Причины и механизм современных финансовых кризисов

Что такое финансовый кризис?

Финансовый кризис затрагивает большую часть финансовых рынков и институтов в области финансовой деятельности и денежного обращения. Как правило, кризисы влияют на экономичную активность как отдельных государств, так и в целом мировой экономики как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе.

Особенностями проявления кризиса на финансовых рынках и в финансовом секторе в целом можно назвать стремительный рост процента, увеличение доли банкротств банковских структур и прочих финансовых организаций, значительное сокращение выдачи кредитов и кредитных продуктов, «цепные» разорения хозяйствующие единицы и экономических субъектов, переход в большей степени к убыточной модели функционирования финансовой сектора, быстрое распространение спекулятивной деятельности, снижение курса ценных бумаг, кризис ликвидности и наступление «банковской паники».

Финансовый кризис, как правило, проявляется через неуправляемое ни международными организациями, ни отдельными государствами падение курса национальных валют, утечку капиталов из государства, стремительное увеличение внешнего долга и в целом возникновение просрочки платежей как по внешнему долгу так и по обязательства хозяйствующих единиц и экономических субъектов, распространение так называемого системного риска на общемировой уровень, на валютный, кредитный и фондовый рынок прочих государств

Если говорить об области обращения денежных средств, то финансовых кризис проявляется посредством стремительного, неконтролируемого увеличения цен на различные товары и услуг, которые переход хроническую инфляцию, бегство от национальной единицы, ее дальнейшая замена на иностранную валюту.

В государственных финансах подобные кризис могут проявляться через снижение величины международных резервов и государственных стабилизационных фондов, обострение дефицитности бюджета, стремительное снижение собираемости налоговых платежей и обязательных сборов, снижение уровня государственного поддержки бюджетного финансирования различных расходов, увеличение внутреннего государственного долга.

Механизм финансового кризиса

Рассмотреть механизм финансового кризиса можно на примере финансово-экономического кризиса 2008 года.

Так можно выделить четыре стадии кризиса:

• зарождение - англосаксонский этап финансового кризиса (весна 2007- март 2008). На первоначальной стадии возникли проблемы на американском ипотечном рынке, которые завершились спасением одного из наиболее крупных специализированных ипотечным банков Bear Sterns;
• распространение (март - август 2008г.). Кризис начинает выходить за пределы одного государства и получает распространение во всех наиболее развитых экономиках, при этом, еще сохраняется надежда, что кризис не коснётся развивающихся рынков, а развитие такие рынков станет одним из наиболее мощных факторов преодоления кризиса, который поглотит развитые экономики;
• кредитное сжатие (сентябрь-ноябрь 2008г.). Стремительное развитие кризиса даже на развивающихся рынках и признание на официальном уровне начала рецессии в развитых странах. На данном этапе большая часть проблем сосредоточена именно в финансовом секторе, а в подавляющей части государств возникает угроза коллапса всей банковской системы. Так, например, 15 сентября 2008 года о банкротстве объявляет один из наиболее крупных банков США с богатой историей - Lehman Brothers, этим был ознаменован «паралич» американского финансового рынка;
• эмиссионная накачка (с конца ноября 2008 г. до завершения кризиса). Правительства большинства государства, стремясь не допустить производственного коллапса реализуют различные мероприятия денежного и фискального характера, основной целью которых является расширение предложения денег и стимулирования спроса на рынках.

Причины возникновения кризисов

На сегодняшний день среди основных причин развития финансового кризиса выделяют:

• неблагоприятная политическая ситуация на мировой арене;
• высокий обменный курс национальной валюты;
• недостаточно развитая финансовая система;
• неэффективность макроэкономической политики, реализуемой государством;
• обострение дефицитов бюджета и в целом государственного платёжного баланса страны;
• неустойчивость банковской системы государства в целом.

Также помимо перечисленных выше причин можно выделить еще две немаловажные причины:

• образование спекулятивных пузырей;
• эффект рычага.

Спекулятивные пузыри могут образовываться в финансовой системе в результате неоправданного спроса на финансовый инструмент или актив. Так, основным желанием покупателей при этом становится получение экономических выгод за счет спекулятивных сделок. Ажиотажный спрос может увеличиться ровно до тех пор, пока значительная часть покупателей видят перспективу увеличения стоимости актива. А как только данный рост приостанавливается, и в умах спекулянтов просыпаются сомнения по поводу перспектив роста, начинаются массовые продажи, приводящие к практическому обесцениванию рассматриваемого актива на рынке (таким образом пузырь схлопывается).

Похожим образом, к началу кризиса может привести и так называемый эффект рычага (кредитного плеча). Когда бизнес ведётся с большим количеством заёмных средств, то даже относительно небольшая их нехватка может привести к несостоятельности такого рода компаний. В том случае, когда основу экономического капитала организации составляют её собственные средства, ей будет гораздо проще получить кредитные и прочие заемные средства и пережить сложные времена и трудные периоды (без которых, пожалуй, не обходится ни один крупный бизнес).