Свопы: понятие, особенности, виды, основы организации рынка

Своп и его виды

Как правило, стоимость одного из активов такого договора в обязательном порядке должна быть переменной, а цена другого может быть, как переменной, так и постоянной.

В большинстве случаев в рамках свопов рассматривают серию обменов и платежей, которые совершаются через некоторые периоды времени, однако возможно и совершение лишь единичного обмена на течение всего срока действия договора.

Своп может включать как обмен базовыми активами, а в качестве актива, как правило, используется некоторая сумма денежных средств или натуральное количество физического актива, по отношению к которой осуществляются все расчёты и платежи одной из сторон договора. Стоит отметить, что подобный своп не получил особого распространения.

В качестве покупателя свопа выступает та сторона договора, для которой расчёты осуществляются по фиксированной цене, а в качестве продавца - сторона договора, которая может платить по плавающей цене.

Среди наиболее распространенных видов свопов, которые занимают ведущее место на рынке своп-контрактов, можно выделить следующие виды:

• Процентный своп. Под процентным свопом понимают обмен займа с постоянной банковской ставкой на заём с нефиксированной процентной ставкой. Более того, в рамках процентного свопа может быть осуществлен и обмен займами с нефиксированными ставками, которые имеют различную базу. Процентный своп в обязательном порядке должен быть выполнен одной валюте и не предполагает обмена займами по факту, таким образом, представляет собой лишь возмещение разницы в процентных ставках в стоимостном выражении;
• Валютный своп. Под валютными свопами понимают обмен валютными ценностями и валютными обязательствами по курсу, который по аналогии с банковской ставкой в процентном свопе может быть как зафиксированным, так и переменным. Как правило, сразу после подписания договора стороны передают друг другу эквивалентные суммы денежных средств в различных валютах (по курсу на момент передачи). Через заранее определённый в договоре срок стороны контракта возвращают друг другу денежные средства согласно отраженному в контракте форвардному курсу их обмена. В случае, если в рамках валютного свопа одной из сторон контракта выступает некоторая финансовая структура, например, банк, по тому же принципу стороны подписанного контракта передают друг другу эквивалентные суммы денежных средств в различных валютах с той только разницей, что принимают обязательства по выплате друг другу платежей в иностранной валюте в течение достаточно продолжительного периода времени, например, в течение 3 лет;
• Товарный своп. Под товарным свопом понимают обмен товарного актива, который имеет некоторую постоянную цену, на товарный актив с переменой стоимостью. Стоит отметить, что покупатель свопа берёт на себя обязательство по неизменной стоимости и выплачивается исключительно разница ценах, а фактической обмен, как и в рамках процентного свопа, отсутствует;
• Фондовый своп. Под фондовым свопом понимают обмен с неизменной ставкой на актив, доходность которого напрямую зависит от величины и изменения фондового индекса. Аналогично валютному свопу фондовый своп действует в течение нескольких лет, при этом расчёты осуществляется на ежеквартальной основе, а выплачивается исключительно разница в процентных ставках. Фактического обмена активами также не происходит.

Особенности организации рынка свопов

Одной из самых важных характеристик свопов можно назвать гибкость наиболее существенных условий контракта, а также отсутствие жесткой стандартизации характеристик подобных сделок.

Второй не менее важной отличительной особенностью таких финансовых инструментов как своп-контракты является непосредственно процесс заключения сделок. На стадии перед заключением сделок с деривативами реализуется установление бизнес-отношений между сторонами будущего договора, в т.ч. анализ финансовой устойчивости и в целом состояния, а также одобрение контрагента, подписание необходимых документов и утверждение кредитных лимитов.

Наиболее часто договорная база при операциях с производными инструментами основывается на типовой документации ассоциаций участников рынка, прежде всего функционирующей на сегодняшний день Международной ассоциации свопов и деривативов или прочей типовой документации для срочных сделок, которая предусматривает типовые (наиболее распространенные) условия, включаемые в принимаемые соглашения участников рынка.

Непосредственно сделки в рамках своп-контрактов должны быть оформлены в виде форм подтверждений, которые в обязательном порядке включают определенные характеристики индивидуальных договоров. Подобная многоступенчатая структура договорно-правовой базы дает возможность в значительной степени ускорять и облегчить заключение однотипных сделок между субъектами хозяйствования, так как большая часть юридических вопросов регулируется условиями генерального соглашения.

Утверждение кредитных лимитов на контрагентов, как правило, предусматривает совершение транзакций без гарантийного обеспечения в рамках лимита или с гарантийным обеспечением. Стоит отметить, что в последнем случае участники в обязательном порядке должны подписать приложение к генеральному соглашению — соглашение о гарантийном обеспечении.

Следующим этапом в рамках по заключению своп-контрактов можно назвать проведение переговоров по основным положениям договоров, финальная верификация условий заключаемой сделки.

Как правило, все перечисленные этапы заключения сделок своп могут быть проведены посредством электронной почты или по телефону и с использованием документооборотом. Стоит отметить, что в последнем случае операционные риски контрагентов в значительной мере снижаются.