Факторы валютного риска

Валютный риск – достаточно широкая категория, включающая самые различные факторы.

Внутренние и внешние факторы валютного риска

В наиболее обобщенном виде основные факторы воздействия на валютный риск можно разделить на следующие две категории:

• внешние
• внутренние.

Внешние факторы включают преимущественно колебания валютного курса, в том числе в результате действий государственных органов (чаще всего в лице центральных банков стран), вследствие деятельности крупных и влиятельных транснациональных компаний (ТНК), резких изменений экономической конъюнктуры на мировом рынке (например, резкое изменение цен на нефтепродукты) и т. д.

Внутренние можно подразделить на характерные черты, которые присущи субъекту и объекту риска (которые, в свою очередь, являются ключевыми составляющими валютного риска).

Основные факторы, обуславливающие внешние и внутренние валютные риски изображены на рисунке ниже:

Пожалуй, наиболее основной внешний фактор возникновение валютного риска – колебания курсов валют. У многих сложился стереотип о том, что, как правило, значительной волатильностью характеризуются лишь национальные валюты развивающихся государств, что обусловливается имманентной им политической и экономической нестабильностью. Тем не менее, если исследовать исторические данные курсов валют, то можно отметить, что курсы любых денежных единиц, пусть даже наиболее развитых стран (включая США, Японию или Германию) подвержены значительным колебаниям. Особенно это заметно в периоды глубоких кризисов и социально-экономических потрясений, оказывающих влияние практически на весь мировой рынок.

Внутренние факторы валютного риска можно подразделить на:

• управленческие
• организационные.

Управленческие факторы могут включать:

• ошибки и неточности в анализе динамики и в прогнозах курсов валют
• ошибки риск-менеджмента
• неточности в прогнозах оценки ожидаемых затрат на реализацию стратегии риск-менеджмента и т. д.

К организационным факторам возникновения валютных рисков можно отнести, к примеру:

• неэффективность системы риск-менеджмента, отсутствие в организации квалифицированных аналитиков
• неэффективность стратегии управления рисками
• неэффективность контроля над системой риск-менеджмента в фирме и т. д.

Кратко- и долгосрочные колебания валютных курсов

Колебания курсов валют могут иметь долгосрочный или краткосрочный характер. Среди основных факторов долгосрочных колебаний валютных курсов можно выделить следующие:

• ставки процента (уменьшение процентных ставок побудит инвесторов продавать менее доходны активы в пользу более доходных
• уровень инфляции
• структура и состояние платежного баланса (рост экспорта служит причиной увеличения предложения иностранной валюты и повышению курса национальной валюты)
• конкурентоспособность национального производства на мировом рынке (чем она выше, тем обычно выше и курс национальной валюты)
• уровень развития финансового рынка и, в частности, валютного рынка страны (конвертируемость национальной валюты, методы регулирования, наличие или отсутствие валютных ограничений и т. д.)
• роль государства в экономике и валютном регулировании (так, значительная степень государственного вмешательства в экономику может послужить причиной падению спроса на валюту страны из-за невысокой возможности спрогнозировать динамику валютного курса)
• спрос на данную валюты на мировом рынке и т. д.

К краткосрочным факторам также можно отнести:

• колебания экономической конъюнктуры
• изменения в политической обстановке
• прогнозы известных участников рынка
• стихийные бедствия
• инсайдерская информация, слухи и экономические ожидания
• спекуляции и т. д.