Валютные риски и методы их страхования

Понятие валютных рисков

Валютные риски возникают наряду с неопределенностью динамики валютных ставок (взаимоотношение цен валют).

Валютный риск состоит из:

• экономического риска — риска изменения цены активов/пассивов в связи с будущими курсовыми колебаниями, оказывает влияние на инвесторов, получающих доход с иностранных акций в валюте и банки, кредитующие в валютном эквиваленте;
• риска перевода — риска разницы учетной стоимости активов/пассивов в иностранной котировке, влияет на предприятия и банковские учреждения посредством падения валютного курса и снижения стоимости активов, размера акционерного капитала;
• риска сделок — неопределенной стоимости сделки в иностранной ва-люте на будущую перспективу, затрагивает финансовое положение банковской отрасли путем изменения уровня кредитоспособности.

Методы страхования валютных рисков

Факторы выбора метода страхования:

• Экономико-политические отношения с контрагентом (страной);
• Платежеспособность заемщика, импортера;
• Законодательные ограничения в сфере валютных и кредитных манипуляций обслуживающей страны;
• Сроки рискового покрытия;
• Дополнительные гарантии;
• Вероятность, прогноз изменения валютных курсов.

Методы страхования

1. Защитные оговорки в форме международных соглашений об изменении договорных условий в процессе реализации сделок.

   Определение 2

   Валютные оговорки – международные условия, пересматривающие сумму платежа в связи с изменением курсовой разницы для страхования кредитора (экспортера) от риска обесценивания денег.

   Пересчет суммы платежа производится пропорционально валютному курсу по отношению к валюте совершения операции.

   Определение 3

   Многовалютные оговорки – соглашения по пересчету суммы платежа в зависимости от курсового состояния между валютой оплаты и корзиной валют-партнеров.

   Многовалютные оговорки распространены в условиях плавающего курса. Валютная корзина, в данном случае, выполняет роль средневзвешенного курса валют для снижения изменения суммы платежа. Валютная корзина может быть:

   • Симметричной - в состав включаются валюты с равным удельным весом;
   • Асимметричной – валюты имеют различные удельные веса в общем объеме;
   • Стандартной – в форме фиксированной на период оговорки суммы;
   • Регулируемой – изменяющей условия и форму валютных весов в зависимости от рыночной обстановки.
   Определение 4

   Индексные оговорки – корректировка стоимости или величины проведения платежа в зависимости от рыночной цены на товар или услугу, производственных издержек, ценовой динамики.

   Индексные оговорки применяются только в форме дополнительного страхования риска обесценивания.

2. Фиксация валюты цены внешнеторгового контракта - метод установления стоимости сделки в твердой валюте, резкий изменений курса которой не предвидится. В данном методе могут возникнуть противоречия, импортеры, стараются выбрать более «слабую» валюты, экспорты более стабильную.

3. Валютная позиция – отсутствие открытой валютной концепции крупными международными фирмами за счет:

   • равновалютных экспортных и импортных параллельно заключаемых сделок;
   • заключения большого числа контрактов в разных валютах с разной динамикой и риском;
   • изменения времени осуществления платежа тактикой leads and lags – «опережение и отставание» (досрочная оплата при изменении курса, либо задержка при курсовом снижении).

4. Хеджирование – страхование посредством сторонних организаций. К методам хеджирования относятся форвардные сделки, опционные сделки и др.