняет сбор и утилизацию отходов. Никакого давления со стороны общественности компания «Красный Восток» не испытывает, поэтому не применяет каких-либо действий для нейтрализации последствий применения данной упаковки. Данный пример показывает влияние действий общественности на деятельность отдельно взятой компании. 7 Тема 2. Основные характеристики процесса ресурсосбережения, система интересов отдельных хозяйствующих субъектов и народного хозяйства в целом. Лекция №2. Факторы процесса ресурсосбережения. Предприятие, проводя политику ресурсосбережения, прежде всего проводит анализ своей деятельности, включая: - анализ объема, состава и структуры потребляемых материальнотехнических ресурсов; - анализ динамики изменения величины ресурсопотребления во времени; - этапы движения ресурсов в рамках производственной цепочки производства продукции; - оценку степени учета и контроля за использованием ресурсов; - уровень технико-технологической оснащенности производства и уровень морального и физического износа оборудования. На основе данного анализа можно выделить определенные факторы, оказывающие сильное воздействие на эффективность привлечения и использования ресурсов. Все факторы в целом можно подразделить на следующие группы. Факторы прямого воздействия – связаны с действиями контрагентов, непосредственно работающих с предприятием или обусловленные характером деятельности предприятия (собственники предприятия, персонал предприятия, поставщики ресурсов, потребители конечной продукции); Факторы косвенного воздействия – связаны с действием системы государственного управления в сфере экономики, политики, социальной сферы. Факторы процесса ресурсосбережения Факторы прямого воздействия Факторы, связанные со спецификой производственной деятельности предприятия Факторы, связанные с действиями контрагентов предприятия (поставщики, персонал, собственники, потребители) Факторы косвенного воздействия Факторы политической системы народного хозяйства Факторы экономической системы народного хозяйства Факторы социальной системы народного хозяйства Факторы внешнеэкономической 8 политики страны Рис. 2.1. Факторы процесса ресурсосбережения Более детально классификация факторов прямого воздействия представлена в табл. 2.1. Таблица 2.1 Факторы прямого воздействия на процесс ресурсосбережения Факторы, связанные с отношениями поставщика и потребителя ресурсов Факторы, связанные с использованием ресурсов внутри производственной системы Ценовая политика Объем, состав и структура поставщиков ресурсов ресурсопотребления Качество ресурсов Соответствие оборудования современным стандартам Наличие заменителей Уровень физического износа ресурсов на рынке оборудования Характер производственной Система управления деятельности поставщика ресурсопотреблением (АСКУЭ) Специфика ресурсов Длительность производственного цикла Возможность приобретения Степень загрузки ресурсов на товарно- производственных сырьевой бирже мощностей Возможность реализации Квалификация и мотивация совместных проектов с персонала поставщиками ресурсов Возможность приобретения ресурсосберегающего оборудования в аренду или лизинг Распределение объема ресурсопотребления по этапам производственной цепочки Факторы, связанные с воздействием потребителей конечной продукции Цены на выпускаемую продукцию Состав и структура продукции Ограничения по спросу на конечную продукцию Характер распределения экономического эффекта между потребителем и производителем Срок полезного использования продукции 9 Рассмотрим подробнее данные факторы: 1. Факторы, связанные с отношениями поставщика и потребителя ресурсов. 1.1. Ценовая политика поставщиков ресурсов. В настоящее время цены на ресурсы растут постоянно, поэтому у предприятия происходит рост себестоимости. 1.2. Качество ресурсов и полуфабрикатов – ОАО «Компрессорный завод» использует следующую практику – любой цех, подающий заявку на поставку определенного материала, должен сформировать список из трех возможных поставщиков данного материала. Тендерная комиссия проводит конкурс, по результатам которого проводит выбор конкретного поставщика. 1.3. Наличие заменителей ресурсов на рынке – например один конструкционный материал можно заменить на другой без изменения потребительских свойств конечной продукции. 1.4. Характер производственной деятельности поставщика – Магнитогорский металлургический комбинат, являющийся поставщиком металла для ОАО «КМПО», требует, чтобы заявки на поставку металла поступали на комбинат в начале года. Если предприятие вовремя не успеет подать данную заявку, то в течение года оно не сможет оформить новую заявку и ему придется приобретать металл у металлотрейдеров по завышенной цене. 1.5. Специфика ресурсов – разные ресурсы обладают различным периодом хранения, а также принципиальной возможностью хранения ресурсов. Например, металл, дерево можно хранить на складе, а электроэнергию и теплоэнергию невозможно хранить. В силу этого предприятие постоянно находится под угрозой роста цен на энергоресурсы. 1.6. Возможность приобретения ресурсов на товарно-сырьевой бирже дает возможность применять биржевые инструменты (опционы, форварды, фьючерсы и так далее) и за счет этого снижать риски свое ресурсобезопасности. 2. Факторы, связанные с использованием ресурсов внутри производственной системы. 2.1. Объем, состав и структура ресурсопотребления 2.2. Соответствие оборудования современным стандартам. В Москве в 2000 году проходил конкурс на самую древнюю котельную, при этом победило оборудование 1924 года выпуска. Сама идея данного конкурса является в принципе порочной, так как пропагандирует практику длительного использования устаревшего оборудования. Пример с германским и японским станками. 10 2.3. Уровень физического износа оборудования. Уровень износа оборудования в РФ составляет не менее 70 %, что создает предпосылки для широкого спектра технических рисков. 2.4. Система управления ресурсопотреблением (АСКУЭ). (совхоз «Майский» приобрел капельную систему орошения, которая позволила резко снизить затрат воды на полив рассады). 2.5. Длительность производственного цикла. 3. Факторы, связанные с воздействием потребителей конечной продукции. 3.1. Цены на выпускаемую продукцию. Данный фактор предполагает, что если потребитель позволяет переложить на него наши проблемы в области использования ресурсов, то мы просто повышаем цены на нашу продукцию и не реализуем мероприятия по ресурсосбережению. 3.2. Состав и структура продукции. Предприятие может выпускать как ресурсоемкую, так и малоресурсоемкую продукцию, в зависимости от чего зависит целесообразность реализации ресурсосберегающих мероприятий. 3.3. Ограничения по спросу на конечную продукцию. Здесь может крыться следующее противоречие – потребитель заинтересован в приобретении более современной продукции по приемлемой цене, а производитель в большей степени заинтересован в производстве продукции с устоявшейся технологией. 3.4. Характер распределения экономического эффекта между потребителем и производителем. 3.5. Срок полезного использования продукции. 11 Проведенная классификация факторов прямого воздействия позволяет определить сферу влияния конкретного фактора, объект влияния и возможный субъект управления. В свою очередь, это дает возможность определить наиболее адекватный метод управления, позволяющий достичь заданную цель наиболее коротким путем. Например, фактор влияния – длительность производственного цикла. Сокращение длительности производственного цикла приводит к снижению длительности финансового цикла, а это в свою очередь, к увеличению ликвидности и росту оборачиваемости оборотных средств предприятия. Среди методов, позволяющих снизить длительность производственного цикла, можно выделить: - применение более современного оборудования, сокращающего срок технологической операции; - применение логистических схем движения ресурсов по производственной цепи (в частности система поставок «точно в срок»); - применение ресурсов, требующих меньшего времени на обработку (например, применение термопластов позволяет заменить применение части металла); - разделение производственного цикла для того, чтобы отдать на стороны предварительные стадии изготовления изделий – аутсорсинг). В зависимости от соотношения затрат и экономического эффекта при использовании того или иного метода происходит отбор конкретного метода. Рассматривая факторы косвенного воздействия, их можно обобщить в табл. 2.2. Таблица 2.2 Факторы косвенного воздействия на процесс ресурсосбережения Факторы, связанные с политической и правовой системой государства Сохранение и расширение сферы влияния в бывших советских республиках Возможность влияния на мировые цены ресурсы различных видов (в частности металл, энергоресурсы) Заключение Факторы, связанные с экономической системой государства Факторы, связанные с социальной системой государства Внутриэкономическая политика Внешнеэкономиче ская политика Фискальная политика (применение системы налоговых льгот, инвестиционного налогового кредита, налогового кредита) Амортизационная политика (применение ускоренной амортизации для интенсификации капиталооборота) Таможенная политика в отношении иностранного оборудования Перекрестное субсидирование населения Реализация совместных проектов с иностранными предприятиями Экологизация сознания Промышленная Ограничения на Повышение 12 стратегических альянсов о сотрудничестве с иностранными государствами Законодательство в сфере ресурсосбережения политика экспорт ресурсов (экспортные пошлины) Тарифная политика Трансферт технологий и знаний Приобретение ресурсоперерабаты вающих активов в зарубежных странах Заключение м/н соглашений в сфере охраны окружающей среды Финансово-кредитная политика (возможность привлечения длинных кредитов, и т.д.) Экологическая политика информированност и людей о проблемах ресурсосбережения Инвестиционная политика Бюджетная политика (субсидирование части процентов по кредитам, прямое государственное участие в финансировании проектов) Рассмотренные факторы косвенного воздействия также позволяют более четко определить сферу их влияния, очертить круг интересов каждой из сторон, а также определить субъект управления и метод управления. Пример: Страны Западной Европы вводят более жесткие ограничения по уровню выбросов от автомобилей с целью сохранения чистоты окружающего воздуха. Следствие – «КАМАЗ» не может продавать свою продукцию на рынках данных стран и вынужден вкладывать значительные инвестиции в модернизацию своего производства. Это приводит к сохранению конкурентных позиций «КАМАЗ» на рынке, а также более рациональному использованию энергетических ресурсов. (см. рис. 2.2.) Переориентация на внутренний рынок, рынки ближнего зарубежья Ввод экологических ограничений в Западной Европе Невозможность продаж «КАМАЗ» в Западной Европе Модернизация производства с целью соответствия требованиям «Евро-2» Снижение уровня прибыли, ослабление конкурентных позиций автозавода Сохранение конкурентных позиций Более рациональное использование энергоресурсов Снижение 13 Рис. 2.2. Влияние введения экологических ограничений на процесс ресурсосбережения. Тема 2. Основные характеристики процесса ресурсосбережения, система интересов отдельных хозяйствующих субъектов и народного хозяйства в целом. Лекция № 3. Методы управления процессом ресурсосбережения. На основе выявления факторов влияния, их систематизации, обобщения, качественной и количественной оценки можно применять соответствующие методы управления процессом ресурсосбережения. При этом необходимо различать уровни управления данным процессом. Общая классификация методов управления процессом представлена на рис. 2.3. Методы управления процессом ресурсосбережения Экономические Административные Морально-этические Ускоренная амортизация Требование об обязательном энергоаудите Развитие общественного сознания в сфере ресурсопотребления Налоговые льготы Прямое бюджетное финансирование Субсидирование части процентов по кредитам Методы тарифной политики Система платежей за выбросы в окруж. среду Стандарты качества энергоресурсов Штрафы и санкции за нерациональное использование ресурсов Подготовка экологически ориентированных кадров Информационное обеспечение процесса ресурсосбережения Предельные концентрации загряз. веществ в окр. среде Внедрение системы энергоменеджмента на предприятии 14 Рис. 2.3. Методы управления процессом ресурсосбережением. Методы управления призваны интенсифицировать процесс ресурсосбережения на уровне отдельного предприятия, сместив зону привлекательности мероприятий по ресурсосбережению в нужном направлении. В принципе, взаимоотношения народного хозяйства и отдельного предприятия можно проиллюстрировать на рис. 2.4. Направление движения Ов чар ки (ор ган ы над зор а) Овца (предприятие Овца Овца Овца Овца Козел (передовые предприятия) Овца Козел Овца Овца Овца Ов чар ки (ор ган ы над зор а) Овца Овца Пастух (органы государственной власти) Рис. 2.4. Иллюстрация управления предприятиями в системе народного хозяйства. В целом, подводя итог лекции, можно свести рассмотренные факторы влияния и этапы движения ресурсов по производственной цепи в определенную схему (рис. 2.5.). Снабжение ресурсами Преобразование ресурсов Поставщики Выпуск продукции Потребитель Предприятие Факторы внешней среды предприятия Факторы внутренней среды предприятия Факторы внешней 15 среды предприятия Рис. 2.5. Связь этапов движения ресурсов и факторов влияния. Методы управления процессом ресурсосбережения на предприятии. Естественно, что наибольшими возможностями предприятие обладает в сфере работы с факторами внутренней среды. В этом случае разработчики программы ресурсосбережения имеют следующие преимущества: - полнота власти над производственными процессами внутри предприятия; - возможность управления всеми видами ресурсов, имеющимися в распоряжении предприятия; - полнота информации о динамике процессов и возможных изменений в них; - система кадрового, финансового, информационного обеспечения программы ресурсосбережения. Рассматривая методы, при помощи которых предприятие может оказывать воздействие на факторы внутренней среды, можно разделить на следующие виды. Таблица 3 Классификация методов управления процессом организации производства на предприятии Методы управления Классификаци организационноонный инженернораспорядительн экономические признак технологические ые Основной Организационны ИнженерноЭкономический канал й технологический воздействия Характер Прямой Прямой Косвенный воздействия Мотивы Необходимость Смешанные Материальный поведения соблюдения (соблюдение интерес требований к требований к качеству и «выходным» наличия параметрам, ответственности материальный и за качество моральный интерес) Основа Организационны ИнженерноТехниковыбора й анализ технический экономический социальнопсихологическ ие Социальный Косвенный Моральный (духовный) интерес Социальнопсихологическ 16 метода Ограничения при выборе методов Соответствие правовым нормам и требованиям в области ресурсосбережен ия анализ анализ Возможности техники, технологии и соответствие требованиям экологии и безопасности Соответствие экономическим законам и нормативам по ресурсосбережен ию ие исследования Соответствие моральноэтическим нормам, правилам и требованиям В свою очередь, каждая из групп методов управления включает ряд подгрупп, представленных ниже (рис. 3.) Стандартизация Инструктирование Управленческий учет Регламентация Организационнораспорядительные методы Энергоменеджмент Нормирование Распоряжения Энергообследование Рис. 3. Группа организационно-распорядительных методов управления процессом ресурсосбережения. Организационно-распорядительные методы управления имеют следующие достоинства: Как правило, не требуют значительных затрат материальных ресурсов; Позволяют повысить прозрачность движения материальных и финансовых потоков; Позволяют повысить эффективность управления материальными ресурсами предприятия в целом. К числу недостатков данной группы методов можно отнести следующие: Трудность перестройки сознания персонала предприятия; Трудность оценки экономического эффекта от внедрения данных мероприятий (например, как рассчитать эффект от перестройки организационной структуры предприятия); Возможность обюрокрачивания системы управления ресурсами, потеря гибкости в управлении ресурсами. Применение прогрессивных технологий Применение методов научной организации труда Оптимизация схем энергопотребления Разработка автономных источников энергии Методы раскроя материалов Инженернотехнологические методы Использование автоматических поточных линий Оптимизация режима работы оборудования с учетом возможностей 17 Энергоаудит Рис. 4. Инженерно-технологические методы повышения эффективности организации производства. Отличительной чертой инженерно-технологических методов управления процессом организации производства является их применимость в рамках внутренней среды промышленного предприятия. Это связано с тем, что за пределами предприятия инженерные службы практически не работают. Здесь следует отметить особую роль энергоаудита предприятия. Энергоаудит – это оценка эффективности процесса энергопотребления на предприятии независимыми экспертами с разработкой практических рекомендаций по реализации конкретных ресурсосберегающих мероприятий. В этом отличие энергоаудита от энергообследования, которое предполагает только проверку параметров энергопотребления на соответствие нормативным требованиям. Следующей группой методов являются экономические методы управления, представленные на рис. 6. Страхование рисков Опционы, хеджирование, форварды Диверсификация ресурсосберегающ их мероприятий Вертикальная и горизонтальная интеграция. Совместное участие в реконструкции объектов энергоснабжающих организаций Экономическое обоснование страховых запасов ресурсов Экономические методы Управление кредиторской задолженностью поставщикам ресурсов Применение схем лизинга и аренды оборудования (возвратного, оперативного) Рис. 5. Экономические методы организации производства. Промышленное предприятие находится под угрозой постоянного роста тарифов на энергоресурсы и поэтому происходит рост затрат на энергию, рост себестоимости и падение конкурентоспособности продукции. Рост тарифов происходит в силу того, что производственные мощности энергосистемы сильно изношены, а на их модернизацию у энергоснабжающей организации нет средств. 18 В этих условиях перед предприятием стоит может стоять следующая дилемма: - строительство автономной котельной для того, чтобы отказаться от покупки тепловой энергии со стороны; совместное инвестирование средств в модернизацию производственных мощностей энергосистемы и получение права на снабжение энергией по тарифам с прогнозируемым ростом. Возможные эффекты дохода и потерь для участников ситуации промышленного предприятия, энергоснабжающей организации и народного хозяйства в целом представлены в табл. 4. и табл. 5. 1 вариант. Строительство автономной котельной на предприятии Предприятие Снижение зависимости от энергоснабжающей организации Снижение затрат на снабжение энергией Снижение себестоимости производимой продукции Энергоснабжающая организация Эффекты дохода Отсутствуют Народное хозяйство Прирост налоговой базы от потребителей энергии Эффекты потери Рост постоянных затрат на Потеря крупного клиента – Двойной расход ресурсов на содержание и обслуживание потребителя энергии достижение одной цели – непрофильного актива снабжение предприятия энергией Высокий операционный рычаг, Снижение дохода, Невозможность риск снижения прибыли в необходимость роста перекрестного случае падения спроса на тарифов для других субсидирования населения продукцию предприятия клиентов за счет промышленности Ухудшение отношений с Необходимость поиска Падение уровня налогов со органами государственной источников стороны энергоснабжающей власти финансирования для организации модернизации станции Необходимость вложения крупных инвестиций в строительство автономной котельной 2-й вариант. Совместная реконструкция мощностей энергоснабжающей организации Предприятие Энергоснабжающая Народное хозяйство организация Эффекты дохода Возможность снабжения по Обеспечение притока Рациональное фиксированным тарифам инвестиций для использование ресурсов, модернизации котельной сохранение капитала народного хозяйства Избежание затрат на Сохранение крупного Сохранение уровня строительство и обслуживание клиента налоговых сборов автономной котельной 19 Сохранение постоянных затрат структуры Возможность проведения переменных разумной ценовой политики в отношении других потребителей Эффекты потери Необходимость вложения Невозможность крупных инвестиций в бесконтрольного роста модернизацию энергосистемы тарифов для клиента и Отсутствуют Как видно из представленных таблиц, второй вариант является более предпочтительным, так как обеспечивает более высокий экономический эффект для каждого из участников проекта и соответственно более высокий уровень доходности капитала всего народного хозяйства. Кроме того, второй вариант позволяет сохранить социальную и экономическую стабильность в регионе, что является важнейшим условием эффективной борьбы с рисками промышленного предприятия. Достоинствами экономических методов являются следующие: - возможность достижения определенных результатов на основе рыночных методов, отражающих сложившиеся условия спроса и предложения на рынке ресурсов и продукции предприятия; - возможность для предприятия самостоятельно устанавливать цели и задачи на основе анализа уровня, состава и структуры ресурсопотребления, а также динамики цен на входные ресурсы. - возможность корректной оценки экономического эффекта от реализации конкретного мероприятия, а также характера его распределения между различными группами интересов (например потребителем и поставщиком ресурсов). Обработка сознания персонала Формирование организационной культуры предприятия Создание кружков качества Проведение обучения персонала в сфере рационального использования ресурсов Проведение дней ресурсосбереже ния Социальнопсихологические методы Применение системы материального и нематериального стимулирования персонала Улучшение условий труда сотрудников за счет организации производства Рис. 6. Социально-психологические методы организации производства промышленного предприятия. Достоинством применения социально-психологических являются следующие: методов 20 - возможность усиления мотивации сотрудников предприятия в сфере выпуска качественной продукции, что повышает уровень прибыли предприятия; - возможность создания сильной корпоративной культуры предприятия, что обеспечивает снижение риска утечки «мозгов», а также создает условия для интенсификации производственной деятельности людей; - обеспечение условий для качественного и устойчивого воспроизводства промышленных кадров для предприятия, а также их профессионального роста. Таким образом, можно отметить, что представленный обзор методов организации производства дает возможность качественного и обстоятельного анализа условий организации производства, а также проведение эффективного отбора конкретного метода для решения проблем предприятия в сфере организации производства. Анализ литературных источников показал различие существующих подходов к проблеме энергосбережения, выявляя различные эффекты и специфику процесса. При этом все энергосберегающие мероприятия принято разделять на две категории: мероприятия с преобладающим технологическим эффектом, где снижение потребления энергии является сопутствующим явлением, и с преобладающей экономией энергии, где экономия энергии является главным мотивом мероприятия. Для повышения эффективности использования энергии существует четыре пути: 1. Организационные мероприятия: наведение порядка или совершенствование управления – часто недороги и приносят быструю отдачу на вложенные средства (считается, что их доля в общем потенциале энергосбережения составляет примерно 27%). 2. Технические мероприятия: ремонт, наладка или замена оборудования – требуют определенных капитальных затрат и проводятся, как правило, в рамках существующей технологической и технической структуры производства. Применяются хорошо отработанные мероприятия, эффект от использования которых достаточно хорошо известен и риск его неполучения достаточно невелик (примерно 63% потенциала энергосбережения). 3. Строительство нового предприятия или замена мощностей – новое строительство с применением энергоэффективных технологий. Требует больших инвестиций, сопряженных со значительным риском в связи с неопределенностью внешней среды и уровня спроса на производимую продукцию. Время, необходимое для того, чтобы передовые технологии стали средними для отрасли, варьируется в диапазоне 42-53 года. 4. Изменение структуры производства – переключение производственных линий на выпуск менее энергоемкой или более полезной для общества продукции. Этот путь связан с полной переориентацией производства, в силу различных причин, является достаточно уникальным в условиях стабильно работающей экономики. 21 Третий и четвертый пути повышения эффективности использования энергии требуют очень больших финансовых затрат, на которые исследуемое предприятие не имеет сейчас возможности пойти. Организационные мероприятия недороги и проводятся на предприятии постоянно, но дают недостаточный эффект. Наиболее приемлемым для предприятия методом повышения энергоэффективности на данный момент является проведение технических мероприятий, которые с учетом изношенности парка оборудования особенно актуальны. Каждый исследователь проводит свою классификацию мероприятий по энергосбережению, однако, общей чертой является тот факт, что ни одна компания, не придает проектам по энергосбережению особого статуса. Это является одним из барьеров на пути реализации данных проектов. Проведенный мной анализ позволил выявить ряд ограничений, замедляющих проведение мероприятий по энергосбережению. Среди данных ограничений можно выделить следующие: 1. Поведенческие ограничения – связаны с психологией персонала пред-приятия. Сотрудники предприятия не обладают сильной мотивацией к энер-госбережению, так как не видят материальных и моральных стимулов к этому. 2. Финансовые ограничения – предприятие в настоящее время испытывает недостаток средств на реализацию первоочередных задач, что приводит к откладыванию энергосберегающих проектов во времени. 3. Институциональные ограничения – слабое развитие нормативноправовой базы энергосбережения в Республике Татарстан, приводящее к тому, что руководство предприятий обращает внимание на проблему энергосбережения эпизодически, не испытывая давление со стороны органов государственной власти. 4. Технические ограничения – связаны с особенностями технических систем, так как замена многих ее элементов влечет за собой изменение параметров других элементов, либо сопряжена с необходимостью остановки и разборки других элементов, что приводит к снижению ритмичности производства и организационной неразберихе. 5. Информационные ограничения – связаны с недостатком уровня знаний о новейших разработках в данной сфере, так как в силу недостатка времени сотрудники предприятий не всегда бывают осведомлены о них. 6. Временные ограничения – отказ от политики энергосбережения связан не только с прямыми финансовыми потерями, но и безвозвратными потерями энергоресурсов, запас которых снижается угрожающими темпами. Данные ограничения накладывают негативный отпечаток на темпы проведения мероприятий по энергосбережению и снижают значимость проблемы в глазах руководителей и рядовых сотрудников. Их невозможно преодолеть силами одного предприятия, проблему энергосбережения необходимо решать на высших уровнях. 22 Финансовые ограничения, конечно, наиболее чувствительны для руководства предприятия – реализация различного рода проектов на исследуемом предприятии, как на подавляющем большинстве российских предприятий, осуществляется, в основном, за счет внутренних средств, а изымать деньги из производственного процесса всегда болезненно. 23 Лекция №4. Обоснование программы ресурсосбережения промышленного предприятия. Рассматривая целесообразность применения конкретного метода управления процессом ресурсосбережения, необходимо представлять всю систему взаимодействия субъекта управления, метода управления, а также качество обратной связи. В известной басне Крылова описывается классический пример управления, где провалена обратная связь. На рис. показаны элементы системы управления. Прямая связь Повар кот Васька Обратная связь Рис. Иллюстрация системы управления с проваленной обратной связью. Зададимся вопросом: Что можно сделать для того, чтобы системы управления заработала. Здесь можно идти по следующим направлениям: 1. Изменение субъекта управления – например, научить его злобно рычать. 2. Изменить объект управления - например, из кота Васьки сделать ученого Кота. 3. Изменить метод управления – например, изменить интонацию, тембр голоса, само послание коту. Рассмотрим ситуацию на примере лабораторной работы №2. Здесь в качестве: субъекта управления выступает руководство предприятия, объектом управления являются организации бюджетной сферы, стоящие у предприятия на балансе, метод управления – конкретные мероприятия, которые были предложены членами рабочей группы, обратная связь - возможная реакция со стороны персонала на проводимые операции. Эффективность работы субъекта управления зависит от того, насколько корректно был выбран метод воздействия, а также насколько комплексно и 24 системно был проведен анализ исходных факторов влияния. В рамках нашей системы следует выделить следующие группы факторов. 1. Факторы, связанные с объектом управления: - объем ресурсопотребления в натуральном выражении; - значимость объекта с точки зрения социальной политики предприятия; - объем ресурсопотребления в стоимостном выражении; - уровень износа конкретного объекта; - тариф, по которому происходит снабжение объекта энергией. 2. Факторы, связанные с субъектом управления: 2.1. Метод целеполагания, так как от того, как была поставлена цель, зависит успех всей операции. В данном случае цель была поставлена следующим образом: Снизить расход финансовых ресурсов на обеспечение энергоресурсами объектов бюджетной сферы. Заметим, что здесь речь не идет о принципиальном снижении уровня ресурсоемкости и соответственно снижении потребления ресурсов в натурально выражении. Краеугольным камнем постановки такого рода цели является сбережение финансовых ресурсов, а не материальных. 2.2. Мнение руководства о равномерном распределении средств среди направлений программы; Здесь речь идет о применении конкретного метода управления, а именно способе вложения финансовых ресурсов. Почему изначально было принято решение о равномерном вложении средств? Это связано с необходимость распределения рисков среди направлений программы. 2.3. Степень доверия к специалистам рабочей группы. Здесь речь идет о том, насколько руководство доверяет членам своей экспертной группы, которые разрабатывали стратегии ресурсосбережения. 25 3. Факторы, связанные с методом управления: 3.1. Цена мероприятия; В нашем случае рассматриваются три вида мероприятий, отличающихся своей ценой. Цена мероприятий варьируется от 50 до 100 тыс. рублей. Данный фактор также играет большую роль при выборе конкретного мероприятия, так как здесь отражен экономический показатель мероприятия. 3.2. Качество мероприятий; В нашем примере качество мероприятий принимает три значения – от минимального до максимального. Качество мероприятий влияет на снижение уровня потребления ресурсов в натуральном выражении. Здесь отражен технический показатель мероприятия. 3.3.Критерий «цена-качество» мероприятий. Здесь речь идет о том, насколько рационально технический параметр мероприятий соответствует экономическому параметру мероприятия. Зачастую бывает так, что качество мероприятия не оправдывает вложенные в него финансовые ресурсы. Так, в примере лабораторной работы №2 показано, что мероприятие стоимостью 50 тыс. рублей является самым дешевым, но и одновременно самым выгодным по критерию «цена - качество». 4. Факторы, мероприятий. связанные с взаимодействием объектов и 4.1. Принципиальная возможность реализации мероприятия на конкретном объекте. Во многих случаях бывает так, что объект является привлекательным с точки зрения возможностей ресурсосбережения, однако технические возможности реализации конкретного мероприятия не позволяют реализовать его данном объекте. Простой пример – по соображению техники безопасности нельзя в детском саду использовать теплые полы (условно). 4.2. Количество мероприятий, которые могут быть реализованы на конкретном объекте. Здесь речь идет о возможности существования взаимоисключающих мероприятий, то есть если уже реализовано одно мероприятие, то на данном объекте нельзя реализовать другое 26 мероприятие. В лабораторной взаимоисключающих мероприятий. работе представлен пример 5. Факторы, связанные с взаимодействием субъекта с методом управления. - видение руководством своей роли в процессе ресурсосбережения; - оценка значимости конкретного метода со стороны руководства 6. Факторы обратной связи. - уровень мотивации сотрудников организации; - готовность руководства выслушать мнение сотрудников; - возможность сотрудников не выполнять указания руководства. Объекты бюджетной сферы. 1. Группировка объектов по уровню их ресурсопотребления. Видно, что происходит четкое разделение объектов на 2 группы: - наиболее энергоемкие объекты, принимающие на себя практически 70% общего объема энергопотребления; - рыбы-прилипалы, суммарный объем энергопотребления которых составляет 30%. В этом случае можно говорить о реализации принципа Парето «20 на 80» (1 группа может дать большую часть экономического эффекта). Вывод: имеет смысл оснастить мероприятиями только первую группу объектов. 2. Количество объектов, которыми могут быть охвачены объекты (определяется на основе бюджета программы и стоимости мероприятий). Стоимость самых дешевых мероприятий, ограниченность нашего бюджета, а также большое число объектов на позволили намохватить все объекты. 3. Принципиальная возможность мероприятия на конкретном объекте. реализации конкретного 27 Руководство рабочей группы при формировании программы ресурсосбережения может придерживаться следующей схемы: Предварительная идентификация факторов влияния Оценка значимости конкретных факторов Разработка мероприятий и распределение их среди объектов Оценка эффективности отдельных мероприятий Оценка степени достижения цели Повторная идентификация и оценка важности факторов Рис. 3.1. Схема формирования программы ресурсосбережения. Первый этап данной схемы предполагает выявление потенциальных факторов влияния, для того чтобы понимать, какие ресурсы есть в нашем распоряжении, а также какие барьеры и ограничения стоят перед нами. Простой пример: Каждый человек четко знает, какие сигналы может подавать светофор, а также четко знает их значение – красный –«стой», зеленый «иди». Однако представим фантастическую ситуацию, при которой вместо зеленого сигнала светофора загорается синий сигнал светофора. Что будет делать человек.- по крайней мере, может впасть в недоумение и растерянность. Для того, что преодолеть свой страх и недоумение, пройдет определенное время, и еще не известно, рискнет ли человек перейти дорогу. Это вызвано появлением внезапно возникшего фактора, которого никто не ожидал. В нашем случае, что может выступать в качестве фактора, который не всегда принимают во внимание? Это конечно, обратная связь персонала организаций, который абсолютно не заинтересован в дополнительных задачах по ресурсосбережению. 28 Программа ресурсосбережения предполагает разработку нескольких альтернативных вариантов решения проблемы. Это стратегии Хризантема. Гладиолус, Вишня, отличающиеся набором объектов и набором мероприятий. Крайне важно понимать алгоритм разработки данных стратегий, основанный на использовании нескольких основных факторов – объект ресурсосбережения и мероприятие по ресурсосбережению. Можно для разработки стратегий использовать морфологическую матрицу такого вида. Таблица Матрица связи между объектом управления и методом управления Мероприятие инновационного характера Качество Цена Цена/качество Объект Тариф системы Объем Хризантема Вишня Гладиолус управления ресурсопотребления в стоимостном выражении Объем ресурсопотребления в натуральном выражении Сама идея морфологических матриц восходит к 50-м годам 20-го века. Суть данного метода состоит в следующем. Предмет разбивается по отдельным признакам, которые располагаются по отдельным осям. На пересечении данных признаков располагаются отдельные решения, которые в дальнейшем можно оценивать по определенным критериям. Пример. В какой таре производить молоко? Данный вопрос решали экономисты в Советском Союзе. Первоначально на конкурс было отправлено три решения – Тетрапак объемом 0,33 л, треугольник объемом 0,5 л, бутылка объемом 1л. Когда же построили морфологическую матрицу, оказалось, что возможных решений не три, а целых 9. Объем 0,33 л 0,5 л 1л Тетрапак Х О Форма Треугольник О Х Бутылка О Х Х – первоначальные решения, О – решения, которые в итоге были приняты. 29 По итогам разработки и оценки эффективности отдельных вариантов специалисты рабочей группы могут прийти к следующим решениям: - изменение количества объектов, участвующих в программе; - изменение набора мероприятий для реализации; - изменение объема и структуры бюджета программы. Например: Бюджет программы составляет 700 т.р. Распределение происходит равномерно между теплосбережением и электросбережением по 350 т.р. По итогам расчетов может оказаться, что в программе теплосбережения наблюдается избыточное финансирование в размере 25 т.р. Эти средства могут быть использованы в рамках программы электросбережения. Тем самым происходит перелив капитала и соответствующее изменение структуры бюджета. Экон. эффект Экон. эффект 325 350 Объем средств 350 375 Объем средств Рис. 3.2. Взаимосвязь бюджета программы и экономического эффекта программы ресурсосбережения. Вывод: Изначально руководство предприятия ошиблось, определив равномерную структуру бюджета. 30 Оценка эффективности отдельных мероприятий и ранжирование по коэффициенту снижения энергопотребления Определение уровня платежей за энергопотребление Формирование рейтинга объектов по уровню энергопотребления Определение стоимости мероприятий, обладающих наивысшим коэффициентом снижения энергопотребления Проверка выполнения следующих условий Лимит средств полностью исчерпан Определения бюджета программы Реализация мероприятий на объекте, в соответствии с их местом в рейтинге платежей за потребление энергии Нет Достаточно средств на реализацию выбранного мероприятия Реализация мероприятий на следующем объекте Да Переход к оценке экономического эффекта Денег хватает на реализацию более дешевого мероприятия Реализация мероприятия на следующем объекте в рамках данной стратегии Деньги есть, но их не хватает на реализацию дешевых мероприятий Аккумуляция средств в фонде рабочей группы Нет Остались ли средства? Да Реализация мероприятий по одному из направлений программы в рамках выбранной стратегии 31 Основные формулы и определения: Затраты на потребление энергии на объекте – Пi = (Тi * E)/1000 (1.1.) где Пi – плата за потребление энергии в i-том году, тыс. руб. Тi – тариф в i-том году, руб /Гкал или руб./кВт.-ч (для разных видов энергии), Е – объем потребления энергии на конкретном объекте (для разных видов энергии). Снижение платежей за потребление энергии – Рi = (Ксниж * Е * Тi)/1000 (1.2.) где Ксниж – возможное снижение потребления энергии, %, Эффект мероприятия – Эi = (Рi – Зi) (1.3.) где Эi – эффект от внедрения мероприятия в i-том году, тыс. рублей Рi – результат, выражающийся в возможном снижении платежей за энергию, тыс. рублей Зi – затраты, необходимые для достижения данного результата, тыс. рублей (стоимость мероприятий). Эффективность мероприятия – A = (Р – З)/З (1.4.) где А – эффективность программы энергосбережения. Р – результат, выражающийся в возможном снижении платежей за энергию в течение всего периода расчета, тыс. рублей З – затраты, необходимые для достижения данного результата за весь период реализации программы, тыс. рублей. Коэффициент «цена-качество» – Кц-к = Ксниж / Цмер, (1.5.) где Ксниж – возможное снижение потребления энергии при реализации конкретного мероприятия, %, Цмер – стоимость проведения мероприятий, тыс. руб. Тариф на энергию в каждом году Тi = Тбаз. *(1+Кр)^(i-1) (1.6.) где Тi – тариф в i-том году, руб /Гкал или руб./кВт.-ч (для разных видов энергии), Тбаз. – тариф базового года, руб./Гкал или руб./кВт.-ч (для разных видов энергии, определяется в соответствии со своим вариантом из таблицы 7а и 8а ). Кр – темп роста тарифов на энергию (определяется по данным таблицы 2 для своего варианта и группы объектов). (1.7.) Средневзвешенный тариф стратегии энергосбережения 32 n Tсс   Tik * Eik i 1 n  Eik , где Тiк – тариф в i-том году для k-го объекта, i 1 Eiк – объем энергопотребления в натуральном выражении в i-том году k-го объекта Качество объектов в рамках конкретной стратегии энергосбережения n Qob.   Tik * Eik , где (1.8.) Тiк – тариф в i-том году для k-го объекта, i 1 участвующего в программе энергосбережения; Eiк – объем энергопотребления в натуральном выражении в i-том году k-го объекта Качество мероприятий в рамках конкретной стратегии энергосбережения n Qpr .   Tik * (Eik  E1ik ) , где (1.9.) Тiк – тариф в i-том году для k-го i 1 объекта, участвующего в программе энергосбережения; Eiк – объем энергопотребления в натуральном выражении в i-том году k-го объекта, E1ik – объем энергопотребления в натуральном выражении после внедрения энергосберегающего мероприятия. Критерий «Цена/Качество» стратегии n Qpr .  (  Tik * (Eik  E1ik )) / З , где (1.10.) Тiк – тариф в i-том году для k-го i 1 объекта, участвующего в программе энергосбережения; Eiк – объем энергопотребления в натуральном выражении в i-том году k-го объекта, E1ik – объем энергопотребления в натуральном выражении после внедрения энергосберегающего мероприятия, З – бюджет стратегии энергосбережения. 33 Лекция №5. Ресурсный потенциал и потенциал ресурсосбережения. Следует различать категории ресурсного потенциала и потенциала ресурсосбережения. Ресурсный потенциал – это совокупность природного, технологического и трудового потенциала страны. Его можно охарактеризовать качественно и количественно, однако, при использовании ресурсного потенциала в рамках хозяйственной деятельности возникает вопрос о степени рациональности его использования. Рассмотрим проблему оценки потенциала ресурсосбережения на примере транспортных средств. В процессе своего развития транспорт выдвинул несколько эпохальных инноваций (колесо, парус, паровая машина, двигатель внутреннего сгорания, крыло). Авиаконструктор Бартини решил исследовать перспективы развития транспорта в целях разработки наиболее перспективных видов транспортных средств. Он предложил использовать три ключевые характеристики: - скорость; - топливоэкономичность; - грузопоъемность. На основе этого он описал каждый в транспорта построил «кубик Бартини» - фигура, по осям которой были отложены характеристики присущие отдельным видам транспортным средств. В итоге у него получилось большое количество параллелепипедов, сумма объемов которых характеризует достигнутый уровень развития транспортных средств. В итоге получилось, что суммарный объем составляет лишь 17% от объема идеального транспортного средства. Разница между объемами в 83% представляет собой потенциал развития транспортной отрасли. Аналогично происходит оценка потенциала энергосбережения, где в качестве ключевого параметра используется энергоемкость валового внутреннего продукта страны. Различают следующие виды потенциала ресурсосбережения: - технический; - экономический; - рыночный. технический экономический рыночный Рис. 4.1. Взаимосвязь технического, экономического и рыночного потенциала ресурсосбережения. Для удобства работы необходимо структурировать потенциал ресурсосбережения по различным признакам. 34 Потенциал ресурсосбережения по видам энергоресурсов нефть газ уголь по этапам движения ресурсов по отраслям народного хозяйства добыча транспортировка преобразование потребление пром-ть с/х ЖКХ услуги по уровню управления по территории федеральный региональный отраслевой уровень отдельного предпр-я округ республика край район Рис. 4.2. Структуризация потенциала ресурсосбережения по различным признакам. Промышленность Элек. Тепло Газ ЖКХ Элек. Тепло Газ С/Х Элек. Тепло Газ Потребление Преобразование Транспортировка Добыча Рис. 4.3. Матрица потенциала ресурсосбережения. На основе структуризации потенциала энергосбережения можно построить многомерную матрицу, которая позволяет связать воедино различные параметры процесса энергосбережения. Каждая из ячеек матрицы содержит информацию о том, какие виды энергоресурсов на каком этапе их движения и в рамках какой сферы можно сберечь. Матрица даёт чёткое представление об объёме и структуре использования ресурсов, однако, не позволяет оценить эффективность их использования. Для связи потребления ресурсов и эффекта получаемого от них используют показатель энергоемкости ВВП. E E ВВП Энергоемкость отражает удельное потребление энергоресурсов в натуральном выражении на единицу ВВП в стоимостном выражении. Характерной чертой показателя является использование натуральных единиц. Это позволяет учесть специфику энергоресурсов и проводить корректное сравнение между отдельными странами. Считается, что снижение энергоемкости на 1% приводит к увеличению ВВП на 0,4%. Энергоемкость в России в 3 раза превышает энергоемкость Америки и Западной Европы. Данный показатель имеет очень важное значение с точки зрения страны, является индикатором его экономического состояния. При использовании энергоемкости надо учитывать, что она не учитывает структуру производства продукции и структуру потребления. 35  E PE    ВВП   E     R  ВВП      ВВП R  w  В настоящее время величина потенциала 360-440 млн. тонн условного топлива. Потенциал энергосбережения характеризует наше отставание от западных стран. Этот пирог с ядовитой начинкой нам необходимо съесть. Большая величина потенциала является следствием традиционного акцента в сторону тяжелой промышленности в нашей стране. Ликвидация потенциала энергосбережения обеспечивает проявление следующих эффектов: снижение энергоемкости страны, снижение уровня зависимости от западных стран в сфере технологий, восстановление экологического баланса, рост прибыли предприятий, рост налоговых поступлений в казну. PS=PV+PB+PN+PP-I, Где PV – прибыль PB – бюджет поступления PN – экологический баланс PP – условия жизни I – инвестиции __ PS = PS/I = (PV+PB+PN+PP-I)/I Как видно из формул, энергосбережение обеспечивает ряд внешних эффектов, которые не могут быть учтены и приняты во внимание с точки зрения отдельного предприятия. Считается, что инвестиции в энергосбережения в 4-6 раз ниже, чем в инвестиции в добычу такого же количества энергоресурсов. Этот тезис является правильным для народного хозяйства, однако не работает на уровне отдельного предприятия, для него абсолютно безразличны потери народного хозяйства и для него ценность энергоресурсов определяется величиной цен на энергию, поэтому привлекательность инвестиций будет оцениваться на основе затрат на проект и возможным снижением потребления энергии. Правительство при помощи мер инвестиционной, фискальной и финансово-кредитной политики должно заставлять предприятие действовать в русле единого направления. Учитывая различия интересов народного хозяйства и отдельного предприятия можно выделить ряд показателей которые имеют значение для руководства предприятия. Это: - доля энергозатрат в себестоимости продукции, - экономия энергоресурсов в стоимостном выражении, - затраты энергии на единицу продукции, 36 - величина операционного и финансового рычагов при реализации мероприятий по энергосбережению. Потенциал ресурсосбережения Время, лет Рис. 4.4. Динамика освоения потенциала ресурсосбережения во времени. Разрабатывая программу ресурсосбережения, мы должны определить горизонт планирования. Для разных уровней управления горизонт будет иметь разные значения. Результатом освоения потенциала ресурсосбережения выступает ряд эффектов, состав которых также отличается в зависимости от уровня управления. На более низких уровнях управления данный спектр является более узким. В частности, отдельное предприятие не интересует уровень налогов, которые может получить народное хозяйство. Аналогично, городской уровень управления интересует прежде всего уровень налогов, идущих в местный бюджет и ресурсобезопасность отдельно взятого города. Существует граница, за которой реализация программы ресурсосбережения становится экономически невыгодной. Возникает затор, который обусловливается ограниченностью финансового и экономического ресурсосбережения. Для его ликвидации государство должно принимать различные меры стимулирующего характера. Пример. Стоимость – 400 ед. Стоимость – 100 ед. Добыча – 1000 т.у.т. Потребление – 250 т.у.т. Потери – 750 т.у.т. Рис. 4.5. Соотношение добычи и потребления ресурсов. 37 Из рисунка видно, что если отдельное предприятие вложит средства в снижение потребления ресурсов и получит экономию в размере 100 ед., то народное хозяйство получит экономию в размере 400 ед. Проблема заключается в 2 аспектах: 1. Деньги вкладывает один субъект – предприятие, а получает деньги другой субъект – государство. Доход государства не интересует отдельно взятое предприятие и вряд ли в своей работе оно будет ориентироваться на доходы другого субъекта. 2. Ценность энергоресурсов для предприятия определяется прежде всего их ценой, а также возможностью их гарантированного получения. Поэтому, оценивая экономический эффект, предприятие будет сравнивать доход и затраты на конкретное мероприятие. Кроме того, предприятие имеет много направлений инвестирования средств. Поэтому энергосбережение на предприятии вступает в острую конкуренцию с инвестициями в другие сферы его деятельности. Структура постоянных и переменных затрат на производство продукции. Экономист должен уметь оценивать влияние энергосбережения на показатели хозяйственной деятельности предприятия. Характерной чертой является измерение показателей в стоимостном выражении. Таблица 4.1. Различия между предприятием и народным хозяйством. № 1 2 3 4 Признак Измеритель Предприятие Особое значение имеют стоимостные показатели Дополнительный показатель Практически не применим Народное хозяйство Особое значение имеют натуральные показатели Энергоемкость Индикатор экономического состояния страны Потенциал Отражает отставание от энергосбережения развитых стран Оценка На основе традиционных На основе оценки прямых и эффективности показателей внешних эффектов энергосбережения 38 Лекция №6. Программно целевое планирование ресурсосбережения. Среди методов управления предприятием широкое распространение получил административно-хозяйственных подход. Характерной его чертой является достижение цели на постоянной основе. Эта цель не зависит от изменений условий внешней среды, предполагает стабильную работу предприятий и не требует консолидации усилий отдельных подразделений. В случае же резких изменений в работе предприятий, требующих значительных усилий со стороны предприятия, для их нейтрализации целесообразно использовать программно-целевой подход. Его характерной чертой является достижение определенной, достаточно важной для предприятия цели на временной основе. Под решение поставленной задачи формируется целевая программа, определяются необходимые ресурсы, а также проводятся вариантные расчеты для выбора наиболее целесообразного сценария выполнения программы. Этапы ПЦП. 1). Постановка цели 2). Декомпозиция цели 3). Определение значимости отдельных подцелей 4). Определение ресурсов 5). Разработка сценария. Самым важным этапом целевого планирования является выбор и обоснования критерия цели программы энергосбережения. Программа должна органично вписываться в систему ценностей предприятия, способствовать достижению целей более высокого порядка стоящего перед предприятием. Среди главных целей предприятия обычно выделяют: максимизацию стоимости, максимизацию прибыли в долгосрочной перспективе, завоевание определенной доли рынка. Неправильно выбранная цель программы энергосбережения может расходиться с главными целями предприятия, она может мешать их достижению, отвлекая ресурсы предприятия. Например. Предприятие ставит перед собой цель рационализации использования энергии. Какой показатель может отразить эту цель и вписать её в систему ценностей предприятия? 1) снижение энергоемкости продукта 2) освоение потенциала энергосбережения 3) снижение доли энергозатрат 4) стабилизация расхода энергии в натуральном или стоимостном выражении 5) экономия энергоресурсов в натуральном или стоимостном выражении. Если предприятие ставит целью достижения определенного уровня энергоемкости, то необходимо понимать, что жесткой связи между уровнем 39 доходности и уровнем энергоёмкости не существует. Известно, что Российские предприятия имеют энергоёмкость в 3 раза превышающий показатель западных предприятий. Возникает вопрос, какой ценой может быть оплачена ликвидация данного разрыва? Достижение цели потребует отвлечения ресурсов из других сфер деятельности предприятия. Программа энергосбережения вступит в конфликт с рядом других направлений работы предприятий, поэтому данная цель не может быть основной. Показатель доли энергозатрат в себестоимости продукции также не позволяет судить о вкладе энергосбережения в повышение рентабельности производства. Он может применяться только при условии неизменности состава и структуры других издержек, а также ассортимента и объёма продукции, в противном случае доля энергозатрат может снизиться даже без проведения энергосберегающих мероприятий. В стремлении достичь стабилизации расхода энергии на единицу произведенной продукции предприятие будет вынуждено вкладывать огромные средства в модернизацию своего производства, применении высоких технологий и даже изменения структуры энергопотребления. В итоге предприятие может превратиться в сверхтехнологичного монстра обладающего низким уровнем энергопотребления, но при этом испытывающим большие проблемы с прибылью. Использование критерия экономии невозможно по формальному признаку, т.к. понятия экономии нет ни в одном документе финансовой или бухгалтерской отчетности. По видимому, выбор конкретной цели будет зависеть от реальной ситуации. Однако, очень привлекательным является «концепция постоянных и переменных затрат предприятия». С одной стороны, предприятие должно иметь определенную «критическую массу» для того, чтобы выпускать требуемый рынком объём продукции. Эта критическая масса сосредоточена в постоянных затратах, например амортизация оборудования, затраты теплоэнергии на отопление, плата за заявленную мощность машин и оборудования. Превышение критической массы приводит к неповоротливости предприятия, его негибкости, невозможности достойно выдерживать падение спроса на продукцию. Помочь в этом может наличие переменных затрат. Их особенностью является то, что при снижении спроса они автоматически сводятся до нуля без участия предприятия. Поэтому предприятие должно стремиться к рациональному соотношению постоянных и переменных затрат. В численном выражении это может выглядеть кА 30 на 70, 20 на 80, в крайнем случае 40 на 60. У нас всё наоборот. Применение данного соотношения позволит примерить показатели энергоёмкости и доходности предприятия. В этом случае оценка эффективности мероприятий проводится в тех же показателях, которые используются для характеристики дохода и прибыли. 40 Таблица 5.1. Сравнительная характеристика критериев цели программы энергосбережения. № п/п Критерий 1 энергоемкость Измеритель Т.У.Т./тыс.руб. 2 потенциал Т.У.Т. – тыс. энергосбережения долларов 3 доля энергозатрат % 4 стабилизация удельного расхода энергии 5 Экономия энергоресурсов 6 Соотношение постоянных и переменных затрат Т.У.Т./единица продукции Тыс. рублей 30/70,20/80 Достоинство Позволяет выдерживать давление тарифной политики Позволяет иметь идеальный пример для подражания Служит предварительным сигналом Обеспечивает сравнение с конкурентами Отражает стоимость энергоресурсов Позволяет связать воедино энергоемкость и доходность предприятия Недостаток Декомпозиция и ранжирование подцелей программы ресурсосбережения. Рис. 5.1. Декомпозиция цели программы ресурсосбережения. Генеральную цель невозможно достичь прямым путем т.к. деятельность предприятия многогранна и требуется согласованная работа всех его подразделений. Поэтому проводят декомпозицию целей, в рамках которой выделяют следующие принципы: 1) Цели нижнего уровня должны быть достижимы 2) Они должны быть подчинены главной цели 3) Совокупность всех подцелей должны обеспечить достижение главной цели 4) Комплекс подцелей должен быть сбалансирован, а цели должны быть взаимоподдерживающими или хотя бы не противоречивыми. 41 Проблема заключается в том, что при формировании многоцелевого механизма трудно обеспечить равное достижение отдельных подцелей. Поэтому надо исключить достижение одних целей в ущерб другим. Для достижения всех целей можно использовать политику привлечения дополнительного количества ресурсов. В этом случае каждая из подцелей будет обеспечена необходимым материальным обеспечением, кадровым, информационным и финансовым. Однако, это предполагает огромные затраты на которые не хватает средств. Именно поэтому используют процедуру ранжирования. При ранжировании могут использоваться различные критерии, но важнейшим фактором является временной интервал в течении которого предполагается достичь главную цель. Особенность фактора времени заключается в том, что время отведенное на достижение главной цели может быть меньше, чем время необходимое для достижения подчинённой цели. В этом случае возникает конфликт цели и цель нижнего уровня придётся автоматически убирать. Критерий ранжирования имеет определенную связь с критерием цели. Он должен отражать содержание генеральной цели. Игнорирование этого фактора – это очень распространённая ошибка, которую допускают разработчики программы энергосбережения. Исследователи предлагают использовать разные критерии ранжирования, среди которых срок окупаемости, уровень затрат, уровень экономического эффекта и критерий эффективности. Проводя вариантные расчеты, получают разную степень достижения главной цели и разную степень достижения генеральной цели. Самым лучшим считается тот критерий, у которого наилучшие результаты. Его ошибочно называют оптимальным в данных условиях. Вопрос в том, что этот критерий лучший из тех что рассматривали, но это ещё не значит, что он наиболее привлекателен с точки зрения достижения главной цели. Допустим, при расчетах мы пришли к выводу, что использование критерия затрат снижает энергоёмкость на 10%. Критерий эффективности на 15%, срок окупаемости на 14% и критерий экономического эффекта на 12%. Формально второй критерий является наиболее предпочтительным. В реальности ошибка связана с неполным списком возможных критериев. Поэтому критерий снижения энергоёмкости однозначно даст наиболее высокий результат. Причина в том, что содержание этого критерия в явном виде и наиболее точно отражает содержание генеральной цели. В тоже время нет никакой гарантии, что критерий энергоёмкости обеспечит самый высокий уровень прибыли. Отсюда конфликт результатов. Мы выиграли в уровне энергоёмкости, но проиграли в уровне прибыли. Очевидно, что руководство предприятия изберёт тот критерий, где выше прибыль. Полученный результат связан с тем, что энергоёмкость зависит от физических свойств рассматриваемых энергоресурсов, каждый из которых обладает своей энергетической ценностью. В свою очередь уровень прибыли зависит от рыночных цен на энергоресурсы, но т.к. эти цены не отражают реальное соотношение энергетических ценностей, то возникает конфликт энергоёмкости и прибыли. 42 Лекция №7. Применение операционного рычага при оценке энергосбережения. В финансовом менеджменте широко распространена концепция постоянных и переменных затрат. Её применение позволяет оценивать поведение разных видов затрат в зависимости от изменения спроса на продукцию предприятия. В этом случае прослеживается связь между внутренней средой и внешней. В настоящее время проблемы энергосбережения рассматривают зачастую только с позиции внутренней среды предприятия и игнорируют динамику объёма продукции. Специалисты по энергосбережению на предприятиях часто не владеют информацией о грядущих изменениях в составе, структуре и объёме выпускаемой продукции. Поэтому принимая решение о реализации конкретного мероприятия они ориентируются на достигнутый уровень затрат различных видов энергии. Данный подход оправдан если предприятие работает в стабильных условиях, поэтому расчеты не требуют дополнительной информации, однако в реальных условиях более правильным является использование операционного анализа, ключевыми элементами которого являются: - операционный рычаг - порог рентабельности - запас финансовой прочности Рис. 6.1. Взаимосвязь затрат, выручки и прибыли предприятия. Допустим, предприятие в настоящий момент выпускает объём продукции x1. В этом случае доля переменных затрат энергии являются преобладающими, поэтому в данной ситуации определенный приоритет имеют проекты связанные со снижением переменных затрат. Поэтому среди мероприятий предложенных специалистами внимание привлекают 2 и 3. При 43 этом необходимо учитывать, что через какое-то время предприятие может оказаться в точке x2 или x3. X2 предполагает оптимистичный вариант, x3 – пессимистичный. Если правильным окажется оптимистичный прогноз, то выбор мероприятий 2 и 3 является корректным. В случае, если произойдёт обвальное падение спроса, переменные затраты упадут автоматически, поэтому акцент на данных мероприятиях оказался бесполезным. В данном случае более правильным был бы выбор мероприятий 1 и 4. (Всё должно рассматриваться в рамках конкретного мероприятия). Рис. 6.2. Структура потенциала ресурсосбережения в условиях падения производства. На заре реформы экономики исследователи утверждали, что 80% потенциала энергосбережения связано с потреблением тепловой энергии, и именно на неё нужно обращать особое внимание. Если мы посмотрим на ситуацию того времени, то можно заметить, что приоритет данных мероприятий вызван не со спецификой тепловой энергии, а именно с соотношением постоянных и переменных затрат. Резкий спад производства резко снизил потребление электроэнергии. Однако, необходимость отопления огромных цехов предопределило большие затраты на тепловую энергию. В современной ситуации это утверждение некорректно при использовании операционного анализа. Необходимо учитывать проблему релевантного интервала – это интервал в течении которого постоянные затраты не меняются. Если предприятие выходит за его пределы, то для роста производства ему необходимо преодолеть скачок постоянных затрат. 44 Рис. 6.3. Возникновение второй точки безубыточности. Предприятие может оказаться в ситуации, когда темп роста выручки совпадёт, будет меньше темпа роста затрат. В итоге возникает вторая точка безубыточности. Её наступление связано с двумя факторами: 1) скачок постоянных затрат 2) невозможность продажи товаров по стабильным ценам в течении длительного периода времени Поэтому за пределами релевантного интервала приоритет отдельных мероприятий может измениться. Отслеживать степень риска связанного с изменением выручки и затрат помогает операционный рычаг. Выручка  Переменные затраты Постоянные затраты  Прибыль  Прибыль Прибыль Постоянные затраты , СОР  1  Прибыль СОР  где СОР – сила операционного рычага. Обычно операционный рычаг трактуют как степень изменения прибыли при изменении выручки от продаж. Если изменить формулу, то можно увидеть, что сила операционного рычага зависит от величины постоянных затрат. Чем выше СОР, тем выше деловой риск предприятия. Другим инструментом является запас финансовой прочности. Выручка  Прибыль Прибыль 1  Постоянные затраты 1 ЗФП   Валовая маржа СОР Валовая маржа  Выручка  Переменные затраты ЗФП  45 Запас финансовой прочности отражает уровень падения выручки, который может позволить себе предприятие без риска несения убытков. Влияние изменения постоянных затрат на прибыль предприятия. Показатель Выручка, т.р. Переменные затраты, т.р. Валовая маржа Постоянные затраты Прибыль СОР 1 2 3 4 12000 10146,3 1853,7 1500 353,7 5,2 12000 10146,3 1853,7 1515 338,7 5,5 12000 10146,3 1853,7 1853,7 - 12000 10146,3 1853,7 2000 -146,3 -12,7 Рис. 6.4. Динамика прибыли предприятия при различных стратегиях ресурсосбережения. На графике приведена динамика прибыли от реализации различных мероприятий по энергосбережению. Точки х1, х2, х3 – это возможный уровень продаж на который планирует выйти предприятие. Отсюда видно, что в зависимости от того, какой прогноз является основным, определяется выбор конкретного мероприятия. В точке х1 и х2 приоритетным является первое мероприятие. В точке х3 приоритетным является третье мероприятие. 46 Лекция 8. Дилемма «кредит-лизинг» при финансировании проекта. В условиях нестабильности внешней среды и наличия большого количества вариантов финансирования инвестиционного проекта специалисты должны уметь проводить обоснованный выбор механизма финансирования с целью повышения общего экономического эффекта от реализации проекта. Этот эффект складывается под влиянием большого числа факторов, на которые предприятие должно уметь оказывать необходимые управляющие воздействия. Рассмотрим, как можно оценить данное влияние на примере проектов, связанных с заменой оборудования на предприятии. Применительно к инвестиционным проектам, связанным с поставкой оборудования, учитывая их экономическую природу, целесообразно выделить эффект, обусловленный превосходством технико-технологических характеристик приобретаемого оборудования и эффект условий финансирования. Под технико-технологическим эффектом нами понимается совокупность результатов, обусловленных возможностью снижения потребления горюче-смазочных материалов, продления срока полезного использования оборудования, снижения трудоемкости и капиталоемкости технического обслуживания, повышение конструкционной безопасности оборудования. В конечном итоге технико-технологический эффект проявляется через снижение производственной себестоимости, что приводит к дополнительному приросту прибыли предприятия от операционной деятельности. Характерной чертой данного вида эффекта является его проявление только в рамках деятельности предприятия, занятого эксплуатацией оборудования. Под эффектом условий финансирования понимается возможность прироста рентабельности и прибыли предприятия при прочих равных условиях за счет изменения структуры капитала компании, метода финансирования и финансовых параметров мероприятий. Среди факторов эффекта условий финансирования следует выделить срок и ставки привлечения заемных средств, картину платежей за заемные средства во временном аспекте, порядок их отражения в себестоимости продукции предприятия. Отличительное чертой эффекта условий финансирования является возможность его распределения между отдельными участниками проекта. 47 Снижение ресурсоемкости, материалоемкости, трудоемкости Повышение качества Технический эффект Рост срока полезного использования Эффект налоговых и амортизационных льгот Экономический эффект проекта Эффект условий финансирования Эффект структуры капитала Рис.7.1. Структура экономического эффекта инвестиционного проекта Данные виды эффектов отличаются не только составом и структурой факторов влияния, но и степенью чувствительности к изменению условий внешней среды, возможностью предприятия влиять на его величину, продолжительностью периода воздействия. Обобщенная характеристика данных эффектов приведена в табл. 7.1. 48 Таблица 7.1. Сравнительный анализ технического и финансового эффектов инвестиционных проектов № п/п Характеризующие признаки Продолжительност ь влияния на деятельность предприятия 1 2 Вид эффекта Эффект, обусловленный превосходством техникоЭффект условий технологических финансирования характеристик оборудования Определяется сроком Определяется сроком действия кредитного эксплуатации оборудования или лизингового договора Технические характеристики Факторы влияния Снижение затрат на горючесмазочные материалы Снижение эксплуатационных затрат на техническое обслуживание Снижение затрат на ремонтное обслуживание Повышение срока полезного использования оборудования Повышение безопасности эксплуатации Достаточно низкая 3 Чувствительность к изменению условий внешней среды 4 5 Развитие НТП повышает моральный износ оборудования Ставка кредитования Срок кредитования Возможность включения платежей в себестоимость Картина платежей Уровень и порядок учета амортизации Уровень и порядок учета налога на имущество Высокая Зависит от финансовокредитной, налоговой, бюджетной политики государства, конъюнктуры рынка Средняя Возможность влияния на уровне предприятия Высокая Определяется Возможен прирост технического возможностью эффекта в случае модернизации изменения договора оборудования лизинга. Субъект получения эффекта Производитель, Хозяйствующий субъект, лизингодатель, эксплуатирующий оборудование лизингополучатель. Как видно из табл. 7.1, эти виды эффектов зависят от большого количества отличающихся по своей природе факторов, а также временем воздействия на деятельность предприятия, так как эффект условий финансирования действует в течение гораздо более короткого периода времени, чем технический эффект. 49 В настоящее время условия финансирования предполагают, что срок кредитования применительно к оборудованию составляет 3-5 лет. Поэтому в течение 3-5 лет будет действовать эффект условий финансирования. Само же оборудование эксплуатируется в течение 8-10 лет, поэтому в оставшееся время экономический эффект будет формироваться только под действием технического эффекта. В то же время принципы оценки инвестиций предполагают необходимость учета доходов от эксплуатации оборудования в течение всего жизненного цикла проекта, что оказывает непосредственное влияние на уровень интегрального экономического эффекта. Таким образом, возможна ситуация, особенно при оценке экономического эффекта за неполное время жизненного цикла оборудования, когда более современное оборудование, позволяющее идти в ногу с техническим прогрессом, может приносить меньшую прибыль предприятию и от его покупки придется отказаться. Это происходит за счет неблагоприятных условий финансирования данного проекта по сравнению с альтернативными вариантами. Специалисты же, выбирая оборудование, судят по конечной прибыли, при этом будут считать, что раз оно приносит более высокий эффект, то оно является более совершенным по техническим параметрам. В связи с этим для повышения прозрачности управленческих решений и выявлении факторов влияния, присущих той или иной операции автор считает необходимым раздельную оценку технико-технологического эффекта и эффекта условий финансирования. На наш взгляд, целесообразность выделения данного эффекта связана с тем, что он не зависит от структуры капитала компании, а также способа финансирования инвестиционного проекта. Это позволяет более четко и акцентировано выявить факторы влияния технического эффекта на уровень общего экономического эффекта и дистанцироваться от влияния финансовых условий лизинга. При этом возникает вопрос о выявлении показателя отчетности, который смог бы отразить уровень технического эффекта от реализации проекта. Во многих исследованиях выделяется показатель операционной прибыли, так как данный вид прибыли не включает в себя проценты за кредит и налог на прибыль, что позволяет исключить влияние финансовых параметров сделки. Данный показатель является водоразделом между операционной и финансовой сферами деятельности предприятия, позволяя проводить факторный анализ изменения конечной прибыли и определять эффективность производственной деятельности. В то же время использование показателя операционной прибыли предполагает необходимость проведения дополнительных корректирующих расчетов для элиминирования влияния амортизационных отчислений, а также налоговых платежей, уменьшающих налогооблагаемую базу предприятия, но не имеющих отношения к техническим свойствам оборудования. Традиционная схема оценки операционной прибыли предприятия предполагает последовательное изъятие из общего уровня 50 выручки операционных затрат, амортизационных отчислений, налога на имущество, прочих налогов, относимых на себестоимость. В формализованном виде данная зависимость будет выглядеть следующим образом: ОП = В – ПСБ – А – НА – Нпр, (11.10) Где ОП – операционная прибыль предприятия, В – выручка от реализации продукции, ПСБ – производственная себестоимость, А – Амортизация оборудования, НА – Налог на имущество, Нпр – Прочие налоги, относимые на себестоимость, В этом случае предприятие имеет возможность снижения налогооблагаемой базы за счет образования амортизационного, процентного и налогового щитов, что приводит к формальному искажению техникотехнологического эффекта предприятия, эксплуатирующего оборудование. На наш взгляд, амортизация представляет собой вид чисто финансовых потоков, размытых в операционной деятельности и имеющих целевое назначение для воспроизводства основных фондов. Природа амортизации двойственна, что позволяет относить ее к среде технического и финансового эффектов. С одной стороны, ее уровень зависит от величины первоначальной стоимости оборудования, в свою очередь в значительной мере определяемой его техническими параметрами. В этом случае величина амортизации косвенно влияет на уровень технического эффекта и должна учитываться при его оценке. В то же время начисление и порядок учета амортизации на конкретном предприятии зависит от принятой нормативно-правовой базы, а также формы финансирования проекта. Так, в случае использования кредита, оборудование учитывается на балансе заемщика, и амортизация снижает его налогооблагаемую базу и увеличивает его операционную прибыль. В случае же использования лизинга оборудование учитывается на балансе лизингодателя, и амортизация снижает уже его налогооблагаемую базу, а не предприятия, приобретающего оборудование. Величина амортизации может изменяться также при использовании механизма ускоренной амортизации в условиях изменения нормативно-правовой базы. Как видно, влияние амортизации на уровень операционной прибыли зависит от ряда факторов, не имеющих никакого отношения к техническим параметрам оборудования техники и операционной деятельности предприятия. На основе анализа факторов эффективности лизинговой операции автор предлагает проводить оценку технико-технологического эффекта по следующей схеме: Технический эффект = (Выручка – Прямые производственные затраты)=Амортизация + Налог на имущество+ Налоги, относимые на себестоимость+ Налог на прибыль +Чистая прибыль. В формализованном виде данная зависимость будет выглядеть следующим образом: 51 ТЭФ = В – ПРЗ = А + НА + Нпр + НП + ЧП (11.11.), Где ТЭФ – технический эффект мероприятия, В – выручка от реализации продукции, ПРЗ – прямые производственные затраты, А – Амортизация оборудования, НА – Налог на имущество, Нпр – Прочие налоги, относимые на себестоимость, НП – налог на прибыль, ЧП – чистая прибыль предприятия. Принципиальное отличие приведенной схемы заключается в том, что амортизация и прочие финансовые потоки не снижают налогооблагаемую базу от предприятия, формируемую при реализации проекта. В этом случае технический эффект отражает прирост прибыли, образуемый за счет более высоких потребительских качеств приобретаемого оборудования, и не зависит от условий финансирования, порядка учета амортизации, структуры налоговых изъятий. Техническийэ ффект проекта = Выручка – Прямые производственные затраты Рис. 7.2. Способ оценки технического эффекта проекта Приведенная схема позволяет проводить корректное сравнение технических параметров различных вариантов приобретаемого оборудования и выявить их влияние на конечный прирост прибыли предприятия. Это в свою очередь, позволяет проводить более тонкое разделение операционной и финансовой среды предприятия и элиминировать влияние изменений условий внешней среды на динамику и структуру общего экономического эффекта инвестиционного проекта. Необходимо отметить, что в конечном итоге решение о приобретении того или иного вида оборудования принимается после оценки общего экономического эффекта, на уровень которого также оказывает влияние эффект условий финансирования. Разные методы финансирования предполагают различные изъятия из налогооблагаемой прибыли для различных субъектов платежей, поэтому основная идея их сравнения заключается в оценке эффектов условий финансирования, учитывая отличия лизингодателя и лизингополучателя. Рассмотрим влияние эффекта условий финансирования для лизингодателя и лизингополучателя. Для этого рассмотрим более детально характерные особенности формирования данного эффекта для каждого из участников сделки. Это связано с такими факторами влияния как: - порядок учета амортизации; - порядок и субъект уплаты налога на имущество; - порядок уплаты процентов по лизинговой операции; 52 - порядок погашения основной суммы лизинговых платежей. В связи с тем, что лизингополучатель не является собственником арендуемого имущества, оно учитывается на балансе лизингодателя, поэтому арендатор не может снижать налогооблагаемую базу на сумму амортизационных отчислений. В этом случае лизингополучатель не имеет возможность получать дополнительный доход за счет использования амортизационного щита. В случае использования кредита заемщик является собственником приобретаемого имущества, а значит, может в полной мере воспользоваться возможностью снижения налогооблагаемой прибыли за счет включения амортизации в себестоимость продукции. В свою очередь, арендатор не уплачивает налог на имущество используемого оборудования, что позволяет ему снижать уровень налоговых изъятий из собственной прибыли и повышать рентабельность своей деятельности. В случае кредита заемщик - приобретатель имущества вынужден платить налог на имущество, хотя следует отметить, что данный вид налогов включается в себестоимость и предприятие перекладывает его уплату на плечи конечных потребителей. Погашение процентов по лизингу и погашение основной суммы платежей происходит за счет их включения в себестоимость производимой продукции, что позволяет переложить бремя их уплаты на плечи конечных потребителей продукции. В этом состоит одно из принципиальных отличий лизинга от кредита, так как в случае кредита погашение основной суммы и части процентов по кредиту происходит из чистой прибыли предприятия. В систематизированном виде характеристика основных отличий лизинговой и кредитной операции приведена в табл.7.2. Таблица 7.2 Сравнительная характеристика лизинговой и кредитной операции. № п/п Элемент операции Вид операции Лизинговая операция Кредитная операция 1 1 2 Амортизационные отчисления 2 Налог на имущество 3 Остаются в распоряжении лизингодателя Остаются в распоряжении заемщика Взимается Взимается с покупателя оборудования с лизингодателя 3 4 5 Проценты Включаются в себестоимость по операции продукции Погашение стоимости оборудования Включается в себестоимость продукции Входят в себестоимость в размере ставки рефинансирования Выплачивается из чистой прибыли предприятия суммы 5 Комиссионные Включаются Взимаются страховка от 0,2 до 2 %. включается в 53 6 платежи в себестоимость продукции себестоимость Налогооблагаемая Снижается за счет лизинговых платежей и налога на имущество Снижается за счет процентов, относимых на себестоимость и амортизац. Отчислений база 7 Картина денежных потоков Влияет на конечный результат операции Влияет на конечный результат операции 8 Структура платежей Слабо влияет на конечный результат Сильно влияет на конечный результат 9 Риск морального износа оборудования Переходит на лизингодателя Влияет на земщика Рассматривая кредитную операцию, также следует выделить основные ее черты и функции, определяющие специфику ее применения и влияния на деятельность предприятия. Кредитная и лизинговая операция обладают различными параметрами, поэтому целесообразно рассмотреть особенности применения данных схем, а также отличия между ними. Лизинговые операции в целом могут рассматриваться как разновидность кредитов, однако порядок погашения платежей по лизингу отличается. Приведенные особенности данных схем финансирования накладывают свой отпечаток на оценку эффекта условий финансирования. Поэтому в случае использования лизинговой операции с позиции лизингополучателя предлагаем использовать следующую схему оценки данного эффекта: Эффект условий финансирования = (Амортизация оборудования, стоящего на балансе предприятия + Платеж по лизингу)*(Ставка налога на прибыль) – (Платеж по лизингу) + Ликвидационная стоимость*(1-НП)+ Налог на имущество*(1-НП) – Технико-технологический эффект * (НП). В формализованном виде данная формула будет выглядеть следующим образом: Эуф = (А + Пл)* НП – Пл+ Л*(1-НП) + На*(1-НП) – Тэф * НП (11.12.), Где Эуф – эффект условий финансирования, А – Амортизация оборудования, Пл – Платеж по лизингу, НП – ставка налога на прибыль, Л – Ликвидационная стоимость оборудования, Тэф – Технико-технологический эффект от эксплуатации оборудования. 54 Эффект условий финансирования = Остаточная стоимость оборудования + Амортизационн ый щит + Процентный щит по лизинговому платежу + Экономия налога на имущество Лизинговый платеж + Налог на прибыль Рис.7.3. Способ оценки эффекта условий финансирования проекта Данная формула позволяет более корректно оценивать влияние финансовых условий лизинга оборудования и проводить сопоставление параметров различных вариантов лизинга. Кроме того, данная формула учитывает момент перехода права собственности на приобретаемое оборудование и момент постановки его на баланс. В случае использования кредита эффект условий финансирования рассчитывается по следующей формуле: Эффект условий финансирования = (Амортизация оборудования, стоящего на балансе предприятия + Проценты, учитываемые в себестоимости) * Ставка налогообложения + Ликвидационная стоимость заменяемого оборудования*(1-НП) – Погашение основной суммы кредита – Проценты по кредиту). В формализованном виде данная формула будет выглядеть следующим образом: Эуф = (А + ПРс/б)* (НП) + Л*(1-НП) – Пк – (ПРЧП+ ПРс/б) ………(11.13), Где Эуф – эффект условий финансирования, А – Амортизация оборудования, ПРс/б – Проценты, включаемые в себестоимость, ПРЧП – проценты, выплачиваемые из чистой прибыли, Пк – погашение основной суммы кредита, НП – ставка налога на прибыль, Л – Ликвидационная стоимость оборудования. 55 Данная формула также позволяет элиминировать влияние технического эффекта и корректно оценивать влияние таких параметров операции, как амортизационный и налоговый щит, проценты и выплачиваемые из чистой прибыли, а также погашение тела кредита. На основе оценки технического эффекта и эффекта условий финансирования определяется общий экономический эффект от приобретения нового вида оборудования, на основе чего сотрудники и руководители компании принимают решение о целесообразности инвестиций. Общий экономический эффект = Технико-технологический эффект + Эффект условий финансирования. Приведенная формула позволяет проводить более обоснованную оценку инвестиционных проектов, выявляя факторы эффективности, обусловленные превосходством в техническом отношении либо благоприятными условиями финансирования. 56 Лекция 9. Применение лизинга для активизации ресурсосберегающих проектов. В условиях развития рыночных отношений в Российской Федерации широкое применение находят новые формы хозяйственной деятельности, взаимоотношений между хозяйствующими субъектами, позволяющими более эффективно распределять ресурсы между ними и обеспечивать прирост экономического эффекта. Считается общепризнанным, что лизинг тесным образом связан с арендным механизмом, но в деловом обороте он имеет более широкую, сложную тройственную основу и содержит в себе одновременно существенные свойства кредитной, инвестиционной и арендной деятельности, которые тесно сочетаются и взаимно проникают друг в друга, образуя новую организационно-правовую форму бизнеса. В нем реализуется комплекс имущественных отношений, связанных с передачей средств производства во временное пользование путем их купли и последующей сдачи в аренду. ЛИЗИНГ = Кредит + Инвестиции + Аренда Рис. 8.1. Составные элементы лизинговой деятельности Лизинг относится к предпринимательской деятельности высокого уровня по сравнению с арендной, банковской или коммерческой, так как он предполагает и требует широкого диапазона знаний и финансового бизнеса, положения в производстве на рынках оборудования и недвижимости, а также изменяющихся клиентов и особенностей их аренды. Субъектами лизинга являются лизингодатель, лизингополучатель и продавец. Характеристика данных субъектов лизинга представлена в табл. 8.1. 57 Таблица 8.1 Характеристика участников лизинговой операции. № п/п Субъе кт Тип лица 1 Лизин Физическое или годате юридическое лицо ль 2 Лизин Физическое или гопол юридическое учате лицо ль 3 Прода Физическое или юридическое вец лицо Источники финансирова ния лизинговой операции Привлеченны е и (или) собственные средства Доход от использовани я предмета лизинга Права собственности Условие получения дохода Право распоряжения предметом лизинга Право владения и пользования предметом лизинга Является собственником имущества Доход от продажи предмета лизинга лизингодател ю Полное право собственности, передаваемое лизингодателю Получает доход от использования предмета лизинга в предприниматель ских целях Получает доход от продажи предмета лизинга по договору куплипродажи Предметом лизинга является в свою очередь любые непотребляемые вещи, в том числе: - предприятия и иные имущественные комплексы; - здания, сооружения; - оборудование; - транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое используется для предпринимательских целей. Как указано в ГК РФ, «договор лизинга» - это договор, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Современное понимание лизинга связано с разделением права собственности на право пользования, владения и распоряжения имуществом. В соответствии с договором лизинга, происходит разделение прав собственности между лизингодателем и лизингополучателем следующим образом: лизингодатель распоряжается имуществом, а лизингополучатель владеет и пользуется этим имуществом. Данное разделение прав собственности позволяет обеспечивать прирост экономического эффекта именно за счет возможности использования имущества, не имея права собственности на него в полном объеме. Кроме того, поиск форм разделения прав собственности позволяет разрешить 58 проблему рисков, связанных с использованием и возвратом имущества, а также количественно определить плату за несение определенных рисков. По сути, методологической основой лизинга являются две составляющие: - разделение права собственности между участниками проекта; - распределение дохода от использования объекта лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и другими участниками (рис. 12.2). Право распоряжения Право владения Разделение права собственности Право пользования Лизингодатель Распределение дохода от использования имущества Основа лизинга Лизингополучатель Рис. 8.2. Экономическое содержание лизинговых отношений Учитывая сложность лизинга, необходимо рассмотреть, как реализуется его экономическое содержание через отдельные функции. Применительно к лизингу выделяют следующие основные его функции: финансовая, производственная, сбытовая, функция использования налоговых льгот (табл.12.3.) Таблица 8.2 Классификация функций лизинга № п/п 1 2 Наименование функции Получение прибыли Финансовая 3 Производственная 4 Сбытовая 5 Рекламная функция Функция использования налоговых и 6 Содержание Прирост экономического эффекта за счет распределения доходов от эксплуатации имущества Возможность привлечения значительных объемов финансовых ресурсов в короткие сроки Ускоренное обновление парка основных фондов, оперативное решение производственных задач Увеличение объемов и расширение рынков сбыта продукции, рост оборачиваемости капитала Возможность расширения информационного обеспечения деятельности производителя Возможность снижения налогового бремени за счет амортизационных и налоговых льгот – как следствие прирост прибыли предприятия 59 амортизационных льгот Знание и понимание всех функций лизинга необходимо для корректного и взаимоприемлемого проектирования параметров лизинговых сделок. Следует отметить, что в зависимости от характера рынка, предмета лизинга, отношений между субъектами лизинга зависит приоритетность той или иной функции лизинга. Кроме того, каждый из участников лизинга преследует свои интересы, поэтому будет иметь место девиация приоритетности различных функций. Субъекты лизинга Продавец Сбытовая Лизинговая компания Функция амортизационных и налоговых льгот Лизингополучатель Финансовая функция Рекламная Получения прибыли Функции лизинга Производственная функция Рис. 8.3. Взаимосвязь субъектов и функций лизинга. В целом лизинг классифицируют по следующим основным признакам: - форма организации сделок; - продолжительность сделки; - объем обслуживания; - объект лизинга; - сфера рынка; - условия амортизации; - отношение к налоговым льготам; - тип лизинговых платежей. Исходя из экономической сущности лизинга, выделяют следующие видовые признаки: 60 - степень окупаемости (полный или неполный срок физического износа); - условия амортизации и качественные характеристики объекта лизинга (новое или бывшее в употреблении). В соответствии с этим можно выделить оперативный, финансовый и возвратный лизинг (рис. 8.4). Виды лизинга Финансовый Оперативный Возвратный Срок лизинга близок к сроку полезного использования объекта лизинга Срок лизинга намного меньше срока полезного использования объекта лизинга Лизингополучатель и продавец – одно и то же лицо Рис. 8.4. Классификация лизинга по сроку окупаемости Оперативный лизинг в соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» – это комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое или подержанное имущество передается лизингодателем в кратковременное пользование лизингополучателю. Основные признаки оперативного лизинга:  срок договора обычно значительно меньше нормативного срока службы объекта лизинга, поэтому таких договоров бывает несколько;  возможность одностороннего расторжения сделки как лизингодателем (в случае несоблюдения условий, режима, места эксплуатации), так и лизингополучателем (в случае неудовлетворенности качеством арендованного имущества и возможности приобретения более производительного и(или) более дешевого оборудования);  объектом лизинга являются товары наиболее высокого спроса, например транспортные средства, строительная техника, оборудование горнодобывающей промышленности и средства электронной обработки информации;  объекты лизинга приобретаются лизингодателем на свой страх и риск с учетом существующей конъюнктуры рынка и полностью им застрахованы;  по окончании срока договора лизингополучатель имеет право: вернуть оборудование лизингодателю; продлить срок лизинга на более 61 выгодных условиях; купить оборудование у лизингодателя при наличии опциона;  лизингодатель не получает возмещения собственных затрат и нормативную прибыль при поступлении лизинговых платежей от одного лизингополучателя, а ожидает компенсации затрат и получение прибыли при поступлениях от последующих арендодателей. В большинстве случаев лизингодатель обеспечивает техническое обслуживание и ремонт арендуемого имущества. Расходы по содержанию оборудования в рабочем состоянии включаются в лизинговые платежи, и в связи с этим в ряде стран оперативный лизинг отождествляется с лизингом услуг. Характеристика типов оперативного лизинга представлена в табл. 12.4. В свою очередь, финансовый лизинг в соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» – это комплекс имущественных и финансовых отношений по передаче нового имущества лизингодателем на полный срок амортизации или большую его часть лизингополучателю с дальнейшим переходом его в собственность пользователя (лизингополучателя). Лизинговыми платежами обеспечивается покрытие всех затрат и получение прибыли лизингодателя. По окончании срока договора имущество становится собственностью арендатора или приобретается им по остаточной стоимости. Основные признаки финансового лизинга:  договор лизинга носит среднесрочный, долгосрочный характер и в основном охватывает более половины экономически обоснованного срока службы имущества, поэтому при финансовом лизинге заключается один договор;  невозможность расторжения договора в период основного срока аренды, то есть в течение времени, необходимого для возмещения расходов лизингодателя. В исключительных случаях допускается прекращение действия договора, но при значительных затратах;  объектами лизинга являются новые дорогостоящие предметы с длительным сроком службы, которые приобретаются лизингодателем только с предварительного согласия лизингополучателя. При этом лизингодатель не несет ответственности за выбор объекта аренды и продавца;  обязательно участие третьей стороны – продавца (поставщика или производителя объекта лизинга), совершающего сделку купли-продажи с лизингодателем в соответствии с заключенным контрактом и теряющего право собственности на объект сделки. Особенностью финансового и оперативного лизинга является то, что лизингополучатель не имеет права передавать объект лизинга другому лицу без специального разрешения лизингодателя. Наконец, возвратный лизинг, в соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» – это комплекс имущественных и 62 финансовых отношений, при которых новое или подержанное имущество лизингополучателя передается ему же после продажи лизингодателю на согласованный сторонами срок. Основное содержание возвратного лизинга заключается в привлечении денежных средств лизингополучателемарендатором и улучшении своего финансового положения за счет продажи собственного имущества лизингодателю и одновременного приобретения его в финансовую аренду. Основные признаки возвратного лизинга:  договор аренды заключается по согласованию сторон на любой срок и может носить краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный характер;  возможность расторжения договора в период основного срока аренды, как правило, не используется, так как арендатор заинтересован в использовании денежных средств от продажи имущества;  объектом лизинга является новое или подержанное имущество самого лизингополучателя;  отсутствует третья сторона – продавец имущества. Лизингополучатель выступает в двух лицах – как лизингополучатель и как продавец имущества;  по истечении срока действия договора лизингополучатель вновь приобретает право собственности на объект лизинга;  лизинговые платежи обеспечивают лизингодателю возмещение стоимости покупки и прибыль по инвестированию в течение действия договора. Характеристика видов лизинга в систематизированном и обобщенном виде представлена в табл. 12.6. Каждый из видов лизинга позволяет по-разному обеспечивать выполнение соответствующих функций, поэтому целесообразно соотносить вид лизинга и степень выполнения конкретной функции лизинга. На основе проводимого сопоставления участники лизинга могут проводить выбор параметров сделки, позволяющий обеспечить взаимоприемлемое решение для всех заинтересованных сторон и обеспечивать прирост экономического эффекта для каждого участника лизинговой сделки. Схема взаимоотношений участников лизинга представлена на рис. 63 СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ ФИНАНСОВОКРЕДИТНАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ КРЕДИТ СТРАХОВОЙ ВЗНОС ПРАВО НА АМОРТИЗАЦИОННЫЙ И ПРОЦЕНТНЫЙ ЩИТЫ ГОСУДАРСТВО ПЛАТЕЖ ПО КРЕДИТУ ПРАВО НА НАЛОГОВЫЙ ЩИТ ЛИЗИНГОВАЯ КОМПАНИЯ АМОРТИЗАЦИЯ СТОИМОСТЬ ОБОРУДОВАНИЯ ПРАВО СОБСТВЕННОСТИ ПРОДАВЕЦ ОБОРУДОВАНИЯ ПЛАТА ЗА КРЕДИТ ПРАВО ВЛАДЕНИЯ И ПОЛЬЗОВАНИЯ ПОСТАВКА ОБОРУДОВАНИЯ ПРЕМИЯ СТРАХОВКА ЛИЗИНГОПОЛУЧАТЕЛЬ Рис. 12.5. Схема взаимоотношений участников лизинга Классификация результатов лизинга для участников проекта представлена в табл. 8.3. Таблица 8.3 Классификация результатов лизинга для участников проекта Характеризую щий признак Сторона-участница лизинговой сделки Производитель Лизинговая Компания оборудования компания - лизингополучатель Усиление финансовой функции лизинга Стабильное финансирование производственной деятельности Снижение зависимости от финансово-кредитных организаций Усиление сбытовой функции лизинга Увеличение сбыта производимой техники Реализация производственн ой функции лизинга Расширение научноисследовательских работ, оперативное решение задач производственного характера Возможность приобретения новой техники с полным правом собственности за счет собственных средств Укрепление партнерских отношений с поставщиками техники Сохранение оборотного капитала компании, снижение реальной стоимости лизинговых платежей Повышение привлекательности услуг компании в глазах конечного потребителя Возможность динамичного обновления парка техники, гибкого реагирования на изменение технических требований и экологических стандартов 64 ОБЩАЯ ФОРМУЛА ДЛЯ РАСЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ: S=АО + ПК + КВ + ДУ + НДС. АО – амортизационные отчисления ПК – платеж по кредиту КВ – комиссионное вознаграждение ДУ – дополнительные услуги НДС – налог на добавленную стоимость Таблица 8.4. Характеристика влияния метода амортизации на величину налоговой защиты. № п/п 1 2 3 4 Метод начисления Степень и характер влияния на амортизации величину амортизационного щита Линейный Не позволяет аккумулировать амортизационный фонд в начальный период действия договора Метод уменьшаемого Позволяет обеспечить более остатка высокий уровень защиты по сравнению с линейным методом Метод списания стоимости по сумме чисел лет полезного использования Метод списания стоимости пропорционально объему продукции Степень влияния отдельных факторов Сильно уменьшает реальную стоимость амортизационного щита Обеспечивает среднюю степень защиты стоимости амортизационного щита Наиболее эффективно Обеспечивает аккумулирует амортизационный наибольшую величину фонд в начальный период договора амортизационного щита Величина амортизационного щита Трудность обеспечения зависит от интенсивности стабильного эксплуатации амортизационного щита Таблица 8.5. Характеристики методов начисления процентов за кредит. № п/п 1 2 3 4 Показатель Платежи за кредит Погашение основной суммы кредита Выплата процентов Величина общего платежа за кредит Методы расчета платежей за кредит Инвуд Ринг Хоскольд Равными долями Линейно убывающие Линейно возрастающее Равными долями Линейно возрастающее Линейно убывающая Наибольшая Наименьшая Средняя 65 Таблица 8.6. Характеристики методов определения величины комиссионного вознаграждения лизингодателя. № п/п 1 Метод оценки комиссионных Фиксированная сумма Достоинства Недостатки Обеспечивает получение гарантированного дохода вне зависимости от состояния объекта лизинга 2 В процентах от первоначальной стоимости объекта лизинга Обеспечивает равномерное поступление доходов 3 В процентах от остаточной стоимости объекта лизинга В зависимости от эффективности использования объекта лизинга Позволяет связать состояние объекта лизинга с уровнем получаемого дохода. 4 Позволяет учесть интерес лизингополучателя; Обеспечивает рост доходов при эффективном использовании имущества; Активизирует сбытовую функцию лизинга Снижает стимулы к поиску наиболее выгодных клиентов; Искажает сбытовую функцию лизинга Не учитывает интересы лизингополучателя; Снижает стимулы к сохранности объекта лизинга; Не учитывает интересы лизингополучателя; В случае спадов в работе лизингополучателя снижает доход лизингодателя; Нестабильность размеров дохода Таблица 8.7. Классификация видов лизинга по спектру оказываемых услуг № Наименование п/п лизинга 1 Чистый лизинг 2 3 Характеристика Лизингополучатель принимает на себя все обязательства по монтажу, обслуживанию, ремонту и наладке оборудования Полный лизинг Все услуги по ремонту, наладке, обслуживанию принимает на себя лизингодатель Частичный лизинг Обязанности по обслуживанию объекта лизинга распределяются между участниками Сфера применения В случае передачи простого оборудования, затраты на обслуживание которого невыгодно передавать на сторону В случае передачи сложного оборудования, требующего высокой квалификации персонала В случае передачи сложного оборудования лизингополучателю с ограниченными оборотными средствами. 66 Таблица 8.8. Классификация факторов эффективности лизинговой операции. Факторы, связанные с использованием имущества Факторы внутренней среды Факторы внешней среды среды Состав и структура Динамика цен эксплуатационных на входные затрат ресурсы Динамика цен на продукцию, созданную при Величина использовании эксплуатационных данного затрат имущества Динамика Срок полезного инфляционных использования процессов в имущества стране Интенсивность использования имущества Факторы, связанные с условиями финансирования Факторы, связанные с отношениям Факторы, Факторы, и связанные с связанные с лизингодате отношениями отношениями ля и лизингодателя и лизингодателя страховой лизингополучателя кредитора компании База комиссионного вознаграждения Ставка комиссионного вознаграждения Объем дополнительных услуг Ставка платы за дополнительные Динамика и услуги величина Величина спроса на авансового платежа продукцию, созданную при Сроки погашения использовании лизингового имущества платежа Ставка процентов за кредит База оценки страховых взносов Объем привлекаемых заемных средств Срок привлечения заемных средств Ставка оценки страховых взносов Сроки платежей по погашению кредита Сроки погашения страховых взносов 67 Таблица 8.9. Классификация факторов, зависящих от специфики государственной политики в сфере лизинга. Факторы Факторы Факторы Факторы прямой амортизационной фискальной инвестиционной государственной политики политики политики поддержки Метод начисления амортизации Ставка налога на прибыль Порядок отнесения лизинговых платежей на результаты деятельности Коэффициент ускорения амортизации Ставка налога на добавленную стоимость Порядок отнесения процентов за кредит на результаты финансовой деятельности Условия применения амортизационных льгот Период уплаты налогов База начисления налогов Возможность применения инвестиционного налогового кредита Субсидирование оплаты части процентов по лизинговой операции Снижение ставки местных и региональных налогов Использование системы дотационных платежей Выделение кредитов по льготным ставкам Таблица 8.10. Характеристика методов начисления лизинговых платежей Признак Динамика платежей Метод амортизации База оценки платежей за кредит База оценки комиссионного вознаграждения Методы начисления лизинговых платежей Линейный метод Метод ПДС Равномерная Регрессивная Метод СЧЛ Метод коэффициент ов Равномерная Дегрессив ная Ускоренный Ускоренный Ускоренны Ускоренный линейный линейный й линейный нелинейны й Среднегодовая Тело кредита Среднегодо Среднегодовая стоимость вая стоимость имущества стоимость имущества имущества Фиксированная сумма Среднегодовая стоимость имущества Первоначальная стоимость имущества 68 Лекция №10. Оценка структуры бюджета программы ресурсосбережения. Важным элементом оценки эффективности привлечения внешних финансовых ресурсов является оценка структуры привлекаемого капитала. Здесь в полной мере проявляется действие эффекта финансового рычага. В схематичном виде процедура учета эффекта финансового рычага представлена на рис. 9.1. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЭФФЕКТ Прирост эффекта за счет операционной деятельности предприятия Оценка абсолютной эффективности Оценка сравнительной эффективности Оценка чистого приведенного дохода, внутренней нормы рентабельности, срока окупаемости Оценка результатов проекта с учетом корректировок Прирост эффекта за счет финансовой деятельности предприятия Оценка финансовой реализуемости программы Оценка эффекта финансового рычага Оценка предельных условий финансировани я Корректировка метода и условий финансирования Рис. 9.1. Схема оценки эффекта финансового рычага при реализации инвестиционных проектов. Эффект финансового рычага – это изменение уровня рентабельности собственных средств, порождаемое привлечением заемных средств, несмотря на платность последних. ЭФР=(1-НП)*(ЭР-СРСП)*ЗС/СС где, НП – налог на прибыль, ЭР – экономическая рентабельность, СРСП – средняя расчетная ставка процента, СС – собственные средства, 69 ЗС – заемные средства. СОСТАВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА НАЛОГОВЫЙ КОРРЕКТОР ДИФФЕРЕНЦИАЛ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА ПЛЕЧО ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА (1-НП) ЭР-СРСП ЗС/СС ОТРАЖАЕТ ВЛИЯНИЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИ Я ОТРАЖАЕТ ОТДАЧУ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ ОТРАЖАЕТ ДОЛЮ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ В СТРУКТУРЕ КАПИТАЛА Рис. 9.2. Состав и экономическое содержание элементов финансового рычага. Пример: Предприятия «Фобос» и «Деймос» обладают одинаковым объемом инвестиций и обеспечили равную рентабельность вложений. Отличия между ними связаны с разной структурой капитала, что привело к возникновению эффекта финансового рычага. Расчет эффекта финансового рычага представлен в табл. 9.1. Таблица 9.1. РАСЧЕТ ЭФФЕКТА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА № п/п Показатель 1 Собственные средства, т.р. 2 Заемные средства, т.р. 3 Операционная прибыль (НРЭИ), т.р. 4 Средняя расчетная ставка процента, % Финансовые издержки по заемным средствам, т.р. Налогооблагаемая прибыль, т.р. 5 6 ПРЕДПРИЯТИЕ ФОБОС ДЕЙМОС 1000 500 500 200 200 15 75 200 125 70 7 Налог на прибыль, т.р. 48 30 8 Прибыль после налогообложения, т.р. 152 95 9 Экономическая рентабельность, % 20 20 10 Рентабельность собственных средств, % 15,2 19 11 Эффект финансового рычага, % 3,8% Итак, при одинаковой экономической рентабельности в 20% налицо различная рентабельность собственных средств, получаемая в результате иной структуры финансовых источников. Эта разница в 3,8 процента и есть уровень эффекта финансового рычага (ЭФР). ФОБОС ДЕЙМОС ЭР = НРЭИ/(СС+ЗС) РСС = (1-НП)*ЭР СРСП = ФИ/ЗС*100 РСС = (1-НП)*ЭР + ЭФР ЭФР = (1-НП)*(ЭР-СРСП)*ЗС/СС Рис. 9.3. Алгоритм оценки эффекта финансового рычага и рентабельности собственных средств. Достаточно часто при расчете эффекта финансового рычага допускают серьезную ошибку: средняя расчетная ставка процента, как правило, не совпадает с процентной ставкой, механически взятой из кредитного договора. СРСП=ФИ/ЗС*100 ФИ – все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период. При этом следует учитывать, что не все платежи по заемным средствам могут быть отнесены на себестоимость (рис. 10.10). Это самая часто используемая формула на практике формула вычисления средней цены, в которую обходятся предприятию заемные средства. Но есть и более тонкие способы расчета. Можно, например, рассчитывать эту величину не по среднеарифметической, а по средневзвешенной стоимости различных кредитов и займов, можно также причислять к заемным средствам деньги, полученные предприятием от выпуска привилегированных акций. 71 НЕ ОТНОСЯТСЯ НА СЕБЕСТОИМОСТЬ ПРОЦЕНТЫ ПО СЛЕДУЮЩИМ ОПЕРАЦИЯМ ЧАСТЬ ПРОЦЕНТОВ ПО КРЕДИТАМ, ПРЕВЫШАЮЩАЯ СТАВКУ ЦБ ПРОЦЕНТЫ ПО ЗАЙМАМ ОТ НЕБАНКОВСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ И ГРАЖДАН РАСХОДЫ ПО СТРАХОВАНИЮ КРЕДИТОВ Рис. 9.4. Условие отнесения на себестоимость платы за заемные ресурсы. Необходимо отметить, что эффект финансового рычага имеет многогранное экономическое содержание, что позволяет использовать данный инструмент для интерпретации результатов экономических процессов в различных аспектах. Так, европейская концепция ориентирована на рассмотрение предприятия как единого комплекса, обладающего централизацией интересов и поэтому эффект финансового рычага рассматривается с позиции интересов промышленного предприятия, без учета интересов его акционеров и собственников. В свою очередь, американская концепция рассматривает эффект финансового рычага прежде всего с точки зрения курсовой стоимости акций компаний, а также уровня прибыли, приходящейся на одну акцию данного предприятия. Учитывая вышесказанное, следует заметить, что возможности использования европейской и американской концепции зависят от того, с чьей позиции мы рассматриваем результаты деятельности конкретного предприятия. В схематичном виде применение эффекта финансового рычага представлено на рис. 9.5. 72 ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА ЕВРОПЕЙСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА АМЕРИКАНСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА ЭФР = (1-НП)*(ЭРСРСП)*ЗС/СС СФР = НРЭИ/(НРЭИ-ФИ) ПРИРОСТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ ИЗМЕНЕНИЕ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ НА АКЦИЮ ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ОПЕРАЦИОННОЙ ПРИБЫЛИ КОМПЕНСАЦИЯ НАЛОГОВОГО БРЕМЕНИ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО РИСКА ОЦЕНКА ГРАНИЧНЫХ УСЛОВИЙ ФИНАНСИРОВАНИЯ ФОРМИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ Рис. 9.5. Возможности применения концепции финансового рычага. ПРАВИЛА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КОНЦЕПЦИИ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА ЕСЛИ НОВОЕ ЗАИМСТВОВАНИЕ ПРИНОСИТ ПРИРОСТ ЭФР, ТО ЭТО ВЫГОДНО РОСТ ПЛЕЧА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА ВЛЕЧЕТ РОСТ ПЛАТЫ ЗА КРЕДИТ ПЛЕЧО И ДИФФЕРЕНЦИАЛ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА ДОЛЖНЫ БЫТЬ СБАЛАНСИРОВАНЫ СНИЖЕНИЕ ДИФФЕРЕНЦИАЛА УВЕЛИЧИВАЕТ РИСК КРЕДИТОРА ДИФФЕРЕНЦИАЛ НЕ ДОЛЖЕН БЫТЬ ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ Рис. 9.6. Правила использования эффекта финансового рычага. 73 В качестве иллюстрации разберем пример промышленного предприятия, использующего заемные средства для реализации ряда проектов. Специалисты предприятия разработали 12 первоочередных мероприятий по повышению эффективности использования энергоресурсов. Для их реализации требуется привлечение определенного объема финансовых ресурсов, а также оценка оптимальной структуры капитала. Были предложены три варианта развития событий: План «Трус», предполагающий реализацию всех 12 мероприятий; План «Бывалый», предполагающий реализацию 10 мероприятий; План «Балбес», предполагающий реализацию 9 мероприятий. Принципиальное отличие между данными планами заключается в объеме инвестиций, привлекаемых для реализации программы снижения затрат. Расчет результатов привлечения заемных средств проводился при следующих исходных условиях: - Предполагается падение спроса на продукцию предприятия, поэтому актуальными становится активизация внутренних резервов предприятия, в частности повышение эффективности использования энергоресурсов; 74 Выбор мероприятий для инвестирования Формирование исходной себестоимости производства продукции Формирование программ в зависимости от объема инвестиций и количества проводимых мероприятий «Трус» «Бывалый» «Балбес» Оценка экономического эффекта и эффективности вариантов программы Оценка влияния структуры капитала (варианты А-Д) «Трус» А «Бывалый» Б В «Балбес» Г Д Оценка финансовых параметров (РСС, ЭФР) Выбор варианта программы Рис. 9.7. Блок-схема проведения оценки эффективности программ инвестиционного развития предприятия . 75 700000 Чистая прибыль 600000 500000 400000 300000 200000 100000 2005 год -100000 2006 год 2007 год Без реализации программы 2008 год Трус 2009 год Бывалый Балбес Рис. 9.8. Динамика чистой прибыли предприятия при реализации различных вариантов программы. Таблица 9.2 Оценка программ по критериям эффекта и эффективности. № п/п. Варианты программы Показатели Трус Бывалый Балбес 896990,74 810185,2 665509,3 1 Инвестиции, руб. 2 Операционная прибыль без мероприятия, руб. 1568218 1568218 1568218 3 Операционная прибыль с мероприятием, руб. 2859915 2713186 2512529 4 Прирост операционной прибыли, руб. 1291697 1144968 944311 5 Экономическая рентабельность, % 144% 141% 142% Расстановка мест 6 ЭФФЕКТ 1 2 3 7 ЭФФЕКТИВНОСТЬ 1 3 2 На ранжирование программы инвестиционного развития большое значение оказывает критерий отбора. Так, по критерию экономического эффекта и эффективности первое место заняла программа «Трус», в то же 76 время программа «Балбес» заняла последнее место по экономическому эффекту, однако второе место по критерию эффективности. Это связано с уровнем отдачи от мероприятий и величиной бюджета программ. Поэтому для корректной оценки необходимо оценить влияние условий финансирования программ – структуру бюджета и ставки кредитования. В табл. 9.3 представлена зависимость уровня ставок кредитования от соотношения собственных и заемных средств в структуре бюджета программы. Таблица 9.3 Зависимость СРСП от плеча бюджета № п/п. Показатели Трус Плечо 1 2 3 4 5 0,1 0,2 0,3 0,4 Варианты программы Бывалый Балбес Ставка 17% 19% 22% 25% 16% 18% 21% 23% 15% 17% 20% 21% Как видно из табл. 9.3, ставка кредитования меняется в зависимости от плеча финансового рычага, а также в зависимости от объемов привлекаемого кредита. Это вполне закономерно, так как рост плеча и объема заемных средств увеличивают риск кредитора, который предлагает повышенную ставку кредитования. Видно, что при росте плеча падает удельная доля эффекта финансового рычага в формировании рентабельности собственных средств предприятия, участвующих в реализации программы инвестиционного развития. Это означает снижение эффективности использования концепции финансового рычага. Можно отметить, что самый медленный темп падения наблюдается при реализации программы «Балбес», так как ставки кредитования данной программы являются самыми низкими. Выводы: Эффект финансового рычага представляет собой приращение к рентабельности собственного капитала компании за счет привлечения заемного капитала, несмотря на платность последнего. Данный эффект возникает из-за расхождения между платой за заемные средства и отдачей при их использовании, а также возможности использования процентного щита. Использование концепции эффекта финансового рычага позволяет определить граничные условия привлечения заемного капитала, условия 77 компенсации налогового бремени, а также уровня финансового риска, сопряженного с реализацией программ инвестиционного развития. Концепция эффект финансового рычага позволяет оценить прирост экономического эффекта за счет изменения структуры капитала компании, то есть разграничить технико-технологический эффект и эффект условий финансирования. Оценка и выбор программ инвестиционного развития должны проводиться на основе показателей абсолютной и сравнительной эффективности, а также финансовой реализуемости. При этом могут возникать противоречия между показателями оценки, для устранения которых необходимо разграничение экономического эффекта, полученного за счет операционной деятельности и эффекта, полученного за счет финансовой деятельности. 78 Лекция № 11. Методы расчета платы за заемные финансовые ресурсы Среди заемных источников финансирования предприятия главную роль играют кредиты банков. Привлечение кредитов банка зачастую рассматривается как лучший метод внешнего финансирования инвестиций, если предприятие не может удовлетворить свои потребности за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг. Кредитование предприятия предполагает наличие взаимосвязи между фактической окупаемостью вложений и возвратом кредита в сроки, определенные договором. Источником возврата инвестиционных кредитов и уплаты процентов по ним должна выступать дополнительная прибыль от кредитуемого мероприятия. Основой кредитных отношений банка с заемщиками при выдаче банковских ссуд является кредитный договор, который регламентирует конкретные условия и порядок предоставления кредита. В состав элементов кредитного договора входят следующие группы: - Права и ответственность сторон; - Срок и размер кредита; - Вид обеспечения кредита; - Порядок погашения кредита; - Процентная ставка. Количественные границы кредита определяется, с одной стороны, заинтересованностью заемщика в использовании кредита, а с другой – наличием возможности у заемщика погасить ссуду и проценты по ней в обусловленные сроки. Процентные ставки по долгосрочным кредитам могут быть фиксированными и плавающими. Фиксированная ставка остается неизменной в течение всего периода ссуды, а плавающая периодически пересматривается в зависимости от условий рынка, изменения официального индекса инфляции и других обстоятельств. Как правило, по мелким ссудам процентная ставка устанавливается на весь срок договора, по крупным ссудам применяется плавающая ставка процента. На величину процентной ставки по долгосрочным кредитам влияет целый ряд факторов, представленных на рис. 10.1. Средневзвешенная стоимость привлечения ресурсов Степень риска и уровень инфляции в стране ФАКТОРЫ СТОИМОСТИ КРЕДИТА Средний уровень ставок на рынке Норма прибыли по альтернативным проектам Срок погашения кредита Расходы по оформлению ссуды 79 Рис. 10.1. Факторы, оказывающие влияние на стоимость кредитных ресурсов Формы предоставления инвестиционного кредита могут быть различными. Наиболее часто используются: срочные ссуды и возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, кредитные линии. Срочные ссуды представляют собой ссуды, выдаваемые под определенную целевую потребность в средствах на конкретный срок. Возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, предполагают систематическое предоставление и погашение кредита в рамках определенного лимита и периода времени (2-3 года) с последующим переоформлением в срочные ссуды. Кредитная линия открывается, как правило, надежным заемщикам. При выдаче кредита путем открытия кредитной линии заемщик получает право в течение срока ее действия пользоваться предоставленными банком средствами в рамках установленного лимита. Кредитная линия может быть невозобновляемой или возобновляемой, при оформлении инвестиционного кредита часто используется целевая кредитная линия, предполагающая предоставление средств на реализацию определенного проекта. Важным условием выдачи кредита является его обеспечение. Основными видами обеспечения, применяемыми в банковской практике, выступают: залог, поручительство, гарантия, страхование кредитного риска. Особое место среди залоговых форм финансирования занимают долгосрочные ссуды, выдаваемые под залог недвижимости – ипотечный кредит. Первоначально в большинстве стран широкое распространение получили типовые самоамортизирующиеся договоры, предусматривающие только равновеликие периодические выплаты предприятия или постоянные потоки доходов инвесторов. В настоящее время выделяют три метода расчета кредитных договоров: метод Инвуда; метод Ринга; метод Хоскольда (табл. 10.1). Таблица 10.1 Методы расчета платежа за кредитные ресурсы № Наименование п/п метода 1 2 3 Формула текущей стоимости кредита Метод Инвуда PV(n, C) = (возврат инвестиций C / (r + SFFn(r)) по фонду возмещения) Метод Ринга PV(n, C) = (прямолинейный C / (r + 1/n) возврат кредита) Метод Хоскольда PV(n, C, SFFn(g)) = (возврат инвестиций (C / (r + SFFn(g)) по фонду возмещения Формула расчета периодического платежа за кредит Вид потока возврата C = r * PV(n, C) + SFFn(r) * Постоянный PV(n, C) поток Линейно изменяющий ся поток Поток, C = r * PV(n, C, SFFn(g)) + изменяющий SFFn(g) * PV(n, C, SFFn(g)) ся по C = r * PV(n, C) + ((PV(n, C)) / n) 80 и безрисковой ставке) фактору накопления единицы за период Таблица 10.2 Расшифровка используемых в формулах обозначений № п/п 1 2 3 4 5 6 7 Обозначение Расшифровка Текущая стоимость кредита Величина периодического платежа за кредит Количество периодических платежей (число периодов) Ставка процента за кредит Ставка накопления Фактор фонда возмещения при ставке кредита r Фактор фонда возмещения при ставке накопления g PV C n r g SFFn(r) SFFn(g) Рассмотрим процесс погашения кредита при использовании различных методов расчета договоров. Погашение кредита по методу Инвуда происходит равными долями, причем выплаты основной суммы долга к окончанию срока договора увеличиваются, проценты сокращаются (рис. 10.2). Платеж, ден. ед. Суммарный платеж по кредиту Проценты по кредиту Основная сумма долга Время, лет 1 2 3 4 5 Рис. 10.2. Динамика погашения кредита при методе Инвуда Естественно, применение каждого из метода наиболее удобно для предприятия в различных условиях. Так, достоинством метода Инвуда являются следующие факторы: - возможность переноса влияния инфляции на плечи кредитной организации; - возможность облегчения финансовой нагрузки в начальный период действия договора; 81 - возможность сохранения значительного объема финансовых ресурсов на предприятии за счет равномерного погашения кредита. В то же время к числу недостатков метода Инвуда можно отнести следующие: - наибольшая величина суммарных платежей за весь период действия договора; - в случае снижения инфляции или ухудшения условий хозяйственной деятельности реальная финансовая нагрузка предприятия увеличивается. По методу Ринга общий платеж меньше, чем при использовании других методов, и производится он с уменьшением к концу срока кредита. При этом тело кредита выплачивается равновеликими платежами. Основная сумма выплат приходится на начальный период (рис. 10.3). Платеж, ден. ед. Общий платеж по кредиту Проценты по кредиту Основная сумма долга Время, лет 1 2 3 4 5 Рис. 10.3. Динамика погашения кредита при методе Ринга Рассматривая метод Ринга, следует отметить следующие его достоинства: - возможность снижения платежей в будущее время, что снижает финансовые риски предприятия; - выплата большей части долга в начальный момент времени, что сохраняет возможности по привлечению нового объема финансовых ресурсов; - общая сумма платежей при использовании данного метода является наименьшей. Рассматривая недостатки метода Ринга, можно выделить следующие: - повышенная финансовая нагрузка в начальный период действия договора, когда поток доход от инвестиций еще не вышел на проектный уровень; 82 - предприятие принимает риск инфляции на себя, то есть отдает «живые деньги»; - отказ от возможности реинвестирования полученного дохода в другие проекты или расширение масштабов деятельности. Суть метода Хоскольда (рис. 10.4.) заключается в следующем. Предприятие открывает в надежном банке специальный счет для того, чтобы накапливать часть основной суммы кредита, которая ему позволит постепенно списывать долг. В конце срока договора на этом счете предприятие получает первоначальную кредитную сумму и тем самым полностью рассчитывается с долгом. При этом для обеспечения большей надежности выбранный для безналичных расчетов банк должен устанавливать процентную ставку гораздо ниже, чем основная ставка в кредитном договоре. Метод Хоскольда позволяет предприятию фактически сократить общую величину платежей по погашению долга, по сравнению с методами Ринга и Инвуда. При выборе метода построения кредитного договора следует учитывать, что метод Хоскольда, в силу использования в расчетах низкой процентной ставки, выгоден больше предприятию, чем кредитору, поэтому он используется только при наличии на рынке капитала конкуренции среди банков или кредиторов. Рассматривая метод Хоскольда, следует отметить, что этот метод является модификацией метода Инвуда, и соответственно обладает достонствами и недостатками данного метода, однако выраженными менее четко. Данный метод является более выгодным для заемщика, поэтому на практике используется только при условии конкуренции среди финансовокредитных учреждений. Платеж, ден. ед. Суммарный платеж по кредиту Проценты по кредиту Основная сумма долга Время, лет 1 2 3 4 5 Рис. 10.4. Динамика погашения кредита при методе Хоскольда Особенности погашения кредита при использовании различных методов расчета представлены в табл. 10.3. 83 Таблица 10.3 Характеристика способов погашения кредита № п/п 1 2 3 4 Показатель Платежи за кредит Погашение основной суммы кредита Выплата процентов Величина общего платежа Методы расчета кредитных договоров Инвуд Ринг Хоскольд Равными долями Линейно убывающие Линейно Равными долями Линейно возрастающее возрастающее Линейно убывающая Наибольшая Наименьшая Средняя В более детальном виде особенности применения данных методов в различных условиях будет рассмотрено в следующих параграфах, в частности, посвященным организации лизинговых отношений на предприятии. 84 Лекция №12. Оценка инвестиционных проектов по ресурсосбережению. Проекты по ресурсосбережению При рассмотрении проектов по ресурсосбережению необходимо четко ответить на следующий основной вопрос: Кто именно является получателем экономического эффекта от реализации проекта – производитель, потребитель, или производитель и потребитель вместе? Проекты, производителя обеспечивающие за счет прирост снижения экономического себестоимости и эффекта у сокращения производственного цикла: 1. Внедрение нового сырья, материалов. 2. Внедрение новых технологий производства; 3. Внедрение новых технологических процессов; Прибыль Себестоимость Рис. 1. Соотношение прибыли и себестоимости до реализации проекта по ресурсосбережению. 85 Прибыль Дополнительная прибыль Себестоимость Рис. 2. Соотношение прибыли и себестоимости после реализации проекта. В данном случае вся прибыль от реализации проекта остается в распоряжении производителя, который не делится ею с потребителем его продукции. Проекты, обеспечивающие прирост экономического эффекта у потребителя: 1. Внедрение в производство нового продукта с принципиально новыми свойствами, обеспечивающие снижение эксплуатационных затрат у потребителя. При этом цена продукт либо вырастает, либо остается на прежнем уровне; 2. Внедрение в производство ресурсосберегающих технологий, снижение за счет этого себестоимости производства и снижение конечной цены для потребителя. 86 Эффект потребителя Цена приобретения продукта Рис. 3. Соотношение эффекта потребителя и цены приобретения продукта до реализации проекта по ресурсосбережению. Эффект потребителя Цена приобретения продукта Рис. 4. Соотношение эффекта потребителя и цены приобретения продукта после реализации проекта по ресурсосбережению при условии сохранения цены на продукт. 87 Эффект потребителя Прибыль производителя Себестоимость продукта Рис. 5. Соотношение эффектов производителя и потребителя до реализации проекта по ресурсосбережению. Эффект потребителя Прибыль производителя Себестоимость продукта Рис. 4. Соотношение эффекта производителя и потребителя после реализации проекта по ресурсосбережению при условии снижения цен на продукт. 88 Оценка проектов по ресурсосбережению Оценка сравнительной Оценка финансовой эффективности реализуемости Оценка надежности (рисков) проекта Рис. 12.1. Методическая база оценки проектов по ресурсосбережению. 89 Оценка сравнительной эффективности 0. Идентификация проблемы и постановка задачи. 1. Оценка технической реализуемости проекта. Любой инвестиционный проект должен быть в первую очередь технически осуществим, реализуем на практике, в противном случае нет смысла говорить об эффективности данного проекта. Ярким примером технически неосуществимого проекта может служить вечный двигатель, идея которого владела умами людей в течение многих веков. Очень заманчивая идея – иметь бесплатную энергию – оказалась бесплодной, и не только не принесла положительный результат, но и нанесла огромный вред, так как для поиска вариантов вечного двигателя были направлены лучшие инженерные умы. Только через длительный период времени научно было доказано, что «перпетуум мобиле» невозможно построить и люди наконец смогли направить свой измученный ум на решение других проблем. Проведение технического анализа предполагает оценку технических решений, которые должны соответствовать инвестиционным намерениям участников проекта. Любое техническое решение, лежащее в основе проекта, должно вписываться в производственную структуру хозяйствующего субъекта по различным критериям. Ключевые факторы выбора среди альтернативных технологий сводятся к анализу следующих аспектов использования технологий: 1. Прежнее использование выбранных технологий в сходных масштабах (масштабы нового проекта могут быть слишком велики для конкретного рынка); 2. Доступность сырья (количество потенциальных поставщиков, их производственная мощность, качество сырья, количество других потребителей сырья, стоимость сырья, метод и стоимость доставки, риск в отношении окружающей среды); 3. Коммунальные услуги и коммуникации; 4. Наличие у организации, которая продает технологию, 90 соответствующего патента или лицензии; 5. Начальное сопровождение производства продавцом технологии (например, ООО «Саба» столкнулось с проблемой, когда поставщик поставил оборудование, однако не взял на себя обязательство по его техническому обслуживанию. Это привело к необходимости поиска персонала, способного обслуживать данное оборудование (бактафуга); 6. Приспособленность технологии к местным условиям (температура, влажность); 7. Безопасность и экология; 8. Капитальные и производственные затраты. Таблица Оценка технической приемлемости проектов. Ключевой фактор Вес фактора успеха Конкуренты А B С Прежнее использование выбранных технологий Доступность сырья 3 6 3 2 5 3 4 6 Коммунальные услуги и коммуникации Наличие у организации, которая продает технологию, соответствующего патента или лицензии Приспособленность технологии к местным условиям (температура, влажность Загрузочный фактор 2 5 3 2 1 10 2 7 5 4 2 7 4 6 Безопасность и экология 4 10 8 5 Капитальные и производственные затраты Величина взвешенного критерия 5 5 4 8 - 136 105 130 91 2. Выявление и систематизация технических результатов проекта. Многие проекты по ресурсосбережению носят технический характер, поэтому логично рассмотреть те технические результаты, которые они могут принести. Рассмотрим данную проблему на примере производства самолетов. Компания «Боинг» инициировала разработку и производство самолета с использованием композитных материалов под кодовым названием «Боинг – 787». Какие технические результаты дает внедрение пластмассы в производство самолетов? Во первых, это значительное снижение массы самолета, как следствие – рост топливной эффективности; Во вторых, значительно увеличивается полезная загрузка самолета следствие – рост весовой эффективности. В третьих, это значительное упрощение технологии производства самолетов, так как не нужно использовать заклепки. Перечень данных технических результатов можно продолжать, но важно помнить, что от того насколько полно и точно мы выявим спектр возможных технических результатов, зависит качество оценки проектов. 3. Перевод технических результатов в экономические результаты. После того, как были идентифицированы технические результаты, следует выразить их с экономической точки зрения. Попробуем интерпретировать технические результаты пластмассового самолета. Итак: Рост топливной эффективности – снижение затрат на топливо; Рост весовой эффективности – больше полезная нагрузка, больше доходов от перевозки пассажиров или груза. Упрощение технологии производства – снижение затрат на производство, сокращение производственного цикла. 4. Количественная оценка ожидаемых экономических результатов. 92 4.1. Что в принципе обеспечивает предлагаемый к реализации инвестиционный проект? Расчет должны убедительно показать наличие положительного экономического эффекта. Если экономический эффект больше нуля, то это означает, что данный проект имеет морально право на рассмотрение и имеет определенные шансы на принятие к реализации. Если экономический эффект меньше нуля, то это означает, что проект не может быть принят к реализации ни при каких условиях. 4.2. Насколько результаты предлагаемого к реализации проекта соответствуют ожиданиям инвестора по критерию доходности? Необходимость ответа на данный вопрос связана с тем, что не всегда ожидаемый уровень экономического эффекта может удовлетворить инвестора. Любой инвестор всегда имеет свои собственные предпочтения по критерию доходности, то есть требует определенный уровень дохода на вложенный капитал (это может быть 10%, 12%, а может быть и 30%). Если доходность проекта оказывается меньше той доходности, которую заказывает инвестор, то он просто откажется от его реализации. Ему это просто невыгодно с его личной точки зрения, хотя не исключено, что для другого инвестора подобная доходность показалась бы манной небесной. 4.3. Применение концепции «С проектом и без проекта» для оценки проекта. Концепция «С проектом и без проекта» означает, что инвестор мог бы получить определенный экономический эффект даже при отказе от реализации проекта. Именно поэтому требуется сравнение вариантов реализации проекта и отказа от проекта. Если при отказе от проекта инвестор может получить больший доход, чем при его реализации, то от подобного проекта целесообразно отказаться. Эффект Динамика экономического эффекта при реализации проекта Прирост экономического эффекта от проекта 93 Рис. 12.2. Концепция «С проектом и без проекта». Ситуация роста доходов. Проект эффективен. Эффект Динамика экономического эффекта при отказе от проекта Превышение эффекта при отказе от проекта Экономический эффект при реализации проекта Время Рис. 12.3. Концепция «С проектом и без проекта». Ситуация роста доходов. Проект неэффективен. Эффект Экономический эффект при реализации проекта Превышение эффекта при реализации проекта Динамика экономического эффекта при отказе от проекта 94 Рис. 12.4. Концепция «С проектом и без проекта». Ситуация падения доходов. Проект эффективен. Динамика экономического эффекта при отказе от проекта Эффект Превышение эффекта при отказе от проекта Экономический эффект при реализации проекта Время 4.4. Рис. 12.5. Концепция «С проектом и без проекта». Ситуация падения доходов. Проект неэффективен. Оценка альтернативных издержек проекта. Любой инвестор имеет множество вариантов вложения средств, поэтому следует рассмотреть несколько конкурирующих вариантов для того чтобы избрать среди них наиболее привлекательный для конкретного инвестора. Это соревнование среди проектов выигрывает тот проект, который обеспечивает, как правило, наибольшую доходность Оценка финансовой реализуемости проекта. 1. Постановка и осознание цели – сальдо денежных потоков в каждом конкретном периоде должно быть больше нуля. 2. Выявление возможных методов финансирования проекта: - собственные средства предприятия; - заемные средства; - привлеченные средства; - смешанное финансирование. 3. Оценка динамики денежных потоков проекта при использовании 95 различных методов финансирования. 4. Выбор конкретного метода финансирования проекта, в частности, решение дилеммы «кредит – лизинг». Оценка надежности инвестиционного проекта по ресурсосбережению. 1. Выявление возможных рисков проекта по ресурсосбережению. 2. Качественная оценка возможных последствий наступления рисковых событий; 3. Количественная оценка возможных последствий наступления рисковых событий; 4. Разработка практических мероприятий по нейтрализации рисковых событий; 5. Оценка эффективности разработанных практических мероприятий по снижению риска. ДИСКОНТИРОВАНИЕ – ПРИВЕДЕНИЕ РАЗНОВРЕМЕННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ К ЕДИНОМУ МОМЕНТУ ВРЕМЕНИ. Показатель Основные элементы процесса дисконтирования Метод Экономическое содержание расчета Ставка дисконта r Коэффициент дисконтирования (1  r ) Дисконтирующий множитель 1 ( 1  r )k Текущая стоимость будущих потоков Горизонт планирования PV  Отражает требуемую норму доходности на вложенный капитал Отражает темп изменения стоимости капитала Отражает снижение стоимости денежных потоков для k-го года FV ( 1  r )k Отражает текущую стоимость (PV) будущего потока дохода (FV) n Период времени, для которого проводится анализ денежных потоков 96 Пример: Предприятие рассчитывает вложить средства в проект. Ставка дисконта составляет 10%. Предполагаемый поток доходов составляет: в первый год – 120 рублей; во второй год – 130 рублей. Дисконтированная стоимость потока доходов составит: в первый год – 120/(1+0,1) = 109 рублей; во второй год – 130/(1+0,1)*(1+0,1) = 107,4 рубля. Итого: Номинальный денежный поток за 2 года = 250 рублей. Дисконтированный денежный поток за 2 года = 216,4 рубля. 97 КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ Индекс рентабельности инвестиций Чистая текущая стоимость Динамические Внутренняя норма рентабельности Срок окупаемости Критерии оценки проектов Статические Коэффициент эффективности ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ – учитывают изменение стоимости денег во времени. СТАТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ – не учитывают изменение стоимости денег во времени. 98 КРИТЕРИИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ДЛЯ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ № п/ п Название Обозначение Экономический смысл Показатели эффективности проектов, основанные на дисконтированных оценках 1. 2. 3. Чистая текущая стоимость проекта Отражает экономический эффект проекта как разницу между суммой дисконтированных доходов и суммой дисконтированных затрат NPV Индекс прибыльности Индекс рентабельности инвестиции характеризует уровень доходов на единицу затрат. PI Внутренняя норма доходности Ставка дисконта, при которой чистая текущая стоимость проекта равна нулю IRR Показатели оценки эффективности проектов, основанные на учетных оценках 4. Срок окупаемости 5. Коэффициент эффективности Период времени, за который происходит возврат вложенных средств PP Отражает среднегодовую доходность вложенного капитала ARR ЧИСТАЯ ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ (NPV). Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. NPV   k Pk  IC ( 1  r )k . УСЛОВИЕ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА Если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV < 0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный. 99 Пример. Промышленное предприятие решает следующую дилемму: провести замену оборудования по окончании срока его полезного использования или заменить его в настоящий момент времени, не дожидаясь его полного износа. Исходные данные для оценки инвестиционного проекта представлены в табл. 1. Таблица 1 Исходные данные для оценки эффективности проекта. № Показатель п/п 1 Ставка дисконта, % 2 Темп роста цен на оборудование, % Значение 14 11 3 Безрисковая банковская ставка,% 4 Коэффициент роста дохода после замены оборудования 1,25 5 Текущий доход предприятия, т. р. 450 6 Стоимость замены оборудования, т. р. 400 7 Ликвидационная стоимость, т. р. 40 8 Горизонт планирования, лет 5 9 Остаточный срок жизни оборудования, лет 2 10 Бюджет капиталовложений 8 460 100 РЕЗУЛЬТАТЫ РАСЧЕТОВ 1 ВАРИАНТ ЗАМЕНА ОБОРУДОВАНИЯ ПО ОКОНЧАНИИ СРОКА ЕГО ЭКСПЛУАТАЦИИ. № п/п 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Показатель Темп роста цен, % Коэффициент роста дохода по безрисковой ставке Дисконтирующий множитель Коэффициент роста доходов при замене оборудования Текущая прибыль предприятия, т.р. 1,00 № периода (конец года) 1 2 3 1,11 1,23 1,37 4 1,52 5 1,69 1,00 1,08 1,17 1,26 1,36 1,47 1,00 0,88 0,77 0,67 0,59 0,52 1,25 1,25 1,25 1,25 1,25 1,25 450,0 499,5 554,4 769,3 853,9 947,8 Инвестиции, т.р. Доход от альтернативной деятельности, т.р. Итоговый доход, т.р. Дисконтированный доход, т. руб. Итого 492,8 4075,0 492,8 536,5 141,6 141,6 450,0 499,5 554,4 769,3 853,9 1089,4 4183,8 450,0 438,2 426,6 519,3 505,6 565,8 2905,4 Темп роста цен характеризует динамику цен на оборудование и продукцию предприятия (для простоты расчетов он принят единым). Безрисковая ставка отражает ставку банковского депозита, где могут храниться средства предприятия до реализации проекта. Ликвидационная стоимость отсутствует, так как оборудование через два года полностью расходует свой ресурс и не имеет никакой стоимости. ЧИСТАЯ ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ ПРОЕКТА = 2905,4 т.р. 101 РЕЗУЛЬТАТЫ РАСЧЕТОВ 2 ВАРИАНТ ЗАМЕНА ОБОРУДОВАНИЯ В ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ ВРЕМЕНИ. № п/п 1 2 3 5 6 7 8 9 10 11 12 Показатель Темп роста цен, % 1,00 Безрисковая ставка, % 1,00 Дисконтирующий 1,00 множитель Коэффициент замены 1,25 Бюджет капиталовложений, 460 т. руб. Текущая прибыль 450,0 предприятия, т.р. Инвестиции, т.р. Ликвидационная стоимость, тыс. руб. Доход от альтернативной деятельности, т.р. Итоговая прибыль, т.р. Дисконтированная прибыль, тыс. руб. 1 № периода (конец года) 2 3 4 5 1,11 1,08 1,23 1,17 1,37 1,26 1,52 1,36 1,69 1,47 0,88 0,77 0,67 0,59 0,52 1,25 1,25 1,25 1,25 1,25 Итого 460,0 624,4 693,1 769,3 853,9 947,8 4338,5 400 400,0 160 160,0 88,2 88,2 610,0 624,4 693,1 769,3 853,9 1036,0 4646,6 610,0 547,7 533,3 519,3 505,6 538,1 3253,9 ЧИСТАЯ ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ ПРОЕКТА = 3253,9 т.р. ВЫБОР ПРЕДПРИЯТИЯ – ВТОРОЙ ВАРИАНТ! 102 ВНУТРЕННЯЯ НОРМА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА (IRR) Этот метод предполагает поиск ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю. IRR = r, при котором NPV = 0. УСЛОВИЕ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА Если: IRR > CC. то проект следует принять; IRR < CC, то проект следует отвергнуть; IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный. CC - стоимость капитала (ставка отсечения), привлеченного для реализации проекта. Ставка процентов по кредиту Средняя стоимость капитала Виды пороговых ставок сравнения при методе внутренней нормы рентабельности Минимальная приемлемая норма доходности Безрисковая ставка доходности СТАВКИ ОТСЕЧЕНИЯ ПРИ МЕТОДЕ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ДОХОДНОСТИ 103 СВЯЗЬ МЕЖДУ КРИТЕРИЯМИ ЧИСТОЙ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТЬЮ И ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ. Чистая текущая стоимость Внутренняя норма рентабельности Ставка дисконта, r Чистая текущая стоимость Проект А Точка Фишера Проект Б Ставка дисконта, r 104 КРИТЕРИИ МОГУТ КОНФЛИКТОВАТЬ МЕЖДУ СОБОЙ. ПОЧЕМУ? НЕСОПОСТАВ ИМОСТЬ МАСШТАБА ИНВЕСТИЦИЙ РАЗЛИЧИЕ В ДИНАМИКЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРИЧИНЫ КОНФЛИКТА КРИТЕРИЕВ РАЗЛИЧИЕ В ДЛИТЕЛЬНОСТИ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА ПРОЕКТОВ 105 МЕТОДЫ ФОРМИРОВАНИЯ БЮДЖЕТА ПРОГРАММЫ ПОВЫШЕНИЯ КАЧЕСТВА. Метод рационирования бюджета. (метод «Милан») Метод гибкого распределения капитала. (метод «Кока-кола» Величина бюджета спускается сверху Бюджет определяется на основании расчетов Ориентирован на затратную часть Ориентирован на доходную часть Позволяет охватить небольшое количество проектов Позволяет охватить большее число проектов Проблема взаимного влияния мероприятий А) Независимые мероприятия. В этом случае реализация одного мероприятия никак не влияет на реализацию другого мероприятия, то есть они не являются конкурентами друг к другу. Б) Взаимоисключающие мероприятия. Реализация мероприятия А однозначно исключает возможность реализации мероприятия Б. В) Взаимоусиливающие мероприятия. Реализация мероприятия А совместно с мероприятием Б приводит к приросту экономического эффекта первого проекта. Г) Взаимоослабляющие мероприятия. Реализация проекта Б снижает эффект мероприятия А. 106 Метод «Милан» Цель 1 шаг 2 шаг 3 шаг 4 шаг Рационирование бюджета Разработка и оценка затрат и результатов совокупности мероприятий по качеству Определение бюджета программы, который волевым образом принимает руководство предприятия Ранжирование критерию. мероприятий по какому-либо Выделение средств на реализацию мероприятий до того момента, пока не закончился бюджет. Мероприятия, не попавшее в бюджет, исключаются из программы. АЛГОРИТМ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДА «МИЛАН». 107 Метод «Кока-кола» Цель 1 шаг 2 шаг 3 шаг 4 шаг Обеспечение требуемого уровня доходности программы Разработка и оценка затрат и результатов совокупности мероприятий по качеству Ранжирование критерию. мероприятий по какому-либо Определение ставки отсечения, которая позволит отсечь неэффективные мероприятия. Определение круга мероприятий, которые прошли ставку отсечения. Для выбранного круга мероприятий подбор источников финансовых ресурсов, как собственных, так и заемных. АЛГОРИТМ ПРИМЕНЕНИЯ МЕТОДА «КОКА-КОЛА». 108 Лекция №13. Оптимизация бюджета капиталовложений. Необходимость оптимизации проектов возникает в случае наличия ряда проектов, однако ограниченность финансовых ресурсов не позволяет участвовать во всех из них. В этом случае требуется определить набор мероприятий, позволяющих максимизировать выгоду от участия в проектах. Существует два вида оптимизации: Пространственная; Временная. Пространственная оптимизация Объем финансовых ресурсов ограничен сверху Проекты являются независимыми друг от друга Условия пространственной оптимизации Целевая функция – максимизация суммарного прироста капитала Сумма инвестиций в проекты превышает лимит Возможны следующие ситуации: Ситуации, для которых проводится оптимизация Проекты поддаются дроблению Проекты не поддаются дроблению Возможность реализации отдельной части проекта Проект реализуется только целиком Возможность дробления инвестиций и денежных поступлений в зависимости от доли проекта Инвестиции и денежные поступления рассчитываются в полном объеме 109 Ситуация №1. Рассматриваемые проекты поддаются дроблению Имеется в виду, что можно реализовывать не только целиком каждый из анализируемых проектов, но и любую его часть; при этом берется к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и денежных поступлений. Поскольку в этом случае объем инвестиций в отношении любого проекта может быть сколь угодно мальм, максимальный суммарный эффект может быть достигнут при наибольшей эффективности использования вложенных средств. Критерием, характеризующим эффективность использования каждого инвестированного рубля, является показатель PI. При прочих равных условиях проекты, имеющие наибольшие значения PI, являются более предпочтительными с позиции отдачи на инвестированный капитал. Целевая функция – максимиизация отдачи на вложенный капитал Критерий отбора проектов – коэффициент эффективности (PI) 1 шаг Расчет коэффициента эффективности (PI) для каждого проекта 2 шаг Ранжирование проектов по критерию PI 3 шаг Распределение лимита средств на определенный период среди проектов в порядке очередности 4 шаг По окончании лимита переход к распределению средств на следующий период. Алгоритм пространственной оптимизации проектов (ситуация 1) 110 Пример Предположим, что компания имеет возможность инвестировать: а) до 55 млн. руб.; б) до 90 млн. руб., Стоимость источников финансирования составляет 10%. Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие альтернативные проекты: Проект Финансовые потоки по периодам 1 2 3 4 5 А - 30 6 11 13 12 B - 20 4 8 12 5 C -40 12 15 15 15 D -15 4 5 6 6 Решение Рассчитаем чистый приведенный рентабельности для каждого проекта (PI): Проект эффект (NPV) индекс Показатели проектов NPV IRR PI Ранг А 2,51 13,4% 1,084 4 B 2,68 15,6% 1,134 1 C 4,82 15,3% 1,121 2 D 1,37 13,9% 1,091 3 Таким образом, по убыванию показателя упорядочиваются следующим образом: В, С, D, A. Вариант (а): Наиболее оптимальной будет стратегия: Часть инвестиции, Проект Инвестиция включаемая в портфель, % 20 100,0 В 35 87,5 С Всего и 55 PI проекты NPV 2,68 4,22 6,90 111 Можно проверить, что любая другая комбинация ухудшает результаты — уменьшает суммарный NPV. В частности, проверим вариант, когда проект С, как имеющий наивысший NPV, в полном объеме включается в инвестиционный проект: Проект Инвестиция Часть инвестиции, включаемая в портфель, % С В 40 15 100,0 75,0 Всего 55 NPV 4,82 2,01 6,83 Таким образом, действительно была найдена оптимальная стратегия формирования инвестиционного портфеля. Вариант (б): Наиболее оптимальной будет стратегия: Проект Инвестиция Часть инвестиции, включаемая в портфель, % В С D A 20 40 15 15 100,0 100,0 100,0 50,0 Всего 90 NPV 2.68 4.82 1.37 1.26 10.13 112 Ситуация 2 Рассматриваемые проекты не поддаются дроблению В этом случае оптимальную комбинацию находят перебором всех возможных вариантов сочетания проектов и расчетом суммарного NPV для каждого варианта. Комбинация, максимизирующая суммарный NPV, будет оптимальной. Пример Предположим, что компания имеет возможность инвестировать до 55 млн. руб.; Стоимость источников финансирования составляет 10%. Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие альтернативные проекты: Проект Финансовые потоки по периодам 1 2 3 4 5 А - 30 6 11 13 12 B - 20 4 8 12 5 C -40 12 15 15 15 D -15 4 5 6 6 Решение Возможны следующие сочетания проектов в портфеле: А + В, А + D, B + D, С + D. Рассчитаем суммарный NPV для каждого варианта: Вариант Суммарная инвестиция Суммарный NPV А+В 50 (30 + 20) 5.19 (2.51 + 2.68) А+D 45 (30 + 15) 3.88 (2.51 + 1.37) B+D 35 (20 + 15) 4.05 (2.68 + 1.37) C+D 55 (40 + 15) 6.19 (4.82 + 1.37) Таким образом, оптимальным является инвестиционный портфель, включающий проекты С и D. 113 Временная оптимизация Объем финансовых ресурсов ограничен сверху Проекты являются независимыми друг от друга Условия временной оптимизации Целевая функция – оптимальное распределение проектов по периодам Реализация проектов может быть отложена во времени Рис. Условия временной оптимизации Идея временной оптимизации: по каждому проекту рассчитывается специальный индекс, характеризующий относительную потерю NPV в случае, если проект будет отсрочен к исполнению на год. Проекты с минимальными значениями индекса могут быть отложены на следующий год. Очевидно, что ключевую роль в данной методике вновь играет показатель PI. Индекс потерь = потеря чистого приведенного дохода / величина инвестиций. Пример Предположим, что компания имеет возможность инвестировать до 70 млн. руб. в текущем году. Стоимость источников финансирования составляет 10%. Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель на два года, если имеются следующие альтернативные проекты: Проект Финансовые потоки по периодам 1 2 3 4 5 А - 30 6 11 13 12 B - 20 4 8 12 5 C -40 12 15 15 15 D -15 4 5 6 6 114 Решение Рассчитаем потери в NPV в случае, если каждый из анализируемых проектов будет отсрочен к исполнению на год. Проект NPV в году 1 Дисконтирующий множитель при r =10% NPV в году 0 Потеря в NPV Величина отложенной на год инвестиции Индекс возможных потерь А В С D 2.51 2,68 4,82 137 0,9091 0,9091 0,9091 0,9091 2,28 2,44 4,38 1,25 0,23 0,24 0,44 0,12 30 20 40 15 0,0077 0,0120 0,0110 0,0080 Из расчета видно, что наименьшие потери будут в том случае, если отложен к исполнению проект А, затем последовательно проекты D, С, В. Динамика инвестиций и денежных поступлений в 1 году Проект В С D Всего Инвестиция 20 40 10 70 Часть инвестиции, включаемая в портфель, % 100 100 67 NPV 2,68 4,82 0,92* 8,42 Динамика инвестиций и денежных поступлений во 2 году D A 5 33 Часть инвестиции, включаемая в портфель, % 33 100 Всего 35 67 Проект Инвестиция NPV 0.41 2.28 2.69 Пояснения к расчетам: * 0,92 = 1,37 · 0,67. ** 0,41 = 1,25 · 0,33. *** 2,28 = 2,51 · 0,9091. Суммарный NPV при таком формировании портфелей за два года составит 11,11 млн. руб. (8,42 + 2,69), а общие потери — 0,27 млн. руб. (2,51 + 2,68 + 4,82 + 1,37 - 11,11) и будут минимальны по сравнению другими вариантами формирования портфелей. 115 Оптимизация в условиях реинвестирования доходов Рассмотренными в предыдущих разделах примерами, естественно, не исчерпывается множество ситуаций, когда приходится принимать во внимание различные ограничения; кроме того, понятно, что далеко не каждая ситуация, встречающаяся на практике, может быть описана достаточно строгими аналитическими зависимостями. Пример Компания имеет возможность инвестировать ежегодно не более 20 млн. руб.; Все доходы от дополнительно введенных инвестиционных проектов также могут использоваться для целей инвестирования. На момент анализа являются доступными следующие независимые проекты: Проект А В С D Год 0 -20 -15 -5 - Год 1 25 4 8 -45 Год 2 7 30 8 69 Требуется составить портфель капиталовложений, если стоимость источников финансирования 12%. Решение Прежде чем приступать к составлению портфеля, необходимо рассчитать значения критериев NPV и PI для каждого проекта при стоимости капитала СС = 12%: Проект А В С D NPV 7,9 12,5 8,5 15,6 PI 1,40 1,83 2,70 1,37 Следует отметить, что критерий PI в данном случае рассчитывается соотнесением приведенных стоимостей денежных притоков (IF) и денежных оттоков (OF), причем расчет ведется на конец года 0. В частности, для проекта D: 0,69 PI OF = = 55,0 млн. руб. (1 + 0,12)2 45 PI IF = = 40,1 млн. руб. 1 + 0,12 116 Таким образом, для проекта D: РI = 1,37. Возможны следующие варианты принятия решений. 1. Реализация проекта А. 2. Реализация проектов В и С. С позиции критерия PI комбинация проектов В и С более выгодна, а суммарный NPV в этом случае равен 21 млн. руб. Однако: Выбор варианта реализации программы Реализация проекта А Реализация проектов ВиС Возможность реинвестирования 45 млн. руб. (20+25) Возможность реинвестирования 32 млн. руб. (20+12) Возможность реализации проекта D Невозможность реализации проекта D Обеспечение суммарного NPV в размере 22,7 млн. руб. (7,9+14,8) Обеспечение суммарного NPV в размере 21 млн. руб. (12,5+8,5) Поскольку вторая комбинация обеспечивает большее значение совокупного NPV (7,9 + 14,8 = 22,7 млн. руб.), то она, безусловно, является более предпочтительной. Таким образом, критерий PI в данном случае не срабатывает, и вновь приходится прибегать к критерию NPV. 117 Лекция 11. Распределение экономического эффекта между производителем и потребителем ресурсосберегающего оборудования. Рассматривая жизненный цикл продукции, необходимо рассматривать распределение экономического эффекта между производителем и потребителем. Доход производителя состоит из выручки от продажи продукции, а также выручки от дальнейшего послепродажного обслуживания продукции. При этом в современных условиях стоимость послепродажного обслуживания может быть сопоставима с ценой поставки продукции. Доход потребителя определяется как прирост доходов от эксплуатации оборудования. Суммарный экономический эффект определяется как сумма эффектов производителя и потребителя. По другому, эффект определяется как разность между доходом потребителя и затратами на изготовление, техническое обслуживание и ремонт оборудования. Понимание сути экономического эффекта может обеспечить следующие результаты для участников процесса: 1) Производитель может заранее определить свой будущий поток за счет послепродажного обслуживания и использовать полученные знания в качестве маркетингового хода. 2) Потребитель, зная свои будущие расходы, может заранее планировать свои действия во время эксплуатации оборудования. Также он может проводить экономическое обоснование выбора оборудования на основе сравнения стоимости жизненного цикла отдельных видов оборудования. При оценке экономического эффекта потребителя необходимо обосновать период его полезного использования. На его величину оказывают влияние следующие факторы: А) Срок физического износа, за пределами которого ремонт оборудования становится технически нецелесообразен; Б) Период морального износа оборудования, за пределами которого уже экономически нецелесообразно использовать оборудование. Как правило, срок морального износа короче, чем срок физического износа. Сам моральный износ бывает двух видов. Первый, возникающий за счет появления на рынке оборудования, превосходящего по своим технико-экономическим параметрам существующие виды. Второй, возникающий за счет появления новых технологий, обеспечивающих снижение затрат на производство того же самого оборудования. Для определения срока морального износа можно сделать следующие шаги: - определить темпы технического прогресса применительно к данному виду оборудования; 118 - определить затраты предприятия, связанные с приобретением более совершенного оборудования и соотнести их с возможным экономическим эффектом. В свою очередь, сам производитель также должен учитывать темпы морального износа своей продукции, а также уровень информированности потребителя о новых видах продукции. На основе этого производитель может разрабатывать новые виды оборудования для предложения на рынке. Самая большая проблема, стоящая перед изготовителями, заключается в недостаточном развитии научного потенциала. Его нехватка не позволяет разрабатывать принципиально новые виды продукции, поэтому многие производители идут по пути модификации старой продукции либо покупки лицензий у ведущих фирм, либо просто производят устаревшую продукцию. К сожалению, западные фирмы не хотят продавать нам лицензии на производство более совершенного оборудования. Вместо этого они предлагают предприятиям взять на себя функции по изготовлению отдельных частей современного оборудования, а все этапы с большой добавленной стоимостью оставляют себе (проектирование, сборка, реализация). Другой проблемой промышленных предприятий является очень слабая обратная связь с потребителями. Сама обратная связь может быть двух видов – активная и пассивная. Пассивная обратная связь предполагает, что предприятие получает сигнал от потребителя только в том случае, если потребитель принципиально захочет выразить свое недовольство, а также если потребитель потребует ремонта оборудования. В любом случае пассивная обратная связь не позволяет оценить, насколько потребитель удовлетворен вашей продукцией. На смену пассивной обратной связи должна приходить активная обратная связь. В этом случае производитель сам провоцирует сигнал от потребителя. Одним из способов организации активной обратной связи может быть анкетирование. Это особенно актуально для промышленных эксплуатантов. Сама обратная связь требует от разработчиков формализованной методики оценки уровня удовлетворенности потребителя. Требования, предъявляемые к анкете активной обратной связи: 1. Вопросы должны быть сгруппированы по определенным критериям, например: - экономические (цена продукции, стоимость дальнейшего послепродажного обслуживания продукции, стоимость утилизации продукции); - финансовые (отсрочка платежа, скидки при покупке крупной партии товара, способ оплаты (лизинг, рассрочка, кредит, бартер); - технические (дизайн, качество бумаги, качество печати, наличие несоответствий по формату бумаги, качество клеевых материалов, соответствие продукции требованиям к утилизации); 119 - организационные (срок изготовления заказа, условия доставки заказа, ответственный за доставку, условия предъявления рекламаций и жалоб, срок рассмотрения жалоб, порядок исправления брака); - компетентность и коммуникабельность персонала (готовность решить проблему клиента, вежливость, знание предмета обсуждения, пунктуальность); - информационное поле клиента (знание современных видов продукции, степень осознания и понимания своих требований, наличие скрытых потребностей, умение оценить качество поставляемой продукции); - вопросы, касающиеся цели приобретения продукции (подарок, продвижение своей продукции, и т.д.).; - вопросы, отражающие готовность потребителя предлагать улучшения в работке компании. 2. Вопросы должны быть как открытого, так и закрытого типа; 3. Требуется разработать шкалу, на основе которой можно будет определить уровень удовлетворенности потребителя (м.б., использовать шкалу Т. Саати (1,3,5,7,10). Радар оценки уровня удовлетворенности потребителя. 1 8 2 7 3 6 4 5 Рис. 11.1. Радар оценки уровня удовлетворенности потребителя. 120 На основе опыта деятельности ОАО «КМПО» можно выделить следующие основные проблемы в его работе: 1. Недостаточно тесная связь с организациями, проектирующими новые виды изделий. Последние изменения в деятельности ОАО «Газпром» (заключение контрактов со странами Скандинавии) приводит к необходимости увеличения объема производства и перекачки газа, добиться чего можно либо при помощи увеличения количества газопровода, либо за счет увеличения скорости перекачки газа. Реализация второго пути предполагает применение более мощных газоперекачивающих агрегатов. Предприятие занимается только изготовлением продукции, разработанной в других организациях. Поэтому предприятие зависит от того, насколько успешно проектные организации могут проводить разработку продукции, соответствующей современным достижениям научной мысли. Применительно к партнеру ОАО «КМПО» - СНТК им. Н.Д.Кузнецова – можно отметить, что после ухода из жизни главного конструктора изделий НК -16 СТ, НК 16-18СТ, НК -38 СТ Н.Д.Кузнецова организация не сумела обеспечить преемственность знаний, умений, навыков, что не позволяет ей разрабатывать новые виды продукции. Об этом также свидетельствует также разработка двигателя НК -38 СТ, доводка которого не обеспечивает возможность его изготовления и эксплуатации с высоким качеством. Анализ деятельности конкурентов, в частности ОАО «УМПО», показал, что данная организация поддерживает тесные связи с НПО «Сатурн», совместно с которым проводится доводка двигателей серии АЛ 31. Здесь же можно отметить такую проблему, как снижение сроков освоения серийного производства новой техники. Если ОАО «КМПО» сформулирует такую же четкую цель, например «смена выпускаемой продукции 1 раз в 5-7 лет» (срок можно установить на основе анализа темпов развития технического прогресса), то это позволит предприятию разрабатывать соответствующие задачи по подразделениям и работать на опережение и предупреждение событий, а не на ликвидацию последствий отставания от ведущих фирм и конкурентов. 2. Недостаточная обратная связь с потребителями, непосредственно занятыми эксплуатацией продукции ОАО «КМПО». Предприятие не оценивает уровень удовлетворенности потребителей в силу недостаточно проработанной методической базы данного вопроса (нет формализованной методики, не проводится исследований невысказанных требований потребителей, недостаточно развита база бенчмаркнга). В данном вопросе можно выделить следующие направления: 121 - оценка уровня удовлетворенности потребителей параметрами эксплуатируемой продукции по уровню надежности, ресурсу, качеству технического обслуживания и сервиса, технологичности, техникоэкономическим параметрам, экологичности и другим. Характерной чертой данного направления является оценка параметров существующей и эксплуаируемой техники, разработка которой проводилась много лет назад. Данная техника может не отвечать по своим параметрам современным требованиям. - оценка уровня удовлетворенности потребителя по соответствию параметров эксплуатируемой техники современным требованиям. Здесь можно оценить, насколько продукция ОАО «КМПО» отстает от зарубежных аналогов по таким критериям, как уровень КПД, экологичность, технологичность, условия поставки и так далее. Так, в настоящее время КПД НК-16СТ, НК 16-18 СТ составляет 2829%, в то время как зарубежные аналоги имеют КПД, равный 35-40%.. По мнению специалистов фирмы «Сименс» (журнал «Эксперт»), газотурбинная техника российского производства отстает от западных образцов на 15-20лет. Для определения удовлетворенности потребителей предлагаются следующие рекомендации: А) Разработать комплексный показатель удовлетворенности потребителей эксплуатируемой техникой, включающий в себя: технико-экономические параметры (производительность, экономичность, уровень КПД, надежность, длительность ресурса и другие); - экологические параметры; - технологичность изготовления; - количество повторных обращений в фирму за покупкой нового двигателя; - качество технического обслуживания и сервиса в период эксплуатации (компетенция персонала, производственная дисциплина в эксплуатирующих организациях, скорость предоставления технической помощи, время осуществления технического облуживания); - стоимость продукции для газоперекачивающей техники; - стоимость технического обслуживания сервиса в период гарантийного ремонта; - стоимость технического обслуживания, сервиса в период отработки межремонтного ресурса и за его пределами; - качество процесса обучения и уровень подготовки эксплуатирующих организаций, так как часто дефект возникает по вине сотрудников эксплуатантов); - другие параметры. 122 Б) Разработать методику, позволяющую выявить скрытые (невысказанные) требования потребителей). Разработка данной методики должна включать в себя две части: - исследование требований потребителей, которые могут быть выявлены в ходе наводящих вопросов, перекрестных вопросов, глубинных интервью и других современных методов выявления скрытых потребностей; - исследование достигнутого опыта за счет бенчмаркинга (приобретение двигателей зарубежного производства и их исследование в лабораторных условиях, стажировки сотрудников департамента технического развития в зарубежных фирмах Западной Европы и Америки, исследование опыта российских фирм-конкурентов – Уфа, Пермь, Рыбинск и так далее). В) Проведение регулярных письменных опросов непосредственных эксплуатантов (например, ООО «Тюментрансгаз», КС «Помары» и других), а не только осуществление контактов с ВП №5 ОАО «Газпром». В настоящее время система обратной связи в большей степени носит пассивный характер, когда предприятие получает сигнал от потребителя только в случае нарушений в режиме работы двигателей. Поэтому необходим переход к активной системе обратной связи, когда предприятие само регулярно проводит опрос потребителей и получает от них информацию. 3. Разработка, экономическое обоснование и оптимизация затрат на продукцию на различных этапах жизненного цикла продукции. Если потребитель будет четко знать соотношение стоимости приобретения продукции и стоимости ее дальнейшего послепродажного обслуживания, это позволит ему планировать свои будущие расходы и определять экономический эффект за весь период эксплуатации изделий. Данное соотношение можно в дальнейшем использовать как мощнейший маркетинговый ход, обеспечивающий прозрачность затрат на продукцию для конечного покупателя. Самой большой проблемой при решении данной задачи является в первую очередь оценка вероятности поломок и оценка средней стоимости ремонтных работ в период эксплуатации. Однако, имея, наработанную базу статистических исследований ОАО «КМПО», данную проблему можно и нужно хотя бы попытаться решить. 123 4. Разработка программы обучения сотрудников эксплуатирующих организаций. Анализ структуры дефектов продукции для газоперекачивающих агрегатов показал, что часть дефектов возникает в силу неправильной эксплуатации, например: - несоблюдение регламентных работ, связанных с техническим обслуживанием продукции; - применение некачественных расходных материалов (масло, смазка и т.д.). Поэтому необходимо: - усиление контроля за соблюдением правил эксплуатации; - проведение обучающих курсов, направленных на повышение культуры эксплуатации у потребителя (хотя в принципе в процессе описано обучение сотрудников ЭО сотрудниками ЭРО -2); - определение критериев результативности процесса обучения сотрудников эксплуатирующих организаций для оценки качества процесса; 5. Разработка и обоснование программы управления отношениями с поставщиками. По данным ОАО «КМПО», часть дефектов продукции обусловлена применением некачественных материалов, сырья, комплектующих, полуфабрикатов. В связи с этим предлагается провести статистический анализ дефектов, возникших по причине поставщиков для выявления наиболее проблемных организаций; Разработать мероприятия по повышению качества работы поставщиков, среди которых: - Организация тендеров на поставку материалов; - Разработка методического обеспечения, направленного на оценку уровня удовлетворенности ОАО «КМПО», выступающего в качестве потребителя; - Разработка системы показателей, позволяющих количественно определить степень пригодности поставщика к работе с предприятием. 6. Применение схем возвратного лизинга при ремонте двигателей. В соответствии с данной схемой в случае обнаружения поломки в двигателе лизинговая компания ОАО «КМПО» выкупает двигатель, ОАО «КМПО» проводит его ремонт, а затем лизинговая компания передает отремонтированный двигатель обратно в лизинг. Тем самым достигается: - возможность распределения стоимости ремонта во времени для потребителя; - возможность получения налоговых льгот за счет применения лизинга; 124 - усиление контроля за качеством ремонта и сроками его проведения со стороны лизинговой компании. При реализации данной схемы возможны следующие варианты: - выкуп сломанного двигателя проводится в рассрочку, при этом периоды выплаты совпадают со временем лизинговых платежей; - выкуп сломанного двигателя происходит единовременно с последующим возвратом суммы за счет лизинговых платежей. 7. Решение дилеммы «Ремонтируй или покупай новую» и донесение основных ее результатов до конечного потребителя. В этом случае необходимо учитывать, что моральный износ бывает двух видов – 1 рода и 2 рода. Моральный износ 1-го рода предполагает, что на рынке появилось оборудование, по своим технико-экономическим параметрам значительно превосходящий достигнутый уровень продукции; Моральный износ 2-го рода предполагает, что появились современные технологии и технологические процессы, позволяющие снизить затраты на производство производимой продукции; Выпуск продукции, предполагающей снижение или ликвидацию морального износа 1-го рода предполагает рост качества продукции и в конечном счете может привести к росту удовлетворенности потребителя за счет улучшенных технико-экономических параметров продукции; Выпуск продукции, предполагающей снижение или ликвидацию морального износа 2-го рода предполагает снижение затрат на производство продукции без улучшения технико-экономических параметров продукции. При решении данной задачи требуется: определить темпы технического прогресса в области двигателестроения и оценить, сколько времени продукция может находиться на рынке, не подвергаясь сильному воздействию морального износа 1- го рода. На основе этого можно определить срок целесообразного нахождения продукции на рынке; - определить темпы технического прогресса в области технологий и технологических процессов и оценить, сколько времени можно использовать технологии без риска сильного снижения конкурентоспособности продукции по причине морального износа 2 - го рода. На основе этого можно определить срок целесообразного нахождения продукции на рынке; - определить требуемые технико-экономические характеристики продукции (ресурс, надежность, производительность и так далее), обеспечивающие успешную реализацию продукции на рынке; - определить затраты на производство продукции, и оценить распределение экономического эффекта между производителем и потребителем продукции для газоперекачивающей техники; 125 - определение периода, в течение которого имеет смысл ремонтировать двигатели, а за пределами его более целесообразно приобретение новой продукции. 8. Разработка целевой программы ОАО «КМПО» по освоению серийного производства новой продукции. В условиях нестабильности в работе предприятия, возникновения угрозы со стороны внешней среды целесообразно применение программноцелевого подхода (ПЦП), характерной чертой которого является достижение четкой, достаточно важной цели для предприятия на временной основе. Основными этапами ПЦП являются: - формулировка, осознание цели, определения критерия цели и количественная оценка его значения; - разработка комплекса подцелей, позволяющих достичь основную цель; - определение задач, решение которых позволит достичь конкретную подцель; - разработка конкретных организационно-технических мероприятий, направленных на решение задач; - определение требуемых материально-технических, инвестиционных , финансовых ресурсов, необходимых для реализации мероприятий; определение исполнителей, сроков реализации мероприятий; - разработка сценариев реализации целевой программы с разработкой сетевых графиков на основе современных программных средств, современного методического обеспечения (в частности, методология SADT); В качестве цели данной программы можно избрать «освоение серийного производства и ввод в промышленную эксплуатацию двигателя НК-20СТ. На наш взгляд, результатами разработки и реализации программы будут: - сокращение сроков подготовки серийного производства; - усиление внимания к проекту со стороны высшего руководства; - снижение затрат на достижение цели за счет взаимной увязки цели и средств. 9. Сравнение структуры используемого оборудования со структурой оборудования у конкурентов. Сравнение структуры своего оборудования со структурой конкурентов позволяет хотя бы приблизительно оценить потенциальные возможности своего предприятия по сравнению с конкурентами. Это косвенный метод предупреждения возникновения дефектов и способ отслеживать соответствия темпам научно-технического развития. 126 10. Разработка методического обеспечения оценки эффективности распределения затрат на качество продукции. В этом случае все корректирующие и предупреждающие мероприятия могут быть распределены на группы по определенным признакам: - проектирование, изготовление, эксплуатация, ремонт; - виду процессу СМК; - виду производственного процесса, изменение которого позволит повысить качество продукции; - характер эффекта, который может быть получен при реализации мероприятий – рост технико-экономических параметров, рост качества технического обслуживания продукции, рост качества ремонта продукции; - виду продукции, в производстве которой предполагается рост качества. На основе анализа структуры дефектов и оценки ее изменения во времени можно хотя бы примерно определить, насколько эффективно оказалось вложение средств в тот или иной процесс СМК. Проблемы послепродажного обслуживания продукции и методы их решения. Основными посылками решения проблем послепродажного обслуживания техники являются следующие: 1. С момента возникновения проблем в эксплуатации изделий возникает ответственность за ее решение; 2. Ответственность за решение проблемы распределяется между фирмой производителем и потребителем продукции в различных пропорциях в зависимости от уровня понимания фирмой потребностей своих клиентов; 3. Время решения проблемы должно стремиться к минимуму (принцип «решить проблему здесь и сейчас»); 4. Принятие фирмой- производителем ответственности за решение проблем значительно повышает лояльность клиента по отношению к фирме; 5. Принятие фирмой полной ответственности предполагает определенный уровень затрат, которые должны быть обоснованы с экономической точки зрения; 6. Решение проблемы лежит через поиск экономически обоснованного компромисса между желанием решить проблемы клиента «под ключ» и ростом затрат на их решение. 127 2. ПОДХОДЫ К РЕШЕНИЮ ПРОБЛЕМ В основе решения задач проекта лежит идея о минимизации зоны проблем и распределении ответственности между сторонами процесса. В схематичном виде зона проблем представлена на рис. 11.2. В идеале данная зона должна быть уничтожена, при этом ее ликвидация должна проходить в следующих направлениях: - локализация зоны во временном аспекте; - локализация зоны с точки зрения затрат на ее устранение; - локализация зоны в пространстве. Момент начала эксплуатации изделия Момент выхода из строя изделия Время нахождения изделия в неисправном состоянии Момент ввода изделия в эксплуатацию после ремонта Время эксплуатации изделия, ед. врем. Зона проблем клиента Рис. 11.2 Зона проблем клиента. Для решения проблем клиента нами разработаны несколько схем распределения ответственности, которые отличаются следующими элементами: - Моментом наступления ответственности фирмы за решение проблем клиента; - Объемом принимаемых обязательств; - Уровнем затрат на обеспечение выполнения обязательств; - Уровнем упущенной выгоды клиента за время неисправности изделия; - Уровнем изменения лояльности клиента по отношению к фирме; - Величиной последующего прироста или падения дохода фирмы от хозяйственной деятельности. 128 3. СХЕМА №1. ПОД «КЛЮЧ» («БЛОНДИНКА»). В идеальном случае, когда фирма принимает на себя решение проблем клиента «под ключ», распределение ответственности выглядит следующим образом: Момент начала эксплуатации изделия Момент выхода из строя изделия Момент ввода в эксплуатацию техники на подмену Момент ввода изделия в эксплуатацию после ремонта Проверка качества работы изделия Время эксплуатации изделия, ед. врем. Момент согласован ия начала решения проблем Время нахождения изделия в неисправном состоянии Момент доставки изделия в СЦ Зона проблем клиента Момент согласования времени ввода изделия в эксплуатацию Зона проблем фирмы Рис. 11.3. Схема решения проблем «под ключ». Девиз данной схемы – «Клиент – это наше все!». Пояснение к схеме Обязанность клиента: В случае возникновения неисправности принять следующие меры: - Известить фирму и согласовать время начала решения проблемы; - После окончания решения проблемы фирмой подписать документы, подтверждающие его согласие с результатом решения проблемы. Обязанности фирмы: После получения известия о возникновении проблемы от клиента и согласования времени начала решения проблемы принять следующие меры: - Выехать к месту эксплуатации техники и забрать технику для ремонта в сервисный центр; - Предоставить технику аналогичного уровня качества для продолжения работы клиента (техника на подмену); - Провести качественный ремонт техники в четко определенные сроки; - Вести индивидуальную карточку клиента для определения срока гарантийного ремонта; - Известить клиента об окончании и ремонта по телефону и согласовать время ввода техники в эксплуатацию; 129 - Демонстрировать через Интернет-сайт фирмы процесс прохождения изделия по этапам диагностики, ремонта, оценки готовности изделия; - Доставить исправное изделие к месту эксплуатации и ввести в эксплуатацию. 4. СХЕМА №2. СТАНДАРТ ПЛЮС. Упрощенным вариантом реализации схемы «под ключ» является схема №2, предполагающая пониженный уровень ответственности фирмы за решение проблем клиента. В этом случае распределение ответственности выглядит следующим образом: Момент начала эксплуатации изделия Момент выхода из строя изделия Момент согласован ия начала решения проблем Момент ввода в эксплуатацию техники на подмену Момент доставки техники «на подмену» в СЦ Время нахождения изделия в неисправном состоянии Момент доставки изделия в СЦ Зона проблем клиента Момент окончания ремонта Момент ввода изделия в эксплуатацию после ремонта Момент доставки изделия к месту эксплуатации Зона проблем фирмы Рис. 11.4. Схема распределения ответственности «Стандарт плюс». Пояснение к схеме №2. Обязанность клиента: В случае возникновения неисправности принять следующие меры: - Известить фирму и согласовать время начала решения проблемы; - Доставить технику в сервисный центр; - Забрать технику аналогичного качества для продолжения своей работы; - После получения известия об окончании ремонта доставить технику «подмену» в сервисный центр; - После окончания решения проблемы фирмой подписать документы, подтверждающие его согласие с результатом решения проблемы. - Забрать собственную технику и самостоятельно доставить к месту эксплуатации. Обязанности фирмы: 130 После получения известия о возникновении проблемы от клиента и согласования времени начала решения проблемы принять следующие меры: - Оплатить доставку клиентом техники до сервисного центра; - Принять на временное хранение упаковку от изделия; - Предоставить клиенту технику аналогичного качества для продолжения его работы; - Оплатить транспортные расходы на доставку клиентом данной техники до места эксплуатации техники; - Провести качественный ремонт техники в четко определенные сроки; - Вести индивидуальную карточку клиента для определения срока гарантийного ремонта; - Известить клиента об окончании ремонта и согласовать время ввода техники в эксплуатацию; - Оплатить транспортные расходы клиента по доставке техники к месту эксплуатации; - Оплатить транспортные издержки клиента по доставке техники на подмену до сервисного центра; 5. СХЕМА №3. МЯЧ НА ПОЛЕ КЛИЕНТА. Следующим вариантом распределения ответственности является схема №3, предполагающая средний уровень ответственности фирмы за решение проблем клиента. В этом случае распределение ответственности выглядит следующим образом: Момент начала эксплуатации изделия Зона проблем фирмы Момент выхода из строя изделия Момент согласован ия начала решения проблем Время нахождения изделия в неисправном состоянии Момент доставки изделия в СЦ и передачи упаковки для хранения Зона проблем клиента Момент ввода изделия в эксплуатацию после ремонта Момент окончания ремонта Момент доставки изделия к месту эксплуатации Рис. 11.5. Схема распределения ответственности «Мяч на поле клиента». 131 Пояснение к схеме №3. Обязанность клиента: В случае возникновения неисправности принять следующие меры: - - Известить фирму о возникновении неисправности и согласовать время начала решения проблемы; - Доставить технику в сервисный центр; - Представить фирме гарантийный талон и получить право на проведение ремонта; - Передать фирме на временное хранение упаковку от изделия; - После окончания решения проблемы фирмой подписать документы, подтверждающие его согласие с результатом решения проблемы. - Забрать собственную технику и самостоятельно доставить к месту эксплуатации. Обязанности фирмы: После получения известия о возникновении проблемы от клиента и согласования времени начала решения проблемы принять следующие меры: - Принять на временное хранение упаковку от изделия бесплатно или за определенную плату; - Потребовать от клиента наличия гарантийного талона, а в случае его отсутствия отказать в обслуживании; - Обеспечить комфортные условия для клиента на время ожидания приема изделия в сервисном центре; - Провести качественный ремонт техники в четко определенные сроки; - Известить клиента самостоятельно о состоянии решения проблемы (отказ от ремонта, невозможности проведения ремонта, окончании ремонта) и согласовать время ввода техники в эксплуатацию; В графическом виде реализация данной схемы представлена на рис. 4. 132 6. СХЕМА №4. СОВКОВЫЙ СЕРВИС. Наконец, последним вариантом распределения ответственности является схема №4, предполагающая полный отказ фирмы от сопровождения изделия за пределами сервисного центра. Девиз данной схемы звучит следующим образом: «Мы слишком хорошо живем, чтобы заботиться о своих клиентах». В этом случае распределение ответственности выглядит следующим образом: Момент начала эксплуатации изделия Момент выхода из строя изделия Момент согласован ия начала решения проблем Момент доставки изделия в СЦ и забора упаковки клиентом Зона проблем фирмы Время нахождения изделия в неисправном состоянии Требование ремонта Момент окончания ремонта Момент ввода изделия в эксплуатацию после ремонта Момент доставки изделия к месту эксплуатации Зона проблем клиента Рис. 11.6. Схема распределения ответственности «Совковый сервис». Пояснение к схеме №4. Обязанность клиента: В случае возникновения неисправности принять следующие меры: - - Известить фирму о возникновении неисправности и согласовать время начала решения проблемы; - Доставить технику в сервисный центр; - Забрать упаковку от изделия с собой; - Самостоятельно звонить на фирму, узнавать о состоянии решения проблемы и при необходимости стимулировать фирму всеми доступными средствами (ругань, матерная брань и так далее) - После окончания решения проблемы фирмой подписать документы, подтверждающие его согласие с результатом решения проблемы. - Забрать собственную технику и самостоятельно доставить к месту эксплуатации. Обязанности фирмы: После получения известия о возникновении проблемы от клиента и согласования времени начала решения проблемы принять следующие меры: 133 - Потребовать от клиента наличия гарантийного талона, а в случае его отсутствия в жесткой форме отказать в обслуживании; - Создать условия для максимального длительного времени ожидания клиентом вердикта менеджера о возможности ремонта; - Провести качественный ремонт техники, при этом не оговорив, что сроки ремонта могут затянуться на века; - Ждать звонка клиента с требованием проведения ремонта, и в конце концов (после пятого звонка) прислушаться к его просьбе; - По окончании ремонта передать клиенту исправное изделие, напоследок попросив больше не делать покупки в данной фирме, так как он создает большие проблемы для фирмы. В графическом виде данная схема представлена на рис. 11.7. 134 7. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ СХЕМ. Зона проблем клиента Зона проблем фирмы Время нахождения изделия в неисправном состоянии Схема «Блондинка». Зона проблем клиента Зона проблем фирмы Время нахождения изделия в неисправном состоянии Схема «Стандарт плюс». Зона проблем клиента Зона проблем фирмы Время нахождения изделия в неисправном состоянии Схема «Мяч на поле клиента. Зона проблем фирмы Зона проблем клиента Время нахождения изделия в неисправном состоянии Схема «Совковый сервис». 135 Лекция 15. Методы принятия решений в области ресурсосбережения в условиях полной неопределенности Если предприятие не имеет никакой информации о вероятности наступления того или иного события, то оно вынуждено работать в условиях полной неопределенности. В такой ситуации дл принятия решений можно применить следующие критерии: - критерий оптимиста; - критерий пессимиста; - критерий гарантированного результата (критерий Вальда); - критерий минимаксного риска (критерий Сэвиджа); - критерий обобщенного максимина (критерий Гурвица). Рассмотрим технологию применения данных критериев более конкретно. Критерий Вальда. Сущность критерия Вальда состоит в следующем. Субъект решения располагает множеством вариантов решения проблемы Рi. Данные варианты являются управляемыми, наряду с которыми действуют также неуправляемые факторы Пj. Для оценки эффективности решений вводим показатель эффективности E и считаем, что функция E (P, П) является известной. Так как факторы Р и П являются дискретными, то и эффективность Е представляет собой множество дискретных значений. На основе этого можно построить матрицу, где в верхней строке размещаются факторы П, а в левом столбце факторы Р, а в ячейках матрицы соответственно значения эффективности Е (табл. 12.1). Таблица 12.1 Матрица эффективности (платежная матрица) … Пj П1 П2 Пn min eij Рi P1 e(P1,П)min e11 e12 e1n P2 e(P2,П)min e21 e22 e2n … Pm e(Pm,П)min em1 em2 emn В каждой строке находим минимальное значение эффективности принятия решения и заносим его в столбец с минимальными значениями e. В итоге получается набор решений с минимальными значениями эффективности принимаемых решений, из которого выбирается уже вариант с наилучшим показателем эффективности. Данный критерий обеспечивает максимизацию минимального выигрыша или по другому минимизацию максимальных потерь, которые могут произойти при реализации одной из сратегий. Проиллюстрируем данный критерий на примере предприятия «Страус». 136 Пример. Предприятие «Страус» планирует выпустить новые виды продукции, при этом возможны решения: - выпуск продукции А; - выпуск продукции Б; - выпуск продукции С; - выпуск продукции D. Структура спроса на новую продукции может быть трех типов, отличающихся структурой и величиной продаж конкретной продукции. Значения эффективности разных вариантов решения представлены в табл. 12.2. Таблица 12.2 Выбор варианта по критерию Вальда Варианты решений А В С D Варианты обстановки 1 27 60 36 85 2 38 12 83 -20 3 50 35 -25 34 Минимальная эффективность 27 22 -25 -20 Махmin 27 (выбираем вариант А) Предприятие «Страус» должно выбрать стратегию А, так как у нее наихудший результат более высок, чем самые плохие результаты других вариантов. В этом случае при любом развитии событий «Страус» может гарантированно получить как минимум 27 усл. ед. выигрыша. Если ситуация сложится благополучно, то максимальный выигрыш «Страуса» составит не более 50 усл. ед. Это оборотная сторона стратегии А – здесь много не проиграешь, зато и много не выиграешь. Если же «Страус» выберет вариант D, то при самом удачном развитии событий он может выиграть целых 85 усл. ед., а при неблагоприятном исходе он проигрывает 20 ед. Можно отметить, что данный критерий ориентирует «Страус» на очень осторожную линию поведения, так как он сознательно отказывается от возможности большого выигрыша ради получения минимально гарантрованного результата. Критерий оптимиста. При использовании данного критерия субъект решения предполагает, что внешняя среда является наиболее благоприятной, поэтому оптимальным решением является вариант, приводящий к получению наибольшего значения выигрыша в матрице эффективности. Проще говоря, из всех лучших результатов отдельных вариантов выбирается самый лучший. В соответствии с этим критерием предприятие «Страус» могло бы выбрать совершенно иной вариант, представленный в табл. 12.3. 137 Таблица 12.3 Выбор варианта по критерию оптимиста Варианты Варианты обстановки Максимальнаяэ Махmax решений ффективность 1 2 3 А 27 38 50 50 85 В 60 12 35 60 (выбираем С 36 83 -25 83 вариант D) D 85 -20 34 85 Как видим, в случае применения критерия оптимиста выбор «Страуса» совершенно иной. Он выбирает вариант D, который сулит ему наибольшую прибыль при наиболее благоприятном развитии событий, но в то же время может обернуться большим проигрышем. В этом и заключается жизненная позиция оптимиста – в любых обстоятельствах рассчитывать на наиболее благоприятный вариант. Критерий пессимиста. Применение данного критерия предполагает, что у фирмы «Страус» есть основания прогнозировать наиболее неблагоприятные условяи внешней среды, поэтому она хочет оценить, каковы будут результаты ее деятельности в самых тяжелых условиях и сможет ли она выдержать их. С учетом данной посылки результатом выбора является вариант, обладающий наихудшим значением эффективности среди самых плохих результатов всех альтернатив. Процедура применения критерия пессимиста представлена в табл. 12.4. Таблица 12.4 Выбор варианта по критерию пессимиста Варианты Варианты обстановки Минимальная Махmax решений эффективность 1 2 3 А 27 38 50 27 -25 В 60 12 35 12 (выбираем С 36 83 -25 -25 вариант С) D 85 -20 34 -20 Как видно из таблицы 12.4, фирма «Страус» должна избрать вариант С, в рамках которого возможен наибольший проигрыш в размере – 25 усл. ед. Однако надо отметить, что в случае наступления благоприятных условий данный вариант может принести 83 усл. ед., что является очень хорошим вариантом. То есть можно сказать, что пессимист изначально не обрекает себя на неудачу, он лишь оценивает свои возможные потери в случае провала. Критерий минимаксного риска (Критерий Сэвиджа). В случае использования данного критерия предполагается, что многие факторы оказываются на самом деле более благоприятными, чем на это изначально рассчитывал субъект решения. В этих случаях полезный результат может сильно отличаться от результата, получаемого при использовании критерия Вальда или критерия пессимиста. Здесь находит свое применение критерий Сэвиджа. 138 В данном случае решение принимается не на основе матрицы эффективности, а на основе матрицы рисков. Риск в данном случае – это разница между выигрышем, который получит предприятие, если оно знает состояние среды, и выигрышем предприятия при условии, что оно не знает состояния среды. Естественно, предприятие выбирает вариант, при котором его выигрыш максимален. Величина риска отражает плату за отсутствие информации о состоянии среды. Сам выбор аналогичен процедуре критерия Вальда (выбираем наилучший среди худших). Матрица рисков строится на основе значений рисков отдельных вариантов, рассчитанных следующим образом: rij   j  e ij , где  j  max e ij . Определим максимальные значения эффективности для каждого столбца матрицы эффективности (табл. 12.5). Таблица 12.5 Матрица эффективности Варианты решений Варианты обстановки 1 2 3 А 27 38 50 В 60 12 35 С 36 83 -25 D 85 -20 34 Мах эффективность 85 83 50 по столбцам Тогда матрица рисков для исходной матрицы эффективности и соответственно процедура выбора будет выглядеть следующим образом (табл. 12.6): Таблица 12.6 Выбор варианта по критерию Сэвиджа Варианты решений А В С D Мах эффективн ость Варианты обстановки 1 2 58 (85-27) 45 (83-38) 25 71 49 103 85 83 3 0 (50-50) 15 75 16 50 Максимальный риск Минимаксн ый риск 58 58 71 (выбираем 75 вариант А) 103 Выбираем минимальное значение риска среди наибольших рисков вариантов А,В,С,D. Как видно из табл. 12.6, фирма «Страус» выберет вариант А, так как он обладает минимальным риском при условии самого рискованного развития событий. Характерной чертой данного варианта является то, что выигрыш фирмы может составить 50 усл. ед., в то время как минимальное значение результата составляет 27 усл. ед. 139 Очевидно, что критерий Сэвиджа подходит для инвесторов, не склонных к повышенному риску и в тоже время не любящих перестраховываться. Критерий обобщенного максимина (Критерий Гурвица) Критерий Гурвица позволяет находить золотую середину между солнечным настроением оптимиста и печалью пессимиста. В этом случае компромиссным вариантом для каждого решения является комбинация минимального и максимального результата. E = k*min E + (1-k) * max E Предпочтение отдается варианту решения, для которого усредненный показатель E окажется наибольшим. Если коэффициент k = 0, то критерий Гурвица совпадает с критерием оптимиста, если же k = 1, то критерий Гурвица совпадает с критерием пессимиста. Чем меньше k, тем выше склонность инвестора к риску, и наоборот. Значения k между 0 и 1 являются промежуточными между риском и осторожностью и выбираются в зависимости от конкретной ситуации и склонности к риску субъекта решения. Проведем выбор наиболее привлекательной стратегии для фирмы «Страус» при коэффициенте k = 0,6 (табл. 12.7). Таблица 12.7 Выбор варианта по критерию Гурвица Виды Варианты обстановки Усредненное Макс. решений значение значение 1 2 3 E среди средних А 27 38 50 36,2 (0,6*27+0,4*50) 36,2 В 60 12 35 31,2 (выбираем С 36 83 -25 18,2 вариант А) D 85 -20 34 22 Мах 85 83 50 Выбираем максимальное эффективн значение показателя Гурвица ость среди линейных комбинаций Как видно из табл. 12.7, при использовании критерия Гурвица фирма «Страус» отдала предпочтение варианту А, что также подтверждает наше предположение о том, что данный вариант является очень сбалансированным и соответствует предпочтениям рационального инвестора, считающего, что «лучше синица в руке, чем раненый журавль в небе». Так как коэффициент k может принимать различные значения, посмотрим, как будет меняться предпочтение фирмы «Страус» в зависимости от изменения значения коэффициента k (табл.12.7). 140 Таблица 12.7 Зависимость выбора при различных коэффициентах оптимизма Значение коэффициента k Варианты решений 0.2 0.4 0.6 0.8 1 А 50 45,4 40,8 36,2 31,6 27 В 60 50,4 40,8 31,2 21,6 12 С 83 61,4 39,8 18,2 -3,4 -25 D 85 64 43 22 1 -20 Критерий 85 64 43 36,2 31,6 27 Гурвица Выбранный D D D А А А вариант Как видно, фирма «Страус» может отдать предпочтение либо варианту А, либо варианту D, причем выбор варианта зависит от склонности фирмы к риску. Уточненный расчет показывает, что если k = 0.43, то предпочтение следует отдать варианту А. Можно считать, что вариант А более привлекателен при большем количестве значений k, поэтому окончательный выбор будет сделан в его пользу. Учитывая, что все критерии принятия решений являются равноправными, можно обобщить результаты их использования (табл. 12.8). Таблица 12.8 Свод результатов применения критериев принятия решений Критерий Варианты решения выбора А В С D Критерий 1 место 2 место 4 место 3 место Вальда Критерий 4 3 2 1 оптимиста Критерий 4 3 1 2 пессимиста Критерий 1 2 3 4 Сэвиджа Критерий 1 2 4 3 Гурвица Итак, видно, что вариант А занимает первое место при использовании 3 критериев из пяти (пользуясь терминологией бокса или фигурного катания, можно сказать, что 3 судьи из пяти отдали предпочтение Кинг-Конгу в боях с Микки-Маусом). Поэтому окончательный выбор рационального инвестора будет связан с вариантом А. Обобщая результаты рассмотренных примеров, представим обобщенную характеристику критериев и их содержание в табл. 12.9. 141 Таблица 12.9 Характеристика принятия решений в условиях полной неопределенности № п/п Наименование критерия 1 Критерий максимина (критерий Вальда) Критерий оптимиста критерий максимакса) Критерий пессимиста (критерий минимина) Критерий минимаксного риска (критерий Сэвиджа) Критерий обобщенного максимина (критерий Гурвица) 2 3 4 5 Варианты решения, участвующие в отборе Самые плохие результаты каждой альтернативы Выбор окончательного решения E г  max i min j e ij Самые лучшие результаты каждой стратегии E г  max i max j e ij Ориентация на самый лучший результат Самые плохие результаты каждой альтернативы E г  mini min j e ij Самые плохие результаты каждой альтернативы среди матрицы рисков Усредненное значение междуоптимистичным и пессимистичным вариантами E rc  mini max j rij Оценка возможности выдержать провал Обеспечение минимального риска E iг  maxk min j e ij  ( 1  k ) max e ij  где 0<=k<=1 Целевая установка Обеспечение минимального результата Обеспечение , баланса между оптимистичным и пессимистичным вариантами Как видим, представленный методический инструментарий достаточно широк и многообразен, однако хотелось бы предостеречь читателя от слепой веры в то, что применение данных критерий позволит ему однозначно избежать ошибок в рискованных ситуациях. Во-первых, данные критерии применимы только в ситуации полной неопределенности, когда не известна вероятность наступления того или иного состояния среды. Во-вторых, существует также большое количество других критериев и методов принятия решений, например, оптимальность по Парето, линейное программирование, которые мы не приводим здесь ввиду ограниченности места. Поэтому настоящий исследователь и специалист должен понимать, что панацеи в рисковых ситуациях нет и каждый случай требует своего индивидуального подхода. 142 Методы принятия решений в условиях определенности Реализация рассмотренных принципов проходит через систему методов оценки и управления рисками. Система оценки рисков предполагает проведение двух видов анализа: качественного и количественного (табл. 12.10). Таблица 12.10 № п/п 1 2 Вид Содержание анализа анализа Качественны Оценка условий й анализ возникновения рисков Определение воздействия рисков на проект Количествен Численное измерение ный анализ влияния факторов риска на проект Результат анализа Идентификация факторов риска; Идентификация рисков проекта; Предложение мероприятий по нейтрализации рисков Количественная оценка возможных убытков при наступлении риска Количественная оценка возможных убытков при реализации рискоснижающих мероприятий В рамках данного подхода качественный анализ состоит в оценке условий возникновения рисков и определении их воздействия на проект, а задача количественного анализа заключается в численном измерении влияния факторов риска на эффективность проекта. Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков. Количественная оценка рисков опирается на методы теории вероятностей, что обусловлено стохастическим характером неопределенности и рисков. Сами задачи анализа рисков представлены на рис. 12.1. 143 Задачи оценки рисков Прямые задачи Оценка рисков на основе известной информации Задачи исследования чувствительности Обратные задачи Оценка устойчивости степени риска к изменению фактора риска Подбор исходных параметров под конкретный уровень рисков Рис. 12.1. Задачи оценки рисков. Метод дерева решений Другим эффективным принятия решения в условиях риска является метод дерева решений. Суть данного метода заключается в построении цепочки решений, вытекающих одно из другого. Само дерево решений – это графическое изображение ряда решений и состояний среды с указанием соответствующих вероятностей и выигрышей для возможных комбинаций. Технология использования данного метода предполагает следующие шаги: - Формулировка задачи с идентификацией существенных факторов влияния. Определение перечня событий, которые могут произойти с определенной вероятностью, а также очередность возникновения данных событий. - Построение дерева решений, состоящее из двух основных частей – «решения» и «вероятностные события». «Решения» и «вероятностные события» связаны друг с другом. - Оценка вероятности состояния среды, а также оценка шансов возникновения того или иного события. - Оценка выигрышей и проигрышей субъекта решения для каждой возможной комбинации альтернативных состояний среды. - Решение задачи и окончательный выбор наиболее подходящего варианта. Само дерево решений имеет ряд узлов и исходящих и входящих в них ветвей. Квадратом обозначается пункт принятия решений, а также возможные события, а ветви обозначают переходы между логически связанными решениями и случайными событиями. Если вершина является решением, то количество исходящих ветвей равно количеству возможных альтернативных решений, а конечный выбор осуществляет субъект решения. Если вершина является событием, то выбор производится случайным образом в зависимости от вероятности того или иного исхода. Проиллюстрируем применение данного на примере предприятие «Сокол». 144 Пример. Предприятие «Сокол» использует алюминий для производства продукции. В настоящий момент на складе предприятия хранится запас в 1000 тонн крылатого металла. В настоящий момент времени цена алюминия равна 1000 рублей за 1 тонну. Цена на алюминий подвержена сильным скачкам, поэтому перед руководством предприятия стоит задача выбора: - докупить дополнительный объем алюминия в объеме 500 тонн из опасения роста цен на данный вид ресурсов. - реализовать весь алюминий на внешнем рынке в надежде на возможность его приобретения в дальнейшем по более низкой цене; - продолжить хранение алюминия на складе, что может привести к заморозке оборотных средств предприятия; Возможные доходы и затраты предприятия при реализации отдельных вариантов составляют: При первом варианте предприятие несет затраты на приобретение алюминия в размере 500 тыс. рублей. Во втором варианте предприятие получает единовременный доход в размере 1 млн. рублей. В третьем варианте предприятие не имеет дохода и не несет дополнительных затрат, так как алюминий продолжает храниться на складе. По прогнозам специалистов, возможен как рост, так и падение цен приблизительно на величину 20 %. При этом вероятность роста цен составляет 60%, а вероятность падения цен равна 40%. Построим дерево событий для данного варианта (рис. 13.5). Рост цен (0,6) Ожидаемое значение 1800 1080 Ваш Выбор Покупать * 1560 А Падение (0,4) 480 -500 Продавать Решение +1000 720 Держать * 1040 B Ожидаемое значение 320 1200 Рост цен (0,6) Падение (0,4) 1200 800 Рис. 12.2. Дерево решений Анализ дерева целей проводим справа налево и приходим к выводу, что при реализации варианта 1 в блоке А ожидается значение дохода в размере 1,56 млн. рублей (1800*0,6+1200*0,4). При реализации второго 145 варианта предприятие не получит никакого эффекта от изменения цен на ресурс, и наконец, в третьем варианте предприятие может рассчитывать на получение 1,04 млн. рублей (1200*0,6+800*0,4). Теперь можно рассчитать полный экономический эффект при различных вариантах. Итак: Вариант 1 – 1,56 млн. – 0,5 млн. руб. = 1,06 млн. руб. Вариант 2 – 1 млн. руб.+ 0 млн. руб. = 1 млн. руб. Вариант 3 – 1,04 млн. руб. + 0 млн. руб. = 1,04 млн. руб. Как видим, первый вариант предполагает наибольший уровень экономического эффекта, поэтому предприятию «Сокол» более предпочтительно закупить дополнительную партию алюминия для нейтрализации роста цен на него и возможности его использования в качестве резервного актива. 146 Лекция №16. Методы управление рисками Под управлением рисками инвестиционных проектов понимается совокупность процессов, связанных с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают минимизацию отрицательных последствий наступления рисков (рис. 13.1). Планирование управления рисками Идентификация рисков Классификация Качественный Систематизация Анализ рисков Обобщение Количественный Разработка рискоснижающих мероприятий Обратна я связь Оценка эффективности и ранжирование мероприятий Формирование и распределение бюджета программы Разработка организационной схемы программы снижения рисков Контроль за ходом выполнения программы Рис. 13.1. Алгоритм управления рисками инвестиционного проекта Под планированием управления рисками понимается процесс принятия решений по применению и планированию управления рисками для конкретного проекта. Этот процесс должен включать в себя решения по организации, кадровому обеспечению процедур управления рисками проекта, выбор предпочтительных методов, источников данных для идентификации риска, временной интервал для анализа ситуации. На стадии 147 планирования необходимо обеспечить адекватность управления рисками как уровню и типу риска, так и значимости проекта для организации. В рамках процедуры идентификации рисков определяются риски, способные существенно повлиять на проект, и документируются характеристики этих рисков. На данном этапе выявляются факторы, которые могут привести к рискам, проводится классификация этих рисков, определяются именно те риски, которые наиболее присуще данному проекту. Первым шагом идентификации рисков является конкретизация классификации рисков применительно к разрабатываемому проекту. Смысл классификации рисков состоит в том, что для анализа, оценки и управления рисками первоначально необходимо выявить возможные риски применительно к конкретному проекту, тогда как поиск причин их возникновения или описание возможных последствий их осуществления, разработка рискоснижающих мероприятий и получение полной стоимостной оценки всех показателей, может проводиться на последующих этапах. Анализ рисков – процедура выявления факторов рисков и оценки их значимости, по сути, анализ вероятности того, что произойдут определенные нежелательные события и отрицательно повлияют на достижение целей проекта. Анализ рисков включает оценку рисков и методы снижения рисков или уменьшения связанных с ним неблагоприятных последствий. Планирование реагирования на риски предполагает разработку методов и технологий снижения влияния рисков на проект, включающая в себя распределение идентифицированных рисков по категориям с учетом используемой методологии анализа. Планирование является одной из важнейших функций системы управления рисками. Отсутствие четкой формализации процедур и механизмов защиты приводит к снижению общего качества управления и негативным последствиям для финансовых результатов проекта. В рамках процедуры контроля осуществляется отслеживание стабильности состава идентифицированных рисков, определение остаточных рисков, обеспечение выполнения плана защиты от рисков и оценка его эффективности. Результатом контроля является аккумулирование информации, необходимой для реализации альтернативных стратегий, принятие корректив, а также внесение изменений в проект для достижения поставленных целей. При этом такая информация подлежит постоянной оценке качественными и количественными методами. После проведения предыдущих процедур, необходимо снова оценить возможность появления рисков как ранее выявленных, так и новых. Если риски присутствуют на этой стадии, то все процедуры управления рисками снова начинаем. Пример. Промышленное предприятие находится под угрозой постоянного роста тарифов на энергоресурсы и поэтому происходит рост затрат на энергию, рост себестоимости и падение конкурентоспособности продукции. Рост тарифов происходит в силу того, что производственные мощности 148 энергосистемы сильно изношены, а на их модернизацию у энергоснабжающей организации нет средств. В этих условиях перед предприятием стоит следующая дилемма: - строительство автономной котельной для того, чтобы отказаться от покупки тепловой энергии со стороны энергоснабжающей организации; совместное инвестирование средств в модернизацию производственных мощностей энергосистемы и получение права на снабжение энергией по тарифам с прогнозируемым ростом. Возможные эффекты дохода и потерь для участников ситуации промышленного предприятия, энергоснабжающей организации и народного хозяйства в целом представлены в табл. 13.1. Таблица 13.1 Качественный анализ результатов решения предприятия 1 вариант. Строительство автономной котельной на предприятии Предприятие Снижение зависимости от энергоснабжающей организации Снижение затрат на снабжение энергией Снижение себестоимости производимой продукции Энергоснабжающая организация Народное хозяйство Отсутствуют Рост налогооблагаемой базы предприятия Эффекты дохода Эффекты потери Рост постоянных затрат на Потеря крупного клиента – Двойной расход ресурсов на содержание и обслуживание потребителя энергии достижение одной цели – непрофильного актива снабжение предприятия энергией Высокий операционный Снижение дохода, Невозможность рычаг, риск снижения необходимость роста перекрестного прибыли в случае падения тарифов для других субсидирования населения спроса на продукцию клиентов за счет промышленности предприятия Ухудшение отношений с Необходимость поиска Падение уровня налогов со органами государственной источников финансирования стороны энергоснабжающей власти для модернизации станции организации Необходимость вложения крупных инвестиций в стротельство автономной котельной 2-й вариант. Совместная реконструкция мощностей энергоснабжающей организации Предприятие Энергоснабжающая Народное хозяйство организация Возможность снабжения по фиксированным тарифам Эффекты дохода Обеспечение притока Рациональное инвестиций для использование ресурсов, модернизации котельной сохранение капитала народного хозяйства 149 Избежание затрат на строительство и обслуживание автономной котельной Сохранение структуры постоянных и переменных затрат Сохранение клиента крупного Сохранение налоговых сборов Возможность проведения разумной ценовой политики в отношении других потребителей Эффекты потери Необходимость вложения Невозможность крупных инвестиций в бесконтрольного роста модернизацию тарифов для данного клиента энергосистемы уровня Отсутствуют Как видно из представленных таблиц, второй вариант является более предпочтительным, так как обеспечивает более высокий экономический эффект для каждого из участников проекта и соответственно более высокий уровень доходности капитала всего народного хозяйства. Кроме того, второй вариант позволяет сохранить социальную и экономическую стабильность в регионе, что является важнейшим условием эффективной борьбы с рисками промышленного предприятия. За последние годы были разработаны специальные механизмы управления рисками, которые позволили объединить подходы к управлению рисками в несколько групп, и выделить в рамках каждой из групп инструменты риск-менеджмента. Характеристика методов управления рисками представлена на рис. 13.2. и табл. 13.3. УКЛОНЕНИЕ ДИССИПАЦИЯ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ КОМПЕНСАЦИЯ ЛОКАЛИЗАЦИЯ Рис. 13.2. Классификация методов управления риском. 150 Таблица 13.3 Сравнительный анализ различных методов управления рисками № п/п 1 Метод управления риском Уклонение 2 Локализация 3 Диссипация 4 Компенсация Экономический смысл метода Уход от риска в принципе или перенос ответственности Практическая реализация метода - отказ от ненадежных партнеров; - отказ от рискованных проектов; - страхование хозяйственных рисков; - поиск гарантов - создание венчурных предприятий; - создание специальных подразделений для выполнения рискованных проектов; - диверсификация видов деятельности; - диверсификация сбыта и поставок; - диверсификация инвестиций; - распределение собственности между участниками проекта; - распределение риска во времени; стратегическое планирование доп. для деятельности; цены - прогнозирование внешней обстановки; - мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды; - создание системы резервов; - активный целенаправленный маркетинг. Ограничение уровня риска пределами объекта риска Распределение риска между объектами Получение информации снижения риска В целом методы управления рисками можно разделить на статические и динамические. К статическим методам, в частности, относятся страхование, заблаговременная покупка сырья и материалов, изменение условий получения или предоставления кредитов, индексация цен на поставляемые товары или сырье. К динамическим следует отнести хеджирование, финансовый инжиниринг. Статические инструменты управления рисками не требуют частого вмешательства субъекта управления. Зачастую к ним прибегают единовременно, ставя своей целью по возможности более полное избежание воздействия того или иного негативного фактора. Так, разовое страхование на случай стихийных бедствий, порчи оборудования, преступлений и т.п. может осуществляться на самой ранней стадии проекта. При этом договор страхования действует в течение достаточно длительного периода времени, и его условия практически не подвержены корректировке. Единовременный подход к управлению рисками в ряде случаев является единственно возможным. Типичным примером является отказ от сотрудничества с ненадежными поставщиками или от использования непроверенных технологий. Вместе с тем, возможность использования ряда статических методов способом, отличным от единовременного, ставит задачу определения путей их оптимизации. 151 Рассмотрим особенности и характерные черты отдельных методов управления риском. Диверсификация Суть диверсификации заключается в распределении инвестиций между различными объектами риска, которые непосредственно не связаны между собой. Это обеспечивает снижение общего уровня риска при одновременном усреднении эффективности инвестиционных вложений. Пример Предприятие потребляет в своей деятельности различные виды ресурсов, в частности лесоматериалы и металлический прокат различных сортов. Предприятие ожидает, что в будущем будет происходить рост цен на данные виды ресурсов, однако заранее не может спрогнозировать, как именно будет происходить рост. Для нейтрализации данного роста было решено создать страховые запасы материалов, и были разработаны следующие варианты решения проблемы: - создание страхового запаса металлического проката из-за особенностей работы поставщиков металла и необходимости закупки дополнительного металла у перекупщиков; - создание страхового запаса только лесоматериалов из-за большой доли данного вида материалов в производственной деятельности; - создание страхового запаса как деревянных полуфабрикатов, так и металлического проката в целях диверсификации рисков. В настоящий момент времени цена на ресурсы составляет: - 1 куб. м. лесоматериалов стоит 2000 рублей, в то время как 1 пог. м. проката стоит 2500 рублей. Прогнозная цена на ресурсы составляет: - 1 куб. м. лесоматериалов предположительно может стоить от 2200 до 2700 рублей, в то время как 1 пог. м. проката предположительно может стоить от 2800 до 3200 рублей. Исходные данные для расчетов выигрышей при различных стратегиях представлены в табл. 13.4. Таблица 13.4 Исходные данные для оценки эффективности диверсификации запасов Показатель Объем запасов, единиц измерения 1 вариант 2 вариант 3 вариант Динамика цен, руб./ед. изм. Текущая цена Прогнозная цена, в зависимости от ситуации Значение для разных ресурсов Лесоматериал Металл 800 1000 500 400 2000 2500 152 А Б В 2700 2200 2700 3200 3200 2800 Рассчитаем выигрыши и потери предприятия при различных вариантах поведения и сведем их в табл. 13.5. Выигрыш рассчитывался как разница между суммарной стоимостью запасов на складе, рассчитанной в соответствии с прогнозной ценой и суммарной стоимостью запасов, рассчитанной в текущих ценах. Таблица 13.5 Матрица выигрышей различных стратегий предприятия, рублей Прогнозная ситуация на рынке ресурсов Вариант решения 1 вариант (закупка металла) 2 вариант (закупка лесоматериалов) 3 вариант (диверсификация) Максимальное значение по различным ситуациям А Макс. рост цен на оба вида материала Б Макс. рост цен на металл В Макс. рост цен на лесоматериалы 560000 560000 240000 700000 200000 700000 630000 380000 470000 700000 560000 700000 Как видно из таблицы 13.7, стратегия диверсификации обеспечивает усредненный результат при всех ситуациях цен на рынке ресурсов. Это говорит о том, что предприятие не будет иметь максимального выигрыша, но при этом не будет иметь и максимальных потерь в виде упущенной выгоды. Проверим стратегию диверсификацию по критерию Сэвиджа, для чего построим матрицу рисков (табл. 13.6). Таблица 13.6 Матрица рисков предприятия Вариант решения Прогнозная ситуация на рынке ресурсов Макс. рост Макс. рост цен на цен на оба вида Макс. рост лесоматериал материала цен на металл ы А 1 вариант (закупка металла) 2 вариант (закупка лесоматериалов) 3 вариант (диверсификация) Б В Минимакс ный риск 140000 460000 460000 360000 360000 70000 180000 230000 230000 153 Как видим, минимальным риском по критерию Сэвиджа обладает вариант, предполагающий диверсификацию рисков за счет создания смешанных запасов материала. Следует отметить, что успешное применение стратегии диверсификации предполагает знание следующих правил: Правило №1. Риски различных объектов вложений должны быть как можно меньше связаны между собой, то есть объекты инвестирования должны быть независимы; Правило №2. Эффективность стратегии диверсификации определяется как среднее арифметическое отдельных значений эффективности; Правило №3. Риск стратегии диверсификации уменьшается, а его численное значение определяется по формуле: R R12  ...  Rn2 n , где R – риск стратегии диверсификации, Ri – риск отдельного объекта вложения, n – количество объектов инвестирования. Общий эффект диверсификации заключается в следующем: Эффективность вложений усредняется, а риск вложений уменьшается. Страхование риска Важным инструментом снижения риска является страхование. Экономическое содержание процесса страхования заключается в переносе риска на другое лицо за определенную плату. Прежде чем говорить об экономических отношениях процесса страхования, поясним некоторые термины: Страхователь – лицо, страхующее свой риск за счет его переноса на другое лицо за определенную плату. Страховщик – лицо, принимающее на себя риск страхователя за определенную плату. Страховая сумма – сумма средств, на которую произведено страхование и которая должна быть выплачена при наступлении оговоренного события (страхового случая). Страховая премия – вознаграждение страховщика за принятие риска. Характеристика субъектов страхования представлена в табл. 13.7. Таблица 13.7 Характеристика участников страховой операции № п/п Субъект 1 Страхователь 2 Страховщик Тип лица Источники финансирова ния страховой операции Физическ Привлеченны ое или е и (или) юридичес собственные кое лицо средства Юридиче Доход от ское лицо использовани Экономически й смысл участия в операции Перенос риска на страховщика Условие получения дохода или возмещения потерь Наступление страхового случая Принятие риска на себя Эффективное использование 154 я страхового взноса за определенную плату струховой премии и (или) ненаступление страхового случая При рассмотрении процесса страхования следует учитывать также возможные условия страхового контракта, которые может предусматривать такие элементы, как исключения, пределы, франшиза и страховой платеж (табл.13.8) Таблица 13.8 Характеристика элементов страхового контракта Наименование элемента Исключение Содержание Пределы Предельный размер компенсации убытков страхователя Лимит средств, в пределах которого ответственность лежит на страхователе Франшиза Совместный платеж Потери, возмещение которых исключается из контракта Способ определения На основе качественного анализа причин страхового случая На основе статистических данных Фиксированная сумма В процентах от возможной суммы страхового возмещения Экономический смысл Позволяет исключить преднамеренное провоцирование страхового случая Позволяет ограничить предел ответственности страховщика Стимул контролировать возможный ущерб, распределение ответственности между сторонами Пример. Спичечная фабрика «Герострат» решила застраховать свое имущество от пожара. Стоимость имущества в текущих ценах составляет 1000 усл. единиц, но возмещение потерь предполагается проводить исходя из рыночных цен на день страхового случая. Страховая премия составляет 180 усл. ед. Страховая фирма предложила на выбор следующие варианты контракта: - первый вариант предполагает франшизу в размере 200 усл. единиц. - второй вариант предполагает совместный платеж с долей страхователя в 20% от суммы возмещения. - третий вариант предполагает наличие франшизы в размере 100 усл. единиц и совместного платежа в размере 10% от страхового возмещения. В момент наступления страхового случая величина страхового возмещения составит 1200 усл. единиц. Рассчитаем величину суммы, которую получит страхователь в каждом варианте. В первом варианте страховая сумма составляет 1200 усл. единиц, из которой вычитается франшиза в размере 200 усл. ед. С учетом этого и 155 страховой премии в размере 180 единиц страхователь получает экономический результат в размере 820 усл. единиц. Во втором варианте страховая сумма составила 1200 усл. единиц, из которой вычитается 240 рублей за счет страхового платежа. С учетом этого и величины страховой премии получаем результат – 1200 – 240 – 180 = 780 усл. ед. В третьем варианте получаем: Страховое возмещение = 1200 усл. ед. Франшиза = 100 усл. ед. Совместный платеж = (1200 – 100)*0,1 = 110 усл. ед. Экон. результат страхователя = 1200 – 100 – 110 – 180 = 810 усл. ед. Обобщим результаты расчетов в табл. 13.9. Таблица 13.9 Свод результатов страховых контрактов № Франшиза Совместный варианта платеж Итоговый Экономический результат платеж за Страхователя Страховщика счет страхователя 1 2 3 200 200 820 -820 240 240 780 -780 100 110 220 810 -810 Как видно из результатов расчетов, разные виды контрактов имеют разную привлекательность для отдельных участников страхового контракта, поэтому специалисты предприятия могут оценивать свои возможные выигрыши и на основе этого принимать более обоснованные решения о мерах по снижению риска. Cтрахование опционом или хеджирование твердым контрактом? Одним из видов страхования является хеджирование рисков, суть которого заключается в том, что субъект риска полностью страхует себя от возможного риска потерь, но при этом сознательно отказывается от возможности получения дохода. При защите проектов, реализуемых в машиностроении, от рисков экономического окружения наибольшая эффективность достигается при применении динамических методов управления. В частности, хеджирование рассматривается многими исследователями как один из наиболее действенных способов защиты от риска. Под хеджированием понимают нейтрализацию неблагоприятных колебаний конъюнктуры рынка для инвестора или потребителя того или иного актива. Цель хеджирования заключается в переносе риска изменения цены с одного лица на другое; при этом первое лицо именуют хеджером, а второе – спекулянтом. Так, если хеджер владеет каким-либо активом, хеджирование будет заключаться в продаже производного инструмента. Напротив, если хеджер является покупателем какого-либо товара или сырья, для защиты необходимо приобрести срочный контракт. 156 Под хеджем производителя понимается защита от риска падения цены на производимую продукцию или поставляемое сырье. Он осуществляется в том случае, если хозяйствующий субъект планирует продать в будущем некоторый актив. Технически это осуществляется путем продажи соответствующего количества фьючерсных контрактов со сроком исполнения в предполагаемую дату поставки. Хеджем потребителя называют защиту от риска повышения цен на приобретаемые хозяйствующим субъектом материалы и т.п. К нему прибегают, если хозяйствующий субъект планирует в будущем приобрести какой-либо актив. В этом случае осуществляется покупка необходимого количества соответствующих фьючерсов. Задача максимизации эффективности защитных мероприятий решается путем нахождения коэффициента хеджирования, т.е. соотношения между фьючерсной и наличной позициями, обеспечивающего оптимальное хеджирование. При практическом использовании коэффициент хеджирования представляет собой количество фьючерсных контрактов, которое в зависимости от ситуации должен купить или продать хеджер. Например, предприятия металлургии, заключая контракт на поставку партии металла по фиксированной цене, тем самым страхуют себя от риска падения цен на металл. В то же время, если цена на металл вырастет, предприятие не может получить дополнительный доход, так как цена является жестко фиксированной. В этом заключается принципиальное отличие хеджирования от страхования, например, посредством опционов. Для иллюстрации данного отличия и возможных последствий для предприятия разберем пример. Пример. Предприятие «Гефест» испытывает производственную потребность в полуфабрикатах для производства продукции. Цена на полуфабрикаты подвержена изменениям, поэтому предприятие хочет себя застраховать от подобного риска. Специалисты по управлению риском предложили следующие варианты решения проблемы: 1 вариант – приобрести опцион на право (но не обязательство) покупки (опцион – колл) определенного количества полуфабрикатов в течение установленного срока. Стоимость опциона составляет 15% от текущей стоимости партии полуфабрикатов. 2 вариант – заключить контракт на покупку полуфабрикатов по фиксированной цене. Этот контракт является обязательным к исполнению для обеих сторон независимо от изменения цены. Исходные данные для расчетов: Стоимость партии полуфабрикатов составляет 1000 усл. ед. Прогнозная цена партии полуфабрикатов может составить от 1100 усл. ед. до 1600 усл. ед. Стоимость опциона составляет 150 усл. ед. Цена поставки полуфабрикатов, зафиксированная в контракте, составляет 1300 усл. ед. 157 Технология расчетов представлена на рис.13.10. Покупка опциона-колл (-150 усл. ед.) Опцион или хеджирование? Заключение твердого контракта Цена рынка больше цены по контракту Да Цена рынка больше условленной цены Нет Нет Да Опцион исполняется Опцион не исполняется Контракт исполняется Контракт исполняется Выигрыш: 1700 – 1300 – 150 = 250 ед. Потери: «Гефест» теряет 150 ед. Потери: 1100 – 1300 = -200 ед. Выигрыш: 1700 – 1300 = 400 ед. Рис. 13.3. Технология расчетов результатов предприятия при хеджировании и опционе. Проведем оценку выигрышей и потерь для предприятия и поставщика в случае реализации первого и второго варианта и представим результаты в табл. 13.29. Таблица 13.10 Сравнение результатов опциона-колл и хеджирования Прогнозные цены на металл, руб./партия Минимальный Средний рост цен на рост цен Макс. рост металл на металл цен на металл Вариант решения 1 вариант (опцион-колл) А Б Цена контракта 1100 1450 Результат для предприятия «Гефест», рублей 150 -150 В 1700 250 158 2 вариант (хеджирование) -200 150 400 Результат для поставщика предприятия «Гефест», рублей 1 вариант (опцион-колл) 150 150 -250 2 вариант (хеджирование) 200 -150 -400 Анализ табл. позволяет сделать следующие выводы: 1. Если цена на рынке ниже цены поставки по контракту, то: - в случае опциона потери предприятия ограничиваются ценой опциона. - В случае хеджирования потери предприятия рассчитываются как разница между ценой поставки по контракту и рыночной ценой. 2. Если цена на рынке выше цены поставки по контракту, то: - в случае опциона выигрыш предприятия рассчитывается как разница между ценой рынка и ценой поставки по контракту минус цена самого опциона. Окончательный выбор между опционом и хеджированием можно сделать на основе критериев Вальда, Сэвиджа и других, рассмотренных наим ранее, а также на основе дерева решений. Построим дерево решений для окончательного выбора и представим его на рис. 13.11. Ожидаемое значение (400+150+0) / 3 * 183,3 Цена =1100 Цена =1450 150 Разница между ценой рынка и ценой в опционе Опцион -150 Решение (116,6) Цена опциона Хеджирование Цена = 1700 Цена =1100 * 116,6 Цена =1450 Цена =1700 Выбор «Гефеста» Ожидаемое значение (-200 + 150 + 400) /3 400 - 200 150 Разница между ценой рынка и ценой в контракте 400 Рис. 13.3. Дерево решений проблемы «опцион – хеджирование». Как видно из рисунка, в сложившихся условиях и прогнозируемых ценах на металл на рынке предприятие «Гефест» выберет твердый контракт на поставку металла по фиксированной цене. Следует отметить, что данный решение явилось следствием того, что мы принимали одинаковой вероятность установления всех трех уровней цен. При других условиях 159 решение могло бы быть иным., в чем вдумчивый Читатель может убедиться в рамках самостоятельного исследования. Наряду с опционом – колл существует также опцион – пут, предполагающий право продажи определенного актива по заранее оговоренной цене в установленные сроки. Опцион - пут часто используется для того, чтобы застраховать себя от риска падения цен на свою продукцию, но при этом сохранить возможность получить дополнительный доход в случае роста цен. Пример. То же предприятие «Гефест» решило застраховать свою продукцию от возможного падения цен на нее. Специалисты рассмотрели следующие варианты: 1 вариант – приобрести опцион на право (но не обязательство) поставки (опцион – пут) определенного количества полуфабрикатов в течение установленного срока. Стоимость опциона составляет 15% от текущей стоимости партии изделий. 2 вариант – заключить контракт на поставку изделий по фиксированной цене, который обязателен для исполнения для обеих сторон независимо от изменения цены. Исходные данные для расчета: Стоимость партии изделий составляет 1600 усл. ед. Прогнозная цена партии изделий может составить от 2200 усл. ед. до 2800 усл. ед. Стоимость опциона составляет 240 усл. ед. Цена поставки полуфабрикатов, зафиксированная в контракте, составляет 2400 усл. ед. Проведем оценку выигрышей и потерь для предприятия и поставщика в случае реализации первого и второго варианта и представим результаты в табл.13.11. Таблица 13.11 Сравнение результатов опциона-пут и хеджирования Прогнозные цены на металл, руб./партия Минимальный Средний рост Макс. рост цен на цен на рост цен металл металл на металл Вариант решения А Б Цена контракта 2100 2500 Результат для предприятия «Гефест», рублей 1 вариант (опцион-пут) 2 вариант (хеджирование) В 2800 240 60 -240 -240 300 -100 -400 160 Результат для клиентов фирмы «Гефест», рублей 1 вариант (опцион-пут) 240 -60 240 240 2 вариант (хеджирование) -300 100 400 Из проведенных расчетов сделаем следующие выводы: 1. Если цена рынка ниже цены поставки по контракту, то: - при опционе выигрыш предприятия определяется как разница между ценой поставки по контракту и ценой рынка минус цена опциона; - при хеджировании выигрыш предприятия определяется как разница между ценой рынка и ценой поставки по контракту. 2. Если цена рынка выше цены поставки по контракту, то: - при опционе потери предприятия ограничиваются ценой опциона; - при хеджировании упущенная выгода предприятия определяется как разница между ценой рынка и ценой поставки по контракту. Резервирование как инструмент управления риском. Резервирование представляет собой создание запаса денежных средств в целях покрытия непредвиденных расходов или убытков либо заблаговременное создание складских запасов сырья в объеме, необходимом для покрытия соответствующей потребности предприятия на достаточно длительный период. Такой подход, несомненно, обеспечивает достижение поставленной цели по снижению риска, так как предприятие на протяжении всего периода реализации проекта имеет источник покрытия дополнительных расходов. Вместе с тем, он приводит к отвлечению значительных денежных средств, что приводит к упущенной выгоде для предприятия. Существует также ряд неформализуемых методов минимизации рисков, понимаемых нами как процессы, косвенно воздействующие на качество организации риск-менеджмента и управления компанией в целом. К таким методам можно отнести: 1. Повышение эффективности использования кадрового потенциала. Человеческий фактор во многом определяет успешность компании на рынке. Эффективность использования кадров зависит от качества отбора и найма персонала, интенсивности обучения и развития сотрудников, отработанности механизма мотивации. Как говорил т.Сталин «Кадры решают все!». 2. Оптимизация организационной структуры. Гибкость оргструктуры и ее адекватность специфике компании отражает профессионализм руководства и значительно повышает устойчивость и адаптивность компании к меняющимся внешним условиям. 3. Степень инновационности организации. Современный бизнес предлагает огромное количество новых техник управления всеми аспектами организации, игнорирование которых приводит к потере конкурентных преимуществ и постепенному вымиранию компании. 161 Это не означает необходимость слепого следования любым новым методикам, однако процессы совершенствования и повышения качества управления должны происходить в организации постоянно. 4. Развитие и поддержание связей с инфраструктурными организациями и другими участниками рынка. Анализ рассмотренных выше характеристик различных методов снижения риска позволяет сделать вывод о том, что любое мероприятие, направленное на снижение риска, как правило, имеет свою «цену». Так, при страховании имущества или ответственности такой ценой является величина страховых взносов. При страховании посредством распределения риска за счет привлечения к участию в содержащем риск проекте более широкого круга партнеров или инвесторов платой за снижение риска является отказ от части доходов в пользу других участников проекта, принявших на себя ответственность за часть риска. В систематизированном виде виды платы за применение конкретного инструмента управления рисками представлены в табл. 13.12. Таблица 13.12 Затраты при использовании различных методов управления рисками № п/п Метод снижения риска Сущность метода 1 Страхование имущества, ответственности Страхование на случай Затраты на осуществление метода Величина страховых взносов стихийных бедствий, порчи оборудования 2 Страхование посредством распределения риска Привлечение к участию в проекте партнеров Отказ от части доходов в пользу других участников проекта 3 Хеджирование посредством опционов Право приобрести или продать актив по определенной цене Опционная премия 4 Лимитирование Ограничение подверженности сознательно принимаемому риску определенной величины Снижение доходов как следствие принятых ограничений 5 Диверсификация Уменьшение совокупной подверженности риску за счет распределения средств между различными активами Снижение доходов как следствие возможного привлечения менее доходных направлений 6 Резервирование Создание запаса денежных средств в целях покрытия непредвиденных расходов или убытков Снижение доходности проекта как следствие отвлечения денежных средств на создание резервов 162 Как видим, каждый из методов управления риска предполагает несение определенной платы за несение риска, поэтому основной задачей, которая стоит перед специалистами, является оценка соответствия между платой за реализацию рискоснижающего мероприятие и возможным уровнем снижения риска предприятия. 163 Лекция 17. Технология управления рисками на основе дилеммы «Маке or buy» Рассмотрим и применим предложенные автором методики и алгоритмы управления риском к определенному бизнес-процессу предприятия, а именно, покрытию деталей самолетокомплектов внешним покрытием, в частности хромирование. Подразделением, занимающимся обеспечением защитного покрытия на деталях из стали, меди и медных сплавов, является цех №79 ОАО «КАПО им.С.П.Горбунова». Гальванический цех 79 производит защитные и защитно-декоративные покрытия на деталях из стали, меди и медных сплавов: кадмирование, оцинкование, омеднение, электрохимическое никелирование, химическое никелирование, хромирование, лужение, покрытие олово-висмут и другие виды покрытий. Гальванический цех 79 состоит из следующих участков: 1. Участок хромирования; 2. Участок кадмирования; 3. Участок никелирования; 4. Участок лужения; 5. Участок оцинкования; 6. Участок покрытия олово-висмут и др. Одной из важнейших проблем предприятия является устаревшее оборудование, что приводит к ряду негативных последствий и рисков, представленных в табл. 3.1. Таблица 3.1. Спектр рисков предприятия до реализации антирисковых мероприятий Код риска Т1 Т2 Т3 Т4 Т5 Т6 Т7 Э1 Э2 Э3 Э4 Э5 Содержание риска Технические риски Снижение производительности из-за физического износа Рост травматизма из-за физического износа оборудования Риск увеличения производственного цикла из-за износа оборудования Риск выхода из строя оборудования Риск нарушения условий контракта по качеству Риск нарушения графика загрузки оборудования Риск нехватки мощностей Экономические риски Снижение прибыли из-за морального износа оборудования Рост себестоимости из –за роста затрат на материалы, заработную плату из-за износа оборудования Рост цен на используемые сырье и материалы Рост затрат на оплату больничных лисов из-за нарушения условий труда Рост затрат на оплату труда персонала Существенность риска (в баллах) 8 6 8 8 7 5 4 6 6 5 4 6 164 Э6 Ф1 О1 Отсутствие гарантии полной загрузки оборудования Организационные и финансовые риски Нехватка финансовых ресурсов на покрытие текущих расходов Риск потери компетенций в данной сфере 5 5 4 Как видим, в соответствии с предложенной в главе 1 многомерной классификацией рисков, риски предприятия разделены на технические, организационные, экономические и финансовые. На наш взгляд, именно данные риски являются определяющими для рассматриваемого бизнес процесса. В соответствии с алгоритмом управления рисками предприятия, выявленные риски предприятия должны быть подвергнуты качественной и количественной оценке. Для качественной оценки риски был предложен метод экспертных оценок. Комментируя табл. 3.1., следует отметить, что выявленные риски были подвергнуты групповой экспертной оценке по девятибалльной шкале по критериям существенности и значимости. Существенность риска отражает вероятность наступления конкретного вида риска в деятельности предприятия, значимость же отражает возможный ущерб от наступления конкретного вида риска. Для количественной оценки риски автором была предложена и обоснована соответствующая методическая база оценки, представленная в табл. 3.2. Для количественной оценки рисков предприятия была рассмотрена ситуация «Без проекта», которая отражает положение дел на предприятии при отказе от реализации каких-либо антирисковых мероприятий. Код риска Т1 Таблица 3.2. Оценка значимости отдельных рисков предприятия Суть База оценки Количественная риска экономического ущерба оценка Снижение производительности из-за физического износа Упущенная прибыль при работе на старом оборудовании 435,2 165 Т2 Т3 Т4 Т5 Т6 Рост травматизма из-за физического износа оборудования Риск увеличения производственного цикла из-за износа оборудования Риск выхода из строя оборудования Риск нарушения условий контракта по качеству Риск нарушения графика загрузки оборудования Т7 Риск нехватки мощностей Э1 Снижение прибыли из-за морального износа оборудования Рост себестоимости из –за роста затрат на материалы, заработную плату из-за износа оборудования Рост цен на используемые сырье и материалы Э2 Э3 Э4 Э5 Э6 Ф1 О1 Рост затрат на оплату больничных лисов из-за нарушения условий труда Рост затрат на оплату труда персонала Отсутствие гарантии полной загрузки оборудования Нехватка финансовых ресурсов на покрытие текущих расходов Риск потери компетенций в данной сфере Падение прибыли из-за выхода из строя работников Упущенная прибыль из –за роста производственного цикла Стоимость нового оборудования Дополнительные затраты на повторное покрытие бракованных деталей Снижение производительности и потеря части прибыли Недополученная прибыль изза возможного роста спроса Разница в затратах при работе на старом и новом оборудовании Снижение прибыли из-за роста себестоимости Снижение прибыли из-за роста цен на сырье и материалы Падение производительности и прибыли Рост затрат на оплату труда персонала в сверхурочное время Упущенная прибыль от производства заданного объема продукции Величина текущих затрат за определенный период времени, средневзвешенная стоимость капитала компании Затраты на поиск специалистов, упущенная выгода из-за простоя оборудования 40,7 435,2 1244,4 114,2 88,9 625,6 1052,0 480,3 400,2 54,4 105,8 504,2 1060,2 100,2 На основе оценки существенности и значимости нами была построена карта рисков предприятия, представленная на рис. Существенность 9 8 7 Т1, Т3 Т4 Т5 166 6 5 4 3 2 1 Т2 Т6 Э4 Т7 50 100 Э5 Ф1 Э2 Э3 Э1 Э6 О1 300 500 750 1 000 1 200 1 500 Значимость Рис. 3.1. Карта рисков предприятия при отказе от технического перевооружения. Карта рисков предприятия является полем, на котором отражены риски предприятия, расположенные в «зеленой», «желтой» или «красной» зоне. Карта рисков является наглядным инструментом системы целеполагания программы управления рисками предприятия. В соответствии с алгоритмом управления рисками нами была поставлена цель программы снижения рисков, которая может быть сформулированы следующим образом: Переход спектра рисков предприятия из «красной» и «желтой» зон в «зеленую зону» на основе разработки, обоснования и реализации организационно-экономических решений, предполагающих снижение рисков предприятия с точки зрения их существенности и значимости. После постановки и обоснования цели программы управления рисками нами был проведен SWOT – анализ деятельности предприятия, представленный в табл. 3.3. Таблица 3.3. Результаты SWOT –анализа деятельности организации Сильные стороны 1. Наличие квалифицированных кадров, обладающих необходимыми компетенциями. 2. Наличие определенного объема инвестиционных ресурсов которые можно использовать для реализации проектов. 3. Наличие оборудованных производственных площадок и инфраструктуры. 4. Полный контроль над производственным процессом. 5. Высокая восприимчивость предприятия к инновациям и новым технологическим идеям. Слабые стороны 1. Высокий уровень физического износа используемого оборудования. 2. Высокий уровень морального износа Возможности 1. Предполагаемый рост производства самолетов в связи с государственной поддержкой авиационной промышленности. 2. Наличие на рынке поставщиков современного оборудования. 3. Наличие на рынке предприятий, заинтересованных в партнерстве с рассматриваемым предприятием. 4. Существующая система налоговых льгот и возможность государственной поддержки при инициировании инновационных проектов. Угрозы 1. Падение уровня прибыли вследствие выхода из строя оборудования. 2. Потеря компетенций предприятий в 167 используемого оборудования. 3. Растущий травматизм и высокая частота профессиональных заболеваний, занятых в технологическом процессе. 4. Негативная возрастная структура персонала, занятого в производственном процессе. 5. Низкая производительность используемого оборудования. силу затяжки времени с переходом на новый технико-технологический уровень. 3. Уход заказчиков к предприятиям конкурентам в силу низкого качества производимой продукции 4. Рост затрат на сырье, материалы в силу роста цен на них, а также высокого износа оборудования. 5. Рост затрат на оплату труда персонала в силу низкой производительности работы оборудования и необходимости работы сверхурочно. По результатам данного анализа нами были разработаны и предложены ряд организационно-экономических решений, предполагающих снижение рисков предприятия. Данные решения были построены на основе дальнейшей структуризации SWOT –анализа и определении пар «Сильные стороны – Возможности (СИВ)», «Сильные стороны – Угрозы (СИУ)», «Слабые стороны – Возможности» (СЛВ), «Слабые стороны – Угрозы» (СЛУ). Таблица 3.4. Карта организационно-экономических решений нейтрализации рисков предприятия Сильные стороны Слабые стороны Возможности Организация совместного предприятия с предприятием – партнером на паритетных началах Угрозы Техническое перевооружение собственного предприятия Привлечение стратегического инвестора, заинтересованного в использовании инновационного потенциала предприятия Переход на аутсорсинг производственного процесса и передача рисков на сторону Следует отметить следующие методические аспекты управления рисками промышленного предприятия. Во первых, существуют риски, нейтрализовать которые призвано конкретное решение. В данном случае основные риски рассматриваемого цеха лежат в технической плоскости, так как оборудование, сильно изношенное и физически и морально, не в состоянии обеспечивать требуемый уровень качества изготовления продукции, а также производительность работы. 168 Во – вторых, существуют риски, вызванные реализацией конкретного разработанного решения. Это связано с тем, что каждое организационно-экономическое решение в своей основе имеет определенную экономическую природу и направлено на достижение результата, что всегда связано с его неопределенностью и риском. Для нейтрализации рассмотренных негативных явлений нами были предложены четыре альтернативных варианта развития события, позволяющие по-разному влиять на набор и величину рисков. 1 решение. Суть первого решения заключается в принципиальном отказе от реализации каких –либо организационно-технических решений и оставить процесс в деятельности предприятия ан прежнем уровне. Рассмотрение данного варианта целесообразно именно с методической точки зрения, так как использование концепции «с проектом и без проекта» оправданно в том числе для решения задач риск –менеджмента. 2 решение. Провести техническое перевооружение цеха гальванического покрытия на своем предприятии. В основе первого решения лежит стремление к контролю над инвестициями, а также стремлению к полному праву на загрузку оборудования. Реализация данного решения предполагает следующие меры. Предприятие самостоятельно проводит выбор поставщиков, претендующих на поставку оборудования для модернизации производства, проводит отбор наиболее привлекательных поставщиков и заключает контракт на поставку оборудования. Данное решение находится в поле СИУ табл. 3.4. 3 решение. Другим возможным решением проблемы предприятия и соответственно инструментом нейтрализации его рисков, является использование схемы аутсорсинга или передача функции изготовления машинокомплектов на другое предприятие. В основе решения лежит возможность переноса на другое лицо инвестиционного риска, снижение риска падения спроса на продукцию предприятия, отказ от необходимости несения эксплуатационных затрат. Данное решение находится в поле СЛУ табл. 3.4. Преимуществом аутсорсинга является возможность снижения затрат, упрощение производственного процесса на данном предприятии, полная загрузка производственной мощности, улучшение качества процесса хромирования, ведь аутсорсинг применяется в том случае, когда организация является специализированной в данной области и делает работу качественно. 4. Решение. На основе анализа проблем и рисков, присущих первым двум решениям, нами разработано и предложено третье решение, основанное на организации совместного предприятия по изготовлению деталей для производства конечной продукции. В основе данного решения лежат следующие методические аспекты: 169 - разделение долей в капитале при инвестировании в новее производство; - разделение права собственности между отдельными участниками проекта; - разделение инвестиционных рисков между отдельными участниками проекта; - разделение дохода от эксплуатации объекта инвестиций; - распределение прав на загрузку оборудования производством конкретной продукцией в зависимости от критериев распределения загрузки оборудования. Данное решение находится в поле СИВ табл. 3.4. Систематизированная запись экономического содержания всех решений представлена в таблице 3.5. Таблица 3.5. Экономическое содержание управленческих решений в системе риск-менеджмента предприятия. Код Суть решения Экономическое содержание решения А Б В Г Отказ от реализации антирисковых решений Техническое перевооружение собственного производства Переход на полный аутсорсинг Организация совместного предприятия Ориентация на снятие ответственности с предприятия за развитие событий, стремление пустить процесс на самотек Принятие ответственности за результаты решения на себя, возможность полного контроля за использованием объекта инвестиций Снижение затрат; Упрощение производственного процесса на данном предприятии; Полная загрузка производственной мощности (в том случае, если другая организация выступит в роли аутсорсера); Улучшения качества производства хромирования, ведь аутсорсинг применяется в том случае, когда организация является специализированной в данной области и делает работу качественно. Разделение ответственности, риска, инвестиций и получаемого дохода от эксплуатации актива между участниками процесса В соответствии с авторским алгоритмом требуется провести сопоставление предложенных организационно-экономических решений с методами управления рисками, лежащими в их основе. Систематизированная матрица «Решение – метод управление рисками» представлена в табл. 3.6. 170 Таблица 3.6. Вид решения Метод управления рисками Поглощен Локализация Диссипация Компенс ие рисков ация Отказ от реализации антирисковых мероприятия Вариант А Принятие на себя всех рисков Организация собственного производства Локализация Вариант Б1 по масштабу (частичная инвестиций замена оборудования) Локализация Вариант Б2 производствен (полная замена ных рисков оборудования) Аутсорсинг Поиск Вариант В информа (полный ции о аутсорсинг потенциа процесса) льных аутсорсе рах Организация совместного предприятия Локализация Распределен Обмен Вариант Г по масштабу ие права технолог (организация инвестиций собственнос иями, совместного ти получени производства е на паритетных дополнит началах) ельного синергет ического эффекта Уклонение Передача инвестицион ных рисков предприятия на сторону Анализ табл. 3.6. показывает, что в основе отдельных организационноэкономических решений лежат разные методы управления рисками или их комбинация. Так, в основе решения А лежит метод поглощения рисков, то есть предприятие принимает на себя последствия наступления рисковых событий. В основе решения Б лежит метод локализации рисков, предполагающий, что за счет технического перевооружения предприятие локализует последствия наступления тех или иных рисков предприятия. В основе решения В лежат методы компенсации и уклонения, предполагающие, что предприятие передает на сторону управление частью 171 рисков собственного производства и тем самым уклоняется от них. Компенсация же в данном случае выражается в необходимости поиска дополнительной информации о потенциальных аутсорсерах предприятия и разработке методической базы выбора наиболее привлекательного аутсорсера. В основе же решения Г лежат методы локализации, компенсации и диссипации, что делает данное решение наиболее гармоничным с точки зрения использования наибольшего числа возможных методов управления риском. После разработки ряда организационно-экономических решений целесообразно провести их экономическую оценку для того, чтобы выбрать наиболее привлекательное решение по критерию «результативность – риск». Экономическое обоснование данных организационно-экономических решений мы будем проводить по следующей схеме: 1. Оценка сравнительной эффективности предлагаемых решений для оценки уровня доходности и предполагаемой экономической выгоды с точки зрения предприятия. 2. Оценка уровня рисков предлагаемых решений для выявления наиболее рискованных решений и разработки карты рисков решений. 3. Оценка финансовой реализуемости предлагаемых решений для отработки наиболее приемлемого способа нейтрализации финансовых рисков. По итогам первого этапа экономического обоснования антирисковых решений целесообразно разработать уточненные антирисковые мероприятия в рамках данных решений для повышения эффективности самих решения и более точного решения снижения рисков предприятия. Рассмотрим варианты А,Б1,Б2, представленные в табл. 3.4. Вариант А предполагает отказ от замены оборудования, при этом предприятие не может рассчитывать на прирост экономического эффекта в рамках своей деятельности. Более того, присущие данному варианту риски делает саму возможность получения экономической выгоды крайне сомнительной из-за высокого уровня износа используемого оборудования. Рассматривая варианты решения Б, проведем на первом этапе его SWOT – анализ для выявления его сильных и слабых сторон, а также возможностей и угроз его реализации, результаты которого представлены в табл. 3.7. Таблица 3.7. 172 Результаты SWOT –анализа организации собственного производства Сильные стороны 5. Полный контроль над производственным процессом 6. Контроль над затратами 7. Контроль над инвестиционным процессом 8. Повышение качества производимой продукции 9. Сокращение производственного цикла Слабые стороны 6. Необходимость вложения дополнительных средств в обучение персонала 7. Высокие затраты в техническое перевооружение 8. Необходимость дополнительного технологического сопровождения со стороны поставщика Возможности 5. Возможность оказания услуг в качестве аутсорсера для других предприятий 6. Увеличение производительности самолетов 7. Захват большей доли рынка 8. Выход на новый технологический уровень 9. Прирост прибыли от производства продукции Угрозы 6. Возможное снижение доходности от альтернативных проектов 7. Опасность отказа от альтернативных проектов 8. Отсутствие спроса на продукцию предприятия 9. Затяжка времени строительной фазы и возможный уход клиентов к конкурентам 10. Нехватка средств на реализацию проекта Первый вариант замены оборудования – частичная замена оборудования. Второй вариант замены оборудования – замена полного спектра оборудования на более мощное. При внедрении нового оборудования могут быть обеспечены следующие результаты – возможность роста производительности оборудования в три раза за счет увеличения возможностей по его загрузке. Это, в свою очередь, обеспечивает снижение затрат при реализации производственного процесса, в частности относительную экономию по расходам электроэнергии и воды, экономию пара, идущего на обогрев гальванических ванн. Проведем оценку эффективности второго вида решения – переход на аутсорсинг изготовления машинокомплектов (решение «В»). В этом случае предприятие становится заказчиком деталей для изготовления своих изделий и имеет возможность сконцентрироваться на своих ключевых компетенциях и не тратить свои ресурсы на выполнение рутинных операций. При рассмотрении вариантов аутсорсинга следует выделить следующие моменты: 1. Необходимость обоснования проблемы “Make or buy”. Она заключается в том, какой выбор сделать нашему предприятию: либо закупить новые выпрямители и хромировать самим имеющиеся детали, либо найти производителей, у которых есть данное оборудование и которые согласятся делать эту работу за нас и делать ее качественно; 173 2. На ОАО “КАПО” им. С.П. Горбунова огромные производственные возможности и большой объем работ. Если проводить выбор фирм на выведение процесса хромирования на аутсорсинг, то необходимо рассматривать сильные, мощные, специализирующиеся на гальваническом покрытии предприятия, которые используют для своего производства процесс нанесения гальванического покрытия и знают толк в данных видах работ. На этапе предварительного обоснования аутсорсинга также целесообразно провести его SWOT – анализ, результаты которого представлены в табл. 3.10. Таблица 3.10. Результаты SWOT –анализа аутсорсинга в деятельности предприятия Сильные стороны 1. Отказ от необходимости мониторинга рынка поставщиков. 2. Отсутствие влияния падения спроса на загрузку оборудования предприятия 3. Снижение затрат на производство продукции 4. Исключение рисков строительной фазы проекта 5. Исключение инвестиционных рисков из-за отсутствия необходимости вложения инвестиций Слабые стороны 1. Неполный контроль за производственным процессом 2. Неполный контроль за качеством производимой продукции 3. Отсутствие четкой методической базы выбора аутсорсеров 4. Необходимость привлечения дорогостоящих экспертов для выбора аутсорсера 5. Необходимость мониторинга рынка аутсорсеров Возможности 1. Возможность использования полезной площади предприятия на альтернативные цели 2. Возможность использования свободных финансовых ресурсов на альтернативные цели 3. Возможность аутстаффинга освобожденного персонала 4. Возможность переключения бизнес-процесса на решение задач более высокого уровня 5. Возможность выступления в роли аутсорсера для других предприятия за счет высвобождения ресурсов Угрозы 1. Зависимость от ценовой политики аутсорсера 2. Возможные потери компетенций в области технологического процесса 3. Возможный срыв контракта по срокам поставки деталей 4. Утечка конфиденциальной информации о технологии производства изделий 5. Получение некачественной продукции от аутсорсера 6. Возможная нехватка производственных мощностей аутсорсера под растущие потребности предприятия 7. Опасность слишком тесных деловых связей с аутсорсером и возникновение вследствие этого зависимости от партнера В ходе исследования нами были рассмотрены и проанализированы пять предприятий. 1. ОАО “КВПО”, г. Казань. 174 Анализ показал, что данное предприятие обладает очень старым оборудованием, мощность которого явно недостаточна для удовлетворения потребностей ОАО “КАПО” им. С.П. Горбунова. В связи с этим данное предприятие отказалось от коммерческого предложения рассматриваемаого предприятия. Более того, ОАО «КВПО» предложили ОАО “КАПО” им. С.П. Горбунова проработать возможность покрытия их деталей на нашем объединении в связи с планированием технического перевооружения гальванического и лакокрасочного производств на ОАО “КВПО”. 2. ОАО “КМПО”, г. Казань. Данное предприятие обладает также небольшими производственным мощностями по нанесению гальванического покрытия, предназначенных для удовлетворения собственных потребностей. В связи с этим данное предприятие пришлось исключить из списка потенциальных аутсорсеров. 3. ОАО “ВАСО”, г. Воронеж. Данное предприятие обладает значительными производственными мощностями и могло бы выступить в качестве квалифицированного аутсорсера для нашего предприятия. Однако специалисты данного предприятия считают рассматриваемые предприятия потенциальными конкурентами, в связи с чем отказались от коммерческого предложения ОАО «КАПО». 3. ЗАО “Авиастар-СП”, г. Ульяновск. Рассматриваемое предприятие отказалось от сотрудничества с ОАО «КАПО», при этом отказались предоставить информацию о составе и возрастной структуре используемого оборудования. 4. ОАО “Авиаагрегат”, г. Самара. Рассматриваемое предприятие обладает высокоразвитым гальваническим производством, имеет большие производственные мощности, выступают в роли аутсорсера для многих машиностроительных гигантов. Предложение об аутсорсинге заинтересовало специалистов “Авиаагрегат”. В настоящее время персоналом рассматривается возможность обработки наших деталей. Рассчитываются производственные возможности, производственные мощности, возможность закупить недостающее оборудование, ведется расчет затрат и издержек производства на покрытие деталей. Систематизированное представление о предприятиях- возможных аутсорсерах нашего предприятия. представлено в табл. 3.11. Таблица 3.11. Сравнительная характеристика предприятия аутсорсеров производственного процесса ОАО «КАПО». 175 № п/п Предприятиеаутсорсер Характеристика предприятия 1 ОАО «КВПО» 1 ванна хромирования, изношенное оборудование 2 ОАО «КМПО» 3 ОАО «ВАСО» 4 ЗАО “АвиастарСП” ОАО «Авиаагрегат» 1 ванна хромирования для собственных нужд 3 ванны хромирования для собственных нужд Информацию не предоставили 10 ванн хромирования, современное оборудование 5 Реакция на предложение об аутсорсинге Предложили стать аутсорсером самого ОАО «КВПО» Отказались от аутсорсинга Отказались от сотрудничества Отказались от сотрудничества Заинтересовались предложением Анализ показал, что ОАО «Авиаагрегат» идеально подходит для наших целей. То есть, все детали, которые необходимо покрыть для самолетокомплекта, будут покрываться в другом месте, а именно на производственном оборудовании “Авиаагрегат” в городе Самара. Этот вариант сократит производственные издержки ОАО “КАПО” им. С.П. Горбунова, сократятся затраты на оплату труда, на электрическую энергию. Активы и оборудование в данном случае закупать не нужно, так как мы все равно отдаем детали на хромирование на другое предприятие. Зависимость заключается в том, что в любой момент цены на оказываемые услуги могут подняться, а чтобы не прерывать производственный процесс и график выпуска самолетов, наше предприятие может пойти на уступки и потерять средства за счет увеличения затрат. На основе анализа проблем и рисков, присущих первым двум решениям, нами разработано и предложено третье решение («Г»), основанное на организации совместного предприятия по изготовлению деталей для производства конечной продукции. Проведем SWOT –анализ организации совместного предприятия, представленный в табл. 3.12. Таблица 3.12. Результаты SWOT –анализа организации совместного предприятия 1. 2. 3. 4. 5. Сильные стороны Распределение инвестиционных ресурсов между двумя предприятиями Гарантия полной загрузки оборудования Распределение финансовых рисков между участниками проекта Рост производительности оборудования Прирост прибыли от производства продукции 1. 2. 3. 4. 5. Возможности Возможность возникновения синергетического эффекта из-за обмена опытом, технологиями, персоналом Наличие большого спектра форм учасия в проекте Возможность выступать в роли аутсорсера для других предприятий Захват большей доли рынка Возможность использования свободных финансовых ресурсов на альтернативные цели 176 Слабые стороны 1. Отсутствие четкой методической базы распределения инвестиционных ресурсов для проекта 2. Нечеткая методическая база распределения дохода от эксплуатации объекта инвестиций 3. Неоднозначная методическая база определения месторасположения предприятия 4. Нечеткая методическая база выбора партнера для организации совместного предприятия 5. Необходимость мониторинга рынка подходящих партнеров Угрозы 1. Нарушение графика загрузки оборудования 2. Нарушение условий контракта по распределению текущих расходов 3. Нехватка финансовых ресурсов для проекта у его отдельных участников 4. Возможный отказ партнера от участия в проекте 5. Угроза нарушения условий контракта партнером 6. Угроза альтернативных издержек изза необходимости выполнения условий контракта В качестве партнера для сотрудничества нами рассматривается предприятие ОАО “КВПО”, что соответствует решению Г - “Организация совместного предприятия”. Оно предполагает взаимодействие двух и более предприятии, объединение производственных возможностей, сокращение издержек и распределение затрат между этими организациями. Оба предприятия - ОАО “КАПО” им. С.П. Горбунова и ОАО “КВПО” (вертолетное объединение), не имеют на данный момент большого количества заказов, вследствие чего не все производственные мощности загружены, производственные площади простаивают, оборудование работает не во всю мощность. Произведем расчеты экономической эффективности, проанализируем возможные риски. Решено проводить процесс гальванического покрытия на нашем предприятии. Все расходы и затраты на оплату труда, закупку материалов, электроэнергии и воды распределяем в соответствии с объемом работ для каждого предприятия. На ОАО “КВПО” необходимость в гальваническом покрытии в четыре раза меньше, чем на ОАО “КАПО” им. С.П. Горбунова. Поэтому и затраты будут распределяться соответственно. Показатели экономической эффективности представлены в табл. 3.13. Таблица 3.14. Результаты организационно-экономических стратегий предприятия. № п/п Наименование стратегии Значение Значение экономического экономической 177 эффекта Организация собственного производства с частичной заменой оборудования Организация совместного производства с полной заменой оборудования Стратегия аутсорсинга Организация совместного предприятия с предприятием партнером 1 2 3 4 эффективности 3612 42% 5512 45% 3597 8105 37% 58% Как видно из таблицы, наиболее привлекательным вариантом решения проблемы предприятия по критерию доходности является вариант Г, предполагающий организацию совместного предприятия с другим предприятием – партнером. Однако, кроме оценки экономического эффекта, целесообразно рассмотреть вопросы надежности (рискованности) того или иного организационно-экономического решения. Вопросам оценки уровня рисков (надежности) организационно-экономических решений посвящен следующий параграф главы. 3.2. Оценка результатов внедрения системы риск- менеджмента. На основе рассмотрения и изучения отдельных организационноэкономических решений в области риск-менеджмента целесообразно провести оценку степени достижения цели реализации программы снижения рисков. Для этого необходимо повторно провести оценку существенности и значимости основных рисков предприятия. Результаты повторной оценки представлены в табл. 3. 19. Таблица 3.19. Спектр рисков предприятия при реализации антирисковых мероприятий Код риска Т1 Т2 Т3 Т4 Т5 Содержание риска Снижение производительности из-за физического износа Рост травматизма из-за физического износа оборудования Риск увеличения производственного цикла из-за износа оборудования Риск выхода из строя оборудования Риск нарушения условий Существенность риска (в баллах) Отказ от Организация Переход на Организация проекта собственного аутсорсинг совместного производства предприятия А Б В Г Технические риски 8 6 1 1 8 8 2 4 2 7 3 3 2 178 Т6 Т7 Э1 Э2 Э3 Э4 Э5 Э6 Ф1 О1 контракта по качеству Риск нарушения графика загрузки оборудования Риск нехватки мощностей 5 2 4 2 Экономические риски Снижение прибыли из-за морального износа 6 1 оборудования Рост себестоимости из –за роста затрат на материалы, заработную 6 3 плату из-за износа оборудования Рост цен на используемые 5 3 сырье и материалы Рост затрат на оплату больничных лисов из-за 4 2 нарушения условий труда Рост затрат на оплату 6 2 труда персонала Отсутствие гарантии полной загрузки 5 2 оборудования Организационные и финансовые риски Нехватка финансовых ресурсов на покрытие 5 2 текущих расходов Риск потери компетенций 4 3 в данной сфере 2 3 3 2 2 1 5 2 4 2 2 3 2 2 2 2 5 2 После оценки существенности рисков требуется оценить значимость рисков предприятия при реализации отдельных решений. Результаты оценки значимости отдельных рисков представлены в табл. 3.20. Таблица 3.20 Вид решения Код риска Т1 Т2 Т3 Т4 Т5 Т6 Суть риска Физический износ оборудования Рост травматизма Риск увеличения производственного цикла (из-за износа) Риск выхода из строя оборудования Риск нарушения условий контракта по качеству Риск нарушения графиков загрузки оборудования Отказ от проекта Организация собственного производства Организация совместного предприятия Аутсорсинг 435,2 40,7 0,0 6,8 0,0 0,0 0,0 6,8 435,2 0,0 0,0 0,0 1244,4 276,4 552,9 23,0 114,2 48,9 48,9 32,6 88,9 35,6 35,6 53,3 179 Т7 Э1 Э2 Э3 Э4 Э5 Э6 О1 Ф1 Риск нехватки мощностей Снижение прибыли изза морального износа оборудования Рост себестоимости изза роста затрат на материалы, зарплату (фактор износа) Рост цен на сырье и материалы Рост затрат на оплату больничных листов Рост затрат на оплату труда персоналу Отсутствие гарантии полной загрузки оборудования Риск потери компетенций в данной среде Нехватка финансовых ресурсов на покрытие текущих затрат 625,6 21,9 32,8 21,9 1052,0 175,3 350,7 175,3 480,3 106,7 266,7 106,7 400,2 160,0 213,3 106,7 54,4 27,2 0,0 13,6 105,8 22,2 33,3 22,2 504,2 160,0 0,0 160,0 1060,2 33,3 166,7 33,3 100,2 100,2 100,2 100,2 На основе оценки существенности и значимости рисков предприятия нами были разработаны карты рисков предприятия, возможные при реализации отдельных организационно-экономических решений. Карты рисков представлены ниже (рис. 3.5.-3.7.). Существенность 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Т1, Т3 Т5 Т6, Т7, Э4, Э5 Т2, О1 50 100 Э3 Э2, Э6, Ф1 Э1 200 Т4 500 800 1500 2000 2250 2500 Значимость риска Рис. 3.5. Карта рисков предприятия при организации собственного производства. Существенность 9 8 7 6 180 5 4 3 2 1 Т1, Т2, Т3, Э4, Э6 Т5, Т7, Э5 Т6 О1 Э2 Э3 Т4 Ф1 Э1 50 100 200 500 800 1500 2000 2250 Значимость риска 2500 Рис. 3.6. Карта рисков предприятия при переходе на полный аутсорсинг Существенность 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Т1, Т3 Т4, Т5, Т7, Э5 Т2, Э4, О1 50 Т6 Ф1 Э2, Э3, Э5 100 Э1 200 500 800 1500 2000 2250 Значимость риска 2500 Рис. 3.7. Карта рисков предприятия при организации совместного производства. Разработанные карты рисков наглядно демонстрируют превосходство варианта Г, предполагающего организацию совместного производства. При реализации данного типа решения подавляющая часть рисков предприятия перемещается в «зеленую зону», что свидетельствует о более высоком уровне достижения цели программы снижения рисков предприятия. Следует отметить, что данное решение обеспечивает более высокие результаты как с точки зрения снижения рисков предприятия в целом, так и с точки зрения рискованности самого решения. 181 3.3. Технология обоснования альтернатив в системе риск – менеджмента. Решая вопрос оценки рисков отдельных организационноэкономических решений, следует выделить следующие методические аспекты управления рисками. Во-первых, целесообразно выявить группы рисков, по которым будет происходить оценка рисков; Во –вторых целесообразно выбрать и обосновать метод оценки рисков. Все риски рассмотренных организационно-экономических решений можно разделить на технические, экономические и финансовые. На основе этого целесообразно построить карту рисков предприятия до принятия каких –либо управленческих решений. При решении данной задачи целесообразно уточнить, какие именно проблемы решает то или иное решение, или что лежит в основе того или иного решения. Вставить результаты СВОТ – анализа и карту рисков в ситуации «Без проекта». Рассматривая в целом данное решение по модернизации собственного предприятия, следует выделить основные риски, присущие ему. Перечислим их по порядку: 1.1. Отсутствие гарантии полной загрузки оборудования в условиях неопределенного спроса. 1.2. Необходимость несения затрат на обучение персонала работе с новым видом оборудования. 1.3. Риск недостаточной квалификации персонала, допущенного к работе на новом оборудовании. 1.4. Инвестиционный риск, предполагающий возможность провала проекта из-за отсутствия спроса на продукцию предприятия. 1.5. Финансовый риск, связанный с отсутствием или недостаточным объемом финансовых ресурсов, необходимых для приобретения требуемого оборудования. 1.6. Риски строительной фазы, связанные с возможными проблемами предприятия при проведении монтажных и наладочных работ, связанных с установкой оборудования. На основе выявления рисков данного решения целесообразно построить карту рисков, представленную далее. В то же время следует отметить, что в случае аутсорсинга у предприятия возникают следующие виды рисков: 1.1. Риск повышения цен за проведенную работу, так как предприятиене имеет средств контроля за ценовой политикой предприятия – аутсорсера. 1.2. Риск увеличения производственного цикла из-за нарушения технологической дисциплины, несоблюдения условий контракта. 1.3. Риск нарушения условий контрактов по срокам выполнения контракта. 182 1.4. Риск нарушения условий контракта по качеству; 1.5. Риск утечки конфиденциальной информации о технологии изготовления деталей; 1.6. Риск потери компетенции в данной сфере. На основе выявления рисков данного решения целесообразно построить карту рисков, представленную далее. Следует отметить, что в случае организации собственного производства предприятие будет испытывать влияние следующих рисков: 1.1. Нарушение графика загрузки оборудования в силу разногласий между отдельными участниками проекта; 1.3. Финансовые риски, связанные с нехваткой финансовых ресурсов у участников проекта для реализации проекта; 1.4. Инвестиционные риски, связанные с возможностью провала проекта из-за неопределенности спроса и иных рисков проекта; 1.5. Отсутствие загрузки оборудования из-за неопределенности с уровнем спроса на конечную продукцию предприятия; 1.6. Необходимость несения затрат на обучение персонала работе на новом оборудовании; 1.7. Риск нехватки мощностей в силу превышения спроса над запланированным уровнем; 1.8. Риск строительной фазы из – за необходимости строгого соблюдения правил монтажных и наладочных работ при проведении работ. Нами проведена систематизация рисков предприятия в зависимости от принимаемого решения и проведена их количественная оценка по критериям существенность, значимость. Для проведения количественной оценки по критерию существенность была использована шкала Саати, предполагающая выбор значения уровня существенности риска по девятибалльной шкале. Систематизированная запись видов риска в зависимости от предлагаемого решения представлена в табл. 3.15. Таблица 3.15. Оценка существенности рисков предприятия в зависимости от решения Код риска А Б В Г Д Е Ж З Вид риска Отсутствие гарантии полной загрузки оборудования. Необходимость несения затрат на обучение персонала. Риск недостаточной квалификации персонала. Инвестиционный риск. Финансовый риск. Риски строительной фазы. Риск роста затрат на изготовление изделий Риск увеличения производственного цикла Вид решения Организация Полный Организация собственного аутсорсинг совместного предприятия предприятия 5 3 4 2 3 5 7 3 3 3 2 7 7 6 3 3 3,5 1,5 4 1,5 183 И К Л М Н О Риск нарушения условий контрактов по срокам выполнения контракта Риск нарушения условий контракта по качеству Риск утечки конфиденциальной информации о технологии изготовления деталей Риск потери компетенции в данной сфере Риск нарушения графика загрузки оборудования Риск нехватки мощностей 3 5 6 4 2 4 2 6 4 1 7 3 6 2 3 5 После оценки существенности риска проведем оценку его значимости в зависимости от величины возможных потерь из – за наступления рискового события. Для проведения количественной оценки по критерию значимости была предложена структура оценки ущерба при наступлении рискового события. Методическая база оценки ущерба при наступлении отдельных рисков включает в себя следующие элементы, представленные в табл. 3.16. Таблица 3.16. Методическая база оценки ущерба при наступлении отдельных рисков при организации собственного производства. Код риска А Суть риска База оценки экономического ущерба Упущенная прибыль от производства заданного объема продукции Затраты на обучение персонала Г Отсутствие гарантии полной загрузки оборудования. Необходимость несения затрат на обучение персонала. Риск недостаточной квалификации персонала. Инвестиционный риск. Д Финансовый риск. Е Риски строительной фазы. Ж Риск роста затрат на изготовление изделий Риск увеличения производственного цикла Б В З И Риск нарушения условий контрактов по срокам выполнения контракта К Риск нарушения контракта по качеству условий Заработная плата персонала, потери от брака из-за низкой квалификации Упущенная прибыль, стоимость оборудования, затраты на обучение, средневзвешенная стоимость капитала компании Стоимость оборудования, затраты на обучение, средневзвешенная стоимость капитала компании Упущенная прибыль, недополученная из-за затяжки времени строительной фазы Снижение прибыли из-за роста себестоимости Упущенная прибыль из-за временного снижения производительности оборудования в период освоения новой технологии Упущенная прибыль, недополученная из-за затяжки времени поставки оборудования на предприятие Недополученные результаты в области снижения затрат на заработную плату, 184 Л М Н О Риск утечки конфиденциальной информации о технологии изготовления деталей Риск потери компетенции в данной сфере Риск нарушения графика загрузки оборудования Риск нехватки мощностей материалы, прироста производительности Снижение потенциальной прибыли из –за передачи ноу-хау конкурентам Данный риск отсутствует Риск снижения производительности и соответственно потери части прибыли Упущенная прибыль из-за возможного роста спроса Методическая база оценки отдельных видов риска в случае использования аутсорсинга будет включать в себя следующие элементы, представленные в табл. 3.17. Таблица 3.17. Методическая база оценки ущерба отдельных рисков при аутсорсинге. Код риска А Суть риска База оценки экономического ущерба Данный вид риска отсутствует Г Отсутствие гарантии полной загрузки оборудования. Необходимость несения затрат на обучение персонала. Риск недостаточной квалификации персонала. Инвестиционный риск. Д Финансовый риск. Е Риски строительной фазы. Стоимость партии деталей за определенный период времени, средневзвешенная стоимость капитала компании Данный вид риска отсутствует Ж Риск роста затрат на изготовление изделий Риск увеличения производственного цикла Риск нарушения условий контрактов по срокам выполнения контракта Риск нарушения условий контракта по качеству Риск утечки конфиденциальной информации о технологии изготовления деталей Риск потери компетенции в данной сфере Риск нарушения графика загрузки оборудования Риск нехватки мощностей Б В З И К Л М Н О Данный вид риска отсутствует Потери от брака Данный вид риска отсутствует Снижение прибыли из-за роста цены услуг аутсорсера Упущенная прибыль из-за временного снижения производительности оборудования Упущенная прибыль, недополученная из-за затяжки времени при выполнении заказа Потери от брака Снижение потенциальной прибыли из –за передачи ноу-хау конкурентам Затраты на поиск специалистов, упущенная прибыль из-за простоя оборудования Упущенная прибыль из-за затяжки времени при выполнении заказа Упущенная прибыль из-за возможного роста спроса 185 Методическая база оценки ущерба при наступлении отдельных рисков при организации совместного предприятия совпадает с методической базой оценки рисков при организации собственного производства, однако меняется существенность рисков. Следует также отметить следующие методические аспекты оценки ущерба при наступлении того или иного рискового события: 1. Величина возможного максимального уровня потерь определяется как сумма инвестиций, вкладываемых в проект и возможного дохода, получаемого от альтернативного вложения средств в безрисковые проекты, например в банк; 2. Величина потерь в каждом конкретном случае определяется как произведение удельного веса баллов каждого риска по отношению к максимально возможному баллу риска на величину максимального уровня потерь. Таблица 3.18. Оценка значимости рисков предприятия. Код риска Вид риска Вид решения А Отсутствие гарантии загрузки оборудования. Б Необходимость несения затрат на обучение персонала. Риск недостаточной квалификации персонала. В полной Организация собственного предприятия Полный аутсорсинг Организация совместного предприятия 450 270 36 18 36 35 36 2311 2022 58 45 86 513 953 506 22 90 Г Инвестиционный риск. Д Финансовый риск. Е Риски строительной фазы. Ж Риск роста затрат на изготовление изделий З Риск увеличения производственного цикла 87 220 43 И Риск нарушения условий контрактов по срокам выполнения контракта Риск нарушения условий контракта по качеству 105 183 211 140 73 140 Риск утечки конфиденциальной информации о технологии изготовления деталей Риск потери компетенции в данной сфере 139 440 139 2053 Риск нарушения графика загрузки оборудования 19 37 114 К Л М Н 186 О Риск нехватки мощностей 24 31 61 На основе анализа были разработаны карты рисков отдельных решений, представленные в табл. 3.16., 3.17. и 3.18. Существенность 9 8 7 6 5 4 3 2 1 М Б В Ж, О Н 50 Е З 100 К И Л 200 А 500 800 1500 Д 2000 Г 2250 Значимость Рис. 3.2. Карта рисков стратегии организации собственного производства Существенность 9 8 7 6 5 4 3 2 1 А,Б,Г,Е Н,О В,К 50 Д 100 И 200 Л, З 500 Ж 800 1500 2000 М 2250 2500 Значимость Рис. 3.3. Карта рисков стратегии аутсорсинга 187 Существенность 9 8 7 6 5 4 3 2 1 М В Б,Е,З 50 О Ж 100 Н К,Л 200 И Д А 500 800 Г 1500 2000 2250 2500 Значимость Рис. 3.4. Карта рисков организации совместного предприятия Анализ карты рисков отдельных решений выявил следующие аспекты. Организация собственного производства предполагает наличие в зеленой зоне таких рисков, как риск потери компетенции в данном производственном и бизнес-процессе, риск недостаточной квалификации персонала предприятия, риск нарушения графика загрузки оборудования, риск нехватки мощностей. То есть можно сделать вполне обоснованный вывод о том, в зеленой зоне данного решения в основном находятся риски технического и производственного характера. В то же время следует отметить, данное решение связано с высоким уровнем инвестиционного и финансового риска, находящихся в красной зоне. Это достаточно тревожный сигнал, в то же время можно говорить о том, что данные риски органично присущи данному виду решения, так как предприятия в данном случае целиком принимает на себя риск провала проекта. В желтой зоне карты рисков применительно при реализации данного вида решения находятся такие риски как отсутствие гарантии полной загрузки оборудования, риск затяжки строительной фазы проекта, риск роста затрат на используемые сырье и материалы. Рассматривая карту рисков решения, связанного с переходом на аутсорсинг, следует отметить следующие важные аспекты. Во – первых, в зеленой зоне находятся такие важные риски экономического характера как отсутствие спроса на производимую продукцию, а также инвестиционный риск проекта. Кроме того, в зеленой зоне карты рисков находятся риски, связанные обучением персонала и реализацией строительной фазы проекта. То есть можно отметить, что данное решение в целом позволяет нейтрализовать риски производственного, и инвестиционного характера. В то же время в красной зоне карты рисков находятся такие важные риски. как потери компетенций в данной сфере, а также риск роста затрат, связанных с получением и предоставлением услуг по аутсорсингу. Высокую 188 существенность имеет также риск утечки конфиденциальной информации и риск нарушения контракта по срокам изготовления изделий. Рассматривая карту рисков организации совместного предприятия, следует отметить, что в данном случае ни один вид риска не попал в красную зону, что уже свидетельствует о сбалансированности данного решения. В зеленой зоне карты рисков находятся риск потери компетенции в данной сфере, риск строительной фазы, риск увеличения производственного цикла. Такие важные риски, как финансовый и инвестиционный, находятся в желтой зоне за счет их распределения между предприятиями-партнерами. Среди наиболее важных рисков данного решения следует выделить риск нарушения договоренностей между предприятиями –партнерами в вопросах загрузки оборудования, распределения дохода от эксплуатации оборудования, а также риск возникновения проблем при разрыве отношения между предприятиями партнерами. В целом, по мнению автора, вариант, предполагающий организацию совместного предприятия, является наиболее сбалансированным как по набору методов управления рисками, заложенных в данном решении, так и по существенности и значимости рисков, связанных с данным решением. 189