Неоклассическая теория финансов в современной экономике

Становление неоклассической теории финансов

Если рассматривать проблему управления финансами в исторической ретроспективе, можно отметить, что она всегда привлекала внимание экономистов. Финансовая наука за годы своего становления претерпела существенные трансформации. Её эволюция происходила в рамках двух стадий, значительно различающихся длительностью:

• начало первой стадии относится к временам Римской империи. Закончилась она лишь в середине XX века. Теоретическим оформлением этой стадии стала классическая теория финансов,
• вторая стадия выражается в неоклассической финансовой теории.

Сущность первой теории сводится к финансовой доминанте государства, суть второй - к доминанте частных финансов. Если выражаться более точно, в неоклассической теории речь идет в основном о финансах крупных корпораций и функционировании рынков капитала.

Было бы некорректно считать, чтобы появление нового направления полностью завершило историю классической финансовой теории. Было бы точнее указать на переход к новому качеству развития финансовой науки. Как в теории, так и на практике произошла смена приоритетов. Причиной таких изменений стало формирование крупного частного бизнеса, потеснившего государство с роли ключевого игрока финансовых рынков. Хотя государство осталось главным регулятором финансового сектора, задающим наиболее общие правила игры через налоговую систему, влияние корпораций стало существенным.

Переход к неоклассической теории финансов от классической не был самостоятельным уникальным явлением: он происходил в рамках перехода к неоклассической экономике и подкреплялся разработками ученых маржиналистов. В частности, можно упомянуть теорию предельной полезности и исследования по проблемам теории процента и теории капитала.

Основы неоклассической финансовой теории

Неоклассическая финансовая теория основывается на пяти базовых посылках:

• на экономическую мощь государства, а следовательно, и его финансовую устойчивость значительно влияет экономическая мощь частного сектора. Ядром частного сектора при этом выступают крупные корпорации,
• ядром финансовой системы страны являются финансы предпринимательского сектора,
• государство должно целесообразно минимизировать свое вмешательство в деятельность предпринимательского сектора,
• основными из доступных источников финансирования, которые определяют развитие крупных компаний, являются рынки капитала и прибыль,
• вследствие интернационализации рынков товаров, труда и капитала возникает тенденция к интеграции как важнейшее направление развития финансовых систем отдельных стран.

Неоклассическая теория финансов сформировалась на основе ряда теорий:

• теории полезности,
• теории структуры капитала,
• теории арбитражного ценообразования,
• портфельных теорий,
• модели ценообразования на рынках финансовых активов,
• теории предпочтений ситуаций во времени.

Неоклассическая финансовая теория базируется на ряде понятий. Приведем их определения.

Финансовыми ресурсами называют те активы, которые позволяют некоему субъекту решать свои инвестиционные финансовые задачи. С позиций хозяйствующих субъектов для решения поставленных задач необходимо комбинировать два типовых процесса:

• мобилизацию, результатом которого становится нахождение источников финансирования для того, чтобы привлечь необходимый объем средств,
• инвестирование, результатом которого становится определение объемов и направлений вложения имеющихся средств.

Финансовыми отношениями называют отношения, складывающиеся между разными субъектами и влекущие за собой изменения в составе активов или обязательств таких субъектов.

Финансовые отношения должны быть документально подтверждены. Чаще всего они сопровождаются изменением финансового или имущественного положения участников, вступающих во взаимодействие в рамках конкретной операции. Фундаментальной основой, которая сопровождает и оформляет финансовые отношения, являются договора во всем их многообразии. Разновидностью договоров являются финансовые инструменты - договора, в результате которых одновременно происходит возникновение финансового актива у одной компании и финансового обязательства или долевого инструмента у другой. В неоклассической теории под финансовым инструментом понимается инструмент планирования, в котором, по определению, обозначены финансовые права и обязательства, обращающиеся на рынке, как правило, в документарной форме.

В понятиях «финансовые ресурсы» и «финансовые инструменты» максимально близко сходятся два момента, характеризуемые как финансы, так и капитал. Это позволяет сформировать органическую связь того и другого в целостной системе отношений общественного воспроизводства, функционирующих в координатах рыночной системы. В частности, величина капитала определяется путём очищения финансовых ресурсов экономического субъекта от той части финансовых инструментов, которая определена понятием «обязательства». В этом случае объём инвестиций балансируется объёмом прав собственников, а валюта такого баланса, формируемая по итогам каждого воспроизводственного цикла, является аргументом стратегических инвесторов в данном бизнесе.

Итак, в рамках неоклассической теории финансов рассматривается часть экономических отношений, складывающихся между субъектами процесса воспроизводства в связи с распределением и перераспределением части национального богатства или стоимости общественного продукта, и обеспечивающих накопление капитала и прирост финансовых ресурсов субъектов хозяйствования, а также финансирование государственных функций. Если происходит расширенное воспроизводство финансовых ресурсов, такие отношения могут признаваться эффективными.